證券交易程序和交易術(shù)語

證券交易程序和交易術(shù)語第一頁，共四十二頁，2022年，8月28日【學(xué)習(xí)目的與要求】

通過本講的學(xué)習(xí)，要求同學(xué)熟悉并掌握證券交易的基本程序和交易的方法，了解證券交易過程中的常用交易術(shù)語。【教學(xué)時數(shù)】1學(xué)時。

【教學(xué)重點】1、證券交易的基本程序2、常用交易術(shù)語【教學(xué)方法】課堂講授結(jié)合實例講解。第二頁，共四十二頁，2022年，8月28日

一、開戶1、證券帳戶2、資金帳戶

二、委托1、委托方式2、委托內(nèi)容

三、競價、成交1、證券交易原則2、竟價交易方式

四、清算交割

五、過戶

六、證券交易電腦系統(tǒng)1、證券交易電腦網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)2、行情顯示3、證券分析軟件

七、常用證券交易術(shù)語第三頁，共四十二頁，2022年，8月28日證券的交易的程序一般要經(jīng)過開戶→委托→競價→成交→清算交割→過戶等環(huán)節(jié)。第四頁，共四十二頁，2022年，8月28日一、開戶開戶，一般要辦理兩個不同的帳戶，一個是開設(shè)證券帳戶，另一個是開設(shè)資金帳戶。

1、證券帳戶證券帳戶實際上是投資人的一個證券存折，用于記錄持有人持有的證券種類和數(shù)量以及登記買進(jìn)和賣出的記錄，是進(jìn)行證券登記的專用帳戶。在我國，證券帳戶包括股東帳戶、債券帳戶和基金帳戶：①債券帳戶是指專門從事債券交易的專用帳戶，不得作其它用途；②基金帳戶是專門從事證券投資基金交易的帳戶，個人投資者可以開設(shè)基金帳戶，機(jī)構(gòu)投資者不得開設(shè)基金帳戶；第五頁，共四十二頁，2022年，8月28日

③股東帳戶是可以從事股票交易，也可以從事債券和基金等品種的交易，但不同的證券交易所開設(shè)的股東帳戶不能交叉使用。

④開設(shè)股東帳戶股東帳戶分A股股東帳戶和B股股東帳戶，境內(nèi)投資者只能開設(shè)A股股東帳戶，境外投資者只能開設(shè)B股股東帳戶。A股股東帳戶的開設(shè)必須具備下列一些條件。個人投資者開戶需提供公安機(jī)關(guān)頒發(fā)的有效身份證，認(rèn)真填寫股東開戶登記表的內(nèi)容。機(jī)構(gòu)投資者需提供有效的法人證明文件，即營業(yè)執(zhí)照副本及其復(fù)印件、法人代表的證明書和法人有效身份證。第六頁，共四十二頁，2022年，8月28日

2、資金帳戶因為投資者不能直接進(jìn)入交易所內(nèi)進(jìn)行交易，所以必須委托一家或數(shù)家證券商作為經(jīng)紀(jì)人代理證券買賣。作為投資者就必須在所選擇的證券商處開設(shè)資金帳戶，用于存放買賣證券所需的資金。投資者開設(shè)資金帳戶只需攜帶股東帳戶卡、相關(guān)有效證件和現(xiàn)金（或支票）即可，證券商發(fā)給投資者一個資金帳戶卡，投資者以后的交易活動將通過資金帳戶卡進(jìn)行。投資者存入證券商處的資金如果未使用，可獲得與銀行活期利率相等的利息收入。第七頁，共四十二頁，2022年，8月28日

二、委托

投資人設(shè)立股東帳戶、資金帳戶并存入一定數(shù)量的資金后，就可進(jìn)行證券交易。委托是指投資者將買賣指令傳遞給證券經(jīng)紀(jì)商，再由證券經(jīng)紀(jì)商傳遞到交易所場內(nèi)的全過程。

1、委托方式

（1）柜臺委托投資者親自到交易營業(yè)部委托柜臺，直接向證券商業(yè)務(wù)員遞交委托單。柜臺委托方式由于自動化程度不高，花費時間較長，使用頻率逐年下降，主要適合小額投資者使用。第八頁，共四十二頁，2022年，8月28日（2）自助委托自助委托是由投資者自己親自操作電腦，輸入委托指令的交易方式，自1993年試辦已來，已廣泛推廣應(yīng)用，它相對于柜臺委托，極大地方便了廣大投資者。自助委托主要有電話委托、函電委托、自助終端委托、網(wǎng)上委托（即互聯(lián)網(wǎng)委托）等形式。證券公司提供自助委托的，應(yīng)當(dāng)與客戶簽訂自助委托協(xié)議。①電話委托。這種委托是證券經(jīng)紀(jì)商把電腦交易系統(tǒng)和普通電話網(wǎng)絡(luò)聯(lián)結(jié)起來，構(gòu)成一個電話自動委托交易系統(tǒng)，投資者通過普通的雙音頻電話，按照該系統(tǒng)發(fā)出的指示，借助電話機(jī)上的數(shù)字和符號鍵輸入委托指令，以完成證券買賣的一種委托形式。

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②傳真委托和函電委托。它們是指委托人填寫委托內(nèi)容后，將委托書采用傳真或函電方式表達(dá)委托意向，提出委托要求。投資者采用電話委托、傳真委托等方式必須在證券經(jīng)紀(jì)商處開設(shè)委托專戶。③電腦終端自助委托方式。經(jīng)紀(jì)商在營業(yè)場所設(shè)置若干臺電腦終端并與證券經(jīng)紀(jì)商主機(jī)聯(lián)網(wǎng)，再為每一位自動委托者辦理一個專用磁卡，投資者使用自已的專用磁卡在刷卡機(jī)上刷過后，經(jīng)輸入資金帳戶代碼和若干位數(shù)密碼后，即可進(jìn)入委托狀態(tài)。隨著交易技術(shù)的提高，在很多地方專用磁卡已被“熱鍵”（如ALT—D）代替，使委托變得更為方便。第十頁，共四十二頁，2022年，8月28日④網(wǎng)上委托。近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，許多證券公司紛紛開展網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。網(wǎng)上委托就是證券經(jīng)紀(jì)商的電腦交易系統(tǒng)與互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)結(jié)，委托人利用任何可上網(wǎng)的電腦終端，通過互聯(lián)網(wǎng)憑交易密碼進(jìn)入證券經(jīng)紀(jì)商電腦交易系統(tǒng)委托狀態(tài)，自行將委托內(nèi)容輸入電腦交易系統(tǒng)，完成證券交易。為保護(hù)投資者利益、防范風(fēng)險，中國證券監(jiān)督管理委員會于2000年3月制定并發(fā)布了《網(wǎng)上證券委托暫行管理辦法》。該辦法規(guī)定，證券公司開展網(wǎng)上委托必須具備中國證監(jiān)會規(guī)定的條件，向中國證監(jiān)會提出申請并獲得批準(zhǔn)。未經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，任何機(jī)構(gòu)不得開展網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)。第十一頁，共四十二頁，2022年，8月28日2、委托內(nèi)容無論采用何種委托方式，投資者的委托內(nèi)容都是一致的，主要包括委托日期、客戶姓名、股東代碼、資金代碼、買入還是賣出、買賣證券簡稱和代碼、委托價格、數(shù)量、交易方式、委托有效時間等。上交所和深交所證券簡稱最多由四個漢字或八個字符組成，上交所的證券代碼由6位數(shù)字組成，前3位表示證券類別，如“600×××”表示A股股票，“500×××”表示證券投資基金，“730×××”表示采取上網(wǎng)定價方式發(fā)行的A股股票等；深交所的證券代碼由4位數(shù)字組成，前1位或2位表示證券類別，如“0×××”表示A股股票，“2×××”表示B股股票，“4×××”表示證券投資基金等。第十二頁，共四十二頁，2022年，8月28日委托價格有市價委托、限價委托和中心浮動價委托等方式。市價委托是指客戶申報買賣指令時，只指定買賣的品種和數(shù)量，不指定價格，成交價格隨行就市；限價委托的申報價格是最高買入價或最低賣出價；中心浮動價委托以申報價格為中心，在一定的浮動幅度內(nèi)執(zhí)行委托。委托數(shù)量一般是1手（為100股）的整數(shù)倍，不足1手為零股，滬深交易所規(guī)定買入數(shù)量必須是1手的整數(shù)倍，賣出數(shù)量可以是零股。我國股票的交易方式目前只有現(xiàn)貨交易方式一種。委托有效時間是指委托指令生效的期限，我國券商一般規(guī)定“當(dāng)日有效”。第十三頁，共四十二頁，2022年，8月28日三、競價、成交成交全過程是由交易所電腦主機(jī)自動撮合完成的，體現(xiàn)了公開、公平和公正的“三公”原則。

1、證券交易原則

價格優(yōu)先原則：是指在同一時刻較高的買入申報價或較低的賣出申報價分別比較低的買入申報價或較高的賣出申報價具有優(yōu)先成交的權(quán)利。時間優(yōu)先原則：是指在申報價格相同時，申報在先的委托比申報在后的委托優(yōu)先成交。第十四頁，共四十二頁，2022年，8月28日2、竟價交易方式

從歷史上看竟價交易方式經(jīng)歷了口頭唱板竟價、上板作業(yè)竟價、專柜書面作業(yè)竟價和電腦竟價方式。口頭唱板竟價是交易員在交易所劃定的區(qū)域內(nèi)口頭高聲喊出買賣的價格，用手勢表示買賣的數(shù)量，掌心向內(nèi)、向外表示買入、賣出，直至買賣雙方成交；上板作業(yè)竟價是由交易員將買賣指令寫在交易所設(shè)立的竟價作業(yè)板上，當(dāng)新的申報價格出現(xiàn)時擦去舊的申報價格，直至買賣雙方成交；專柜書面作業(yè)竟價是由交易員將買賣指令填寫在固定格式的表格內(nèi)，交給交易所專柜的場務(wù)人員，由專柜的場務(wù)人員撮合成交；第十五頁，共四十二頁，2022年，8月28日電腦竟價方式是目前最常用的竟價交易方式，由計算機(jī)自動完成整個撮合過程，電腦竟價分為集合竟價和連續(xù)竟價兩個基本階段。滬深交易所每周交易五天（從周一至周五，如遇法定節(jié)假日休市），每個交易日從9︰15至9︰25時為集合竟價時間，9︰30至11︰30和13︰00至15︰00時為連續(xù)竟價時間。集合竟價主要產(chǎn)生每個交易日的開盤價格。交易所電腦終端將接收的客戶開盤竟價指令統(tǒng)一輸入電腦主機(jī)，由電腦主機(jī)進(jìn)行撮合，當(dāng)某股票在某個價位上買與賣成交數(shù)量相等的時候，則這個價位就定為當(dāng)日的開盤價。第十六頁，共四十二頁，2022年，8月28日四、清算交割清算包括證券清算和資金清算兩個方面，是指買賣雙方結(jié)清價款的過程。清算和交割統(tǒng)稱證券的結(jié)算，有逐筆結(jié)算和凈額結(jié)算兩種。交割是指買賣雙方實際交付成交錢券的過程。清算交割過程中要向成交雙方按成交金額一定比例收取手續(xù)費：每筆交易印花稅1‰，傭金自由浮動，但不能超過3‰;（非現(xiàn)場交易的傭金比現(xiàn)場交易的傭金要低，另外還有包年傭金，各個公司不統(tǒng)一）過戶費1000股1元（深交所不收）;

證管費0.02％（有的券商把這筆費用合到傭金里，有的單收）;

另外券商可酌情收取報單費，每筆最高10元（一般都不收）。第十七頁，共四十二頁，2022年，8月28日

五、過戶股票過戶是辦理股權(quán)變更的一種程序，投資者持有的股票只有在該公司的登記部門或代理機(jī)構(gòu)辦理了股東名冊變更以后才能成為該公司的股東，享有應(yīng)有的股權(quán)。我國證券交易所的股票已實行無紙化交易，結(jié)算的完成即實現(xiàn)了過戶，所有的過戶手續(xù)都由交易所的電腦自動過戶系統(tǒng)一次完成。上交所每1000股收取1元過戶費，深交所免收過戶費。

第十八頁，共四十二頁，2022年，8月28日六、證券交易電腦網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)1、證券交易電腦網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)我國金融業(yè)務(wù)處理電腦化起步雖晚，但發(fā)展非常迅速。我國第一家證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)─上海靜安證券業(yè)務(wù)部，在1987年底就開始使用計算機(jī)控制的大屏幕電子顯示板（LED）向投資者作證券自動報價。現(xiàn)在我國的證券業(yè)和證券交易已經(jīng)離不開計算機(jī)了。證券交易電腦網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)由證券交易所網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)和證券商網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)組成，證券交易所網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)和證券商網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)之間可以通過光纖電纜、電話線和衛(wèi)星通訊等傳輸媒介有機(jī)地連接起來形成一個完整的交易網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，實現(xiàn)申報競價、撮合配對和清算交割過戶的自動化處理。第十九頁，共四十二頁，2022年，8月28日證券交易網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)第二十頁，共四十二頁，2022年，8月28日證券交易所網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)是整個交易系統(tǒng)的核心，是以證券交易所為中心，連接證券登記公司、中央結(jié)算公司等機(jī)構(gòu)，以先進(jìn)的計算機(jī)及網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為基礎(chǔ)，構(gòu)成一個以局域網(wǎng)為核心，本地網(wǎng)絡(luò)與遠(yuǎn)程通訊相結(jié)合的集中式中央數(shù)據(jù)管理、分布式證券業(yè)務(wù)處理的電腦網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。證券商網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)一般采用局域網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，如NOVELL和WindowsNT網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)等，整個系統(tǒng)包括三個子系統(tǒng)，一是交易所行情資訊接收系統(tǒng)，二是柜臺業(yè)務(wù)處理系統(tǒng)，三是行情揭示系統(tǒng)。在證券交易電腦網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)中主要的數(shù)據(jù)流有買賣盤指令（包括撤單指令）、成交回報數(shù)據(jù)、最新行情信息及其它信息。第二十一頁，共四十二頁，2022年，8月28日

2、行情顯示證券行情顯示的方法有很多，如電子大屏幕、電腦終端、電視機(jī)等。電子大屏幕在證券交易營業(yè)大廳內(nèi)采用，電腦終端使用的范圍最廣。證券行情顯示的內(nèi)容主要有開盤價、收盤價、最高價、最低價、現(xiàn)價、現(xiàn)手、成交量、最高買入價、最低賣出價和市盈率等。3、證券分析軟件證券分析軟件的功能有：①查看即時行情，大盤走勢、個股走勢、買賣盤揭示等；②查看動態(tài)技術(shù)指標(biāo)，如量比、委比、外盤和內(nèi)盤等；③查看大盤指數(shù)和個股的歷史走勢，包括月線、周線、日線、60分鐘線、30分鐘線、15分鐘線、5分鐘線等；④查看靜態(tài)技術(shù)指標(biāo)，如移動平均線和強(qiáng)弱指標(biāo)等；⑤查看交易所或其他渠道發(fā)布的相關(guān)信息；⑥輔助分析和輔助選股功能第二十二頁，共四十二頁，2022年，8月28日大智慧分析軟件界面第二十三頁，共四十二頁，2022年，8月28日錢龍分析軟件界面第二十四頁，共四十二頁，2022年，8月28日

七、常用證券交易術(shù)語1、手：是證券交易的最基本單位，一般情況下，1手股票等于100股股票，1手債券等于面值為1000元的債券。2、價位：有兩層含義，一是表示具體價格，二是表示報價的最小升降單位，如目前滬深交易所A股的最小升降單位是0.01元，深交所規(guī)定下一筆成交價格不能超過上一筆交易價格的1500個價位，即不能超過正負(fù)15元。第二十五頁，共四十二頁，2022年，8月28日3、除權(quán)除息：上市公司經(jīng)過一個會計年度的規(guī)范化運營后將產(chǎn)生若干未分配利潤由公司股東進(jìn)行分配，這一過程叫分紅派息。公司在進(jìn)行分紅派息時必須確定一個股權(quán)登記日，股權(quán)登記日收市后在冊的股東都享有分紅派息的權(quán)利，股權(quán)登記日的下一個交易日稱為除權(quán)除息日，在除權(quán)除息日的開盤之前必須計算除權(quán)除息參考價。4、填權(quán)：股票除權(quán)除息后在K線圖上會形成一個除權(quán)缺口，若該股票市場價格上漲，將除權(quán)缺口封閉掉，即稱為填權(quán)。在牛市中填權(quán)的可能性較大。第二十六頁，共四十二頁，2022年，8月28日

5、貼權(quán)：股票除權(quán)除息后在K線圖上會形成一個除權(quán)缺口，若該股票市場價格下跌，離股權(quán)登記日的價格越來越遠(yuǎn)，這一現(xiàn)象稱為貼權(quán)。熊市中貼權(quán)可能性較大。6、含權(quán)股票：凡是股東大會已通過分配方案但尚未實施的股票稱為含權(quán)股票。7、ST股票：全稱為特別處理股票，是上市公司財務(wù)經(jīng)營狀況發(fā)生異常時的處理，目的是提醒投資者此類股票存在較多問題，投資風(fēng)險很大。公司股票被特別處理的條件是：或者連續(xù)兩個會計年度虧損，或者每股凈資產(chǎn)值低于面值（人民幣1元），或者證監(jiān)會認(rèn)為異常的情況發(fā)生。ST股票除了漲跌幅限制為5%外，在交易過程沒有其它限制。第二十七頁，共四十二頁，2022年，8月28日8、PT股票：全稱為特別轉(zhuǎn)讓股票，如果ST股票繼續(xù)虧損，將被暫停上市變?yōu)樘貏e轉(zhuǎn)讓股票。PT股票每周五可以采用集合競價的方式進(jìn)行特別轉(zhuǎn)讓，其漲幅限制為5%，無跌幅限制。9、多頭市場：是指在較長的時期（1年以上）內(nèi)，市場大部分股票的價格呈上升趨勢，其中雖有調(diào)整，但調(diào)整之后又屢創(chuàng)新高。如我國的股票市場從1996年1月以來，上證指數(shù)由512點漲至2000年8月份的2076點，已經(jīng)延續(xù)了四年多的牛市行情還在繼續(xù)中。10、空頭市場：是指在較長的時期（1年以上）內(nèi)，市場股價指數(shù)呈下跌趨勢，其中雖有反彈，但以下跌為主。第二十八頁，共四十二頁，2022年，8月28日11、牛市：即為長期多頭市場，因為牛眼始終是向上的。

12、熊市：即為長期空頭市場。13、掛牌：投資人希望在某一價格買進(jìn)或賣出，可以先行申報進(jìn)入電腦主機(jī)排隊，掛牌買進(jìn)者叫“掛進(jìn)”，掛牌賣出者叫“掛出”，通稱“掛牌”。14、零股買賣：我國證券交易規(guī)定交易數(shù)額為1手的整數(shù)倍，每1手為100股，少于100股的為零股，可以賣出零股，不能買進(jìn)零股。我國證券市場零股的產(chǎn)生是由于送配股而產(chǎn)生的。第二十九頁，共四十二頁，2022年，8月28日15、開盤價：股票在當(dāng)日的第一筆成交價格，開盤價多由集合竟價產(chǎn)生。16、收盤價：股票在當(dāng)日的最后一筆成交價格或收市前若干時間內(nèi)的加權(quán)平均價格。17、最高價：股票在當(dāng)日的最高成交價。18、最低價：股票在當(dāng)日的最低成交價。19、現(xiàn)價：股票最近一筆的成交價格。20、現(xiàn)手：股票最近一筆的成交數(shù)量，成交單位為“手”。第三十頁，共四十二頁，2022年，8月28日21、漲跌停板制度：政府為穩(wěn)定股市抑制投機(jī)，限定每種股票在一個交易日內(nèi)上漲與下跌的最大幅度，一般股票的漲跌幅為前一個交易日收盤價的上下10％（ST股票為5％；PT股票漲幅為5％，跌幅不限）。22、融資與融券：屬于信用交易范疇，由投資人向證券商交納一定的保證金，即可向證券商借資買進(jìn)股票或借入股票賣出，以博取短期投機(jī)利潤。借入資金的行為稱為融資，借入股票的行為稱為融券，目前我國證券法規(guī)禁止開展融資融券業(yè)務(wù)。第三十一頁，共四十二頁，2022年，8月28日23、龍頭股：是指這樣一只股票或一群股票，它們的上漲或下跌會帶動市場其它股票的上漲或下跌。如1999年的5·19行情中的東方明珠（600832）、廣電股份（600637）和真空電子（600602）就起到了龍頭的作用，2000年元月份發(fā)動的行情中，龍頭股是綜藝股份（600770）、上海梅林（600073）、東方電子（0682）等。24、指標(biāo)股：是指對股票價格指數(shù)影響較大的股票，大多為藍(lán)籌股。如滬市的中國聯(lián)通（600050）、招商銀行（600036）和長江電力（600900）等。第三十二頁，共四十二頁，2022年，8月28日25、熱門股：是指在一定時期內(nèi)交易活躍的股票，此類股票股性較活躍，短線機(jī)會較多。26、冷門股：是指在一定時期內(nèi)交易冷清的股票，是被市場遺忘的角落。27、板塊：在股票市場達(dá)到一定規(guī)模后，人為地按某種方法把股票進(jìn)行分類，把性質(zhì)相同或相近的股票歸為一類即是板塊。一般情況下，同一板塊內(nèi)一部分的股票漲跌會影響板塊內(nèi)其它股票的漲跌。2000年中國股票市場的熱門板塊有：網(wǎng)絡(luò)板塊、高科技板塊、國企大盤股板塊、行業(yè)板塊、收購板塊、資產(chǎn)重組板塊和ST板塊等。第三十三頁，共四十二頁，2022年，8月28日股票市場主要板塊第三十四頁，共四十二頁，2022年，8月28日28、莊家、主力、機(jī)構(gòu)：他們都是實力雄厚、資金龐大的大額投資者，擁有信息、資金和技術(shù)的優(yōu)勢。莊家偏重于對某一股票進(jìn)行炒作，使用各種手段和方法，低價吸貨，拉高出貨，對倒是莊家常用的手法之一。主力的交易活動對整個市場有舉足輕重的作用，機(jī)構(gòu)和主力可以做莊，也可以不做莊。29、大戶：泛指投資金額較大的投資者。我國有些城市的證券公司把擁有人民幣100萬元以上資金的投資者稱為大戶，中小城市的證券公司也有把擁有人民幣50萬元以上資金的客戶稱為大戶的。第三十五頁，共四十二頁，2022年，8月28日30、中小散戶：泛指資金數(shù)量少，買賣數(shù)量不大，無組織的投資者，但他們是整個市場的基石。31、多頭：指對后市看好或持股待漲的投資者。有的多頭只知買進(jìn)，而不管該股票漲多少，或者是跌多少，始終天天看好此只股票，俗稱“死多頭”。32、空頭：指對后市看淡或賣出持有股票的投資者。33、長多：以做長線為主的多頭，在牛市中長多者一般獲利會很豐厚。34、短多：以做中短線為主的多頭，投資周期長則一、二個月，短則一、二天。第三十六頁，共四十二頁，2022年，8月28日35、空翻多：空頭改變思維，由空頭變?yōu)槎囝^。36、多殺多：又稱為“股打股”，股票下跌的直接原因是賣出者多，買進(jìn)者少，如若大跌，多頭爭先恐后不限價賣出，持股怕行情繼續(xù)大跌，甚至不惜賠錢賣出股票，這種現(xiàn)象就是多殺多。37、多頭陷井：多頭為了賣出股票，有意拉高，誘騙中小散戶跟進(jìn)，多頭出貨完畢，股價大跌。38、空頭陷井：空頭賣出股票，意在打壓股價，使情緒不穩(wěn)定的投資者賣出股票，之后股價不但不跌，還大幅上漲，空頭被迫又補(bǔ)回股票，成為推動股價上升的動力。

第三十七頁，共四十二頁，2022年，8月28日39、逼空：又叫軋空，空頭賣出股票后沒有機(jī)會以低價買回，被迫以更高的價格買回的現(xiàn)象。40、哄抬：以前經(jīng)常在報紙上看到“哄抬物價”四個字，