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文檔簡介

2021-2022年浙江省溫州市注冊會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理學(xué)校:________班級:________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(30題)1.

10

某項(xiàng)作業(yè)的實(shí)際成本為264000元,按照預(yù)算分配率分配的成本金額為265000元,則該作業(yè)成本調(diào)整率為()。

A.1.3773%B.-1.3773%C.0.3774%D.-0.3774%

2.下列關(guān)于股票回購的表述中,不正確的是()。

A.股票回購對股東利益具有不確定的影響

B.股票回購有利于增加公司的價(jià)值

C.因?yàn)榭梢詫⒐善被刭徔醋魇且环N現(xiàn)金股利的替代方式,股票回購與發(fā)放現(xiàn)金股利有著相同的意義

D.通過股票回購,可以減少外部流通股的數(shù)量,提高股票價(jià)格,在一定程度上降低了公司被收購的風(fēng)險(xiǎn)

3.公司持有有價(jià)證券的年利率為6%,公司的現(xiàn)金最低持有量2500元,現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為9000元,如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金21200元,則根據(jù)隨機(jī)模型應(yīng)投資有價(jià)證券()元。

A.0

B.2500

C.9000

D.12200

4.通常,隨著產(chǎn)量變動(dòng)而正比例變動(dòng)的作業(yè)屬于()。A.A.單位級作業(yè)B.批次級作業(yè)C.產(chǎn)品級作業(yè)D.生產(chǎn)維持級作業(yè)

5.

10

S公司為首次發(fā)行股票而增資,A企業(yè)以一項(xiàng)賬面價(jià)值為82.5萬元的商標(biāo)使用權(quán)對S公司投資,投資各方確認(rèn)價(jià)值為100萬元。已知該商標(biāo)使用權(quán)應(yīng)攤銷7年,已攤2年。S公司于2006年1月作為無形資產(chǎn)入賬,預(yù)計(jì)使用年限為5年。則2006年S公司對該項(xiàng)無形資產(chǎn)的攤銷額為()萬元。

A.15B.18C.11.85D.16.5

6.某公司現(xiàn)在有一幢廠房,賬面原值300萬元,已計(jì)提折舊80萬元,目前市價(jià)為280萬元,如果利用該廠房興建安裝一條生產(chǎn)水線,應(yīng)()。

A、以300萬元作為投資分析的機(jī)會(huì)成本考慮

B、以220萬元作為投資分析的機(jī)會(huì)成本考慮

C、以280萬元作為投資分析的機(jī)會(huì)成本考慮

D、以200萬元作為投資分析的沉沒成本考慮

7.產(chǎn)品是否應(yīng)進(jìn)一步深加工的決策通常采用()的方法

A.差量分析法B.邊際貢獻(xiàn)分析法C.本量利分析法D.比較分析法

8.下列關(guān)于股利政策的表述中,不正確的是()

A.公司奉行剩余股利政策的目的是保持理想的資本結(jié)構(gòu)

B.采用固定股利政策有利于穩(wěn)定股價(jià)

C.固定股利支付率政策將股利支付與公司當(dāng)年資本結(jié)構(gòu)緊密相連

D.低正常股利加額外股利政策使公司在股利支付中較具靈活性

9.利用二因素分析法時(shí),固定制造費(fèi)用的能量差異為。

A.利用生產(chǎn)能量工時(shí)與實(shí)際工時(shí)的差額,乘以固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率計(jì)算得出的

B.利用生產(chǎn)能量工時(shí)與實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)的差額,乘以固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率計(jì)算得出的

C.利用實(shí)際工時(shí)與實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)的差額,乘以固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率計(jì)算得出的

D.利用實(shí)際制造費(fèi)用與生產(chǎn)能量工時(shí)的差額乘以固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率計(jì)算得出的

10.

17

編制預(yù)算的方法按其預(yù)算期的時(shí)間特征不同,可以分為()。

A.固定預(yù)算方法與彈性預(yù)算方法B.因素法和百分比法C.增量預(yù)算和零基預(yù)算D.定期預(yù)算方法和滾動(dòng)預(yù)算方法

11.下列表述中不正確的是()。A.投資者購進(jìn)被低估的資產(chǎn),會(huì)使資產(chǎn)價(jià)格上升,回歸到資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值

B.市場越有效,市場價(jià)值向內(nèi)在價(jià)值的回歸越迅速

C.股票的預(yù)期收益率取決于股利收益率和資本利得收益率

D.股票的價(jià)值是指其實(shí)際股利所得和資本利得所形成的現(xiàn)金流人量的現(xiàn)值

12.下列各項(xiàng)中,影響長期償債能力的表外因素是()。

A.融資租賃B.大額的長期經(jīng)營租賃C.可動(dòng)用的銀行信貸限額D.準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)

13.某公司股票目前發(fā)放的股利為每股2元,股利按10%的比例固定遞增,據(jù)此計(jì)算出的資本成本為15%,則該股票目前的市價(jià)為()元。

A.44B.13C.30.45D.35.5

14.某公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元,現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元,根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型,此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是()元。

A.14000B.6500C.12000D.18500

15.在資本有限量的情況下最佳投資方案必然是()。

A.凈現(xiàn)值合計(jì)最高的投資組合B.現(xiàn)值指數(shù)最大的投資組合C.凈利潤合計(jì)最高的投資組合D.凈現(xiàn)值之和大于零的投資組合

16.下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本的說法中,正確的是()

A.標(biāo)準(zhǔn)成本是用來評價(jià)實(shí)際成本、衡量工作效率的一種目標(biāo)成本

B.標(biāo)準(zhǔn)成本按其適用期分為理想標(biāo)準(zhǔn)成本和正常標(biāo)準(zhǔn)成本

C.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以在工藝技術(shù)水平和管理有效性水平變化不大時(shí)持續(xù)使用,不需要經(jīng)常修訂

D.理想標(biāo)準(zhǔn)成本是指在效率良好的條件下,制定出來的標(biāo)準(zhǔn)成本

17.企業(yè)向銀行借入長期借款,若預(yù)測市場利率將上升,企業(yè)應(yīng)與銀行簽訂()。

A.浮動(dòng)利率合同B.固定利率合同C.有補(bǔ)償余額合同D.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定

18.第

5

2008年8月22日甲公司股票的每股收盤價(jià)格為4.63元,甲公司認(rèn)購權(quán)證的行權(quán)價(jià)格為每股4.5元,此時(shí)甲公司認(rèn)股權(quán)證是()。

A.價(jià)平認(rèn)購權(quán)證B.價(jià)內(nèi)認(rèn)購權(quán)證C.價(jià)外認(rèn)購權(quán)證D.零值認(rèn)購權(quán)證

19.某公司股票籌資費(fèi)率為2%,預(yù)計(jì)第一年股利為每股2元,股利年增長率為2%,據(jù)目前的市價(jià)計(jì)算出的股票資本成本為10%,則該股票目前的市價(jià)為()元。

A.20.41B.25.51C.26.02D.26.56

20.采用三因素分析法劃分固定制造費(fèi)用成本差異,其差異因素不包括()。

A.耗費(fèi)差異B.效率差異C.效果差異D.閑置能量差異

21.假設(shè)中間產(chǎn)品存在非完全競爭的外部市場,公司內(nèi)部各部門享有的與中間產(chǎn)品有關(guān)的信息資源基本相同,那么業(yè)績評價(jià)適宜采用的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是()。

A.市場價(jià)格B.變動(dòng)成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價(jià)格C.以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格D.全部成本轉(zhuǎn)移價(jià)格

22.常用的制造費(fèi)用分配計(jì)入產(chǎn)品成本的方法不包括()。

A.按生產(chǎn)工時(shí)比例分配B.按人工數(shù)比例分配C.按機(jī)器工時(shí)比例分配D.按定額工時(shí)比例分配

23.

6

某公司2005年年初產(chǎn)權(quán)比率為80%,所有者權(quán)益為5000萬元;2005年年末所有者權(quán)益增長4%,產(chǎn)權(quán)比率下降4個(gè)百分點(diǎn)。假如該公司2005年實(shí)現(xiàn)凈利潤300萬元,則其2005年度的資產(chǎn)凈利潤率為()%。

A.3.28B.3.3lC.3.33D.3.35

24.

20

沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹情況下的均衡點(diǎn)利率是()。

A.利率B.純利率C.流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率D.市場利率

25.

21

下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)的理論中,認(rèn)為企業(yè)的負(fù)債比例越大企業(yè)價(jià)值越高的是()。

A.凈收入理論B.凈營運(yùn)收入理論C.傳統(tǒng)理論D.MM理論

26.長期借款籌資與長期債券籌資相比,其特點(diǎn)是()。A.利息能節(jié)稅B.籌資彈性大C.籌資費(fèi)用大D.債務(wù)利息高

27.某上市公司2012年底流通在外的普通股股數(shù)為2000萬股,2013年3月31日增發(fā)新股400萬股,2013年7月1日經(jīng)批準(zhǔn)回購本公司股票280萬股,2013年的凈利潤為800萬元,‘派發(fā)現(xiàn)金股利60萬元。貝JJ2013年的基本每股收益為()元。

A.0.36B.0.37C.0.38D.0.40

28.1某企業(yè)為一盈利企業(yè),目前的銷售凈利率為10%,股利支付率為50%,則下列會(huì)使企業(yè)外部融資額上升的因素是()A.凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)上升B.銷售增長率超過內(nèi)含增長率C.銷售凈利率上升D.股利支付率下降

29.

25

某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)存在一定風(fēng)險(xiǎn)的完整工業(yè)項(xiàng)目投資,有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇。已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬元,標(biāo)準(zhǔn)差為300萬元;乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬元,標(biāo)準(zhǔn)差為330萬元。下列結(jié)論中止確的是()。

A.甲方案優(yōu)于乙方案B.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案C.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案D.無法評價(jià)甲、乙方案的風(fēng)險(xiǎn)大小

30.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策,設(shè)定折現(xiàn)率為l2%,有四個(gè)方案可供選擇。其中甲方案的項(xiàng)目期限為10年,凈現(xiàn)值為1000萬元,(A/P,12%,10)=0.177;乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.85;丙方案的項(xiàng)目期限為ll年,其凈現(xiàn)值的等額年金為l50萬元;丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為10%。最優(yōu)的投資方案是()。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

二、多選題(20題)31.甲公司目前沒有上市債券,在采用可比公司法測算公司的債務(wù)資本成本時(shí),選擇的可比公司應(yīng)具有的特征有()。

A.與甲公司商業(yè)模式類似B.與甲公司在同一行業(yè)C.擁有可上市交易的長期債券D.與甲公司在同一生命周期階段

32.某人買入一份看漲期權(quán),執(zhí)行價(jià)格為21元,期權(quán)費(fèi)為3元,則下列表述中正確的有()。

A.只要市場價(jià)格高于21元,投資者就能盈利

B.只要市場價(jià)格高于21元,投資者就能盈利

C.投資者的最大損失為3元

D.投資者的最大收益不確定

33.下列各項(xiàng)中,有可能導(dǎo)致企業(yè)采取高股利政策的有()

A.股東出于穩(wěn)定收入考慮B.處于成長中的公司C.處于經(jīng)營收縮的公司D.企業(yè)的投資機(jī)會(huì)較少

34.

34

所有者通過經(jīng)營者損害債權(quán)人利益的常見形式有()。

35.A銀行接受B公司的申請,欲對其發(fā)放貸款,信貸部門要對公司債務(wù)資本成本進(jìn)行評估,經(jīng)過調(diào)查,發(fā)現(xiàn)該公司沒有上市的債券,由于業(yè)務(wù)特殊也找不到合適的可比公司,那么可以采用的方法有()。

A.到期收益率法B.可比公司法C.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法D.財(cái)務(wù)比率法

36.如果期權(quán)已經(jīng)到期,則下列結(jié)論成立的有()。

A.時(shí)間溢價(jià)為0B.內(nèi)在價(jià)值等于到期日價(jià)值C.期權(quán)價(jià)值等于內(nèi)在價(jià)值D.期權(quán)價(jià)值等于時(shí)間溢價(jià)

37.下列各項(xiàng)中,有可能導(dǎo)致企業(yè)采取高股利政策的有()。

A.股東出于穩(wěn)定收入考慮B.公司舉債能力強(qiáng)C.盈余相對穩(wěn)定的企業(yè)D.通貨膨脹

38.假設(shè)ABC公司股票目前的市場價(jià)格為50元,而在一年后的價(jià)格可能是60元和40元兩種情況。再假定存在一份100股該種股票的看漲期權(quán),期限是一年,執(zhí)行價(jià)格為50元。投資者可以按l0%的無風(fēng)險(xiǎn)利率借款。購進(jìn)上述股票且按無風(fēng)險(xiǎn)利率10%借入資金,同時(shí)售出一份100股該股票的看漲期權(quán)。則按照復(fù)制原理,下列說法正確的有()。

A.購買股票的數(shù)量為50股

B.借款的金額是1818元

C.期權(quán)的價(jià)值為682元

D.期權(quán)的價(jià)值為844元

39.下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿的表述中,正確的有()。

A.財(cái)務(wù)杠桿越高,稅盾的價(jià)值越高

B.如果企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中包括負(fù)債和普通股,則在其他條件不變的情況下,提高公司所得稅稅率,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)不變

C.企業(yè)對財(cái)務(wù)杠桿的控制力要弱于對經(jīng)營杠桿的控制力

D.資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變動(dòng)通常會(huì)改變企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

40.下列關(guān)于債券的說法中,不正確的有()

A.債券的價(jià)值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期日所支付的款項(xiàng)的現(xiàn)值

B.平息債券的支付頻率只能是一年一次

C.典型的債券是固定利率、每年計(jì)算并支付利息、到期歸還本金

D.純貼現(xiàn)債券在到期日前可能獲得現(xiàn)金支付

41.

24

債權(quán)人為了防止其利益被傷害通常采?。ǎ┐胧?/p>

A.尋求立法保護(hù)

B.規(guī)定資金的用途

C.不再提供借款和提前收回借款

D.限制發(fā)行新債數(shù)額

42.下列不屬于權(quán)衡理論表述的有()。

A.應(yīng)該綜合考慮財(cái)務(wù)杠桿的利息抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本,以確定為企業(yè)價(jià)值最大化而應(yīng)該籌集的債務(wù)額

B.有負(fù)債企業(yè)的總價(jià)值=無負(fù)債價(jià)值+債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值-財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值

C.有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于(除資本結(jié)構(gòu)不同外所有其他方面完全相同)無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值與利息抵稅之和

D.有負(fù)債企業(yè)股權(quán)的資本成本等于無負(fù)債資本成本加上與以市值計(jì)算的債務(wù)與股權(quán)比率成比例的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

43.下列各項(xiàng)中,屬于約束性固定成本的有()。

A.管理人員薪酬B.折舊費(fèi)C.職工培訓(xùn)費(fèi)D.研究開發(fā)支出

44.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中,不正確的有()。

A.債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值中較低者,構(gòu)成了底線價(jià)值

B.可轉(zhuǎn)換債券的市場價(jià)值不會(huì)低于底線價(jià)值

C.贖回溢價(jià)隨債券到期日的臨近而增加

D.債券的價(jià)值是其不能被轉(zhuǎn)換時(shí)的售價(jià),轉(zhuǎn)換價(jià)值是債券必須立即轉(zhuǎn)換時(shí)的債券售價(jià),這兩者決定了可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)格

45.下列成本差異中,通常不屬于生產(chǎn)部門責(zé)任的有()。

A.直接材料價(jià)格差異B.直接人工工資率差異C.直接人工效率差異D.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異

46.下列有關(guān)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的特點(diǎn)表述正確的有()。

A.在行權(quán)時(shí)股價(jià)上漲,與直接增發(fā)新股相比,會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額

B.在股價(jià)降低時(shí),會(huì)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

C.可轉(zhuǎn)換債券使得公司取得了以高于當(dāng)前股價(jià)出售普通股的可能性

D.可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比普通債券低,因此其資本成本低

47.制定正常標(biāo)準(zhǔn)成本時(shí),直接材料價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)包括()

A.運(yùn)輸費(fèi)B.倉儲(chǔ)費(fèi)C.入庫檢驗(yàn)費(fèi)D.運(yùn)輸途中的合理損耗

48.關(guān)于限制資源最佳利用決策,下列說法正確的有()

A.決策原則是主要考慮如何安排生產(chǎn)才能最大化企業(yè)的總的邊際貢獻(xiàn)

B.決策原則是主要考慮如何安排生產(chǎn)才能最大化企業(yè)的總的銷售收入

C.應(yīng)該優(yōu)先安排生產(chǎn)單位限制資源的邊際貢獻(xiàn)最大的產(chǎn)品

D.應(yīng)該優(yōu)先安排生產(chǎn)單位限制資源的銷售收入最大的產(chǎn)品

49.企業(yè)為了保持較好的資本結(jié)構(gòu),會(huì)適當(dāng)?shù)脑黾迂?fù)債,那么選擇銀行時(shí),應(yīng)考慮的因素有()

A.銀行對貸款風(fēng)險(xiǎn)的政策B.銀行對企業(yè)的態(tài)度C.貸款的專業(yè)化程度D.銀行的穩(wěn)定性

50.影響企業(yè)長期償債能力的報(bào)表外因素有()。

A.為他人提供的經(jīng)濟(jì)擔(dān)保

B.售出產(chǎn)品可能發(fā)生的質(zhì)量事故賠償

C.準(zhǔn)備近期內(nèi)變現(xiàn)的固定資產(chǎn)

D.經(jīng)營租入長期使用的固定資產(chǎn)

三、3.判斷題(10題)51.月末在產(chǎn)品數(shù)量很少或在產(chǎn)品數(shù)量較大但在產(chǎn)品數(shù)量變動(dòng)不大的情況下,為簡化核算,在產(chǎn)品成本可以按照年初固定數(shù)計(jì)算,l到12月份完工產(chǎn)品的成本與本月生產(chǎn)費(fèi)用相等。()

A.正確B.錯(cuò)誤

52.采用分批法計(jì)算產(chǎn)品成本,在單件生產(chǎn)的情況下,不必將生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。()

A.正確B.錯(cuò)誤

53.一般認(rèn)為,當(dāng)企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)狀況顯示出固定成本在總成本中占有較大比重時(shí),企業(yè)不應(yīng)保持較高的債務(wù)資本比例。()

A.正確B.錯(cuò)誤

54.資本支出是指用于購置各種長期資產(chǎn)的支出。()

A.正確B.錯(cuò)誤

55.無論從何角度來講,虧損企業(yè)的現(xiàn)金循環(huán)必定不能維持。()

A.正確B.錯(cuò)誤

56.假定市場利率保持不變,溢價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值會(huì)隨著時(shí)間的推移而逐漸下降。()

A.正確B.錯(cuò)誤

57.風(fēng)險(xiǎn)附加率是指債權(quán)人因承擔(dān)到期不能收回投出資金本息的風(fēng)險(xiǎn)而向債務(wù)人額外提出的補(bǔ)償要求,優(yōu)先股的風(fēng)險(xiǎn)附加率大于普通股。()

A.正確B.錯(cuò)誤

58.超過籌資突破點(diǎn)籌集資金,只要維持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu),其資金成本率就不會(huì)增加。()

A.正確B.錯(cuò)誤

59.避免經(jīng)營者背離股東人的目標(biāo),其最好的解決辦法就是盡量使激勵(lì)成本和監(jiān)督成本之和最小。()

A.正確B.錯(cuò)誤

60.經(jīng)營杠桿并不是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的來源,而只是放大了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。()

A.正確B.錯(cuò)誤

四、計(jì)算分析題(5題)61.A公司是一個(gè)制造企業(yè),為增加產(chǎn)品產(chǎn)量決定添置一臺(tái)設(shè)備,預(yù)計(jì)該設(shè)備將使用2年,設(shè)備投產(chǎn)后企業(yè)銷售收入會(huì)增加l500萬元,付現(xiàn)成本增加200萬元(不含設(shè)備營運(yùn)成本)。公司正在研究應(yīng)通過自行購置還是租賃取得。有關(guān)資料如下:

(1)如果自行購置該設(shè)備,預(yù)計(jì)購置成本2500萬元。該項(xiàng)固定資產(chǎn)的稅法折舊年限為10年,殘值率為購置成本的5%。2年后該設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值預(yù)計(jì)為1000萬元。

(2)設(shè)備營運(yùn)成本(包括維修費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和資產(chǎn)管理成本等)每年100萬元。

(3)已知A公司的所得稅稅率為25%,投資項(xiàng)目的資本成本為10%。

要求:若A公司采用經(jīng)營租賃的方式取得設(shè)備的使用權(quán),假設(shè)租賃是可撤銷的短期租賃,計(jì)算A公司的期初損益平衡租金。

62.資產(chǎn)負(fù)債表金額單位:萬元

資產(chǎn)年初年末負(fù)債及所有者權(quán)益年初年末貨幣資金

應(yīng)收賬款

存貨

待攤費(fèi)用

流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)固定資產(chǎn)50

60

92

23

22547545

90

144

36

315385流動(dòng)負(fù)債合計(jì)

長期負(fù)債合計(jì)

負(fù)債合計(jì)

所有者權(quán)益合計(jì)175

245

420

280150

200

350

350總計(jì)700700總計(jì)700700同時(shí),該公司上年銷售凈利率為16%,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.5次(年末總資產(chǎn)),權(quán)益乘數(shù)為2.5(年末數(shù)),權(quán)益凈利率為20%(年末股東權(quán)益);今年?duì)I業(yè)收入為420萬元,凈利潤為63萬元,利息費(fèi)用為10萬元,各項(xiàng)所得適用的所得稅稅率均為33%。今年初發(fā)行在外的普通股股數(shù)為50萬股,今年9月1日增發(fā)9萬股普通股,今年年末的股票市價(jià)為26元。A公司擁有5萬股優(yōu)先股,今年年末的清算價(jià)值為每股8元,拖欠股利為每股2元。

要求根據(jù)上述資料:

(1)計(jì)算今年年末的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù);

(2)計(jì)算今年每股收益、每股凈資產(chǎn)、每股銷售收入、市盈率、市凈率和市銷率(時(shí)點(diǎn)指標(biāo)用年末數(shù));

(3)計(jì)算今年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率和權(quán)益凈利率(涉及資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計(jì)算);

(4)計(jì)算今年年末產(chǎn)權(quán)比率、長期資本負(fù)債率和今年利息保障倍數(shù)。

63.B公司目前生產(chǎn)一種產(chǎn)品,該產(chǎn)品的適銷期預(yù)計(jì)還有6年,公司計(jì)劃6年后停產(chǎn)該產(chǎn)品。生產(chǎn)該產(chǎn)品的設(shè)備已使用5年,比較陳舊,運(yùn)行成本(人工費(fèi)、維修費(fèi)和能源消耗等)和殘次品率較高。目前市場上出現(xiàn)了一種新設(shè)備,其生產(chǎn)能力、生產(chǎn)產(chǎn)品的質(zhì)量與現(xiàn)有設(shè)備相同。設(shè)置雖然購置成本較高,但運(yùn)行成本較低,并且可以減少存貨占用資金、降低殘次品率。除此以外的其他方面,新設(shè)備與舊設(shè)備沒有顯著差別。

B公司正在研究是否應(yīng)將現(xiàn)有舊設(shè)備更換為新設(shè)備,有關(guān)的資料如下(單位:元):

繼續(xù)使用舊設(shè)備更換新設(shè)備舊設(shè)備當(dāng)初購買和安裝成本2000000舊設(shè)備當(dāng)前市值50000新設(shè)備購買和安裝成本300000稅法規(guī)定折舊年限(年)10稅法規(guī)定折舊年限(年)10稅法規(guī)定折舊方法直線法稅法規(guī)定折舊方法直線法稅法規(guī)定殘值率10%稅法規(guī)定殘值率10%已經(jīng)使用年限(年)5年運(yùn)行效率提高減少半成品存貨占用資金15000預(yù)計(jì)尚可使用年限(年)6年計(jì)劃使用年限(年)6年預(yù)計(jì)6年后殘值變現(xiàn)凈收入0預(yù)計(jì)6年后殘值變現(xiàn)凈收入150000年運(yùn)行成本(付現(xiàn)成本)110000年運(yùn)行成本(付現(xiàn)成本)85000年殘次品成本(付現(xiàn)成本)8000年殘次品成本(付現(xiàn)成本)5000B公司更新設(shè)備投資的資本成本為10%,所得稅率為25%;固定資產(chǎn)的會(huì)計(jì)折舊政策與稅法有關(guān)規(guī)定相同。

要求:

(1)計(jì)算B公司繼續(xù)使用舊設(shè)備的相關(guān)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值。

(2)計(jì)算B公司更換新設(shè)備方案的相關(guān)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值。

(3)計(jì)算兩個(gè)方案的凈差額,并判斷應(yīng)否實(shí)施更新設(shè)備的方案。

64.某公司有關(guān)A材料的相關(guān)資料如下:

(1)A材料年需用量360,0件,每日送貨量為40件,每日耗用量為l0件,單價(jià)20元。-次訂貨成本30元,單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本為2元。求經(jīng)濟(jì)訂貨批量和在此批量下的相關(guān)總成本。

(2)假定A材料單位缺貨成本為5元,每日耗用量、訂貨批數(shù)及全年需要量同上,交貨時(shí)間的天數(shù)及其概率分布如下:

求企業(yè)最合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量。

65.

五、綜合題(2題)66.甲公司目前的資本結(jié)構(gòu)(賬面價(jià)值)為:長期債券680萬元,普通股800萬元(100萬股),留存收益320萬元。目前正在編制明年的財(cái)務(wù)計(jì)劃,需要融資700萬元,有以下資料:

(1)本年派發(fā)現(xiàn)金股利每股0.5元,預(yù)計(jì)明年每股收益增長10%,股利支付率(每股股利/每股收益)保持20%不變。

(2)需要的融資額中,有一部分通過留存收益解決其余的資金通過增發(fā)5年期長期債券解決,每張債券面值100元,發(fā)行價(jià)格為115元,發(fā)行費(fèi)勾每張2元,票面利率為8%,每年付息一次到期一次還本。

(3)目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券是2年前發(fā)行的發(fā)行價(jià)格為ll00元,發(fā)行費(fèi)率為2%,期限為5年,復(fù)利計(jì)息,到期一次還本付息,票面利率為4%,債券面值為1000元,目前的市價(jià)為1050元。

(4)目前10年期的政府債券利率為4%,市場組合平均收益率為l0%,甲公司股票收益率與市湯組合收益率的協(xié)方差為l2%,市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為20%。

(5)公司適用的所得稅稅率為25%。要求:

(1)計(jì)算增發(fā)的長期債券的稅后資本成本;

(2)計(jì)算目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券的稅后資本成本;

(3)計(jì)算明年的凈利潤;

(4)計(jì)算明年的股利;

(5)計(jì)算明年留存收益賬面余額;

(6)計(jì)算長期債券籌資額以及明年的資本結(jié)構(gòu)中各種資金的權(quán)數(shù);

(7)確定該公司股票的8系數(shù)并根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算普通股資本成本;

(8)按照賬面價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算加權(quán)平均資本成本。

67.東方公司是一家生產(chǎn)企業(yè),上年度的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表如下:

東方公司沒有優(yōu)先股,目前發(fā)行在外的普通股為500萬股,今年初的每股價(jià)格為20元。公司的貨幣資金全部是經(jīng)營活動(dòng)必需的資金,長期應(yīng)付款是經(jīng)營活動(dòng)引起的長期應(yīng)付款;利潤表為進(jìn)行本年度財(cái)務(wù)預(yù)測,東方公司對上年財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行了修正,并將修正后結(jié)果作為基期數(shù)據(jù)。東方公司今年的預(yù)計(jì)銷售增長率為8%,經(jīng)營營運(yùn)資本、凈經(jīng)營長期資產(chǎn)、稅后經(jīng)營凈利潤占銷售收人的百分比與上年修正后的基期數(shù)據(jù)相同。公司采用剩余股利分配政策,以修正后基期的資本結(jié)構(gòu)(凈負(fù)債/凈經(jīng)營資產(chǎn))作為今年的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。公司今年不打算增發(fā)新股,稅前借款利率預(yù)計(jì)為8%,假定公司年末凈負(fù)債代表全年凈負(fù)債水平,利息費(fèi)用根據(jù)年末凈負(fù)債和預(yù)計(jì)借款利率計(jì)算。東方公司適用的所得稅稅率為25%。加權(quán)平均資本成本為10%。

中的資產(chǎn)減值損失是經(jīng)營資產(chǎn)減值帶來的損失,公允價(jià)值變動(dòng)收益屬于交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)產(chǎn)生的收益。

東方公司管理層擬用改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系評價(jià)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果,并收集了以下財(cái)務(wù)比率的行業(yè)平均數(shù)據(jù):

為進(jìn)行本年度財(cái)務(wù)預(yù)測,東方公司對上年財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行了修正,并將修正后結(jié)果作為基期數(shù)據(jù)。東方公司今年的預(yù)計(jì)銷售增長率為8%,經(jīng)營營運(yùn)資本、凈經(jīng)營長期資產(chǎn)、稅后經(jīng)營凈利潤占銷售收人的百分比與上年修正后的基期數(shù)據(jù)相同。公司采用剩余股利分配政策,以修正后基期的資本結(jié)構(gòu)(凈負(fù)債/凈經(jīng)營資產(chǎn))作為今年的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。公司今年不打算增發(fā)新股,稅前借款利率預(yù)計(jì)為8%,假定公司年末凈負(fù)債代表全年凈負(fù)債水平,利息費(fèi)用根據(jù)年末凈負(fù)債和預(yù)計(jì)借款利率計(jì)算。東方公司適用的所得稅稅率為25%。加權(quán)平均資本成本為10%。

要求:

(1)計(jì)算東方公司上年度的凈經(jīng)營資產(chǎn)(年末數(shù))、凈負(fù)債(年末數(shù))、稅后經(jīng)營凈利潤和稅后利息費(fèi)用;

(2)計(jì)算東方公司上年度的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財(cái)務(wù)杠桿、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率,分析其權(quán)益凈利率高于或低于行業(yè)平均水平的原因;

(3)填寫下表的數(shù)據(jù),并在表中列出必要的計(jì)算過程(單位:萬元):

(4)預(yù)計(jì)東方公司本年度的實(shí)體現(xiàn)金流量、債務(wù)現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量;

(5)如果東方公司本年及以后年度每年的現(xiàn)金流量保持8%的穩(wěn)定增長,企業(yè)的資本成本為10%,凈負(fù)債的市場價(jià)值按賬面價(jià)值計(jì)算,計(jì)算其每股股權(quán)價(jià)值,并判斷本年年初的股價(jià)被高估還是被低估。

參考答案

1.D調(diào)整率=(264000-265000)/265000×100%=-0.3774%

2.C雖然可以將股票回購看作是一種現(xiàn)金股利的替代方式,但股票回購與發(fā)放現(xiàn)金股利卻有著不相同的意義,股票回購對股東利益具有不確定的影響。

3.A現(xiàn)金最高持有量=3×9000—2×2500=22000(元),所以,目前的現(xiàn)金持有量未達(dá)到現(xiàn)金最高持有量,不需要投資。

4.A單位級作業(yè)(即與單位產(chǎn)品產(chǎn)出相關(guān)的作業(yè)),通常隨著產(chǎn)量變動(dòng)而正比例變動(dòng)。

5.D為首次發(fā)行股票而投入的無形資產(chǎn),按無形資產(chǎn)在原投資方的賬面價(jià)值入賬。所以S公司接受的無形資產(chǎn)其入賬價(jià)值應(yīng)該為82.5萬元。預(yù)計(jì)尚可使用5年,2006年S公司攤銷額為82.5÷5=16.5(萬元)。攤銷開始時(shí)間為取得月份當(dāng)月。

6.C答案:C

解析:在進(jìn)行投資分析時(shí),應(yīng)將使用的公司的廠房作為機(jī)會(huì)成本考慮。因?yàn)楣倦m然不需動(dòng)用現(xiàn)金去購買,但若公司不利用該廠房,則它可將該廠房移作他用,并取得一定收益。應(yīng)特別注意的是,在確定相關(guān)的現(xiàn)金流量時(shí),應(yīng)以廠房現(xiàn)行市價(jià)作為機(jī)會(huì)成本考慮,而不是當(dāng)初購入的賬面價(jià)值,也不是目前的折余價(jià)值。

7.A在產(chǎn)品是否應(yīng)進(jìn)一步深加工的決策中,進(jìn)一步深加工前的半成品所發(fā)生的成本,都是無關(guān)的沉沒成本。因此無論是否深加工,這些成本都已經(jīng)發(fā)生而不能改變,相關(guān)成本只應(yīng)包括進(jìn)一步深加工所需的追加成本,相關(guān)收入則是加工后出售和直接出售的收入之差。對這類決策通常采用差量分析的方法。

綜上,本題應(yīng)選A。

8.C選項(xiàng)A表述正確,公司采用剩余股利政策是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu),使加權(quán)平均資本成本最低;

選項(xiàng)B表述正確,采用固定股利政策有利于穩(wěn)定公司股價(jià);

選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤,采用固定股利支付率政策的理由是,這樣做能使股利與公司盈余緊密地配合,以體現(xiàn)多盈多分,少盈少分,無盈不分的原則,而與公司的資本結(jié)構(gòu)沒有關(guān)系;

選項(xiàng)D表述正確,低正常股利加額外股利政策使公司具有較大的靈活性。當(dāng)公司盈余較少或投資需用較多資金時(shí),可維持設(shè)定的較低但正常的股利,股東不會(huì)有股利跌落感;而當(dāng)盈余有較大幅度增加時(shí),則可適度增發(fā)股利,把經(jīng)濟(jì)繁榮的部分利益分配給股東,使他們增強(qiáng)對公司的信心,這有利于穩(wěn)定股票的價(jià)格。

綜上,本題應(yīng)選C。

9.B選項(xiàng)A是三因素分析法下閑置能量差異,選項(xiàng)c是三因素分析法下效率差異,選項(xiàng)D是固定制造費(fèi)用成本差異的耗費(fèi)差異。

10.D編制預(yù)算的方法按其預(yù)算期的時(shí)間特征不同,可以分為定期預(yù)算方法和滾動(dòng)預(yù)算方法兩類;按其業(yè)務(wù)量基礎(chǔ)的數(shù)量特征不同,分為固定預(yù)算方法和彈性預(yù)算方法;按其出發(fā)點(diǎn)的特征不同,可分為增量預(yù)算方法和零基預(yù)算方法。編制彈性利潤預(yù)算時(shí),可以選擇因素法和百分比法兩種方法。

11.D本題的考點(diǎn)是市場價(jià)值與內(nèi)在價(jià)值的關(guān)系。內(nèi)在價(jià)值與市場價(jià)值有密切關(guān)系。如果市場是有效的,即所有資產(chǎn)在任何時(shí)候的價(jià)格都反映了公開可得的信息,則內(nèi)在價(jià)值與市場價(jià)值應(yīng)當(dāng)相等,所以選項(xiàng)A、B是正確的表述。股東投資股票的收益包括兩部分,-部分是股利,另-部分是買賣價(jià)差,即資本利得,所以股東的預(yù)期收益率取決于股利收益率和資本利得收益率,選項(xiàng)C是正確的表述。資本利得是指買賣價(jià)差收益,而股票投資的現(xiàn)金流入是指未來股利所得和售價(jià),因此股票的價(jià)值是指其未來股利所得和售價(jià)所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值,選項(xiàng)D是錯(cuò)誤表述。

12.B【答案】B

【解析】選項(xiàng)A屬于表內(nèi)影響因素,選項(xiàng)C、D屬于影響短期償債能力的表外因素。

13.A解析:根據(jù)固定增長股利模式,普通股成本可計(jì)算如下:

普通股成本=預(yù)期股利/市價(jià)+股利遞增率,

即:15%=[2×(1+10%)]/X+10%,

X=44(元)

14.A根據(jù)題意可知,R=80.00元,1=1500元,現(xiàn)金控制的上限H=3R=21=24000-3000=21000(元),由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元已經(jīng)超過現(xiàn)金控制的上限21000元,所以,企業(yè)應(yīng)該用現(xiàn)金購買有價(jià)證券,使現(xiàn)金持有量回落到現(xiàn)金返回線的水平,因此,應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額=22000—8000=14000(元)。

15.A【答案】A

【解析】在資本總量受到限制時(shí),有限資源的。凈現(xiàn)值最大化成為具有一般意義的原則,因此選項(xiàng)A正確。

16.A選項(xiàng)A正確,標(biāo)準(zhǔn)成本是通過精確的調(diào)查、分析與技術(shù)測定而制定的,用來評價(jià)實(shí)際成本、衡量工作效率的一種目標(biāo)成本;

選項(xiàng)B、C錯(cuò)誤,標(biāo)準(zhǔn)成本按其適用期分為現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本和基本標(biāo)準(zhǔn)成本,現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本是指根據(jù)其適用期間應(yīng)該發(fā)生的價(jià)格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度等預(yù)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)成本。在這些決定因素變化時(shí),需要按照改變了的情況加以修訂;

選項(xiàng)D錯(cuò)誤,正常標(biāo)準(zhǔn)成本是指在效率良好的條件下,制定出來的標(biāo)準(zhǔn)成本。

綜上,本題應(yīng)選A。

17.B若預(yù)測市場利率將上升,企業(yè)應(yīng)與銀行簽訂固定利率合同,這樣對企業(yè)有利。

18.B本題主要考核的是期權(quán)的基本知識(shí),只要對教材熟悉,是比較容易拿分的。

19.BB【解析】10%=2/[目前的市價(jià)×(1-2%)]+2%,解得:目前的市價(jià)=25.51(元)。

20.C三因素分析法,是將固定制造費(fèi)用成本差異分.為耗費(fèi)差異、效率差異和閑置能量差異三部分。耗費(fèi)差異的計(jì)算與二因素分析法相同。不同的是要將二因素分析法中的“能量差異”進(jìn)一步分為兩部分:一部分是實(shí)際工時(shí)未達(dá)到生產(chǎn)能量而形成的閑置能量差異;另一部分是實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)而形成的效率差異。

21.C以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格適用于非完全競爭的外部市場,且條件之一是:談判者之間共同分享所有的信息資源。

22.B在生產(chǎn)一種產(chǎn)品的車間中,制造費(fèi)用可直接計(jì)入其產(chǎn)品成本。在生產(chǎn)多種產(chǎn)品的車間中,就要采用既合理又簡便的分配方法,將制造費(fèi)用分配計(jì)入各種產(chǎn)品成本。制造費(fèi)用分配計(jì)入產(chǎn)品成本的方法,常用的有按生產(chǎn)工時(shí)、定額工時(shí)、機(jī)器工時(shí)、直接人工費(fèi)等比例分配。

23.B年初資產(chǎn)=5000+5000×80%=9000

年末負(fù)債=5000×(1+4%)×76%=3952

年末資產(chǎn)=5000×(1+4%)+3952=9152

資產(chǎn)凈利潤率=300/[(9000+9152)÷2]=3.31%

24.B純利率是沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹情況下的均衡點(diǎn)利率,即第二章資金時(shí)間價(jià)值的相對數(shù)表示。

25.A

26.B借款時(shí)企業(yè)與銀行直接交涉,有關(guān)條件可談判確定,用款期間發(fā)生變動(dòng),也可與銀行再協(xié)商。而債券籌資面對的是社會(huì)廣大投資者,協(xié)商改善融資條件的可能性很小。

27.B此題暫無解析

28.B答案:B解析:根據(jù)外部融資額=增量收入×經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-增量收入×經(jīng)營負(fù)債銷售百分比-可動(dòng)用金融資產(chǎn)-預(yù)計(jì)銷售收入×計(jì)劃銷售凈利率×(1-股利支付率),凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/凈經(jīng)營資產(chǎn),因此凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)上升,說明凈經(jīng)營資產(chǎn)占收入的比下降,因此外部融資額應(yīng)下降,選項(xiàng)A錯(cuò)誤;銷售增長率超過內(nèi)含增長率,說明企業(yè)需要從外部融資,選項(xiàng)B正確;由于目前股利支付率小于l,所以銷售凈利率上升會(huì)使外部融資額下降,選項(xiàng)c錯(cuò)誤;由于銷售凈利率大于0,所以股利支付率上升會(huì)使外部融資額增加,選項(xiàng)D錯(cuò)誤

29.B由于甲、乙方案的期望值不同,只能通過標(biāo)準(zhǔn)離差率來比較甲、乙方案的風(fēng)險(xiǎn)程度。甲、乙方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率分別為30%、27.5%,所以,甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大丁乙方案。

30.A乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.85,說明乙方案的凈現(xiàn)值為負(fù),因此乙方案經(jīng)濟(jì)上不可行。丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為10%小于設(shè)定折現(xiàn)率12%,因而丁方案經(jīng)濟(jì)上不可行。甲、丙方案的項(xiàng)目期限不同,因而只能求凈現(xiàn)值的等額年金才能比較方案的優(yōu)劣,甲方案凈現(xiàn)值的等額年金=1000×(A/P,12%,10)=177(萬元),丙方案凈現(xiàn)值的等額年金為150萬元,甲方案凈現(xiàn)值的等額年金大于丙方案凈現(xiàn)值的等額年金,因此甲方案最優(yōu)。

31.ABC如果需要計(jì)算債務(wù)資本成本的公司,沒有上市債券,就需要找一個(gè)擁有可交易債券的可比公司作為參照物。計(jì)算可比公司長期債券的到期收益率,作為本公司的長期債務(wù)資本成本??杀裙緫?yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司處于同一行業(yè),具有類似的商業(yè)模式。最好兩者的規(guī)模、負(fù)債比率和財(cái)務(wù)狀況也比較類似。

32.BCD看漲期權(quán)的買入力需要支付期權(quán)費(fèi)3元,因此,未來只有標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的差額大于3元(即標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格高于24元),才能獲得盈利,所以選項(xiàng)A的說法錯(cuò)誤,選項(xiàng)B的說法正確;如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌,投資者可以放棄權(quán)利,從而只損失期權(quán)費(fèi)3元,因此選項(xiàng)C的說法正確;看漲期權(quán)投資者的收益根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的上漲幅度而定,由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變化不確定,從而其收益也就是不確定的,因此選項(xiàng)D的說法正確。

33.ACD導(dǎo)致企業(yè)有可能采取高股利政策(或多分少留政策或偏松的股利政策)的因素有:

(1)股東出于穩(wěn)定收入考慮(選項(xiàng)A);

(2)公司舉債能力強(qiáng);

(3)企業(yè)的投資機(jī)會(huì)較少(選項(xiàng)D);

(4)處于經(jīng)營收縮中的公司(選項(xiàng)C);

(5)盈余穩(wěn)定的企業(yè);

(6)資產(chǎn)流動(dòng)性好的企業(yè)。

選項(xiàng)B不符合題意,處于成長中的公司,投資機(jī)會(huì)多,多采取低股利政策。

綜上,本題應(yīng)選ACD。

34.ABC所有者總是希望經(jīng)營者盡力增加企業(yè)價(jià)值的,所以D選項(xiàng)不對。

35.CD利用到期收益率法計(jì)算債務(wù)資本成本時(shí),稅前資本成本是使得未來的利息支出現(xiàn)值和本金支出現(xiàn)值之和等于債券目前市價(jià)的折現(xiàn)率,因此,需要公司有上市的債券,所以,選項(xiàng)A不是答案;由于找不到合適的可比公司,因此,選項(xiàng)B不是答案;所以,答案為CD。具體地說,如果B公司有信用評級資料,則可以采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法,否則,采用財(cái)務(wù)比率法。

36.ABC【正確答案】:ABC

【答案解析】:期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)是一種等待的價(jià)值,如果期權(quán)已經(jīng)到期,因?yàn)椴荒茉俚却耍裕瑫r(shí)間溢價(jià)為0,選項(xiàng)A的結(jié)論正確;內(nèi)在價(jià)值的大小,取決于期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)與期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的高低,期權(quán)的到期日價(jià)值取決于“到期日”標(biāo)的股票市價(jià)與執(zhí)行價(jià)格的高低,因此,如果期權(quán)已經(jīng)到期,內(nèi)在價(jià)值與到期日價(jià)值相同,選項(xiàng)B的結(jié)論正確。由于期權(quán)價(jià)值等于內(nèi)在價(jià)值加時(shí)間溢價(jià),所以到期時(shí),期權(quán)價(jià)值等于內(nèi)在價(jià)值,因此,選項(xiàng)C的說法正確,選項(xiàng)D的說法錯(cuò)誤。

【該題針對“期權(quán)的基本概念”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

37.ABCABC【解析】股東出于穩(wěn)定收入考慮,往往要求公司支付穩(wěn)定的股利,若公司留存較多的利潤,將受到這部分股東的反對,故選項(xiàng)A是答案;具有較強(qiáng)舉債能力的公司因?yàn)槟軌蚣皶r(shí)地籌措到所需的資金,有可能采取較高股利政策,因此,選項(xiàng)B是答案;盈余穩(wěn)定的公司對保持較高股利支付率更有信心,因此,選項(xiàng)C是答案;在通貨膨脹的情況下,公司折舊基金的購買力水平下降,會(huì)導(dǎo)致沒有足夠的資金來源重置固定資產(chǎn),公司的股利政策往往偏緊,因此選項(xiàng)D不是答案。

38.ABC購進(jìn)H股上述股票且按無風(fēng)險(xiǎn)利率10%借入資金,借款數(shù)額設(shè)定為Y,期權(quán)的價(jià)值為C。若股價(jià)上升到60元時(shí),售出1份該股票的看漲期權(quán)的清償結(jié)果:-100×(60-50)=-1000元,同時(shí)出售H股股票,償還借入的Y元資金的清償結(jié)果:H×60-Y×(1+10%)=60H-1.1Y;若股價(jià)下降到40元時(shí),售出1份該股票的看漲期權(quán)的清償結(jié)果為0,同時(shí)出售H股股票,償還借入的Y元資金的清償結(jié)果:H×40-Y×(1+10%)=40H-1.1Y。任何一種價(jià)格情形,其現(xiàn)金凈流量為零。

則:60H-1.1Y-000=0(1)

40H-1.1Y-0=0(2)

解得:H=50(股),Y=1818(元)

目前購進(jìn)H股上述股票且按無風(fēng)險(xiǎn)利率10%借入資金,借款數(shù)額設(shè)定為Y,期權(quán)的價(jià)值為C0,其現(xiàn)金凈流量=50H-C0-Y=0,則C0=50H-Y=50×50-1818=682(元)。

39.ABD利息稅盾=利息×所得稅稅率,由于財(cái)務(wù)杠桿越高,表明利息越大,所以,選項(xiàng)A的說法正確;本題中,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/(息稅前利潤-利息),由此可知,選項(xiàng)B和D的說法正確;由于控制利息費(fèi)用比控制固定成本容易,所以,選項(xiàng)C的說法不正確。

【點(diǎn)評】本題比較新穎。

40.BD選項(xiàng)A說法正確,債券的價(jià)值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期日所支付的款項(xiàng)的現(xiàn)值;

選項(xiàng)B說法錯(cuò)誤,平息債券的支付頻率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等;

選項(xiàng)C說法正確,典型的債券是固定利率、每年計(jì)算并支付利息、到期歸還本金;

選項(xiàng)D說法錯(cuò)誤,純貼現(xiàn)債券是指承諾在未來某一確定日期作某一單筆支付的債券。這種債券在到期日前購買人不能得到任何現(xiàn)金支付,因此也稱為“零息債券”。

綜上,本題應(yīng)選BD。

平息債券是指利息在期間內(nèi)平均支付的債券。支付的頻率可能是一年一次、半年一次貨每季度一次等。

41.ABCD股東和債權(quán)人之間由于目標(biāo)的不一致,股東會(huì)傷害債權(quán)人利益,債權(quán)人為保護(hù)自身利益不受傷害除尋求立法保護(hù)外,通常采取以下措施:⑴在借款合同中加入限制性條款,如規(guī)定資金的用途.規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債數(shù)額等;⑵發(fā)現(xiàn)公司有剝奪其財(cái)產(chǎn)意圖時(shí),拒絕進(jìn)一步合作,不再提供新的借款或提前收回借款。

42.CD選項(xiàng)c屬于有稅的MM理論的觀點(diǎn);選項(xiàng)D屬于無稅的MM理論。

43.AB固定成本分為約束性固定成本和酌量性固定性成本。約束性固定成本是指為維持企業(yè)提供產(chǎn)品和服務(wù)的經(jīng)營能力而必須開支的成本,如廠厲和機(jī)器設(shè)備的折舊、財(cái)產(chǎn)稅、房屋租金、管理人員的工資等。而酌量性固定性成本是指企業(yè)管理當(dāng)局在會(huì)計(jì)年度開始前,根據(jù)經(jīng)營、財(cái)力等情況確定的計(jì)劃期間的預(yù)算額而形成的固定成本,如新產(chǎn)品開發(fā)費(fèi)、廣告費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)等。因此選項(xiàng)AB正確。

44.ACAC【解析】因?yàn)槭袌鎏桌拇嬖?,可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值,應(yīng)當(dāng)是債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值兩者中較高者,所以選項(xiàng)A的說法不正確。贖回溢價(jià)指的是贖回價(jià)格高于可轉(zhuǎn)換債券面值的差額,贖回溢價(jià)主要是為了彌補(bǔ)贖回債券給債券持有人造成的損失(例如無法繼續(xù)獲得利息收入),所以,贖回溢價(jià)隨著債券到期日的臨近而減少,選項(xiàng)C的說法不正確。

45.AB材料價(jià)格差異的形成受各種主客觀因素的影響,較為復(fù)雜。如市場價(jià)格的變動(dòng)、供貨廠商變動(dòng)、運(yùn)輸方式的變動(dòng),采購批量的變動(dòng)等等,都可以導(dǎo)致材料價(jià)格的差異。但由于它與采購部門的關(guān)系更為密切,所以其主要責(zé)任部門是采購部門;直接人工工資率差異的形成原因也比較復(fù)雜,工資制度的變動(dòng)、工人的升降級、加班或臨時(shí)工的增減等,都將導(dǎo)致工資率差異。一般而言,這種差異的責(zé)任不在生產(chǎn)部門,勞動(dòng)人事部門更應(yīng)對其承擔(dān)責(zé)任;直接人工效率差異的形成原因是多方面的,工人技術(shù)狀況、工作環(huán)境和設(shè)備條件的好壞等,都會(huì)影響效率的高低,但其主要責(zé)任部門還是生產(chǎn)部門;變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異的形成原因與直接人工效率差異的形成原因基本相同,因此,其主要責(zé)任部門也是生產(chǎn)部門。

46.ABC雖然可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格高于其發(fā)行時(shí)的股票價(jià)格,但如果轉(zhuǎn)換時(shí)股票價(jià)格大幅上漲,公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價(jià)格換出股票,會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額。選項(xiàng)A正確。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后,如果股價(jià)沒有達(dá)到轉(zhuǎn)股所需要的水平,可轉(zhuǎn)換債券持有者沒有如期轉(zhuǎn)換普通股,則公司只能繼續(xù)承擔(dān)債務(wù)。在訂有回售條款的情況下,公司短期內(nèi)集中償還債務(wù)的壓力會(huì)更明顯。選項(xiàng)B正確。與普通股相比,可轉(zhuǎn)換債券使得公司取得了以高于當(dāng)前股價(jià)出售普通股的可能性。有些公司本來是想要發(fā)行股票而不是債務(wù),但是認(rèn)為當(dāng)前其股票價(jià)格太低,為籌集同樣的資金需要發(fā)行更多的股票。為避免直接發(fā)行新股而遭受損失,才通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券變相發(fā)行普通股。選項(xiàng)C正確。盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比普通債券低,但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成本比普通債券要高。選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

47.ACD選項(xiàng)A、C、D符合題意,直接材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn),是預(yù)計(jì)下一年度實(shí)際需要支付的進(jìn)料單位成本,包括發(fā)票價(jià)格、運(yùn)費(fèi)、檢驗(yàn)和正常損耗等成本,是取得材料的完全成本;

選項(xiàng)B不符合題意,倉儲(chǔ)費(fèi)并非發(fā)生在采購期間的費(fèi)用,不包括在直接材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)里。

綜上,本題應(yīng)選ACD。

48.AC選項(xiàng)A正確,選項(xiàng)B錯(cuò)誤,限制性資源類型的決策中,通常是短期的日常的生產(chǎn)經(jīng)營安排,因此固定成本對決策沒有影響或影響很小,決策原則是主要考慮如何安排生產(chǎn)才能最大化企業(yè)的總的邊際貢獻(xiàn);

選項(xiàng)C正確,選項(xiàng)D錯(cuò)誤,從最有效利用限制資源角度看,應(yīng)優(yōu)先安排單位限制資源的邊際貢獻(xiàn)最大的產(chǎn)品。

綜上,本題應(yīng)選AC。

49.ABCD選擇銀行時(shí),重要的是要選用適宜的借款種類、借款成本和借款條件,此外還應(yīng)考慮下列有關(guān)因素:

(1)銀行對貸款風(fēng)險(xiǎn)的政策(選項(xiàng)A);

(2)銀行對企業(yè)的態(tài)度(選項(xiàng)B);

(3)貸款的專業(yè)化程度(選項(xiàng)C);

(4)銀行的穩(wěn)定性(選項(xiàng)D)。

綜上,本題應(yīng)選ABCD。

50.ABD【答案】ABD

【解析】選項(xiàng)C是影響短期償債能力的表外因素。

51.B解析:12月份需要根據(jù)實(shí)地盤點(diǎn)的在產(chǎn)品數(shù)量對在產(chǎn)品成本進(jìn)行調(diào)整,完工產(chǎn)品的成本與本月生產(chǎn)費(fèi)用不一定相等。

52.A

53.A解析:總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)X財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),當(dāng)企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)狀況顯示出固定成本在總成本中占有較大比重時(shí),說明經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大:此時(shí),為了控制總風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)保持較低的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),即企業(yè)應(yīng)保持較低的債務(wù)資本比例。

54.B解析:資本支出是指用于購置各種長期資產(chǎn)的支出,減去無息長期負(fù)債增加額。

55.B解析:虧損額小于折舊額的企業(yè),雖然收入小于全部成本費(fèi)用,但大于付現(xiàn)的成本費(fèi)用,因?yàn)檎叟f和攤銷費(fèi)用不需要支付現(xiàn)金。因此,它們支付日常的開支通常并不困難。

56.B解析:債券溢價(jià)發(fā)行是在票面利率高于市場利率條件下,通過溢價(jià)對未來多支付的利息進(jìn)行補(bǔ)償。對于發(fā)行者而言,未來要多支付利息,對購買者而言,未來可以多獲得利息。隨著時(shí)間的推移,用于對未來多支付利息進(jìn)行補(bǔ)償?shù)囊鐑r(jià)的余額會(huì)逐步減少。至于這種溢價(jià)的減少是否表現(xiàn)為價(jià)值的降低,要區(qū)別不同的情況理解。對于到期一次還本付息的債券,由于債券價(jià)值含有過去持有期間的應(yīng)計(jì)利息,其價(jià)值是上升的;對于分期付息的債券,由于溢價(jià)的余額是對未來多支付利息的一種補(bǔ)償,那么隨著時(shí)間的推移,未來需要多支付的利息在減少,因而其溢價(jià)也在減少,最終減為0。從債券交易的角度看,如果不考慮交易時(shí)債券中包含的應(yīng)計(jì)利息,該債券交易價(jià)格會(huì)隨時(shí)間的推移而逐漸向面值靠攏。在任何情況下,只要市場利率不變,考慮到票面利率的差異,溢價(jià)發(fā)行債券與按面值發(fā)行債券在價(jià)值上是相等的。如果以按面值發(fā)行債券作為對比的基礎(chǔ),并不能判斷出溢價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值是會(huì)隨著時(shí)間的推移而下降的。

57.B解析:風(fēng)險(xiǎn)附加率是投資者要求的除純粹利率和通貨膨脹附加率之外的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償,優(yōu)先股與普通股相比,優(yōu)先股的風(fēng)險(xiǎn)較小,其風(fēng)險(xiǎn)附加率應(yīng)小于普通股。

58.B解析:在籌資突破點(diǎn)范圍內(nèi)籌資,原來的資本成本率不會(huì)改變;一旦籌資額超過籌資突破點(diǎn),即使維持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu),其資本成本率也會(huì)增加。

59.B

60.A解析:經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是由于生產(chǎn)經(jīng)營的不確定性引起的,所以經(jīng)營杠桿并不是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的來源;但是當(dāng)存在固定生產(chǎn)經(jīng)營成本時(shí),會(huì)有經(jīng)營杠桿作用,導(dǎo)致銷量較小變動(dòng)引致EBIT較大的變動(dòng)。

61.(1)年折舊額=2500×(1—5%)÷10=237.5(萬元)

購置成本=2500萬元

2年后資產(chǎn)賬面價(jià)值=2500—237.5×2=2025(萬元)

2年后資產(chǎn)稅后余值=1000+(2025—1000)×25%=1256.25(萬元)

每年折舊抵稅=237.5×25%=59.38(萬元)每年稅后設(shè)備營運(yùn)成本=100×(1—25%)=

62.(1)流動(dòng)比率=315/150=2.1

速動(dòng)比率=(45+90)/150=0.9

資產(chǎn)負(fù)債率=350/700×100%=50%權(quán)益乘數(shù)=1/(1-50%)=2

(2)每股收益

=(凈利潤-優(yōu)先股股利)/流通在外的普通股加權(quán)平均數(shù)

=(63-5×2)/(50+9X4/12)=1(元/股)每股凈資產(chǎn)

=年末普通股股東權(quán)益/年末流通在外的普通股股數(shù)=[350-5×(8+2)]/(50+9)=5.08(元)每股銷售收入=銷售收入/流通在外的普通股加權(quán)平均數(shù)=420/53=7.92(元)

市盈率=每股市價(jià)/每股收益=26/1=26市凈率

=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)=26/5.08=5.12市銷率

=每股市價(jià)/每股銷售收入=26/7.92=3.28(3)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=420/700=0.6(次)

銷售凈利率=63/420×100%=15%權(quán)益凈利率=63/350×100%=18%(4)產(chǎn)權(quán)比率=權(quán)益乘數(shù)-1=1長期資本負(fù)債率

=200/(200+350)×100%=36.36%利息保障倍數(shù)

=[63/(1-33%)+10]/10=10.40

63.(1)繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流量折現(xiàn):

項(xiàng)目現(xiàn)金流量(元)時(shí)間系數(shù)現(xiàn)值(元)喪失的變現(xiàn)收入(50000)01(50000)喪失的變現(xiàn)損失抵稅(200000-18000×5-50000)×25%=(15000)01(15000)每年稅后運(yùn)行成本110000×(1-25%)=(82500)1-64.3553(359312.25)每年稅后殘次品成本8000×(1-25%)=(6000)1-64.3553(26131.8)每年折舊抵稅18000×25%=45001-53.790817058.6殘值變現(xiàn)損失抵稅(200000×10%-0)×25%=500060.56452822.5合計(jì)(430562.95)舊設(shè)備每年的折舊額=200000×(1-10%)/10=18000(元)

(2)更換新設(shè)備的現(xiàn)金流量折現(xiàn):項(xiàng)目現(xiàn)金流量(元)時(shí)間系數(shù)現(xiàn)值(元)新設(shè)備的購買和安裝(300000)01(300000)避免的運(yùn)營資金投入150000115000每年稅后運(yùn)行成本(85000)×(1-25%)=(63750)1-64.3553(277650.375)每年稅后殘次品成本(5000)×(1-25%)=(3750)1-64.3553(16332.375)折舊抵稅27000×25%=67501-64.355329398.275殘值變現(xiàn)收入15000060.564584675殘值變現(xiàn)收益納稅[150000-(300000-27000×6)]×25%=(3000)60.5645(1693.5)喪失的運(yùn)營資金收回(15000)60.5645(8467.5)合計(jì)(475070.48)新設(shè)備每年折舊額=300000×(1-10%)/10=27000(元)

(3)兩個(gè)方案的相關(guān)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值的凈差額=新-舊=475070.48-430562.95=44507.53(元)

應(yīng)該繼續(xù)使用舊設(shè)備,而不應(yīng)該更新。

64.

第-,不設(shè)保險(xiǎn)儲(chǔ)備,即保險(xiǎn)儲(chǔ)備B=0時(shí):再訂貨點(diǎn)=130×10%+140×15%+150×50%+160×15%+170×10%=150(件)

缺貨的期望值s(0)=(160-150)×15%+(170-150)×10%=3.5(件)

TC(S、B)=KU×S0×N+B×KC=5×3.5×(3600/380)+0×2=165.79(元)

第二,保險(xiǎn)儲(chǔ)備B=10時(shí):

再訂貨點(diǎn)=150+10=160(件)

缺貨的期望值S(10)=(170-160)x10%=1(件)

TC(S、B)=Ku×Sl0×N+BxKc=5xl×(3600/380)+10×2=67.37(元)

第三,保險(xiǎn)儲(chǔ)備B=20時(shí):

再訂貨點(diǎn)=150+20=170(件)缺貨的期望值s(20)=0

TC(S、B)=20×2=40(元)

由上面的計(jì)算可知,保險(xiǎn)儲(chǔ)備為20件時(shí),總

成本最低,相應(yīng)的再訂貨點(diǎn)應(yīng)為l70件。

65.

66.

67.(1)凈經(jīng)營資產(chǎn)=凈負(fù)債+股東權(quán)益=900+1100=2000(萬元)

凈負(fù)債=金融負(fù)債一金融資產(chǎn)=300+15+600—5—10=900(萬元)

稅后經(jīng)營凈利潤=(363+72+5)×(1—25%)=330(萬元)

稅后利息費(fèi)用=(72+5)×(1-25%)=57.75(萬元)

(2)凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=330/2000×100%=16.5%

稅后利息率=57.75/900×100%=6.42%

經(jīng)營差異率=16.5%—6.42%=10.08%

凈財(cái)務(wù)杠桿=900/1100=0.82

杠桿貢獻(xiàn)率=10.08%×0.82=8.27%

權(quán)益凈利率=16.5%+8.27%=24.77%

權(quán)益凈利率高于行業(yè)平均水平的主要原因是杠桿貢獻(xiàn)率高于行業(yè)平均水平,杠桿貢獻(xiàn)率高于

行業(yè)平均水平的主要原因是凈財(cái)務(wù)杠桿高于行業(yè)平均水平。

(3)

(4)實(shí)體現(xiàn)金流量=337.5×(1+8%)一2000×8%=204.5(萬元)

稅后利息費(fèi)用=900×(1+8%)×8%×(1-25%)=58.32(萬元)

凈負(fù)債增加=900×8%=72(萬元)

債務(wù)現(xiàn)金流量=58.32—72=—13.68(萬元)股權(quán)現(xiàn)金流量=204.5+13.68=218.18(萬元)

(5)實(shí)體價(jià)值=204.5/(10%—8%)

=10225(萬元)

或:

實(shí)體價(jià)值

=204.5×(P/F,10%,1)+204.5×(1+8%)/(10%—8%)×(P/F,10%,1)

=204.5×0.9091+204.5×(1+8%)/(10%-8%)×0.9091=10225(萬元)

股權(quán)價(jià)值=10225—900=9325(萬元)

每股股權(quán)價(jià)值=9325/500=18.65(元/股)

由于股價(jià)為20元高于18.65元,所以,股價(jià)被高估了。

2021-2022年浙江省溫州市注冊會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理學(xué)校:________班級:________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(30題)1.

10

某項(xiàng)作業(yè)的實(shí)際成本為264000元,按照預(yù)算分配率分配的成本金額為265000元,則該作業(yè)成本調(diào)整率為()。

A.1.3773%B.-1.3773%C.0.3774%D.-0.3774%

2.下列關(guān)于股票回購的表述中,不正確的是()。

A.股票回購對股東利益具有不確定的影響

B.股票回購有利于增加公司的價(jià)值

C.因?yàn)榭梢詫⒐善被刭徔醋魇且环N現(xiàn)金股利的替代方式,股票回購與發(fā)放現(xiàn)金股利有著相同的意義

D.通過股票回購,可以減少外部流通股的數(shù)量,提高股票價(jià)格,在一定程度上降低了公司被收購的風(fēng)險(xiǎn)

3.公司持有有價(jià)證券的年利率為6%,公司的現(xiàn)金最低持有量2500元,現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為9000元,如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金21200元,則根據(jù)隨機(jī)模型應(yīng)投資有價(jià)證券()元。

A.0

B.2500

C.9000

D.12200

4.通常,隨著產(chǎn)量變動(dòng)而正比例變動(dòng)的作業(yè)屬于()。A.A.單位級作業(yè)B.批次級作業(yè)C.產(chǎn)品級作業(yè)D.生產(chǎn)維持級作業(yè)

5.

10

S公司為首次發(fā)行股票而增資,A企業(yè)以一項(xiàng)賬面價(jià)值為82.5萬元的商標(biāo)使用權(quán)對S公司投資,投資各方確認(rèn)價(jià)值為100萬元。已知該商標(biāo)使用權(quán)應(yīng)攤銷7年,已攤2年。S公司于2006年1月作為無形資產(chǎn)入賬,預(yù)計(jì)使用年限為5年。則2006年S公司對該項(xiàng)無形資產(chǎn)的攤銷額為()萬元。

A.15B.18C.11.85D.16.5

6.某公司現(xiàn)在有一幢廠房,賬面原值300萬元,已計(jì)提折舊80萬元,目前市價(jià)為280萬元,如果利用該廠房興建安裝一條生產(chǎn)水線,應(yīng)()。

A、以300萬元作為投資分析的機(jī)會(huì)成本考慮

B、以220萬元作為投資分析的機(jī)會(huì)成本考慮

C、以280萬元作為投資分析的機(jī)會(huì)成本考慮

D、以200萬元作為投資分析的沉沒成本考慮

7.產(chǎn)品是否應(yīng)進(jìn)一步深加工的決策通常采用()的方法

A.差量分析法B.邊際貢獻(xiàn)分析法C.本量利分析法D.比較分析法

8.下列關(guān)于股利政策的表述中,不正確的是()

A.公司奉行剩余股利政策的目的是保持理想的資本結(jié)構(gòu)

B.采用固定股利政策有利于穩(wěn)定股價(jià)

C.固定股利支付率政策將股利支付與公司當(dāng)年資本結(jié)構(gòu)緊密相連

D.低正常股利加額外股利政策使公司在股利支付中較具靈活性

9.利用二因素分析法時(shí),固定制造費(fèi)用的能量差異為。

A.利用生產(chǎn)能量工時(shí)與實(shí)際工時(shí)的差額,乘以固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率計(jì)算得出的

B.利用生產(chǎn)能量工時(shí)與實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)的差額,乘以固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率計(jì)算得出的

C.利用實(shí)際工時(shí)與實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)的差額,乘以固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率計(jì)算得出的

D.利用實(shí)際制造費(fèi)用與生產(chǎn)能量工時(shí)的差額乘以固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率計(jì)算得出的

10.

17

編制預(yù)算的方法按其預(yù)算期的時(shí)間特征不同,可以分為()。

A.固定預(yù)算方法與彈性預(yù)算方法B.因素法和百分比法C.增量預(yù)算和零基預(yù)算D.定期預(yù)算方法和滾動(dòng)預(yù)算方法

11.下列表述中不正確的是()。A.投資者購進(jìn)被低估的資產(chǎn),會(huì)使資產(chǎn)價(jià)格上升,回歸到資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值

B.市場越有效,市場價(jià)值向內(nèi)在價(jià)值的回歸越迅速

C.股票的預(yù)期收益率取決于股利收益率和資本利得收益率

D.股票的價(jià)值是指其實(shí)際股利所得和資本利得所形成的現(xiàn)金流人量的現(xiàn)值

12.下列各項(xiàng)中,影響長期償債能力的表外因素是()。

A.融資租賃B.大額的長期經(jīng)營租賃C.可動(dòng)用的銀行信貸限額D.準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)

13.某公司股票目前發(fā)放的股利為每股2元,股利按10%的比例固定遞增,據(jù)此計(jì)算出的資本成本為15%,則該股票目前的市價(jià)為()元。

A.44B.13C.30.45D.35.5

14.某公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元,現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元,根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型,此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是()元。

A.14000B.6500C.12000D.18500

15.在資本有限量的情況下最佳投資方案必然是()。

A.凈現(xiàn)值合計(jì)最高的投資組合B.現(xiàn)值指數(shù)最大的投資組合C.凈利潤合計(jì)最高的投資組合D.凈現(xiàn)值之和大于零的投資組合

16.下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本的說法中,正確的是()

A.標(biāo)準(zhǔn)成本是用來評價(jià)實(shí)際成本、衡量工作效率的一種目標(biāo)成本

B.標(biāo)準(zhǔn)成本按其適用期分為理想標(biāo)準(zhǔn)成本和正常標(biāo)準(zhǔn)成本

C.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以在工藝技術(shù)水平和管理有效性水平變化不大時(shí)持續(xù)使用,不需要經(jīng)常修訂

D.理想標(biāo)準(zhǔn)成本是指在效率良好的條件下,制定出來的標(biāo)準(zhǔn)成本

17.企業(yè)向銀行借入長期借款,若預(yù)測市場利率將上升,企業(yè)應(yīng)與銀行簽訂()。

A.浮動(dòng)利率合同B.固定利率合同C.有補(bǔ)償余額合同D.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定

18.第

5

2008年8月22日甲公司股票的每股收盤價(jià)格為4.63元,甲公司認(rèn)購權(quán)證的行權(quán)價(jià)格為每股4.5元,此時(shí)甲公司認(rèn)股權(quán)證是()。

A.價(jià)平認(rèn)購權(quán)證B.價(jià)內(nèi)認(rèn)購權(quán)證C.價(jià)外認(rèn)購權(quán)證D.零值認(rèn)購權(quán)證

19.某公司股票籌資費(fèi)率為2%,預(yù)計(jì)第一年股利為每股2元,股利年增長率為2%,據(jù)目前的市價(jià)計(jì)算出的股票資本成本為10%,則該股票目前的市價(jià)為()元。

A.20.41B.25.51C.26.02D.26.56

20.采用三因素分析法劃分固定制造費(fèi)用成本差異,其差異因素不包括()。

A.耗費(fèi)差異B.效率差異C.效果差異D.閑置能量差異

21.假設(shè)中間產(chǎn)品存在非完全競爭的外部市場,公司內(nèi)部各部門享有的與中間產(chǎn)品有關(guān)的信息資源基本相同,那么業(yè)績評價(jià)適宜采用的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是()。

A.市場價(jià)格B.變動(dòng)成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價(jià)格C.以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格D.全部成本轉(zhuǎn)移價(jià)格

22.常用的制造費(fèi)用分配計(jì)入產(chǎn)品成本的方法不包括()。

A.按生產(chǎn)工時(shí)比例分配B.按人工數(shù)比例分配C.按機(jī)器工時(shí)比例分配D.按定額工時(shí)比例分配

23.

6

某公司2005年年初產(chǎn)權(quán)比率為80%,所有者權(quán)益為5000萬元;2005年年末所有者權(quán)益增長4%,產(chǎn)權(quán)比率下降4個(gè)百分點(diǎn)。假如該公司2005年實(shí)現(xiàn)凈利潤300萬元,則其2005年度的資產(chǎn)凈利潤率為()%。

A.3.28B.3.3lC.3.33D.3.35

24.

20

沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹情況下的均衡點(diǎn)利率是()。

A.利率B.純利率C.流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率D.市場利率

25.

21

下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)的理論中,認(rèn)為企業(yè)的負(fù)債比例越大企業(yè)價(jià)值越高的是()。

A.凈收入理論B.凈營運(yùn)收入理論C.傳統(tǒng)理論D.MM理論

26.長期借款籌資與長期債券籌資相比,其特點(diǎn)是()。A.利息能節(jié)稅B.籌資彈性大C.籌資費(fèi)用大D.債務(wù)利息高

27.某上市公司2012年底流通在外的普通股股數(shù)為2000萬股,2013年3月31日增發(fā)新股400萬股,2013年7月1日經(jīng)批準(zhǔn)回購本公司股票280萬股,2013年的凈利潤為800萬元,‘派發(fā)現(xiàn)金股利60萬元。貝JJ2013年的基本每股收益為()元。

A.0.36B.0.37C.0.38D.0.40

28.1某企業(yè)為一盈利企業(yè),目前的銷售凈利率為10%,股利支付率為50%,則下列會(huì)使企業(yè)外部融資額上升的因素是()A.凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)上升B.銷售增長率超過內(nèi)含增長率C.銷售凈利率上升D.股利支付率下降

29.

25

某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)存在一定風(fēng)險(xiǎn)的完整工業(yè)項(xiàng)目投資,有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇。已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬元,標(biāo)準(zhǔn)差為300萬元;乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬元,標(biāo)準(zhǔn)差為330萬元。下列結(jié)論中止確的是()。

A.甲方案優(yōu)于乙方案B.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案C.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案D.無法評價(jià)甲、乙方案的風(fēng)險(xiǎn)大小

30.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策,設(shè)定折現(xiàn)率為l2%,有四個(gè)方案可供選擇。其中甲方案的項(xiàng)目期限為10年,凈現(xiàn)值為1000萬元,(A/P,12%,10)=0.177;乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.85;丙方案的項(xiàng)目期限為ll年,其凈現(xiàn)值的等額年金為l50萬元;丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為10%。最優(yōu)的投資方案是()。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

二、多選題(20題)31.甲公司目前沒有上市債券,在采用可比公司法測算公司的債務(wù)資本成本時(shí),選擇的可比公司應(yīng)具有的特征有()。

A.與甲公司商業(yè)模式類似B.與甲公司在同一行業(yè)C.擁有可上市交易的長期債券D.與甲公司在同一生命周期階段

32.某人買入一份看漲期權(quán),執(zhí)行價(jià)格為21元,期權(quán)費(fèi)為3元,則下列表述中正確的有()。

A.只要市場價(jià)格高于21元,投資者就能盈利

B.只要市場價(jià)格高于21元,投資者就能盈利

C.投資者的最大損失為3元

D.投資者的最大收益不確定

33.下列各項(xiàng)中,有可能導(dǎo)致企業(yè)采取高股利政策的有()

A.股東出于穩(wěn)定收入考慮B.處于成長中的公司C.處于經(jīng)營收縮的公司D.企業(yè)的投資機(jī)會(huì)較少

34.

34

所有者通過經(jīng)營者損害債權(quán)人利益的常見形式有()。

35.A銀行接受B公司的申請,欲對其發(fā)放貸款,信貸部門要對公司債務(wù)資本成本進(jìn)行評估,經(jīng)過調(diào)查,發(fā)現(xiàn)該公司沒有上市的債券,由于業(yè)務(wù)特殊也找不到合適的可比公司,那么可以采用的方法有()。

A.到期收益率法B.可比公司法C.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法D.財(cái)務(wù)比率法

36.如果期權(quán)已經(jīng)到期,則下列結(jié)論成立的有()。

A.時(shí)間溢價(jià)為0B.內(nèi)在價(jià)值等于到期日價(jià)值C.期權(quán)價(jià)值等于內(nèi)在價(jià)值D.期權(quán)價(jià)值等于時(shí)間溢價(jià)

37.下列各項(xiàng)中,有可能導(dǎo)致企業(yè)采取高股利政策的有()。

A.股東出于穩(wěn)定收入考慮B.公司舉債能力強(qiáng)C.盈余相對穩(wěn)定的企業(yè)D.通貨膨脹

38.假設(shè)ABC公司股票目前的市場價(jià)格為50元,而在一年后的價(jià)格可能是60元和40元兩種情況。再假定存在一份100股該種股票的看漲期權(quán),期限是一年,執(zhí)行價(jià)格為50元。投資者可以按l0%的無風(fēng)險(xiǎn)利率借款。購進(jìn)上述股票且按無風(fēng)險(xiǎn)利率10%借入資金,同時(shí)售出一份100股該股票的看漲期權(quán)。則按照復(fù)制原理,下列說法正確的有()。

A.購買股票的數(shù)量為50股

B.借款的金額是1818元

C.期權(quán)的價(jià)值為682元

D.期權(quán)的價(jià)值為844元

39.下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿的表述中,正確的有()。

A.財(cái)務(wù)杠桿越高,稅盾的價(jià)值越高

B.如果企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中包括負(fù)債和普通股,則在其他條件不變的情況下,提高公司所得稅稅率,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)不變

C.企業(yè)對財(cái)務(wù)杠桿的控制力要弱于對經(jīng)營杠桿的控制力

D.資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變動(dòng)通常會(huì)改變企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

40.下列關(guān)于債券的說法中,不正確的有()

A.債券的價(jià)值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期日所支付的款項(xiàng)的現(xiàn)值

B.平息債券的支付頻率只能是一年一次

C.典型的債券是固定利率、每年計(jì)算并支付利息、到期歸還本金

D.純貼現(xiàn)債券在到期日前可能獲得現(xiàn)金支付

41.

24

債權(quán)人為了防止其利益被傷害通常采?。ǎ┐胧?。

A.尋求立法保護(hù)

B.規(guī)定資金的用途

C.不再提供借款和提前收回借款

D.限制發(fā)行新債數(shù)額

42.下列不屬于權(quán)衡理論表述的有()。

A.應(yīng)該綜合考慮財(cái)務(wù)杠桿的利息抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本,以確定為企業(yè)價(jià)值最大化而應(yīng)該籌集的債務(wù)額

B.有負(fù)債企業(yè)的總價(jià)值=無負(fù)債價(jià)值+債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值-財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值

C.有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于(除資本結(jié)構(gòu)不同外所有其他方面完全相同)無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值與利息抵稅之和

D.有負(fù)債企業(yè)股權(quán)的資本成本等于無負(fù)債資本成本加上與以市值計(jì)算的債務(wù)與股權(quán)比率成比例的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

43.下列各項(xiàng)中,屬于約束性固定成本的有()。

A.管理人員薪酬B.折舊費(fèi)C.職工培訓(xùn)費(fèi)D.研究開發(fā)支出

44.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中,不正確的有()。

A.債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值中較低者,構(gòu)成了底線價(jià)值

B.可轉(zhuǎn)換債券的市場價(jià)值不會(huì)低于底線價(jià)值

C.贖回溢價(jià)隨債券到期日的臨近而增加

D.債券的價(jià)值是其不能被轉(zhuǎn)換時(shí)的售價(jià),轉(zhuǎn)換價(jià)值是債券必須立即轉(zhuǎn)換時(shí)的債券售價(jià),這兩者決定了可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)格

45.下列成本差異中,通常不屬于生產(chǎn)部門責(zé)任的有()。

A.直接材料價(jià)格差異B.直接人工工資率差異C.直接人工效率差異D.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異

46.下列有關(guān)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的特點(diǎn)表述正確的有()。

A.在行權(quán)時(shí)股價(jià)上漲,與直接增發(fā)新股相比,會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額

B.在股價(jià)降低時(shí),會(huì)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

C.可轉(zhuǎn)換債券使得公司取得了以高于當(dāng)前股價(jià)出售普通股的可能性

D.可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比普通債券低,因此其資本成本低

47.制定正常標(biāo)準(zhǔn)成本時(shí),直接材料價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)包括()

A.運(yùn)輸費(fèi)B.倉儲(chǔ)費(fèi)C.入庫檢驗(yàn)費(fèi)D.運(yùn)輸途中的合理損耗

48.關(guān)于限制資源最佳利用決策,下列說法正確的有()

A.決策原則是主要考慮如何安排生產(chǎn)才能最大化企業(yè)的總的邊際貢獻(xiàn)

B.決策原則是主要考慮如何安排生產(chǎn)才能最大化企業(yè)的總的銷售收入

C.應(yīng)該優(yōu)先安排生產(chǎn)單位限制資源的邊際貢獻(xiàn)最大的產(chǎn)品

D.應(yīng)該優(yōu)先安排生產(chǎn)單位限制資源的銷售收入最大的產(chǎn)品

49.企業(yè)為了保持較好的資本結(jié)構(gòu),會(huì)適當(dāng)?shù)脑黾迂?fù)債,那么選擇銀行時(shí),應(yīng)考慮的因素有()

A.銀行對貸款風(fēng)險(xiǎn)的政策B.銀行對企業(yè)的態(tài)度C.貸款的專業(yè)化程度D.銀行的穩(wěn)定性

50.影響企業(yè)長期償債能力的報(bào)表外因素有()。

A.為他人提供的經(jīng)濟(jì)擔(dān)保

B.售出產(chǎn)品可能發(fā)生的質(zhì)量事故賠償

C.準(zhǔn)備近期內(nèi)變現(xiàn)的固定資產(chǎn)

D.經(jīng)營租入長期使用的固定資產(chǎn)

三、3.判斷題(10題)51.月末在產(chǎn)品數(shù)量很少或在產(chǎn)品數(shù)量較大但在產(chǎn)品數(shù)量變動(dòng)不大的情況下,為簡化核算,在產(chǎn)品成本可以按照年初固定數(shù)計(jì)算,l到12月份完工產(chǎn)品的成本與本月生產(chǎn)費(fèi)用相等。()

A.正確B.錯(cuò)誤

52.采用分批法計(jì)算產(chǎn)品成本,在單件生產(chǎn)的情況下,不必將生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。()

A.正確B.錯(cuò)誤

53.一般認(rèn)為,當(dāng)企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)狀況顯示出固定成本在總成本中占有較大比重時(shí),企業(yè)不應(yīng)保持較高的債務(wù)資本比例。()

A.正確B.錯(cuò)誤

54.資本支出是指用于購置各種長期資產(chǎn)的支出。()

A.正確B.錯(cuò)誤

55.無論從何角度來講,虧損企業(yè)的現(xiàn)金循環(huán)必定不能維持。()

A.正確B.錯(cuò)誤

56.假定市場利率保持不變,溢價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值會(huì)隨著時(shí)間的推移而逐漸下降。()

A.正確B.錯(cuò)誤

57.風(fēng)險(xiǎn)附加率是指債權(quán)人因承擔(dān)到期不能收回投出資金本息的風(fēng)險(xiǎn)而向債務(wù)人額外提出的補(bǔ)償要求,優(yōu)先股的風(fēng)險(xiǎn)附加率大于普通股。()

A.正確B.錯(cuò)誤

58.超過籌資突破點(diǎn)籌集資金,只要維持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu),其資金成本率就不會(huì)增加。()

A.正確B.錯(cuò)誤

59.避免經(jīng)營者背離股東人的目標(biāo),其最好的解決辦法就是盡量使激勵(lì)成本和監(jiān)督成本之和最小。()

A.正確B.錯(cuò)誤

60.經(jīng)營杠桿并不是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的來源,而只是放大了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。()

A.正確B.錯(cuò)誤

四、計(jì)算分析題(5題)61.A公司是一個(gè)制造企業(yè),為增加產(chǎn)品產(chǎn)量決定添置一臺(tái)設(shè)備,預(yù)計(jì)該設(shè)備將使用2年,設(shè)備投產(chǎn)后企業(yè)銷售收入會(huì)增加l500萬元,付現(xiàn)成本增加2

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