外資私募展業(yè)尚差臨門一腳首批產(chǎn)品鎖定大消費和深港通課件

9月23日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會在北京舉辦外資私募證券基金管理人登記工作座談會，第一批20余家態(tài)度積極的外資機(jī)構(gòu)現(xiàn)身其中。然而，業(yè)內(nèi)人士透露，雖然各家機(jī)構(gòu)態(tài)度積極，但是要迅速進(jìn)入內(nèi)地市場還并不容易。一方面，外資機(jī)構(gòu)在中國內(nèi)地設(shè)立公司的并不多，已登記備案的更是少之又少。而如今注冊投資類工商企業(yè)收緊，為進(jìn)一步展業(yè)增添困難。另一方面，局部外資機(jī)構(gòu)的子公司重重嵌套，用來控股內(nèi)地公司子公司，有的并沒有能夠獲得所在地區(qū)的金融牌照，按規(guī)定也無法展業(yè)。記者得悉，少數(shù)有能力“搶跑〞的機(jī)構(gòu)大都設(shè)立在上海自貿(mào)區(qū)。他們表示，將鎖定大消費和深港通。據(jù)悉，局部機(jī)構(gòu)投資風(fēng)格穩(wěn)健，年換手率不超過20%，這意味著國內(nèi)老百姓有望近距離接觸“傳說〞中外資機(jī)構(gòu)的“價值投資〞。多家展業(yè)籌備中國證券投資基金業(yè)協(xié)會透露，這批態(tài)度積極的外資機(jī)構(gòu)包括貝萊德、富達(dá)國際、安本資管、瑞銀海外、摩根資管、德意志資管、惠理海外等20余家國際知名機(jī)構(gòu)。根據(jù)規(guī)定，外資機(jī)構(gòu)在中國內(nèi)地開展證券類私募業(yè)務(wù)需要先設(shè)立內(nèi)地公司主體。然而，記者得悉，目前與會的一些外資機(jī)構(gòu)，實際上還沒有在中國內(nèi)地設(shè)立公司，有的只有辦事處。還有的雖然在香港設(shè)立了公司，但是根據(jù)規(guī)定，在資管領(lǐng)域，香港公司并不能算內(nèi)地公司。另一大障礙是從2021年一季度起，監(jiān)管機(jī)構(gòu)已收緊對投資類工商企業(yè)的注冊，至今仍然沒有放松。這意味著，外資機(jī)構(gòu)要在中國內(nèi)地設(shè)立公司并不容易。不過，一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，或許這類外資機(jī)構(gòu)在注冊方面會有綠色通道，畢竟允許外資機(jī)構(gòu)在中國內(nèi)地開展私募業(yè)務(wù)是中美會談的結(jié)果。自貿(mào)區(qū)選手有望“搶跑〞有望在內(nèi)地市場搶得發(fā)行先機(jī)的境外機(jī)構(gòu)，都是些上海自貿(mào)區(qū)背景“選手〞。據(jù)悉，參與座談會的外資機(jī)構(gòu)中，有一小局部已在內(nèi)地設(shè)立公司，主要集中在上海自貿(mào)區(qū)。如摩根資管、惠理海外、瑞銀海外和安本投資。去年9月成立的安本投資總經(jīng)理劉曉都告訴中國證券報記者，目前證券投資私募業(yè)務(wù)還在籌備初期。去年8月成立的瑞銀海外也表示，內(nèi)地的證券私募業(yè)務(wù)正在籌備。根據(jù)證券投資基金業(yè)協(xié)會的網(wǎng)站信息不完全統(tǒng)計，上述公司除惠理海外以外，另外三家均還沒有來得及在基金業(yè)協(xié)會完成登記。值得關(guān)注的是，即使在內(nèi)地已設(shè)立公司，仍有可能無法開展私募業(yè)務(wù)。監(jiān)管部門要求假設(shè)要在中國內(nèi)地開展證券私募業(yè)務(wù)，外資機(jī)構(gòu)必須是為所在國家或地區(qū)金融監(jiān)管當(dāng)局批準(zhǔn)或者許可的金融機(jī)構(gòu)，但是，知情人士透露，局部外資機(jī)構(gòu)的子公司重重嵌套，用來控股中國內(nèi)地公司的子公司，有的并沒有能夠獲得牌照。首批產(chǎn)品聚焦A股大消費和深港通雖然離“大舉入侵〞中國資管市場尚有距離，但可以預(yù)計的是，中國老百姓離近距離接觸到外資機(jī)構(gòu)的“價值投資〞已經(jīng)不遠(yuǎn)。劉曉都介紹，安本投資的投研團(tuán)隊將會結(jié)合安本已有的國際資源和中國外鄉(xiāng)研究人才。安本投資風(fēng)格偏穩(wěn)健，注重長期投資，很多股票持有時間在5年以上，年換手率不超過20%。局部機(jī)構(gòu)也早有A股投資經(jīng)驗。劉曉都介紹，安本資本已有較久的QFII和RQFII投資經(jīng)驗，分別有2億美元和2億人民幣的額度。而瑞銀海外所屬的瑞銀集團(tuán)旗下所有的子公司累計獲得QFII額度為20.4億美元，RQFII額度為78億元人民幣。從外管局資料來看，參會的機(jī)構(gòu)中相關(guān)的未來資產(chǎn)、鄧普頓國際、貝萊德資產(chǎn)、韓華資產(chǎn)等的同系公司曾獲批QFII額度。從采訪情況看，局部海外私募看好大消費等非周期板塊。安本資本因為看好中國的消費升級，其QFII和RQFII的主要標(biāo)的均在大消費領(lǐng)域，不涉及制造業(yè)。局部機(jī)構(gòu)那么打算采用幫助中國內(nèi)地投資者進(jìn)行全球配置?；堇砘鹬袊鴺I(yè)務(wù)董事總經(jīng)理張津偉透露，即將實施的深港通與其相關(guān)的投資，將會是其考慮設(shè)立新產(chǎn)品的重點之一，究竟怎樣的模式參與私募基金業(yè)務(wù)方面，他們正與法律參謀及有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)探討不同方案的可行性?；堇硎且?guī)模最大的港資基金公司，在香港、上海及新加坡均有投研人員，基金經(jīng)理及分析員對內(nèi)地及香港公司的文化背景、各行業(yè)的運作及未來開展的前景均有深入的了解，而在各資本巿場的合規(guī)要求及交易運作亦有很深的認(rèn)識，這正是惠理基金的一大優(yōu)勢。內(nèi)地投資者如果要將資產(chǎn)配置在海外巿場，惠理將會是他們的首選。不過業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，海外投資需要QDII額度，目前緊張的額度審批可能會是一大難題。對此，張津偉表示，目前通過QDII發(fā)產(chǎn)品的本錢相對較高，他們會尋求其他渠道為內(nèi)地投資者提供境外投資的時機(jī)。中國證券投資基