資產(chǎn)負(fù)債表償債能力分析

[學(xué)習(xí)目標(biāo)]

通過本章的學(xué)習(xí)，熟悉企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、償債能力的主要分析評價(jià)指標(biāo)，明確各指標(biāo)分析評價(jià)的內(nèi)容，掌握各指標(biāo)的計(jì)算與分析評價(jià)方法，為進(jìn)行報(bào)表綜合分析奠定基礎(chǔ)。

[技能要求]掌握資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和償債能力指標(biāo)的計(jì)算與分析評價(jià)方法，能夠進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債表分析的實(shí)際操作。

第二章資產(chǎn)負(fù)債表分析第一頁，共四十五頁。

2.1資本結(jié)構(gòu)分析2.2資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析2.3短期償債能力分析2.4長期償債能力分析重點(diǎn)：資本結(jié)構(gòu)和償債能力分析。難點(diǎn)：影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和償債能力的因素分析

第二章資產(chǎn)負(fù)債表分析本章內(nèi)容如下第二頁，共四十五頁。

第一節(jié)資本結(jié)構(gòu)分析

本節(jié)內(nèi)容如下一、資本結(jié)構(gòu)的含義與類型二、債務(wù)資本的作用三、影響資本結(jié)構(gòu)的因素**四、資本結(jié)構(gòu)分析的指標(biāo)五、單元實(shí)訓(xùn)一

相關(guān)知識復(fù)習(xí)：結(jié)構(gòu)比率分析法第三頁，共四十五頁。一、資本結(jié)構(gòu)的含義與類型

（一）資本結(jié)構(gòu)的含義資本結(jié)構(gòu)有廣義和狹義之分。廣義的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)全部資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系；狹義的資本結(jié)構(gòu)是指長期資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。（二）資本結(jié)構(gòu)的類型

1．謹(jǐn)慎型資本結(jié)構(gòu)

2．風(fēng)險(xiǎn)型資本結(jié)構(gòu)

3．適中型資本結(jié)構(gòu)

第四頁，共四十五頁。

（一）負(fù)債融資與權(quán)益資本融資的資金性質(zhì)不同

（二）保持適度的負(fù)債是調(diào)劑資金余缺及提高所有者投資報(bào)酬率的前提（三）負(fù)債和所有者權(quán)益兩者構(gòu)成比重不同也直接決定著企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

二、債務(wù)資本的作用第五頁，共四十五頁。

（一）企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)（二）企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營狀況（三）銷售的穩(wěn)定性（四）稅收政策（五）企業(yè)所有者和管理人員的態(tài)度三、影響資本結(jié)構(gòu)的因素

第六頁，共四十五頁。（一）負(fù)債資本比率=負(fù)債資本/總資本×100％（二）權(quán)益資本比率=權(quán)益資本/總資本×100％（三）負(fù)債權(quán)益比率=負(fù)債資本/權(quán)益資本×100％（四）流動負(fù)債比率=流動負(fù)債/負(fù)債總額×100％（五）長期負(fù)債比率=長期負(fù)債/負(fù)債總額×100％

（六）附加資本對實(shí)收資本比率

=附加資本/實(shí)收資本×100％

（例2—1演示）

四、資本結(jié)構(gòu)分析的指標(biāo)第七頁，共四十五頁。

第二節(jié)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析本節(jié)內(nèi)容如下一、影響企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的因素二、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析的主要指標(biāo)

相關(guān)知識復(fù)習(xí)：結(jié)構(gòu)比率分析法第八頁，共四十五頁。一、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的影響因素（一）企業(yè)的經(jīng)營性質(zhì)（二）企業(yè)的經(jīng)營特點(diǎn)（三）企業(yè)經(jīng)營狀況（四）企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)偏好（五）企業(yè)的市場環(huán)境第九頁，共四十五頁。二、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析的指標(biāo)（一）現(xiàn)金資產(chǎn)比率=現(xiàn)金類資產(chǎn)/資產(chǎn)總額×100％（二）應(yīng)收賬款比率=應(yīng)收賬款凈額/流動資產(chǎn)合計(jì)×100％（三）存貨資產(chǎn)比率=存貨/流動資產(chǎn)合計(jì)×100％（四）流動資產(chǎn)比率=流動資產(chǎn)合計(jì)/資產(chǎn)總額×100％（五）固定資產(chǎn)比率=固定資產(chǎn)合計(jì)/資產(chǎn)總額×100％第十頁，共四十五頁。

（六）流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)比率=流動資產(chǎn)合計(jì)/固定資產(chǎn)合計(jì)×100％（七）對外投資比率=對外投資額/資產(chǎn)總額×100％（八）無形資產(chǎn)比率=無形資產(chǎn)/資產(chǎn)總額×100％（例2—2演示）第十一頁，共四十五頁。單元實(shí)訓(xùn)一（上）一、實(shí)訓(xùn)目標(biāo)與技能要求本實(shí)訓(xùn)目標(biāo)是培養(yǎng)學(xué)生對企業(yè)資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析的能力。其技能要求是：1．掌握企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析指標(biāo)及其變動的計(jì)算。2．能夠靈活運(yùn)用企業(yè)資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析方法對案例進(jìn)行分析操作。二、實(shí)訓(xùn)方式根據(jù)公司相關(guān)資料，結(jié)合實(shí)訓(xùn)要求，計(jì)算有關(guān)分析指標(biāo)，撰寫討論發(fā)言稿。三、實(shí)訓(xùn)考核根據(jù)學(xué)生選擇計(jì)算分析方法的正確性、指標(biāo)計(jì)算結(jié)果的準(zhǔn)確性和實(shí)訓(xùn)報(bào)告寫作情況評分。四、資料來源：從有關(guān)財(cái)經(jīng)網(wǎng)收集所選公司09至11三年資產(chǎn)負(fù)債表及其附注和說明。第十二頁，共四十五頁。一、資料讀取與相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算（一）資料的讀取1.經(jīng)營業(yè)務(wù)與行業(yè)性質(zhì)2.重點(diǎn)信息資料：資產(chǎn)負(fù)債表及其相關(guān)說明3.相關(guān)數(shù)據(jù)的采集：各年資本和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比率（實(shí)訓(xùn)案例）（二）資本和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比率及其變動趨勢的計(jì)算第十三頁，共四十五頁。二、公司的資本結(jié)構(gòu)比率資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)2009年末2010年末2011年末負(fù)債資本比率長期負(fù)債比率附加資本比率現(xiàn)金資產(chǎn)比率流動資產(chǎn)比率存貨資產(chǎn)比率固定資產(chǎn)比率第十四頁，共四十五頁。三、問題分析與探討1.公司2011年的資本結(jié)構(gòu)屬于什么類型？2.

2011年與2009年比，公司的資本、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生了哪些變化？3.對公司2011年資本、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理作出評價(jià)，如果不合理應(yīng)該如何調(diào)整？要求：個(gè)人以作業(yè)形式完成相關(guān)指標(biāo)計(jì)算并對上述問題進(jìn)行簡要回答。第十五頁，共四十五頁。第三節(jié) 短期償債能力分析一、短期償債能力分析基本知識二、營運(yùn)資金分析

三、流動比率分析**四、速動比率分析**五、現(xiàn)金比率分析六、影響企業(yè)短期償債能力的因素本節(jié)內(nèi)容如下

相關(guān)知識復(fù)習(xí)：資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析第十六頁，共四十五頁。一、短期償債能力的概念及意義（一）短期償債能力的概念與決定因素

1.定義：短期償債能力是指一個(gè)企業(yè)以其流動資產(chǎn)支付流動負(fù)債的能力，又稱企業(yè)的支付能力。

2.決定因素：決定一個(gè)企業(yè)短期償債能力強(qiáng)弱的主要因素，一是企業(yè)營運(yùn)資金的多少，二是企業(yè)流動資產(chǎn)的變現(xiàn)速度。第三節(jié)短期償債能力分析第十七頁，共四十五頁。（二）分析短期償債能力的意義

有無償還短期債務(wù)的能力對于企業(yè)的經(jīng)營、發(fā)展以至生存至關(guān)重要。一個(gè)企業(yè)如果短期償債能力較弱，一方面無法獲得有利的進(jìn)貨折扣而加大進(jìn)貨成本；另一方面限制或束縛管理者對企業(yè)資金的靈活調(diào)配，以致由于無力支付短期債務(wù)而被迫出售長期投資或拍賣固定資產(chǎn)，從而失去利用各項(xiàng)有利條件增加盈利的機(jī)會。

第十八頁，共四十五頁。

（一）營運(yùn)資金的概念與計(jì)算1.定義：營運(yùn)資金是企業(yè)流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債的差額，亦稱凈營運(yùn)資本，它是反映企業(yè)短期償債能力的絕對數(shù)指標(biāo)，營運(yùn)資金越多，表明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。2.計(jì)算：營運(yùn)資金的計(jì)算公式為

營運(yùn)資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債

二、營運(yùn)資金第十九頁，共四十五頁。（二）營運(yùn)資金的分析特點(diǎn)

1.單獨(dú)使用該指標(biāo)的局限性。營運(yùn)資金指標(biāo)雖然能反映企業(yè)的短期償債能力，但它是一個(gè)絕對數(shù)指標(biāo)，單看某個(gè)時(shí)點(diǎn)的數(shù)據(jù)是難以做出評價(jià)的，需要通過連續(xù)幾期的數(shù)據(jù)對比，揭示其增減變化和發(fā)展趨向，才能對企業(yè)的短期償債能力做出正確的評價(jià)。

2.該指標(biāo)主要用于本企業(yè)短期償債能力分析，不宜用于與其他企業(yè)進(jìn)行比較。第二十頁，共四十五頁。

（一）流動比率的含義、計(jì)算與評價(jià)

1.定義：流動比率是指企業(yè)的流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比例關(guān)系，表示一個(gè)企業(yè)每元的流動負(fù)債能夠有多少流動資產(chǎn)來抵償。流動比率指標(biāo)的基本功能在于顯示短期債權(quán)人安全程度的大小。

2.計(jì)算：流動比率的計(jì)算公式如下

流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債（例2—3演示）

三、流動比率第二十一頁，共四十五頁。

（二）流動比率分析要點(diǎn)

1．評價(jià)企業(yè)以流動資產(chǎn)抵償其流動負(fù)債的程度。即每元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)來抵償。

2．評價(jià)企業(yè)清償債務(wù)的保障程度。流動比率越高，對債權(quán)人的保障程度就越高。（99~03年A公司流動比率及其變動趨勢圖）第二十二頁，共四十五頁。99—03年A公司流動比率圖示第二十三頁，共四十五頁。

1．?dāng)?shù)據(jù)資料的時(shí)點(diǎn)性

計(jì)算流動比率指標(biāo)的數(shù)據(jù)資料取自時(shí)點(diǎn)，流動比率僅能表示一個(gè)企業(yè)在特定時(shí)點(diǎn)的短期償債能力。

2．流動資產(chǎn)與流動負(fù)債在時(shí)間上的配合

流動比率僅僅反映流動資產(chǎn)與流動負(fù)債在數(shù)量上的比例關(guān)系，沒有考慮兩者之間在時(shí)間上的配合問題。

（三）流動比率分析應(yīng)注意的問題第二十四頁，共四十五頁。

3．流動資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)

流動比率高，并不意為著企業(yè)有足夠的現(xiàn)金或存款可用來還債。因?yàn)榱鲃淤Y產(chǎn)中還有變現(xiàn)能力相對不強(qiáng)的應(yīng)收賬款、預(yù)付款和存貨等。有必要通過流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)百分比分析，來說明一個(gè)企業(yè)用于償還流動負(fù)債的各項(xiàng)流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)與變動情況，揭示一個(gè)企業(yè)實(shí)際的短期償債能力。

（例2—4演示）

第二十五頁，共四十五頁。

（一）速動比率的概念、計(jì)算與評價(jià)

速動比率是指企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比例關(guān)系，是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即用于償還流動負(fù)債的能力。

速動資產(chǎn)是指那些可以迅速用于支付流動負(fù)債的流動資產(chǎn)。速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-（存貨+預(yù)付賬款）

速動比率的計(jì)算公式如下：

速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負(fù)債

四、速動比率第二十六頁，共四十五頁。（二）速動比率的分析1.速動比率反映企業(yè)即期償債能力2.速動比率的理想水平（三）速動比率分析應(yīng)注意的問題1.應(yīng)收賬款比重2.應(yīng)收賬款的回款率3.速動比率的假設(shè)條件4.速動資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)及其變動趨勢（例2—5演示）（99~03年A公司流動比率圖示）第二十七頁，共四十五頁。99~03年A公司流動比率圖解

第二十八頁，共四十五頁。

（一）現(xiàn)金比率的含義、計(jì)算與評價(jià)

1、現(xiàn)金比率的含義

現(xiàn)金比率是指企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負(fù)債的比例關(guān)系?，F(xiàn)金類資產(chǎn)指企業(yè)貨幣資金和短期有價(jià)證券。其計(jì)算公式為：

現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期有價(jià)證券）÷流動負(fù)債×100％

2、現(xiàn)金比率的計(jì)算與評價(jià)（例2—6演示）五、現(xiàn)金比率第二十九頁，共四十五頁。（二）現(xiàn)金比率分析應(yīng)當(dāng)注意的問題

1．現(xiàn)金比率應(yīng)用的針對性

2．現(xiàn)金比率分析的內(nèi)部效應(yīng)

3．現(xiàn)金比率分析的成本考量

4．現(xiàn)金比率偏低的通常做法

企業(yè)持有現(xiàn)金的目的在于防范現(xiàn)金流入量不足以支付現(xiàn)金流出量所引起的現(xiàn)金短缺現(xiàn)象。許多企業(yè)現(xiàn)金短缺時(shí)通常向金融機(jī)構(gòu)申請短期借款來解決，而未來資金的融通數(shù)額并未包括在流動比率的計(jì)算范圍之內(nèi)。第三十頁，共四十五頁。1.應(yīng)收款項(xiàng)的變現(xiàn)速度2.存貨變現(xiàn)速度3.影響短期償債能力的其他因素（1）可動用的銀行貸款指標(biāo)（2）準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)

（3）償債能力的聲譽(yù)（4）承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任引起的債務(wù)

（5）未做記錄的或有負(fù)債

六、影響企業(yè)短期償債能力的因素第三十一頁，共四十五頁。第四節(jié)長期償債能力分析一、資產(chǎn)負(fù)債率分析**二、所有者權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)分析三、產(chǎn)權(quán)比率分析四、有形凈值債務(wù)比率分析五、影響企業(yè)長期償債能力的因素**本節(jié)內(nèi)容如下

相關(guān)知識復(fù)習(xí)：資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析第三十二頁，共四十五頁。

企業(yè)經(jīng)營所需資本來源主要有以下三個(gè)方面：一是企業(yè)投資者向企業(yè)投入的原始投資，二是企業(yè)的資本公積金、盈余公積金和未分配利潤，三是通過對外負(fù)債取得資本。一、資產(chǎn)負(fù)債比率（一）資產(chǎn)負(fù)債比率的含義、計(jì)算與評價(jià)1.資產(chǎn)負(fù)債比率含義

資產(chǎn)負(fù)債比率是指負(fù)債總額對資產(chǎn)總額之間的比例關(guān)系，又稱負(fù)債比率。它是衡量企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)之一。其計(jì)算公式如下：

資產(chǎn)負(fù)債比率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100％2.資產(chǎn)負(fù)債比率的計(jì)算與評價(jià)（例2—7演示）第四節(jié)長期償債能力分析第三十三頁，共四十五頁。

1．分析主體的關(guān)注點(diǎn)。各利益主體因不同的利益驅(qū)動而從不同的角度評價(jià)資產(chǎn)負(fù)債比率。

2．最佳資產(chǎn)負(fù)債比率的確定。就國情比較而言，可以通過表2—12分析中、日、美、德運(yùn)用的資產(chǎn)負(fù)債比率

（二）資產(chǎn)負(fù)債比率分析時(shí)應(yīng)注意問題

比率國別資產(chǎn)負(fù)債率流動比率速動比率中國日本美國德國65.06％61.24％62.48％72.51％92.40％140.04％139.44％116.59％59.47％

108.08％89.28％72.55％第三十四頁，共四十五頁。

（一）所有者權(quán)益比率的含義、計(jì)算與評價(jià)

所有者權(quán)益比率是企業(yè)所有者權(quán)益總額與資產(chǎn)總額之比，表明主權(quán)資本在全部資產(chǎn)中所占的份額。

所有者權(quán)益比率=所有者權(quán)益總額÷資產(chǎn)總額×100％

（二）權(quán)益乘數(shù)的含義、計(jì)算與評價(jià)

所有者權(quán)益比率的倒數(shù)稱做權(quán)益乘數(shù)，即企業(yè)的資產(chǎn)總額是所有者權(quán)益的多少倍。

權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷所有者權(quán)益總額

（三）運(yùn)用權(quán)益比率和權(quán)益乘數(shù)分析時(shí)應(yīng)注意的問題

1．它們與資產(chǎn)負(fù)債率都是用于衡量長期償債能力的，兩個(gè)指標(biāo)可以互相補(bǔ)充。

2．它們與資產(chǎn)負(fù)債率之間是有區(qū)別的。（例2—8演示）

二、所有者權(quán)益比率和權(quán)益乘數(shù)第三十五頁，共四十五頁。

（一）產(chǎn)權(quán)比率的含義、計(jì)算與評價(jià)

1、產(chǎn)權(quán)比率的含義

產(chǎn)權(quán)比率是指負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額之間的比例關(guān)系，用以反映負(fù)債占所有者權(quán)益的比重，衡量負(fù)債與所有者權(quán)益的比例關(guān)系，也稱負(fù)債與所有者權(quán)益比率。其計(jì)算公式為：

產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額×100％

2、產(chǎn)權(quán)比率的計(jì)算與分析

（例2—9演示）

三、產(chǎn)權(quán)比率第三十六頁，共四十五頁。（二）運(yùn)用產(chǎn)權(quán)比率進(jìn)行分析時(shí)應(yīng)注意的問題

1．產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債比率的配合使用

2．產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債比率是有區(qū)別的

3．產(chǎn)權(quán)比率分析的局限性

第三十七頁，共四十五頁。四、有形凈值債務(wù)比率的含義、計(jì)算與評價(jià)1.有形凈值債務(wù)比率的含義有形凈值債務(wù)比率是企業(yè)負(fù)債總額與有形資產(chǎn)的比率。有形資產(chǎn)，是將無形資產(chǎn)、長期待攤費(fèi)用從所有者權(quán)益中扣除后的凈資產(chǎn)。其計(jì)算公式為：

有形凈值債務(wù)比率=負(fù)債總額/[所有者權(quán)益-（無形資產(chǎn)+長期待攤費(fèi)用）]×100％2.有形凈值債務(wù)比率的計(jì)算與分析（例2—10演示）第三十八頁，共四十五頁。（一）企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)（二）企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（三）相關(guān)因素1.長期租賃2.擔(dān)保責(zé)任3.或有項(xiàng)目或有項(xiàng)目一旦發(fā)生便會影響企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，因此企業(yè)不得不對它們予以足夠的重視，在評價(jià)企業(yè)長期償債能力時(shí)也要考慮它們的潛在影響。

五、影響長期償債能力的其他因素第三十九頁，共四十五頁。單元實(shí)訓(xùn)一（下）一、實(shí)訓(xùn)目標(biāo)與技能要求本實(shí)訓(xùn)目標(biāo)是培養(yǎng)學(xué)生對企業(yè)償債能力進(jìn)行分析的能力。其技能要求是：1、掌握企業(yè)償債能力分析指標(biāo)及其變動的計(jì)算。2、能夠靈活運(yùn)用企業(yè)償債能力分析方法對案例進(jìn)行分析操作。二、實(shí)訓(xùn)方式根據(jù)案例資料和要求，計(jì)算有關(guān)分析指標(biāo)，撰寫討論發(fā)言稿。三、實(shí)訓(xùn)考核根據(jù)學(xué)生選擇計(jì)算分析方法的正確性、指標(biāo)計(jì)算結(jié)果的準(zhǔn)確性、討論發(fā)言和實(shí)訓(xùn)報(bào)告寫作情況評分。四、引用案例：青島海爾集團(tuán)償債能力分析

第四十頁，共四十五頁。一、資料讀取與相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算（一）資料的讀取1.經(jīng)營業(yè)務(wù)與行業(yè)性質(zhì)2.重點(diǎn)信息資料：資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益3.相關(guān)數(shù)據(jù)的采集：流動資產(chǎn)和流動負(fù)債總額，速動資產(chǎn)額，存貨