取消暫停交易 全面提升證券退市效率

Word取消暫停交易全面提升證券退市效率中國人大網日前公布了《中華人民共和國證券法（修訂草案三次審議稿）》并公開征求意見，意見征集截至5月25日。

其中，憲法和法律委員會經研究，建議取消現行證券法規(guī)定的證券暫停上市交易制度，對于不再符合上市條件或者有上市規(guī)則規(guī)定的其他情形的證券，由證券交易所按照業(yè)務規(guī)則直接終止其上市交易。

科創(chuàng)板退市制度，取消了暫停上市和恢復上市，透露出退市制度趨嚴的信號。而此次證券法三審稿提出取消暫停交易，全面提升退市效率的信號已十分明確。可以預期的是，今后上市公司退市將會常態(tài)化。

不可否認的是，上市公司退市難目前仍然是A股市場的一大頑疾。有統(tǒng)計顯示，截至4月25日，滬深兩市共計有115家公司退市。其中，占比最高的退市類型為上市公司被吸收合并，由于經營實體依然留在市場中，本質上并未實現真正退市。除去此類原因后，A股市場歷史上真正實現退市的案例僅77家。

對于上市公司退市問題，監(jiān)管層一直以來都在推進。特別是去年11月16日滬深證券交易所發(fā)布的退市新規(guī)，提出涉及“五大安全”，即國家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產安全和公眾健康安全領域的重大違法行為，情節(jié)惡劣，嚴重損害國家利益、社會公共利益，或者嚴重影響上市地位的，其股票應當被退市。

證監(jiān)會一直以來都在反復強調，凡是觸犯新規(guī)的，有一家退一家，不會再讓企業(yè)心存僥幸。

如今，在上交所設立科創(chuàng)板并試點注冊制，這項工作正穩(wěn)步推進。筆者認為，注冊制步伐的加快，需要更加嚴厲的退市制度，因此，這就要進一步完善退市制度，并且倒逼退市制度進一步發(fā)力。

當然，退市制度的改革，一直以來從未停步，并且，這會是一個持續(xù)升級的過程。

一個值得關注的現象是，如今，越來越多的“退市第一股”出現：*ST博元成為重大信披違法退市第一股；欣泰電氣成為欺詐發(fā)行退市第一股；*ST烯碳成為盈利情況下“非標”意見退市第一股；中弘股份因為股票連續(xù)20個交易日收盤價格均低于股票面值（即1元），成為面值退市第一股。

另外，2021年3月13日，深交所發(fā)布公告宣布，決定自2021年3月15日起暫停長生生物科技股份有限公司股票上市。在業(yè)界看來，長生生物成為涉及公眾安全退市第一股已是“板上釘釘”。

這一系列的動作，筆者認為，透露出的是監(jiān)管部門正在對市場中存在的各類重大違法、市場亂象“亮劍”，以維護市場的健康發(fā)展?？梢灶A期的是，未來退市制度的繼續(xù)升級方向將會是打造“進退有序、優(yōu)勝劣汰