中小企業(yè)集群信貸融資優(yōu)勢、條件與對策

中小企業(yè)集群信貸融資優(yōu)勢、條件與對策

伴隨著我國市場經濟體制的逐步建立和完善，中小企業(yè)在促進經濟增長、推動技術創(chuàng)新、創(chuàng)造就業(yè)和促進國際貿易方面發(fā)揮著越來越重要的作用。但與此同時，中小企業(yè)的信貸融資約束卻成為制約中小企業(yè)進一步發(fā)展的掣肘。特別是在美國次貸危機所引發(fā)的全球金融危機下，我國很多出口導向型的中小企業(yè)也受到了巨大沖擊，如何緩解中小企業(yè)融資難再次成為全社會關注的一個重要問題。為此，政府也出臺了很多政策措施，但由于政策環(huán)境的不完善、銀行信貸技術創(chuàng)新的缺乏和我國金融業(yè)的市場結構（何德旭等，2008），各項政策措施的效果并不十分明顯。產業(yè)集群是基于專業(yè)化分工和協(xié)作的眾多彼此獨立的企業(yè)集聚于一定地域范圍和產業(yè)領域內而形成的穩(wěn)定的、具有持續(xù)競爭優(yōu)勢的集合體(Porter，1998)，其組織結構介于純市場和層級兩種組織之間。改革開放30年來，我國中小企業(yè)集群得到快速發(fā)展，成為推動和促進我國區(qū)域經濟發(fā)展的重要力量，如長三角地區(qū)和珠三角地區(qū)的各種專業(yè)市場和專業(yè)鎮(zhèn)等。從產業(yè)集群理論來說，中小企業(yè)集群在信貸融資上具有內生優(yōu)勢，中小企業(yè)集群信貸融資可以克服單個中小企業(yè)由于信息不對稱、交易成本和信貸風險而引發(fā)的信貸配給問題，從而有效緩解中小企業(yè)信貸融資難的問題。但是，從現(xiàn)實來看，由于金融機構信貸技術創(chuàng)新的缺乏、政策環(huán)境的不健全以及金融結構的路徑依賴制約了中小企業(yè)集群信貸融資優(yōu)勢的發(fā)揮，中小企業(yè)融資難的問題依然存在。那么，影響中小企業(yè)集群信貸融資優(yōu)勢發(fā)揮的具體因素是什么？發(fā)揮我國中小企業(yè)集群信貸融資優(yōu)勢需要哪些條件？如何建立系統(tǒng)的方案以更好地發(fā)揮中小企業(yè)集群信貸融資的優(yōu)勢，并進而緩解中小企業(yè)融資難的問題，促進中小企業(yè)更好更快發(fā)展，本文擬對此進行分析。一、中小企業(yè)集群信貸融資優(yōu)勢相對于大企業(yè)而言，中小企業(yè)的發(fā)展更偏好于信貸融資。但是由于銀行與中小企業(yè)之間存在更為嚴重的信息不對稱和更高的信息搜尋成本，融資規(guī)模小所引發(fā)的金融機構的信貸收益與信貸成本的不對稱，以及中小企業(yè)抵押品和擔保的缺乏，導致中小企業(yè)普遍存在信貸融資抑制或者信貸配給問題（Stiglitz和Weiss，1981；Bester，1985；Besanko和Thakor，1987）。區(qū)別于單個的中小企業(yè)，中小企業(yè)集群基于其內生的制度特征，在一定程度上可以克服單個中小企業(yè)在信貸融資中所存在的問題，發(fā)揮其信貸融資優(yōu)勢。具體體現(xiàn)在以下幾個方面：第一，中小企業(yè)集群的存在可以更好地緩解金融機構與單個中小企業(yè)之間的信息不對稱，降低金融機構的信息搜尋成本，在更大程度上減少其事前的逆向選擇和事后的道德風險問題。由于中小企業(yè)集群較強的“地域根植性”（莊晉財，2003），銀行更容易通過多種途徑來收集和掌握中小企業(yè)的各種信息。相對于單個中小企業(yè)，中小企業(yè)集群內生的地域根植性特質特別強調成員之間的社會化關系。成員間的社會關系網絡使得無論是群內企業(yè)之間，還是群內企業(yè)與金融機構之間的信息傳播更加通暢，集群內各主體之間的交易信息成為公共信息。如果某個成員在交易中采取欺詐行為，則該信息在集群共享信息的機制下會迅速在集群中傳播而使其失去未來的交易機會，企業(yè)集群的聲譽機制開始發(fā)揮作用，從而大大減少了金融機構信貸融資事前的逆向選擇問題。此外，企業(yè)集群的地域根植性使其對所處地區(qū)的文化和環(huán)境，對專業(yè)化市場、協(xié)作配套商和客戶有較強的依賴性，因此企業(yè)通過遷移以逃廢債務的可能性降低，進而可以有效緩解信貸融資事后的道德風險問題。第二，中小企業(yè)集群的存在可以在一定程度上克服單個中小企業(yè)融資規(guī)模小所引發(fā)的金融機構信貸收益與信貸成本不對稱的問題，降低金融機構的交易成本。由于單個中小企業(yè)的信貸融資數(shù)量小、頻度高的特征，金融機構在對單個中小企業(yè)提供信貸融資時存在事前的信息搜尋成本和事后的監(jiān)督成本高而信貸收益低的不對稱問題，這也是導致中小企業(yè)信貸融資難特別是從大的金融機構更難獲得信貸融資的一個重要原因。而中小企業(yè)集群內的企業(yè)從事同樣的行業(yè)，銀行可以通過行業(yè)協(xié)會、地方政府的產業(yè)規(guī)劃獲得更多、更完備的信息。此外，中小企業(yè)集群內的信息傳播和共享機制可以降低金融機構的信息搜集成本。同時，通過對集群內的眾多企業(yè)提供信貸和其他金融服務，可以使金融機構獲得規(guī)模經濟的收益，從而降低金融機構的交易成本，有效緩解中小企業(yè)融資難的問題。第三，中小企業(yè)集群的存在可以在一定程度上降低金融機構的信貸風險。由于企業(yè)集群的中小企業(yè)眾多，通過向群內的眾多企業(yè)貸款，根據(jù)大數(shù)定律，壞賬所占的比重可以維持在一個較穩(wěn)定的水平上。此外，集群的產業(yè)發(fā)展方向一般較明確，通常中小企業(yè)集群內的企業(yè)主要是圍繞著某一個行業(yè)某一個產品系列發(fā)展的上下游的相關企業(yè)，從而使對單個中小企業(yè)的信貸風險轉化為整個行業(yè)的系統(tǒng)風險，而行業(yè)風險相對于單個中小企業(yè)的經營風險有更強的可預測性、可把握性和可規(guī)避性，從而可以有效降低金融機構的信貸風險。二、我國中小企業(yè)集群信貸融資優(yōu)勢充分發(fā)揮的條件從理論上說，相對于單個的中小企業(yè)，中小企業(yè)集群基于其內生的特質性具有信貸融資優(yōu)勢，在一定程度上可以緩解中小企業(yè)信貸融資難的問題。但是在實踐中，中小企業(yè)集群信貸融資優(yōu)勢的發(fā)揮必須有相應的條件。（一）基于中小企業(yè)集群融資的信貸技術財務信息不透明（Berger和Udell，1998）是中小企業(yè)融資最主要的特征。因此，基于解決信息不對稱的信貸技術創(chuàng)新就成為緩解金融機構與中小企業(yè)之間信息不對稱、提高中小企業(yè)信貸融資可獲得性的關鍵。信貸技術是包含信息來源、甄別與承做政策或程度、貸款合約結構以及監(jiān)控策略或機制的組合（Berger和Udell，2006），具體包括財務報表貸款、小企業(yè)信用評分、資產基礎融資、固定資產融資、保理、租賃和關系型融資等。這些信貸技術可以劃分為交易型融資技術和關系型融資技術兩大類。其中，交易型融資主要依據(jù)企業(yè)的“硬信息”（如企業(yè)的財務狀況或抵押資產的價值等）進行信貸決策；而關系型融資決策主要依據(jù)的則是一些難以編碼和以文字傳遞的“軟信息”，如企業(yè)主的個人信息以及企業(yè)與供應商、顧客、競爭者等利益相關者的互動關系等。無論是中小金融機構的關系型貸款還是大金融機構的交易型融資，都可以結合中小企業(yè)集群的內在特質，開發(fā)更好的信貸技術以有效緩解中小企業(yè)融資難的問題。就大金融機構的交易型融資來說，結合中小企業(yè)集群的內在特質，可以采用的融資技術很多，如基于中小企業(yè)集群的供應鏈融資技術、保理融資技術、團體貸款技術、互助擔保技術、中小企業(yè)開發(fā)性融資技術等。就中小金融機構的關系型融資來說，則可以開發(fā)出基于中小企業(yè)集群的關系型信貸融資技術。供應鏈融資是指金融機構對一個產業(yè)供應鏈中的單個企業(yè)或上下游多個企業(yè)提供全面的金融服務，以促進核心企業(yè)及上下游配套企業(yè)的供應鏈的穩(wěn)定和順暢流轉，并通過金融資本與產業(yè)資本的經濟協(xié)作，構建銀行、企業(yè)與產品供應鏈的互利共存、持續(xù)發(fā)展和良性互動。供應鏈融資以供應鏈上下游企業(yè)之間真實的交易項中的資金流、物流與信息流為依托，借助于核心企業(yè)的實力和信譽，以交易的未來現(xiàn)金回籠為還款保障，由銀行向上下游的中小企業(yè)提供金融服務，以解決中小企業(yè)融資難的問題。其特別適合于圍繞核心企業(yè)提供相應配套服務而形成的企業(yè)集群。保理融資是建立在真實的貿易背景下，由銀行對商品和服務的出售方（中小企業(yè)）提供貿易融資、應收賬款管理、應收賬款催收和信用風險擔保等綜合性的金融服務。在保理融資下，企業(yè)可以用應收賬款作抵押取得貸款或者將應收賬款出售給銀行等金融機構以獲得所需資金。因為保理融資下的貸款風險主要由貸款企業(yè)的貿易伙伴承擔，所以也特別適合為大型企業(yè)提供配套產品或服務的中小企業(yè)。團體貸款技術是指一組借款人通過內部選擇而組成的一個團體進行貸款，同時要求每一個借款人對團體內其他成員貸款的歸還負連帶責任，只有整個團體的債務都得到償還，團體成員才能繼續(xù)獲得追加貸款。在這種融資模式下，由于團體內每一個借款人要對其他人的貸款償還負連帶責任，成員之間就會形成一個利益共同體，在團體組建時就可以將信用不佳的企業(yè)排除在外，而在貸款后可以相互監(jiān)督、相互制約，從而有效規(guī)避事前的逆向選擇和事后的道德風險問題，降低金融機構的信貸風險?；ブ鷵Ｈ谫Y技術是指中小企業(yè)聯(lián)合起來通過互助擔保的模式向金融機構融資?；ブ鷵？梢钥朔渌麚ＤＪ皆谫Y金補償、運行機制、風險規(guī)避、經營規(guī)則和服務意識等方面存在的弊端，大大減少金融機構與中小企業(yè)之間的交易成本，降低金融機構的信貸風險。開發(fā)性融資技術是指由一個國家通過建立具有國家信用的金融機構，為特定需求者提供中長期信用，同時輔之以市場建設和制度完善，加快經濟發(fā)展，實現(xiàn)經濟增長及其他國家目標的一種金融形式。由于中小企業(yè)在國民經濟發(fā)展中的重要性及客觀存在的融資難問題，各國開發(fā)性金融機構大都以中小企業(yè)為重點。（二）中小企業(yè)集群信貸融資優(yōu)勢發(fā)揮的政策環(huán)境中小企業(yè)信貸融資技術的運用、中小企業(yè)融資難題的緩解離不開政策環(huán)境的支撐。就產業(yè)集群信貸融資來說，要發(fā)揮其信貸融資優(yōu)勢，使基于產業(yè)集群的信貸融資技術得到積極運用，也需要相應政策環(huán)境的支持。1.中小企業(yè)集群的信用環(huán)境相對于單個企業(yè)，企業(yè)集群在信貸融資方面具有內在的整體信用優(yōu)勢，由于企業(yè)集群特有的交易環(huán)境，改變了交易的博弈規(guī)則，迫使交易主體在交易中傾向于選擇守信行為。具體而言，集群內的中小企業(yè)對產業(yè)環(huán)境、地區(qū)具有根植性，遷移的機會成本高，企業(yè)與銀行之間的合作會多次重復，所以它們必須遵守信用，避免機會主義行為。但中小企業(yè)集群的信用優(yōu)勢也具有生命周期，存在孕育、形成和衰退的過程（任志安、李梅，2004），需要建立有利于中小企業(yè)集群信用優(yōu)勢持續(xù)發(fā)揮的信用環(huán)境，具體包括完善社會信用中介機構，如會計、審計、資產評估等中介機構，加強中小企業(yè)集群信用服務體系建設，注意區(qū)域信用擔保體系的構建等。2.中小企業(yè)集群的社會環(huán)境中小企業(yè)集群的社會環(huán)境是指處于某一特定地理區(qū)域和文化環(huán)境下的企業(yè)集群關系網絡，也可以稱之為企業(yè)集群的社會資本。具體來說，企業(yè)集群的社會環(huán)境包括集群內企業(yè)間的分工協(xié)作關系，企業(yè)與政府部門、行業(yè)協(xié)會及各種金融機構之間的合作關系，企業(yè)內部的人際關系如親情、友情、企業(yè)與職工的關系等。企業(yè)集群的社會環(huán)境不僅會影響民間融資和集群內企業(yè)之間的合作融資，也是影響集群信貸融資的重要因素。3.中小企業(yè)集群的法律環(huán)境法律環(huán)境也會影響到中小企業(yè)信貸融資的可獲得性和信貸成本。在法律環(huán)境不完善的國家，由于債權人利益得不到充分的保護，法律的執(zhí)行力度差，對中小企業(yè)的信貸風險較高，加劇了中小企業(yè)融資難的問題。就中小企業(yè)集群融資來說，要發(fā)揮其內生的融資優(yōu)勢，無論是基于中小企業(yè)集群信貸融資技術的運用，還是發(fā)揮中小企業(yè)集群融資優(yōu)勢的金融業(yè)市場結構調整，都必須有相應的法律環(huán)境的支撐。如隨著《物權法》的實施，基于中小企業(yè)集群的保理融資技術在法律上就獲得了支持，從而為這項技術的廣泛運用提供了法律途徑的保障，也降低了銀行的業(yè)務風險。4.中小企業(yè)集群的政策性支持環(huán)境中小企業(yè)集群信貸融資優(yōu)勢發(fā)揮的前提是中小企業(yè)集群具有競爭優(yōu)勢。為建立和保持中小企業(yè)集群的競爭優(yōu)勢，就必須建立和完善中小企業(yè)集群的政策性支持環(huán)境，包括企業(yè)集群的產業(yè)規(guī)劃、產業(yè)結構升級、集群內企業(yè)與科研機構、咨詢機構的合作關系平臺的搭建、集群內重點企業(yè)的扶持、產業(yè)價值鏈的整合。只有良好的政策性支持環(huán)境，才能使企業(yè)集群形成獨有的專業(yè)優(yōu)勢和核心競爭力，增強產業(yè)聚集力、提高產業(yè)關聯(lián)度、整合產業(yè)價值鏈，從而保持和擴大集群的競爭優(yōu)勢，為中小企業(yè)集群信貸融資優(yōu)勢的發(fā)揮創(chuàng)造有利條件。（三）中小企業(yè)集群信貸融資優(yōu)勢發(fā)揮的金融市場結構要使中小企業(yè)集群融資優(yōu)勢得以發(fā)揮，除了要建立和完善相應的政策環(huán)境外，還需要深化金融改革，建立和完善與中小企業(yè)集群相對應的多層次的金融市場結構體系。金融市場結構包括一國金融市場上大型金融機構與小型金融機構占比、外資金融機構與內資金融機構占比、國有金融機構與民營金融機構占比及各類金融機構間的競爭狀況等問題（何德旭等，2008）。根據(jù)“長期互動”假說和“共同監(jiān)督”假說（Banerjee等，1994），中小金融機構由于其地域性特征，可以通過與中小企業(yè)保持長期密切關系而獲得各種難以量化和傳輸?shù)摹败浶畔ⅰ?，從而可以更好地向中小企業(yè)提供信貸融資。外資金融機構和民營金融機構的增加一般認為會增加中小企業(yè)信貸融資的可獲得性，因為一般來說，新進入的外資金融機構與民營金融機構與大型國有金融機構在大型企業(yè)的信貸市場上競爭處于劣勢，而在中小企業(yè)信貸融資市場上則相對更有競爭力。就中小企業(yè)集群融資來說，要使中小企業(yè)集群的信貸融資優(yōu)勢得以發(fā)揮，就必須建立與中小企業(yè)集群相對應的多層次的金融市場結構體系，如國有商業(yè)銀行、集群區(qū)域內的中小商業(yè)銀行、集群內的合作金融機構，以及相應的集群互助擔保協(xié)會（公司）等配套機構。如對建立在產業(yè)集群中心或專業(yè)市場周圍的民營金融機構來說，由于資金規(guī)模小、產權明晰、決策程序簡單、約束力強，可以及時掌握市場與客戶等有關信息，降低監(jiān)督管理成本，為本區(qū)域內的中小企業(yè)服務。三、促進我國中小企業(yè)集群信貸融資的對策（一）廣泛使用基于中小企業(yè)集群的信貸融資技術，發(fā)揮中小企業(yè)集群信貸融資的內生優(yōu)勢盡管中小企業(yè)集群的產生與發(fā)展為中小企業(yè)信貸融資技術的創(chuàng)新提供了新的契機和平臺，但是，由于我國金融機構過于強調風險的控制，基于中小企業(yè)集群的信貸融資技術在現(xiàn)實實踐中運用很有限，阻礙了其內生的融資技術的發(fā)揮。為此，要緩解中小企業(yè)融資難題，發(fā)揮中小企業(yè)集群融資的內生優(yōu)勢，就必須使基于中小企業(yè)信貸融資的技術得到廣泛運用。具體來說，大型金融機構可以大力發(fā)展和廣泛運用基于中小企業(yè)集群的交易型融資技術，如前文所述的基于中小企業(yè)集群的供應鏈融資技術、保理融資技術、團體貸款技術、互助擔保技術、中小企業(yè)開發(fā)性融資技術等；而中小型金融機構則可以廣泛采用基于中小企業(yè)集群的關系型融資技術。例如，中小企業(yè)集群的存在為團體貸款技術的運用提供了一個非常好的載體，因為中小企業(yè)集群的地域根植性使他們熟悉彼此的情況，在團體構建時有條件進行識別和篩選，而在貸款后由于集群內的信息共享機制使得貸款企業(yè)之間更容易進行相互的監(jiān)督和制約，以防止逃廢債務的發(fā)生。中小企業(yè)集群的存在也為互助擔保融資技術的運用提供了很好的平臺，中小企業(yè)集群內部密切的生產協(xié)作關系和融資借貸關系在資金運營方面自發(fā)形成了豐富的合作資源，為互助擔保行為奠定了基礎。在實踐中，基于中小企業(yè)集群的互助融資技術可以依托行業(yè)公會組建互助擔保機構或成立擔保公司的方式進行，此外還可以借鑒意大利的互助擔保基金的形式。中小企業(yè)集群的出現(xiàn)還為開發(fā)性融資提供了新的模式創(chuàng)新機會，可以在一定程度上克服單個中小企業(yè)開發(fā)性融資的缺陷，提高融資效率。（二）大力發(fā)展金融基礎設施，創(chuàng)造有利于中小企業(yè)集群信貸融資優(yōu)勢發(fā)揮的政策環(huán)境首先，優(yōu)化中小企業(yè)集群的信用環(huán)境。如前所述，中小企業(yè)集群具有其內生的信用優(yōu)勢，但是其信用優(yōu)勢也有一個形成、發(fā)展、穩(wěn)定和衰退的周期，為了維護企業(yè)集群信用優(yōu)勢的可持續(xù)性，在企業(yè)集群內部必須建立進入和淘汰機制，通過宏觀文化、聯(lián)合制裁和聲譽效應等社會機制和學習創(chuàng)新、激勵約束和決策協(xié)調等運行機制來限制集群中的機會主義行為，維護企業(yè)集群的信用優(yōu)勢（任志安、李梅，2004）。從集群外部的金融機構及政府相關部門來說，應建立中小企業(yè)集群的信用管理體系，創(chuàng)建中小企業(yè)集群的信用等級評估體系，完善中小企業(yè)集群內部的中小企業(yè)信用信息平臺，建立中小企業(yè)集群的征信系統(tǒng)。此外，政府應扶持和規(guī)范社會中介機構的發(fā)展并加強監(jiān)督，支持組建各種非盈利的行業(yè)組織，使會計、審計、資產評估等社會中介機構得到有效發(fā)展，為中小企業(yè)集群信貸融資優(yōu)勢的發(fā)揮創(chuàng)造良好的信用環(huán)境。其次，改善中小企業(yè)集群的社會環(huán)境，為發(fā)揮中小企業(yè)集群信貸融資的優(yōu)勢提供社會資本的支撐。企業(yè)集群的社會資本取決于企業(yè)的信任認知、所嵌入的合作網絡關系及該企業(yè)對網絡的參與程度等因素（王越、劉珂，2008）。要使社會資本在融資交易中替代實物資產抵押，形成獨特的社會資本抵押機制，就必須注重在企業(yè)集群內部各企業(yè)之間形成良性互動的競爭協(xié)作關系，形成資源、業(yè)務行為、營銷與研發(fā)的協(xié)同機制。同時，注重集群內部企業(yè)文化建設，形成企業(yè)內部良好的人際關系，同時加強行業(yè)協(xié)會以及集群內部企業(yè)與金融機構的長期合作，以將集群內成員的個體社會資本轉化為集群的集體社會資本，進而通過社會資本的抵押機制，緩解融資難的問題。再次，構建中小企業(yè)集群的法律環(huán)境，為中小企業(yè)集群融資積極效應的發(fā)揮提供法律保障。中小企業(yè)集群的法律環(huán)境的改善應圍繞著中小企業(yè)集群的融資技術的運用和與中小企業(yè)集群融資相對應的金融市場結構的調整來展開。就前一個方面來說，如通過制定中小企業(yè)擔保法或修改現(xiàn)有的擔保法，可以促進基于中小企業(yè)集群的保理融資技術和互助擔保技術得到更廣泛的運用；就后一方面來說，通過建立和完善有關中小金融機構發(fā)展的法律法規(guī)，可以使過去企業(yè)集群發(fā)展主要依賴的非正式融資安排過渡到正式的融資安排。近年來，國務院和相關部委相繼出臺了一系列針對中小企業(yè)的法律法規(guī)，使中小企業(yè)集群融資的法律環(huán)境得到了很大改善，但由于法律條文原則性規(guī)范多，可操作性差，以及相關的配套法律法規(guī)不健全，影響了其作用的充分發(fā)揮，因此還需要進一步的完善。最后，健全中小企業(yè)集群的政策性支持環(huán)境，提升中小企業(yè)集群的競爭優(yōu)勢。企業(yè)集群的核心競爭力在于其產業(yè)的關聯(lián)性，而這也是其信貸融資的積極效應得以發(fā)揮的重要條件。我國目前中小企業(yè)集群的合作程度低，專業(yè)化分工和協(xié)作機制缺乏，企業(yè)之間、企業(yè)與科研機構之間的合作不夠，大企業(yè)與中小企業(yè)良性互動的中心衛(wèi)星工廠制度推廣也還不夠。此外，企業(yè)集群的協(xié)同創(chuàng)新網絡還未充分建立。這些都影響了中小企業(yè)集群信貸融資優(yōu)勢的發(fā)揮。因此，政府應通過改善政策性的支持環(huán)境，加大指導和扶持的力度，通過制定適當?shù)漠a業(yè)指導計劃促進集群的產業(yè)規(guī)劃和產業(yè)結構升級，通過搭建合作平臺促進集群內企業(yè)與科研機構、咨詢機構的合作，通過對關聯(lián)度高、價值鏈整合效應強的產業(yè)及相關配套產業(yè)的優(yōu)先扶持，