貨幣時(shí)間價(jià)值習(xí)題及答案解析

可修編可修編第2章貨幣時(shí)間價(jià)值一、單項(xiàng)選擇題1．貨幣時(shí)間價(jià)值是〔〕。A貨幣經(jīng)過投資后所增加的價(jià)值8.沒有通貨膨脹情況下的社會(huì)平均資本利潤率口沒有通貨膨脹和風(fēng)險(xiǎn)條件下的社會(huì)平均資本利潤率口.沒有通貨膨脹條件下的利率2．一次性收付款復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式為〔 〕。A．P=F〔1+i〕-nB．P=F〔1+i〕n3．CP=A[(1+i)n-1D．P=A[1-(1+i)-n3．CP=A[(1+i)n-1D．P=A[1-(1+i)-n年償債基金是〔〕。"復(fù)利終值的逆運(yùn)算C年金終值的逆運(yùn)算B．D．年金現(xiàn)值的逆運(yùn)算

復(fù)利現(xiàn)值的逆運(yùn)算4．盛大資產(chǎn)擬建立一項(xiàng)基金，每年初投入500萬元，假設(shè)利率為10%，5年后該項(xiàng)基金本利和將為〔〕。A.3358萬元B.3360萬元C4000萬元D.2358萬元5．假設(shè)債券每半年復(fù)利一次，其有效利率〔 〕。入大于名義利率8.小于名義利率口是名義利率的2倍口.是名義利率的50%6.有一5年期的國庫券，面值1000元，票面利率12%，單利計(jì)息，到期時(shí)一次還本付息，假設(shè)收益率為10%〔復(fù)利、按年計(jì)息〕，其價(jià)值為〔〕。A.1002元B.990元 C.993.48元D.898.43元.以下不屬于年金形式的是〔〕。入折舊 B.債券本金 口租金 D.保險(xiǎn)金.在整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常、不存在通貨膨脹壓力和經(jīng)濟(jì)衰退情況下應(yīng)出現(xiàn)的是〔 〕。A.債券的正收益曲線 B.債券的反收益曲線C.債券的拱收益曲線 D.債券的平收益曲線.〔P/F,8%,5〕=0.6806,(F/P,8%,5%)=1.4693,(P/A,8%⑸=3.9927,(F/A,8%,5)=5.8666,那么i=8%,n=5時(shí)的資本回收系數(shù)為〔〕。A.0.2505 B.0.6808 C.1.4693 D.0.1705.假設(shè)以10%的年利率借得30000元，投資于某個(gè)壽命為10年的工程，為使該投資工程成為有利的工程，每年至少應(yīng)收到的現(xiàn)金數(shù)額為〔〕。A.6000元B.3000元C.4882元 D.5374元.某項(xiàng)永久性獎(jiǎng)學(xué)金，每年方案頒發(fā)100000元獎(jiǎng)金。假設(shè)復(fù)利率為8.5%，該獎(jiǎng)學(xué)金的本金應(yīng)為〔〕。A.1234470.59元B.205000.59元C.2176470.45元D.1176470.59元.以下關(guān)于名義利率和有效利率的公式正確的選項(xiàng)是〔〕。EAR=〔1-'〕m-1B.EAR=〔1+'〕m-1mmC.EAR=〔1-'〕m+1D.EAR=〔1+5m+1mm13．普通年金屬于〔 〕。慶永續(xù)年金 8.預(yù)付年金C每期期末等額支付的年金 D.每期期初等額支付的年金14．基準(zhǔn)利率又稱無風(fēng)險(xiǎn)利率，即投資于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而放棄無風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)機(jī)本錢，其構(gòu)成因素為〔 〕。慶市場平均收益率和預(yù)期通貨膨脹率B.實(shí)現(xiàn)收益率和預(yù)期通貨膨脹率C真實(shí)無風(fēng)險(xiǎn)利率和實(shí)現(xiàn)收益率D.真實(shí)無風(fēng)險(xiǎn)利率和預(yù)期通貨膨脹率二、多項(xiàng)選擇題1．某公司方案購置一臺(tái)設(shè)備，付款條件是從第2年開場，每年年末支付5萬元，連續(xù)支付10年，在折現(xiàn)率為10%的條件下，其折現(xiàn)的模式為〔〕。A.5x[(P/A,10%,11)-(P/A,10%,2)]5x[(P/A,10%,13)-(P/A,10%⑶]C.5x[(P/A,10%,11)-(P/A,10%,1)]D.5x[(P/A,10%,10)(P/F,10%,2)]E.5x〔P/A,10%,10〕〔P/F,10%,1〕2.以下表述正確的選項(xiàng)是〔 〕。A.年金現(xiàn)值系數(shù)與年金終值系數(shù)互為倒數(shù)B.償債基金系數(shù)是年金終值系數(shù)的倒數(shù)C.償債基金系數(shù)是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)D.資本回收系數(shù)是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)E.資本回收系數(shù)是年金終值系數(shù)的倒數(shù)3.關(guān)于貨幣時(shí)間價(jià)值的說法，以下正確的選項(xiàng)是()。A.貨幣隨著時(shí)間自行增值B.貨幣經(jīng)過一段時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值0現(xiàn)在的一元錢與幾年后的一元錢的經(jīng)濟(jì)效用不同D.沒有考慮通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資本利潤率E.沒有考慮通貨膨脹和風(fēng)險(xiǎn)條件下的社會(huì)平均資本利潤率.等額系列現(xiàn)金流量又稱年金，按照現(xiàn)金流量發(fā)生的不同情況，年金可分為〔〕。慶普通年金8.預(yù)付年金C.增常年金口.永續(xù)年金E.遞延年金.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)展分析〔 〕。A.債券信用質(zhì)量 B.債券流動(dòng)性 C.債券到期期限D(zhuǎn).契約條款 E.外國債券特別風(fēng)險(xiǎn).在下述名義利率與有效利率的說法中正確的選項(xiàng)是()。A.按年計(jì)息時(shí)，名義利率等于有效利率B.有效利率真實(shí)地反映了貨幣時(shí)間價(jià)值C.名義利率真實(shí)地反映了貨幣時(shí)間價(jià)值D.名義利率一樣時(shí)，計(jì)息周期越短與有效利率差值越大E.名義利率越小，計(jì)息周期越短與有效利率差值越大.以下表述正確的有〔 〕。慶在利率大于零，計(jì)息期大于1的情況下，年金現(xiàn)值系數(shù)一定都大于18.在利率大于零，計(jì)息期大于1的情況下，年金終值系數(shù)一定都大于1

0在利率大于零，計(jì)息期大于1的情況下，復(fù)利終值系數(shù)一定都大于1口.在利率大于零，計(jì)息期大于1的情況下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)一定都小于1￡.在利率大于零，計(jì)息期大于1的情況下，復(fù)利終值系數(shù)一定都小于1〕。C預(yù)付年金B(yǎng).〕。C預(yù)付年金B(yǎng).年金終值與年償債基金口.復(fù)利終值與復(fù)利現(xiàn)值兒復(fù)利 8.普通年金口.永續(xù)年金 ￡.遞延年金9．以下各項(xiàng)中，互為逆運(yùn)算的是〔〕。A年金現(xiàn)值與年金終值C年金現(xiàn)值與年等額資本回收額E.年金現(xiàn)值與年償債基金10．在利率一定的條件下，隨著預(yù)期使用年限的增加，以下表述不正確的選項(xiàng)是〔〕慶復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)變大 8.復(fù)利終值系數(shù)變小0普通年金現(xiàn)值系數(shù)變小口.普通年金終值系數(shù)變大￡.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)變小11．實(shí)際工作中以年金形式出現(xiàn)的是〔〕。慶采用加速折舊法所計(jì)提的各年的折舊費(fèi)8.租金0定額獎(jiǎng)金 口.特定資產(chǎn)的年保險(xiǎn)費(fèi)￡.普通股股利12．有一項(xiàng)銀行存款100元，年利率是10%，每季復(fù)利一次，期限是2年，那么其終值為〔 〕。A.100x〔F/P,10%,2〕 B.100x〔F/P,2.5%,8〕C100x〔F/P,10.38%,2〕 D.100x〔F/P,5%,4〕E.100x〔F/P,10%,8〕13.某公司擬購置一處房產(chǎn),付款條件是從第6年開場每年年初支付100萬元,連續(xù)支付10次,共1000萬元,在利率為10%的情況企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)該存入銀行的金額為〔〕。A.100x［〔P/A,10%,15〕-〔P/A,10%,5〕］B.100x［〔P/A,10%,15〕-〔P/A,10%,6〕］C.100x［〔P/A,10%,16〕-〔P/A,10%,6〕］D.100x［〔P/A,10%,10〕〔P/F,10%,5〕］E.100x［〔P/A,10%,10〕-〔P/F,10%,5〕］.以下說法不正確的有〔〕。兒在不考慮其他條件的情況下，利率與年金終值反方向變化B.在不考慮其他條件的情況下，利率與年金現(xiàn)值同方向變化0在不考慮其他條件的情況下，利率與一次性收付款終值同方向變化口.在不考慮其他條件的情況下，利率與一次性收付款現(xiàn)值同方向變化E.在不考慮其他條件的情況下，利率與一次性收付款終值反方向變化.以下關(guān)于遞延年金的說法中正確的有〔〕。慶遞延年金的現(xiàn)值與遞延期有關(guān) 8.遞延年金的終值與遞延期無關(guān)0遞延年金的第一次支付發(fā)生在假設(shè)干期以后口.遞延年金只有現(xiàn)值沒有終值E.遞延年金既有現(xiàn)值又有終值三、判斷題.普通年金現(xiàn)值是復(fù)利現(xiàn)值之和。 〔 〕.利用普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù),可以把年金現(xiàn)值轉(zhuǎn)化為年金,成為資本回收系數(shù)?！病砊OC\o"1-5"\h\z3．在通貨膨脹條件下采用固定利率，可使債權(quán)人減少損失。 〔 〕4．在利率和計(jì)息期一樣的條件下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利終值系數(shù)互為倒數(shù)。 〔 〕5．名義利率指一年屢次復(fù)利時(shí)給出的年利率，它等于每期利率與年復(fù)利次數(shù)的乘積。〔 〕6．飛購房款為100萬元，現(xiàn)有兩種方案可供選擇，一是五年后付120萬元，另一方案是從現(xiàn)在起每年年末付20萬元，連續(xù)5年，假設(shè)目前的銀行存款利率是7%，為了最大限度地減少付現(xiàn)總額，飛應(yīng)選擇方案一。 〔 〕7．分期付款賒購、分期歸還貸款、發(fā)放養(yǎng)老金、分期支付工程款、每年一樣的銷售收入等，都屬于年金收付形式。 〔 〕8．普通年金現(xiàn)值系數(shù)加1等于同期、同利率的預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)。 〔 〕9．貨幣的時(shí)間價(jià)值是由時(shí)間創(chuàng)造的，因此，所有的貨幣都有時(shí)間價(jià)值。 〔 〕10．在本金和利率一樣的情況下，假設(shè)只有一個(gè)計(jì)息期，單利終值與復(fù)利終值是一樣的。〔 〕11．即期利率是遠(yuǎn)期利率的算術(shù)平均數(shù)，而遠(yuǎn)期利率可以看成是未來某一段時(shí)期借款或貸款的邊際本錢。 〔 〕12．名義無風(fēng)險(xiǎn)利率是指無違約風(fēng)險(xiǎn)，無再投資風(fēng)險(xiǎn)的收益率。在實(shí)務(wù)中，名義無風(fēng)險(xiǎn)利率就是與所分析的現(xiàn)金流期限一樣的零息政府債券利率。 〔 〕13．遞延年金的第一次現(xiàn)金流并不是發(fā)生在第一期的，但如果將發(fā)生遞延年金的第一期設(shè)為時(shí)點(diǎn)1，那么用時(shí)間軸表示的遞延年金與普通年金完全不同，因此遞延年金終值的計(jì)算方法與普通年金終值的計(jì)算不同。 〔 〕14．永續(xù)年金與其它年金一樣，既有現(xiàn)值，又有終值。 〔 〕15．6年期分期付款購物，每年年初付款500元，設(shè)銀行存款利率為10%，該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于現(xiàn)在一次現(xiàn)金支付的購價(jià)是2395.42元。 〔 〕四、計(jì)算分析題1．你的公司提議購置一項(xiàng)335元的資產(chǎn)，這項(xiàng)投資非常平安。3年后你可以把該資產(chǎn)以400元賣掉。你也可以把335元投資到其他風(fēng)險(xiǎn)非常低、報(bào)酬率為10%的工程上，你覺得該資產(chǎn)投資方案如何？2．某公司擬購置一臺(tái)設(shè)備，有兩個(gè)方案可供選擇：方案一：從現(xiàn)在起，每年年初支付10萬元，連續(xù)支付10年，共100萬元。方案二：從第五年開場，每年年末支付20萬元，連續(xù)支付10次，共200萬元。假定該公司的資金本錢率為10%。要求：計(jì)算以上兩個(gè)方案的現(xiàn)值，并為該公司做出選擇。3．某單位年初從銀行借款106700元，借款的年利率為10%，在借款合同中，銀行要求該單位每年年末還款20000元。要求：企業(yè)需幾年才能還清借款本息。4．某廠現(xiàn)存入銀行一筆款項(xiàng)，方案從第6年年末起每年從銀行提取現(xiàn)金30000元，連續(xù)8年，銀行存款年利率為10%。要求：該廠現(xiàn)在應(yīng)存入的款項(xiàng)是多少。5．先生為了在第8年末得到一筆一次性支取10000元的款項(xiàng)，愿意在第一年末存1000元，第3年末存4000元，并在第8年末再存一筆錢，假設(shè)年利率為6%，第8年末他要存多少？6．郭先生方案為今后購房準(zhǔn)備一筆30000元的首付款，如果目前存10000元，銀行已每月計(jì)息的年名義利率為12%，郭先生要多長時(shí)間才能湊足首付款？7．某人擬于明年初借款42000元，從明年年末開場，每年年末還本付息均為6000元，連續(xù)10年還清，假設(shè)借款利率8%，此人是否能按方案借到款項(xiàng)？8．某人方案年初存入一筆錢，方案從第9年開場，每年末提取現(xiàn)金6000元，連續(xù)提取10年，在利率為7%的情況下，現(xiàn)應(yīng)存入多少錢？9．假設(shè)你有一筆期限為10年的房屋抵押貸款，房款為500000元，首付款為房款的20%，其余每月分期付款，當(dāng)前貸款月利率為0.42%。要求：按等額本息法、等額本金法兩種歸還方式計(jì)算貸款歸還總額?！沧ⅲ翰捎肊xcel電子表格計(jì)算〕10．王先生方案將100000元投資于政府債券，投資期至少為4年，這種債券到期一次還本付息。你作為他的投資參謀，會(huì)給他提供何種建議？有關(guān)資料如下表所示：政府債券利率信息表到期日1年2年3年4年5年利率4.00%4.35%4.65%4.90%5.20%〔1〕根據(jù)以上資料，你認(rèn)為王先生有多少種投資選擇？至少列出五種投資組合。〔2〕根據(jù)〔1〕的結(jié)論，王先生在每種選擇中的投資價(jià)值〔本金加利息〕是多少？假設(shè)收益率曲線保持不變。〔3〕假設(shè)王先生投資于一個(gè)5年期債券，在第4年年末出售該債券，債券的出售價(jià)應(yīng)為多少？如果王先生在第4年年末需要現(xiàn)金123000元，這一投資選擇能否滿足他的要求？請列示計(jì)算過程。11．先生要購置一輛35萬元的轎車，想用本息等額歸還的方式向中國銀行申請20萬元的三年期貸款。請上網(wǎng)查找三年期貸款利率，并利用excel計(jì)算先生每個(gè)月應(yīng)該歸還的本息數(shù)額。五、上機(jī)練習(xí)題ABC公司正在整理一項(xiàng)財(cái)務(wù)方案，這項(xiàng)方案將涉及公司未來三年的活動(dòng)，需要預(yù)測公司的利息費(fèi)用及相應(yīng)的稅收節(jié)減。公司最主要的債務(wù)是其分期歸還的房地產(chǎn)抵押貸款。這筆貸款額為85000元，年利率為9%，按月付息，歸還期為2年。根據(jù)與銀行簽訂的貸款條款規(guī)定，這筆抵押貸款的月利率應(yīng)按下式計(jì)算：r1(1+-)6-12其中，『為年利率。要求：〔1〕根據(jù)Excel財(cái)務(wù)函數(shù)計(jì)算月有效利率、抵押貸款月歸還額〔分別列示每月利息和月本金歸還額〕、每期期初和期末貸款余額〔只計(jì)算前三年的貸款歸還額〕；〔2〕計(jì)算利率為9%、9.5%、10%、10.5%、11%時(shí)每月貸款歸還額。第2章貨幣時(shí)間價(jià)值一、單項(xiàng)選擇題1.C2.A3.C8.A 9.A4.A5.A6.C10.C7.B14.C15.C12.D13.B二、多項(xiàng)選擇題1.CE2.BD3.BCE4.ABDE5.ABCDE

6.ABD7.ABCD8.ABCE9.BCD10.ABC11.BCD12.BC 13.AD14.ABDE15.ABCE6.ABD7.ABCD8.ABCE9.BCD10.ABC11.BCD12.BC 13.AD14.ABDE15.ABCE三、判斷題7.V14.x7.V14.x.x 9,x10.V 11.x 12.V 13.x.V四、計(jì)算分析題.解：335x〔1+10%〕3=446>400或400/(1+10%)3=300.35>300因此該投資方案可行。.解：方案—：P=10x〔P/A,10%,10〕〔1+10%]=10x6,1446x1,1=67,59〔萬元〕方案二：P=20x[(P/A,10%,14)—(P/A,10%,4)]=20x(7.3667-3.1699)=83.94(萬元)應(yīng)選擇方案一。.解：10700=20000x〔P/A，10%，n〕查年金現(xiàn)值系數(shù)表得口=8.解：30000x〔P/A，10%，8〕x〔1+10%〕－5=99377.08〔元〕該廠現(xiàn)在應(yīng)存入的款項(xiàng)時(shí)99377.08元5,解：1000x〔1+6%〕7+4000x〔1+6%〕5+X=10000X=3053.23元第8年末先生要存3053.23元。6,解：10000x〔1+12〕.=3000012n=Ln3Ln1.0112n=Ln3Ln1.01=110.41故n=110.41v12=9.2年7,解：方法一：P=6000x〔P/A,8%,10]=6000x6.7101=40260,6<42000元方法二：=6259,22>6000元方法二：=6259,22>6000元A- -= 〔P/A,8%,10〕6.7101因此,此人不能按方案借到款項(xiàng)。8,解：方法一：P=6000x〔P/A,7%,10〕x〔P/F,7%,8]=6000x7.0236x0.5820=24526.4〔元〕方法二：P=6000x〔P/A,7%,18]-6000x〔P/A,7%,8]=6000x〔10.0591－5.4713〕=24526.8〔元].解：兩種歸還方式下的貸款歸還額如下表所示：兩種歸還方式下貸款歸還額結(jié)果等額本息法 等額本金法每期歸還額 4250.45 每月歸還本金3333.33

10年歸還總額510053.47 10年歸還總額501640.00.解：〔1〕王先生可以選擇的投資組合表投資選擇投資組合方式當(dāng)期投資于一個(gè)4年期債券各年年初分別投資于一個(gè)1年期債券 一首先投資一個(gè)1年期債券，第二年年初再投資于一個(gè)3年期債券第一年年初、第二年年初分別投資一個(gè)1年期債券，第三年年初再投資于一個(gè)2年期債券第一年初、第三年初分別投資一個(gè)2年期債券〔2〕如果收益率曲線不變，各種投資組合價(jià)值計(jì)算如下：選擇1：當(dāng)前投資于一個(gè)4年期債券100000x1.0494=121088〔元〕選擇2：各年年初分別投資于一個(gè)1年期債券第一年：100000x1.04=104000〔元〕第二年：104000x1.04=108160〔元〕第三年：108160x1.04=112486〔元〕第四年：112486x1.04=116986〔元〕選擇3：首先投資一個(gè)1年期債券，第二年年初再投資于一個(gè)3年期債券第一年：100000x1.04=104000〔元〕第二年：104000x1.04652=119193〔元〕選擇4：第一年年初、第二年年初分別投資一個(gè)1年期債券，第三年年初再投資于一個(gè)2年期債券第一年：100000x1.04=104000〔元〕第二年：104000x1.04=108160〔元〕第三年：108160x1.04352=117774〔元〕選擇5：第一年初、第三年初分別投資一個(gè)2年期債券第一年：100000x1.04352=108889〔元〕第三年：108889x1.04352=118568〔元〕〔3〕如果王先生購置一個(gè)5年期債券，那么5年期債券投資價(jià)值為100000x1.0525=128848.29〔元〕由于王先生在第四年需要現(xiàn)金，假設(shè)他在第四年年末出售該債券，那么出售價(jià)為：債券價(jià)值=128848.29~債券價(jià)值=128848.29~1.04=123895這種投資策略能夠滿足王先生的要求。11.解：三年期貸款利率為6.1%〔.boc./finadata/lilv/fd32/201102/t201102081291782.html〕貸款歸還額計(jì)算表貸款總額年利率月利率貸款期〔月〕每月歸還額200000 6.10% 0.5083% 36 6093.45200000 0.061 =B2/12 36=A2/((1-(1+C2廠(-D2))/C2)五、上機(jī)練習(xí)題一一一.一一..一9%-，〔1〕月有效利率=〔1+5〕』一1=0.736%在電子表格中輸入叩乂丁［0.00736,300,-85000〕〃回車后，得到月歸還額為703.56元。每月歸還額計(jì)算表還款期限期初余額每月歸還額利息本金期末余額085000.00185000.00703.56625.6077.9684922.04284922.04703.56625.0378.5484843.50384843.50703.56624.4579.1284764.38484764.38703.56623.8779.7084684.69584684.69703.56623.2880.2884604.40684604.40703.56622.6980.8884523.53784523.53703.56622.0981.4784442.05884442.05703.56621.4982.0784359.98984359.98703.56620.8982.6784277.311084277.31703.56620.2883.2884194.031184194.03703.56619.6783.9084110.131284110.13703.56619.0584.5184025.621384025.62703.56618.4385.1483940.481483940.48703.56617.8085.7683854.721583854.72703.56617.1786.3983768.331683768.33703.56616.5387