2022-2023年核電運營行業(yè)發(fā)展前景展望報告

2022-2023年核電運營行業(yè)發(fā)展前景展望報告可編輯目錄核電運營行業(yè)概述核電運營行業(yè)環(huán)境核電運營行業(yè)現(xiàn)狀核電運營行業(yè)發(fā)展趨勢核電運營行業(yè)企業(yè)及格局CONTENT010203040501行業(yè)概述COMPANYPROFILE核電運營行業(yè)01核電站內(nèi)部流程的核心為電廠的運行，通過對物質(zhì)、配置及操縱員進行有效管理并保證設備可靠性，安全運行電廠并產(chǎn)出電力。運行層將發(fā)電成本反饋至管理層后，管理層根據(jù)反饋制定管理目標和相關管理措施，致力于優(yōu)化運營模式、提升運營效率以降低核電運營成本。核電核心運營還需相關支持流程，如產(chǎn)生核能所需的核燃料以及無法維持鏈式反應需從堆內(nèi)卸出的乏燃料，以及核電站定期維護等。管理層、運行層以及支持層合作完成核電運營流程。核電設備分為核島、常規(guī)島、BOP（其他輔助設備）。核島是整個核電站的核心，負責將核能轉(zhuǎn)化為熱能，是核電站中工藝最復雜、投入成本最高的部分。常規(guī)島利用蒸汽推動汽輪機帶動發(fā)動機發(fā)電。輔助系統(tǒng)（BOP）主要包括數(shù)字化控制系統(tǒng)、暖通系統(tǒng)、空冷設備與裝卸料機，用于保障核電站平穩(wěn)運行。核島中的核心部分為反應堆，反應堆由堆芯燃料、控制棒及冷卻劑組成。堆芯裂變產(chǎn)生中子與能量，控制棒則用于調(diào)節(jié)反應堆功率，控制棒主要由硼組成，可吸收反應堆中產(chǎn)生的中子，通過調(diào)節(jié)控制棒在堆芯燃料中的插入程度來調(diào)節(jié)功率。為防止反應堆內(nèi)熱量過高，使用輕水或重水作為冷卻劑降低反應堆內(nèi)溫度。沸水堆核電站的核島結構與壓水堆、重水堆不同。如圖所示，沸水堆核電站冷卻輕水直接在壓力容器內(nèi)形成蒸汽，壓水堆與重水堆還需添加穩(wěn)壓器與蒸發(fā)器形成二回路。常規(guī)島由汽輪機、發(fā)電機與冷卻系統(tǒng)組成。冷卻劑將反應堆中的熱量轉(zhuǎn)換為蒸汽輸送至常規(guī)島，蒸汽帶動汽輪機轉(zhuǎn)動產(chǎn)生機械能，機械能轉(zhuǎn)遞至發(fā)電機后轉(zhuǎn)變?yōu)殡娔?。蒸汽帶動汽輪機后，輸送至冷凝器進行液化形成新的冷卻劑。核電運營定義發(fā)展歷程02驗證示范階段第一代核電站體積大但效率低，安全隱患明顯。1954年6月24日，前蘇聯(lián)建造了世界上第一座核電站——5000KW石墨水冷堆奧布寧斯克核電站。在該階段建造的核電機組主要是為了核能發(fā)電在工程上實行的可能性，全世界共有38個機組投入運作，屬于早期原型反應堆，即第一代核電站。這一階段的核電站設計較為粗糙，體積大但發(fā)電容量不大（一般在30萬KW內(nèi)），安全隱患和發(fā)電成本高。高速發(fā)展階段在試驗性和原型核電機組基礎上，此階段核電技術愈發(fā)成熟，旨在證實核電技術可行性同時提高其經(jīng)濟效益，更多的國家擁有核電技術開始建造核電站。20世紀70年代，石油危機以及被看好的核電經(jīng)濟共同將世界核電的發(fā)展推向高潮。在此期間世界共有242個核電機組投入運行，根據(jù)美國能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)，截止1988年，全球核電裝機容量達319.50MWe，是1980年裝機容量156.80MWe的2倍；根據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，1988年全球核能發(fā)電量占全球總發(fā)電量的15.29%，是1980年7.81%的近2倍。減緩發(fā)展階段上世紀八十年代至本世紀初核電發(fā)展迅速降溫。一方面是因為發(fā)達國家經(jīng)濟增長放緩以至對電力需求有所下降，更重要是因為1979年美國三里島核事故以及1986年蘇聯(lián)切爾諾貝利核電事故。自此核電的安全經(jīng)濟性要求不斷提高，使得核電站設計、審批、建造等時長和成本都加劇攀升，而世界核電機組裝機容量的增速也顯然從這兩次核電事故后明顯放緩。爭議中前行綠色經(jīng)濟成為主流議題，核能發(fā)電迎來發(fā)展機遇。21世紀以來，隨著核能發(fā)電安全技術的發(fā)展，世界經(jīng)濟開始復蘇以及出于對環(huán)境保護方面的考慮，作為清潔能源之一的核電又迎來新的機會。世界各個國家也積極響應核電發(fā)展規(guī)劃，“第三代”核電技術是當前核電技術的主流現(xiàn)已投入商用，技術發(fā)展不斷更新?lián)Q代，我國現(xiàn)已研發(fā)出自己的第四代核反應堆。核能在能源消費的比重不斷攀升，21世紀以來增率顯著提升，但在能源結構中份額依舊較小，僅占產(chǎn)業(yè)鏈分析04上游中國從事鈾礦開采和進出口的企業(yè)須獲得政府許可，僅中核集團及中廣核具備資格從事該類業(yè)務。由于核燃料元件研制具有高技術難度與國家安全意義，該領域被中核集團壟斷。隨著中國核電技術的提升，中國核電國產(chǎn)化程度呈倍速增長，已進入自主化階段，未來將穩(wěn)定在90左右。中國核電機組存在首堆嚴重拖期的現(xiàn)象，拖延工期將導致建設成本上升。同型機組建設周期隨數(shù)量增加而趨于穩(wěn)定，建設成本也逐漸降低產(chǎn)業(yè)鏈分析04中游核電站前期投資較大，核電設備投資額高達170-180億，因此在核電運營過程中，固定資產(chǎn)折舊費用成本占比最高。核燃料成本位居第二，核燃料平均18個月需換一次燃料，在核電站運營周期中的成本逐年增加，且核燃料原材料成本呈漲價趨勢，核燃料成本在運營成本中的占比未來將呈小幅上升。人員費用相比中國核電站運行初期已大幅下降，運行初期核電站操作員被稱為“黃金人”，需送至法國進行專業(yè)培訓，人員培養(yǎng)費用遠高于飛行員，隨著中國核電技術的提升，這一費用已大幅降低產(chǎn)業(yè)鏈分析04下游中國核電站均分布于沿海地區(qū)，從電力需求角度看，沿海地區(qū)相比內(nèi)陸地區(qū)經(jīng)濟更為發(fā)達，電力需求量也更大。廣東和浙江核電發(fā)電量高與當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展程度高相關。沿海地區(qū)用電需求大，但現(xiàn)有發(fā)電量無法滿足其需求，電力缺口較大，因此仍需進行核電建設。但沿海地區(qū)暫時已無合適的選址位置，現(xiàn)多通過增加核電站機組數(shù)量進行核電擴容，但額定單個核電站機組數(shù)不可超過6個，若沿海地區(qū)核電機組數(shù)量達上限，未來核電站將有內(nèi)遷趨勢。02行業(yè)環(huán)境INDUSTRYBACKGROUND政治環(huán)境101《關于進一步加強核電運行安全管理的指導意見》自主創(chuàng)新，優(yōu)化完善核電標準體系。提升標準自主化水平。以核島機械設備領域為切入點，重點開展標準技術路線統(tǒng)一專題研究，統(tǒng)籌考慮核電安全性經(jīng)濟性及工業(yè)基礎和監(jiān)管體系，加強試驗驗證，制定自主統(tǒng)一的核島機械設備標準。加強政策引導，推動核電標準廣泛應用。深化國際合作，擴大核電標準國際影響。強化能力建設，支撐核電標準長遠發(fā)展?！蛾P于加強核電標準化工作的指導意見》《全面放開經(jīng)營性電力用戶發(fā)用電計劃》牢固樹立安全第一意識，完善核安全文化體系，深入推進核安全文化建設，與安全管理工作深入融合，不斷提高全員核安全文化水平。充分汲取運行事件經(jīng)驗反饋和國內(nèi)外同行經(jīng)驗教訓，扎實有效開展常態(tài)化、機制化的評估、檢查和改進行動，追求卓越，持續(xù)提高安全績效。嚴格執(zhí)行核電廠運行報告制度，建立開放共享的經(jīng)驗反饋體系，在行業(yè)內(nèi)共享良好實踐和經(jīng)驗教訓，促進全行業(yè)安全管理水平共同提升。研究推進保障優(yōu)先發(fā)電政策執(zhí)行，重點考慮核電、水電、風電、太陽能發(fā)電等清潔能源的保障性收購。核電機組發(fā)電量納入優(yōu)先發(fā)電計劃，按照優(yōu)先發(fā)電優(yōu)先購電計劃管理有關工作要求做好保障消納工作。鼓勵經(jīng)營性電力用戶與核電水電、風電、太陽能發(fā)電等清潔能源開展市場化交易，消納計劃外增送清潔能源電量。經(jīng)濟環(huán)境03經(jīng)濟環(huán)境社會環(huán)境104核能發(fā)電零碳排放，順應“雙碳”政策。相比其他新能源發(fā)電模式，核能發(fā)電不僅能夠做到直接碳排放為0，而且間接碳排放水平遠低于其他發(fā)電模式。與燃煤發(fā)電相比，2021年我國核能發(fā)電相當于減少燃燒標準煤25億噸，等效減少排放二氧化碳28億噸，減少排放二氧化硫108萬噸，減少排放氮氧化物93萬噸，因此核能發(fā)電更加順應“雙碳”政策的大背景。實現(xiàn)碳達峰、碳中和是黨中央的重大戰(zhàn)略決策，是一場廣泛而深刻的變革。2021年3月15日，中央財經(jīng)委員會第九次會議在研究部署實現(xiàn)碳達峰、碳中和的基本思路和主要舉措時指出“深化電力體制改革，構建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)”。中國電力企業(yè)聯(lián)合會（以下簡稱“中電聯(lián)”）于2021年12月發(fā)布的《電力行業(yè)碳達峰碳中和發(fā)展路徑研究》中提出，電力行業(yè)碳達峰、碳中和實施路徑之一是構建多元化能源供應體系，形成低碳主導的電力供應格局。01

02社會環(huán)境205傳統(tǒng)核電運營行業(yè)市場門檻低、缺乏統(tǒng)一行業(yè)標準，服務過程沒有專業(yè)的監(jiān)督等問題影響行業(yè)發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)與電烙鐵的結合，縮減中間環(huán)節(jié),為用戶提供高性價比的服務。90后、00后等各類人群，逐步成為核電運營行業(yè)的消費主力。行業(yè)驅(qū)動因素06政策支持益于全國用電形勢，后續(xù)核電市場化電占比同樣有望提升電力市場深化改革，核電市場化電量逐步提升電力供需偏緊，全國電力市場化水平不斷提高從“一站一價”到“標桿定價”再到“基準價+上下浮動”，核電電價市場化突顯。1991年-2003年核電站設立之初，由于其技術含量大，建造投入大以及核電本身的特殊性，核電的上網(wǎng)電價實行“一站一價”的政策。2013年《關于完善核電上網(wǎng)電價機制有關問題的通知》的出臺標志著核電“一站一價”時代的結束，正式進入標桿定價，促使核電不斷發(fā)展以提升在電力市場中的競爭力。三代核電技術作為現(xiàn)行主力軍，對經(jīng)濟性的考量也極為重要，2013年國務院出臺《關于三代核電首批項目試行上網(wǎng)電價的通知》，對首批三代核電站做出價格上的調(diào)整。各地核電保量電量規(guī)定不一，市場化交易比率差異較大。根據(jù)中國核電和中國廣核(我國電力系統(tǒng)大致可分為兩條路徑滿足社會各方面的用電需求。第一條路徑為主要滿足保障性用電需求:保障性電量由國家管理部門統(tǒng)籌計算得出，由政府統(tǒng)一定價，目的為滿足民生等保障性用電需求。第二條路徑為滿足市場化用電需求:此路徑主要為交易競爭性電量，競爭性電量經(jīng)由各地電力交易中心，滿足工商業(yè)用電等市場化的用電需求。在電力交易體系中的交易電量主要為第二條路徑中的競爭性電量。電力供應偏緊，多地拉閘限電。自2020年1月1日起，煤電價格聯(lián)動機制取消，定價機制由標桿上網(wǎng)電價改為“基準價+上下浮動”的市場化機制，基準價按各地現(xiàn)行燃煤發(fā)電標桿上網(wǎng)電價確定，浮動范圍為上浮不超過10%、下浮原則上不超過15%。然而2021年7月開始，由于國內(nèi)疫情防控效果顯著而使得全球訂單激增、夏季氣溫升高導致用電需求強勁、國內(nèi)多省能耗雙控效果不及預期等多重因素推動下，全國多地陸續(xù)發(fā)布限電政策。同時煤價上漲，動力煤價格屢創(chuàng)新高，規(guī)定的電價上浮比例遠低于動力煤實際上調(diào)水平，各地區(qū)電力價格和產(chǎn)量矛盾激增。03行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析行業(yè)現(xiàn)狀01核電站前期投資較大，核電設備投資額高達170-180億，因此在核電運營過程中，固定資產(chǎn)折舊費用成本占比最高。核燃料成本位居第二，核燃料平均18個月需換一次燃料，在核電站運營周期中的成本逐年增加，且核燃料原材料成本呈漲價趨勢，核燃料成本在運營成本中的占比未來將呈小幅上升。由于中國在核工業(yè)發(fā)展前期更注重前端核能開發(fā)，忽視后端環(huán)保處理技術，截止至2021年，中國仍未形成后處理工業(yè)能力，且離堆貯存能力也趨于飽和。乏燃料處理短期內(nèi)是制約中國核電發(fā)展的因素。乏燃料后處理廠建設周期長，平均建設周期為10年，短期內(nèi)乏燃料處理需求難以滿足。行業(yè)現(xiàn)狀02以中廣核為代表的核電集團為防范核電的系統(tǒng)性風險，多采用相關多元化經(jīng)營，在核電產(chǎn)業(yè)鏈進行擴充，如開展核電技術研發(fā)、關鍵設備制造研發(fā)、鈾礦資源開發(fā)等，同時還會進行清潔能源開發(fā)與核技術領域拓展等降低單一核電業(yè)務帶來的風險。電網(wǎng)企業(yè)通常采用參股的形式參與核電建設，電網(wǎng)企業(yè)的加入為核電運營企業(yè)帶來充沛現(xiàn)金流。單一核電站的商業(yè)模式為運營并產(chǎn)出電力，通過將電力資源銷售至電網(wǎng)獲取利潤。核電站前期投資較大，且建設周期長達十年，回款周期長，需要通過高上網(wǎng)負荷攤低成本，因此選址地區(qū)尤為重要，需考慮到該地未來用電需求是否持續(xù)增長，發(fā)電量是否飽和。同時核電運營企業(yè)受政策傾斜，毛利率較高，投運后約10年開始利潤穩(wěn)定增長。

單一核電站商業(yè)模式核電企業(yè)集團商業(yè)模式核電企業(yè)集團商業(yè)模式市場規(guī)模03核電在中國電力市場中占比較低，2020年核電發(fā)電量僅占8。但通過對比核電與風電、光伏等新能源發(fā)電裝機容量，可發(fā)現(xiàn)核電發(fā)電效率遠高于風電與光伏。且在占地面積相同的情況下風電與光伏單個發(fā)電站容量僅為3-10萬千瓦，單個核電站裝機容量可達100萬千瓦。同時，風電與光伏成本分別為59元/萬千瓦時與86元/萬千瓦時，而核電成本遠低于風電光伏僅為39.5元/萬千瓦時，相比風電與光伏，核電因其經(jīng)濟性與高效率，更適合替代火電成為主流發(fā)電能源。水電經(jīng)濟性與發(fā)電效率雖高，但中國將面臨水電剩余可開發(fā)資源有限的問題，水電難以滿足日益增長的用電需求。中國沿海省份普遍存在發(fā)電量低于用電量的問題，電力供給存在缺口，當下多通過從西部地區(qū)輸送電力填補缺口，但遠程輸電成本過高，以云南輸送至廣東為例，平均輸電成本高達0.192元/千瓦時，嚴重擠壓送出端上網(wǎng)電價，進而擠壓云南當?shù)刎斦杖搿Ｑ睾５貐^(qū)剩余可用地面積較少，因此核電是當下解決沿海地區(qū)發(fā)電量不足的問題的最優(yōu)選擇，現(xiàn)多通過增加沿海核電站運行機組數(shù)量進行電力擴容。中國2020年核電發(fā)電量達3,665億千瓦時，裝機容量達5,107萬千瓦。根據(jù)中國核電規(guī)劃到2025年，中國核電在運裝機達7,000萬千瓦。隨著核電技術與核電運營熟練程度提升，核電發(fā)電效率逐年上升，在未來五年，核電每千瓦裝機的發(fā)電量將上漲2-3，2025年中國核電發(fā)電量有望達到5,786億千瓦時。中國核電上網(wǎng)標桿電價為0.43元/千瓦時，隨著二代核電站的批量建設，核電發(fā)電成本已得到一定程度的降低，近兩年核電平均上網(wǎng)電價約降低至0.416元/千瓦時，但隨著安全性能更高的三代核電站投入建設，核電上網(wǎng)電價需重新核算調(diào)整，三代核電站初步定價為0.5元/千瓦時，因此核電上網(wǎng)電價將根據(jù)二代堆與三代堆運行數(shù)量占比進行簡單調(diào)整。據(jù)預測，2025年中國核電運營市場規(guī)模將達到2419.3億元，未來五年復合增長率達9.7%行業(yè)痛點04010203并且“談核色變”，如何打消民眾對核能的顧慮是中國乃至全球核電發(fā)展的重要痛點。三代核電技術相比二代核電技術更多的是安全性能上的提升，核電事故發(fā)生率雖已低于10-7，但潛在的安全風險難以避免，導致其市場下游接受度存在一定上升空間核能發(fā)電過程復雜，涉及到多種能量的轉(zhuǎn)換因此能量的損失大，在水蒸汽冷凝過程中帶走的熱量大約占總熱量的3/4，核電站的熱效率僅為30%-35%。核事故對社會造成嚴重影響，使得民眾對核能產(chǎn)生抵觸心理核廢料處理難度大;使用過的核廢料具有極強的輻射，如果不正確處理核廢料將會對人體、生物都會造成毀滅性的危害，而核廢料的處理對技術和成本的要求都很高。核電熱效率低行業(yè)發(fā)展建議053（1）政府方面：政府應當制定行業(yè)生產(chǎn)標準，規(guī)范核電運營行業(yè)生產(chǎn)流程，并成立相關部門，對科研用核電運營行業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等各個環(huán)節(jié)進行監(jiān)督，形成統(tǒng)一的監(jiān)督管理體系，完善試劑流通環(huán)節(jié)的基礎設施建設，重點加強冷鏈運輸環(huán)節(jié)的基礎設施升級，保證核電運營行業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量，促進行業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展；（2）生產(chǎn)企業(yè)方面：核電運營行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)應嚴格遵守行業(yè)生產(chǎn)規(guī)范，保證產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性。目前市場上已有多個本土核電運營行業(yè)企業(yè)加強生產(chǎn)質(zhì)量的把控，對標優(yōu)質(zhì)、高端的進口產(chǎn)品，并憑借價格優(yōu)勢逐步替代進口。此外，核電運營行業(yè)企業(yè)緊跟行業(yè)研發(fā)潮流，加大創(chuàng)新研發(fā)力度，不斷推出新產(chǎn)品，進一步擴大市場占有率，也是未來行業(yè)發(fā)展的重要趨勢。12單一的資金提供方角色僅能為核電運營行業(yè)企業(yè)提供“凈利差”的盈利模式，核電運營行業(yè)同質(zhì)化競爭日趨嚴重，利潤空間不斷被壓縮，企業(yè)業(yè)務收入因此受影響，商業(yè)模式亟待轉(zhuǎn)型除傳統(tǒng)的核電運營行業(yè)需求外，設備管理、服務解決方案、貸款解決方案、結構化融資方案、專業(yè)咨詢服務等方面多方位綜合性的增值服務需求也逐步增強。中國本土核電運營行業(yè)龍頭企業(yè)開始在定制型服務領域發(fā)力，鞏固行業(yè)地位可持續(xù)公司債等創(chuàng)新產(chǎn)品，擴大非公開定向債務融資工具（PPN）、公司債等額度獲取，形成了公司債、PPN、中期票據(jù)、短融、超短融資等多產(chǎn)品、多市場交替發(fā)行的新局面；企業(yè)獲取各業(yè)態(tài)銀行如國有銀行、政策性銀行、外資銀行以及其他中資行的授信額度，確保了銀行貸款資金來源的穩(wěn)定性。核電運營行業(yè)企業(yè)在保證間接融資渠道通暢的同時，能夠綜合運用發(fā)債和資產(chǎn)證券化等方式促進自身融資渠道的多元化，降低對單一產(chǎn)品和市場的依賴程度，實現(xiàn)融資地域的分散化，從而降低資金成本，提升企業(yè)負債端的市場競爭力。以遠東宏信為例，公司依據(jù)自身戰(zhàn)略發(fā)展需求，堅持“資源全球化”戰(zhàn)略，結合實時國內(nèi)外金融環(huán)境，有效調(diào)整公司直接融資和間接融資的分布結構，在融資成本方面與同業(yè)相比優(yōu)勢突出。提升產(chǎn)品質(zhì)量全面增值服務多元化融資渠道04行業(yè)格局及趨勢BUSINESSMODEL服務功效服務水平價格優(yōu)勢技術優(yōu)勢創(chuàng)新能力競爭焦點行業(yè)競爭焦點主要集中在產(chǎn)品與服務本身的優(yōu)勢,包括服務的和共享與服務水平行業(yè)競爭還包括企業(yè)的硬實力,包括服務的技術優(yōu)勢、創(chuàng)新能力、企業(yè)人才優(yōu)勢等01競爭焦點1服務核電運營行業(yè)的競爭促進了產(chǎn)品與服務的持續(xù)優(yōu)化與創(chuàng)新,給行業(yè)服務帶來不斷的新體驗。2技術3需求競爭趨勢的影響核電運營行業(yè)的良性競爭很好的促進了行業(yè)需求、技術、產(chǎn)品與服務的發(fā)展,促進服務水平不斷優(yōu)化，服務與技術能力不斷創(chuàng)新。為用戶提供了更為優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品與服務。02競爭趨勢與影響核電運營行業(yè)的競爭促進了行業(yè)技術的更新與迭代。核電運營行業(yè)競爭趨勢首先在需求的分析與客戶痛點的把握上競爭格局03競爭格局1競爭格局replssssaceSrc1競爭格局04競爭格局2目前，我國核電行業(yè)-核電站運營企業(yè)的數(shù)量不多，因存在嚴格的行政準入門檻、資金門檻和技術門檻等，主要公司包括:中國廣核、中國核電、國家電投大唐發(fā)電等。市場份額方面，中國核電行業(yè)兩大龍頭企業(yè)分別是中國核電、中國廣核。2020年，按在運機組數(shù)量來看，中國廣核的市場份額達49%，中國核電的市場份額達47%;按在運裝機容量來看，中國廣核的市場份額達53%，中國核電的市場份額達42%;按發(fā)電量來看，中國廣核、中國核電的市場份額分為為51%、42%。核電運營行業(yè)主要以服務業(yè)為發(fā)展趨勢核電運營行業(yè)重點為技術研究，包括模型研究，解決方案研究205080行業(yè)投入增加、市場空間大核電運營行業(yè)覆蓋群體較大,市場空