北京碧水源科技股份有限公司

北京碧水科技股份有公司投資者調(diào)會(huì)議記錄會(huì)議時(shí)間及方式：2017年4月11日星期二20:30-22:002017年4月12日星期三08:00-09:302017年4月12日星期三13:30-15:00

電話會(huì)議電話會(huì)議現(xiàn)場調(diào)研參加本次會(huì)議的人員有：公司董事會(huì)秘書何愿平、公司證券事務(wù)代表張興、公司證券事務(wù)部副經(jīng)理姜為、招商證券、中信證券、廣發(fā)證券、中金公司、安信證券、中信建投、深圳前?；释ベY本、路博邁基金、鵬華基金、青鼎資產(chǎn)、潤暉投資、霸靈資產(chǎn)、北京潤達(dá)盛安投資、中國人保資產(chǎn)、泰達(dá)宏利基金管理、北京中港融鑫資產(chǎn)、德邦基金、德摩資本、鼎盛長城基金、東方天翔資產(chǎn)管理、方正證券風(fēng)馳投資阜盈投資前海人壽富國基金光華上智資產(chǎn)管理有限公司、廣東德匯投資廣發(fā)證券州市源石投資金永富資產(chǎn)國開金融有限公司、國投瑞銀基金、國信證券、恒生資產(chǎn)管理、華安證券、華邦投資、經(jīng)證投資、景林資產(chǎn)、九章資產(chǎn)管理、鉅洲資產(chǎn)、凱思博投資、樂信資產(chǎn)管理、遼寧華邦投資三菱資產(chǎn)、上海頂天投資、上海東興投資、上海摩匯投資、上海澤升投資、上汽投資深圳市景泰利豐投資太平基金外貿(mào)信托五聚資產(chǎn)新加坡發(fā)展銀行、英大證券、遠(yuǎn)策投資、云飛揚(yáng)投資、長江資產(chǎn)管理有限公司、安信基金、中歐基金中融國際信托中信證券中信資管中國信托興業(yè)全球基金西南證券、萬家共贏資產(chǎn)、上海相生資產(chǎn)、龍贏富澤資產(chǎn)、交銀施羅德、華夏未來資本、華夏人壽、華夏基金、華夏財(cái)富、華泰資管、華潤投資、華融證券、泓德基金、宏利資產(chǎn)、國泰基金、廣發(fā)基金、博時(shí)基金、北京和眾君熙投資管理有限公司、永豐投資、銀華投資、富安達(dá)基金、嘉實(shí)基金、村野證券、珩生鴻鼎資產(chǎn)、長盛基金、東方證券、里昂證券、長城財(cái)富資產(chǎn)、國金證券、小牛資本、北京云程泰投資管理有限責(zé)任公司九泰基金北京宏道投資管理有限公司景林資產(chǎn)管理有限公司、中冀投資、啟程星燦投資、八駿投資、紅帆資本、文博啟盛投資、工銀瑞信、東北證券、渤海證券、野風(fēng)資產(chǎn)、鼎天資產(chǎn)管理、國海證券、鵬揚(yáng)基金等近346位參會(huì)機(jī)構(gòu)人員及個(gè)人投資者等。

會(huì)議主持人：何愿平先生會(huì)議記錄人：李東晨會(huì)議主要內(nèi)容：公司董會(huì)秘書何愿先生就司年度報(bào)告行業(yè)發(fā)展2017年公司未來劃等方面進(jìn)介紹。何總：大家好，首先很感謝大家關(guān)注碧水源?？赡艽蠹铱吹搅私裉煳覀児媪?016年年報(bào)，整體來說，我們年報(bào)的凈利潤增長是左右，應(yīng)該還是處于一個(gè)比較正常的狀態(tài)整個(gè)公司的發(fā)展應(yīng)該說跟整個(gè)國家大的環(huán)保形勢是差不多的畢竟我們從事的行業(yè)跟政府相關(guān)整個(gè)環(huán)保產(chǎn)業(yè)來說能大家也知道，項(xiàng)目上還是很多的我看了去年的統(tǒng)計(jì)去年碧水源大概是共有150項(xiàng)目總共除了10-20億的EPC以外，其他將近200億都是PPP的合同，我們2015年是90億合同，2016年增長了一倍。這個(gè)增長速度在歷史上都是較快的。另外，整個(gè)環(huán)保行業(yè)，從財(cái)政部來看，水、固廢等都是以PPP式來做，這兩年的發(fā)展也是相當(dāng)快我們碧水源還是秉承一個(gè)理念當(dāng)很多東西是高潮的時(shí)候我們也要冷靜去思考我們自己到底走什么樣的路怎么樣把公司做大這是我們管理團(tuán)隊(duì)一直都在思考的一個(gè)事情。作為碧水源，我們目前在環(huán)保行業(yè)里面，應(yīng)該還算一個(gè)相對較大的公司。我們也對過去所有用膜的項(xiàng)目進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)在進(jìn)入到運(yùn)行階段的，無論是、BOT是，也到了2000萬噸/天的污水處理水平。預(yù)計(jì)未來在膜的更換方面也有比較好的收益。2016年，應(yīng)該說從市場角度來說我們還是取得了不錯(cuò)的業(yè)績但是我也說句實(shí)在話目前的環(huán)保項(xiàng)目和過去的環(huán)保項(xiàng)目相比包含的內(nèi)容還是很不一樣的現(xiàn)在的項(xiàng)目中不光是污水處理還有各種各樣類型的項(xiàng)目都進(jìn)到環(huán)保項(xiàng)目里面來了比如PPP項(xiàng)目里就有各種管網(wǎng)之類的內(nèi)容所以也造成了整個(gè)項(xiàng)目的綜合質(zhì)量下降這也是與目前形勢相關(guān)的我覺得碧水源還是得走技術(shù)創(chuàng)新為主的路家今天也看到核心業(yè)務(wù)的毛利率還是沒有大降低的，我們膜這塊的競爭力還是比較強(qiáng)的。就目前的統(tǒng)計(jì)，在國內(nèi)的膜的市場占有率，我們還是處于比較高的市場份額，比較大的膜項(xiàng)目基本上還是讓我們拿到了。同時(shí)，去年可能大家看到了，我們負(fù)債率稍微有所上升，有個(gè)原因在于，當(dāng)時(shí)為了盈德氣體我們準(zhǔn)備了一部分資金到2016年底的時(shí)候那部分還沒有還，

所以增加了一些負(fù)債率但是大家也能從公告上看得到我們出售了盈德氣體的股份目前公司的現(xiàn)金也增加了而且我們公司一直很注意風(fēng)險(xiǎn)控制而且在現(xiàn)金方面，去年年底我們手頭還有90多億，這也是在行業(yè)內(nèi)比較少見的。其實(shí)就行業(yè)來說，我覺得如果民營企業(yè)進(jìn)入到了要靠錢來競爭的狀態(tài)，民營企業(yè)還是很難去生存的以我們還是希望碧水源能夠進(jìn)入以創(chuàng)新為主的發(fā)展態(tài)勢這樣也才能保持我們的一個(gè)可持續(xù)的增長態(tài)勢這幾天公司股價(jià)表現(xiàn)的比較好，我也覺得跟我們從事的行業(yè)有點(diǎn)關(guān)系?；仡櫹職v史，年的奧運(yùn)會(huì)成就了我們碧水源的MBR技術(shù)因?yàn)楸本┮e辦奧運(yùn)會(huì)污水排放標(biāo)準(zhǔn)提高了所以我們的MBR得到了廣泛的應(yīng)用為MBR推廣奠定了很好的基礎(chǔ)接下來我們在不斷推廣MBR的同時(shí)也在加強(qiáng)自己的技術(shù)研發(fā)靠著我們內(nèi)生增速帶動(dòng)公司的快速發(fā)展在我們自己的MBR+DF技術(shù)能夠把劣V的生活污水處理成地表Ⅱ類、Ⅲ類水的標(biāo)準(zhǔn)，而且有將80%的回收利用率，這樣的技術(shù)我想也是能為解決我們未來的水危機(jī)情況大有應(yīng)用近期推出的建設(shè)雄安新開發(fā)區(qū)的政策應(yīng)該來說為我們這些較先進(jìn)的技術(shù)提供了一個(gè)千載難逢的機(jī)會(huì)，也許能夠帶動(dòng)我們膜和公司的第二次的騰飛，我們也相信未來雄安新區(qū)的建設(shè)，應(yīng)該是拼技術(shù)。所以我覺得未來還是靠自身技術(shù)創(chuàng)新實(shí)力來做以創(chuàng)新來帶動(dòng)我們更多的盈利點(diǎn)發(fā)展，當(dāng)然目前來說我們是以toG的方式來做，未來無論是我們希望能夠發(fā)展到toB還是toC面，我們也希望能夠補(bǔ)齊這些短板，能夠有所作為，能夠讓碧水源保持一個(gè)比較穩(wěn)定的狀態(tài)我要說的就這些還是留點(diǎn)時(shí)間給大家做交流吧。問：何總您好，我看久安并表之后是60億收入，5.6億利潤，因?yàn)榫冒仓饕亲鑫覀児こ棠菈K的我想這塊我們有沒有什么關(guān)聯(lián)就是賣膜設(shè)備給久安之類的呢？因?yàn)?016年全年我們有89億收入如果減去60億收入剩下就是28億收入了，所以想知道中間怎么劃分。答：其實(shí)久安過去有一部分股份的時(shí)候跟我們之間的利益分得比較清楚些現(xiàn)在久安已經(jīng)是我們?nèi)Y的了，有時(shí)候也不是那么好區(qū)分開來?，F(xiàn)在項(xiàng)目很多是PPP，很多招標(biāo)的資質(zhì)要求很高，所以我們有些項(xiàng)目是用久安的資質(zhì)去招標(biāo)拿下來的，第二，土建、安裝、管道的施工，生態(tài)、系統(tǒng)的建設(shè)都是通過久安。其實(shí)我們分包給別人也是通過久安。但是核心的設(shè)備，久安還是沒有去做的。

問：您剛剛說2000萬噸天水處理用了我們的膜我想問問這里面污水處理城市供水分別占多？答：污水可能90%，自來水現(xiàn)在不到10%。問：我看全國總共污水處理量是1.7億噸，那如果我們2000萬噸9都是污水的話，那全國MBR水處理量占比是?答：我們接近10%了，膜技術(shù)領(lǐng)先，可能還超過10%。我估算我們國家現(xiàn)在的污水處理量是在2億噸/日左右。而且我們還有農(nóng)村的污水，農(nóng)村的污水體量其實(shí)加起來也是不少的在我們的CWT在農(nóng)村污水上的處理量大約是萬噸/日。問：如果按產(chǎn)品看，除了凈水器毛利略有提升，其它包括市政給排水工程，污水的解決方案都是略有下降的您能夠?yàn)槲覀兘忉屢幌聠峋褪菫槭裁疵蕰?huì)下降？答：毛利率下降有幾個(gè)方面，第一個(gè)實(shí)際上就是增值稅對我們有影響，原來是3.3%，現(xiàn)在變到工程上是11%，有一部分是，你毛利率高的話肯定是有點(diǎn)吃虧的。第二個(gè)就是碧水源我們的綜合技術(shù)解決方案，應(yīng)該相對還是有一點(diǎn)起伏，但是不是特別大但是對整個(gè)環(huán)保行業(yè)我剛剛也說了現(xiàn)在有幾個(gè)變化就是跟過去不一樣的，就是，河道，有時(shí)管網(wǎng)，一個(gè)包里面，東西挺多的。過去我們做的主要是裝備在可以看到廠內(nèi)至場邊的東西也打進(jìn)去了所以相對來說，就是其它的東西多了。問：您剛剛提到，現(xiàn)在我們差不多有2000萬噸水用到的膜，之前公司說膜的壽命是平均5-8年，這樣的話，我們2008成立，、2011年有自己的膜出來，那么是不是2018、2019年就進(jìn)入一個(gè)大規(guī)模換膜期呢？答：應(yīng)該是，現(xiàn)在每年都有增長，比如去年2-3個(gè)項(xiàng)目是換膜的，應(yīng)該還是有增長的，有的地方是使用到了一定的年限，還要補(bǔ)膜，就是膜不夠，通量有所下降的時(shí)候，要補(bǔ)回來。這塊我覺得到后期會(huì)越來越多的，我自己感覺是。

問：何總您好，我看我們的營業(yè)成本，每一塊都是多了很多，何總能說明一下，為什么成本增長這么快嗎？答因?yàn)?，你也知道我們國家的整個(gè)成本上升的還是比較快的；第二，去年，你也知道包括營改增等一些列的問題中央都說是好的其實(shí)對于我們工程類占比較大的企業(yè)成本有一定上升第三我剛剛說的因?yàn)槲覀兒驼鍪碌娘L(fēng)格有些關(guān)系，所以包括進(jìn)度很多東西，打單子很多，但是業(yè)務(wù)沒有真實(shí)增長，也和進(jìn)度有關(guān)但是我自己有個(gè)感覺就是去年年底到今年上半年好像現(xiàn)在大家都甩開膀子干活的階段，所以未來應(yīng)該還是很樂觀了。我們號，應(yīng)該會(huì)一季度的報(bào)告也會(huì)出來，我們今年一季度打單的情況還是比較樂觀的，還是比較好的，因?yàn)槠綍r(shí)打單一般都在三四季度今年一季度速度更快說明我們國家的政府的效率，干活的速度都在加快，所以我自己感覺到，像我們這種公司應(yīng)該來說吧，整個(gè)跟國家的利潤聯(lián)系在一起以只要相信國家得我們也不應(yīng)該有問題。問：目前貴公司在這個(gè)污水處理領(lǐng)域的份額還是挺高的是絕對的份額可能也就10%左右，貴公司的技術(shù)和傳統(tǒng)方法比較有什么不同？答：你說的除了膜技術(shù)以外他們一般用的都是傳統(tǒng)的技術(shù)傳統(tǒng)的技術(shù)現(xiàn)在就是說呢，我們國內(nèi)一般來說，一種呢就是達(dá)到一級，那就是初期的處理，還有一部分就是上升到一級A以后的他們就是有一些比較深度的處理了然后在國內(nèi)做水的又做膜技術(shù)的，稍微大點(diǎn)的公司可能也就是碧水源了。你像我們過去，環(huán)保這塊是不花錢的現(xiàn)在要求嚴(yán)了要花一些了所以開始對這種花一點(diǎn)點(diǎn)的還是比較在乎但是目前來說像碧水源已經(jīng)基本上全國個(gè)省我們都去了，我們大概也有160-170家公司了有160-170個(gè)項(xiàng)目了應(yīng)該來說我們的膜是普及的各個(gè)地方我覺得還是非常不錯(cuò)的你看像西藏拉薩我們都進(jìn)入了那些地區(qū)啊，我覺得用膜技術(shù)都非常地好，所以呢，正是因?yàn)槲覀冞€有這么大的空間，所以我覺得未來我們還是可期待的其他的人經(jīng)常他們都是用傳統(tǒng)的就是無論是SBR還是AAO還是氧化溝，還是其他的，用的這種比較傳統(tǒng)的技術(shù)。問：站在一個(gè)成本效益的這個(gè)角度來比較，在競標(biāo)的時(shí)，傳統(tǒng)的技術(shù)來競標(biāo)，同樣技術(shù)等級，你們比主流的傳統(tǒng)技術(shù)會(huì)貴多少??？答：我大概跟你來說啊，如果說你的出水的標(biāo)準(zhǔn)都是一A，當(dāng)然一A的標(biāo)準(zhǔn)

還是劣Ⅴ類的，如果一級A我們膜技術(shù)就跟傳統(tǒng)技術(shù)，就是我貴我也不會(huì)超過5%如果說你要到地表水Ⅳ類那傳統(tǒng)的就不如我了你看我們國家環(huán)保部有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)叫最低限值標(biāo)準(zhǔn)實(shí)際上是地表水Ⅳ類這種一級A到地表水Ⅳ類，這中間貴了一毛錢最多不會(huì)超過兩毛錢但是整個(gè)把我們國家的水的格局就改了我們國家的減排也沒問題了我們國家的缺水問題也解決了你想想如果增加兩毛錢，其實(shí)一年一個(gè)國家也就是不到150億，把好多問題都解決了。問：另外想問下你們和云南水務(wù)現(xiàn)在是怎樣一個(gè)合作關(guān)系呢？答：我們和他們之間，他們現(xiàn)在相對比較獨(dú)立了。云南水務(wù)集中在一些地區(qū)，把云南的經(jīng)驗(yàn)向一些地方擴(kuò)散其實(shí)滇池的治理他們用我們的技術(shù)多一點(diǎn)但是比較偏一點(diǎn)的區(qū)域沒有用膜技術(shù)所以云南水務(wù)依靠模式就是我們用PPP模式把云南水務(wù)做上市了他們和我們有協(xié)同效應(yīng)我們幫他們建了一個(gè)膜廠他們發(fā)展的不錯(cuò)，去年好像有3.8億的利潤，2年多前是個(gè)多億利潤，這兩年發(fā)展還是挺快的。問：你們的膜是自己生產(chǎn)研發(fā)的你們跟歐美本韓國的膜怎么對比呢？答：現(xiàn)在做到MBR膜能夠長期比較穩(wěn)定運(yùn)行的世界上就三家GE日本三菱的、還有就是碧水源的我們的膜跟他們兩家現(xiàn)在指標(biāo)還有性能都差不多彼此彼此，但是我們比他們兩家公司價(jià)格便宜一些。我們在市場上面，也比和三菱價(jià)格低20%~30%，所以我們還是比較有優(yōu)勢。問：我看并表的越來越多，無形資99個(gè)億，未99個(gè)億全部投運(yùn)，確認(rèn)收入是多少？答：運(yùn)營收益應(yīng)該是逐漸提高吧，你2017年也許我們運(yùn)營利潤提高到個(gè)億以上，不包括合資的，比如別人大股東，這種項(xiàng)目我們沒有算進(jìn)去。問：納濾這條線，我們真正用在回用工程上面的多嗎？答：現(xiàn)在自來水我們有幾個(gè)項(xiàng)目在用，用的多一些。還有家用和惠民水站在用?，F(xiàn)在差不多達(dá)到150萬平米的產(chǎn)量一年，就是能賣出去。用在凈水器上的有大概80~100萬平方米吧。

問：何總您好，問兩個(gè)問題。我看咱們凈水器業(yè)務(wù)20152016年收入增長比往年增速放緩，這一塊我們后續(xù)在渠道方面有沒有新的拓展和思路？答：去年我們董事長對凈水公司從人員、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、渠道等方面進(jìn)行了調(diào)整，完全不一樣了今年一季度我們凈水公司的表