注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理(投資項(xiàng)目資本預(yù)算)模擬試卷8

注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理（投資項(xiàng)目資本預(yù)算）模擬試卷(分：60.00做題時(shí)間：分鐘)一、<B>單項(xiàng)選擇題每題只有一正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。</B>(總數(shù)：12，分?jǐn)?shù)24.00)1.A業(yè)投資20元購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備，無(wú)其他投資，初始期可以忽略，預(yù)計(jì)使用年限為20年，無(wú)值，采用直線(xiàn)法計(jì)提折舊。項(xiàng)目的折現(xiàn)率是10，設(shè)備投產(chǎn)后預(yù)計(jì)每年可獲得稅后凈利22549元?jiǎng)t該投資的動(dòng)態(tài)回收期為()年已知／10％3)=2／A％5)=37908(P／10％10)=61446。A.5B.3C.6．1446D.10

√年折舊=20／20=1(萬(wàn)元)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)年稅后現(xiàn)金凈流量2．．2549(萬(wàn))因此有3．2549×／A10，—20=0即P／，10，n)=20／2549=6．1446，知P／A10％，10)=6．，此動(dòng)態(tài)回收期為10年。2.在設(shè)備更換不改生產(chǎn)能力且新舊設(shè)備未來(lái)使用年限不同的情況下，固定資產(chǎn)更新決策應(yīng)選擇的方法是()。A.現(xiàn)值法B.現(xiàn)回收期法C.含報(bào)酬率法D.均年成本法

√由于設(shè)備更換不改變生產(chǎn)能力，所以不會(huì)增加企業(yè)的現(xiàn)金流入，因此不需要考慮現(xiàn)金流入，這樣的話(huà)就不能計(jì)算各方案的凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率，所以選項(xiàng)選項(xiàng)C不答案。如果新舊設(shè)備未來(lái)使用年限相同，那么可以比較現(xiàn)金流出總現(xiàn)值；如果新舊設(shè)備未來(lái)使用年限不同，為了消除未來(lái)使用年限的差異對(duì)決策的影響好的分析方法是比較繼續(xù)使用和更新的平均年成本平均年成本金流出總現(xiàn)值/金現(xiàn)值系數(shù)以較低者作為好方案，所以選項(xiàng)答案。折現(xiàn)回收期法不能用于固定資產(chǎn)更新決策，所以選項(xiàng)B是答案。3.年末公正在考慮賣(mài)掉現(xiàn)有的一臺(tái)閑置設(shè)備。該設(shè)備于8年以元購(gòu)入，稅法規(guī)定折舊年限為10年按直線(xiàn)法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值率為10％；目可以按10000價(jià)格賣(mài)出，假設(shè)所得稅稅率為25％賣(mài)出現(xiàn)有設(shè)備對(duì)本期現(xiàn)金流量的影響是()。A.少1000元B.加1000元C.加9000元D.加11000元

√年折舊=50000(1—10％／10=4500(元賬面價(jià)值50000—4500×元)變現(xiàn)損失14000—10000=4000(元變現(xiàn)損失減稅4000×％=1000(元)賣(mài)出現(xiàn)有設(shè)備對(duì)本期現(xiàn)金流量的影響=10000+1000=11000()4.某項(xiàng)目在基準(zhǔn)情下的凈現(xiàn)值為50萬(wàn)元每年稅后營(yíng)業(yè)金流入為100萬(wàn)當(dāng)每年稅后營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入變?yōu)?05萬(wàn)，而其他變量保持不變時(shí)，凈現(xiàn)值變?yōu)?0萬(wàn)元。稅后現(xiàn)金流入的敏感系數(shù)為)。A.2B.4

√C.5％D.20稅后現(xiàn)金流入變動(dòng)百分比=(105100)／100×=5％現(xiàn)值變動(dòng)百分比(60—50)／50×100％％，稅后現(xiàn)金流入的敏感系數(shù)=20％／=45.下列關(guān)于項(xiàng)目評(píng)方法的表述中，不正確的是)。

A.用內(nèi)含報(bào)酬率進(jìn)行決策時(shí)，只要內(nèi)含報(bào)酬率高于必要報(bào)酬率，該項(xiàng)目就可以接受B.項(xiàng)目靜態(tài)同收期大于主觀(guān)上確定的最長(zhǎng)可接受回收期時(shí)，該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可行的√C.要凈現(xiàn)值為正，就意味著其能為公司帶來(lái)財(cái)富D.現(xiàn)值法所依據(jù)的原理是：假設(shè)原始投資是按資本成本借入的靜態(tài)回收期是反指標(biāo)，當(dāng)項(xiàng)目靜態(tài)回收期小于主觀(guān)上確定的最長(zhǎng)可接受回收期時(shí)，該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可行的，因此選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。6.已知某投資項(xiàng)目原始投資額現(xiàn)值為100萬(wàn)元，凈現(xiàn)值為25元，該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)為()。A.0．25B.0．75C.1．05D.1．25

√現(xiàn)值指數(shù)=來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值／原始投資額現(xiàn)值1+凈/原始投資額現(xiàn)值1+25／．257.某公司計(jì)劃投資設(shè)一條新生產(chǎn)線(xiàn)投資總額為萬(wàn)元預(yù)計(jì)新生產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)后每年可為公司新增稅后凈利潤(rùn)4萬(wàn)，生產(chǎn)線(xiàn)的年折舊額為6萬(wàn)元，該投資的靜態(tài)回收期為)年A.5B.6C.10D.15

√靜態(tài)投資回收期=始投資額／每年現(xiàn)金凈流量，每年現(xiàn)金凈流量4+6=10(萬(wàn)元原始投資額為60萬(wàn)，所以靜態(tài)投資回收期=60／年8.關(guān)于現(xiàn)金流量的計(jì)，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是)。A.有增量現(xiàn)金流量才是與項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流量B.沒(méi)成本、過(guò)去成本、賬面成本等往往是非相關(guān)成本C.需要考慮放棄其他投資機(jī)會(huì)可能取得的收益√D.定開(kāi)始投資時(shí)籌措的營(yíng)運(yùn)資本在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回正確計(jì)算投資方案的增量現(xiàn)金流量時(shí)，要考慮投資方案對(duì)企業(yè)其他項(xiàng)目品)成的有利或不利影響，所以選項(xiàng)C的法錯(cuò)誤。9.某企業(yè)正在進(jìn)行續(xù)使用舊設(shè)備還是購(gòu)置新設(shè)備的決策，已知舊設(shè)備賬面價(jià)值為80000元，變現(xiàn)價(jià)值為70000如果企業(yè)續(xù)使用舊設(shè)備由于通貨膨脹計(jì)需要增加流動(dòng)資產(chǎn)元增加流動(dòng)債元。假設(shè)企業(yè)所得稅稅率為％，繼續(xù)使用舊設(shè)備的初始現(xiàn)金流出量為()元A.71500B.76500C.75000D.80000

√繼續(xù)使用舊設(shè)備的初始現(xiàn)金流出量包括兩部分：一是喪失的舊設(shè)備變現(xiàn)初始流量；二是由于通貨膨脹需要增加的營(yíng)運(yùn)資本失的舊設(shè)備變現(xiàn)初始流量=設(shè)備變現(xiàn)價(jià)值+現(xiàn)損失減稅=70000+(80000—70000)25％=72500(元增加的營(yíng)運(yùn)資本10000—6000=4000(元)繼續(xù)使用舊設(shè)備的初始現(xiàn)金流出量=72500+4000=76500()10.ABC公對(duì)某投資項(xiàng)目的分析與評(píng)價(jià)資料如下該投資項(xiàng)目適用的所得稅稅率為年稅后營(yíng)業(yè)收入為500萬(wàn)，稅后付現(xiàn)成本為萬(wàn)元稅后凈利潤(rùn)為75元。該項(xiàng)目年?duì)I業(yè)現(xiàn)金毛流量為()萬(wàn)。A.100B.175C.75D.150

√根凈利潤(rùn)=(入—付現(xiàn)成本—折舊(1所得稅稅率=稅后收入—稅后現(xiàn)成本—折舊×—所得稅稅率)有：500350折舊×(125％)=75(萬(wàn)元由此得出：折舊100(萬(wàn))年?duì)I業(yè)現(xiàn)金毛流量=后凈利潤(rùn)+舊=75+100=175(萬(wàn)元或者年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量=后營(yíng)業(yè)收入—稅后付現(xiàn)成+舊抵稅=500—350+100×25=175(元)。11.下關(guān)于平均年成本法的表述中，不正確的是)。

A.均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購(gòu)置新設(shè)備看成兩個(gè)互斥的方案B.均年成本法的假設(shè)前提是將來(lái)設(shè)備再更換時(shí)，可以按原來(lái)的平均年成本找到可代替的設(shè)備C.均年成本法通常以舊設(shè)備尚可使用年限為“比較期”D.均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購(gòu)置新設(shè)備看成一個(gè)更換設(shè)備的特定方案√平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購(gòu)置新設(shè)備看成兩個(gè)互斥的方案，而不是一個(gè)更換設(shè)備的特定方案，所以選項(xiàng)D的述不正確。12.假某公司準(zhǔn)備購(gòu)入一套生產(chǎn)設(shè)備用于生產(chǎn)甲產(chǎn)品，該項(xiàng)目的總投資額為300000元可以使用6年，期末無(wú)殘值直線(xiàn)法計(jì)提折舊計(jì)投入使用后產(chǎn)品的單價(jià)為10元／件位變動(dòng)成本為6／件，年固定成本為(含折舊)20000，年銷(xiāo)售量為26000件。若公司所得稅稅率為，按資本成10％計(jì)算的凈現(xiàn)值為2882515元單價(jià)變動(dòng)對(duì)凈現(xiàn)值的敏感系數(shù)為)。已知(P／A10％，．3553；(P／F10，6)=0．5645A.2556B.1938C.2946D.3069

√年折舊額=300000／6=50000(元)單價(jià)提高20％價(jià)為元業(yè)現(xiàn)金毛流量=[(126)×26000—20000—50000]×—25％)+50000=114500(元×(P／—300000=114500×—300000=198681．)，變動(dòng)百分比=(198681．8528825．28825．15=58927％，單價(jià)的敏感系數(shù)=58927％／％=2946。二多項(xiàng)選擇題每題均有多個(gè)確答案每題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆涂相應(yīng)的答案代碼所有答案選擇正確的得分、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效</B>(總題數(shù)7，分?jǐn)?shù)14.00)13.(2017)公司擬投資一條生產(chǎn)線(xiàn)。該項(xiàng)目投資期限5年，資本成本12，凈現(xiàn)值萬(wàn)。下列說(shuō)法中，正確的有()。A.目現(xiàn)值指數(shù)大于1

√B.目折現(xiàn)回收期大于年C.目會(huì)計(jì)報(bào)酬率大于12D.目?jī)?nèi)含報(bào)酬率大于12√凈現(xiàn)值大于0說(shuō)明現(xiàn)值指數(shù)大于1內(nèi)含報(bào)酬率大于資本成本，所以選項(xiàng)、說(shuō)法正確。根據(jù)凈現(xiàn)值無(wú)法判斷回收期和會(huì)計(jì)報(bào)酬率的大小，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。14.下關(guān)于投資項(xiàng)目的敏感性分析的說(shuō)法中，正確的有)。A.感性分析的作用之一是可通過(guò)各種方案敏感度大小的對(duì)比，區(qū)別敏感度大或敏感度小的方案，選擇敏感度小的即風(fēng)險(xiǎn)小的項(xiàng)目作為投資方案

√B.要包括最大最小法和敏感程度法兩種分析方法√C.一種最常用的風(fēng)險(xiǎn)分析方法√D.局限性是計(jì)算過(guò)程復(fù)雜投資項(xiàng)目的敏感性分析計(jì)算過(guò)程簡(jiǎn)單，易于理解，所以選項(xiàng)D說(shuō)法錯(cuò)誤。15.某業(yè)投資100萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)一臺(tái)無(wú)須安裝的設(shè)備投產(chǎn)后每年增加營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元加付現(xiàn)成本13萬(wàn)元，預(yù)計(jì)項(xiàng)目壽命期5年，按直線(xiàn)法計(jì)提折1日期滿(mǎn)無(wú)殘值。企業(yè)適用的所得稅稅率25％，項(xiàng)目的資本成本為10％，則該項(xiàng)目)已知：(P／A，10％，5)=3．7908。A.態(tài)同收期為286年B.計(jì)報(bào)酬率為11．25％√C.現(xiàn)值為18．46萬(wàn)元

√D.值指數(shù)為118

√年折舊額=1005=20(元)，后凈利潤(rùn)(4813—20)×(125)=11．25(萬(wàn)元營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量=11．25+20=31．元)靜態(tài)回收期100／3125=3．2(年會(huì)計(jì)報(bào)酬率=1125／100=1125，凈現(xiàn)值=31．2537908—．46(元)現(xiàn)值指數(shù)=1+18．46／100=1．所以選項(xiàng)B、CD是本題答案。

16.在慮所得稅影響的情況下，下列關(guān)于營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量計(jì)算的表達(dá)式中，正確的()。A.業(yè)現(xiàn)金毛流量=業(yè)收入—付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用—所得稅√B.業(yè)現(xiàn)金毛流量=后凈利潤(rùn)+折

√C.業(yè)現(xiàn)金毛流量=后凈利潤(rùn)+折×所得稅稅率D.業(yè)現(xiàn)金毛流量=入×(1—所得稅稅率)—付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)×(1—所得稅稅率)+折舊×所得稅稅率√在考慮所得稅影響的情況下，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量=營(yíng)業(yè)收入—付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用—所得稅=后凈利潤(rùn)+舊=入×(1所得稅稅率)付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用×(1—所得稅稅率+折舊×所得稅稅率所以選項(xiàng)BD表達(dá)式正確。17.下關(guān)于投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的說(shuō)法中，不正確的有)。A.企業(yè)正在討論更新現(xiàn)有的生產(chǎn)線(xiàn)，有兩個(gè)期限相同的備選方案：甲方案的凈現(xiàn)值為400萬(wàn)元，內(nèi)含報(bào)酬率為18％乙方案的凈現(xiàn)值為元，內(nèi)含報(bào)酬率為15％據(jù)此可以認(rèn)定甲方案較好B.資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率法都是根據(jù)相對(duì)比率來(lái)評(píng)價(jià)投資方案，因此都可以用于單一投資方案獲利能力的比較C.用內(nèi)含報(bào)酬率法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，計(jì)算出的內(nèi)含報(bào)酬率是方案本身的投資報(bào)酬率，因此不需要再估計(jì)投資項(xiàng)目的資本成本或必要報(bào)酬率

√D.企業(yè)有兩個(gè)互斥的備選投資項(xiàng)目：丙項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為200元，現(xiàn)值指數(shù)為1．08丁項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為180萬(wàn)，現(xiàn)值指數(shù)為．17。據(jù)此可以認(rèn)定丁項(xiàng)目較好√內(nèi)含報(bào)酬率是投資方案本身的投資報(bào)酬率，判斷一個(gè)投資方案是否可行需要將其內(nèi)含報(bào)酬率法與事先給定的折現(xiàn)率(投資項(xiàng)目的資本成本或必要報(bào)酬率行比較才能進(jìn)行決策，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正?，F(xiàn)值指數(shù)是相對(duì)數(shù)反映投資的效率丁項(xiàng)目的效率高凈現(xiàn)值是絕對(duì)數(shù)反映投資的效益丙項(xiàng)目的效益大。兩者各有自己的用途。由于它們持續(xù)的時(shí)間有可能不同，現(xiàn)值指數(shù)消除了投資額的差異，但是沒(méi)有消除項(xiàng)目期限的差異。所以不能認(rèn)為丁項(xiàng)目比丙項(xiàng)目好，因此選項(xiàng)D說(shuō)法不正確。18.共年限法和等額年金法共同的缺點(diǎn)有)。A.的領(lǐng)域技術(shù)進(jìn)步快，目前就可以預(yù)期升級(jí)換代不可避免，不可能原樣復(fù)制√B.計(jì)現(xiàn)金流的工作很困難，且不便于理解C.在嚴(yán)重的通貨膨脹時(shí)，都沒(méi)有考慮重置成本的上升√D.長(zhǎng)期來(lái)看，競(jìng)爭(zhēng)會(huì)使項(xiàng)目?jī)衾麧?rùn)下降甚至被淘汰，對(duì)此分析時(shí)沒(méi)有考慮√共同年限法是通過(guò)重置使兩個(gè)項(xiàng)目達(dá)到相同的年限擇重后的凈現(xiàn)值大的項(xiàng)目同年限法比直觀(guān)，易于理解但是預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量的工作很困難等額年金法是計(jì)算壽命期不同的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的平均值用年金現(xiàn)值系數(shù)平均)到等額年金，比較等額年金的永續(xù)凈現(xiàn)值，選擇永續(xù)凈現(xiàn)值大的。等額年金法應(yīng)用簡(jiǎn)單，但不便于理解。兩種方法存在共同的缺點(diǎn)：(1)有的領(lǐng)域技術(shù)進(jìn)步快，目前就可以預(yù)期升級(jí)換代不可避免，不可能原樣復(fù)制如果通貨膨脹比較重考慮重置成本的上升是個(gè)非常具有挑戰(zhàn)性的任務(wù)，對(duì)此兩種方法都沒(méi)有考慮；(3)長(zhǎng)期來(lái)看，競(jìng)爭(zhēng)會(huì)使項(xiàng)目?jī)衾麧?rùn)下降甚至被淘汰，對(duì)此分析時(shí)沒(méi)有考慮。所以選項(xiàng)AC、本題答案。選項(xiàng)B中，預(yù)計(jì)現(xiàn)金流的工作很困難是共同年限法的缺點(diǎn)，不便于理解是等額年金法的缺點(diǎn)。19.下關(guān)于固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命的說(shuō)法中，正確的有)。A.著時(shí)間的遞延，平均年運(yùn)行成本和平均年持有成本呈反方向變化，這樣必然存在一個(gè)最經(jīng)濟(jì)的使用年限√B.定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命是使固定資產(chǎn)的平均年成本最小的使用年限√C.定資產(chǎn)平均年成本(固定資產(chǎn)原值—年后固定資產(chǎn)余值的現(xiàn)值年運(yùn)行成本的現(xiàn)值合計(jì))(P／Ain)

√D.定資產(chǎn)平均年成本(固定資產(chǎn)原值—后固定資產(chǎn)余值年運(yùn)行成本的合計(jì))/n隨著時(shí)間的遞延，運(yùn)行成本和持有成本呈反方向變化，這樣必然存在一個(gè)最經(jīng)濟(jì)的使用年限，即使固定資產(chǎn)的平均年成本最小的年限，所以選項(xiàng)AB的說(shuō)法正確。固定資產(chǎn)平均年成=(固資產(chǎn)原值—后固定資產(chǎn)余值的現(xiàn)值+年運(yùn)行成本的現(xiàn)值合計(jì))／(P/A以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確項(xiàng)D說(shuō)法錯(cuò)誤。三、<B>計(jì)算分析題要求列出計(jì)步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位百分?jǐn)?shù)概率和現(xiàn)值系數(shù)確到萬(wàn)分之在答題卷上解答在題卷上無(wú)效</B>(總題數(shù)：，數(shù)4.00)

甲公司因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要將辦公場(chǎng)所由市區(qū)搬到了郊區(qū)新辦公場(chǎng)所附近正在建一條地鐵可于個(gè)月后開(kāi)通。為了改善員工通勤條件，甲公司計(jì)劃在地鐵開(kāi)通之前為員工開(kāi)設(shè)班車(chē)，行政部門(mén)提出了自己購(gòu)買(mǎi)和租賃兩個(gè)方案。有關(guān)資料如下：(1)如果自己購(gòu)買(mǎi)，甲公司需要購(gòu)買(mǎi)一輛大客車(chē)，購(gòu)置成本元。根據(jù)稅法規(guī)定，大客車(chē)按直線(xiàn)法計(jì)提折舊，折舊年限為，殘值率5。10個(gè)月后大客車(chē)的變現(xiàn)價(jià)值預(yù)計(jì)為210000元公司需要雇用一名司機(jī)預(yù)計(jì)支出工資元外月預(yù)計(jì)還需支出油料費(fèi)12000元、停車(chē)1500元。假設(shè)大客車(chē)在月末購(gòu)入并付款，次月月初即可投入使用。工資、油料費(fèi)、停車(chē)費(fèi)均在每個(gè)月月末支付(2)如果租賃汽車(chē)租賃公司可按甲公司的要求提供車(chē)輛及班車(chē)服務(wù)甲公司每月需向租賃公司支付租金25000元，租金在每個(gè)月末支付。甲司的企業(yè)所得稅稅率為25％，公司月資本成本為1。要求：（分?jǐn)?shù)：4.00）(1).算購(gòu)買(mǎi)方案的每月折舊抵稅額、每月稅后付現(xiàn)費(fèi)用、10個(gè)月后大客車(chē)變現(xiàn)凈流入。__________________________________________________________________________________________正確答案：(確答案：大客車(chē)每月折舊額=300000×(1—／(512)=4750(元)每月折舊抵稅額4750×25=1187．5(元每月稅后付現(xiàn)費(fèi)用(5500+12000+1500)×(1—％)=14250(元)10個(gè)月后大客車(chē)賬面價(jià)值=300000—4750×10=252500(元個(gè)月后大客車(chē)的變現(xiàn)凈流入210000—(210000—25％=220625())(2).計(jì)購(gòu)買(mǎi)方案的稅后平均月成本判斷甲公司應(yīng)當(dāng)選擇購(gòu)買(mǎi)方案還是租賃方案并說(shuō)明理由可能用到的資金價(jià)值系數(shù)：(PA1％，10)=9．4713；(FA1，10)=104622。__________________________________________________________________________________________正確答案確答案稅平均月成本(P／A10)—11875+14250—220625(F/A，10)=3000009．4713—11875+14250—22062510．4622=2364932(元賃方案的稅后月租金=25000×(125％)=18750(元)由于租賃方案的稅后月租金小于購(gòu)買(mǎi)方案的稅后平均月成本，應(yīng)當(dāng)選擇租賃方案?；蛘撸嘿?gòu)買(mǎi)方案的稅前平均月成本=23649．／(1—25％)=3153243(元由于租賃方案的月租金小于購(gòu)買(mǎi)方案的稅前平均月成本，應(yīng)當(dāng)選擇租賃方案。)四綜題要求列出計(jì)算步驟有特殊要求步運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)率現(xiàn)值系數(shù)精確到分之在答題卷上解答試題卷上無(wú)效</B>(總題數(shù)：5，分?jǐn)?shù)：18.00)資料(1)A公是一個(gè)鋼鐵企業(yè)，擬進(jìn)入前景看好的汽車(chē)制造業(yè)?，F(xiàn)找到一個(gè)投資機(jī)會(huì)，利B司的技術(shù)生產(chǎn)汽車(chē)零件，并將零件出售給司。公司是一個(gè)有表性的汽車(chē)零件生產(chǎn)企業(yè)。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資750萬(wàn)元，可以持續(xù)五年會(huì)計(jì)部門(mén)估計(jì)每年固定成本(含折舊)40元，變動(dòng)成本是每件180。固定資產(chǎn)采用直線(xiàn)法計(jì)提折舊，折舊年限為5，估計(jì)凈殘值為50萬(wàn)元等殘值變現(xiàn)凈收)營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)估計(jì)各年銷(xiāo)售量均為，公司可以接受250元/件的價(jià)格。生產(chǎn)部門(mén)估計(jì)需250萬(wàn)元的營(yíng)運(yùn)資本投資(2)A和B均為上市公司A司的貝塔系數(shù)為．資產(chǎn)負(fù)債率為％；公司的貝塔系數(shù)為1149資產(chǎn)負(fù)債率為30％。(3)A公司不打算改變當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)。目前的借款利率為10。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率為43％，市場(chǎng)組合的預(yù)期報(bào)酬率為93％。假所得稅稅率為20。(6)如果該項(xiàng)目在任何一年出現(xiàn)虧損，公司將會(huì)得到按虧損額的計(jì)算的所得稅抵免。要求：（分?jǐn)?shù)：6.00）(1).算評(píng)價(jià)該項(xiàng)目使用的折現(xiàn)率。__________________________________________________________________________________________正確答案：確答案：A公司的產(chǎn)權(quán)率=50／(100—50)=1公司的產(chǎn)權(quán)比率=30／—43β

=1149／[1+043×(1—20％855A公司的β

=0855[1+1×(1—20％)]=1．54A公股權(quán)成本=43％+1．×(9．％—43)=12％該項(xiàng)目的折現(xiàn)率：加權(quán)平均資本成本％×％×(120％)×50％)(2).計(jì)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。__________________________________________________________________________________________正確答案：確答案：固定資產(chǎn)年折舊=(750—50)／5=140(萬(wàn)元業(yè)現(xiàn)金凈流量=(4×4180—40—140)(1—20％)+140=220(萬(wàn)元)NPV=—250+220×(PA，10，5)+(50+250)×／F，10％，5)=20．元))(3).分計(jì)算營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為0、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量0凈現(xiàn)值0年銷(xiāo)售量(單為件，四舍五入保留整數(shù))能用到的現(xiàn)值系數(shù)：(P／10，5)=06209；(P／／10，5)=3．7908

__________________________________________________________________________________________正確答案確答案設(shè)業(yè)利潤(rùn)為0的年銷(xiāo)量為X萬(wàn)件(250—180)X—40—140=0解得X=25714(件)=25714()設(shè)業(yè)現(xiàn)金毛流量0的銷(xiāo)量為y萬(wàn)[(250—180)Y—×(1—)+140=0，解得：Y=0．0714(萬(wàn)件)=714()設(shè)凈現(xiàn)值為0的銷(xiāo)量為z萬(wàn)件，NPV=—1000+{[(250—180)Z40—140](1—20％)+140}(PA10％，5)+(250+50)×(PF105)=0解得：Z=3．9046(件)=39046()。永成公司正在研究是否更新現(xiàn)有的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)?，F(xiàn)有系統(tǒng)是5前購(gòu)置的，目前仍可使用，但功能已明顯落后。如果想長(zhǎng)期使用，需要在未來(lái)2年年末進(jìn)行一次升級(jí)，估計(jì)需要支出3000元，升級(jí)后可使用年。報(bào)廢時(shí)殘值收入0若目前出售可以取得收入1200。預(yù)計(jì)新系統(tǒng)置成本為60000元可使用6年，6后殘值變現(xiàn)收入為。為了使現(xiàn)有人員能夠順利使用新系統(tǒng)，在購(gòu)置時(shí)需要進(jìn)行一次培訓(xùn)，預(yù)計(jì)支出5000元新系統(tǒng)不但可以完成現(xiàn)有系統(tǒng)的全部工作還可以增加處理市場(chǎng)信息的功能增加市場(chǎng)信息處理功能可使公司每年增加銷(xiāo)售收入，節(jié)約營(yíng)運(yùn)成本15000。該系統(tǒng)的運(yùn)行需要增加一名計(jì)算機(jī)專(zhuān)業(yè)人員預(yù)計(jì)工資支出每年市場(chǎng)信息處理費(fèi)每年4500元專(zhuān)業(yè)人員估計(jì)該系第3年年末需要更新軟件，預(yù)計(jì)支出元假按照稅法規(guī)定，對(duì)計(jì)算機(jī)系統(tǒng)可采用雙倍余額遞減法計(jì)提折舊，折舊年限為5年，期末殘值為。公司適用的所得稅稅率為25％，預(yù)計(jì)司每年有足夠的盈利，可以獲得折舊等成本抵稅的利益，公司等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率10％(稅)為簡(jiǎn)化計(jì)算假設(shè)折舊費(fèi)按年計(jì)提每年收入支出在年底發(fā)生要求(一問(wèn)題的最終計(jì)算結(jié)果保留整數(shù)單位元（分?jǐn)?shù)6.00）(1).算更新方案的0點(diǎn)現(xiàn)金流量合計(jì)。__________________________________________________________________________________________正確答案：(確答案：繼續(xù)使用舊設(shè)備：舊設(shè)備已經(jīng)使用年，而折舊年限為5，期末殘值為0。所以目前舊設(shè)備的賬面價(jià)值為果變現(xiàn)則產(chǎn)生收益=1200—0=1200(元益納稅=1200×25％=300(元)因此，繼續(xù)使用舊設(shè)備0時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金量—(1200—300)=—900()。更換新設(shè)備：職工訓(xùn)支出計(jì)入管理費(fèi)用，抵減當(dāng)期所得稅，稅后現(xiàn)金流=5000×—25％)=3750(元。換設(shè)備0點(diǎn)的現(xiàn)金流量—60000—3750=—63750(元)更新方案的0時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流量63750—900)=—62850())(2).計(jì)折舊抵稅的現(xiàn)值。__________________________________________________________________________________________正確答案：(確答案：第一年折舊額=60000×／5=24000(元第二年折舊額=(60000—24000)25=14400()第三年折舊額(6000024000—×25=8640(元)第四年和第五年每年的折舊額=(60000—24000—14400—8640)2=6480()折舊抵稅的現(xiàn)值=24000×25％×(PF10％，1)+14400×25(P／F，10％2)+8640×25(P／F，10％3)+648025％×(P／F．10％，4)+6480×25(P／F10％5)=6000×9091+360008264+2160×7513+1620×6830+162006209=12165())(3).使折現(xiàn)現(xiàn)金流量法進(jìn)行分析，并回答更新系統(tǒng)是否可行?？赡苡玫降默F(xiàn)值系數(shù)如下表：__________________________________________________________________________________________正確答案(確答案：方法一：把舊設(shè)備變現(xiàn)收入作為繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流出，舊設(shè)備變現(xiàn)收益納稅作為繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流入。

由于購(gòu)置新設(shè)備的凈現(xiàn)值高于繼續(xù)使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值，所以應(yīng)該選擇購(gòu)置新設(shè)備。方法二：差量現(xiàn)金流量法。

由于售舊購(gòu)