經(jīng)濟(jì)學(xué)思考：現(xiàn)代銀行制度形成后的貨幣市場發(fā)展空間都有哪些

經(jīng)濟(jì)學(xué)思考：現(xiàn)代銀行制度形成后的貨幣市場發(fā)展空間都有哪些？引言經(jīng)濟(jì)學(xué)思考：現(xiàn)代銀行制度形成后的貨幣市場發(fā)展空間都有哪些？——馬克思在論述銀行制度時(shí)，對銀行的社會(huì)公共職能作過淋漓盡致的表述。他說：現(xiàn)代銀行制度從私人資本家和高利貸者手中剝奪了資本分配這樣一種特殊營業(yè)，這樣一種社會(huì)職能；銀行制度用各種形式的流通信用代替貨幣；銀行制度成了社會(huì)范圍的公共簿記和生資料的公共的分配形式，但是，馬克思指出，這些“只是形式而已”。通過現(xiàn)代銀行制度把全社會(huì)的資本動(dòng)員起來，形成資本供給和資本需求的高度集中和充分利用，在邏輯上是可能的，而在現(xiàn)實(shí)生活中從來也沒有出現(xiàn)過那種無所不能的景象。馬克思指出“社會(huì)公共的”只是一種形式，不僅在本質(zhì)屬性上講，銀行制度不會(huì)改變經(jīng)濟(jì)所有制的關(guān)系，“社會(huì)公共的”是一種表象；從一般形式上講，“社會(huì)公共的”只是體現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)和工具的公共性上，而貨幣資金的支配并非是公共的，至少難以體現(xiàn)真正的“公共性準(zhǔn)則”。在私人資本主義社會(huì)中，現(xiàn)代銀行制度沒有達(dá)到空想社會(huì)主義者所期望的“社會(huì)公共”的夢想，在高度集中的社會(huì)主義體制中同樣也沒有達(dá)到過事實(shí)上的“公共”。前蘇聯(lián)1925年實(shí)行信用改革，把一切信用集中到銀行，歷史證明事與愿違；中國在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下也是實(shí)行單一的國家銀行制，強(qiáng)制取消各種商業(yè)信用，既不存在有組織的貨幣市場，也不允許發(fā)展民間自由借貸。幾十年實(shí)踐證明，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展失去了貨幣的支持，其結(jié)果是銀行無法長期隨過分的超貸，企業(yè)負(fù)債單一、結(jié)構(gòu)僵化，整個(gè)經(jīng)濟(jì)效率的低下。但是在強(qiáng)制性的貨幣市場壓抑體制中，只要有貨幣存在，只要貨幣的支付職能不變，對貨幣市場的需求以及城鎮(zhèn)組織的貨幣交易仍然頑強(qiáng)地表現(xiàn)出來，無論采用何種限制手段也難以摧毀貨幣市場存在的基礎(chǔ)。幾百年的世界經(jīng)濟(jì)史證明，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)和現(xiàn)代銀行體制下，貨幣市場不僅頑強(qiáng)地延續(xù)下來，而且不斷獲得新的生機(jī)?，F(xiàn)代銀行制度就其功能和使命來說，覆蓋了社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的各個(gè)領(lǐng)域，但就其金融結(jié)構(gòu)和融資管理來說，必然在金融領(lǐng)域中留下相當(dāng)大的空同，而且經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)之后，銀行無法覆蓋的空間越大，從17世紀(jì)中期產(chǎn)生了中央銀行制度以后，構(gòu)成了分層控制的銀行體系，中央銀行在銀行體系中扮演著“最后貸款人”的角色。中央銀行和商業(yè)銀行之間的貨幣轉(zhuǎn)移并不是自動(dòng)實(shí)現(xiàn)，而是有選擇性的，含有目標(biāo)沖突的，其間必然要有一個(gè)市場作為貨幣供求的緩沖地帶。眾多的商業(yè)銀行之間，以及商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)之間，經(jīng)常性的資金余缺也需要有一個(gè)調(diào)節(jié)渠道，為了保持合理的支付準(zhǔn)備金額度，銀行幾乎每天都要進(jìn)行“頭寸”調(diào)齊，尤其是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)過程中，能否得到適時(shí)的支付手段，可能決定著銀行的命運(yùn)。銀行和金融機(jī)構(gòu)面對著客戶群，資金的分布和回流有著時(shí)間上的差別和空間上的距離，而且還有資金成本和收益的不同選擇目標(biāo)，不存在“同質(zhì)性”的供給標(biāo)準(zhǔn)和需求標(biāo)準(zhǔn)。社會(huì)各經(jīng)濟(jì)部門都有不同的貨幣供給力和吸收能力，短期的分散的數(shù)額不大的貨幣供給，是一種社會(huì)可利用的資源，用適當(dāng)?shù)男问娇梢赞D(zhuǎn)化為大有作為的投資。貨幣的供給和需求之間只要存在一定的空間，如同商品市場一樣，就一定會(huì)產(chǎn)生交易行為，只要有交易就會(huì)出現(xiàn)市場。在特定時(shí)期中的物資配給制即使非常嚴(yán)厲，也取消不了市場的補(bǔ)充機(jī)制，同樣資金的配給制或者銀行借貸制，也同樣覆蓋不了整個(gè)市場空間。在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上可以看出：在以現(xiàn)代銀行制度為中心的金融結(jié)構(gòu)中，貨幣市場都是一個(gè)不可或缺的組成部分。英國的金融結(jié)構(gòu)有其特殊性，也有廣泛的代表性，對歐洲許多國家的金融制度產(chǎn)生過深遠(yuǎn)的影響。鞏固早期的私人銀行業(yè)是和金匠業(yè)混合在一起的，到了18世紀(jì)20年代，越來越多的銀行放棄金匠業(yè)務(wù)，發(fā)展銀行專長的信貸和投資業(yè)務(wù)，即現(xiàn)在所稱的“批發(fā)業(yè)務(wù)”，不少銀行把票據(jù)清算業(yè)務(wù)從銀行轉(zhuǎn)讓出來，交給專門機(jī)構(gòu)去做。1773年倫敦成立了“票據(jù)交換所”，倫敦36家銀行中有31家加入了票據(jù)交換所。1800年左右，商業(yè)匯票已經(jīng)廣泛地使用，票據(jù)貼現(xiàn)成為工商企業(yè)從銀行獲得融資的重要來源，貼現(xiàn)市場成為英國傳統(tǒng)貨幣市場的組成部分。1855年英格蘭和威爾士的銀行達(dá)到過409家。倫敦票據(jù)交換所的會(huì)員銀行、貼現(xiàn)商和承兌商，是貨幣市場的主要參與者，貼現(xiàn)商至今仍然是唯一能夠獲得英格蘭銀行再融通資金的金融機(jī)構(gòu)，英格蘭銀行也借以調(diào)節(jié)銀行系統(tǒng)的流動(dòng)性，維持有秩序的貨幣市場。1877年英國政府首次發(fā)行國庫券籌措資金，此后政府廣泛地采用短期公債作為籌措資金的工具，貼現(xiàn)商將國庫券作為買賣交易的重要籌碼。英格蘭銀行發(fā)生國庫券時(shí)，貼現(xiàn)商可以按銀行標(biāo)售價(jià)購進(jìn)，貼現(xiàn)商持有的國庫券成為二級市場的主要供給者。會(huì)員銀行也可以從英格蘭銀行的標(biāo)售中購得國庫券作為流動(dòng)資產(chǎn)，或者代客購進(jìn)國庫券，待后向金融機(jī)構(gòu)和其他購買者推銷；商業(yè)銀行資金充裕時(shí)，可向貼現(xiàn)商或從二級市場購進(jìn)國庫券或商業(yè)匯票。貼現(xiàn)商不僅是英格蘭銀行和商業(yè)銀行之間的橋梁，也是英國貨幣市場組織結(jié)構(gòu)中的中堅(jiān)力量。英國倫敦不僅是國內(nèi)的貨幣市場，也是國際性的貨幣市場，經(jīng)過幾百年的發(fā)展，倫敦貨幣市場形成了一個(gè)龐大的體系，主要有商業(yè)匯票市場、國庫券市場、地方政府借款市場、銀行同業(yè)市場、英鎊可轉(zhuǎn)讓存單市場、美元可轉(zhuǎn)讓存單市場、歐洲通貨市場和公司相互融通市場，貨幣市場融資規(guī)模占國民生產(chǎn)總值的23%(1979).從1694年英格蘭銀行獲得中央銀行特權(quán)以后，中央銀行和商業(yè)銀行分離成二級銀行制。西歐各國相繼仿行英國銀行體制。西歐國家早期的存款銀行不是經(jīng)營貼現(xiàn)或貸款的銀行，他們提供銀行賬戶轉(zhuǎn)賬，要求存人百分之百的金屬貨幣，并且付款人和收款人同時(shí)去銀行，還要與公證人會(huì)面。早在1614年荷蘭的銀行進(jìn)行了創(chuàng)新，銀行內(nèi)部劃分為兩個(gè)部門，一個(gè)部門辦理匯兌，叫匯兌銀行；另一個(gè)部門是貸款銀行。銀行提供貸款，一般是要求借款人憑金銀塊或硬幣作抵押，銀行才提供可轉(zhuǎn)讓的票據(jù)，期限可以是6個(gè)月。到了18世紀(jì)，用紙幣代替大量金銀，取代了復(fù)雜的鑄幣兌換，銀行掌握了票據(jù)貼現(xiàn)的技術(shù)，并創(chuàng)造出更多的貨幣工具對市場利率與信貸需求作出反映。在工業(yè)革命中，銀行通過動(dòng)產(chǎn)抵押貸款投資于公共工程、鐵路、港口和公用事業(yè)，還從事債券買賣投機(jī)，銀行從政府獲得了某些特權(quán)，擴(kuò)大了分支機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)，形成了銀行不可動(dòng)搖的地位。西歐各國銀行體制的建立和完善，并沒有取代貨幣市場，短期資金的融通仍然依靠貨幣市場，貨幣市場的存在顯然有其內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)根源。美國的金融業(yè)歷來有高度的開放性，競爭激烈、機(jī)構(gòu)眾多，融資方式復(fù)雜。美國有高度發(fā)達(dá)的貨幣市場結(jié)構(gòu)，紐約是國際貨幣市場中心。美國特殊的聯(lián)邦銀行制度，銀行在各州設(shè)立機(jī)構(gòu)受到嚴(yán)格的法律限制，銀行業(yè)與證券業(yè)進(jìn)行分業(yè)管理，政府通過金融監(jiān)管保護(hù)存款人和投資者的利益，為貨幣市場的發(fā)展提供了良好的制度環(huán)境。美國的商業(yè)銀行都是獨(dú)立經(jīng)營的公司組織形式，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)對商業(yè)銀行不承擔(dān)資金供給義務(wù)；美國的工商業(yè)有穩(wěn)定的資本金制度，主要通過市場籌資來獲得資金，這就為貨幣市場的發(fā)展提供了充分條件，美國短期融資規(guī)模達(dá)到國民生產(chǎn)總值的33.8%(1981)，美國的商業(yè)票據(jù)市場的發(fā)行量，1979年為1228億美元，到1993年（8月）上升到5450億美元，它為高等級公司提供了一種較銀行借款更便宜的籌資途徑，即使是中低等級的公司也能夠在商業(yè)票據(jù)市場中籌集到資金。美國聯(lián)邦政府及聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)、州政府及地方自治機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、個(gè)人、外國政府及外國中央銀行、外國銀行在美國的分行及代理機(jī)構(gòu)、聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行、證券交易商及經(jīng)紀(jì)商等，都以貨幣市場的資金供給者或資金需求者參與貨幣市場各種信用工具買賣。在美國貨幣市場中的主要交易品種有：聯(lián)邦資金、可轉(zhuǎn)讓定期存單、銀行承兌匯票、歐洲美元、國庫券、附買回約定債券、國庫券期貨契約、聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)債券、地方政府債券及商業(yè)本票等等。高度發(fā)達(dá)的貨幣市場，為美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供了靈敏的富有彈性的金融基礎(chǔ)環(huán)境，為資金供給者和需求者提供了廣闊的選擇空間和互相融通的最佳時(shí)機(jī)，同時(shí)也為儲(chǔ)蓄者、投資者、咨詢中介機(jī)構(gòu)提供豐富的市場信息和資金價(jià)格形成機(jī)制。日本的貨幣市場發(fā)展也比較早，但形成規(guī)模還是最近30年的事情。明治以前，日本商業(yè)習(xí)慣于現(xiàn)金交易和信用記賬方式。明治以后，票據(jù)交易逐漸進(jìn)入商業(yè)界。1879年16家銀行在大孤成立了票據(jù)交換所，1877~1887年票據(jù)交換制度已經(jīng)普及，同一銀行系統(tǒng)內(nèi)的票據(jù)差額清算可以在票據(jù)交換所完成，但銀行與銀行之間的資金融通還不通暢；1880年在大孤首先成立了辦理異地間匯兌業(yè)務(wù)的匯兌交易所，接著又成立了買賣票據(jù)的票據(jù)交換所。結(jié)語1882年政府制定了匯票期票條例，給予票據(jù)以法律依據(jù)，日本銀行也開始實(shí)行票據(jù)貼現(xiàn)制度，普及票據(jù)交易。1897年以后，各地均設(shè)立了票據(jù)交易所。1902年模仿倫敦的貨幣市場形式，出現(xiàn)證券經(jīng)紀(jì)商（相當(dāng)于現(xiàn)在的