生物醫(yī)藥企業(yè)分析

生物醫(yī)藥企業(yè)分析第1頁，共16頁，2023年，2月20日，星期六摘要本文以NASDAQ生物技術(shù)76只指標股公司為樣本，分析了美國新興的生物技術(shù)公司的一些經(jīng)營特點，總結(jié)出美國生物技術(shù)公司通常的運營模式，以期能對我國同類公司提供借鑒。第2頁，共16頁，2023年，2月20日，星期六報告

內(nèi)容NASDAQ生物技術(shù)76只指標股公司的一些基本特征提供新藥開發(fā)工具或技術(shù)服務(wù)公司的運營模式藥品尚處研發(fā)階段的公司的運營模式已有藥品上市銷售的公司的經(jīng)營特點NASDAQ生物技術(shù)公司運營模式的總結(jié)NASDAQ生物技術(shù)公司運營模式對我國同類公司經(jīng)營的啟示第3頁，共16頁，2023年，2月20日，星期六76家指數(shù)股的一些基本特征NASDAQ對入選生物技術(shù)指數(shù)股的要求:市值、股票價格、平均日交易量等從具體業(yè)務(wù)來看，基本將它們可以分為兩大類：1、開發(fā)新藥，包括新化學實體藥物、生物制品藥物以及藥物新劑型；2、為藥物開發(fā)提供工具或技術(shù)服務(wù)在本報告中，開發(fā)新藥的公司按產(chǎn)品所處階段分為已有產(chǎn)品上市公司和產(chǎn)品尚處研發(fā)階段公司第4頁，共16頁，2023年，2月20日，星期六提供新藥開發(fā)工具或技術(shù)服務(wù)公司的運營模式

客戶主要是從事新藥開發(fā)的企業(yè)和科研機構(gòu)尚沒有直接從事新藥的開發(fā)通常擁有某項或幾項重要的開發(fā)技術(shù)和工具，形成自己的核心藥物開發(fā)平臺主要收入的構(gòu)成：包括開發(fā)工具的銷售、提供的技術(shù)服務(wù)和專利的授權(quán)使用等，支出主要是研發(fā)的費用。從11家公司2000年經(jīng)營狀況來看，經(jīng)營規(guī)模偏小。第5頁，共16頁，2023年，2月20日，星期六第6頁，共16頁，2023年，2月20日，星期六藥品尚處研發(fā)階段的公司的運營模式產(chǎn)品尚處于研發(fā)階段，沒有銷售收入研發(fā)費用相當高，尤其是產(chǎn)品進入臨床試驗后，因此公司虧損非常嚴重和大型醫(yī)藥公司結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟對于沒有產(chǎn)品上市銷售的公司，來自合作方的收入，構(gòu)成了公司總收入的最主要部分第7頁，共16頁，2023年，2月20日，星期六第8頁，共16頁，2023年，2月20日，星期六已有藥品上市銷售的公司的經(jīng)營特點對于已經(jīng)有產(chǎn)品上市銷售的公司，其經(jīng)營模式與其它醫(yī)藥公司并無特殊之處經(jīng)營特點：1、新藥由于受專利保護，形成專利壟斷壁壘，產(chǎn)品銷售價格較高，毛利潤較高；2、為保持一定的競爭優(yōu)勢，公司仍然需要投入巨額的研發(fā)費用。3、由于生物技術(shù)公司的研發(fā)實力以新藥開發(fā)技術(shù)平臺為核心，而非孤立的產(chǎn)品，因此，公司后續(xù)的在研產(chǎn)品較多。第9頁，共16頁，2023年，2月20日，星期六第10頁，共16頁，2023年，2月20日，星期六第11頁，共16頁，2023年，2月20日，星期六第12頁，共16頁，2023年，2月20日，星期六NASDAQ生物技術(shù)公司運營模式的總結(jié)在公司發(fā)展的早期階段，幾乎沒有任何盈利能力，抗風險能力極差，但又急需巨額資金進行產(chǎn)品的開發(fā)，這一階段是風險資金投入的時期。生物技術(shù)公司能夠得到風險投資的青睞，最關(guān)鍵是要有獨特的實用的新藥開發(fā)技術(shù)平臺，能夠成為技術(shù)平臺的關(guān)鍵技術(shù)有：1、新的靶點研究技術(shù)或靶點本身，2、新的給藥方式，3、組合化學庫，4、新的動物模型，5、新的治療方法等等早期階段可以提供一些技術(shù)服務(wù)或者出讓一些非關(guān)鍵性的技術(shù)，來獲得收入，補充高額的研發(fā)費用一旦有產(chǎn)品進入臨床試驗階段，大多數(shù)的公司選擇與大的醫(yī)藥公司結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟關(guān)系，加快產(chǎn)品的開發(fā)進度。隨著產(chǎn)品的最終上市，公司將步入高速成長的新階段。第13頁，共16頁，2023年，2月20日，星期六NASDAQ生物技術(shù)公司運營模式對我國同類公司經(jīng)營的啟示

我國新藥開發(fā)正面臨挑戰(zhàn)發(fā)揮資源優(yōu)勢，構(gòu)筑核心技術(shù)平臺采用戰(zhàn)略聯(lián)盟等多種形式，加強企業(yè)之間的合作借助資本市場，迅速壯大自身實力第14頁，共16頁，2023年，2月20日，星期六國泰君安愿為您提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)國泰君安證券公司是國內(nèi)最大的綜合性券商之一，各項經(jīng)營指標均位于三甲之列，在證券市場享有較高的聲譽?！白屪詈玫墓境蔀槲覀兊目蛻?，讓我們的客戶成為最好的公司”是國泰君安的宗旨。投資銀行業(yè)務(wù)范圍：A、B股的發(fā)