擴(kuò)大融資規(guī)模及降低融資成本授課版

企業(yè)如何擴(kuò)大融資規(guī)模及降低融資成本主講人：尹征武漢大學(xué)公共管理碩士惠州市工商聯(lián)（總商會）經(jīng)濟(jì)顧問惠州學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理系客座教授惠州市商貿(mào)旅游高職客座教授惠州市佳盟網(wǎng)絡(luò)科技有限公司董事長——市工商聯(lián)暖企融資宣講會第一頁，共三十八頁。

中小企業(yè)“融資難”成因基本成因深層原因信用不足或缺失抵押擔(dān)保不足體制-中小企業(yè)立法，提高地位，改善投融環(huán)境財務(wù)制度不規(guī)范及不健全政府-機(jī)構(gòu)及人員，市場導(dǎo)向,服務(wù)意識金融機(jī)構(gòu)-提高中小企信貸不良容忍度，機(jī)制落實(shí)第二頁，共三十八頁。企業(yè)如何解決融資難題？TitleTitleTitle知已(事）知彼（規(guī)）百貸（案）百勝（術(shù)）第三頁，共三十八頁。宣講提綱

知已篇——企業(yè)融資困惑一知彼篇——銀行貸款的要素二百貸篇——企業(yè)如何設(shè)計自己的融資方案三百勝篇——佳盟的經(jīng)營理念實(shí)操性四

第四頁，共三十八頁。很多固定資產(chǎn)，為何融不到資？

有信用，生意好，經(jīng)營不錯，為何融不到資？設(shè)備投入大，價值很高，為何融不了資？很多專利，有很好的發(fā)展前景，銀行為何不予支持？一、企業(yè)融資困惑——知己篇（一）

租地建廠，投入幾千萬，物權(quán)明確，為何銀行不給貸款？有品牌，也有市場，也還是融不到資？第五頁，共三十八頁。一、企業(yè)融資困惑——知己篇（二）成長期內(nèi)源融資為主，親朋好友、股東及內(nèi)部員工，外源融資不通內(nèi)源融資與外源融資結(jié)合，外源融資主要是擔(dān)保及銀行貸款銀行貸款、擔(dān)保貸款，直融市場融資，如發(fā)債、上市，融資渠道多元多樣化創(chuàng)業(yè)期穩(wěn)定期衰退期Text外源融資為主，銀行貸款、擔(dān)保貸款，考慮直融發(fā)展期企業(yè)發(fā)展的五個階段新生命周期，企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，銀行貸款、擔(dān)保貸款，直融市場融資第六頁，共三十八頁。一、企業(yè)融資困惑——知己篇（三）不同階段企業(yè)發(fā)展的五個階段:不同階段--不同渠道，從天使投資，銀行信貸、擔(dān)保融資、金融租賃、私募、發(fā)債到上市。不同階段--不同的銀行審批：1、精干型，組合信用貸，200萬左右，再可抵押擴(kuò)大；2、個人經(jīng)營性貸款；3、公司貸款：分為中小企業(yè)、大客戶及集團(tuán)公司，選好方案。相鄰階段區(qū)別不太明顯，可組合融資設(shè)計。第七頁，共三十八頁。一、企業(yè)融資困惑——知己篇（四）政府一直強(qiáng)調(diào)中小企業(yè)的作用，十八大的工作報告中對中小微企業(yè)無非公有制經(jīng)濟(jì)的字眼，得到了政府的高度認(rèn)可，外圍環(huán)境的變化：1

32政府政策及資金上的扶持，有條件的要爭取，品牌宣傳及無償使用（2000年后，或更早）。

政府在直接融資上的努力，07深圳的中小集合債，后來北京、東北、河南等地，私募、基金及信托等，需中介的發(fā)達(dá)，如擔(dān)保、評級。間接融資市場，各銀行紛紛成立中小企業(yè)信貸中心，加大針對中小企業(yè)信貸產(chǎn)品的開發(fā)及創(chuàng)新力度（08危機(jī)后加大力度、陸續(xù)完善）

西方發(fā)達(dá)國家債券市場規(guī)模占GDP比重超200%，我國不足50%，發(fā)達(dá)國家直接融資占社會融資總額達(dá)50%以上，我國不足15%.備注第八頁，共三十八頁。一、企業(yè)融資困惑——知己篇（五）

企業(yè)債與公司債概述

中小企業(yè)集合債、集合票據(jù)、私募債針對中小微企業(yè)發(fā)展，直融是發(fā)展趨勢，有一定積累，有發(fā)展前景的企業(yè)應(yīng)考慮，應(yīng)直融與間融資多種形式結(jié)合！包括上市公司。備注第九頁，共三十八頁。一、企業(yè)融資困惑——知己篇（六）

適合中小企業(yè)的幾種直融方式（A）集合債券定義定義集合票據(jù)2由一個機(jī)構(gòu)作為牽頭人,幾家企業(yè)一起申請發(fā)行債券,是企業(yè)債的一種。由國家發(fā)改委監(jiān)管，證券市場作為主承銷商的一種融資方式。集合債第十頁，共三十八頁。一、企業(yè)融資困惑——知己篇（七）集合債券基本要求123股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3千萬元，有限責(zé)任公司和其他類型企業(yè)的凈資產(chǎn)不低于人民幣6千萬元；

累計債券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)（不包括少數(shù)股東權(quán)益）的40%；

最近三年可分配利潤（凈利潤）足以支付企業(yè)債券一年的利息；

適合中小企業(yè)的幾種直融方式（A）集合債券發(fā)債要求（1）第十一頁，共三十八頁。一、企業(yè)融資困惑——知己篇（八）集合債券基本要求45

最籌集資金的投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展方向，所需相關(guān)手續(xù)齊全。用于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的，應(yīng)符合固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金制度的要求，原則上累計發(fā)行額不得超過該項(xiàng)目總投資的60%。用于收購產(chǎn)權(quán)（股權(quán)）的，比照該比例執(zhí)行。用于調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)的，不受該比例限制，但企業(yè)應(yīng)提供銀行同意以債還貸的證明；用于補(bǔ)充營運(yùn)資金的，不超過發(fā)債總額的20%；債券的利率由企業(yè)根據(jù)市場情況確定，但不得超過國務(wù)院限定的利率水平；集合債券發(fā)債要求（2）

適合中小企業(yè)的幾種直融方式（A）第十二頁，共三十八頁。一、企業(yè)融資困惑——知己篇（九）67

已發(fā)行的企業(yè)債券或其他債務(wù)未處于違約或延遲支付本息的狀態(tài)；

最近三年沒有重大違法違規(guī)行為。集合票據(jù)要求基本與上相同，企業(yè)個數(shù)限制，2個（含）以上，10個（含）以內(nèi)；單企不超2億，總額不超10億；規(guī)定較明確。備注集合債券發(fā)債要求（3）集合債券基本要求

適合中小企業(yè)的幾種直融方式（A）第十三頁，共三十八頁。一、企業(yè)融資困惑——知己篇（十）集合票據(jù)定義指2個（含）以上、10個（含）以下具有企業(yè)法人資格的企業(yè)，在銀行間債券市場以統(tǒng)一產(chǎn)品設(shè)計、統(tǒng)一券種冠名、統(tǒng)一信用增進(jìn)、統(tǒng)一發(fā)行注冊方式共同發(fā)行的。約定在一定期限內(nèi)還本付息的債務(wù)融資工具。集合票據(jù)2集合債

適合中小企業(yè)的幾種直融方式（B）第十四頁，共三十八頁。一、企業(yè)融資困惑——知己篇（十一）異同點(diǎn)集合債券與集合票據(jù)比較第十五頁，共三十八頁。一、企業(yè)融資困惑——知己篇（十二）

中小企業(yè)私募債基本特點(diǎn)基本特點(diǎn)（高風(fēng)險，純信用）優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)一、關(guān)鍵特點(diǎn)是不用行政許可，直接由證券公司自己做方案，就可以推向市場;二、中小企業(yè)私募債發(fā)行速度比較快，拿到資金的速度比較快;三、純信用，無擔(dān)保和評級的硬性規(guī)定四、募集資金用途沒有任何限制，非常靈活，可以償還貸款，也可補(bǔ)充企業(yè)流動資金對投資者而言：高風(fēng)險、對融資主體而言：成本高

適合中小企業(yè)的幾種直融方式（C）第十六頁，共三十八頁。一、企業(yè)融資困惑——知己篇（十三）

幾種中小企業(yè)主流直融方式的優(yōu)缺點(diǎn)（1）優(yōu)點(diǎn)一、拓寬企業(yè)融資渠道，改善資金結(jié)構(gòu)（單一）;二、優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，有利股東利益最大化（債務(wù)杠桿融資不稀釋股東利益，不影響經(jīng)營與投票選舉）三、降低企業(yè)融資成本（私募可能高一點(diǎn)）四、提升企業(yè)的資本市場形象，推升企業(yè)經(jīng)營管理的水平。五、融資規(guī)模較大，期限較長，還款付息方式靈活六、相對銀行貸款，資金使用靈活，無監(jiān)管使用及受托支付第十七頁，共三十八頁。一、企業(yè)融資困惑——知己篇（十四）缺點(diǎn)一、對主體的要求相對較高（私募除外）二、融資期限較長，如中小企業(yè)集合債組織到發(fā)行，到少6個月到1年時間，甚至更長，集合票據(jù)在六個月以上或更長，私募順利在2個月左右，但成本高。

幾種中小企業(yè)主流直融方式的優(yōu)缺點(diǎn)（2）第十八頁，共三十八頁?；久婧?/p>

現(xiàn)金流充沛

抵押物不足

此為擔(dān)保行業(yè)客戶基本面好現(xiàn)金流充沛

抵押物足

此為銀行直接客戶基本面不好現(xiàn)金流不足抵押物不足

不考慮的客戶基本面不好

現(xiàn)金流不足

抵押物足值

此為典當(dāng)行的客戶（擔(dān)?？煽紤]）1象限

一、企業(yè)融資困惑——知己篇（十五）2象限4象限3象限融資渠道的象限區(qū)分（各企業(yè)應(yīng)從自己的實(shí)際情況出發(fā)，相近發(fā)展段產(chǎn)品融資渠道及產(chǎn)品可能重合，要組合以擴(kuò)大融資規(guī)模及降低資金成本。）第十九頁，共三十八頁。備注：金融脫媒現(xiàn)象（資本市場為中心的新金融商品的開發(fā)和需求，證券市場功能日趨凸現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)金融化、金融市場化進(jìn)程加速），有前景的企業(yè)要進(jìn)入直融市場，IPO路演。

一、企業(yè)融資困惑——知己篇（十六）融資的用途及金額：業(yè)務(wù)擴(kuò)大、固定資產(chǎn)投資、研發(fā)或市場拓展，多少可以滿足？反擔(dān)保措施-抵押擔(dān)保物，若不足，

如何化解？24還款能力足嗎？財務(wù)預(yù)測與分析，是否保障，不打無準(zhǔn)備之戰(zhàn)；3所處的階段？哪些渠道合適？企業(yè)的優(yōu)勢：資產(chǎn)實(shí)力大、市場、品牌、專利、技術(shù)、經(jīng)營歷史悠久？挖掘及總結(jié)特色及優(yōu)勢（信心）；

1企業(yè)如何真正了解自己？第二十頁，共三十八頁。1.總結(jié)為四個部分：主體資格、貸款額度和用途、還款來源分析及反擔(dān)保措施。2.銀行貸款考慮的投資順序：安全性-流動性-效益性3.投資如風(fēng)投則反之：安全性-效益性-流動性二、銀行貸款的基本要求、風(fēng)險把控及盡職調(diào)查—知彼篇（一）首先,企業(yè)及法人的信用（配偶及股東），信貸品種考查不盡相同，好的信用，才可更好融資，實(shí)體經(jīng)濟(jì)靠資本運(yùn)作才可快速騰飛;其次，企業(yè)現(xiàn)在的經(jīng)營是否正常；最后，看企業(yè)的資產(chǎn)、原始資本積累、實(shí)際經(jīng)營及發(fā)展情況。銀行審查的幾個基本要求是：總結(jié)第二十一頁，共三十八頁。二、銀行貸款的基本要求、風(fēng)險把控及盡職調(diào)查—知彼篇（二）風(fēng)險把控銀行如何把握風(fēng)險——宏觀上稅收政策（一）土地政策（二）信貸政策（三）財政政策（四）是否減免退對行業(yè)的土地政策是否配合及支持支持或限制？是否貼息或直接撥款？第二十二頁，共三十八頁。二、銀行貸款的基本要求、風(fēng)險把控及盡職調(diào)查—知彼篇（三）風(fēng)險把控銀行如何把握風(fēng)險——額度上（1）1、要從專業(yè)的角度來分析，用工業(yè)工廠的銀行流貸說明企業(yè)的融資額度及授信審查：1235銷售額（臨界值：50%，經(jīng)驗(yàn)值：25-35%）資產(chǎn)負(fù)債率（臨界值：大都75%，如工業(yè)類，經(jīng)驗(yàn)值：60%左右）流動性指標(biāo)（流動比經(jīng)驗(yàn)值：2，速動比經(jīng)驗(yàn)值：1）流動資金測算（鏈接）利潤指標(biāo)（增長，覆蓋，穩(wěn)定）46其它-企業(yè)經(jīng)營發(fā)展前景（總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、

純利潤的增長態(tài)勢，也是合理包裝點(diǎn)）。第二十三頁，共三十八頁。

1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/(銷售收入/平均應(yīng)收賬款；2、預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/（銷售收入/平均預(yù)收賬款）；3、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/（銷售成本/平均存貨）；4、預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/（銷售成本/平均預(yù)付賬款）；5、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/（銷售成本/平均應(yīng)付賬款）。6、營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)=360./（存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)-預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)）。7、預(yù)計某司的銷售收入同比增幅13%，則該司的營運(yùn)資金量=上年度銷售收入*（1-上年度銷售利潤率）*（1+預(yù)計銷售收入年增長率）/營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)。8、新增流動資金貸款額度=營運(yùn)資金量-借款人自有資金-現(xiàn)有流動資金貸款=營運(yùn)資金量-（流動資產(chǎn)-流動負(fù)債）-現(xiàn)有流動資金貸款二、銀行貸款的基本要求、風(fēng)險把控及盡職調(diào)查—知彼篇（四）風(fēng)險把控銀行如何把握風(fēng)險——額度上（2）1流動資金測算第二十四頁，共三十八頁。二、銀行貸款的基本要求、風(fēng)險把控及盡職調(diào)查—知彼篇（五）風(fēng)險把控銀行如何把握風(fēng)險——額度上（3）1流動資金測算第二十五頁，共三十八頁。二、銀行貸款的基本要求、風(fēng)險把控及盡職調(diào)查—知彼篇（六）風(fēng)險把控銀行如何把握風(fēng)險——額度上（4）2、固定資產(chǎn)投資及房地產(chǎn)開發(fā)貸，放貸額度為預(yù)算總投的65％（關(guān)鍵在于可行性研究報告的公正性及權(quán)威性），按進(jìn)度及監(jiān)理放款，固投放貸期限為5—10年，還款靈活；開發(fā)貸還款則是由銷售進(jìn)度及貸款期限一起控制。3、貿(mào)易融資，上下游關(guān)系好的進(jìn)行授信。第二十六頁，共三十八頁。二、銀行貸款的基本要求、風(fēng)險把控及盡職調(diào)查—知彼篇（七）盡職調(diào)查如何做盡職調(diào)查——兩流一線經(jīng)營為主線（銷售業(yè)績）物質(zhì)流（原材料采購及成品出庫）現(xiàn)金流（現(xiàn)金支付、回款及做帳,流水體現(xiàn)誤區(qū)的影響）備注：1、水電，納稅及工資輔助佐證2、配合銀行中間業(yè)務(wù)，提升企業(yè)及個人信用等級。第二十七頁，共三十八頁。

三、企業(yè)如何設(shè)計自己的融資方案——百貸篇（一）

挖掘優(yōu)勢、財務(wù)梳理重要性的體現(xiàn)

案例一：九方,資產(chǎn)足，銷售好，生意大，無法測算出流動資金需求，流貸如何測算？案例二：肌緣,資產(chǎn)足，有市場及品牌，財務(wù)報表不足以支撐還款，銷售不夠支持，也是流動資金測算的問題，說明企業(yè)如何合理的包裝自己的財務(wù)報表，與稅務(wù)沒有沖突。案例三：創(chuàng)意齋，從設(shè)計室到個體，再到有限公司，一定資產(chǎn)，上游客戶良好，如TCL，三星，從加工廠自我設(shè)計生產(chǎn)的變化。財務(wù)的合法合理設(shè)計。

案例點(diǎn)評A.從專業(yè)手段加渠道，融資額度提高，以助企業(yè)提高融資額度1。第二十八頁，共三十八頁。

挖掘優(yōu)勢、財務(wù)包裝、合適的渠道及產(chǎn)品、方案設(shè)計

三、企業(yè)如何設(shè)計自己的融資方案——百貸篇（二）

案例四：龍興發(fā)，租地建廠（簡單介紹），自己找了兩個擔(dān)保公司借不了款，我們通過了解，實(shí)力強(qiáng)，最后擔(dān)保放款（股權(quán)質(zhì)押），擔(dān)保近兩年發(fā)展遇到瓶頸，二期新增需求資金，公司又解決2000萬?！緜渥ⅲ簾o擔(dān)保，省下保證金（提高使用率），省下保費(fèi)，不用中間環(huán)節(jié)（擔(dān)保比銀行監(jiān)管更勤快），企業(yè)自主性發(fā)展更好。（擔(dān)?，F(xiàn)況：杠桿放大，借雞生蛋）】案例五：南昆山乳業(yè)，顧問，其情況，有品牌及渠道，銷售額無法證實(shí)，用機(jī)器設(shè)備加與第三方合作抵押貸款，成功融資1100萬。案例六：深圳旌盛，原在深圳信用擔(dān)保300萬，我們通過應(yīng)收帳款保理，增加到1000萬的融資，有品牌，有市場的案例。

案例點(diǎn)評A.從專業(yè)手段加渠道，融資額度提高，以助企業(yè)提高融資額度2。第二十九頁，共三十八頁。

挖掘優(yōu)勢、財務(wù)包裝、方案設(shè)計與規(guī)避關(guān)鍵問題

三、企業(yè)如何設(shè)計自己的融資方案——百貸篇（三）

案例七：保家環(huán)境，BT項(xiàng)目，轉(zhuǎn)為應(yīng)收帳款，第三方監(jiān)管的問題，成功融資，規(guī)避關(guān)鍵性敏感問題。

案例點(diǎn)評A.從專業(yè)手段加渠道，融資額度提高，以助企業(yè)提高融資額度3。第三十頁，共三十八頁。

三、企業(yè)如何設(shè)計自己的融資方案——百貸篇（四）

案例一：曾賽90萬融資，公司為一小型園林工程公司，年銷售額二三百萬，自己直接去廣發(fā)作了貸款，比利息及總成本，說明更節(jié)省費(fèi)用。

B.節(jié)省成本的案例1：

信息渠道與過濾，思考與計算替代用腳投票決定，降低成本

案例點(diǎn)評案例二：強(qiáng)達(dá)涂料廠，用永亨銀行信用貸，取消工行75萬卡，解釋成本。第三十一頁，共三十八頁。

三、企業(yè)如何設(shè)計自己的融資方案——百貸篇（五）

專業(yè)降低成本，財務(wù)規(guī)劃、融資方案降低成本案例四：毛總及黃炳新，對于業(yè)務(wù)穩(wěn)健的，不應(yīng)是中長期或短期，也是應(yīng)走長期貸款，看如何減輕壓力等。案例五：某電子廠及某床上用品公司，固定資產(chǎn)投資與流貸，解密其資金緊張的核心問題。房開貸與固投建設(shè)的異同！

案例點(diǎn)評案例三：陳仕美的佳盈精密，抵押物200多萬，擔(dān)保后為300萬，上下游客戶好，我們可以暗保理放到500萬，不用擔(dān)保。B.節(jié)省成本的案例2：第三十二頁，共三十八頁。

四、佳盟的經(jīng)營理念——百勝篇（一）信息掌握豐富信息，具有搜集、分析、處理信息能力專業(yè)（一）是了解需要準(zhǔn)備的材料，定性合理包裝及梳理；（二）專業(yè)人做專業(yè)事：財務(wù)量化梳理，方案設(shè)計與流程審批結(jié)合（三）搭橋鋪路：雙方溝通協(xié)調(diào)，企業(yè)流水過帳、代發(fā)工資銀行中間業(yè)務(wù)，雙贏多贏人脈首先是流程上的專業(yè)保障；

其次是信譽(yù)及品牌上的保障；

最后，有保障是因有人脈，還有渠道。1.成本低3.有保障2.效率高第三十三頁，共三十八頁。合理合法的企業(yè)財務(wù)包裝，形象包裝，設(shè)計合適的融資方案，尤其是財務(wù)上的梳理；二人脈，即有人的關(guān)鍵因素，也有渠道上的。挖掘企業(yè)優(yōu)勢、歷史、現(xiàn)在及發(fā)展、市場、專利、技術(shù)、品牌等