廣義貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)的國(guó)際比較及對(duì)我國(guó)的啟示

廣義貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)的國(guó)際比較及對(duì)我國(guó)的啟示目錄一、于貨幣統(tǒng)計(jì)與貨幣層次劃分.......................................................................5二、廣義貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)的國(guó)際準(zhǔn)則...............................................................52.1舊版MFS對(duì)于廣義貨幣統(tǒng)計(jì)框架體系的規(guī)定..................................62.2新版MFS對(duì)于廣義貨幣基本組成部分的規(guī)定....................................7三.國(guó)外廣義貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)..........................................................................123.1美國(guó)...................................................................................................123.2日本...................................................................................................133.3歐盟................................................................................................13四.我國(guó)廣義貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)歷史.................................................................144.1我國(guó)最初的貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)方案的內(nèi)容............................................154.1.1貨幣供應(yīng)量的層次劃分..............................................................154.1.2貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)的機(jī)構(gòu)范圍.......................................................164.1.3貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計(jì)...................................................................164.1.4貨幣供應(yīng)量的公布.....................................................................174.1.5附則..........................................................................................174.1.6貨幣結(jié)構(gòu)和總量的測(cè)算.............................................174.2我國(guó)對(duì)貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)口徑進(jìn)行的兩次修訂......................................184.2.1.2021年的修訂.........................................................................184.2.2.2021年的修訂.........................................................................184.3我國(guó)擬修訂貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)口徑的備選方案....................................184.3.1對(duì)我國(guó)現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)分類進(jìn)行修訂..........................................194.3.2各層次貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)的備選方案..........................................20五．我國(guó)在廣義貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)工作中存在的不足以及改進(jìn)措施...................225.1我國(guó)在廣義貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)工作中存在的不足...................................225.1.1資產(chǎn)劃分的“雙重標(biāo)準(zhǔn)”問(wèn)題..................................................225.1.2合并報(bào)表過(guò)程中出現(xiàn)的統(tǒng)計(jì)規(guī)則不一致和非完整性問(wèn)題............235.2我國(guó)在廣義貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)工作改進(jìn)措施..........................................235.2.1改進(jìn)廣義貨幣供應(yīng)量計(jì)量方法..................................................235.2.2擴(kuò)大貨幣統(tǒng)計(jì)的監(jiān)測(cè)范圍...........................................................245.2.3擴(kuò)大廣義貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)的金融工具范圍................................24摘要:貨幣統(tǒng)計(jì)與貨幣層次的劃分對(duì)中央銀行的貨幣政策具有重要的影響。本文總結(jié)了近年來(lái)國(guó)際貨幣基金組織和美英等國(guó)對(duì)貨幣統(tǒng)計(jì)口徑的調(diào)整情況,并且概括了這些調(diào)整變化中的一些共同特點(diǎn)。最后,本文結(jié)合各國(guó)貨幣統(tǒng)計(jì)變化的特點(diǎn)與中國(guó)的實(shí)際情況,提出了將銀行卡下的居民儲(chǔ)蓄存款納入M1層次,將財(cái)政存款與非存款類金融機(jī)構(gòu)在銀行的同業(yè)存款納入貨幣統(tǒng)計(jì)口徑,以及增加廣義流動(dòng)性統(tǒng)計(jì)等一系列建議。關(guān)鍵詞:貨幣統(tǒng)計(jì)國(guó)際貨幣基金組織經(jīng)驗(yàn)方法理論方法于貨幣統(tǒng)計(jì)與貨幣層次劃分貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計(jì)與貨幣層次的劃分對(duì)中央銀行的貨幣政策具有重要的影響。在貨幣主義的影響下,美聯(lián)儲(chǔ)于20世紀(jì)60年代開始進(jìn)行貨幣統(tǒng)計(jì)與貨幣層次的劃分,并于70年代將貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策的中介目標(biāo)。隨后,其他一些市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家紛紛效尤,根據(jù)自身金融結(jié)構(gòu)的特征,編制相應(yīng)的貨幣統(tǒng)計(jì)與貨幣層次劃分的具體范疇。但在貨幣統(tǒng)計(jì)與貨幣層次劃分的具體實(shí)踐上,并沒(méi)有一個(gè)可供所有國(guó)家遵守的成例。從橫向看,各國(guó)金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展水平參差不齊,各國(guó)對(duì)貨幣層次的劃分并無(wú)統(tǒng)一的界定;從縱向看,自20世紀(jì)70年代以來(lái),廣泛的金融創(chuàng)新創(chuàng)造了許多新型的資產(chǎn),這些資產(chǎn)不僅具有較高的收益,而且還有很高的流動(dòng)性。加之,隨著交易技術(shù)和交易制度的發(fā)展,各種金融工具之間流動(dòng)性的差異逐步縮小,同一個(gè)國(guó)家對(duì)貨幣層次的劃分也隨著金融創(chuàng)新而不斷加以修訂和完善。貨幣統(tǒng)計(jì)與貨幣層次的劃分是一個(gè)歷史的范疇。無(wú)論各國(guó)在進(jìn)行貨幣統(tǒng)計(jì)與界定貨幣層次的劃分范圍時(shí)存在多么大的差異,仍在許多方面保持了規(guī)范性的要求，無(wú)論各國(guó)如何定義，仍然有可能采用一種統(tǒng)一的“格式”為有關(guān)國(guó)家編制廣義貨幣總量。廣義貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)的國(guó)際準(zhǔn)則國(guó)際貨幣基金組織為了提高成員國(guó)貨幣金融統(tǒng)計(jì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的敏感性，增強(qiáng)不同國(guó)家之間主要金融指標(biāo)的可比性，曾于1996年制定并頒布了《貨幣與金融統(tǒng)計(jì)手冊(cè)》（ManualOnMonetaryandFinancialStatistics），隨后分別于2021、2021年兩次修改?！督y(tǒng)計(jì)手冊(cè)》為貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)提供了概念框架體系和基本方法，是當(dāng)今指導(dǎo)各國(guó)貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)的重要文件。2.1舊版MFS對(duì)于廣義貨幣統(tǒng)計(jì)框架體系的規(guī)定在2021年版的《統(tǒng)計(jì)手冊(cè)》中，對(duì)貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)的一般性原則、貨幣定義和貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)口徑給了具體表述：貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)的原則：貨幣在經(jīng)濟(jì)政策中扮演著關(guān)鍵性角色，中央銀行在編制貨幣供應(yīng)量時(shí)必須依據(jù)機(jī)構(gòu)組織和市場(chǎng)特點(diǎn)，以滿足政策制定和經(jīng)濟(jì)分析的需要。根據(jù)這一基本原則，各國(guó)在編制貨幣供應(yīng)量時(shí)，主要考慮的應(yīng)當(dāng)是本國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融特點(diǎn)，以實(shí)證分析為主要依據(jù)。貨幣定義：貨幣是金融中介機(jī)構(gòu)的負(fù)債，包括流通中現(xiàn)鈔、可轉(zhuǎn)讓存款和近似的公眾金融資產(chǎn)，其中，金融中介機(jī)構(gòu)主要指存款金融部門，金融工具包括以本幣面值和外國(guó)貨幣面值兩種。哪種金融工具和金融機(jī)構(gòu)被包括在廣義貨幣統(tǒng)計(jì)中，應(yīng)當(dāng)通過(guò)實(shí)證性研究確定，在不同方案中選擇與宏觀經(jīng)濟(jì)變量——通貨膨脹和名義經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出——最具密切關(guān)系的作為確定廣義貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)。貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)口徑：M0：現(xiàn)金，本幣流通中現(xiàn)金；M1：狹義貨幣，M0+可轉(zhuǎn)讓本幣存款和在國(guó)內(nèi)可直接支付的外幣存款；M2：狹義貨幣和準(zhǔn)貨幣，M1+一定期限內(nèi)的（三個(gè)月到一年之間）單位定期存款和儲(chǔ)蓄存款+外匯存款+CDsM3：廣義貨幣，M2+外匯定期存款+商業(yè)票據(jù)+互助金存款+旅行支票。2.2新版MFS對(duì)于廣義貨幣基本組成部分的規(guī)定隨著金融在世界各國(guó)迅猛發(fā)展，貨幣概念有了很大程度的擴(kuò)展，僅僅采用金融中介的負(fù)債已經(jīng)不能完全反映貨幣的內(nèi)容，也不能涵蓋所有成員國(guó)的貨幣構(gòu)成，在這種情況下，2021年版的《統(tǒng)計(jì)手冊(cè)》對(duì)貨幣和貨幣分層的定義已經(jīng)不能適應(yīng)新的形勢(shì)，因此在2021年版的《統(tǒng)計(jì)手冊(cè)》中，取消了對(duì)貨幣和貨幣分層的定義，轉(zhuǎn)而采用更為原則和籠統(tǒng)的方法規(guī)范貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)。新《統(tǒng)計(jì)手冊(cè)》認(rèn)為，無(wú)論國(guó)家如何定義，廣義貨幣總量的每個(gè)組成部分都有以下三個(gè)基本方面，即金融資產(chǎn)的種類、貨幣持有者的種類以及貨幣發(fā)行者的種類。廣義貨幣就是特定部門發(fā)行的、由特定部門持有的具有充分貨幣性的金融資產(chǎn)。因此以下由這三個(gè)方面進(jìn)行闡述。一、金融資產(chǎn)的種類貨幣是具有特定屬性的金融資產(chǎn)，具有四個(gè)基本功能：交換工具、價(jià)值儲(chǔ)藏、記賬單位和延期支付標(biāo)準(zhǔn)（即能夠?qū)⒔鹑诤贤械哪壳皟r(jià)值與未來(lái)價(jià)值聯(lián)系起來(lái)，如銀行承兌匯票）。人們持有以不同金融資產(chǎn)形式表現(xiàn)出來(lái)的貨幣，就是用來(lái)作為交換工具或是價(jià)值儲(chǔ)藏的手段。在編制廣義貨幣總量時(shí)，有必要對(duì)各種金融資產(chǎn)的貨幣化程度進(jìn)行評(píng)估，重點(diǎn)是看每種金融資產(chǎn)能夠在多大程度上提供流動(dòng)性和儲(chǔ)藏手段。最具有流動(dòng)性的金融資產(chǎn)是現(xiàn)鈔和可轉(zhuǎn)讓存款，因?yàn)樗鼈兛梢员挥米鹘粨Q手段，也就是它們能夠以全部面值立即購(gòu)買產(chǎn)品、服務(wù)以及金融和非金融資產(chǎn)。如果要將除現(xiàn)鈔和可轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)以外的金融資產(chǎn)包括在廣義貨幣總量之內(nèi)，它們就必須具有某種程度的流動(dòng)性。對(duì)廣義貨幣總量中包含的金融資產(chǎn)的選擇也反映了對(duì)其流動(dòng)性和作為實(shí)際價(jià)值儲(chǔ)藏手段的作用進(jìn)行權(quán)衡?！督y(tǒng)計(jì)手冊(cè)》根據(jù)流動(dòng)性和價(jià)值儲(chǔ)藏功能兩個(gè)主要標(biāo)準(zhǔn)，判定某種金融資產(chǎn)是否屬于貨幣。《統(tǒng)計(jì)手冊(cè)》提出了特定的金融資產(chǎn)是否應(yīng)當(dāng)歸入廣義貨幣的決定因素：第一，交易成本。許多種類的存款以及一些類型的證券都可以轉(zhuǎn)換成為現(xiàn)鈔或是可轉(zhuǎn)讓存款，并且不以費(fèi)用或其他收費(fèi)的方式產(chǎn)生顯形成本，或以拖延轉(zhuǎn)換過(guò)程的方式產(chǎn)生隱性成本。相反，某些金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換將會(huì)產(chǎn)生大量交易成本或長(zhǎng)時(shí)間的拖延。第二，可分性。在某些情況下，廣義貨幣的定義只包括特定小面值的金融資產(chǎn)。在那些編制幾種貨幣總量的國(guó)家，要經(jīng)常對(duì)大小面值進(jìn)行區(qū)分。第三，期限。期限是廣義貨幣組成部分的一個(gè)主要決定因素。在有些情況下，廣義貨幣總量的結(jié)構(gòu)從期限短的部分開始，逐漸上升到長(zhǎng)期存款或證券包括在內(nèi)。第四，收益?？偟膩?lái)說(shuō)，處于逐漸上升的總量部分其收益率總是要高于低層次總量中的升息資產(chǎn)部分。可以屬于廣義貨幣范疇的金融資產(chǎn)主要包括：法幣、可轉(zhuǎn)讓存款、儲(chǔ)蓄存款、旅行支票、外幣存款、儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)和建筑協(xié)會(huì)或信用社等機(jī)構(gòu)發(fā)行的存款憑證、回購(gòu)協(xié)議、短期證券、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單、商業(yè)票據(jù)、中期證券。而貸款、股票和其他權(quán)益、金融衍生工具、保險(xiǎn)技術(shù)保證金、應(yīng)收賬戶，通常不包括在貨幣范圍內(nèi)。二、貨幣持有部門《統(tǒng)計(jì)手冊(cè)》指出：廣義貨幣總量通常只包含經(jīng)濟(jì)部門中特定部門的指定金融資產(chǎn)。主要是根據(jù)各個(gè)部門持有貨幣對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響大小，來(lái)決定哪些部門持有的金融資產(chǎn)可以納入廣義貨幣總量。在貨幣持有部門的確定上，各國(guó)基本都遵守共同的標(biāo)準(zhǔn)：1、公共和其他非金融性公司，具體包括各類企業(yè)；2、中央政府之外的其他政府單位，包括地方政府機(jī)構(gòu)和政府附屬的事業(yè)單位；3、住戶和為住戶提供服務(wù)的非盈利機(jī)構(gòu)（如社區(qū)公益性組織）；4、金融性公司部門中除存款性公司（包括中央銀行和其他存款性公司）之外的所有機(jī)構(gòu)單位，包括各類非銀行金融機(jī)構(gòu)，如保險(xiǎn)、投資信托、財(cái)務(wù)公司、證券公司等。按照《統(tǒng)計(jì)手冊(cè)》規(guī)定，上述四類機(jī)構(gòu)所持有的符合貨幣條件的金融資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)納入貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)范圍。三、貨幣發(fā)行部門《統(tǒng)計(jì)手冊(cè)》規(guī)定，貨幣應(yīng)當(dāng)是存款性公司的負(fù)債，即存款性公司是貨幣發(fā)行人。在有些國(guó)家，存款性公司可能是唯一的貨幣發(fā)行者。其他國(guó)家的廣義貨幣總量可能包括金融性公司以外的機(jī)構(gòu)單位發(fā)行的負(fù)債，特別是有中央政府或公共非金融性公司發(fā)行的負(fù)債。歸納IMF《統(tǒng)計(jì)手冊(cè)》對(duì)貨幣的描述，可以把貨幣大致定義為：貨幣是具有一定流動(dòng)性和價(jià)值儲(chǔ)藏屬性的，除存款性公司和中央政府以外的部門持有的金融資產(chǎn)，其債務(wù)人主要是存款性公司（還可以包括中央政府、非金融性公司和外國(guó)存款性公司等）。IMF對(duì)各國(guó)廣義貨幣及其持有部門和發(fā)行部門進(jìn)行綜合整理后，列出了最具代表性的部門和負(fù)債，具體如下表所示。廣義貨幣及其持有部門和發(fā)行部門—————————————————————————————————廣義貨幣持有者中央政府（所包括內(nèi)容通常僅指其持有的本幣）其他金融性公司州及地方政府公共非金融性公司其他非金融性公司其他居民部門、非居民（所包括內(nèi)容僅指其持有的本幣）——————————————————————————————————廣義貨幣負(fù)債由存款性公司發(fā)行本幣現(xiàn)鈔可轉(zhuǎn)讓存款②活期存款（可以通過(guò)支票、轉(zhuǎn)賬指令或其他工具進(jìn)行轉(zhuǎn)讓）銀行本票（如果作為交換工具使用）旅行支票（如果用于居民交易）通常用于支付的存款③其他存款④不可轉(zhuǎn)讓儲(chǔ)蓄存款期限存款（如定期或固定存款）其他⑤非股票證券大額存單商業(yè)票據(jù)其他其他⑥由其他部門發(fā)行中央政府發(fā)行的本幣現(xiàn)鈔外幣現(xiàn)鈔（適用外幣作為交換工具流通的國(guó)家）可轉(zhuǎn)讓存款中央政府或郵政系統(tǒng)接受的可轉(zhuǎn)讓存款非存款性公司單位發(fā)行的旅行支票其他⑦中央政府或郵政系統(tǒng)接受的其他存款其他注：大部分國(guó)家的廣義貨幣都包括“由存款性公司發(fā)行”項(xiàng)下的本幣現(xiàn)鈔、可轉(zhuǎn)讓存款和其他存款。非股票證券和存款性公司發(fā)行的“其他存款”（或具體分類）屬于少數(shù)國(guó)家的廣義貨幣范疇?！坝善渌块T發(fā)行”項(xiàng)下的現(xiàn)鈔、存款和“其他”類只有更少的國(guó)家將其納入廣義貨幣。可能包括外幣存款。可能包括某些或全部外幣可轉(zhuǎn)讓存款。包括儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)、建筑協(xié)會(huì)和信用社等機(jī)構(gòu)發(fā)行的股票或類似的可轉(zhuǎn)讓存款憑證；提供自動(dòng)轉(zhuǎn)賬服務(wù)的儲(chǔ)蓄帳戶，這種系統(tǒng)可以把儲(chǔ)蓄帳戶余額轉(zhuǎn)移到可能出現(xiàn)透支的可轉(zhuǎn)讓存款帳戶；通過(guò)卡或其他可轉(zhuǎn)讓工具發(fā)行的電子貨幣；以及別處未列出的其他種類存款。包括儲(chǔ)蓄存款協(xié)會(huì)、建筑協(xié)會(huì)以及信用社等機(jī)構(gòu)發(fā)行的股票或類似的非轉(zhuǎn)讓存款憑證；屬于廣義貨幣的回購(gòu)協(xié)議；可以立即兌現(xiàn)但不可轉(zhuǎn)讓的活期存款；以及其他種類的存款。包括任何貸款、金融衍生工具、股票或其他屬于廣義貨幣的股權(quán)。包括非存款性公司單位發(fā)行的電子貨幣。資料來(lái)源：國(guó)際貨幣基金組織，《貨幣與金融統(tǒng)計(jì)手冊(cè)》2021版。三.國(guó)外廣義貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)當(dāng)今世界各國(guó)在確定貨幣供應(yīng)量范圍及層次上，主要從各國(guó)實(shí)際出發(fā)，但總的原則基本相同，下面介紹美國(guó)、日本、歐盟的貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)情況。3.1美國(guó)美聯(lián)儲(chǔ)是從1960年開始正式公布貨幣統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，但在早期，貨幣統(tǒng)計(jì)僅包括M1層次，并且當(dāng)時(shí)的貨幣政策也是以M1為目標(biāo)，從1971年開始，美聯(lián)儲(chǔ)開始公布兩個(gè)更廣的貨幣層次，即M2和M3。其中，M2包括M1及在商業(yè)銀行的儲(chǔ)蓄存款和除大額可轉(zhuǎn)讓存單外的定期存款。M3包括M2及互助儲(chǔ)蓄銀行和存貸協(xié)會(huì)的存款。隨著上世紀(jì)70年代以來(lái)金融創(chuàng)新的不斷推出及金融管制的放松，美國(guó)貨幣層次劃分的口徑變動(dòng)日益頻繁。近年來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為M3中除了M2以外的部分并不能提供更多的關(guān)于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的信息，同時(shí)M3口徑的貨幣量在貨幣政策操作中也幾乎不發(fā)揮作用，因此從2021年3月開始，美聯(lián)儲(chǔ)不再公布M3口徑的貨幣數(shù)量。截止目前，美國(guó)的貨幣統(tǒng)計(jì)口徑劃分如下：M1=財(cái)政部、美聯(lián)儲(chǔ)及各存款機(jī)構(gòu)金庫(kù)外的通貨+非銀行機(jī)構(gòu)發(fā)行的旅行支票+商業(yè)銀行活期存款（不包括存款機(jī)構(gòu)、美國(guó)政府、以及外國(guó)銀行及官方機(jī)構(gòu)的活期存款）-托收未達(dá)款和聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的在途資金+其它支票存款（OCDS，主要包括可轉(zhuǎn)讓支付命令帳戶NOW、自動(dòng)轉(zhuǎn)帳服務(wù)帳戶即ATS帳戶等）M2=M1+儲(chǔ)蓄存款（包括貨幣市場(chǎng)存款賬戶MMDAs）+小額定期存款（面額小于$100,000的定期存款）-存款機(jī)構(gòu)中個(gè)人退休金賬戶（IRA）和基奧計(jì)劃份額+貨幣市場(chǎng)基金份額（非機(jī)構(gòu)持有）-貨幣市場(chǎng)互助基金中的個(gè)人退休金賬戶和基奧計(jì)劃份額3.2日本日本早在1949年之前就開始了貨幣統(tǒng)計(jì)，當(dāng)時(shí)貨幣供應(yīng)量主要包括貨幣流通量和銀行券兩部分。1949年，日本銀行建立了“存款貨幣及現(xiàn)金貨幣”統(tǒng)計(jì)，將活期存款貨幣納入貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計(jì)范圍，之后1955年公布的“貨幣增減因素分析”統(tǒng)計(jì)，又將貨幣統(tǒng)計(jì)的范圍擴(kuò)大到即付存款。1967年，日本銀行開始建立包括定期性存款（準(zhǔn)貨幣）的貨幣供應(yīng)量及相關(guān)指標(biāo)統(tǒng)計(jì)，從而大體上奠定了今天的貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)體系基礎(chǔ)。后來(lái)，為了適應(yīng)經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)的變化，日本對(duì)本國(guó)的貨幣統(tǒng)計(jì)也進(jìn)行了多次調(diào)整，其中最近一次是2021年4月。這次調(diào)整的內(nèi)容主要包括：將證券公司、短期資本公司和非常住居民排除在貨幣持有者的統(tǒng)計(jì)口徑中；流動(dòng)性L不再包括回購(gòu)協(xié)議和現(xiàn)金抵押證券，增加了投資信托和銀行發(fā)行的固定利率債券。經(jīng)過(guò)調(diào)整，目前日本貨幣統(tǒng)計(jì)包括如下：M1=流通中的現(xiàn)金+活期存款M2=流通中的現(xiàn)金+存款M3=M1+準(zhǔn)貨幣（定期存款+零存整取存款+居民外幣存款）+CDsL=M3+除貨幣信托外的財(cái)產(chǎn)信托+投資信托+金融債券+銀行發(fā)行的固定利率債券+金融機(jī)構(gòu)簽發(fā)的商業(yè)票據(jù)+本國(guó)政府債券+國(guó)外政府在日本發(fā)行的債券3.3歐盟歐盟中央銀行的貨幣統(tǒng)計(jì)是建立在12個(gè)成員國(guó)已有貨幣層次劃分的基礎(chǔ)上的，其設(shè)計(jì)的目的是要從眾多貨幣統(tǒng)計(jì)口徑中挖掘出一套能夠被各成員國(guó)普遍接受的統(tǒng)一貨幣統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)。從發(fā)展過(guò)程看，大致可以分為兩個(gè)階段。第一個(gè)階段是在上世紀(jì)90年代初期，歐共體中央銀行行長(zhǎng)委員會(huì)(ECB)提出了根據(jù)各成員國(guó)金融資產(chǎn)分類的“貨幣性”，建立統(tǒng)一貨幣總量計(jì)的建議。但是這種統(tǒng)計(jì)仍是以各國(guó)的貨幣與銀行統(tǒng)計(jì)為基礎(chǔ)，統(tǒng)一的貨幣統(tǒng)計(jì)是在原有各國(guó)貨幣統(tǒng)計(jì)層次的基礎(chǔ)上，字母后增加一個(gè)“H”以作區(qū)別，如M2H。第二個(gè)階段是以1996年7月推出的“歐盟第三階段統(tǒng)計(jì)要求（操作組合）”為標(biāo)志。根據(jù)新的要求，各成員國(guó)改革了各自的貨幣與金融統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)，并建立了統(tǒng)一的資產(chǎn)和部門分類，在貨幣定義方面，主要基于以下四種準(zhǔn)則：可轉(zhuǎn)讓性、可轉(zhuǎn)換性、期限以及通知時(shí)效等。其中，可轉(zhuǎn)換性指的是該項(xiàng)資產(chǎn)能夠被用來(lái)進(jìn)行第三方支付的便利程度，期限是指在將基金轉(zhuǎn)換為存款之前，簽訂合同到行使權(quán)利的時(shí)間，通知時(shí)效是指存款持有者給出他贖回金融工具的時(shí)間以及被允許無(wú)損失地將資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的日期?；谛聵?biāo)準(zhǔn)的貨幣統(tǒng)計(jì)是從2021年開始公布，目前歐盟中央銀行各貨幣層次及構(gòu)成主要包括：M1=流通中現(xiàn)金+隔夜存款M2=M1+2年內(nèi)到期的定期存款+3個(gè)月的通知存款M3=M2+貨幣市場(chǎng)基金份額/單位+回購(gòu)協(xié)議+2年內(nèi)到期的債券四.我國(guó)廣義貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)歷史我國(guó)從1990年起開始編制貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)口徑，從1994年10月開始由中國(guó)人民銀行向社會(huì)定期公布貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，從1996年起以貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策的中介目標(biāo)。此后，為了充分反映經(jīng)濟(jì)金融的快速發(fā)展與變化，提高貨幣政策中介目標(biāo)的適用性，更好地調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，中國(guó)人民銀行先后于2021年6月和2021年初對(duì)貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)口徑進(jìn)行了兩次修訂，其中2021年6月將證券公司客戶保證金計(jì)入M2，2021年將中國(guó)的外資，合資金融機(jī)構(gòu)和人民幣存款業(yè)務(wù)，分別計(jì)入了不同層次的貨幣供應(yīng)量。接著于2021年12月發(fā)布公告，就修訂貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)方案向社會(huì)公開征求意見。4.1我國(guó)最初的貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)方案的內(nèi)容為了加強(qiáng)宏觀監(jiān)測(cè)，更好地制定和執(zhí)行貨幣政策，中國(guó)人民銀行根據(jù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的實(shí)際情況和國(guó)際通用統(tǒng)計(jì)準(zhǔn)則，于1994年10月制定了《中國(guó)人民銀行貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)和公布暫行辦法》，內(nèi)容包括以下五個(gè)方面。4.1.1貨幣供應(yīng)量的層次劃分(1)貨幣供應(yīng)量，即貨幣存量，是指一國(guó)在某一時(shí)點(diǎn)流通手段和支付手段的總和，一般表現(xiàn)為金融機(jī)構(gòu)的存款、流通中現(xiàn)金等負(fù)債，亦即金融機(jī)構(gòu)和政府之外，企業(yè)、居民、機(jī)關(guān)團(tuán)體等經(jīng)濟(jì)主體的金融資產(chǎn)。(2)貨幣供應(yīng)量按層次統(tǒng)計(jì)。根據(jù)國(guó)際通用準(zhǔn)則，以貨幣流動(dòng)性差別作為劃分各層次貨幣供應(yīng)量的標(biāo)準(zhǔn)。(3)根據(jù)我國(guó)實(shí)際情況，擬將我國(guó)貨幣供應(yīng)量劃分為Mo、Ml、M2、M3。各層次的貨幣內(nèi)容如下：Mo=流通中現(xiàn)金(貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)的機(jī)構(gòu)范圍之外的現(xiàn)金發(fā)行)；Ml=Mo+企業(yè)存款(企業(yè)存款扣除單位定期存款和自籌基建存款)+機(jī)關(guān)團(tuán)體部隊(duì)存款+農(nóng)村存款+信用卡類存款(個(gè)人持有)；M2=Ml+城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款+企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款(單位定期存款和自籌基建存款)+外幣存款+信托類存款；M3=M2+金融債券+商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等。其中，Ml即狹義貨幣；M2即廣義貨幣；M2一Ml即準(zhǔn)貨幣。4.1.2貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)的機(jī)構(gòu)范圍(1)金融機(jī)構(gòu)分類依據(jù)。分類依據(jù)金融機(jī)構(gòu)的職能、貨幣政策對(duì)其影響的程度，以及其對(duì)經(jīng)濟(jì)的重要性。分類不以金融機(jī)構(gòu)名稱為依據(jù)。(2)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)分類。①貨幣當(dāng)局中國(guó)人民銀行作為中央銀行，是專門行使貨幣當(dāng)局職能的機(jī)構(gòu)，是金融管理的部門。②存款貨幣銀行存款貨幣銀行指可以用支票轉(zhuǎn)賬并以此實(shí)現(xiàn)支付功能的金融機(jī)構(gòu)，主要是指商業(yè)銀行。鑒于我國(guó)金融業(yè)的現(xiàn)行規(guī)定，我們將凡接受活期存款作為負(fù)債的金融機(jī)構(gòu)都列為存款貨幣銀行，包括專業(yè)銀行、商業(yè)銀行、合作銀行、信用合作社和中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。③特定存款機(jī)構(gòu)特定存款機(jī)構(gòu)指接受有期限、金額限制和特定來(lái)源的存款的特定存款金融機(jī)構(gòu)，包括信托投資公司、金融租賃公司、財(cái)務(wù)公司、住房信貸銀行和外資銀行。④非存款金融機(jī)構(gòu)非存款金融機(jī)構(gòu)主要包括保險(xiǎn)公司、證券公司和養(yǎng)老基金會(huì)等金融機(jī)構(gòu)。政策性銀行中的中國(guó)進(jìn)出口銀行和國(guó)家開發(fā)銀行也是一種專項(xiàng)資金的營(yíng)運(yùn)機(jī)構(gòu)，不吸收存款，不辦理支票業(yè)務(wù)，屬于此類。4.1.3貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計(jì)(1)將列入貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)范圍的金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債按本《辦法》的金融機(jī)構(gòu)分類分別編制和匯總為中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表和存款貨幣銀行資產(chǎn)負(fù)債表、特定存款機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表、非存款金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表。(2)中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表與存款貨幣銀行資產(chǎn)負(fù)債表合并形成貨幣概覽。(3)貨幣概覽與特定存款機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表合并形成銀行概覽。(4)銀行概覽與非存款金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表合并形成金融概覽。(5)貨幣供應(yīng)量在銀行概覽中統(tǒng)計(jì)。(6)各資產(chǎn)負(fù)債表和概覽所列科目按照本《辦法》附表歸并。4.1.4貨幣供應(yīng)量的公布(1)貨幣供應(yīng)量按季度公布，公布時(shí)間為公布數(shù)據(jù)季后第一個(gè)月下旬。(2)公布內(nèi)容為本《辦法》所列各資產(chǎn)負(fù)債表和概覽，各數(shù)據(jù)表式分期末余額和比上年同期增長(zhǎng)比率。(3)貨幣供應(yīng)量公布的同時(shí)，要結(jié)合金融運(yùn)行情況對(duì)貨幣供應(yīng)量進(jìn)行分析。(4)貨幣供應(yīng)量數(shù)據(jù)和金融運(yùn)行分析，須經(jīng)業(yè)務(wù)主管行長(zhǎng)審批才能見諸公開出版物和新聞媒介。(5)中國(guó)人民銀行授權(quán)：《金融時(shí)報(bào)》發(fā)表各層次貨幣供應(yīng)量的余額和增長(zhǎng)比率、貨幣運(yùn)行述評(píng)；《中國(guó)人民銀行季報(bào)》發(fā)布各資產(chǎn)負(fù)債表和概覽。4.1.5附則(1)非存款金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表和金融概覽暫不編制。(2)M3系出于金融創(chuàng)新不斷出現(xiàn)的現(xiàn)狀考慮而設(shè)，目前暫不編制這一層次貨幣供應(yīng)量。(3)中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司負(fù)責(zé)貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)工作和指標(biāo)解釋。4.1.6貨幣結(jié)構(gòu)和總量的測(cè)算①測(cè)算基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成2021年-2021年中國(guó)貨幣總量（單位:億元）年份B貨幣發(fā)行金融公司的存款非金融公司的存款M2M120213362015069.814728.53821.8119897.945837.3202136491.4815938.3116019.034534.14134610.353147.2202139851.7316868.7117089.135893.89158301.959871.59202145138.1818589.119138.357410.7318500770881.79202152841.3621240.4822558.049042.84221222.884118.57202158856.112310435672.7979.3225410795969.7202164343.1325853.9738391.2597.91298755.7107278.8202177757.8329138.748459.26159.87345603.6126035.12021101545.432971.5868415.86157.96403442.2152560.12021129222.337115.892106.6475166.6166217.1202114398541555.8102429.2606225220211.52021185311.148646136665.1725851.8266621.52021224641.855850.1168791.68851590.9289847.72021252345.260645.97191699.2974148.8308664.2數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒②貨幣總量變化比率以及基礎(chǔ)貨幣構(gòu)成比率2021年-2021年貨幣總量變化比率以及基礎(chǔ)貨幣構(gòu)成比率年份B/M2M1/M2貨幣發(fā)行/B金融公司的存款/B非金融公司的存款/B202128.04%38.23%44.82%43.81%11.37%202127.11%39.48%43.68%43.90%12.43%202125.17%37.82%42.33%42.88%14.79%202124.40%38.31%41.18%42.40%16.42%202123.89%38.02%40.20%42.69%17.11%202123.16%37.77%39.26%60.61%0.13%202121.54%35.91%40.18%59.67%0.15%202122.50%36.47%37.47%62.32%0.21%202125.17%37.81%32.47%67.37%0.16%202127.20%34.98%28.72%71.28%0.00%202123.75%36.29%28.86%71.14%0.00%202125.53%36.73%26.25%73.75%0.00%202126.38%34.04%24.86%75.14%0.00%202125.90%31.69%24.03%75.97%0.00%貨幣結(jié)構(gòu)分析：貨幣結(jié)構(gòu)由貨幣發(fā)行，金融公司的存款，非金融公司的存款這三部分構(gòu)成，在圖3-1可以看出，貨幣發(fā)行在2021年-2021年都比較平穩(wěn)都在40%左右，從2021年-2021年一直都是下降的趨勢(shì)，2021年達(dá)到了14年內(nèi)的最低。金融公司的存款在2021年突增到60%，以后的幾年還在繼續(xù)的增加，幅度比較小。非金融公司的存款在2021年-2021年有小幅的增加，但是從2021年開始占比不到1%。自2021年起，央行增設(shè)報(bào)表項(xiàng)目“不計(jì)入儲(chǔ)備貨幣的金融性公司存款”，刪除原報(bào)表項(xiàng)目“非金融性公司存款”，沒(méi)有非金融性公司存款。隨著外匯占款對(duì)基礎(chǔ)貨幣的影響日益增大，原有的政策工具難以滿足沖銷需要，從2021年開始人民銀行發(fā)行央票對(duì)沖流動(dòng)性。過(guò)去在基礎(chǔ)貨幣供給中起主導(dǎo)作用的“對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款”的占比近年來(lái)呈不斷上升的趨勢(shì)，但外匯占款成為基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)的渠道4.2我國(guó)對(duì)貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)口徑進(jìn)行的兩次修訂4.2.1.2021年的修訂1994年后，我國(guó)股票市場(chǎng)迅速發(fā)展，導(dǎo)致證券公司客戶保證金數(shù)額迅速增加。據(jù)中國(guó)人民銀行統(tǒng)計(jì)，證券公司存放銀行同業(yè)款項(xiàng)(其中絕大部分是證券公司客戶保證金)2021年末為1643億元，2021年末上升為4162億元，2021年4月末達(dá)到4669億元。證券公司客戶保證金主要來(lái)自于居民活期儲(chǔ)蓄和企業(yè)活期存款。申購(gòu)新股時(shí)，大量的居民活期儲(chǔ)蓄和企業(yè)活期存款轉(zhuǎn)為客戶保證金；新股發(fā)行結(jié)束后，未中簽的資金又大量流回上述存款賬戶，造成貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)波動(dòng)，影響對(duì)貨幣供應(yīng)量的監(jiān)測(cè)。因此，2021年6月，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)人民銀行對(duì)貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)口徑進(jìn)行了第一次修訂：將證券公司客戶保證金計(jì)入廣義貨幣M2。4.2.2.2021年的修訂2021年初，隨著我國(guó)金融統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)范圍的拓展，中國(guó)人民銀行對(duì)貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)口徑進(jìn)行了第二次修訂：按照我國(guó)各層次貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計(jì)原則，將在中國(guó)的外資銀行、合資銀行、外國(guó)銀行分行、外資財(cái)務(wù)公司以及外資企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司有關(guān)的人民幣存款業(yè)務(wù)，分別計(jì)入到不同層次的貨幣供應(yīng)量。4.3我國(guó)擬修訂貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)口徑的備選方案盡管我國(guó)貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)口徑已經(jīng)被修訂了兩次，但它仍未全面反映金融市場(chǎng)的變化，如貨幣在境內(nèi)外的流動(dòng)加大、出現(xiàn)一些新的金融資產(chǎn)且交易量增長(zhǎng)迅速、金融機(jī)構(gòu)發(fā)生變化、部分金融資產(chǎn)的流動(dòng)性發(fā)生變動(dòng)等。為充分反映金融市場(chǎng)的發(fā)展變化，提高貨幣政策中介目標(biāo)的適用性，更好地調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，中國(guó)人民銀行擬第三次修訂貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)口徑，并于2021年12月在官方網(wǎng)站上發(fā)布《關(guān)于修訂中國(guó)貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)方案的研究報(bào)告》，向社會(huì)公開征求意見。根據(jù)金融市場(chǎng)的變化情況，考慮修訂的基本原則，我國(guó)貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)修訂可供選擇的方案主要有：4.3.1對(duì)我國(guó)現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)分類進(jìn)行修訂按2021年的《IMF貨幣與金融統(tǒng)計(jì)手冊(cè)》建議，將我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)劃分為中央銀行、其他存款性公司和其他金融性公司三大類，具體如下。1、中央銀行中國(guó)人民銀行是我國(guó)的中央銀行，是在國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下制定和實(shí)施貨幣政策、維護(hù)金融穩(wěn)定、提供金融服務(wù)的宏觀調(diào)控部門。2、其他存款性公司其他存款性公司指主要從事金融中介業(yè)務(wù)和發(fā)行包含在一國(guó)廣義貨幣概念中負(fù)債的所有金融性公司(中央銀行除外)和準(zhǔn)公司。在我國(guó)包括存款貨幣公司和其他存款貨幣公司。(1)存款貨幣公司指可以吸收活期存款、使用支票進(jìn)行轉(zhuǎn)賬并以此實(shí)現(xiàn)支付功能的金融公司。在我國(guó)主要包括：①國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行：中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行②股份制商業(yè)銀行：交通銀行、中信實(shí)業(yè)銀行、光大銀行、華夏銀行、廣東發(fā)展銀行、深圳發(fā)展銀行、招商銀行、浦東發(fā)展銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、恒豐銀行③城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行④城市信用社和農(nóng)村信用社⑤外資銀行⑥中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行(2)其他存款貨幣公司指接受有期限、金額限制和特定來(lái)源存款的金融性公司。在我國(guó)包括中資和在我國(guó)的外資企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司以及國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行。存款性公司由中央銀行和其他存款性公司構(gòu)成。3、其他金融性公司指除中央銀行和其他存款性公司以外的其他金融公司。在我國(guó)主要包括信托投資公司、金融租賃公司、保險(xiǎn)公司、證券公司、證券投資基金管理、養(yǎng)老基金公司、資產(chǎn)管理公司、擔(dān)保公司、期貨公司、證券交易所和期貨交易所等。4.3.2各層次貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)的備選方案(1)維持原結(jié)構(gòu)不變，擴(kuò)大數(shù)量較大、流動(dòng)性變化明顯的金融資產(chǎn)的監(jiān)測(cè)層次。貨幣供應(yīng)量在原Mo、Ml、M2三個(gè)層次的基礎(chǔ)上，再擴(kuò)大到M3。Mo=流通中現(xiàn)金；Ml=Mo+企業(yè)活期存款+機(jī)關(guān)團(tuán)體存款+農(nóng)村存款；M2=Ml+企業(yè)定期存款+儲(chǔ)蓄存款；M3=M2+外匯存款+保險(xiǎn)公司存款+各種基金存款。這個(gè)方案的優(yōu)點(diǎn)是貨幣供應(yīng)量Mo、M1、M2三個(gè)層次不做調(diào)整，保持了統(tǒng)計(jì)的連續(xù)性，增加M3層次，這便于操作和對(duì)比。在操作時(shí)也可把監(jiān)測(cè)重點(diǎn)仍放在廣義貨幣M2上，M3只作為監(jiān)測(cè)的參考指標(biāo)。(2)對(duì)原結(jié)構(gòu)進(jìn)行微調(diào)，同時(shí)擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量一個(gè)監(jiān)測(cè)層次。貨幣供應(yīng)量劃分為M0、Ml、M2，監(jiān)測(cè)外幣存款，同時(shí)將M2中的部分金融資產(chǎn)調(diào)整到MI中去。Mo=流通中現(xiàn)金；M1=Mo+企業(yè)活期存款(包括原來(lái)貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)口徑中的企業(yè)活期存款，以及銀行本票、應(yīng)解匯款及臨時(shí)存款、匯入?yún)R款、匯出匯款)+機(jī)關(guān)團(tuán)體存款+農(nóng)村存款+銀行卡項(xiàng)下的個(gè)人人民幣活期儲(chǔ)蓄存款；M2=Ml+企業(yè)定期存款+居民人民幣儲(chǔ)蓄存款(扣除銀行卡項(xiàng)下的個(gè)人人民幣活期儲(chǔ)蓄存款)+其他存款(信托存款、委托存款、保證金存款、財(cái)政預(yù)算外存款)：外幣存款=按期末市場(chǎng)匯率折算人民幣后企業(yè)和個(gè)人的外幣存款。這個(gè)方案的優(yōu)點(diǎn)是既考慮貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)的連續(xù)性，又具有可操作性。然而貨幣供應(yīng)量包括的內(nèi)容不全面，如日益發(fā)展的各種基金存款、商業(yè)票據(jù)等，沒(méi)有包括在貨幣供應(yīng)量中。(3)對(duì)原結(jié)構(gòu)進(jìn)行微調(diào)，同時(shí)擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量?jī)蓚€(gè)監(jiān)測(cè)層次。貨幣供應(yīng)量劃分為Mo、Ml、M2，監(jiān)測(cè)M3和外幣存款。Mo=流通中現(xiàn)金：M1=Mo+企業(yè)活期存款(包括原來(lái)貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)口徑中的企業(yè)活期存款，以及銀行本票、應(yīng)解匯款及臨時(shí)存款、匯入?yún)R款、匯出匯款)+機(jī)關(guān)團(tuán)體存款+農(nóng)村存款+銀行卡項(xiàng)下的個(gè)人人民幣活期儲(chǔ)蓄存款；M2=MI+企業(yè)定期存款+居民人民幣儲(chǔ)蓄存款(扣除銀行卡項(xiàng)下的個(gè)人人民幣活期儲(chǔ)蓄存款)+其他存款(信托存款、委托存款、保證金存款、財(cái)政預(yù)算外存款)；M3=M2+存款性公司簽發(fā)的銀行承兌匯票+其他金融性公司在存款性公司的存款（如保險(xiǎn)公司和證券投資基金管理在存款性公司的存款）+住房公積金存款。這個(gè)方案比第二個(gè)方案監(jiān)測(cè)范圍擴(kuò)大，同時(shí)也增大了操作的難度。（4）按目前金融市場(chǎng)變化的實(shí)際情況，進(jìn)行較全面的修訂貨幣供應(yīng)量分為四個(gè)層次：M0、M1、M2、M3。M0=流通中現(xiàn)金－境外人民幣流通量；M1=M0+企業(yè)活期存款（包括結(jié)算中的款項(xiàng)）+機(jī)關(guān)團(tuán)體存款+農(nóng)村存款+銀行卡項(xiàng)下的個(gè)人人民幣活期儲(chǔ)蓄存款；M2=M1+企業(yè)定期存款+居民人民幣儲(chǔ)蓄存款（扣除銀行卡項(xiàng)下的個(gè)人人民幣活期儲(chǔ)蓄存款）+其他存款（信托存款、委托存款、保證金存款、財(cái)政預(yù)算外存款）+外匯存款+回購(gòu)協(xié)議；M3=M2+基金存款+保險(xiǎn)公司存款+商業(yè)承兌匯票。這個(gè)方案的優(yōu)點(diǎn)是按金融資產(chǎn)流動(dòng)性調(diào)整貨幣供應(yīng)量，相關(guān)度較高；缺點(diǎn)是調(diào)整幅度較大，連續(xù)性較弱，且收取數(shù)據(jù)成本較大。五．我國(guó)在廣義貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)工作中存在的不足以及改進(jìn)措施5.1我國(guó)在廣義貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)工作中存在的不足在我國(guó)金融體制改革不斷深化的制度背景下，新的金融工具、新型金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的發(fā)展已經(jīng)對(duì)我國(guó)貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)和層次劃分乃至貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策的中介目標(biāo)上都產(chǎn)生了映像。由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的特點(diǎn)，在貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)上與世界經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國(guó)家存在一定的差距?？梢姡贫ㄒ粋€(gè)正確的、切合我國(guó)實(shí)際的貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)框架尤為重要。由于我國(guó)統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)的薄弱，在貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)上存在著一些不足。5.1.1資產(chǎn)劃分的“雙重標(biāo)準(zhǔn)”問(wèn)題在中國(guó)人民銀行目前公布的統(tǒng)計(jì)資料中，貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表、存款貨幣銀行資產(chǎn)負(fù)債表和特定存款機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表中都設(shè)置了“其他資產(chǎn)”和“其他負(fù)債”項(xiàng)目，《中國(guó)人民銀行統(tǒng)計(jì)季報(bào)》對(duì)“其他資產(chǎn)”和“其他負(fù)債”的解釋是表中未作分類的資產(chǎn)與負(fù)債。縱觀上述機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表，大體存在如下特點(diǎn)：資產(chǎn)方按照機(jī)構(gòu)的類別進(jìn)行劃分，負(fù)債方按照流動(dòng)性劃分。就統(tǒng)計(jì)規(guī)則本身而言，在對(duì)資產(chǎn)方按照對(duì)象進(jìn)行劃分的同時(shí)又按資產(chǎn)的性質(zhì)劃分，無(wú)疑存在不足。資產(chǎn)項(xiàng)目設(shè)置的“雙重標(biāo)準(zhǔn)“帶來(lái)了兩個(gè)問(wèn)題，一是使我們無(wú)法準(zhǔn)確分析個(gè)金融機(jī)構(gòu)的資金往來(lái)關(guān)系，二是破換了統(tǒng)計(jì)規(guī)則的一致性和完整性。5.1.2合并報(bào)表過(guò)程中出現(xiàn)的統(tǒng)計(jì)規(guī)則不一致和非完整性問(wèn)題中國(guó)人民銀行在合并銀行概覽所含機(jī)構(gòu)之外的部分項(xiàng)目時(shí)，采用的方法是選取系統(tǒng)外機(jī)構(gòu)在系統(tǒng)內(nèi)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債方的相關(guān)項(xiàng)目，如“證券公司轉(zhuǎn)存商業(yè)銀行的“客戶保證金存款”，和郵政儲(chǔ)匯局轉(zhuǎn)存中央銀行的“郵政儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)存款”，這種處理方法本身存在缺陷，容易出現(xiàn)遺漏和重復(fù)計(jì)算的問(wèn)題，并且有違統(tǒng)計(jì)一致性和完整性的原則，應(yīng)該直接采用企業(yè)和居民開戶機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表上的有關(guān)項(xiàng)目，而不是經(jīng)過(guò)轉(zhuǎn)存之后的數(shù)據(jù)。5．2我國(guó)在廣義貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)工作改進(jìn)措施目前，我國(guó)已初步建立起符合MFS要求并具有中國(guó)特色的廣義貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)框架，我國(guó)廣義貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)核算的國(guó)際接軌程度相比過(guò)去已有了較大幅度的提高，但在廣義貨幣層次劃分、廣義貨幣供應(yīng)量計(jì)量方法等方面，與MFS相比仍存在較大的差異，還需進(jìn)一步改進(jìn)以增強(qiáng)國(guó)際可比性。5.2.1改進(jìn)廣義貨幣供應(yīng)量計(jì)量方法MFS提出簡(jiǎn)單加總法和加權(quán)匯總法兩種貨幣供應(yīng)總量的計(jì)量方法。由于不同層次的貨幣具有不同的流動(dòng)性，因而簡(jiǎn)單加總法難免有夸大貨幣總量之嫌。加權(quán)匯總法考慮到了不同流動(dòng)性資產(chǎn)的不完全替代性，按流動(dòng)性的不同程度確定各組成部分的權(quán)重，這種計(jì)量方法更科學(xué)合理。在一些發(fā)達(dá)國(guó)家，加權(quán)匯總法已經(jīng)取得了較好的應(yīng)用效果，然而我國(guó)目前對(duì)于廣義貨幣供應(yīng)量的計(jì)量仍然采用簡(jiǎn)單加總法。今后應(yīng)當(dāng)加快改進(jìn)廣義貨幣供應(yīng)量的計(jì)量方法，以國(guó)際準(zhǔn)則為指導(dǎo)，借鑒世界先進(jìn)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)和方法，結(jié)合中國(guó)實(shí)際，早日將加權(quán)匯總法引用于貨幣總量的計(jì)量。5.2.2擴(kuò)大貨幣統(tǒng)計(jì)的監(jiān)測(cè)范圍要使廣義貨幣供應(yīng)量更好地?fù)?dān)當(dāng)起貨幣政策中介目標(biāo)的角色，擴(kuò)大貨幣統(tǒng)計(jì)的監(jiān)測(cè)范圍將是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。MFS提出，各國(guó)應(yīng)根據(jù)需要確定貨幣統(tǒng)計(jì)的內(nèi)容，除了統(tǒng)計(jì)廣義貨幣供應(yīng)量外，還可對(duì)流動(dòng)總量進(jìn)行統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)。流動(dòng)總量的組成包括兩個(gè)部分，即廣義貨幣供應(yīng)量和具有一定流動(dòng)性的其他負(fù)債。世界上有些國(guó)家已開始統(tǒng)計(jì)流動(dòng)總量，如日本在貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)體系中就包含廣義流動(dòng)性這一層次。我國(guó)目前尚未正式統(tǒng)計(jì)流動(dòng)性總量，今后可借鑒世界先進(jìn)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)和方法，結(jié)合自身特點(diǎn)，擴(kuò)大貨幣統(tǒng)計(jì)的監(jiān)測(cè)范圍。5.2.3擴(kuò)大廣義貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)的金融工具范圍長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)中央銀行貨幣統(tǒng)計(jì)制度設(shè)計(jì)主要側(cè)重于存、貸款等統(tǒng)計(jì)信息的收集和整理。近年來(lái)，隨著金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展與創(chuàng)新，許多新金融工具，如企業(yè)債、年金、期貨、基金等交易量增長(zhǎng)迅速，其中某些還具有較強(qiáng)的流動(dòng)性。正如之前所說(shuō)，定義廣義貨幣和劃分層次是一個(gè)不斷完善、修正的動(dòng)態(tài)過(guò)程?；谶@些變化，我國(guó)應(yīng)盡快研究并積極應(yīng)對(duì)金融創(chuàng)新給廣義貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)帶來(lái)的映像，將那些交易量增長(zhǎng)迅速且流動(dòng)性較強(qiáng)的新型金融工具納入到廣義貨幣范疇。參考文獻(xiàn)：[1]楊麗，張浩.貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)口徑變化的國(guó)際比較及對(duì)中國(guó)的啟示[J].統(tǒng)計(jì)與決策，2021，（23）.[2]金瑛.廣義貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)質(zhì)量評(píng)估研究:[湖南大學(xué)碩士學(xué)位論文].長(zhǎng)沙：湖南大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)院，2021，18-22.【3】王廣謙主編(2021):《20世紀(jì)西方貨幣金融理論研究:進(jìn)展與評(píng)述》,經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社【4】彭興韻、包敏丹.改進(jìn)貨幣統(tǒng)計(jì)與貨幣層次劃分的研究[J].世界經(jīng)濟(jì)，2021【5】蔡曉山．貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)口徑改變的國(guó)際比較研究：[西南財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文]．成都：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)系，2021，【6】金瑛.廣義貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)質(zhì)量評(píng)估研究:[湖南大學(xué)碩士學(xué)位論文].2021【7】汪洋對(duì)我國(guó)貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)中若干問(wèn)題的討論【中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇】

咖啡店創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書第一部分：背景在中國(guó)，人們?cè)絹?lái)越愛(ài)喝咖啡。隨之而來(lái)的咖啡文化充滿生活的每個(gè)時(shí)刻。無(wú)論在家里、還是在辦公室或各種社交場(chǎng)合，人們都在品著咖啡。咖啡逐漸與時(shí)尚、現(xiàn)代生活聯(lián)系在一齊。遍布各地的咖啡屋成為人們交談、聽音樂(lè)、休息的好地方，咖啡豐富著我們的生活，也縮短了你我之間的距離，咖啡逐漸發(fā)展為一種文化。隨著咖啡這一有著悠久歷史飲品的廣為人知，咖啡正在被越來(lái)越多的中國(guó)人所理解。第二部分：項(xiàng)目介紹第三部分：創(chuàng)業(yè)優(yōu)勢(shì)目前大學(xué)校園的這片市場(chǎng)還是空白，競(jìng)爭(zhēng)壓力小。而且前期投資也不是很高，此刻國(guó)家鼓勵(lì)大學(xué)生畢業(yè)后自主創(chuàng)業(yè)，有一系列的優(yōu)惠政策以及貸款支持。再者大學(xué)生往往對(duì)未來(lái)充滿期望，他們有著年輕的血液、蓬勃的朝氣，以及初生牛犢不怕虎的精神，而這些都是一個(gè)創(chuàng)業(yè)者就應(yīng)具備的素質(zhì)。大學(xué)生在學(xué)校里學(xué)到了很多理論性的東西，有著較高層次的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，現(xiàn)代大學(xué)生有創(chuàng)新精神，有對(duì)傳統(tǒng)觀念和傳統(tǒng)行業(yè)挑戰(zhàn)的信心和欲望，而這種創(chuàng)新精神也往往造就了大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的動(dòng)力源泉，成為成功創(chuàng)業(yè)的精神基礎(chǔ)。大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的最大好處在于能提高自己的潛力、增長(zhǎng)經(jīng)驗(yàn)，以及學(xué)以致用;最大的誘人之處是透過(guò)成功創(chuàng)業(yè)，能夠?qū)崿F(xiàn)自己的理想，證明自己的價(jià)值。第四部分：預(yù)算1、咖啡店店面費(fèi)用咖啡店店面是租賃建筑物。與建筑物業(yè)主經(jīng)過(guò)協(xié)商，以合同形式達(dá)成房屋租賃協(xié)議。協(xié)議資料包括房屋地址、面積、結(jié)構(gòu)、使用年限、租賃費(fèi)用、支付費(fèi)用方法等。租賃的優(yōu)點(diǎn)是投資少、回收期限短。預(yù)算10-15平米店面，啟動(dòng)費(fèi)用大約在9-12萬(wàn)元。2、裝修設(shè)計(jì)費(fèi)用咖啡店的滿座率、桌面的周轉(zhuǎn)率以及氣候、節(jié)日等因素對(duì)收益影響較大?？Х瑞^的消費(fèi)卻相對(duì)較高，主要針對(duì)的也是學(xué)生人群，咖啡店布局、格調(diào)及采用何種材料和咖啡店效果圖、平面圖、施工圖的設(shè)計(jì)費(fèi)用，大約6000元左右3、裝修、裝飾費(fèi)用具體費(fèi)用包括以下幾種。(1)外墻裝飾費(fèi)用。包括招牌、墻面、裝飾費(fèi)用。(2)店內(nèi)裝修費(fèi)用。包括天花板、油漆、裝飾費(fèi)用，木工、等費(fèi)用。(3)其他裝修材料的費(fèi)用。玻璃、地板、燈具、人工費(fèi)用也應(yīng)計(jì)算在內(nèi)。整體預(yù)算按標(biāo)準(zhǔn)裝修費(fèi)用為360元/平米，裝修費(fèi)用共360*15=5400元。4、設(shè)備設(shè)施購(gòu)買費(fèi)用具體設(shè)備主要有以下種類。(1)沙發(fā)、桌、椅、貨架。共計(jì)2250元(2)音響系統(tǒng)。共計(jì)450(3)吧臺(tái)所用的烹飪?cè)O(shè)備、儲(chǔ)存設(shè)備、洗滌設(shè)備、加工保溫設(shè)備。共計(jì)600(4)產(chǎn)品制造使用所需的吧臺(tái)、咖啡杯、沖茶器、各種小碟等。共計(jì)300凈水機(jī)，采用美的品牌，這種凈水器每一天能生產(chǎn)12l純凈水，每一天銷售咖啡及其他飲料100至200杯，價(jià)格大約在人民幣1200元上下?？Х葯C(jī)，咖啡機(jī)選取的是電控半自動(dòng)咖啡機(jī)，咖啡機(jī)的報(bào)價(jià)此刻就應(yīng)在人民幣350元左右，加上另外的附件也不會(huì)超過(guò)1200元。磨豆機(jī)，價(jià)格在330―480元之間。冰砂機(jī)，價(jià)格大約是400元一臺(tái)，有點(diǎn)要說(shuō)明的是，最好是買兩臺(tái)，不然夏天也許會(huì)不夠用。制冰機(jī)，從制冰量上來(lái)說(shuō)，一般是要留有富余?？钪票鶛C(jī)每一天的制冰量是12kg。價(jià)格稍高550元，質(zhì)量較好，所以能夠用很多年，這么算來(lái)也是比較合算的。5、首次備貨費(fèi)用包括購(gòu)買常用物品及低值易耗品，吧臺(tái)用各種咖啡豆、奶、茶、水果、冰淇淋等的費(fèi)用。大約1000元6、開業(yè)費(fèi)用開業(yè)費(fèi)用主要包括以下幾種。(1)營(yíng)業(yè)執(zhí)照辦理費(fèi)、登記費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi);預(yù)計(jì)3000元(2)營(yíng)銷廣告費(fèi)用;預(yù)計(jì)450元7、周轉(zhuǎn)金開業(yè)初期，咖啡店要準(zhǔn)備必須量的流動(dòng)資金，主要用于咖啡店開業(yè)初期的正常運(yùn)營(yíng)。預(yù)計(jì)2000元共計(jì)： 120000+6000+5400+2250+450+600+300+1200+1200+480+400+550+1000+3000+450+2000=145280元第五部分：發(fā)展計(jì)劃1、營(yíng)業(yè)額計(jì)劃那里的營(yíng)業(yè)額是指咖啡店日常營(yíng)業(yè)收入的多少。在擬定營(yíng)業(yè)額目標(biāo)