財(cái)務(wù)管理-第9章短期資產(chǎn)管理課件

第九章短期資產(chǎn)管理第一節(jié)現(xiàn)金管理第二節(jié)應(yīng)收賬款管理第三節(jié)存貨管理營(yíng)運(yùn)資本（workingcapital）的概念狹義：又稱凈營(yíng)運(yùn)資本，指短期資產(chǎn)減短期負(fù)債后的余額。廣義：又稱毛營(yíng)運(yùn)資金，指一個(gè)企業(yè)短期資產(chǎn)的總額。

營(yíng)運(yùn)資本的概念營(yíng)運(yùn)資本的特點(diǎn)（一）周轉(zhuǎn)具有短期性（二）實(shí)物形態(tài)具有易變性（三）數(shù)量具有波動(dòng)性（四）實(shí)物形態(tài)具有變動(dòng)性（五）來源具有靈活多樣性按在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的作用劃分（1）生產(chǎn)領(lǐng)域中的流動(dòng)資產(chǎn)：指在產(chǎn)品生產(chǎn)過程中發(fā)揮作用的流動(dòng)資產(chǎn)。（2）流通領(lǐng)域中的流動(dòng)資產(chǎn)：指在商品流通過程中發(fā)揮作用的流動(dòng)資產(chǎn)。（二）短期負(fù)債概念：指需要在一年或超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期償還的債務(wù)。特點(diǎn)：成本低、償還期短。

流動(dòng)負(fù)債的分類：

1、按應(yīng)付金額是否確定來劃分（1）應(yīng)付金額確定的流動(dòng)負(fù)債（2）應(yīng)付金額不確定的流動(dòng)負(fù)債短期負(fù)債現(xiàn)金管理企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)支付動(dòng)機(jī)預(yù)防動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)現(xiàn)金管理的內(nèi)容確定最佳現(xiàn)金余額編制現(xiàn)金收支計(jì)劃現(xiàn)金日?？刂铺幚憩F(xiàn)金余缺最佳現(xiàn)金持有量（余額）確定現(xiàn)金的成本的構(gòu)成五種具體方法原理及運(yùn)用現(xiàn)金的成本構(gòu)成（1）持有成本——企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)用及喪失的再投資收益。其中：管理費(fèi)用是固定成本；再投資收益是變動(dòng)成本，現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會(huì)成本越高。（2）轉(zhuǎn)換成本——現(xiàn)金同有價(jià)證券之間相互轉(zhuǎn)換的成本，如委托買賣傭金、委托手續(xù)費(fèi)、證券過戶費(fèi)、實(shí)物交割手續(xù)費(fèi)等?，F(xiàn)金持有量越少，證券變現(xiàn)的次數(shù)越多，相應(yīng)的轉(zhuǎn)換成本就越大。（3）短缺成本——在現(xiàn)金持有量不足而又無(wú)法及時(shí)通過有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失。短缺成本隨現(xiàn)金持有量增加而下降。四種具體方法原理及運(yùn)用方法一：成本分析模型原理：只考慮持有成本和短缺成本，不考慮轉(zhuǎn)換成本；持有成本和短缺成本之和最小的持有量為最佳余額。現(xiàn)在我們來練習(xí)一下…..一個(gè)例子某企業(yè)有四種現(xiàn)金持有方案，各方案有關(guān)成本資料如下表：參考答案由上表可知，乙方案的總成本最低，因此企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量為40000元。方案機(jī)會(huì)成本短缺成本合計(jì)甲30000×8%=240030005400乙40000×8%=320010004200丙50000×8%=40005004500丁60000×8%=480004800方法二：存貨模型原理：只考慮持有機(jī)會(huì)成本和轉(zhuǎn)換成本，不考慮短缺成本，即現(xiàn)金管理總成本=持有機(jī)會(huì)成本+轉(zhuǎn)換成本，TC=N/2×i+T/N×b

計(jì)算公式：現(xiàn)在我們來練習(xí)一下…..現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期購(gòu)買材料支付購(gòu)買材料現(xiàn)金出售產(chǎn)成品收回現(xiàn)金50天30天20天60天最佳現(xiàn)金余額的確定周轉(zhuǎn)模式方法四：米勒-歐爾模型（隨機(jī)模型）

見教材291頁(yè)應(yīng)收賬款管理相關(guān)成本

機(jī)會(huì)成本——資金投放在應(yīng)收賬款上的所喪失的其他收入。即機(jī)會(huì)成本=維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金×資金成本率，其中：維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金=應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率；

應(yīng)收賬款平均余額=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=日歷天數(shù)/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期管理成本——資信調(diào)查費(fèi)用、應(yīng)收賬款賬簿記錄費(fèi)用、收賬費(fèi)用。壞帳成本——一般與應(yīng)收賬款發(fā)生的數(shù)量呈正比。應(yīng)收賬款政策信用標(biāo)準(zhǔn)以客戶的壞賬損失率為核心嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)：壞賬損失減少、銷售收入減少、應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本減少（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)時(shí)間縮短、應(yīng)收賬款占用資金減少）、催賬費(fèi)用減少信用條件賒銷的期限、折扣程度和折扣的期限收賬政策催賬的頻率收賬政策收賬費(fèi)用機(jī)會(huì)成本壞帳損失松少多多緊多少少

1、采購(gòu)成本——存貨的取得成本，由進(jìn)價(jià)成本和進(jìn)貨費(fèi)用構(gòu)成。一般與進(jìn)貨數(shù)量成正比例關(guān)系。

2、訂貨成本——訂購(gòu)材料和商品而發(fā)生的費(fèi)用。與訂貨數(shù)量數(shù)量無(wú)關(guān)，而與訂貨次數(shù)呈正比例關(guān)系。

3、儲(chǔ)存成本——企業(yè)為持有存貨而發(fā)生的費(fèi)用。一定時(shí)期內(nèi)的儲(chǔ)存成本總額等于該期內(nèi)平均存貨量與單位儲(chǔ)存成本之積。

4、缺貨成本——因存貨不足而給企業(yè)造成的損失。

經(jīng)濟(jì)批量控制材料的成本購(gòu)買價(jià)格、訂貨成本、儲(chǔ)存成本經(jīng)濟(jì)訂貨批量：使不考慮購(gòu)買價(jià)格變動(dòng)的總成本最低T:總成本 C:每件年儲(chǔ)存成本Q:每批訂貨量 A:全年需要量F:每批訂貨成本再訂貨點(diǎn)控制

1.訂貨點(diǎn)：即訂購(gòu)下一批存貨時(shí)本批存貨的儲(chǔ)存量。用R表示

2.確定訂貨點(diǎn)必須考慮的因素：平均每天的正常消耗量n

預(yù)計(jì)每天的最大消耗量m

提前時(shí)間（從發(fā)出訂單到貨物驗(yàn)收完畢的時(shí)間)t

預(yù)計(jì)最長(zhǎng)提前時(shí)間r

保險(xiǎn)儲(chǔ)備（為防止耗用量突然增加或交貨誤期等進(jìn)行的儲(chǔ)備）S3.兩個(gè)重要的計(jì)算公式：S=0.5×(m×r-n×t)R=n×t+S=nt+0.5(mt-nt)=0.5(mr+nt)案例與討論

案例：金和李兩位先生合伙成立了一個(gè)電腦公司，向小規(guī)模公司出售自己開發(fā)生產(chǎn)的小型和微處理電腦，由于有敏銳行銷眼光的工程師，產(chǎn)品銷售極佳。但目前公司已有較高負(fù)債，債權(quán)人不同意繼續(xù)增加借款，除非金、李增加投資，金、李希望保持未來借款的可能，但他們沒錢增加投資，也不愿意對(duì)外出售股票，因?yàn)槟菚?huì)失去他們的控制權(quán)。案例（續(xù)）在財(cái)務(wù)顧問的幫助下，公司決定改變信用政策，釋放部分應(yīng)收賬款占用的資金全部用于償還債務(wù)，信用政策改變?nèi)缦拢盒庞脳l件由2/10，n/60改為2/10，n/30；提高信用標(biāo)準(zhǔn)；加強(qiáng)欠款回收改變政策后，公司可能的變化為：銷售總額由10000萬(wàn)元下降為9800萬(wàn)元；壞賬損失減少150萬(wàn)元；信用部門成本增加100萬(wàn)美元；平均收款期限減少到30天,減少的資金占用歸還部分貸款,使財(cái)務(wù)費(fèi)用減少180萬(wàn)元；享受折扣的顧客由過去的50%增加到80%。公司更改政策前，損益表結(jié)構(gòu)見下表：案例（續(xù)）銷售總額： 10000萬(wàn)折讓 100萬(wàn)銷售凈額： 9900萬(wàn)銷售成本 8000萬(wàn)（銷售總額的80%）毛利 1900萬(wàn)減：利息費(fèi)用 500萬(wàn)（利息率10%）信用部門成本 50萬(wàn)壞賬損失 450萬(wàn)應(yīng)稅所得 900萬(wàn)所得稅（40%） 360萬(wàn)凈利 540萬(wàn)問：改變信用政策后，公司的凈利為多少？例題1：某企業(yè)現(xiàn)行收帳政策和擬改變的收帳政策見下表。收帳政策備選方案表

單位：元假設(shè)同期資金利潤(rùn)率為20%，請(qǐng)分析評(píng)價(jià)兩種收帳政策。

答案：收帳政策分析評(píng)價(jià)表

因此，擬改變的收帳政策將使企業(yè)收益（少損失）68000（148000-216000）元。

例題2：某企業(yè)年賒銷額720萬(wàn)元。如果實(shí)行（2/10，1/20，n/30）的信用條件，據(jù)估計(jì)，10天內(nèi)付款，可享受2%的付款折扣，有60%的顧客如期付款；20天內(nèi)付款，享受1%的付現(xiàn)折扣，有30%的顧客如期付款；20~30天付款，無(wú)折扣，有10%的顧客付款。請(qǐng)預(yù)測(cè)應(yīng)收帳款余額。通過下列公式預(yù)測(cè)

每日賒銷額=720/360=2萬(wàn)=20000元案例分析返回