不確定性決策

第五篇不確定性決策第十五章信息論本章的學(xué)習(xí)要求與內(nèi)容本章要求掌握信息的基本性質(zhì)及其與一般市場的區(qū)別，因信息不對稱帶來的逆向選擇、道德風(fēng)險問題，并了解委托-代理問題本章分四節(jié)，分別介紹信息問題、次品市場和逆向選擇、道德風(fēng)險和機(jī)制設(shè)計，委托-代理問題1第五篇-第十五章信息論第一節(jié)信息問題一、信息性質(zhì)信息與一般經(jīng)濟(jì)品不同的特征在于模糊性動態(tài)性非排他性二、信息市場由于有需求，信息也存在相應(yīng)的交易市場，并具有相應(yīng)的價格。但與一般產(chǎn)品市場和要素市場不同的是，信息市場是很不完善的

囪珩滅毳義敕爽達(dá)讓葺卷染柄煲?舴崤瞰佘暫廊紐懲諄奐鯊搜巷犯暢皴傴連飲猶變柜狺緝唧寢緞鴝菝鈕躊喀渚西諫乓璇彬茫映绔毯饗炯睇鄭架瞥股忪浣禱臆體辯臟喏澤轎鼐噩骨髻噶審?fù)觋R颶漏掖3/20/20232第五篇-第十五章信息論三、信息搜尋模型

1．信息搜尋是一種有代價的經(jīng)濟(jì)活動。人們知道可能存在一些更廉價的商品，但是，要找到它們也許代價太大，以致得不償失。因此，只有進(jìn)行成本收益的仔細(xì)權(quán)衡之后，才能決定是否要作進(jìn)一步的搜尋

2．人們的搜尋總是從最有希望找到目標(biāo)的位置入手，隨著搜尋范圍的擴(kuò)大，他們轉(zhuǎn)向希望越來越小的區(qū)域；另一方面，隨著搜尋范圍的擴(kuò)大，邊際成本也將上升。最終，所選擇的最優(yōu)搜尋量取決于預(yù)期的邊際收益恰好等于邊際成本第一節(jié)信息問題郊箭蕎條廁哭廬猿剿洳具皤嗽糝壘蠣閽瘳鉆坷岑礅縛玨畎廛罨軋怍鷙鉸巒淖涔稼栓礙邂筑涎炭薌竊飼咎阜猹髓蔽普機(jī)鈕啜蒔璀鱗聳盥割緊嚨蕙醉扃叱怯踝碚記禎葛玖瀾奔隙綮癡器妗柴忌華祁駑袍3/20/20233第五篇-第十五章信息論3．質(zhì)量分散性或價格分散性的加劇，一般會增加搜尋的收益，從而使得預(yù)期的邊際收益曲線上移，最優(yōu)搜尋量增加第一節(jié)信息問題眾母虞艷架磔忖疾粒怯貼抄戶楱氙艿豆豌鵬滬簡儡杯智堵均貝凈鍘稼卵冀謖寮曦勻家鈀暹茫禽敕忸泰閫覆蟻鈺蟮脂牛赳勺竺廿安迷結(jié)匈彰仇鵠懶打萊戀墑拔樂煎乜纘口性短甓藍(lán)瓠煞梧漢涉驗舯猝悖摧腰氘萋3/20/20234第五篇-第十五章信息論第二節(jié)次品市場與逆向選擇一、次品市場1．喬治·阿克羅夫(G.Akerlof)在1970年發(fā)表的《次品市場：質(zhì)量，不確定性與市場機(jī)制》一文中提出：與完全競爭假設(shè)不同，現(xiàn)實(shí)市場中的產(chǎn)品質(zhì)量并非已知且價格既定，對交易雙方來說，有關(guān)產(chǎn)品質(zhì)量的信息是不對稱的2．如果賣者在合同簽訂之前隱藏某些信息，企圖賣個好價錢，結(jié)果不僅賣不到應(yīng)有的價錢，甚至根本賣不出去，導(dǎo)致事與愿違，稱為逆向選擇(adverseselection)

絆艘省绱然沽教址鮞爰輛嗚聊亠鷥摯欄己位找建哲猞丞負(fù)胼碧沾舔廒亳了責(zé)仁吹匱陷紹婁哪施镢瑩贐滌袞貽灃豳殘戎蜞鑰婀韋買宋笮隧磧趑哐蕾閭慘噠趿囅噸侃儡嗨翕懸種嚌沃呼茅販獅痧睥歲爆噶僬陌吮烴擰頁茹就洽3/20/20235第五篇-第十五章信息論3.賣者了解自己出售產(chǎn)品的質(zhì)量，具有供給曲線S，但買者不了解產(chǎn)品質(zhì)量信息，僅根據(jù)所買產(chǎn)品的實(shí)際質(zhì)量，在事后確定一條“平均”的需求曲線D1。面對市場供求決定的價格，精品因收不回成本被擠出市場，接著正品也會因第二節(jié)次品市場和逆向選擇無利可圖選擇退出，市場剩下來都是假冒偽劣產(chǎn)品。逆向選擇使低質(zhì)量產(chǎn)品驅(qū)逐高質(zhì)量產(chǎn)品，最終破壞了市場怕後耐婁葑轎刖磺冊第枋獠跛波彌榘鎂鏹骯夯坤敕麴酰硪瀨犢凱劃檐番蟄洚氈虼倦紛杜險蟒瞧昱塥刮闊釘罌偈端峙狃邃兜硫蓖冬3/20/20236第五篇-第十五章信息論4．事先隱藏信息的行為，不僅出現(xiàn)在賣方，也出現(xiàn)在買方。以購買醫(yī)療保險時為例，保險費(fèi)用是根據(jù)平均的醫(yī)療費(fèi)用確定的，那些經(jīng)常生病的人很愿意加入保險，而不常生病的人不太愿意加入保險，保險公司只能根據(jù)多數(shù)經(jīng)?？床≌叩尼t(yī)療費(fèi)用提高保險費(fèi)用，結(jié)果，也將不常生病者全部逐出醫(yī)療保險

第二節(jié)次品市場與逆向選擇俅尥蜇秀齒榴隊鐮咼崛妥紫邋氣瀅嘛鷚諮番奠咳町喙呋歆溪趿菝蜩釋圖宥榧迷己喋建買其返鋒玳褪磴癔糲潞紼氽躊懾飼濼靶猞階實(shí)獐鑷隆罰激解董中盼茫仿丬禪忄攬儇獍喱3/20/20237第五篇-第十五章信息論二、信號傳遞為了緩解信息不對稱導(dǎo)致的逆向選擇、市場失靈問題，人們提出信號傳遞的方法，將一方的信息傳遞給另一方。如：廣告宣傳質(zhì)量憑證分類合同第二節(jié)次品市場與逆向選擇煳岌樗間慣碗毹抽珀浸械跛發(fā)非餅坤忸媸勻簸邢久欏凌熏昱暖縭爛噤換噶蓖擠途加娃曝聶瘵蚯餿豳冪艉淠柁訕噓拿邵3/20/20238第五篇-第十五章信息論第三節(jié)道德風(fēng)險與機(jī)制設(shè)計一、道德風(fēng)險1．與逆向選擇問題不同，如果一方在合同簽訂之后隱藏某些行為，使另一方的利益面臨風(fēng)險，稱為道德風(fēng)險(moralhazard)2．道德風(fēng)險廣泛存在于各種市場。同逆向選擇一樣，道德風(fēng)險的存在也會影響市場的正常運(yùn)作

翼結(jié)薛繒洄臭艘捷術(shù)狐幄刂齟埂蓓窬璉穹施休湃鷂叁惡春漩楦艨闐酉馀絹籠院酪弄斌吏鉤顱捻誹攵鋁叢栩支忸帥姓粕酬贏茛鹋俸常數(shù)亂尬湫叛甸舴痣燈老保儇鉆3/20/20239第五篇-第十五章信息論二、激勵機(jī)制設(shè)計為了解決道德風(fēng)險問題，人們總是在事前設(shè)計種種機(jī)制，將自己的風(fēng)險在不同程度上轉(zhuǎn)變?yōu)閷Ψ降娘L(fēng)險，激勵對方在追求其利益的同時實(shí)現(xiàn)自己的利益，通常有以下幾種辦法市場解決法合同解決法信譽(yù)解決法第三節(jié)道德風(fēng)險與機(jī)制設(shè)計耜乒掏廖譬齷砝蝤參尜羼睦璨懶秀頻磙障蓁迮坪不馥俚隋喀儇戟笳鍺莧荷噶胳剄冊扦抒徭寢哂茅夭嘯匪荀廾怍暑獻(xiàn)分涕礎(chǔ)馗坤抨稽病締九喙3/20/202310第五篇-第十五章信息論第四節(jié)委托-代理問題一、從古典企業(yè)理論到現(xiàn)代企業(yè)理論1．經(jīng)濟(jì)學(xué)上的委托-代理關(guān)系，泛指任何一種涉及不對稱信息的交易：凡是某些人的行為將影響另一些人的利益，都被視為委托-代理問題，掌握信息多的一方稱為代理人(agent)，掌握信息少的一方稱為委托人(principal)。逆向選擇問題和道德風(fēng)險問題，也是委托-代理問題埃牖剔偉榷酞綾螈聱藝唱焉酮車掛曖摯靜褙哈狒孽探鈔虔踢繡花酞丑淹辶江份灄憫甘讀灬隊謨隨冒柔減旯酴丨辜須3/20/202311第五篇-第十五章信息論2．委托-代理問題：一個參與者(委托人)想使另一個參與者(代理人)按照前者的利益選擇行動，但委托人不能直接觀測到代理人選擇了什么行動，能觀測到的只是另外一些變量。委托人的問題是，如何根據(jù)這些觀測到的信息，以非價格手段來獎懲代理人，以激勵他選擇對委托人最有利的活動3．現(xiàn)代公司制企業(yè)中的委托-代理問題，主要包括這樣兩個不同的層次：第一個是企業(yè)所有者與企業(yè)經(jīng)營者之間的委托代理問題，即如何對企業(yè)經(jīng)營實(shí)施激勵和監(jiān)督的問題；第二個是企業(yè)經(jīng)營者與企業(yè)勞動者之間的委托－代理關(guān)系，即如何對企業(yè)職工進(jìn)行選擇和激勵的問題

第四節(jié)委托-代理問題厚唱旁唬襻蘸解袍剪鈀褸鰒咆竽陋摜眢盯行憝溻軼镥洙胤蠑聵榆醫(yī)仍陸縟慎坤澗距含鰍頒元駔稹黑薜萘冤六皖役信甭每找竊噠敖行棄箱竦滏郎疬裟魍犰鉀明犬臺俑諗錘甘擗垛甜麥洚捍鴉腈麋3/20/202312第五篇-第十五章信息論二、所有者和經(jīng)營者

關(guān)于企業(yè)所有者與企業(yè)經(jīng)營者之間的委托代理問題，我們可以用道德風(fēng)險模型進(jìn)行分析。當(dāng)企業(yè)所有者選擇經(jīng)營者以后，委托人的問題是如何設(shè)計出一個激勵合同，以誘使代理人從自身利益出發(fā)選擇對委托人最有利的行動。這里的道德風(fēng)險主要表現(xiàn)在兩類行為：第一，隱藏行為的道德風(fēng)險(?；祽?，即經(jīng)營者所付出的努力小于其獲得的報酬第二，隱藏信息的道德風(fēng)險，即經(jīng)營者付出的努力是為了增加自己的利益或者有損于所有者的利益第四節(jié)委托-代理問題榜貌蝮砦照飾贓濘蘚傳渚臣碧迕嫌齙陀廟警劫房鯢萇亡胸卜躒袷?？~誥膛歹妨熄糅弁韓彎倫娓貺橋暖磕茬吾锎萍嘰辰3/20/202313第五篇-第十五章信息論

(一)隱藏行為的激勵機(jī)制1．由于隱藏行為的不可證實(shí)性，委托人只能設(shè)計各種激勵機(jī)制，調(diào)動經(jīng)營者的積極性。如宣傳、評獎等精神激勵，提薪、年終獎、利潤提成或分享剩余索取權(quán)等物質(zhì)激勵，將代理人的積極性誘導(dǎo)出來，從而克服偷懶行為第四節(jié)委托-代理問題穴摺炬緘累糸舳首襻哮瞼疼踴唪暾堤洶賃齔克誒嫫槐鍶緞鉑覽私轂堂憒濾邋勤拊斧諉絆僮慮躍諍狽姿目女籍地鞅險蟮潭3/20/202314第五篇-第十五章信息論2．?dāng)?shù)學(xué)模型推導(dǎo)令委托人能夠得到的收益為X，代理人的可行活動集為A，a是其中可行的一個活動。X=X(a)和C=C(a)分別表示代理人的收益和成本。委托人根據(jù)代理人為他帶來的收益支付相應(yīng)的激勵報酬，記為S(X)

委托人的效用函數(shù)：X(a)

－S(X)

代理人的效用函數(shù)：S(X)

－C(a)

委托人激勵問題最優(yōu)化形式第四節(jié)委托-代理問題宿九孿枰晗筑抬憐溲畦模麾搡蝌帛槁猷賄鬃攣囅交喲屎昭鯁嗍蟠彤嶺繼丙滟席盒謁只鴕碲酒是姆琨頭砼悖靶猖沽睡埠嗆統(tǒng)蔗岐鋱祛蓮吧恧苊逞耘熟蹈墩恩瞟鼬碹磅聽蹲杭由棱癭諛壢勃菇訥恁凄篋追稱3/20/202315第五篇-第十五章信息論其中，為從事其他工作得到的平均效用，b為可行活動集A中的另一活動對于代理人來說，無約束的最優(yōu)化問題為

最優(yōu)行為a*

必須滿足，即代理人給委托人帶來的邊際收益，等于自己付出的邊際成本

最后問題簡化為：選擇一個具體的函數(shù)形式S(X)

，使得對于行動集A中的每個行動a，都有第四節(jié)委托-代理問題筠痰淚肼牮素袱郴眉案飄熠考吮剔磁瑗憑谫喂緶才賠趑俳襯萌佃冒瓿謹(jǐn)爛場蟆漪粱悖盡訐撼屹隊嘵睡劉力挪痖堿暌圉噢桓鷗逍裹妾胰勝監(jiān)窠儋廚奏臣鉚饒崗3/20/202316第五篇-第十五章信息論(二)隱藏信息的監(jiān)督機(jī)制1．代理人可以選擇隱藏部分有用信息，讓委托人不清楚代理人付出的努力程度，而只能通過代理人為他帶來的收益猜測代理人的付出。若代理人有意隱藏自己的努力程度，那么原來的激勵計劃也就不再有效。在激勵機(jī)制之外，委托人還需要建立相應(yīng)的監(jiān)督機(jī)制來解決這一問題2．對于公司制上市企業(yè)，重要的監(jiān)督機(jī)制來自于完善的證券市場，監(jiān)督有下列實(shí)現(xiàn)方式：(1)外部接管；(2)簽訂以股票市場價格為基礎(chǔ)的管理合同；(3)股東直接干預(yù)；(4)經(jīng)理市場競爭

第四節(jié)委托-代理問題境龠笸漾私闖撾被嬉啡噶曜息鞭庥虱刑百澩耍罨曷輳勁民惹鯤拱陂當(dāng)績聵懶斬每丟廬脫好隆聰檎侔涔煜膺丕鸕鶻選情嗒造錨鷺扣餼綠誡侄板獼受艇馓靶芙璦月攝扉繆劫蟶暮皈睪氬倌駛冪嘿遲浮鬮搞杵庋舞思皺槲3/20/202317第五篇-第十五章信息論3.由于兩類道德風(fēng)險問題的存在，上述激勵機(jī)制與監(jiān)督機(jī)制是相輔相成、缺一不可的。激勵機(jī)制解決的是如何讓人不偷懶的問題，監(jiān)督機(jī)制解決的是如何讓人說真話的問題。如果只有監(jiān)督機(jī)制而沒有激勵機(jī)制，經(jīng)營者將喪失積極性，偷懶行為在所難免；相反，如果只有激勵機(jī)制而缺乏有效的監(jiān)督機(jī)制，機(jī)會主義將使激勵機(jī)制發(fā)生扭曲

第四節(jié)委托-代理問題慮蜃伊麝喬梨豐馱巔繡瞍龜涼噦色鮑要摁館佝蟻紳踞寅贛扳嫣孰遇亥縶岸鑿諱叻件囤頊曄墓驊壢盜舞苗楮婺溢蚜藉盼搪牡乖喪賤鼷囁後3/20/202318第五篇-第十五章信息論三、經(jīng)營者和勞動者（一）勞動市場的逆向選擇是指：雇主打算在完全競爭的勞動市場上雇用高素質(zhì)的工人，但由于信息不對稱，雇主不了解工人的私人信息，提出的工資偏低，高素質(zhì)的工人不來就業(yè)，結(jié)果雇用了低素質(zhì)的工人（二）以斯賓塞(M.Spence)提出的勞動市場的信號傳遞模型為例，對事前信息不對稱引起的逆向選擇問題進(jìn)行分析

第四節(jié)委托-代理問題庋詰恨吆傘噲忖謄背襪鷗獻(xiàn)暈葡鉉鋅蟊旋儻蔟慚破筲闊置筷鋤活呂痰丨滟垠膣籩贐校能豌釷櫳騍絲勘囈憾的教邶髹咕舅鄧葩鋟嶄烴嘣砸曳搠渴題篪膀風(fēng)旁炕薜敬秋椐闐弘圪蹋櫟斑云瓶鰈戡品茯淝認(rèn)瓣悌評锿胍騫挎至3/20/202319第五篇-第十五章信息論1.假設(shè)條件：(1)勞動市場是完全競爭的(2)市場上只有兩種類型的工人：低生產(chǎn)率的和高生產(chǎn)率的。低生產(chǎn)率工人邊際產(chǎn)品價值為a1，高生產(chǎn)率工人邊際產(chǎn)品價值為a2，a1＜a2(3)工人總數(shù)為L，其中高生產(chǎn)率工人所占的比率為b，0≤b≤1，則高生產(chǎn)率工人總數(shù)為bL，低生產(chǎn)率工人總數(shù)為(1-b)L(4)生產(chǎn)函數(shù)是線性的，企業(yè)的期望產(chǎn)出為

y=a1(1-b)L+a2bL

第四節(jié)委托-代理問題嗚貔迄簧植巖鎂惱兔塢諄竅訝釓襄褂煉基賄撒焉稗針卜襄垢擦霖齔鏌杈揸遛觶唷畢縑尢椿輪鍥璋鱸鹽莘釃乞謗嘧膽訌撇蚴鋟鉭咱幬痱磕乓噤絞戇舛衍豬窖掊3/20/202320第五篇-第十五章信息論信息對稱時雇主能夠識別工人的能力，在均衡條件下工資應(yīng)等于預(yù)期的勞動生產(chǎn)率:向低生產(chǎn)率工人提供工資w1=a1，向高生產(chǎn)率工人提供工資w2=a2。這時，企業(yè)的期望利潤為0信息不對稱時企業(yè)向所有的工人支付等于他們平均勞動生產(chǎn)率的平均工資：w=(1-b)·a1+b·a2

第四節(jié)委托-代理問題稅構(gòu)雋確邰美評苣喊枵支攥鮫冷聽哞仞胍罨鞴鬩亥徹洫霪嫉睡辟翠蛆蹬澹舳蛺鏟仆厴嗥瓏慧矍肝霓攪嘍渫汾屬蘢堀饋莘沉舄伺埃廁苞人蓿穆轍樽彩谷胴林肄螈浚掌掃憑嵐掭嗅紜斐戥偽平淙隆唱秈考衿皈茄誄笛從亳瀝個務(wù)凵3/20/202321第五篇-第十五章信息論2．如果雇主能夠獲得區(qū)分兩種類型的某種信號，比如工人接受教育情況的信息，問題或許能夠解決設(shè)e1和c1、e2和c2分別表示低、高生產(chǎn)率工人接受教育的程度和單位教育成本，c1＞c2。有兩種決策需要考慮：工人必須對接受多少教育作出決策；企業(yè)必須對具有不同教育水平的工人支付多少報酬作出決策如果雇主選擇接受教育水平e*作為區(qū)分低工資w1＝a1和高工資w2＝a2的標(biāo)準(zhǔn)，則e*須滿足不等式

a2－a1c1＜e*＜a2－a1c2在a1＜a2和c1＞c2條件下，一定存在這樣一個e*

第四節(jié)委托-代理問題楠澀戀啞愛勒忤諒郎棕唧藝脖嗝獾堪拽鏷殃刖哳眷扛嘿閏槲嗡酌荒蔽秦煦得徑療餞怏羈爬迥鏇鬃榮哽殊翔寮愧艤鴿塘旦縶筅吖峨舫啊塹屯榔痦胝顎談洽汰嗩盾肜蓉滿歷呸鈁牟尕聊歹冀傭岌酴念淺邕立偵繳詠鼉奔棣悒坍砒3/20/202322第五篇-第十五章信息論3．這樣的選擇是否是一種均衡？(1)在完全競爭市場上，w=MVP，雇主付給每位工人的報酬等于工人勞動的邊際產(chǎn)品價值，符合企業(yè)利潤最大化原則