真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論的簡(jiǎn)介

關(guān)于真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論的簡(jiǎn)介宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的經(jīng)濟(jì)周期理論主要分為總需求側(cè)和總供給側(cè)兩大類，其中總供給側(cè)的理論被稱為真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論。接下來(lái)我們會(huì)對(duì)真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論，也可簡(jiǎn)寫作RBC，做簡(jiǎn)單的介紹。真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論認(rèn)為，市場(chǎng)上的供給和需求本質(zhì)上沒有區(qū)別，因此相對(duì)的，其認(rèn)為把經(jīng)濟(jì)分成長(zhǎng)期（由總供給決定）和短期（由總需求決定）沒有意義，取而代之的是，RBC認(rèn)為經(jīng)濟(jì)由總供給決定。在這種情況下，RBC還假設(shè)市場(chǎng)機(jī)制非常完善，即各市場(chǎng)能很快達(dá)到均衡點(diǎn)，也就是說(shuō)，真實(shí)產(chǎn)出始終等于潛在產(chǎn)出。因此，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的本質(zhì)不是真實(shí)產(chǎn)出圍繞著潛在產(chǎn)出波動(dòng)，而是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)就是潛在產(chǎn)出本身的波動(dòng)。RBC認(rèn)為只有真實(shí)變量的波動(dòng)，例如技術(shù)進(jìn)步等，才會(huì)影響總供給變化，進(jìn)一步導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。也因此，在真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論中，貨幣政策完全無(wú)效，因?yàn)槠涓淖兊氖敲x變量貨幣，不改變經(jīng)濟(jì)，同時(shí)，因?yàn)槭袌?chǎng)始終處于平衡點(diǎn)，所以不論貨幣政策還是財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)都沒有作用。從客觀上看，真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論有優(yōu)點(diǎn)也有缺點(diǎn)，因此支持和反對(duì)的聲音同時(shí)存在。部分支持觀點(diǎn)為：（1）真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論可以同時(shí)解釋周期和增長(zhǎng)。（2）RBC理論觀點(diǎn)新穎，指出了貨幣與經(jīng)濟(jì)周期的相關(guān)性可能來(lái)源于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)導(dǎo)致的貨幣數(shù)量變化而非貨幣數(shù)量變化導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)變化，給出了新的視角。部分反對(duì)觀點(diǎn)為：（1）工資具有粘性，調(diào)整需要時(shí)間，因此勞動(dòng)力市場(chǎng)不能很快到達(dá)平衡點(diǎn)。（2）科技進(jìn)步導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)波動(dòng)似乎不合理，因?yàn)榭萍歼M(jìn)步改變的是真實(shí)變量，按照RBC理論，其結(jié)果應(yīng)該指向經(jīng)濟(jì)持續(xù)上升而不是上下波動(dòng)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的繁榮與蕭條存在著周期性規(guī)律，不同理論構(gòu)建的經(jīng)濟(jì)周期有長(zhǎng)有短，驅(qū)動(dòng)因素也不盡相同。根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期理論，經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)呈現(xiàn)一種擴(kuò)張、收縮、再擴(kuò)張的周期性變化，這種周期性變化在時(shí)間先后和期限長(zhǎng)短上具有一定的規(guī)律性。根據(jù)時(shí)間長(zhǎng)度，經(jīng)濟(jì)周期可以劃分為長(zhǎng)周期、中周期和短周期。圖四大經(jīng)濟(jì)周期理論熊彼特于1939年對(duì)上述長(zhǎng)、中、短三種周期進(jìn)行了綜合，認(rèn)為每個(gè)長(zhǎng)周期(康德拉季耶夫周期)包括6個(gè)中周期(朱格拉周期)，每個(gè)中周期又包括3個(gè)短周期(基欽周期)，其中短周期為40個(gè)月，中周期為9—10年，長(zhǎng)周期為50—60年。1.短周期-基欽周期1923年英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家基欽提出的一種為期3-4年的經(jīng)濟(jì)周期?；鶜J周期也叫庫(kù)存周期，基欽根據(jù)美國(guó)和英國(guó)1890年到1922年的利率、物價(jià)、生產(chǎn)和就業(yè)等統(tǒng)計(jì)資料從廠商生產(chǎn)過(guò)多時(shí)就會(huì)形成存貨、從而減少生產(chǎn)的現(xiàn)象出發(fā)，將這種短期調(diào)整稱為“存貨”周期，在40個(gè)月中出現(xiàn)了有規(guī)則的上下波動(dòng)發(fā)現(xiàn)了這種短周期?；鶜J周期的內(nèi)在基礎(chǔ)是，商品的需求沖擊是被動(dòng)的、外在的，而供給調(diào)整是主動(dòng)的、內(nèi)在的，因此需求和供給（庫(kù)存）的不同變動(dòng)形成了四個(gè)周期性階段：圖基欽周期四階段當(dāng)經(jīng)濟(jì)開始邊際回暖時(shí)，市場(chǎng)需求上升，但是企業(yè)生產(chǎn)來(lái)不及對(duì)銷售增加做出反應(yīng)，從而呈現(xiàn)出“被動(dòng)去庫(kù)存”的狀態(tài)；隨著經(jīng)濟(jì)開始明顯轉(zhuǎn)暖，市場(chǎng)需求的持續(xù)上升帶來(lái)積極預(yù)期，企業(yè)于是加大生產(chǎn)，進(jìn)入“主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存”階段；經(jīng)過(guò)繁榮頂點(diǎn)后經(jīng)濟(jì)開始邊際變差，需求逐漸下滑，但企業(yè)還來(lái)不及收縮生產(chǎn)，從而導(dǎo)致企業(yè)“被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存”；當(dāng)經(jīng)濟(jì)明顯變差后，企業(yè)預(yù)期消極并開始?jí)嚎s生產(chǎn)，進(jìn)入“主動(dòng)去庫(kù)存”階段；隨著下一輪經(jīng)濟(jì)形勢(shì)逐步回暖，需求再度回升，經(jīng)濟(jì)又進(jìn)入新的一輪基欽周期中。目前中國(guó)正處于這一輪基欽周期的被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存和主動(dòng)去庫(kù)存的階段，對(duì)應(yīng)經(jīng)濟(jì)基本面的逐步承壓。2.中周期-朱格拉周期1860年法國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱格拉提出的一種為期10年左右的經(jīng)濟(jì)周期。該周期是以國(guó)民收入、失業(yè)率和大多數(shù)經(jīng)濟(jì)部門的生產(chǎn)、利潤(rùn)和價(jià)格的波動(dòng)為標(biāo)志加以劃分的。一般認(rèn)為三個(gè)基欽周期組成一個(gè)朱格拉周期。朱格拉周期一般從設(shè)備投資占GDP的比例看出。對(duì)設(shè)備投資占GDP的名義上的比例、以及2年后的投資收益先行指數(shù)（投資收益指總資本付息前利潤(rùn)率，簡(jiǎn)單地說(shuō)就是從企業(yè)的收益率減掉有利息負(fù)債利息率或金融成本）進(jìn)行比較，可以看出投資收益的走勢(shì)預(yù)示著設(shè)備投資占GDP的比例。生產(chǎn)力水平反映了制造業(yè)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，而生產(chǎn)力的提升是一個(gè)持續(xù)的過(guò)程，需要企業(yè)不斷對(duì)設(shè)備進(jìn)行更新和再投資。朱格拉周期波動(dòng)以設(shè)備更替和資本投資為主要驅(qū)動(dòng)因素。設(shè)備更替與投資高峰期時(shí)，經(jīng)濟(jì)隨之快速增長(zhǎng)，設(shè)備投資完成后，經(jīng)濟(jì)也隨之衰退。圖朱格拉周期微觀循環(huán)過(guò)程從歷史的角度看朱格拉周期：2001-2009年為一輪全球朱格拉周期，主要發(fā)達(dá)國(guó)家設(shè)備投資增速在2002年迎來(lái)上漲，并在2009年中先后實(shí)現(xiàn)觸底。2009-2016年為新的一輪全球朱格拉周期，主要經(jīng)濟(jì)體從金融危機(jī)中緩慢復(fù)蘇，開啟新一輪資本投資。中國(guó)設(shè)備投資增速也表現(xiàn)出一定的朱格拉周期特性。自2011年起，中國(guó)設(shè)備投資增速開始大幅下滑，2017年則出現(xiàn)了一定程度的回暖跡象，表明中國(guó)目前可能處于上一輪朱格拉周期的底部或新一輪朱格拉周期的初期階段。3.長(zhǎng)周期-康德拉季耶夫周期（康波周期）由1926年俄國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家康德拉季耶夫提出的一種為期50-60年的經(jīng)濟(jì)周期。康波理論即康德拉吉季耶夫長(zhǎng)波周期理論的縮寫?？挡ǖ暮诵挠^點(diǎn)就是全世界的資源商品和金融市場(chǎng)會(huì)按照50-60年為周期進(jìn)行波動(dòng)，一個(gè)大波里面有4個(gè)小波：繁榮、衰退、蕭條、回升，也就是美林時(shí)鐘的理論基礎(chǔ)。每一個(gè)康波是指一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期的總的價(jià)格的上升或總的價(jià)格的下降。價(jià)格的長(zhǎng)期波動(dòng)不是自己產(chǎn)生的，而是資本主義體系本質(zhì)的結(jié)果。以創(chuàng)新性技術(shù)變革為起點(diǎn)，前20年左右是繁榮期，在此期間新技術(shù)不斷顛覆，經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展；接著進(jìn)入約5-10年的衰退期，經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩；衰退期之后的10-15年是蕭條期，經(jīng)濟(jì)缺乏增長(zhǎng)動(dòng)力；最后進(jìn)入10-15年回升期，孕育下一次重大技術(shù)創(chuàng)新的出現(xiàn)。圖技術(shù)創(chuàng)新背景下的康波08年次貸危機(jī)之后，金融風(fēng)暴席卷全球，以康波周期的劃分，全球已經(jīng)邁入康波衰退期。目前受到比較廣泛認(rèn)可的康波劃分方法是荷蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家雅各布?范杜因的劃分。在其劃分中列出了有資本主義世界以來(lái)前四次康波的四階段劃分，以及標(biāo)志性的技術(shù)創(chuàng)新，一次完整的康波周期大致為50-60年。離我們最近的第五次康波，標(biāo)志性技術(shù)創(chuàng)新為信息技術(shù)，自1982年起進(jìn)入回升階段，1991年之后進(jìn)入繁榮，而07年主導(dǎo)國(guó)美國(guó)繁榮的高點(diǎn)為康波繁榮的頂點(diǎn)，也是步入衰退的拐點(diǎn)。表基于技術(shù)創(chuàng)新的康波周期劃分根據(jù)一些觀點(diǎn)的理解，主導(dǎo)美國(guó)繁榮的高點(diǎn)為康波繁榮的頂點(diǎn)，即2000年或2004年。2004年之后，康波已經(jīng)確認(rèn)了從繁榮向衰退的轉(zhuǎn)換，現(xiàn)在能確定的就是2008年是全球經(jīng)濟(jì)見頂，假設(shè)08年就是上升期最后1年，那么往前倒20年是1988年，70-80年代美國(guó)遭遇石油危機(jī)經(jīng)濟(jì)下滑，以至于導(dǎo)致布雷頓森林體系都崩潰了，但進(jìn)入90年代后美國(guó)經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇并且引領(lǐng)了互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字革命的20年。往后倒5年，08-13年確實(shí)是全球都不太好受的5年，各國(guó)都在玩命放水，現(xiàn)在美國(guó)算扛過(guò)去第一波下跌了，經(jīng)濟(jì)