2023年資產(chǎn)評(píng)估師《資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)(二)》點(diǎn)睛提分三套卷之（三）附詳解

PAGEPAGE12023年資產(chǎn)評(píng)估師《資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)(二)》點(diǎn)睛提分三套卷之（三）附詳解一、單選題1.下列選項(xiàng)中，有關(guān)超額收益法論述正確的是（）。A、著作權(quán)、計(jì)算機(jī)軟件多是間接產(chǎn)生收益B、專利權(quán)、專有技術(shù)、商標(biāo)多是直接產(chǎn)生收益C、采用超額收益法評(píng)估無形資產(chǎn)價(jià)值時(shí)，無形資產(chǎn)具有獲得超額收益能力的期限才是真正的無形資產(chǎn)收益期限D(zhuǎn)、對(duì)于可辨認(rèn)無形資產(chǎn)，應(yīng)以其當(dāng)前使用所產(chǎn)生的超額收益進(jìn)行評(píng)估答案：C解析：著作權(quán)、計(jì)算機(jī)軟件等無形資產(chǎn)多是直接產(chǎn)生收益;專利權(quán)、專有技術(shù)、商標(biāo)等無形資產(chǎn)多是間接產(chǎn)生收益;對(duì)于不可辨認(rèn)無形資產(chǎn)，其一旦脫離依附對(duì)象便失去了使用價(jià)值，此時(shí)應(yīng)以其當(dāng)前使用所產(chǎn)生的超額收益為基礎(chǔ)進(jìn)行評(píng)估。2.以下關(guān)于無形資產(chǎn)評(píng)估中折現(xiàn)率的說法錯(cuò)誤的是（）。A、無形資產(chǎn)評(píng)估中的折現(xiàn)率一般低于有形資產(chǎn)評(píng)估中的折現(xiàn)率B、企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的折現(xiàn)率不可直接作為無形資產(chǎn)評(píng)估的折現(xiàn)率C、對(duì)收益額進(jìn)行折現(xiàn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)使用口徑一致的折現(xiàn)率D、折現(xiàn)率一般包括無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率答案：A解析：一般來說，無形資產(chǎn)投資收益高，風(fēng)險(xiǎn)性強(qiáng)，因此，無形資產(chǎn)評(píng)估中的折現(xiàn)率往往要高于有形資產(chǎn)評(píng)估的折現(xiàn)率。3.關(guān)于商標(biāo)權(quán)的敘述錯(cuò)誤的是（）。A、商標(biāo)需要注冊(cè)，未注冊(cè)的商標(biāo)即使能帶來經(jīng)濟(jì)效益，其經(jīng)濟(jì)價(jià)值也得不到確認(rèn)B、在我國注冊(cè)商標(biāo)的有效期限是10年C、商標(biāo)權(quán)可以無限續(xù)展D、連續(xù)5年停止使用商標(biāo)的，商標(biāo)權(quán)自行失效答案：D解析：連續(xù)3年停止使用的，商標(biāo)權(quán)失效。4.經(jīng)濟(jì)利潤折現(xiàn)模型的應(yīng)用條件不包括（）。A、能夠準(zhǔn)確計(jì)算評(píng)估基準(zhǔn)日的投入資本B、能夠合理估計(jì)企業(yè)收益期的經(jīng)濟(jì)利潤C(jī)、能夠合理估計(jì)企業(yè)收益期的自由現(xiàn)金流量D、能夠?qū)ζ髽I(yè)未來經(jīng)濟(jì)利潤的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理量化答案：C解析：經(jīng)濟(jì)利潤折現(xiàn)模型的應(yīng)用條件包括：一是能夠準(zhǔn)確計(jì)算評(píng)估基準(zhǔn)日的投入資本；二是能夠合理估計(jì)企業(yè)的收益期以及收益期的經(jīng)濟(jì)利潤；三是能夠?qū)ζ髽I(yè)未來經(jīng)濟(jì)利潤的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理量化。5.資產(chǎn)基礎(chǔ)法無法評(píng)估出企業(yè)的（）。A、流動(dòng)負(fù)債B、固定資產(chǎn)C、商譽(yù)D、存貨答案：C解析：資產(chǎn)基礎(chǔ)法的不足之處就在于無法評(píng)估出企業(yè)的商譽(yù)，對(duì)企業(yè)各要素資產(chǎn)組合形成的整體效應(yīng)難以反映出來，而企業(yè)的組合效應(yīng)或超額收益一般情況下是由企業(yè)的無形資產(chǎn)帶來的，如果被評(píng)估企業(yè)存在大量的無形資產(chǎn)，特別是商譽(yù)，運(yùn)用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估往往會(huì)忽視企業(yè)的綜合盈利能力，低估企業(yè)價(jià)值。6.在無形資產(chǎn)評(píng)估中，選擇恰當(dāng)評(píng)估方法的基礎(chǔ)是（）。A、評(píng)估委托合同的約定B、可以收集到的資料C、委托人的要求D、評(píng)估基準(zhǔn)日的設(shè)定答案：B解析：在無形資產(chǎn)評(píng)估中，可以收集到的資料是我們選擇恰當(dāng)評(píng)估方法的基礎(chǔ)?？记?.企業(yè)A評(píng)估基準(zhǔn)日投入資本12000萬元，經(jīng)濟(jì)增加值第1年為540萬元，此后每年增長率為2%，加權(quán)平均資本成本為9.5%且保持不變，假設(shè)企業(yè)收益期無限，則釆用經(jīng)濟(jì)利潤折現(xiàn)模型的資本化公式計(jì)算的企業(yè)A的整體價(jià)值為（）萬元。A、19200B、20000C、28000D、22000答案：A解析：8.運(yùn)用收益法評(píng)估企業(yè)時(shí)，預(yù)測未來收益的基礎(chǔ)是（）。A、評(píng)估基準(zhǔn)日企業(yè)實(shí)際收益B、評(píng)估基準(zhǔn)日企業(yè)凈利潤C(jī)、評(píng)估基準(zhǔn)日企業(yè)凈現(xiàn)金流量D、評(píng)估基準(zhǔn)日企業(yè)經(jīng)調(diào)整后的實(shí)際收益答案：D解析：企業(yè)未來收益的預(yù)測，應(yīng)以經(jīng)調(diào)整后的實(shí)際收益作為出發(fā)點(diǎn)。9.下列資產(chǎn)中，屬于小型高新技術(shù)企業(yè)、許多傳媒文化產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)里經(jīng)濟(jì)價(jià)值最大的資產(chǎn)是（）。A、長期股權(quán)投資B、無形資產(chǎn)C、銀行存款D、應(yīng)收賬款答案：B形資產(chǎn)經(jīng)常沒有記入編制的資產(chǎn)負(fù)債表中，而這些資產(chǎn)往往是小型高新技術(shù)企業(yè)和許多傳媒文化產(chǎn)業(yè)以及第三產(chǎn)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)里經(jīng)濟(jì)價(jià)值最大的組成部分。10.A公司當(dāng)前股價(jià)為22元，本年剛發(fā)放的股利為每股2元，已知該公司股權(quán)資本成本為10%，則符合股票價(jià)格合理性的股利增長率應(yīng)為（）。A、0B、5%C、1%D、0.83%答案：D解析：22＝2×（1＋g）/（10%－g）解得，g＝0.83%11.自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強(qiáng)迫的情況下，評(píng)估對(duì)象在評(píng)估基準(zhǔn)日進(jìn)行正常公平交易的價(jià)值估計(jì)數(shù)額指的是（）。A、市場價(jià)值B、投資價(jià)值C、清算價(jià)值D、評(píng)估價(jià)值答案：A解析：市場價(jià)值是指自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強(qiáng)迫的情況下，評(píng)估對(duì)象在評(píng)估基準(zhǔn)日進(jìn)行正常公平交易的價(jià)值估計(jì)數(shù)額。12.A企業(yè)的乙材料是一個(gè)月前從本市購進(jìn)的，材料明細(xì)賬記載如下：2016年6月5日，數(shù)量500件，單價(jià)200元，總運(yùn)費(fèi)50元，評(píng)估時(shí)該庫存材料尚有185件。則該庫存材料的評(píng)估值為（）元。A、37000B、37050C、37950D、37650答案：A解析：近期購進(jìn)的材料庫存時(shí)間較短，在市場價(jià)格變化不大的情況下，其賬面價(jià)值與現(xiàn)行市價(jià)基本接近，評(píng)估時(shí)可采用成本法或市場法。如果材料是從本地購進(jìn)的，運(yùn)雜費(fèi)數(shù)額較小，評(píng)估時(shí)則可以不考慮運(yùn)雜費(fèi)。因此，該庫存材料的評(píng)估值＝200×185＝37000（元）。13.（）是指轉(zhuǎn)讓方在合同規(guī)定的時(shí)間和地域范圍內(nèi)只把技術(shù)授予受讓方使用，同時(shí)轉(zhuǎn)讓方自己保留使用權(quán)和該專利產(chǎn)品銷售權(quán)，但不再將該技術(shù)轉(zhuǎn)讓給其他人使用。A、排他許可權(quán)B、獨(dú)占使用權(quán)C、一般使用權(quán)D、強(qiáng)制許可權(quán)答案：A解析：排他使用權(quán)（獨(dú)家使用權(quán)）是指轉(zhuǎn)讓方在合同規(guī)定的時(shí)間和地域范圍內(nèi)只把技術(shù)授予受讓方使用，同時(shí)轉(zhuǎn)讓方自己保留使用權(quán)和該專利產(chǎn)品銷售權(quán)，但不再將該技術(shù)轉(zhuǎn)讓給其他人使用。14.利用市場法評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，下列調(diào)整項(xiàng)目中，不屬于會(huì)計(jì)政策差異調(diào)整的是（）。A、折舊差異B、非經(jīng)營性資產(chǎn)及溢余資產(chǎn)差異C、稅收差異D、收入確認(rèn)差異答案：B解析：在會(huì)計(jì)政策差異調(diào)整時(shí)主要應(yīng)關(guān)注以下幾個(gè)方面：（1）存貨成本核算；（2）收入確認(rèn)；（3）折舊差異；（4）稅收差異；（5）其他問題。15.下列關(guān)于業(yè)務(wù)價(jià)值和企業(yè)價(jià)值的說法中，不正確的是（）。A、分拆后的各項(xiàng)業(yè)務(wù)的價(jià)值合計(jì)數(shù)一般大于分拆前的企業(yè)價(jià)值B、業(yè)務(wù)價(jià)值可理解為企業(yè)價(jià)值中的一部分C、業(yè)務(wù)價(jià)值是企業(yè)價(jià)值中的一種特殊形式D、業(yè)務(wù)價(jià)值與企業(yè)價(jià)值的內(nèi)涵和特征相類似答案：A解析：對(duì)于存在多種不同業(yè)務(wù)類型、經(jīng)營活動(dòng)涉及多種行業(yè)的企業(yè)，可以將其分拆成不同的業(yè)務(wù)（或業(yè)務(wù)單元），分拆后的各項(xiàng)業(yè)務(wù)之間在生產(chǎn)、分銷和營銷等方面再?zèng)]有相互依賴關(guān)系，分拆后的各項(xiàng)業(yè)務(wù)的價(jià)值合計(jì)數(shù)一般等于分拆前的企業(yè)價(jià)值。16.一般情況下，以質(zhì)押為目的的無形資產(chǎn)評(píng)估選用（）作為價(jià)值類型，同時(shí)結(jié)合質(zhì)押率進(jìn)行無形資產(chǎn)價(jià)值確定。A、評(píng)估價(jià)值B、公允價(jià)值C、市場價(jià)值D、賬面價(jià)值答案：C解析：一般情況下，以質(zhì)押為目的的無形資產(chǎn)評(píng)估選用市場價(jià)值作為價(jià)值類型，同時(shí)結(jié)合質(zhì)押率進(jìn)行無形資產(chǎn)價(jià)值確定。17.在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，分別按資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法得出了企業(yè)評(píng)估結(jié)果，當(dāng)收益法的評(píng)估結(jié)果大于單項(xiàng)資產(chǎn)測算的資產(chǎn)基礎(chǔ)法結(jié)果時(shí)，這個(gè)差額通常被稱作（）。A、商標(biāo)B、專利權(quán)C、專營權(quán)D、商譽(yù)答案：D解析：商譽(yù)的評(píng)估值=企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估值-企業(yè)可確指的各單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估值之和。18.下列關(guān)于利用資產(chǎn)基礎(chǔ)法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估的基本操作程序的說法中，正確的是（）。A、評(píng)估專業(yè)人員的評(píng)估首先從企業(yè)的利潤表開始B、評(píng)估專業(yè)人員可以不用確定那些沒有在賬上體現(xiàn)的有形資產(chǎn)或者無形資產(chǎn)C、對(duì)于某些特殊類型的資產(chǎn)評(píng)估，可能需要使用專門的評(píng)估專業(yè)人員D、用企業(yè)有形資產(chǎn)價(jià)值減去企業(yè)負(fù)債賬面價(jià)值，可以得出以企業(yè)權(quán)益價(jià)值衡量的100%的所有者權(quán)益答案：C解析：評(píng)估專業(yè)人員的評(píng)估首先從企業(yè)的歷史成本資產(chǎn)負(fù)債表開始，選項(xiàng)A說法錯(cuò)誤。評(píng)估專業(yè)人員應(yīng)尋找那些沒有在賬上體現(xiàn)的有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，選項(xiàng)B說法錯(cuò)誤。評(píng)估專業(yè)人員以算術(shù)程序，用企業(yè)（有形和無形的）資產(chǎn)價(jià)值減去企業(yè)（賬面和或有的）負(fù)債的價(jià)值，就可以得出以企業(yè)權(quán)益價(jià)值衡量的100%的所有者權(quán)益，選項(xiàng)D說法錯(cuò)誤。19.從評(píng)估專業(yè)人員收集到的相關(guān)信息，分析、判斷、測算出評(píng)估結(jié)論的論證過程稱為（）。A、評(píng)估信息判斷B、評(píng)估信息收集C、評(píng)估信息分析D、評(píng)估信息測算答案：C解析：評(píng)估信息分析是從評(píng)估專業(yè)人員收集到的相關(guān)信息，分析、判斷、測算出評(píng)估結(jié)論的論證過程。20.某企業(yè)在長期生產(chǎn)實(shí)踐中形成一項(xiàng)技術(shù)秘訣，假定按國家規(guī)定可以估價(jià)攤銷。類似技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)為90萬元，銷售利稅率為60%，尚元其他可供參考的成本/市價(jià)系數(shù)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，則該技術(shù)秘訣的重置成本為（）。A、36萬元B、45萬元C、54萬元D、90萬元答案：A解析：重置成本=90x(1-60%)=36萬元。21.被評(píng)估資產(chǎn)購置于2010年，賬面價(jià)值為35萬元。已知2010年的定基物價(jià)指數(shù)為102%，2012年的定基物價(jià)指數(shù)為106%，從2013年開始，同類價(jià)格指數(shù)每年比上一年上漲1%，若不考慮其他因素，被評(píng)估資產(chǎn)在2016年重置成本為（）萬元。A、39.66B、41.86C、42.72D、37.85答案：D解析：2012年底的重置戚本=35x106%/102%=36.373(萬元)，2016年重置成本=36.373x(1+1%)^4=37.85(萬元)。22.被評(píng)估資產(chǎn)購置于2010年，賬面價(jià)值為35萬元。已知2010年的定基物價(jià)指數(shù)為102%，2012年的定基物價(jià)指數(shù)為106%，從2013年開始，同類價(jià)格指數(shù)每年比上一年上漲1%，若不考慮其他因素，被評(píng)估資產(chǎn)在2016年重置成本為（）萬元。A、39.66B、41.86C、42.72D、37.85答案：D解析：2016年重置成本＝35×106%×（1＋1%）4/102%＝37.85（萬元）。23.下列關(guān)于企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型與股權(quán)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的說法中，不正確的是（）。A、采用企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型與股權(quán)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型均可評(píng)估得出股東全部權(quán)益的價(jià)值B、從理論上看，若財(cái)務(wù)杠桿假設(shè)一致，企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型與股權(quán)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型等價(jià)C、從兩個(gè)模型運(yùn)用過程中需要計(jì)算的參數(shù)和指標(biāo)的對(duì)比看，采用企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型更為簡單和經(jīng)濟(jì)D、對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來說，股權(quán)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型是較好的選擇答案：C解析：從兩個(gè)模型運(yùn)用過程中需要計(jì)算的參數(shù)和指標(biāo)的對(duì)比看，不能認(rèn)為采用企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型更為簡單和經(jīng)濟(jì)。24.使用收益法中的許可費(fèi)節(jié)省法進(jìn)行無形評(píng)估時(shí)，稱之為“保底費(fèi)”的是（）。A、最高收費(fèi)額B、入門費(fèi)C、預(yù)期收益D、無風(fēng)險(xiǎn)收益額答案：B解析：入門費(fèi)即最低收費(fèi)額，是指在無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓過程中，視購買方實(shí)際生產(chǎn)和銷售。情況收取轉(zhuǎn)讓費(fèi)的場合所確定的一筆可能的“旱澇保收”的收入，并在確定比例收費(fèi)時(shí)預(yù)先扣除，有時(shí)稱之為“保底費(fèi)”。25.使用股權(quán)市價(jià)比率模型進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，通常需要確定一個(gè)關(guān)鍵因素，下列說法中，正確的是（）。A、市盈率的關(guān)鍵因素是每股收益B、市盈率的關(guān)鍵因素是股利支付率C、市凈率的關(guān)鍵因素是股東權(quán)益凈利率D、市銷率的關(guān)鍵因素是增長率答案：C解析：市盈率的關(guān)鍵因素是銷售增長率，市銷率的關(guān)鍵因素是銷售凈利率。26.下列方法中，不屬于無形資產(chǎn)收益期常用確定方法的是（）。A、剩余經(jīng)濟(jì)壽命預(yù)測法B、加權(quán)平均壽命法C、更新周期法D、法定年限法答案：B形資產(chǎn)收益期限的確定方法包括法定年限法、更新周期法、剩余經(jīng)濟(jì)壽命預(yù)測法。27.市場法評(píng)估資產(chǎn)的快速變現(xiàn)價(jià)值，應(yīng)當(dāng)參照相同或相類似資產(chǎn)的（）。A、重置成本B、市場價(jià)格C、清算價(jià)格D、收益現(xiàn)值答案：C解析：清算價(jià)格最能反映快速變現(xiàn)價(jià)值。28.A企業(yè)的乙材料是一個(gè)月前從本市購進(jìn)的，材料明細(xì)賬記載如下:2016月5日，數(shù)量500件，單價(jià)200元，運(yùn)費(fèi)50元，評(píng)估時(shí)該庫存材料尚有185件。則該庫存材料的評(píng)估值為（）元。A、37000B、37050C、37950D、37650答案：A解析：近期購進(jìn)的材料庫存時(shí)間較短，在市場價(jià)格變化不大的情況下，其賬面值與現(xiàn)行市價(jià)基本接近，評(píng)估時(shí)可采用戚本法或市場法。如果材料是從本地購進(jìn)的，運(yùn)雜費(fèi)數(shù)額較小，評(píng)估時(shí)則可以不考慮運(yùn)雜費(fèi)。因此，該庫存材料的評(píng)估值=2∞x185=37∞(元)。29.對(duì)虧損企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，下列價(jià)值比率效果更好的是（）。A、資產(chǎn)基礎(chǔ)價(jià)值比率B、全投資口徑的價(jià)值比率C、收入基礎(chǔ)價(jià)值比率D、收益基礎(chǔ)價(jià)值比率答案：A解析：評(píng)估人員在選擇價(jià)值比率時(shí)一般需要考慮以下原則：一是對(duì)于虧損企業(yè)，選擇資產(chǎn)基礎(chǔ)價(jià)值比率比選擇收益基礎(chǔ)價(jià)值比率效果可能更好；二是對(duì)于可比對(duì)象與目標(biāo)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)存在重大差異的，一般應(yīng)選擇全投資口徑的價(jià)值比率；三是對(duì)于一些高科技行業(yè)或有形資產(chǎn)較少但無形資產(chǎn)較多的企業(yè)，收益基礎(chǔ)價(jià)值比率可能比資產(chǎn)基礎(chǔ)價(jià)值比率效果好；四是如果企業(yè)的各類成本和銷售利潤水平比較穩(wěn)定，可能選擇收入基礎(chǔ)價(jià)值比率較好；五是如果可比對(duì)象與目標(biāo)企業(yè)稅收政策存在較大差異，可能選擇稅后的收益基礎(chǔ)價(jià)值比率比選擇稅前的收益基礎(chǔ)價(jià)值比率更好。另外，在選擇價(jià)值比率時(shí)還需要注意價(jià)值比率的分子、分母的口徑應(yīng)保持一致。30.整個(gè)行業(yè)只有唯一供給者的市場結(jié)構(gòu)指的是（）。A、完全壟斷市場B、完全競爭市場C、寡頭壟斷市場D、壟斷競爭市場答案：A解析：完全壟斷市場是指整個(gè)行業(yè)只有唯一供給者的市場結(jié)構(gòu)。多選題1.由于市場更新?lián)Q代較快，無形資產(chǎn)所能夠帶來的超額收益也在不斷變化之中。除宏觀環(huán)境以外，政策因素也有可能對(duì)該項(xiàng)無形資產(chǎn)的收益時(shí)間和收益額造成影響。在這種情況下，利用收益途徑進(jìn)行無形資產(chǎn)評(píng)估，需要準(zhǔn)確預(yù)測無形資產(chǎn)的未來預(yù)期收益時(shí)間和收益額等，根據(jù)宏觀政策環(huán)境調(diào)整無形資產(chǎn)的屬性參數(shù)，所以無形資產(chǎn)評(píng)估具有明顯的（）。A、復(fù)雜性B、動(dòng)態(tài)性C、預(yù)測性D、積累性E、替代性答案：BC解析：利用收益途徑進(jìn)行無形資產(chǎn)評(píng)估，需要準(zhǔn)確預(yù)測無形資產(chǎn)的未來預(yù)期收益時(shí)間和收益額等，根據(jù)宏觀政策環(huán)境調(diào)整無形資產(chǎn)的屬性參數(shù)，所以無形資產(chǎn)評(píng)估具有明顯的預(yù)測性和動(dòng)態(tài)性。2.商品的生命周期一般包括（）。A、研制階段B、宣傳階段C、發(fā)展階段D、成熟階段E、衰退階段答案：ACDE解析：商品的生命周期一般有四個(gè)階段：研制階段、發(fā)展階段、成熟階段、衰退階段。3.依據(jù)市盈率指標(biāo)的計(jì)算公式，下列各項(xiàng)中，屬于市盈率指標(biāo)驅(qū)動(dòng)因素的有（）。A、股權(quán)資本成本B、股利支付率C、企業(yè)的增長潛力D、凈資產(chǎn)收益率E、銷售凈利率答案：ABC解析：市盈率＝股利支付率×（1＋增長率）/（股權(quán)資本成本－增長率），由此可知，市盈率指標(biāo)的確定因素為企業(yè)的增長潛力（增長率）、股利支付率和風(fēng)險(xiǎn)（股權(quán)資本成本），其中最主要的驅(qū)動(dòng)因素是企業(yè)的增長潛力。凈資產(chǎn)收益率是市凈率的驅(qū)動(dòng)因素，銷售凈利率是市銷率的驅(qū)動(dòng)因素。4.企業(yè)價(jià)值的評(píng)估目的包括（）。A、法律訴訟B、企業(yè)改制C、設(shè)備出售D、財(cái)務(wù)管理E、稅收答案：ABDE解析：企業(yè)價(jià)值的評(píng)估目的主要包括：企業(yè)改制、企業(yè)并購、企業(yè)清算、財(cái)務(wù)報(bào)告、法律訴訟、稅收、財(cái)務(wù)管理、考核評(píng)價(jià)、其他目的。5.公開市場條件和非公開市場條件的區(qū)別主要包括（）。A、市場參與者數(shù)量B、買賣雙方交易的時(shí)間C、買賣雙方交易的數(shù)量D、當(dāng)事人雙方的素質(zhì).信息占有情況及處事方式等E、當(dāng)事人雙方溝通的時(shí)間答案：ABD解析：公開市場條件和非公開市場條件的區(qū)別主要從以下幾個(gè)方面劃分：一是市場參與者數(shù)量，包括自愿的買方和賣方的數(shù)量。二是買賣雙方交易的時(shí)間。三是當(dāng)事人雙方的素質(zhì)、信息占有情況及處事方式等。6.無形資產(chǎn)成本特性，尤其就研制、形成費(fèi)用而言，明顯區(qū)別于有形資產(chǎn)的是（）。A、可轉(zhuǎn)讓性B、虛擬性C、弱對(duì)應(yīng)性D、市場性E、不完整性答案：BCE形資產(chǎn)的成本包括持有期間的全部物化勞動(dòng)和活勞動(dòng)的費(fèi)用支出，其成本特性，尤其是研制、形成費(fèi)用，明顯有別于有形資產(chǎn)，具體表現(xiàn)為虛擬性、弱對(duì)應(yīng)性和不完整性。7.下列關(guān)于債務(wù)資本的特點(diǎn)的說法中，正確的有（）。A、會(huì)形成企業(yè)固定的負(fù)擔(dān)B、資本成本一般比普通股籌資成本高C、不會(huì)分散投資者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)D、籌集的資金具有使用上的時(shí)間性，需到期償還E、會(huì)稀釋股權(quán)答案：ACD解析：債務(wù)資本是與權(quán)益資本不同的資本籌集方式。與后者相比，債務(wù)資本的特點(diǎn)表現(xiàn)為：籌集的資金具有使用上的時(shí)間性，需到期償還；不論企業(yè)好壞，需要固定支付債務(wù)利息，從而形成企業(yè)固定的負(fù)擔(dān)；其資本成本一般比普通股籌資成本低，且不會(huì)分散投資者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。8.外部信息主要包括影響被評(píng)估企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的外部因素的相關(guān)資料、評(píng)估對(duì)象所在市場的類似交易資料等，下列各項(xiàng)中屬于企業(yè)外部信息的有（）。A、宏觀環(huán)境因素B、經(jīng)營計(jì)劃C、行業(yè)發(fā)展因素D、以往交易情況E、產(chǎn)權(quán)交易市場答案：ACE解析：B、D屬于企業(yè)的內(nèi)部信息。9.在運(yùn)用收益法對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí)，收益預(yù)測的假設(shè)條件包括（）。A、國家的政治變化B、國家的經(jīng)濟(jì)變化C、不可抗拒的自然災(zāi)害D、某些個(gè)人行為E、E無法預(yù)期的突發(fā)事件答案：AB解析：未來收益預(yù)測的假設(shè)條件主要包括:國家的政治、經(jīng)濟(jì)等政策變化，除已經(jīng)出臺(tái)未實(shí)施的以外，通常假定其將不會(huì)對(duì)未來收益構(gòu)成重大影響;不可抗拒的自然災(zāi)害或其他無法預(yù)期的突發(fā)事件和經(jīng)營管理者的某些個(gè)人行為，不作為企業(yè)收益的相關(guān)因素考慮。10.采用成本法評(píng)估外購無形資產(chǎn)，測算其重置成本可以采用的方法有（）。A、重置核算法B、倍加系數(shù)法C、市價(jià)類比法D、物價(jià)指數(shù)法E、專家鑒定法答案：CD解析：采用成本法評(píng)估外購無形資產(chǎn)，測算其重置成本的具體方法有兩種：市價(jià)類比法、物價(jià)指數(shù)法。簡答題（總共4題）1.中國入世以來，伴隨著中國汽車的“井噴式”增長，鋼鐵業(yè)也實(shí)現(xiàn)了持續(xù)快速增長。近年來跨國鋼鐵企業(yè)爭先恐后地來到中國，更嚴(yán)酷的競爭已經(jīng)來到中國鋼鐵企業(yè)的家門口。如何把握發(fā)展的機(jī)遇，搶占市場，在未來的競爭中贏得主動(dòng)，是鋼鐵企業(yè)必須面對(duì)和思考的問題。鋼鐵行業(yè)是典型的資本密集型行業(yè)，進(jìn)入該行業(yè)需要有大量的沉沒成本投入。鋼鐵行業(yè)是宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈上的重要行業(yè)，我國主要的鋼鐵集團(tuán)與其上家和下家建立了密切的長期合作關(guān)系，新入廠商難以對(duì)現(xiàn)有的大鋼鐵集團(tuán)形成威脅。政府對(duì)鋼鐵行業(yè)的投資過熱情況加大了調(diào)控力度，新入廠商，甚至是新項(xiàng)目的審批將變得非常嚴(yán)格，這對(duì)業(yè)內(nèi)現(xiàn)有廠商來說是提供了一種無形的保護(hù)。目前我國材料工業(yè)發(fā)展水平并不是很高，雖然很多企業(yè)都在利用價(jià)值分析方法尋求其它材料以降低成本，但鋼鐵仍舊是很多產(chǎn)品必須用的主要材料。在我國目前宏觀經(jīng)濟(jì)政策緊縮的情況下，鋼鐵需求也出現(xiàn)了明顯下降，鋼材的需求受緊縮性政策的影響最大，因?yàn)槠渲饕录医ㄖ袠I(yè)正是這一波緊縮性宏觀調(diào)控的重點(diǎn)對(duì)象之一。雖然以后這一政策環(huán)境會(huì)有所緩和，但形勢仍然不容樂觀。近年來，受中國市場強(qiáng)勁需求推動(dòng)，全球鋼鐵行業(yè)景氣向上，由此推動(dòng)全球鐵礦石價(jià)格不斷上漲，且有進(jìn)一步被抬高的預(yù)期。為此，鋼鐵生產(chǎn)商與鐵礦石供應(yīng)商之間常進(jìn)行價(jià)格談判，已成為全球鋼鐵產(chǎn)業(yè)上下游之間博弈的重要體現(xiàn)。對(duì)于鐵礦石自給率較低的鋼鐵企業(yè)而言，原材料價(jià)格持續(xù)上漲和市場談判中的被動(dòng)地位，不啻為最大經(jīng)營挑戰(zhàn)。另一方面，主要鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)向上游擴(kuò)展，提高鐵礦石自給率，又?jǐn)D壓了現(xiàn)有鐵礦石供應(yīng)商的市場空間。我國鋼鐵行業(yè)呈現(xiàn)出一種明顯的分割狀態(tài)，各大鋼鐵集團(tuán)基本上處于地區(qū)壟斷地位。＜1>、簡述波特五力模型的五力是什么。＜2>、請(qǐng)使用波特五力模型對(duì)鋼鐵行業(yè)進(jìn)行分析。答案：五力分別是指供應(yīng)商的議價(jià)能力、購買者的議價(jià)能力、潛在競爭者進(jìn)入的能力、替代品的競爭能力和行業(yè)內(nèi)競爭者現(xiàn)有競爭能力。（1）行業(yè)新入競爭者威脅?。轰撹F行業(yè)是典型的資本密集型行業(yè)，進(jìn)入該行業(yè)需要有大量的沉沒成本投入。（資本金投入大，新進(jìn)入者威脅低）鋼鐵行業(yè)是宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈上的重要行業(yè)，我國主要的鋼鐵集團(tuán)與其上家和下家建立了密切的長期合作關(guān)系，新入廠商難以對(duì)現(xiàn)有的大鋼鐵集團(tuán)形成威脅。（現(xiàn)有產(chǎn)品的成本優(yōu)勢（與規(guī)模經(jīng)濟(jì)無關(guān)）：現(xiàn)有公司對(duì)市場非常了解、擁有主要客戶的信任、在基礎(chǔ)設(shè)施方面投入了大量資金并且擁有專利產(chǎn)品技術(shù)、獨(dú)占最優(yōu)惠的資源、占據(jù)市場有利位置、獲得政府補(bǔ)貼和經(jīng)驗(yàn)曲線效應(yīng)等。）在政策分析中提到，政府對(duì)鋼鐵行業(yè)的投資過熱情況加大了調(diào)控力度，新入廠商，甚至是新項(xiàng)目的審批將變得非常嚴(yán)格，這對(duì)業(yè)內(nèi)現(xiàn)有廠商來說是提供了一種無形的保護(hù)。（政府政策限制）（2）替代品的威脅?。涸谀壳安牧瞎I(yè)的發(fā)展水平下，鋼鐵行業(yè)幾乎沒有近似的替代品。（3）買方討價(jià)還價(jià)的能力：在我國目前宏觀經(jīng)濟(jì)政策緊縮的情況下，鋼鐵需求也出現(xiàn)了明顯下降，鋼材的需求受緊縮性政策的影響最大，因?yàn)槠渲饕录医ㄖ袠I(yè)正是這一波緊縮性宏觀調(diào)控的重點(diǎn)對(duì)象之一。雖然以后這一政策環(huán)境會(huì)有所緩和，但形勢仍然不容樂觀。（4）供應(yīng)方討價(jià)還價(jià)的能力：近年來，受中國市場強(qiáng)勁需求推動(dòng)，全球鋼鐵行業(yè)景氣向上，由此推動(dòng)全球鐵礦石價(jià)格不斷上漲，且有進(jìn)一步被抬高的預(yù)期。為此，鋼鐵生產(chǎn)商與鐵礦石供應(yīng)商之間常進(jìn)行價(jià)格談判，已成為全球鋼鐵產(chǎn)業(yè)上下游之間博弈的重要體現(xiàn)。對(duì)于鐵礦石自給率較低的鋼鐵企業(yè)而言，原材料價(jià)格持續(xù)上漲和市場談判中的被動(dòng)地位，不啻為最大經(jīng)營挑戰(zhàn)。（對(duì)于自給率較低的鋼鐵企業(yè)而言，議價(jià)能力有限）另一方面，主要鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)向上游擴(kuò)展，提高鐵礦石自給率，又?jǐn)D壓了現(xiàn)有鐵礦石供應(yīng)商的市場空間。（購買商有能力自行供應(yīng)原材料，因此議價(jià)能力高）（5）現(xiàn)有競爭者之間的競爭：我國鋼鐵行業(yè)呈現(xiàn)出一種明顯的分割狀態(tài)，各大鋼鐵集團(tuán)基本上處于地區(qū)壟斷地位。（彼此的競爭不激烈）我國進(jìn)口鋼材主要集中在高檔鋼材部分，加上貿(mào)易保護(hù)政策，進(jìn)口鋼材對(duì)我國鋼鐵行業(yè)的威脅并不大。（進(jìn)口產(chǎn)品的競爭不激烈）2.被評(píng)估企業(yè)為一擬準(zhǔn)備上市的酒店，評(píng)估基準(zhǔn)日為2015年12月31日，該酒店2015年的財(cái)務(wù)狀況詳見2015年利潤表，表中補(bǔ)貼收入30萬元為因自然災(zāi)害原因國家給予的退稅收入，營業(yè)外支出15萬元為預(yù)防自然災(zāi)害發(fā)生的專項(xiàng)支出。評(píng)估人員對(duì)該公司的情況進(jìn)行深入調(diào)查及對(duì)歷史數(shù)據(jù)分析后，對(duì)該企業(yè)正常經(jīng)營情況下的有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)做出如下判斷：1.由于自然災(zāi)害原因，該企業(yè)2015年的實(shí)際收入僅達(dá)到企業(yè)正常經(jīng)營收入的60%；2.企業(yè)主營業(yè)務(wù)成本約占主營業(yè)務(wù)收入的50%，營業(yè)費(fèi)用約占主營業(yè)務(wù)收入的5%，管理費(fèi)用約占主營業(yè)務(wù)收入的5%；3.財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息支出）約占主營業(yè)務(wù)收入的10%，其中長期負(fù)債利息占財(cái)務(wù)費(fèi)用的80%；4.主營業(yè)務(wù)稅金及附加占主營業(yè)務(wù)收入的5.5%；5.企業(yè)所得稅稅率為25%。2015年利潤表如下：評(píng)估人員根據(jù)被評(píng)估企業(yè)的實(shí)際情況及未來發(fā)展前景，選取了同行業(yè)5個(gè)上市公司作為參照物并經(jīng)綜合分析、計(jì)算和調(diào)整得到一組價(jià)值比率（倍數(shù)）的平均數(shù)值，具體數(shù)據(jù)如下：（1）市盈率為10；（2）每股市價(jià)與每股無負(fù)債凈利潤的比率為7；（3）每股市價(jià)與每股主營業(yè)務(wù)利潤的比率為3.8。要求：根據(jù)上述資料運(yùn)用市場法評(píng)估該酒店市場價(jià)值。（最終評(píng)估值取算術(shù)平均數(shù)，運(yùn)算中以萬元為單位，評(píng)估結(jié)果保留兩位小數(shù)）。答案：（單位：萬元）1.主營業(yè)務(wù)收入＝100÷60%＝166.6