風(fēng)險與收益考試試題

風(fēng)險與收益考試試題第二章風(fēng)險與收益一、單選題1.已知某證券的β系數(shù)為2，則該證券（）。A.無風(fēng)險B.有非常低的風(fēng)險C.與金融市場所有證券的平均風(fēng)險一致D.是金融市場所有證券平均風(fēng)險的兩倍2．投資者由于冒風(fēng)險進行投資而獲得的超過無風(fēng)險收益率的額外收益，稱為投資的（）。A．實際收益率B．期望報酬率C．風(fēng)險報酬率D．必要報酬率3．企業(yè)某新產(chǎn)品開發(fā)成功的概率為80％，成功后的投資報酬率為40%，開發(fā)失敗的概率為20%，失敗后的投資報酬率為-100％，則該產(chǎn)品開發(fā)方案的預(yù)期投資報酬率為（）。A．18%B．20%C．12%D．40%4．投資者甘冒風(fēng)險進行投資的誘因是（）。A．可獲得投資收益B．可獲得時間價值回報C．可獲得風(fēng)險報酬率D．可一定程度抵御風(fēng)險。5.某企業(yè)擬進行一項存在一定風(fēng)險的完整工業(yè)項目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇：已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬元，標(biāo)準(zhǔn)離差為300萬元；乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬元，標(biāo)準(zhǔn)離差為330萬元。下列結(jié)論中正確的是（）。A.甲方案優(yōu)于乙方案B.甲方案的風(fēng)險大于乙方案C.甲方案的風(fēng)險小于乙方案D.無法評價甲乙方案的風(fēng)險大小6.已知甲方案投資收益率的期望值為15%，乙方案投資收益率的期望值為12%，兩個方案都存在投資風(fēng)險。比較甲乙兩方案風(fēng)險大小應(yīng)采用的指標(biāo)是（）。A.方差B.凈現(xiàn)值C.標(biāo)準(zhǔn)離差D.標(biāo)準(zhǔn)離差率7．對于多方案擇優(yōu)，決策者的行動準(zhǔn)則應(yīng)是（）。A.選擇高收益項目B.選擇高風(fēng)險高收益項目C.選擇低風(fēng)險低收益項目D.權(quán)衡期望收益與風(fēng)險，而且還要視決策者對風(fēng)險的態(tài)度而定方案的標(biāo)準(zhǔn)離差是1.5，y方案的標(biāo)準(zhǔn)離差是1.4，如x、y兩方案的期望值相同，則兩方案的風(fēng)險關(guān)系為（）。x＞yB.x＜yC．無法確定D．x=y9．合約注明的收益率為（）。A．實際收益率B．名義收益率C．期望收益率D．必要收益率10．（）以相對數(shù)衡量資產(chǎn)的全部風(fēng)險的大小。A．標(biāo)準(zhǔn)離差率B．方差C．標(biāo)準(zhǔn)差D．協(xié)方差11．下列哪項不屬于風(fēng)險控制對策（）。A．減少風(fēng)險B．轉(zhuǎn)移風(fēng)險C．接受風(fēng)險D．?dāng)U大風(fēng)險12．不列不屬于減少風(fēng)險的對策（）。A．準(zhǔn)確的預(yù)測B．對決策方案進行多方案優(yōu)選和替代C．向保險公司投保D．分散投資13．若某一股票一年前的價格為4元，當(dāng)年獲得股息為0.1元，現(xiàn)在的市價為5元。則該股票的股利收益率為（）。A．2.5%B．25%C．10%D．20%14．非系統(tǒng)風(fēng)險與下列（）因素有關(guān)。A．政治B．經(jīng)濟C．稅制改革D．銷售決策15．風(fēng)險價值系數(shù)取決于（）。A．投資者對風(fēng)險的偏好B．資產(chǎn)的全部風(fēng)險C．資產(chǎn)的收益狀況D．資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險16．市場組合的風(fēng)險是（）。A．財務(wù)風(fēng)險B．經(jīng)營風(fēng)險C．非系統(tǒng)風(fēng)險D．系統(tǒng)風(fēng)險17．若A股票的β系數(shù)為2，B股票的β系數(shù)為1，則兩股票所承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險的大小為（）。A．A大于BB．B大于AC．無法確定D．兩者承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險相等18．A股票的β系數(shù)為0.5，B股票的β系數(shù)為1，若某企業(yè)持有A、B兩種股票構(gòu)成的證券組合，在組合中的價值比例分別為70%、30%。該公司證券組合的β系數(shù)是（）。A．0.65B．0.75C．1D．無法確定19．若兩資產(chǎn)收益率的協(xié)方差為負，則其收益率變動方向（）。A．相同B．相反C．無關(guān)D．無法確定20．甲項目的標(biāo)準(zhǔn)離差小于乙項目，則（）。A．甲項目的風(fēng)險小于乙項目B．甲項目的風(fēng)險大于乙項目C．甲項目的風(fēng)險等于乙項目D．無法判斷21．在下列各情況，給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險的有（）。A．企業(yè)舉債過度B．原材料價格變動C．企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代周期過長D．企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)量不穩(wěn)定22．根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，某項資產(chǎn)的風(fēng)險收益率是該資產(chǎn)的（）與市場風(fēng)險溢酬決定。A．系統(tǒng)風(fēng)險B．總風(fēng)險C．財務(wù)風(fēng)險D．經(jīng)營風(fēng)險23．證券市場線的截距是（）。A．風(fēng)險收益率B．無風(fēng)險收益率C．市場風(fēng)險溢酬D．預(yù)期收益率24．投資于國庫券時可不必考慮的風(fēng)險是（）。A．違約風(fēng)險D．再投資風(fēng)險25．兩種證券完全正相當(dāng)時，由此所形成的證券組成（）。A．能適當(dāng)?shù)姆稚L(fēng)險B．不能分散風(fēng)險C．證券組成風(fēng)險小于單項證券的風(fēng)險D．可分散全部風(fēng)險26．當(dāng)某股票的預(yù)期收益率等于無風(fēng)險收益率時，則其貝他系數(shù)應(yīng)（）。A．大于1B．小于1C．等于1D．等于027．非系統(tǒng)風(fēng)險是發(fā)生于（）造成的風(fēng)險。A．宏觀經(jīng)濟狀況的變化B．個別公司的特有事件C．不能通過投資組合得以分散D．通常以貝他系數(shù)來衡量。28．下列關(guān)于風(fēng)險的論述中正確的是（）。A．風(fēng)險越大要求的報酬率越高B．風(fēng)險是無法選擇和控制的C．隨著時間的延續(xù)，風(fēng)險將不斷增大D．風(fēng)險越大實際的報酬率越高29．下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價模式的表述中，錯誤的為（）。A．RF表示無風(fēng)險收益率B．（RM－RF）表示市場風(fēng)險報酬率C．該模式表明了風(fēng)險和報酬率的關(guān)系D．β表示個別股票的全部風(fēng)險30．按資本資產(chǎn)定價模式，下列哪個不會影響個別股票預(yù)期收益率（）。A．無風(fēng)險的收益率B．個別股票的β系數(shù)C．財務(wù)杠桿系數(shù)D．市場風(fēng)險報酬率31．實際上，如果將若干種股票組成投資組合，下列表述錯誤的是（）。A．不可能達到完全正相關(guān)，也不可能完全負相關(guān)B．投資組合包括的種類越多，風(fēng)險越小C．可以降低風(fēng)險，但不能完全消除風(fēng)險D．若投資組合包括全部股票，則風(fēng)險完全消除。32．下列關(guān)于股票或股票組合的β系數(shù)，錯誤的是（）。A．股票的β系數(shù)衡量個別股票的系統(tǒng)風(fēng)險B．股票組合的β系數(shù)反映組合的系統(tǒng)風(fēng)險C．股票的β系數(shù)衡量個別股票的可分散風(fēng)險D．股票的β系數(shù)反映個別股票相對于平均風(fēng)險股票的變異程度33．（）主動追求風(fēng)險，喜歡收益的動蕩勝于喜歡收益的穩(wěn)定。Ａ.風(fēng)險回避者B.風(fēng)險追求者C.風(fēng)險中立者D.不確定34.若一組合有A、B兩種股票，A的預(yù)期收益率為15％，B的預(yù)期收益率為20％，兩者等比投資，則該組合的預(yù)期收益率為（）。A．15％B．50％C．17．5％D．無法確定35．投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率為（）。A．必要收益率B．無風(fēng)險收益率C．風(fēng)險收益率D．實際收益率36．A證券的預(yù)期報酬率為10%，標(biāo)準(zhǔn)差是12%，其標(biāo)準(zhǔn)離差率是（）。A．0.1B．0.12C．1.2D．無法確定37．投資組合能降低風(fēng)險，如果投資組合包括證券市場全部股票，則投資者（）。A．只承擔(dān)市場風(fēng)險，不承擔(dān)公司特有風(fēng)險B．既承擔(dān)市場風(fēng)險，又承擔(dān)公司特有風(fēng)險C．不承擔(dān)市場風(fēng)險，只承擔(dān)公司特有風(fēng)險D．不承擔(dān)市場風(fēng)險，不承擔(dān)公司特有風(fēng)險。38．若無風(fēng)險利率為6％，市場上所有股票的平均報酬率為10％，則市場風(fēng)險溢酬為（）。A．8％B．10％C．4％D．16％39．等量資本投資，當(dāng)兩種股票完全正相關(guān)時，把這兩種股票合理地組織在一起，下列表述正確的是（）。A．能適當(dāng)分散風(fēng)險B．不能分散風(fēng)險C．能分散全部風(fēng)險D．只能分散非系統(tǒng)風(fēng)險40．一項資產(chǎn)的必要收益率等于無風(fēng)險收益率和（）之和。A．風(fēng)險收益率B．期望收益率C．國債利率D．資金時間價值41．只要組合內(nèi)兩兩資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)小于1，則組合的標(biāo)準(zhǔn)差就（）組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)。A．等于B．大于C．小于D．無法確定42．下列（）無法衡量風(fēng)險的大小。A．方差B．標(biāo)準(zhǔn)差C．標(biāo)準(zhǔn)離差率D．期望值43．財務(wù)管理的理論框架和實務(wù)方法主要是針對（）投資者。A．風(fēng)險回避者B．風(fēng)險追求者C．風(fēng)險中立者D．以上三者44．理論上，相關(guān)系數(shù)介于（）之間。A．0、1B．－1、0C．—1、1D．任意數(shù)45．（）是反映兩種資產(chǎn)收益率之間相關(guān)性指標(biāo)。A．相關(guān)系數(shù)B．標(biāo)準(zhǔn)差C．方差D．標(biāo)準(zhǔn)離差率46．市場組合的β系數(shù)設(shè)定為（）。A．1B．0C．－1D．任意數(shù)47．拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來，這是（）對策。A．規(guī)避風(fēng)險B．減少風(fēng)險C．轉(zhuǎn)移風(fēng)險D．風(fēng)險自擔(dān)48．標(biāo)準(zhǔn)離差率是收益率的（）與期望值之比。A．方差B．協(xié)方差C．相關(guān)系數(shù)D．標(biāo)準(zhǔn)差49．若某股票的一年前的價格為10元，一年中的稅后股息為0.25，現(xiàn)在的市價為12元。在不考慮交易費用的情況下，一年內(nèi)該股票的收益率為（）。A．20％B．22.5％C．25％D．無法確定50．通常，預(yù)期收益率（）實際收益率。A．大于B．小于C．等于D．以上三者二、判斷題1.無風(fēng)險報酬率就是加上通貨膨脹貼水以后的貨幣時間價值。（）2.根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，市場只對某項資產(chǎn)所承擔(dān)的非系統(tǒng)風(fēng)險進行補償。（）3．如果市場不完善且環(huán)境存在大量磨擦，資本資產(chǎn)定價模型在應(yīng)用中會大打折扣。（）4.如果把通貨膨脹因素抽象掉，投資報酬率就是時間價值率和風(fēng)險報酬率之和。（）5.對于多個投資方案而言，無論各方案的期望值是否相同，標(biāo)準(zhǔn)離差率最大的方案一定是風(fēng)險最大的方案。（）6．某一股票一年前的價格為5元，當(dāng)年的股息為0.1元，現(xiàn)在的市價為6元，若不考慮其他條件，一年內(nèi)該股票的資本利得收益率為22％。（）7．兩個方案比較時，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，說明風(fēng)險越大。（）8．風(fēng)險與收益是對等的，風(fēng)險越大收益的機會越多，實際的收益率就越高。（）9.風(fēng)險報酬率是指投資者因冒風(fēng)險進行投資而獲得的額外報酬率。（）10．財務(wù)風(fēng)險是由通貨膨脹而引起的風(fēng)險。（）11．沒有經(jīng)營風(fēng)險的企業(yè)也就沒有財務(wù)風(fēng)險；反之，沒有財務(wù)風(fēng)險的企業(yè)也就沒有經(jīng)營風(fēng)險。（）12．資產(chǎn)的收益是指資產(chǎn)的價值在一定時期的增值。（）13．預(yù)期收益率是指在確定條件下，預(yù)測的某資產(chǎn)未來實現(xiàn)的收益。（）14．短期國債的利率可近似地代替無風(fēng)險收益率。（）15．風(fēng)險收益率的大小取決于投資者對風(fēng)險的偏好。（）。16．風(fēng)險只會帶來損失。（）17．轉(zhuǎn)移風(fēng)險是指當(dāng)資產(chǎn)風(fēng)險所造成的損失不能由該資產(chǎn)可能獲得的收益予以抵銷時，應(yīng)當(dāng)放棄該資產(chǎn)。（）18．資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率就是組成資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)的預(yù)期收益率的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)等于各種資產(chǎn)在組合中所占的數(shù)量比例。（）19．企業(yè)將資產(chǎn)向中國人民保險公司投保屬于減少風(fēng)險對策。（）20．非系統(tǒng)風(fēng)險是通過資產(chǎn)組合可以分散的風(fēng)險。（）21．若某項資產(chǎn)的β系數(shù)等于1，說明該資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率呈同方向、同比變化。（）22．投資于某項資產(chǎn)的必要收益率等于無風(fēng)險收益率與風(fēng)險收益率之和。（）23．風(fēng)險收益率可以表述為風(fēng)險價值系數(shù)與標(biāo)準(zhǔn)離差率的乘積。（）24．證券市場線的截距是無風(fēng)險收益率，斜率是市場風(fēng)險溢酬。（）25．在通貨膨脹率很低的情況下，公司債券的利率可視同為資金時間價值。（）26．因企業(yè)籌集負債資金方面的原因給企業(yè)盈利帶來的不確定性為經(jīng)營風(fēng)險。（）27.當(dāng)預(yù)期收益率相同時,風(fēng)險回避者都會偏好于具有低風(fēng)險的資產(chǎn)。（）28．資本資產(chǎn)定價模型只能大體描述出證券市場運動的基本狀況，而不能完全確切的揭示證券市場的一切。（）29．市場組合是市場上所有資產(chǎn)組成的組合，市場組合的風(fēng)險就是市場風(fēng)險或系統(tǒng)風(fēng)險。（）30．絕大多數(shù)資產(chǎn)的β系數(shù)是大于零。（）31．不能指望通過資產(chǎn)多樣化達到完全消除風(fēng)險的目的，因為系統(tǒng)風(fēng)險是不能通過風(fēng)險的分散來消除的。（）32．β系數(shù)反映個別股票的市場風(fēng)險，若β系數(shù)為零，說明該股票的風(fēng)險為零。（）33．若市場風(fēng)險溢酬是3％，某項資產(chǎn)的β系數(shù)為2，則該項資產(chǎn)的風(fēng)險報酬率為6％。（）34．對風(fēng)險回避的愿望越強烈，要求的風(fēng)險收益就越高。（）35．資本資產(chǎn)定價模型描述了時間價值與風(fēng)險的關(guān)系。（）36．當(dāng)資產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)目非常大時，單項資產(chǎn)方差對資產(chǎn)組合方差的影響就可以忽略不計。（）37．β系數(shù)的經(jīng)濟意義在于，它告訴我們相對于市場組合而言特定資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險是多少。（）38．實際收益率可以表述為已實現(xiàn)的或確定可以實現(xiàn)的利（股）息率與資本利得率之和。（）39．收益率標(biāo)準(zhǔn)離差率是用來表示某資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果與其期望值之間的離散程度的一個指標(biāo)。（）40．通常，某項資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險就越大。（）41．若股票A的β系數(shù)大于1，說明股票A收益率的變動幅度大于市場組合收益率變動幅度。42．由于單項資產(chǎn)的β系數(shù)不盡相同，因此可通過替換資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)或改變不同資產(chǎn)在組合中的價值比例，可以改變組合的風(fēng)險特性。（）43．用標(biāo)準(zhǔn)差衡量風(fēng)險沒有考慮投資規(guī)模因素。（）44．在資產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)目較低時，增加資產(chǎn)的個數(shù)，分散風(fēng)險的效應(yīng)會比較明顯，但資產(chǎn)數(shù)目增加到一定程度時，風(fēng)險分散的效應(yīng)就會逐漸減弱。（）45．資產(chǎn)組合的β系數(shù)是所有單項資產(chǎn)β系數(shù)的簡單平均數(shù)。（）46．同一家公司在不同時期，其β系數(shù)也會或多或少的有所差異。（）47．系統(tǒng)風(fēng)險對所有資產(chǎn)或所有企業(yè)都有相同的影響。（）48．財務(wù)風(fēng)險屬于非系統(tǒng)風(fēng)險。（）49．經(jīng)營風(fēng)險是指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)目標(biāo)帶來不利影響的可能性，屬于系統(tǒng)風(fēng)險。（）50．協(xié)方差表示的各資產(chǎn)收益率之間相互作用、共同運動所產(chǎn)生的風(fēng)險并不能隨著組合中資產(chǎn)個數(shù)的增大而消失，它是始終存在的。（）參考答案一、單選題1．D【解析】單項資產(chǎn)的β系數(shù)是反映單項資產(chǎn)收益率與市場平均收益率之間變動關(guān)系的一個量化指標(biāo)，也就是相對于市場組合而言，單項資產(chǎn)所含系統(tǒng)風(fēng)險的大小。2．C【解析】實際收益率是已經(jīng)實現(xiàn)或確定可以實現(xiàn)的收益率，期望報酬率是在不確定條件下，預(yù)測的某項資產(chǎn)未來可能實現(xiàn)的收益率；風(fēng)險報酬率是持有者因承擔(dān)資產(chǎn)的風(fēng)險而要求的超過無風(fēng)險收益率的額外收益；必要報酬率是投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。3．C【解析】80％×40％＋20％×（－100％）＝12％。4．C【解析】投資者愿意冒風(fēng)險進行投資是為了獲得超過時間價值的那部分收益，即風(fēng)險報酬率。5．B【解析】在期望值不等的時候，采用標(biāo)準(zhǔn)離差率來衡量風(fēng)險，甲的標(biāo)準(zhǔn)離差率為0.3（300／1000），乙的標(biāo)準(zhǔn)離差率為0.275(330/1200)。6．D【解析】在期望值相等的時候，可采用標(biāo)準(zhǔn)離差、方差衡量風(fēng)險大??；在期望值不等的時候，采用標(biāo)準(zhǔn)離差率來衡量風(fēng)險。7．D【解析】對于多方案擇優(yōu)，決策的標(biāo)準(zhǔn)是選擇高收益低風(fēng)險方案，若面臨的是高風(fēng)險高收益或低風(fēng)險低收益，就要根據(jù)決策者對風(fēng)險的態(tài)度而定。8．A【解析】期望值相等，標(biāo)準(zhǔn)離差或方差越大，風(fēng)險越大。9．B【解析】實際收益率是已經(jīng)實現(xiàn)或確定可以實現(xiàn)的收益率；名義收益率是合約注明的收益率；期望報酬率是在不確定條件下，預(yù)測的某項資產(chǎn)未來可能實現(xiàn)的收益率；必要報酬率是投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。10．A【解析】方差、標(biāo)準(zhǔn)差及協(xié)方差都是絕對數(shù)，標(biāo)準(zhǔn)離差率是以相對數(shù)衡量資產(chǎn)的全部風(fēng)險。11．D【解析】風(fēng)險控制的對策有：規(guī)避風(fēng)險、減少風(fēng)險、轉(zhuǎn)移風(fēng)險、接受風(fēng)險。12．C【解析】向保險公司投保屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險對策。13．A【解析】（0.1／4）＝2.5%14．D【解析】銷售決策是公司特有風(fēng)險。15．A【解析】風(fēng)險收益率可以表述為風(fēng)險價值系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)離差率的乘積，標(biāo)準(zhǔn)離差率反映了資產(chǎn)全部風(fēng)險的相對大小，而風(fēng)險價值系數(shù)則取決于投資者對風(fēng)險的偏好。16．D【解析】市場組合是市場上所有資產(chǎn)組成的組合。市場組合的非系統(tǒng)風(fēng)險已被消除，所以，市場組合的風(fēng)險就是系統(tǒng)風(fēng)險。17．A【解析】單項資產(chǎn)的β系數(shù)是相對于市場組合而言，單項資產(chǎn)所含系統(tǒng)風(fēng)險的大小。A股票的系統(tǒng)風(fēng)險是市場組合風(fēng)險的兩倍，而B股票的風(fēng)險與市場組合風(fēng)險相等。18．A【解析】0.5×0.7+1×0.3=0.65。19．B【解析】協(xié)方差衡量兩種資產(chǎn)之間共同變動的程度，協(xié)方差為負，說明其收益率變動方向相反，協(xié)方差為正，變動方向相同。20．D【解析】在期望值相等的時候，可采用標(biāo)準(zhǔn)離差、方差衡量風(fēng)險大??；在期望值不等的時候，采用標(biāo)準(zhǔn)離差率來衡量風(fēng)險。21．A【解析】BCD屬于經(jīng)營風(fēng)險。22．A【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，某項資產(chǎn)的收益率等于無風(fēng)險收益率加該資產(chǎn)的風(fēng)險收益率，而風(fēng)險收益率為該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)與市場風(fēng)險溢酬的乘積。23．B【解析】證券市場線的截距是無風(fēng)險收益率，斜率是市場風(fēng)險溢酬。24．A【解析】國庫券是政府發(fā)行的債券，一般不可能違約。25．B【解析】——兩種證券完全正相關(guān)，組合風(fēng)險不減少也不擴大。26．Ｄ【解析】由資本資產(chǎn)定價模式可知，貝他系數(shù)為零則市場風(fēng)險報酬率為零，某股票的預(yù)期收益率等于無風(fēng)險收益率。27．B【解析】非系統(tǒng)風(fēng)險又稱公司特有風(fēng)險，是指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風(fēng)險。28．A【解析】投資者冒風(fēng)險投資，就要有風(fēng)險報酬率作補償，因此風(fēng)險越高要求的報酬率就越高。風(fēng)險會帶來超額收益也會帶來損失，因此實際的報酬率并不一定就高。29．D【解析】β表示個別股票的系統(tǒng)風(fēng)險。30．C【解析】資本資產(chǎn)定價模型為RF＋β（RM－RF），公式中沒有財務(wù)杠桿系數(shù)。31．D【解析】若投資組合包括全部股票，則非系統(tǒng)風(fēng)險會消除，只剩下系統(tǒng)風(fēng)險。32．C【解析】股票的β系數(shù)衡量個別股票的不可分散風(fēng)險。33．B【解析】風(fēng)險回避者偏好于低風(fēng)險的資產(chǎn)，風(fēng)險中立者不回避風(fēng)險，也不主動追求風(fēng)險。風(fēng)險追求者喜歡收益的動蕩勝于喜歡收益的穩(wěn)定。34．C【解析】（15％＋20％）／2＝17.5％。35．A【解析】無風(fēng)險收益率是指可以確定可知的無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率；風(fēng)險收益率是某資產(chǎn)持有者因承擔(dān)該資產(chǎn)的風(fēng)險而要求的超過無風(fēng)險利率的額外收益；實際收益率是已經(jīng)實現(xiàn)或確定可以實現(xiàn)的收益率；必要收益率是投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。36．C【解析】12%/10%=1.2。37．A【解析】若投資組合包括全部股票，則非系統(tǒng)風(fēng)險會消除，只剩下系統(tǒng)風(fēng)險。38．C【解析】10％－6％＝4％。39．B【解析】兩種證券完全正相關(guān)，組合風(fēng)險不減少也不擴大。40．A【解析】必要收益率是投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率，等于無風(fēng)險收益率和風(fēng)險收益率之和。41．C【解析】只要組合內(nèi)兩兩資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)小于1，就可以抵消部分風(fēng)險，因此，組合的標(biāo)準(zhǔn)差就小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)。42．D【解析】方差、標(biāo)準(zhǔn)差、標(biāo)準(zhǔn)離差率是衡量風(fēng)險的指標(biāo)。43．A【解析】一般的投資者和企業(yè)管理者都是風(fēng)險回避者，因此財務(wù)管理的理論框架和實務(wù)方法主要是針對風(fēng)險回避者。44．Ｃ【解析】相關(guān)系數(shù)反映兩項資產(chǎn)收益率的相關(guān)程度即兩項資產(chǎn)收益率之間相對運動的狀態(tài)，理論上介于-1和1之間。45．A【解析】標(biāo)準(zhǔn)離差、方差、標(biāo)準(zhǔn)離差率反映單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風(fēng)險，相關(guān)系數(shù)反映兩項資產(chǎn)收益率變動的關(guān)系指標(biāo)。46．A【解析】人們將市場組合的β系數(shù)設(shè)定為1。47．A【解析】規(guī)避風(fēng)險是當(dāng)資產(chǎn)風(fēng)險所造成的損失不能由該資產(chǎn)可能獲得的收益予以抵銷時，應(yīng)當(dāng)放棄該資產(chǎn)。48．D【解析】標(biāo)準(zhǔn)離差率以相對數(shù)衡量資產(chǎn)的全部風(fēng)險大小，是標(biāo)準(zhǔn)差與期望值相比。49．B【解析】（0.25＋12－10）／10＝22.5％50．D【解析】實際收益率是已經(jīng)實現(xiàn)或確定可以實現(xiàn)的收益率，期望報酬率是在不確定條件下，預(yù)測的某項資產(chǎn)未來可能實現(xiàn)的收益率。二、判斷：1．正確【解析】無風(fēng)險報酬率是可以確定可知的無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率，由資金的時間價值和通貨膨脹補貼兩部分組成。2．錯誤【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，市場只對某項資產(chǎn)所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險進行補償，非系統(tǒng)風(fēng)險可以通過投資組合分散，市場不予以補償。3．正確【解析】資本資產(chǎn)定價模型是建立在一定的基本假設(shè)前提上的，并不是在任何情況下都百分之百適用。4．正確【解析】投資報酬率等于風(fēng)險收益率和無風(fēng)險收益率之和，而無風(fēng)險收益率由資金的時間價值和通貨膨脹補貼兩部分組成。5．正確【解析】標(biāo)準(zhǔn)離差率適用于期望值相同或不同方案的比較。而方差和標(biāo)準(zhǔn)差只適用于期望值相同的方案的風(fēng)險的比較。6．錯誤【解析】（6-5）/5=20％。7．錯誤【解析】標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險越大。8．錯誤【解析】風(fēng)險越大，期望的收益率就越高。9．正確【解析】這是風(fēng)險報酬率的定義。10.錯誤【解析】財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)由于舉債而引起的風(fēng)險。11．錯誤【解析】一個企業(yè)即便沒有財務(wù)風(fēng)險，也可能會有經(jīng)營風(fēng)險。12．正確【解析】資產(chǎn)的收益有兩種表示方法：金額和百分比，不管哪種方法都反映了資產(chǎn)的價值在一定時期的增值情況。13．錯誤【解析】是在不確定條件下。14．正確【解析】因為國債不會有違約風(fēng)險且收益率確定。15．錯誤【解析】取決于兩個因素：風(fēng)險的大小，投資者對風(fēng)險的偏好。16．錯誤【解析】不僅帶來損失，也會有收益。17．錯誤【解析】是規(guī)避風(fēng)險對策。18．錯誤【解析】價值比例。19．錯誤【解析】是轉(zhuǎn)移風(fēng)險對策。20．正確【解析】投資組合可以分散非系統(tǒng)風(fēng)險，但無法分散系統(tǒng)風(fēng)險。21．正確【解析】市場組合的β系數(shù)設(shè)為1，某項資產(chǎn)的β系數(shù)若等于1，說明該資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率呈同方向、同比變化。22．正確【解析】必要收益率等于無風(fēng)險收益率與風(fēng)險收益率之和。23．正確【解析】風(fēng)險收益率可以表述為風(fēng)險價值系數(shù)與標(biāo)準(zhǔn)離差率的乘積。24．正確【解析】證券市場線的截距是無風(fēng)險收益率，斜率是市場風(fēng)險溢酬。25．錯誤【解析】在通貨膨脹率很低的情況下，國庫券的利率可視同為資金時間價值。26．錯誤【解析】企業(yè)籌集負債資金方面的原因給企業(yè)盈利帶來的不確定性為財務(wù)風(fēng)險。27．正確【解析】風(fēng)險回避者的決策標(biāo)準(zhǔn)是，當(dāng)預(yù)期收益率相同時，偏好于具有低風(fēng)險的資產(chǎn)；而對于同樣風(fēng)險的資產(chǎn)，會偏好于高預(yù)期收益的資產(chǎn)。28．正確【解析】資本資產(chǎn)定價模型還存在一些局限性。29．正確【解析】市場組合可以抵消非系統(tǒng)風(fēng)險，但市場風(fēng)險無法抵消。30．正確【解析】絕大多數(shù)資產(chǎn)與市場組合的變動方向都相同。31．正確【解析】資產(chǎn)組合只