外匯交易基礎(chǔ)知識

外匯交易基礎(chǔ)知識第1頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六一、什么是金融

“金”指資金，“融”指融通，“金融”是社會(huì)資金融通的總稱。這個(gè)場所既可以是有形的場所也可以是無形的場所；金融資產(chǎn)是指一切代表未來收益或資產(chǎn)合法要求權(quán)的憑證，亦稱為金融產(chǎn)品，它是一種無形資產(chǎn)。金融工具是指金融市場的交易對象或交易標(biāo)地物，它泛指在金融市場上進(jìn)行資金融通的各類憑證或契約。金融工具種類繁多，主要可分為票據(jù)，債券，外匯，外匯，基金，期貨合約，期權(quán)和約等。第2頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六二、金融市場的起源

1、什么是金融市場金融市場是指以金融資產(chǎn)為交易對象而形成的資金供應(yīng)者和資金需求者進(jìn)行資金融通的場所。2、金融市場分類1）按業(yè)務(wù)活動(dòng)期限劃分，可分為貨幣市場和資本市場；2）按成交后是否立即交割，可分為現(xiàn)貨市場和期貨市場；3）按金融是否新發(fā)行，可分為金融發(fā)行市場和金融流通市場；4）按地域范圍劃分，可分為地方性、國內(nèi)性、國際性金融市場；5）按市場職能劃分，可分為貨幣市場、資本市場、外匯市場、黃金市場。第3頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六三、什么是外匯

概括地說，外匯指的是外幣或以外幣表示的用于國際間債權(quán)債務(wù)結(jié)算的各種支付手段。

1、動(dòng)態(tài)含義：把一國貨幣兌換成另一國的貨幣，并利用國際信用工具匯往另一國，借以清償兩國因經(jīng)濟(jì)貿(mào)易等往來而形成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系的交易過程。

2、靜態(tài)含義：外匯是一種以外幣表示的用于國際間結(jié)算的支付手段。這種支付手段包括以外幣表示的信用工具和有價(jià)證券，如：銀行存款、商業(yè)匯票、銀行匯票、銀行支票、外國政府庫券及其長短期證券等。

3、國際貨幣基金組織對外匯的定義為：“外匯是貨幣行政當(dāng)局以銀行存款、財(cái)政部庫券、長短期政府證券等形式所持有的在國際收支逆差時(shí)可以使用的債權(quán)”。第4頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六四、什么是外匯匯率及其標(biāo)價(jià)方法

1、外匯匯率的概念匯率又稱匯價(jià)，指一國貨幣以另一國貨幣表示的價(jià)格，或者說是兩國貨幣間的比價(jià)，通常用兩種貨幣之間的兌換比例來表示。按市場慣例，外匯匯率的標(biāo)價(jià)通常由五位有效數(shù)字組成，從右邊向左邊數(shù)過去，第一位稱為“X個(gè)點(diǎn)”，它是構(gòu)成匯率變動(dòng)的最小單位；第二位稱為“X十個(gè)點(diǎn)”，如此類推。

例如：1歐元＝1.1011美元；1美元＝120.55日元

歐元/美元從1.1010變?yōu)?.1015,稱歐元/美元上升了5點(diǎn)

美元/日元從120.50變?yōu)?20.00，稱美元/日元下跌了50點(diǎn)。2、匯率的表示方式：在外匯市場上，匯率是以五位數(shù)字來顯示的歐元/美元

EUR/USD

1.1425英鎊/美元GBP/USD

1.6237澳元/美元AUD/USD0.8360美元/日元

USD/JPY

119.95美元/瑞郎USD/CHF

1.5003美元/加元USD/CAD1.1700按國際慣例，通常用三個(gè)英文字母來表示貨幣的名稱，以上中文名稱后對應(yīng)的英文即為該貨幣的英文代碼

第5頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六3、外匯匯率的標(biāo)價(jià)方法目前，國內(nèi)各銀行均參照國際金融市場來確定匯率，通常有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法兩種標(biāo)價(jià)方式。

直接標(biāo)價(jià)法：直接標(biāo)價(jià)法又稱價(jià)格標(biāo)價(jià)法。是以本國貨幣來表示一定單位的外國貨幣的匯率表示方法。一般是1個(gè)單位或100個(gè)單位的外幣能夠折合多少本國貨幣。

間接標(biāo)價(jià)法：間接標(biāo)價(jià)法又稱數(shù)量標(biāo)價(jià)法。是以外國貨幣來表示一定單位的本國貨幣的匯率表示方法。一般是1個(gè)單位或100個(gè)單位的本幣能夠折合多少外國貨幣。第6頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六3、外匯匯率的標(biāo)價(jià)方法上述的標(biāo)價(jià)方法有兩層含義：

（1）A貨幣/B貨幣:表示1單位的A貨幣兌換多少B貨幣；

（2）A數(shù)值/B數(shù)值:分別表示報(bào)價(jià)方的買入價(jià)和賣出價(jià)，由于買入價(jià)和賣出價(jià)相差不大，因此，賣出價(jià)僅標(biāo)出了后兩位，前兩位數(shù)與買入價(jià)相同。

第7頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六五、外匯市場的參與者

一般而言，凡是在外匯市場上進(jìn)行交易活動(dòng)的人都可定義為外匯市場的參與者。但外匯市場的主要參與者大體有以下幾類：外匯銀行政府或中央銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人和顧客。

1、外匯銀行。外匯銀行是外匯市場的首要參與者，具體包括專業(yè)外匯銀行和一些由中央銀行指定的沒有外匯交易部的大型商業(yè)銀行兩部分。

2、中央銀行。中央銀行是外匯市場的統(tǒng)治者或調(diào)控者。

3、外匯經(jīng)紀(jì)人。外匯經(jīng)紀(jì)人是存在于中央銀行、外匯銀行和顧客之間的中間人，他們與銀行和顧客都有著十分密切的聯(lián)系。

4、顧客。在外匯市場中，凡是在外匯銀行進(jìn)行外匯交易的公司或個(gè)人，都是外匯銀行的顧客。第8頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六六、外匯的作用：（1）、實(shí)現(xiàn)國際購買力的轉(zhuǎn)移，促進(jìn)世界各國地經(jīng)濟(jì)文化等領(lǐng)域中的相互交流。（2）、充當(dāng)支付手段，節(jié)約流通費(fèi)用，方便國際債權(quán)債務(wù)的結(jié)算和清償。（3）、聯(lián)接各國國內(nèi)的資金市場，使國際間的信用授受成為可能。（4）、構(gòu)成國際儲備資產(chǎn)，平衡一國的國際收支，穩(wěn)定本國貨幣與外國貨幣的匯率，充當(dāng)本國經(jīng)濟(jì)免遭外來沖擊的緩沖器。（5）、是政府調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的有力工具。第9頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六七、國際上的主要外匯市場

第10頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六八、影響匯率的主要因素

所有外匯交易均涉及一種貨幣兌換另一種貨幣，在任一時(shí)候，實(shí)際的匯率將主要由相應(yīng)貨幣的供給與需求決定。記住對于某種貨幣的需求意味著另一種貨幣的供給，同樣，當(dāng)你提供某種貨幣時(shí)也意味著對于另一種貨幣的需求。有如下因素影響貨幣的供給與需求，從而對匯率產(chǎn)生影響。（一）貨幣政策（二）政治形勢（三）國際收支狀況（四）利率（五）市場判斷（六）投機(jī)行為第11頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（一）貨幣政策當(dāng)央行認(rèn)為對于外匯市場的干預(yù)是有效的且干預(yù)結(jié)果將與政府的貨幣政策一致時(shí)，央行在外匯市場的參與將影響匯率。央行的參與通常是通過買入或賣出本幣以將本幣穩(wěn)定在一個(gè)被認(rèn)為是真實(shí)和理想的水平。市場的其他參與者對于政府貨幣政策對于匯率影響的判斷以及對于將來政策的預(yù)期同樣會(huì)對匯率產(chǎn)生影響。第12頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（二）政治形勢如果全球形勢趨于緊張，則會(huì)導(dǎo)致外匯市場的不穩(wěn)定，一些貨幣的非正常流入或流出將發(fā)生，最后可能的結(jié)果是匯率的大幅波動(dòng)。政治形勢的穩(wěn)定與否關(guān)系著貨幣的穩(wěn)定與否，通常意義上，一國的政治形勢越穩(wěn)定，則該國的貨幣越穩(wěn)定。例二，如果你關(guān)注歐元，你一定注意到了在科索沃戰(zhàn)爭期間，連續(xù)三個(gè)月，歐元兌美元的匯率累計(jì)下跌了10%，原因之一便是科索沃戰(zhàn)局對歐元形成下浮壓力。第13頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（三）國際收支狀況一國的國際收支狀況將導(dǎo)致其本幣匯率的波動(dòng)。國際收支是一國居民的一切對外經(jīng)濟(jì)、金融關(guān)系的總結(jié)。一國的國際收支狀況反映著該國在國際上的經(jīng)濟(jì)地位，也影響著該國的宏觀與微觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。國際收支狀況的影響歸根結(jié)底是外匯的供求關(guān)系對匯率的影響。把這些交易綜合起來，全部記入國際收支統(tǒng)計(jì)表中，便構(gòu)成了一國的外匯收支狀況。如果外匯收入大于支出，則外匯的供應(yīng)量增大；如果外匯支出大于收入，則對外匯的需求量增大。外匯供應(yīng)量增大，在需求不變的情況下，直接促使外匯的價(jià)格下降，本幣的價(jià)值就相應(yīng)的上升；當(dāng)外匯需求量增大時(shí)，在供給不變的情況下，直接促使外匯的價(jià)格上漲，本幣的價(jià)值就相應(yīng)的下跌。第14頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（四）利率當(dāng)一國的主導(dǎo)利率相對于另一國的利率上升或下降時(shí)，為追求更高的資金回報(bào)，低利率的貨幣將被賣出，而高利率的貨幣將被買入。由于相對高利率貨幣的需求增加，故該貨幣對其他貨幣將升值。第15頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（五）市場判斷外匯市場并不總是遵循某一合乎邏輯的變動(dòng)模式。難以明了的因素，諸如個(gè)人感覺、判斷、以及對于各種全球政治、經(jīng)濟(jì)事件的分析、理解均對匯率產(chǎn)生影響。市場上的操作人員必須正確理解所公布的各種報(bào)道或數(shù)據(jù)，如外匯收支數(shù)據(jù)、通脹指標(biāo)、經(jīng)濟(jì)增長率等。

但實(shí)際上，在上述報(bào)道或數(shù)據(jù)向市場公開以前，市場上已經(jīng)會(huì)存在一種對于報(bào)道或數(shù)據(jù)所反映的實(shí)質(zhì)的預(yù)期或判斷。這種預(yù)期或判斷將先于報(bào)道或數(shù)據(jù)公開前反映在價(jià)格中。一旦出現(xiàn)真實(shí)的報(bào)道或數(shù)據(jù)與人們的預(yù)期或判斷大相徑庭，就會(huì)導(dǎo)致匯率的大幅波動(dòng)。僅能正確理解各種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和數(shù)據(jù)對于一個(gè)外匯交易員是不夠的。他必須明了市場究竟會(huì)對未公布的指標(biāo)和數(shù)據(jù)作出何種預(yù)期和判斷。第16頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（五）市場判斷美國主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)解讀和公布時(shí)間1、國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）：是指某一國在一定時(shí)期其境內(nèi)生產(chǎn)的全部最終產(chǎn)品和服務(wù)的總值。反映一個(gè)國家總體經(jīng)濟(jì)形勢的好壞，與經(jīng)濟(jì)增長密切相關(guān)，被大多數(shù)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家視為“最富有綜合性的經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)指標(biāo)”。主要由消費(fèi)、私人投資、政府支出、凈出口額四部分組成。數(shù)據(jù)穩(wěn)定增長，表明經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，國民收入增加，有利于美圓匯率；反之，則利淡。一般情況下，如果GDP連續(xù)兩個(gè)季度下降，則被視為衰退。此數(shù)據(jù)每季度由美國商務(wù)部進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，分為初值、修正值、終值。一般在每季度末的某日北京時(shí)間21：30公布前一個(gè)季度的終值。第17頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（五）市場判斷美國主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)解讀和公布時(shí)間2、非農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù)為就業(yè)報(bào)告中的一個(gè)項(xiàng)目，該項(xiàng)目主要統(tǒng)計(jì)從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)以外的職位變化情形，該數(shù)據(jù)與失業(yè)率一同公布，公布時(shí)間通常為每月第一周的周五。就業(yè)報(bào)告（TheEmploymentReport），包括與就業(yè)相關(guān)的信息，分別由兩個(gè)獨(dú)立的調(diào)查得出，即企業(yè)調(diào)查和家庭調(diào)查。其中，企業(yè)調(diào)查提供有關(guān)非農(nóng)業(yè)部門的就業(yè)情況，平均每小時(shí)工作和總小時(shí)指數(shù)；家庭調(diào)查提供有關(guān)勞動(dòng)力、家庭就業(yè)和失業(yè)率的情況。就業(yè)報(bào)告通常被譽(yù)為外匯市場能夠做出反應(yīng)的所有經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中的“皇冠上的寶石”，它是市場最為敏感的月度經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，投資者通常能從中看到眾多市場敏感的信息，其中外匯市場特別重視的是隨季節(jié)性調(diào)整的每月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)的變化情況。非農(nóng)就業(yè)人數(shù)，它能反映出制造行業(yè)和服務(wù)行業(yè)的發(fā)展及其增長，數(shù)字減少便代表企業(yè)減低生產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)步入蕭條。當(dāng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)較快時(shí)，消費(fèi)自然隨之而增加，消費(fèi)性以及服務(wù)性行業(yè)的職位也就增多。當(dāng)非農(nóng)業(yè)就業(yè)數(shù)字大幅增加時(shí)，表明了一個(gè)健康的經(jīng)濟(jì)狀況，理論上對匯率應(yīng)當(dāng)有利，并可能預(yù)示著更高的利率，而潛在的高利率促使外匯市場更多地推動(dòng)該國貨幣價(jià)值，反之亦然。因此，該數(shù)據(jù)是觀察社會(huì)經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展程度和狀況的一項(xiàng)重要指標(biāo)。第18頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（五）市場判斷美國主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)解讀和公布時(shí)間3、失業(yè)率（UNEMPLOYMENTRATE）：經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表，與經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)。數(shù)據(jù)上升說明經(jīng)濟(jì)發(fā)展受阻，反之則看好。對于大多數(shù)西方國家來說，失業(yè)率在4%左右為正常水平，但如果超過9%，則說明經(jīng)濟(jì)處于衰退。此數(shù)據(jù)由美國勞工部編制，每月第一個(gè)周五21：30公布。4、貿(mào)易赤字（TRADEDIFICIT）：國際間的貿(mào)易是構(gòu)成經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重要環(huán)節(jié)。當(dāng)一國出口大于進(jìn)口時(shí)稱為貿(mào)易順差；反之，稱逆差。美國的貿(mào)易數(shù)據(jù)一直處于逆差狀態(tài)，重點(diǎn)是在赤字的擴(kuò)大或縮小。赤字?jǐn)U大不利于美圓，反之則有利。此數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部編制，每月中、下旬某日晚間21：30公布前一個(gè)月數(shù)字。第19頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（五）市場判斷美國主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)解讀和公布時(shí)間5、經(jīng)常項(xiàng)目收支：經(jīng)常帳為一國收支表上的主要項(xiàng)目，內(nèi)容記載一國與外國包括因?yàn)樯唐?勞務(wù)進(jìn)出口、投資所得、其他商品與勞務(wù)所得以及片面轉(zhuǎn)移等因素所產(chǎn)生的資金流出與流入的狀況。如果為正數(shù)，為順差，有利本國貨幣；反之，則不利于本國貨幣。此數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部編制，每月中旬某日21：30公布。6、資本帳收支：主要描述一國的長、短期資本流動(dòng)情況，包括長期資本、非流動(dòng)性短期私人資本、特別提款權(quán)、誤差與遺漏，以及流動(dòng)性短期私人資本等項(xiàng)目。資本項(xiàng)目在金融日益國際化、自由化的今天，影響不亞于經(jīng)常帳項(xiàng)目，金融市場對外開放程度越高，影響越大。其對匯率的影響的觀察方法與經(jīng)常帳基本相同。第20頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（五）市場判斷美國主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)解讀和公布時(shí)間7、利率（INTRESTRATE）：利率是借出資金的回報(bào)或使用資金的代價(jià)。一國利率的高低對貨幣匯率有著直接影響。高利率的貨幣由于回報(bào)率較高，則需求上升，匯率升值；反之，則貶值。美國的聯(lián)邦基金利率由美聯(lián)儲的會(huì)議來決定。8、生產(chǎn)物價(jià)指數(shù)（PPI）：主要衡量各種商品在不同生產(chǎn)階段的價(jià)格變化的情形。數(shù)據(jù)上升說明生產(chǎn)旺盛、通脹有上升的可能，聯(lián)儲傾向于提高利率，有利于美圓；反之，則不利于美圓。此數(shù)據(jù)由美國勞工局編制，每月第二個(gè)周五的21：30分公布。9、消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（CPI）：以與居民生活有關(guān)的產(chǎn)品及勞務(wù)價(jià)格統(tǒng)計(jì)出來的物價(jià)變動(dòng)指針，是討論通脹時(shí)最主要的數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)上升，則通脹可能上升，聯(lián)儲趨于調(diào)高利率，對美圓有利；反之，則不利美圓。但是，通脹應(yīng)保持在一定的幅度里，太高（惡性通脹）或太低（通縮），都不利于匯率。數(shù)據(jù)由美國勞工局編制，每月第三個(gè)星期某日23：00公布。第21頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（五）市場判斷美國主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)解讀和公布時(shí)間10、零售（批發(fā)）物價(jià)指數(shù)（WPI）：是根據(jù)大宗物資批發(fā)價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)格編制而得的物價(jià)指數(shù)。包括在內(nèi)的產(chǎn)品有原料、中間產(chǎn)品、最終產(chǎn)品與進(jìn)出口品，但不包括各類勞務(wù)。討論通貨膨脹時(shí)，最常提及的三種物價(jià)指數(shù)之一，觀察方法與CPI、PPI基本相同。每月中旬公布前一個(gè)月的數(shù)據(jù)。11、領(lǐng)先指標(biāo)：由股價(jià)、消費(fèi)品定單、周均失業(yè)救濟(jì)金索求、建筑批則、消費(fèi)者預(yù)期、制造廠商交貨定單變動(dòng)、貨幣供應(yīng)、銷售業(yè)績、敏感原料價(jià)格變動(dòng)、廠房設(shè)備定單、平均工作周等項(xiàng)目構(gòu)成，是觀察未來6----12個(gè)月內(nèi)經(jīng)濟(jì)走向的指標(biāo)。數(shù)據(jù)好，匯率上升；反之則下降。12、個(gè)人收入（PERSONALINCOME）：代表個(gè)人從各種所得來源獲得的收入總和。包括工資薪水、社會(huì)福利、支出儲蓄、股利收入等。數(shù)據(jù)提高，代表經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，消費(fèi)可能增加，有利于本國貨幣；反之則不利。由美國經(jīng)濟(jì)研究局編制，每月月初某日21：30公布。第22頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（五）市場判斷美國主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)解讀和公布時(shí)間13、商業(yè)庫存（INVENTORIES）：包括工廠存貨、批發(fā)業(yè)存貨、零售業(yè)存貨。主要用以評估生產(chǎn)循環(huán)狀況。存貨低于適當(dāng)水準(zhǔn)，將增加生產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)向好，對貨幣有利；反之則不利。數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部編制，每月中旬某日21：30或23：00公布。14、采購經(jīng)理人指數(shù)（PURCHASEMANAGEMENTINDEX）：是衡量制造業(yè)的重要指標(biāo)?？疾熘圃鞓I(yè)在生產(chǎn)、新定單、商品價(jià)格、存貨、雇員、定單交貨、新出口定單和進(jìn)口等方面。數(shù)據(jù)以50為強(qiáng)弱分界點(diǎn)，在以上表示制造業(yè)向好對貨幣有利；反之則意味著衰退，對貨幣不利。數(shù)據(jù)由供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）編制，每月初某日23：00公布。15、耐久財(cái)訂單(DurableGoodOrders)：所謂耐久財(cái)是指不易耗損的財(cái)物，如汽車、飛機(jī)等重工業(yè)產(chǎn)品和制造業(yè)資本財(cái)。其它諸如電器用品等也是。耐久財(cái)訂單代表未來一個(gè)月內(nèi)制造商生產(chǎn)情形的好壞,數(shù)據(jù)與貨幣匯率呈正相關(guān)，但需要注意其國防定單所占的比重。耐久財(cái)訂單由美國商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，一般在每月的22號至25號晚上21：30或23：00公布。第23頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（五）市場判斷美國主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)解讀和公布時(shí)間16、設(shè)備使用率(CapacityUtilization)：是工業(yè)總產(chǎn)出對生產(chǎn)設(shè)備的比率。涵蓋的范圍包括生產(chǎn)業(yè)、礦業(yè)、公用事業(yè)、耐久財(cái)、非耐久財(cái)、基本金屬工業(yè)、汽車和小貨車業(yè)及汽油等八個(gè)項(xiàng)目。代表上述產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能利用程度。當(dāng)設(shè)備使用率超過95%以上，代表設(shè)備使用率接近極限，通貨膨脹的壓力將隨產(chǎn)能無法應(yīng)付而急速升高，在市場預(yù)期利率可能升高情況下，對美元是利多。反之如果產(chǎn)能利用用率在90%以下，且持續(xù)下降，表示設(shè)備閑置過多，經(jīng)濟(jì)有衰退的現(xiàn)象，在市場預(yù)期利率可能降低情況下，對美元是利空。每月中旬公布前一個(gè)月的數(shù)據(jù)。17、房屋開工率：一般新屋興建分為兩種，個(gè)別住屋與群體住屋。新屋開工率與建筑許可的增加，理論上對于美元來說，偏向利多，不過仍須合并其它經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一同作考量。每月的16號至19號間公布。18、工業(yè)生產(chǎn)（INDUSTRIALPRODUCTION）：指某國工業(yè)生產(chǎn)部門在一定時(shí)間內(nèi)生產(chǎn)的全部工業(yè)產(chǎn)品的總價(jià)值。在國內(nèi)生產(chǎn)總值中占有很大比重。由于工業(yè)部門雇傭了大量工人，其變動(dòng)對整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)有著重大影響，與匯率呈正相關(guān)。尤其以制造業(yè)為代表。此數(shù)據(jù)由美聯(lián)儲統(tǒng)計(jì)并在每月15日左右晚間21：15或22；15發(fā)布。

第24頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（六）投機(jī)行為市場主要操作者的投機(jī)行為同樣是影響匯率的一個(gè)重要因素。在外匯市場上直接與國際貿(mào)易相關(guān)聯(lián)的交易相對來說所占比例是不高的。大多數(shù)交易從實(shí)質(zhì)上講是投機(jī)行為，這種投機(jī)行為將導(dǎo)致不同貨幣的流動(dòng)，從而對匯率產(chǎn)生影響。當(dāng)人們分析了影響匯率變動(dòng)的因素后得出某種貨幣匯率將上漲，競相搶購，遂把該幣上漲變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。反之，當(dāng)人們預(yù)期某貨幣將下跌，就會(huì)競相拋售，從而使匯率下滑。

例如，二戰(zhàn)后一段時(shí)間，由于美國的政治穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好，通貨膨脹率低，而經(jīng)濟(jì)增長在60年代初達(dá)年均5%，當(dāng)時(shí)世界各國都愿以美元作為支付手段，儲存財(cái)富，使美元匯率持續(xù)上漲。但到60年代末70年代初，由于越南戰(zhàn)爭、水門事件、嚴(yán)重的通貨膨脹及稅收負(fù)擔(dān)加重、貿(mào)易赤字、經(jīng)濟(jì)增長率的下降，使美元的價(jià)值大幅下跌。第25頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六九、外匯市場主要幣種貨幣特性簡析

1）美元：美元是全球硬通貨，各國央行主要貨幣儲備，美國政治經(jīng)濟(jì)地位決定美元地位，同時(shí)，美國也通過操縱美元匯率為其自身利益服務(wù)，有時(shí)不惜以犧牲他國利益為代價(jià)。美國的一言一行對匯市的影響重大，因此，從美國自身利益角度去考量美國對美元匯率的態(tài)度對把握匯率走勢就非常重要。舉例來說，遠(yuǎn)的是1985年“廣場協(xié)議”，當(dāng)時(shí)美國面臨過高美元匯率導(dǎo)致的創(chuàng)歷史記錄的巨額貿(mào)易赤字，而日本投資持有大量的美元資產(chǎn)。美國施壓，于1985年9月，同日，德，法，英達(dá)成五國聯(lián)合干預(yù)市場的協(xié)議，各國拋售美元，使美元有序下跌，以解決美國巨額貿(mào)易赤字。最終美元持續(xù)大幅貶值，美元對日元在此后不到三年時(shí)間，貶值50%。持有美元資產(chǎn)的日本投資者損失慘重，日元匯率的大幅上漲也最終促使日本經(jīng)濟(jì)陷入長達(dá)十余年的衰退，日本對美國世界經(jīng)濟(jì)霸主地位的挑戰(zhàn)也一敗涂地。美國國內(nèi)金融資本市場發(fā)達(dá)，同全球各地市場聯(lián)系緊密，且國內(nèi)各市場也密切相關(guān)。因?yàn)橘Y金隨時(shí)能在逐利目的下于匯市，股市，債市間流動(dòng)，也能隨時(shí)從國內(nèi)流向國外，這種資金的流動(dòng)對匯市影響的重大影響不言而喻。比如，美國國債的收益率的漲跌，對美元匯率就有很大的影響，特別是在匯市關(guān)注點(diǎn)在美國利率前景時(shí)。因國債對利率的變化敏感，投資者對利率前景的預(yù)期的變化，敏銳地反應(yīng)在債市。如果國債收益率上漲，將吸引資金流入，而資金的流入，將支撐匯率的上漲，反之亦然。因此，投資者可以從國債收益率的漲跌來判斷市場對利率前景的預(yù)期，以決策匯市投資。第26頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六九、外匯市場主要幣種貨幣特性簡析2）歐元：歐元占美元指數(shù)的權(quán)重為57.6%，比重最大，因此，歐元基本上可以看做美元的對手貨幣，投資者可參照歐元來判斷美元強(qiáng)弱。歐元的比重也體現(xiàn)在其貨幣特性和走勢上，因?yàn)楸戎睾徒灰琢看?，歐元是主要非美幣種里最為穩(wěn)健的貨幣，如同外匯市場里的大盤股，常常帶動(dòng)歐系貨幣和其他非美貨幣，起著領(lǐng)頭羊的作用因此，新手入市，選擇歐元做為主要操作幣種，頗為有利。同時(shí)，因?yàn)闅W元面市僅數(shù)年，歷史走勢頗為符合技術(shù)分析，且走勢平穩(wěn)，交易量大，不易被操縱，人為因素較少，因此，僅從技術(shù)分析角度而言，對其較長趨勢的把握更具有效性。除一些特殊市場狀況和交易時(shí)段（如04年底，歐元在圣誕和元旦的節(jié)假日氣氛和交易清淡狀況下，對歷史新高做出突破，后續(xù)行情表明此為假突破，為部分市場主力出貨之狡猾手段），一般而言，對重要點(diǎn)位和趨勢線以及形態(tài)的突破，可靠性都是相對較強(qiáng)的。一國政府和央行對貨幣都會(huì)進(jìn)行符合其利益和意圖的干預(yù)，區(qū)別在于各自的能力不同。上面提到美國方面，因其國家實(shí)力和影響力，以及政治結(jié)構(gòu)帶來政府對貨幣的干預(yù)能力頗強(qiáng)，可以說，基本上，美元的長期走勢可以按照美國的意圖，而歐元區(qū)的政治結(jié)構(gòu)相對分散，利益分歧較多，意見分歧相應(yīng)也多。因此，歐盟方面影響歐元匯率的能力也大打折扣，根本不能與美國方面同日而語。當(dāng)歐美方面因利益分歧在匯率上出現(xiàn)博弈時(shí)，美國方面占上風(fēng)是毋庸質(zhì)疑的。正如前面所說，04年歐元上漲過程中，歐盟方面的口頭干預(yù)只能對歐元短線的走勢產(chǎn)生影響，沒有實(shí)際入市干預(yù)，也是因?yàn)闅W洲方面明了，如無美國方面的配合，效果也是不如人意的。第27頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六3）日元：因?yàn)槿毡緡鴥?nèi)市場狹小，為出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)，特別是近十余年經(jīng)濟(jì)衰退，出口成為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的救生稻草，因此，經(jīng)常性地干預(yù)匯市，使日元匯率不至于過強(qiáng)，保持出口產(chǎn)品競爭力成為日本習(xí)慣的外匯政策。日本央行是世界上最經(jīng)常干預(yù)匯率的央行，且日本外匯儲備世界第一，干預(yù)匯市的能力較強(qiáng)，因此，對于匯市投資者來說，對日本央行的關(guān)注當(dāng)然是必須的。日本方面干預(yù)匯市的手段主要是口頭干預(yù)和直接入市。因此，日本央行和財(cái)政部官員經(jīng)常性的言論對日元短線波動(dòng)影響頗大，是短線投資者需要重點(diǎn)關(guān)注的，也是短線操作日元的難點(diǎn)所在。也正因?yàn)槿毡窘?jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)緊密聯(lián)系，特別是與要貿(mào)易伙伴，如美國，中國，東南亞地區(qū)密切相關(guān)。因此日元匯率也較易受外界因素影響。例如，中國經(jīng)濟(jì)的增長對日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇日益重要，因而中國方面經(jīng)濟(jì)增長放緩的消息對日元匯率的負(fù)面影響也愈來愈大。日本雖是經(jīng)濟(jì)大國，但卻是政治傀儡，可以說是美國的小伙計(jì)，唯美國馬首是瞻。因此，從匯率政策上來說，基本上需要符合美國方面的意愿和利益。如1985年的"廣場協(xié)議"正是政治上軟弱，受制于人的結(jié)果。因此，上面所提到的干預(yù)匯率，也只能是在美國人"限定"的框架內(nèi)折騰了。石油價(jià)格的上漲對日元是負(fù)面的，雖然日本對石油的以來日益減少，但心理上依舊。九、外匯市場主要幣種貨幣特性簡析第28頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六九、外匯市場主要幣種貨幣特性簡析4）英鎊：英鎊是曾經(jīng)的世界貨幣，目前則是最值錢的貨幣，因其對美元的匯率較高，因而每日的波動(dòng)也較大，特別是其交易量遠(yuǎn)遜歐元，因此其貨幣特性就體現(xiàn)為波動(dòng)性較強(qiáng)，而倫敦做為最早的外匯交易中心，其交易員的技巧和經(jīng)驗(yàn)都是頂級的，而這些交易技巧在英鎊的走勢上得到了很好的體現(xiàn)，因此，英鎊相對歐元來說，人為因素較多，特別是短線的波動(dòng)，那些交易員對經(jīng)驗(yàn)較少的投資者的"欺騙"可謂"屢試不爽"。因而，短線操作英鎊是考驗(yàn)投資者功力的試金石，而那些經(jīng)驗(yàn)和技巧欠缺的投資者，對英鎊最好敬而遠(yuǎn)之。英鎊屬于歐系貨幣，與歐元聯(lián)系緊密。因英國與歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)政治密切相關(guān)，且英國為歐盟重要成員之一。因此，歐盟方面的經(jīng)濟(jì)政治變動(dòng)，對英鎊的影響頗大。例如，近期法國荷蘭的公投反對通過歐盟憲法，造成的政治動(dòng)蕩，歐元大幅下跌，就拖累了英鎊跟隨下跌。此外，英國發(fā)現(xiàn)北海石油使其成為G7里少數(shù)能石油自給的國家，油價(jià)的上漲在一定程度上還利好英鎊，相對日元，那英鎊對日元的交叉就有較好的表現(xiàn)。第29頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六九、外匯市場主要幣種貨幣特性簡析5）瑞士法郎：瑞士是傳統(tǒng)的中立國，瑞士法郎也是傳統(tǒng)的避險(xiǎn)貨幣，政治動(dòng)蕩期，能吸引避險(xiǎn)資金流入，另外，瑞士憲法曾規(guī)定，每一瑞士法郎必須有40%的黃金儲備支撐，雖然這一規(guī)定已經(jīng)失效，但瑞士法郎同黃金價(jià)格仍具有一定心理上的聯(lián)系。黃金價(jià)格的上漲，能帶動(dòng)瑞郎一定程度的上漲瑞士是一小國，因此，決定瑞郎匯率的，更多的是外部因素，主要的是美元的匯率，另外，因其也屬于歐系貨幣，因此，平時(shí)基本上跟隨歐元的走勢。瑞士法郎貨幣量小，在特殊時(shí)期，特別是政治動(dòng)蕩引發(fā)對其大量的需求時(shí)，能很快推升其匯率，且容易使其幣值高估。第30頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六九、外匯市場主要幣種貨幣特性簡析7）加元：加元也屬于商品貨幣，是西方七國里最依賴出口的國家，其出口占其GDP的四成，而出口產(chǎn)品主要是農(nóng)產(chǎn)品和海產(chǎn)品。同時(shí)，加元是，非常典型的美元集團(tuán)貨幣（美元集團(tuán)指的是那些同美國經(jīng)濟(jì)具有十分密切關(guān)系的國家，這主要包括了同美國實(shí)行自由貿(mào)易區(qū)或者簽署自由貿(mào)易協(xié)定的國家，以加拿大、拉美國家和澳洲為主要代表），其出口的80%是美國，與美國的經(jīng)濟(jì)依存度極高。表現(xiàn)在匯率上，就是加元對主要貨幣和美元對主要貨幣走勢基本一致，例如，歐元對加元和歐元對美元在圖形上保持良好的同向性，只是在近年美元普遍下跌中，此種聯(lián)系才慢慢減弱。另外，加拿大是西方七國里唯一一個(gè)石油出口的國家，因此石油價(jià)格的上漲對加元是大利好，使起在對日元的交叉盤中表現(xiàn)良好。第31頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六九、外匯市場主要幣種貨幣特性簡析6）澳元：澳元是典型的商品貨幣（商品貨幣的特征主要有高利率、出口占據(jù)國民生產(chǎn)總值比例較高、某種重要的初級產(chǎn)品的主要生產(chǎn)和出口國、貨幣匯率與某種商品（或者黃金價(jià)格）同向變動(dòng)，等等），澳大利亞在煤炭、鐵礦石、銅、鋁、羊毛等工業(yè)品和棉紡品的國際貿(mào)易中占絕對優(yōu)勢，因此這些商品價(jià)格的上漲，對于澳元的正面影響是很大的，另外，盡管澳洲不是黃金的重要生產(chǎn)和出口國，但是澳元和黃金價(jià)格正相關(guān)的特征比較明顯，還有石油價(jià)格。例如，近幾年來代表世界主要商品價(jià)格的國際商品期價(jià)指數(shù)一路攀升，特別是04年黃金，石油的價(jià)格大漲，一路推升了澳元的匯價(jià)。此外，澳元是高息貨幣，美國方面利率前景和體現(xiàn)利率前景的國債收益率的變動(dòng)對其影響較大。第32頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六十、外匯交易的分類：

1）現(xiàn)貨外匯交易（實(shí)盤交易）現(xiàn)貨交易是大銀行之間，以及大銀行代理大客戶的交易，買賣約定成交后，最遲在兩個(gè)營業(yè)日之內(nèi)完成資金收付交割。

2）期貨外匯交易期貨外匯交易是指在約定的日期，按照已經(jīng)確定的匯率，用美元買賣一定數(shù)量的另一種貨幣。

3）合約現(xiàn)貨外匯交易（按金交易）合約現(xiàn)貨外匯交易，又稱外匯保證金交易、按金交易、虛盤交易，指投資者和專業(yè)從事外匯買賣的金融公司（銀行、交易商或經(jīng)紀(jì)商），簽定委托買賣外匯的合同，繳付一定比率（一般不超過10%）的交易保證金，便可按一定融資倍數(shù)買賣10萬、幾十萬甚至上百萬美元的外匯。

第33頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六十一、外匯的優(yōu)勢

外匯保證金

股票

期貨

房地產(chǎn)

都是一種投資工具，通過價(jià)錢的波動(dòng)而獲得利潤

1、雙向買賣。2、全球24小時(shí)交易，可即買即賣。3、每日成交量巨大，無人可以控盤。4、成本輕，合約形式5、受數(shù)據(jù)、息口、圖形影響較大。6、可掌握虧損幅度（即時(shí)平倉）。7、咨詢開放、信息廣泛。如：上網(wǎng)、電視、報(bào)紙等。8、掛單交易9、種類少10、無稅

1、只能做多，不可賣空。2、T+1交易，當(dāng)天不能賣出。3、股本因素易受莊家控盤。4、實(shí)際資金運(yùn)作，多少資金+多少外匯。5、受政府政策的影響。6、跌停版時(shí)，外匯賣不出去。7、造假、造市、信息不易掌握。8、無9、種類多，難以選擇10、無稅1、雙向買賣。2、有固定交易時(shí)間。3、有莊家入市，市場才會(huì)活躍。4、保證金的數(shù)額較大。5、信息模糊，莊家激活市場。6、有揸沽限制。7、無準(zhǔn)確的信息。8、無9、種類多，難以選擇10、無稅1、資金需求量大2、成本高3、手術(shù)煩瑣4、轉(zhuǎn)手慢5、容易受到國家政策調(diào)控6、只能買漲、不能買跌7、信息不對稱（假如房子建在墳場上）8、繳稅第34頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六外匯技術(shù)分析

分析匯率的方法主要有兩種：基礎(chǔ)分析和技術(shù)分析?；A(chǔ)分析是對影響外匯匯率的基本因素進(jìn)行分析，基本因素主要包括各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與狀況，世界、地區(qū)與各國政治情況，市場預(yù)期等。技術(shù)分析是借助心理學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)等學(xué)科的研究方法和手段，通過對以往匯率的研究，預(yù)測出匯率的未來走勢。技術(shù)分析的基本假設(shè)就是市場包容和消化一切，K線作為技術(shù)分析的重要手段，是所有職業(yè)投資者必須掌握的。技術(shù)分析的構(gòu)成要素很多，但是主流理論是圍繞著K線分析來研究的。主要包括K線組合、形態(tài)分析、技術(shù)指標(biāo)、波浪理論等等。第35頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六一、技術(shù)分析的三大理論假設(shè)

技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是基于三項(xiàng)合理的市場假設(shè)：市場行為涵蓋一切信息；價(jià)格沿趨勢移動(dòng)；歷史會(huì)重演。市場行為涵蓋一切信息這一假設(shè)是我們進(jìn)行技術(shù)分析的基礎(chǔ)，其主要思想是認(rèn)為影響滙市價(jià)格的每一個(gè)因素（包括內(nèi)在的和外在的）都反映在市場行為中，不必對影響滙市價(jià)格的具體因素作過多的關(guān)心。這條假設(shè)有其合理性。我們知道，影響滙市價(jià)格的變動(dòng)有有很多方面的因素，包括宏觀面、政策面、市場面、資金面、心理面等等，但任何一個(gè)因素對滙市市場的影響最終都必然體現(xiàn)在滙市價(jià)格的變動(dòng)上，在圖表上直觀地反映出來。如果某一消息一公布，滙市價(jià)格卻沒有大的變動(dòng)，說明這個(gè)消息不是影響滙市市場的因素。價(jià)格沿趨勢移動(dòng)這一假設(shè)是我們進(jìn)行技術(shù)分析最根本、最核心的因素，該假設(shè)認(rèn)為滙市價(jià)格的變動(dòng)是按一定規(guī)律進(jìn)行的，滙市價(jià)格有保持原來方向的慣性。一般說來，一段時(shí)間內(nèi)滙市價(jià)格一直是持續(xù)上漲或下跌，那么今后一段時(shí)間，如果不出意外，滙市價(jià)格也會(huì)按這一方向繼續(xù)上漲或下跌，沒有理由改變這一既定的運(yùn)動(dòng)方向。股言道：“順勢而為”，如果匯價(jià)沒有調(diào)頭的內(nèi)部和外部因素，沒有必要逆大勢而為。正是由于這一條，技術(shù)分析者們才花費(fèi)大量心血“按圖索驥”，試圖找出滙市價(jià)格的變動(dòng)規(guī)律。歷史會(huì)重演這一假設(shè)是我們進(jìn)行技術(shù)分析的重要前提，市場運(yùn)動(dòng)在圖表上留下的運(yùn)動(dòng)軌跡，常常有驚人的相似之處，可以說，技術(shù)分析的理論就是人們對過去滙市價(jià)格的變動(dòng)規(guī)律進(jìn)行歸納總結(jié)的結(jié)果。在三大假設(shè)之下，技術(shù)分析有了自己的理論基礎(chǔ)。第一條假設(shè)肯定了研究市場行為就意味著全面考慮了影響匯價(jià)的所有因素；第二條和第三條假設(shè)使得我們找到的規(guī)律能夠應(yīng)用于滙市市場的實(shí)際操作之中。第36頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六二、技術(shù)分析方法的分類

技術(shù)分析主要分為如下五類：指標(biāo)派；切線派；形態(tài)學(xué)派；K線派；波浪派。

第37頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六1．指標(biāo)派指標(biāo)派要考慮市場行為的各個(gè)方面，建立一個(gè)數(shù)學(xué)模型，給出數(shù)學(xué)上的計(jì)算公式，得到-'個(gè)體現(xiàn)滙市市場的某個(gè)方面內(nèi)在實(shí)質(zhì)的數(shù)字。這個(gè)數(shù)字叫指標(biāo)值。指標(biāo)值的具體數(shù)值和相互問關(guān)系直接反映股市所處的狀態(tài)，為我們的操作行為提供指導(dǎo)的方[句。指標(biāo)反映的東西大多是從行情報(bào)表中直接看不到的。目前，世界上用在金融市場上的各種名稱的技術(shù)指標(biāo)，數(shù)不勝數(shù)，至少在一千以上。例如，相對強(qiáng)弱指標(biāo)(RSI)、隨機(jī)指標(biāo)(KD指標(biāo))、趨向指標(biāo)(DMI)、平滑異同平均線(MACD)、能量潮(OBV)、心理線、乖離率等。這些都是很著名的技術(shù)指標(biāo)，在股市中長盛不衰。而且，隨著時(shí)間的推移，新的技術(shù)指標(biāo)還在不斷涌現(xiàn)。充實(shí)和擴(kuò)大這個(gè)大家族。第38頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六2．切線派切線派是拄按一定方法和原則在由滙市價(jià)格的數(shù)據(jù)所繪制的圖表個(gè)畫小-些寅線。然后根據(jù)這些直線的情況推測滙市價(jià)格的未來趨勢。這些直線就叫切線。切線的作用主要是起支撐和壓力的作用。支撐線和壓力線往后的延伸位置對價(jià)格的趨勢起一定的制約作用。一般說來，滙市價(jià)格在從下向上抬升的過程中，一觸及壓力線，甚至遠(yuǎn)未觸及到壓力線，就會(huì)調(diào)頭向下；同樣，滙市從上向下跌的過程中，在支撐線附近就會(huì)轉(zhuǎn)頭向上。另外，如果觸及切線后沒有轉(zhuǎn)向，而是繼續(xù)向上或向下，這就叫突破。突破之后，這條直線仍然有實(shí)際作用，只是名稱變了。原來的支撐線變成壓力線，原來的壓力線將變成文撐線。切線派分析股市主要是依據(jù)切線的這個(gè)特性。切線的畫法是最為重要的，畫得奸壞直接影響預(yù)測的結(jié)果。目前，畫切線的方法有很多種，它們都是人們長期研究之后保留下來的精華。著名的有趨勢線、通道線等。此外還有黃金分割線、甘氏線、角度線等。在實(shí)際應(yīng)用中，人們從這些線上獲益不少。第39頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六3．形態(tài)學(xué)派。形態(tài)學(xué)派是根據(jù)價(jià)格圖表中，過去一段時(shí)間走過的軌跡的形態(tài)來預(yù)測滙市價(jià)格未來的趨勢情況的方法。假設(shè)條件1告訴我們，市場的行為包括一切信息。價(jià)格走過的形態(tài)是市場行為的重要部分，是滙市市場對各種信息感受之后的具體表現(xiàn)，用價(jià)格的軌跡或者說是形態(tài)來推測滙市價(jià)格的將來是很有道理的。從價(jià)格軌跡的形態(tài)個(gè)，我們可以推測出滙市市場處在一個(gè)什么樣的大的環(huán)境之中，由此對我們今后的行為給予一定的指導(dǎo)。著名的形態(tài)有M頭、W底、頭肩頂?shù)椎仁畮追N，這些形態(tài)同樣是人們智慧的結(jié)晶。第40頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六4．K線派K線派的研究手法是側(cè)重若干天K線的組合情況，推測滙市市場多空雙方力量的對比，進(jìn)而判斷滙市市場多空雙方誰占優(yōu)勢，是暫時(shí)的，還是決定性的。及線圖是進(jìn)行各種技術(shù)分析的最重要的圖表，我們將在后面詳細(xì)介紹。單獨(dú)一天的K線的形態(tài)有十幾種，若干天K線的組合種類就無法數(shù)清了。人們經(jīng)過不斷地總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)了-些對滙市買賣有指導(dǎo)意義的組合，而且，新的結(jié)果正不斷地被發(fā)現(xiàn)，被運(yùn)用。義線在東亞地區(qū)很流行，廣大滙市投資人進(jìn)入滙市市場后，進(jìn)行技術(shù)分析時(shí)往往首先接觸K線圖。第41頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六5.波浪派波浪理論起源于1978年美國人查爾斯·J．柯林斯發(fā)表的專著《波浪理論》。波浪理論的實(shí)際發(fā)明者和奠基人是艾略特，他在30年代有了波浪理論最初的想法。簡單地說，上升是5浪下跌是3浪。數(shù)清楚了各個(gè)浪就能準(zhǔn)確地預(yù)見到，跌勢已接近尾聲，牛市既將來臨，或是牛市已到了強(qiáng)駕之末，熊市將來到。波浪理論較之于別的技術(shù)分析流派，最大的區(qū)別就是能提前很長的時(shí)問預(yù)訪至U底和頂。別的流派往往要等到新的趨勢已經(jīng)確立之后才能看到。但是，波浪理論又是公認(rèn)的最難掌握的技術(shù)分析方法。大浪套小浪，浪中有浪，在數(shù)浪的時(shí)候極容易發(fā)生偏差。事情過了以后，回過頭來數(shù)這些浪，發(fā)現(xiàn)均滿足波浪理論所陳述的，都能數(shù)對。一旦身處在現(xiàn)實(shí)，真正能夠正確數(shù)浪的人是很少的。第42頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六三、技術(shù)分析的三個(gè)基本原則也許大家對原則、總述之類的話語不是很感興趣，急于看到各種形態(tài)的技術(shù)分析，但是我在這提醒大家，在做好技術(shù)分析之前，請一定要讀懂、吃透、牢記這三大原則，它是技術(shù)分析的基礎(chǔ)，是無數(shù)前人經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)的結(jié)晶，切記！切記?。ㄒ唬╅L期形態(tài)比短期形態(tài)更重要（二）位置比形態(tài)更重要（三）市場方向比位置更重要第43頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（一）長期形態(tài)比短期形態(tài)更重要

短期的走勢是在相對較小的區(qū)間中運(yùn)動(dòng)的，也容易受到各種各樣因素的影響而隨時(shí)變化。所以，投資者把握匯價(jià)的短期走勢難度較大，容易陷入繁多的影響因素中而迷失方向。如果在分析短期匯價(jià)走勢前對長期的走勢有一個(gè)透徹的認(rèn)識，做到胸有成竹，那么投資者就可以俯瞰短期走勢，抓住主要矛盾，做出正確的分析判斷。如匯價(jià)在幾天時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)一個(gè)“早晨之星”形態(tài)，通常會(huì)認(rèn)為匯價(jià)即將見底，反轉(zhuǎn)的可能性較大，但也許從長期走勢分析，匯價(jià)仍在長期下降通道運(yùn)行，阻擋線沒有任何被突破的可能性，那么，這時(shí)的“早晨之星”就只是一個(gè)小幅的反彈，是部分投資者平倉獲利，市場消化壓力的一個(gè)小調(diào)整，甚至連做短線的機(jī)會(huì)都沒有。這時(shí)的“早晨之星”形態(tài)就沒有反轉(zhuǎn)的意義了。第44頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（二）位置比形態(tài)更重要深入研究技術(shù)分析會(huì)發(fā)現(xiàn)，技術(shù)分析有無法的法則。但如果這些法則不結(jié)合位置形態(tài)來分析，那么這些法則就都成了空中樓閣，沒有任何的意義。如“頭肩底”形態(tài)是一個(gè)非常經(jīng)典的底部反轉(zhuǎn)形態(tài)，它通常出現(xiàn)在匯價(jià)的底部區(qū)域，但如果在匯價(jià)的高價(jià)區(qū)出現(xiàn)一個(gè)“頭肩底”形態(tài)，那么成熟的投資者寧可退出市場觀望，也決不會(huì)相信此形態(tài)。因?yàn)椤霸诟呶蛔羁赡艹霈F(xiàn)頭部，在低部最可能出現(xiàn)底部”是最樸素也是最有效的投資規(guī)律。第45頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（三）市場方向比位置更重要

“匯價(jià)的高低不重要，匯價(jià)的趨勢才是最重要的”。也許匯價(jià)已經(jīng)達(dá)到很高或很低的區(qū)域，但只要投資者能夠準(zhǔn)確判斷匯價(jià)的趨勢，就仍然可以買進(jìn)或者持有。投資者要分析的最重要的，最難的就是分析市場的走勢方向。

第46頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六四、K線技術(shù)分析

（一）K線基礎(chǔ)知識（二）組合K線形態(tài)分析（三）K線基本形態(tài)分析第47頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（一）K線基礎(chǔ)知識K線圖又稱“蠟燭圖”，是由日本所創(chuàng)，圖形簡單明快，可操作性強(qiáng)，各種K線組合形態(tài)能對匯價(jià)及時(shí)準(zhǔn)確地做出判斷，它廣泛的應(yīng)用在股票、期貨、匯市當(dāng)中，已成為技術(shù)分析不可或缺的手段。第48頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（二）K線基本形態(tài)分析

陰、陽線基本形態(tài)分析第49頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（三）、組合K線形態(tài)分析

1、錘子線和上吊線第50頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（三）、組合K線形態(tài)分析2、倒錘線和射擊之星

第51頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（三）、組合K線形態(tài)分析3、看跌吞沒和看漲吞沒形態(tài)第52頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（三）、組合K線形態(tài)分析4、烏云蓋頂形態(tài)和刺透（斬回線）形態(tài)

第53頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（三）、組合K線形態(tài)分析5、孕線形態(tài)

第54頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（三）、組合K線形態(tài)分析6、反擊線形態(tài)第55頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（三）、組合K線形態(tài)分析7、十字星形態(tài)第56頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（三）、組合K線形態(tài)分析8、窗口（1）普通窗口 （2）突破窗口 （３）持續(xù)性窗口第57頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（三）、組合K線形態(tài)分析8、窗口（３）持續(xù)性窗口 （４）消耗性窗口

第58頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（三）、組合K線形態(tài)分析9、平頭頂形態(tài)

第59頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（三）、組合K線形態(tài)分析10、早晨之星（啟明星）

第60頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（三）、組合K線形態(tài)分析11、黃昏之星第61頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（三）、組合K線形態(tài)分析12、棄嬰形態(tài)

第62頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（三）、組合K線形態(tài)分析13、三連陽見頂和三連陰見底第63頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（三）、組合K線形態(tài)分析14、上升三法和下降三法

第64頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（四）、形態(tài)分析

1、支撐線和阻力線第65頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（四）、形態(tài)分析2、趨勢線的轉(zhuǎn)化原則第66頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（四）、形態(tài)分析3、雙峰反轉(zhuǎn)第67頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（四）、形態(tài)分析4、頭肩頂?shù)?8頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（四）、形態(tài)分析5、頭肩底第69頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（四）、形態(tài)分析6、三重頂（底）第70頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（四）、形態(tài)分析7、圓形底第71頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（四）、形態(tài)分析8、V型反轉(zhuǎn)和延伸型V形反轉(zhuǎn)第72頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（四）、形態(tài)分析9、擴(kuò)大反轉(zhuǎn)型（喇叭型）第73頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（四）、形態(tài)分析10、對稱三角形

第74頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（四）、形態(tài)分析11、上升三角形和下降三角形

第75頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（四）、形態(tài)分析12、箱形整理第76頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（四）、形態(tài)分析13、旗型第77頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六（四）、形態(tài)分析14、島形第78頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六五、技術(shù)指標(biāo)分析

（一）技術(shù)指標(biāo)簡介

技術(shù)指標(biāo)的作用主要有兩點(diǎn)：1、通過分析技術(shù)指標(biāo)可以在走勢形態(tài)上沒有明顯反轉(zhuǎn)時(shí)，就提前發(fā)出反轉(zhuǎn)的信號。2、在依據(jù)形態(tài)理論判斷走勢反轉(zhuǎn)或者持續(xù)時(shí)，技術(shù)指標(biāo)可以起到印證的作用。

技術(shù)指標(biāo)的運(yùn)用技巧可以細(xì)分為7個(gè)要素：1、指標(biāo)的背離：指標(biāo)的走向與價(jià)格走向不一致，這時(shí)應(yīng)多加注意。2、指標(biāo)的交叉：指標(biāo)的快線與慢線發(fā)生相交，根據(jù)交叉的情況如“金叉”“死叉”來判斷未來價(jià)格的走向。3、指標(biāo)的高低：指標(biāo)處于什么狀態(tài)，超買還是超賣？4、指標(biāo)的形態(tài)：指標(biāo)是否處于反轉(zhuǎn)形態(tài)？還是持續(xù)形態(tài)？5、指標(biāo)的轉(zhuǎn)折：指標(biāo)是否發(fā)生了轉(zhuǎn)向、調(diào)頭？這種情況有時(shí)是一個(gè)趨勢的結(jié)束和另一個(gè)趨勢的開始。6、指標(biāo)的鈍化：指標(biāo)已失去了敏感度？主要發(fā)生在持續(xù)形態(tài)中。7、指標(biāo)的適用范圍：指標(biāo)的定義和特性決定了它預(yù)測的時(shí)間周期和形態(tài)，中線預(yù)測指標(biāo)不能用于短線分析，持續(xù)形態(tài)分析指標(biāo)不能用于反轉(zhuǎn)形態(tài)等等。第79頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六五、技術(shù)指標(biāo)分析（二）移動(dòng)平均線MA1、葛藍(lán)碧8項(xiàng)法則：第80頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六五、技術(shù)指標(biāo)分析（二）移動(dòng)平均線MA

2、雙（多）移動(dòng)平均線第81頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六五、技術(shù)指標(biāo)分析（三）平滑異同移動(dòng)平均線MACD

1、MACD定義ＭＡＣＤ是根據(jù)移動(dòng)平均線較易掌握趨勢變動(dòng)的方向之優(yōu)點(diǎn)所發(fā)展出來的，它是利用二條不同速度（一條變動(dòng)的速率快──短期的移動(dòng)平均線，另一條較慢──長期的移動(dòng)平均線）的指數(shù)平滑移動(dòng)平均線來計(jì)算二者之間的差離狀況（ＤＩＦ）作為研判行情的基礎(chǔ)，然后再求取其ＤＩＦ之９日平滑移動(dòng)平均線，即ＭＡＣＤ線?？炀€值減去慢線值等于直柱值，即所圖所示的零軸上下方的紅黑豎線，直柱值的表示方法更加直觀，若是直柱值大于0，即MACD在零軸止方出現(xiàn)紅柱，這時(shí)快線位置比慢線高，說明短期趨勢已經(jīng)突破長期趨勢的壓力，市場氣氛偏多。若是直柱值小于0，MACD在零軸下方出現(xiàn)綠柱，說明市場氣氛偏空。2、金叉和死叉第82頁，共93頁，2023年，2月20日，星期六五、技術(shù)指標(biāo)分析（三）平滑異同移動(dòng)平均線MACD3、MACD背離的意義第