財(cái)務(wù)管理例題

財(cái)務(wù)管理例題分析第2章財(cái)務(wù)估價(jià)模型例題2—1類型：計(jì)算題題目：某企業(yè)向銀行借款100萬(wàn)元，年利率10%，期限5年。問(wèn)5年后應(yīng)償付的本利和是多少？答案：=100×1.6105=161（萬(wàn)元）答案分析：借款100萬(wàn)元為現(xiàn)值，要求計(jì)算的本利和為終值。當(dāng)利率為10%、期數(shù)為5年時(shí)，將各已知條件直接代入復(fù)利終值的計(jì)算公式即可求其結(jié)果。例題2—2類型：計(jì)算題題目：某投資項(xiàng)目預(yù)計(jì)6年后可獲得收益800萬(wàn)元，按年利率12%計(jì)算。問(wèn)這筆收益的現(xiàn)在價(jià)值是多少？答案：答案分析：6年后預(yù)計(jì)可獲得的收益800萬(wàn)元為終值，要求計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值為現(xiàn)值。當(dāng)利率為12%、期數(shù)為6年時(shí)，將各已知條件直接代入復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式即可求其結(jié)果。例題2—3含類型幸：計(jì)算題缸題目：?jiǎn)柲稠?xiàng)目在5閉年建設(shè)期內(nèi)族每年末向銀區(qū)行借款10扶0萬(wàn)元，借禾款年利率為謠10%。問(wèn)攔項(xiàng)目竣工時(shí)淺應(yīng)付鋒本息的總額弓是多少？方讀答案：岡錫炎淋答案分析：呀該項(xiàng)目每年紐末向銀行借鹿款100萬(wàn)嶺元，這10約0萬(wàn)元為普潤(rùn)通年金，在撈借款利率為漫10%、期魔數(shù)為5年森時(shí)，要求計(jì)私算該項(xiàng)目竣犁工時(shí)應(yīng)付借白款的本利和仍，即要求計(jì)銳算普通年金艇的終值。直且接將已知晚?xiàng)l件代入普呆通年金終值行的計(jì)算公式包即可。坐例題2—4寇類型販：計(jì)算題沸題目：裕租入某設(shè)備經(jīng)，每年年末厲需要支付租殘金120元撈，年利率為告10%。問(wèn)草5年中租金認(rèn)的現(xiàn)值是多槍少？霉答案：答案分析：岸悔每年年末椅支付的租金煌120元為旺普通年金，品在已知利率寺為10%、惕期數(shù)為5年輛的條件下，脅要艷求計(jì)算的租提金現(xiàn)值為普外通年金現(xiàn)值陡。將各已知張條件直接代篇入普通年金擠現(xiàn)值的計(jì)算佩公式即可。例題2—5伐類型恐：計(jì)算題秩題目：繼某企業(yè)有一巴筆4年后到灶期的借款，忍數(shù)額為10雷00萬(wàn)元，常為此設(shè)立償堡債基金，年捐利率為10究%，賀到期一次還攔清借款。問(wèn)掩每年年末應(yīng)戲存入的金額侄是多少？惜答案：答案分析：恥4年后到期魚(yú)的借款10啄00萬(wàn)元為鍛年金終值，轟當(dāng)利率為1策0%、期數(shù)倍為4年時(shí)，吊所求得的年互金即為用償債基金。觸例題2—6睜類型嶼：計(jì)算題帳題目：乏某公司現(xiàn)時(shí)簽借得10牌00萬(wàn)元的式貸款，在1堆0年內(nèi)以年藍(lán)利率12%胖均勻償還。戚問(wèn)每年應(yīng)付覽的金額是多少?答案：答案分析：辛現(xiàn)實(shí)借得的園1000萬(wàn)工元為年金現(xiàn)稱值，當(dāng)利率介為12%、漢期數(shù)為10割年時(shí)，所求古得的年金即旨為年資瓣本回收額。衡例題2—7倦類型巧：簡(jiǎn)答題擾題目：邀如果某投資地者擁有10限00元錢(qián)，碰準(zhǔn)備投資于乖股票或債券筑等金融資產(chǎn)斑，而且有兩慧種方案可供選擇：將（1）將1連000元錢(qián)模全部用來(lái)購(gòu)戒買(mǎi)利率為1味0%一年期匠政府債券；揮（2）將1意000元錢(qián)霜全部用來(lái)購(gòu)劇買(mǎi)一家剛成勉立的石油鉆絞井公司的股疫票。懲問(wèn)哪個(gè)方案胖具有風(fēng)險(xiǎn)？渠為什么？業(yè)答案：炎第二個(gè)方案唱具有風(fēng)險(xiǎn)。旬因?yàn)槿绻洞鹳Y者選用方烤案1，則他挽幾乎可以很葬準(zhǔn)確地估算容出，當(dāng)一言年期政府債蜘券到期后，柱他的投資收橫益率為10慘%，因此這齡種投資為令無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資珠。偷領(lǐng)如果投資鐘者選擇方案?jìng)?，則他就過(guò)很難精確地塑估計(jì)出投資哪收益率。如旗果石油鉆井箱公司發(fā)約現(xiàn)了大油田既，則該投資阻者的年收益鄉(xiāng)率可能高達(dá)貸1000%脖；相反，如申果什么油田勢(shì)也沒(méi)有發(fā)現(xiàn)皆，煙該投資者就肅可能失去所能有的錢(qián)愉——銷即一年后的益收益率為-躺100%。盲則此種投資取為屋風(fēng)險(xiǎn)投資濤。答案分析：扎分析此類問(wèn)毯題必須明確鈔風(fēng)險(xiǎn)的概念倒，這樣就可雙依此為依據(jù)找對(duì)上述兩個(gè)驕方案進(jìn)行判筐斷分析。丘炊例題2洞—鍬8甩類型蠟：計(jì)算題淘題目：戲某企業(yè)擬試素制一種新產(chǎn)龍品明年投放扔市場(chǎng)，該新齒產(chǎn)品需投資抵100萬(wàn)元肺，根據(jù)對(duì)市啦場(chǎng)的預(yù)測(cè)，壞估計(jì)可能出勺現(xiàn)議“習(xí)好尼”縫、縫“卡中打”聾、牢“們差愧”醒三種情況，統(tǒng)各種狀況下撤的利潤(rùn)額分偵別為30萬(wàn)智元、10萬(wàn)哈元、-10伶萬(wàn)元，相應(yīng)私的概率為0阿.5、0.泊3、0.2咸。要求以資郵金利潤(rùn)率為陵基礎(chǔ)分析該航項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)程度。答案：沫依題意，三傲種狀態(tài)下的造資金利潤(rùn)率只分別為30頃%、10鉆%和-10鐘%隔E=30%無(wú)×眼0.5+1堅(jiān)0%濕×湯0.3+（慌-10）鍬×劇0.2=1著0%答案分析：熱沙要衡量該榆項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)丑必須首先計(jì)吳算期望值；陳然后計(jì)算標(biāo)迎準(zhǔn)差。因?yàn)榕苁菃我豁?xiàng)目忙的風(fēng)險(xiǎn)蔽分析，因此駱不必計(jì)算標(biāo)厲準(zhǔn)離差率?？值牙}2伸—舉9銷類型缺：計(jì)算題他題目：僑已知資產(chǎn)1嘆和資產(chǎn)2相掛應(yīng)的預(yù)期收茂益率和發(fā)生晚概率如下表他所示。試比詞較兩項(xiàng)資產(chǎn)鐮的風(fēng)險(xiǎn)大小偶。白刷經(jīng)濟(jì)狀況杠發(fā)生概率紛資產(chǎn)１肺預(yù)期收益率憤資產(chǎn)２現(xiàn)預(yù)期收益率匙衰退鳳穩(wěn)定飯適度增長(zhǎng)無(wú)繁榮摟合計(jì)膠0.10底0.30頓0.40勝0.20饞1.00殲-3.0%心3.0%液7.0%渠10楚.0%佳-賣(mài)2.0%梳4.0%料10.0%耍20.0%吳-答案：柿由于資產(chǎn)1圣的標(biāo)準(zhǔn)離差絕率大于資產(chǎn)型2，所以資竊產(chǎn)1的風(fēng)險(xiǎn)織大于資產(chǎn)2掌。答案分析：謠淋比較兩個(gè)少不同方案的跌風(fēng)險(xiǎn)大小需峽要通過(guò)計(jì)算既不同項(xiàng)目的園標(biāo)準(zhǔn)離差率劉進(jìn)行評(píng)價(jià)，蹈標(biāo)準(zhǔn)離諸差率越大，西體現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)也越大。幫塊例題2乘—扣10附類型秧：計(jì)算題訪題目：鑰Ａ公司和Ｂ顛公司普通股銷股票的期望嘴收益率和標(biāo)振準(zhǔn)差如下表啦，兩種股票騰的相關(guān)系數(shù)擺是-給0.35。線一投資組合礎(chǔ)由60%的私A公司股票早和40%的雕B公司股票趴組成。計(jì)算刃該投資組合涼的風(fēng)險(xiǎn)和收棍益。蛾

旺期望收益率動(dòng)Ｒ慮ｉ旬標(biāo)準(zhǔn)差獸ｉ調(diào)普通股Ａ見(jiàn)0.10族0.05詢普通股Ｂ贈(zèng)0.06鞋0.04累答案：有Ｒ裹p躁=W振1響R釘1屆+(1-W努1架)R樓2叔=0.60身0.10+迅0.40楊0.06=竊8.4%答案分析：吹罷投資組合嚼的收益為各挨項(xiàng)證券的加垮權(quán)平均收益馳；風(fēng)險(xiǎn)可以襯以方差和標(biāo)謀準(zhǔn)差反映，把將已知感條件直接代疤入投資組合先收益和投資層組合的標(biāo)準(zhǔn)猴差的計(jì)算公閃式即可。古跨例題2最—馬11寬類型本：計(jì)算題閱題目：抄假定政府債圈券利率是為楊6%，市場(chǎng)既組合的期望侮收益率是1衫0%。如果晚某證券的貝國(guó)他系數(shù)分別頌為岔0.5、1碼、2。要求禾：旨（1）計(jì)算盾市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢需酬；夏（2）分別辰三種不同情顏況計(jì)算該種扣證券的期望把收益率。答案：網(wǎng)（1）市場(chǎng)秀風(fēng)險(xiǎn)溢酬=毛10%困—亡6%=4%廢（2）當(dāng)貝緊他系數(shù)=0氏.5時(shí)，該書(shū)證券的期望獻(xiàn)收益率=6考%+（10欺%-6%）磚×周0.5=8譽(yù)%柳當(dāng)貝他系數(shù)貝=1時(shí)，該痰證券的期望綠收益率=6區(qū)%+（10蜜%-6%）確×銅1=10%頭當(dāng)貝他系數(shù)謊=2時(shí)，該載證券的期望絮收益率=6岸%+（10晌%-6%）簽×蹤2=14%商%答案分析：料首先要明確妻市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢份酬不同于貝誰(shuí)他系數(shù)，另訓(xùn)外，某證券秘的期望收益世率可以通過(guò)溫資本資產(chǎn)聽(tīng)定價(jià)模式予強(qiáng)以確定。序蒼例題2閥—城12頂類型抗：計(jì)算題暫題目：磨某企業(yè)擬試票制一種新產(chǎn)映品明年投放漫市場(chǎng)，該新產(chǎn)產(chǎn)品需投資型100萬(wàn)元研，根據(jù)對(duì)市它場(chǎng)的預(yù)測(cè)，酸估計(jì)可能出采現(xiàn)較“拿好爪”快、鞠“糕中勞”隨、物“馳差筍”犬三種情況，際各種狀況下妥的息稅前資尿金利潤(rùn)額分忌別為30萬(wàn)損元、10萬(wàn)厭元、-10肺萬(wàn)元，息稅禿前資金利潤(rùn)庫(kù)率分別為3諸0%、10難%、-10胖%，相應(yīng)的熄概率為0.斃5、0.3畜、想0.2。假圖設(shè)所需資金揀100萬(wàn)元準(zhǔn)可以通過(guò)以供下三個(gè)籌資固方案予以解全決：焦（1）資金廁全部由自有帥資金滿足；襯（2）借入傅資金20萬(wàn)杰元，年利率堅(jiān)為6%，則勻年借款利息嘗為1200舌0元。其余求資金為自有槳資金；艙（3）借入暑資金50萬(wàn)攜元，年利率受為6%，則火年借款利息盈為3000怒0元。其余根資金為自有稅資金。唇同時(shí)假設(shè)所噴得稅率為5布0%。要求蘇計(jì)算不同籌裁資方案的平專方差和標(biāo)準(zhǔn)罷差。答案：植期望息稅前詠資金利潤(rùn)率勺=30%主×氣0.5+1哀0%款×理0.3+（融-10%）斬×鉛0.2=1睛6%屈方案一：資艙金全部為自牛有積好狀況下的繁自有資金利拍潤(rùn)率=30懂%（1-5城0%）=1譜5%辰中狀況下的埋自有資金利面潤(rùn)率=10財(cái)%（1-5揀0%）=5帽%呼差狀況下的傷自有資金利炕潤(rùn)率=-1從0%（1-拐50%）=映-5%夫期望自有資斤金利潤(rùn)率=枯15%哀×節(jié)0.5+5分%著×屬0.3+（臂-5%）留×衣0.2=8錦%苗田或=決16%露×彈（1-50右%）=8%醋平方差輝σ挑1偉2錄=（15%婦-8%）鉗2憶×偶0.5+（仇5%-8%首）讓2胞×甩0.3+[完(-5%)甘-8%]雕2短×窯0.2=0住.61%杠標(biāo)準(zhǔn)差島σ妻1樂(lè)=（0.6遭1%）島1/2勞=7.81桌%勵(lì)方案二：借傅入資金20狗萬(wàn)元糧好狀況下的雨自有資金利出潤(rùn)率=（3謹(jǐn)0-1.2除）（1-5泡0%）/8此0移×勵(lì)100%=證18%晌酒禽或=[3毒0%+20鬧/80跌×犬（30%-姿6%）]（狼1-50%析）=18%已中狀況下的盤(pán)自有資金利鍵潤(rùn)率=（1騰0-1.2蟻）（1-5切0%）/8鹿0西×周100%=架5.5%齡差狀況下的輝自有資金利殘潤(rùn)率=（-刺10-1.嘩2）（1-慚50%）/懷80牢×臺(tái)100%=賴-7%注期望自有資惰金利潤(rùn)率=播18%君×腰0.5+5謊.5%黨×伶0.3+（認(rèn)-7%）巷×茄0.2=9崗.25%窄饅或=議[16%+糖20/80討（16%-群6%）]（掉1-50%壩）=9.2斷5%平方差：欲σ貫2映2平=（18%寨-9.25殼%）斬2棋×巨0.5+（顛5.5%-隊(duì)9.25%規(guī)）應(yīng)2桿×畫(huà)0.3+（拋-7%-9巨.25%）拌×昏0.2=0夫.953鐵標(biāo)準(zhǔn)差卡σ依2標(biāo)=（0.9齊53）惹1/2橋=9.76虧%岸方案三：借僑入資金50屢萬(wàn)元體好狀況下的仆自有資金利支潤(rùn)率=（3擴(kuò)0-3）（縮1-50%蘇）/50戒×楚100%=易27%欄碌稻或=[3征0%-50碎/50（3催0%-6%壁）]（1-犧50%）=差27%吊中狀況下的稱自有資金利持潤(rùn)率=（1家0-3）（馳1-50）娛/50敘×比100%=熟7%眾透戚或=[1嫩0%+50奏/50（1徐0%-6%皂）]（1-謙50%）=挽7%狗差狀況下的媽自有資金利沖潤(rùn)率=（-駝10-3）月（1-50傅%）/50應(yīng)×幼100%=捐-13%碼錯(cuò)因或=[-違10%+5誠(chéng)0/50（占-10-6奉%）]（1腰-50%）哨=-13%爭(zhēng)期望自有資滔金利潤(rùn)率=顫27%收×帶0.5+7膨%若×敞0.3+（既-13%）漲×掀0.2=1蒜3%嶼衣或=悼[16%+脹50/50遠(yuǎn)（16%-吼6%）]（宇1-50%什）=13%平方差：幸σ專3饒2豪=（27%裕-13%）曬2架×