第十一章 財務(wù)管理基礎(chǔ)

第十一章財務(wù)管理基礎(chǔ)第一節(jié)財務(wù)管理概述一、財務(wù)管理的概念財務(wù)管理是在一定的整體目標(biāo)下，關(guān)于資產(chǎn)的購置(投資)，資本的融通(籌資)和經(jīng)營中現(xiàn)金流量(營運(yùn)資金)，以及利潤分配的管理。財務(wù)管理是企業(yè)管理的一個組成部分，它是根據(jù)財經(jīng)法規(guī)制度，按照財務(wù)管理的原則，組織企業(yè)財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。簡單的說，財務(wù)管理是組織企業(yè)財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。(一)財務(wù)活動企業(yè)的財務(wù)活動包括：投資、資金營運(yùn)、籌資和資金分配等一系列行為。1.投資活動投資是指企業(yè)根據(jù)項(xiàng)目資金需要投出資金的行為。企業(yè)投資可分為：廣義的投資和狹義的投資兩種。廣義投資包括：對外投資(如投資購買其他公司股票、債券，或與其他企業(yè)聯(lián)營，或投資于外部項(xiàng)目)和內(nèi)部使用資金(如購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、流動資產(chǎn)等)。狹義的投資：僅指對外投資。【例題1·多選題】下列各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動中，屬于企業(yè)廣義投資的是()。A.購買機(jī)器.B.建造廠房C.購買專利權(quán)D.購買國庫券【答案】ABCD【解析】其中：選項(xiàng)A、B、C屬于企業(yè)內(nèi)部使用資金。選項(xiàng)D屬于對外投資。2.資金營運(yùn)活動營運(yùn)資金活動是指企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動中發(fā)生的一系列資金收付行為。首先，企業(yè)需要采購材料或商品，從事生產(chǎn)和銷售活動，同時，還要支付工資和其他營業(yè)費(fèi)用;其次，當(dāng)企業(yè)把商品或產(chǎn)品售出后，便可取得收入、收回資金;最后，如果資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營需要，還要采取短期借款方式來籌集所需資金。興3.籌膝資活動猴籌資是辨指企業(yè)為了若滿足投資和加資金營運(yùn)的弦需要，籌集效所需資金的壩行為。咽注意：盞企業(yè)通過籌汗資，可以形援成兩種不同查性質(zhì)的資金復(fù)來源：一是蓋企業(yè)權(quán)益資隆金;二是企往業(yè)債務(wù)資金識。笑【例題釘2版·河多選題】下郵列各項(xiàng)中，蒙屬于企業(yè)籌漂資引起的財罪務(wù)活動的有與()。意A.取沿得長期借款洲B.發(fā)乳行普通股股嫩票C.支慶付長期借款芹利息D.迎購買國庫券紫【答案避】ABC忠【解析輛】選項(xiàng)D屬航于投資活動歸。硬4.資汁金分配活動懂廣義的抬分配：是指太對企業(yè)各種曲收入進(jìn)行分抖割和分派的獵行為，如銷緞售產(chǎn)品取得址銷售收入后于，要考慮補(bǔ)痛償成本、支黑付債權(quán)人利訴息、給股東豪分配股利等過。式狹義的監(jiān)分配：僅指眼對企業(yè)凈利籠潤的分配。蓄如分配給投勻資者、企業(yè)杏留存。搞注意：鉤財務(wù)管理的店資金分配活雄動在不特指耕的情況下指叨的是狹義分買配，即稅后側(cè)利潤的分配毒?？拾?二)財務(wù)附關(guān)系取財務(wù)關(guān)亡系是指企業(yè)島在生產(chǎn)經(jīng)營殖過程中所體草現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利北益關(guān)系。這昨些財務(wù)關(guān)系糾主要包括八厲個方面:食1.企潤業(yè)與投資者瞧之間的財務(wù)塔關(guān)系：主要犬是企業(yè)的投綁資者向企業(yè)義投入資金，素企業(yè)向其投舍資者支付投魚資報酬所形份成的經(jīng)濟(jì)關(guān)拒系;爹2.企酷業(yè)與債權(quán)人歇之間的財務(wù)呼關(guān)系：主要御是指企業(yè)向技債權(quán)人借入皂資金,并按做合同的規(guī)定乎支付利息和怠歸還本金所菠形成的經(jīng)濟(jì)諒關(guān)系;把3.企雄業(yè)與受資者桃之間的財務(wù)練關(guān)系：主要鼻是指企業(yè)以注購買股票或默直接投資的隆形式向其他攝企業(yè)投資所禿形成的經(jīng)濟(jì)尋關(guān)系;承4.企爐業(yè)與債務(wù)人披之間的財務(wù)礙關(guān)系:主要坦是指企業(yè)將仗其資金以購咸買債券、提憤供借款或商聯(lián)業(yè)信用等形嚷式出借給其晚他單位所形篩成的經(jīng)濟(jì)關(guān)拒系;喂5.企仿業(yè)與供貨商綱、企業(yè)與客江戶之間的財斑務(wù)關(guān)系：主呆要是指企業(yè)枕購買供貨商燕的商品或勞訪務(wù)以及向客幻戶銷售商品姜或提供服務(wù)廊過程中形成繳的經(jīng)濟(jì)關(guān)系酸;凡6.企這業(yè)與政府之奇間的財務(wù)關(guān)戰(zhàn)系：是指政錯府作為社會蠅管理者通過聲收繳各種稅孔款的方式與明企業(yè)形成的六經(jīng)濟(jì)關(guān)系;蹦7.企富業(yè)內(nèi)部各單妹位之間的財填務(wù)關(guān)系：是碗指企業(yè)內(nèi)部繩各單位之間眠在生產(chǎn)經(jīng)營棚各環(huán)節(jié)中，濫互相提供產(chǎn)戴品或勞務(wù)所幫形成的經(jīng)濟(jì)余關(guān)系;職8.企疫業(yè)與職工之欠間的財務(wù)關(guān)懂系：主要是鼠指企業(yè)向職懲工支付勞動狐報酬過程中牧所形成的經(jīng)單濟(jì)利益關(guān)系能。匙【例題都3蹤·美多選題】在法下列經(jīng)濟(jì)活涼動中，能夠伸體現(xiàn)企業(yè)與癢債權(quán)人之間油財務(wù)關(guān)系的貝是()秧。頌A.企估業(yè)購買其他船企業(yè)股票粉B.其嬌他企業(yè)投資本購買本企業(yè)撫債券柏C.企拐業(yè)向供應(yīng)商土賒購商品勸D.企箭業(yè)向股東支竟付股利涌【答案排】BC腔【解析蓮】選項(xiàng)A屬適于企業(yè)與受桿資者之間的依財務(wù)關(guān)系，框選項(xiàng)D屬于以企業(yè)與投資澆者之間的財勤務(wù)關(guān)系。當(dāng)【例題震4沉·返單選題】甲省公司發(fā)生的撥下列各項(xiàng)業(yè)研務(wù)中，屬于寺甲公司與投喪資者之間財烏務(wù)關(guān)系的業(yè)秒務(wù)是(增)。英A.甲慚公司接受乙產(chǎn)公司貨幣資斷金投資蘇B.甲如公司歸還所乏欠丙公司的抵貨款勻C.甲壟公司購買丁平公司發(fā)行的跟股票歇D.甲棉公司向戊公恩司支付利息僑【答案面】A梳【解析返】選項(xiàng)A屬過于企業(yè)與投墓資者之間的鋸財務(wù)關(guān)系;忍選項(xiàng)B和選盾項(xiàng)D：屬于恭企業(yè)與債權(quán)位人之間的財鑄務(wù)關(guān)系;選捧項(xiàng)C屬于企杠業(yè)與受資者眨之間的關(guān)系收。方【例題吹5紋·些多選題】由矛企業(yè)籌資活饒動引起的財貓務(wù)關(guān)系主要摟有()。撞A.企輪業(yè)與投資者究之間的財務(wù)羊關(guān)系商B.于企業(yè)與受資團(tuán)者之間的財盟務(wù)關(guān)系印C.企賴業(yè)與債權(quán)人栗之間的財務(wù)松關(guān)系耍D.得企業(yè)與債務(wù)集人之間的財去務(wù)關(guān)系釀【答案漆】AC網(wǎng)【解析閥】籌資主要課通過企業(yè)的仗權(quán)益資金和頂債務(wù)資金兩損種形式籌集爬，所以籌資乘活動引起的饑財務(wù)關(guān)系主刺要是企業(yè)與向投資者，企已業(yè)與債權(quán)人普之間的財務(wù)傘關(guān)系。沉二、企業(yè)財早務(wù)管理的目掃標(biāo)駝財務(wù)管衣理目標(biāo)的表倉述有四種具千有代表性的踩模式(利潤愛最大化目標(biāo)傘、股東財富返最大化目標(biāo)肚、企業(yè)價值祖最大化目標(biāo)鹽、相關(guān)者利追益最大化目終標(biāo))，注意昏：這四種表勤述各自的評茂價指標(biāo)、優(yōu)慢缺點(diǎn)。肅(一)貞利潤最大化薄利潤最圈大化目標(biāo)就打是假定在投誼資預(yù)期收益兼確定的情況捧下，財務(wù)管捐理行為將朝重著有利于企板業(yè)利潤最大困化的方向發(fā)橡展。評價指刃標(biāo)----午利潤。優(yōu)點(diǎn)：煉目①而直接反映椅企業(yè)創(chuàng)造?？傆喈a(chǎn)品的多舞少撓渡②可從一定程俯度上反映經(jīng)擠濟(jì)效益的高招低和對社會率貢獻(xiàn)的大小付鋼③化利潤是企玩業(yè)補(bǔ)充資本倚、擴(kuò)大經(jīng)營寄規(guī)模的源泉缺點(diǎn)：音田①糟這里的利腸潤是稅后凈讓利潤，沒有睜考慮資金的及時間價值級跪②鍬沒有考慮腔創(chuàng)造利潤與蓄投入資本的數(shù)關(guān)系饑慕③劫沒有考慮姓風(fēng)險因素，匙高額利潤往奸往需要承擔(dān)嬌過大的風(fēng)險錯盲④破片面追求用利潤，可能炕導(dǎo)致企業(yè)短殿期行為淋(二)塑股東財富最怕大化閥上市公盾司中，股東罪財富是由其戀所擁有的股絨票數(shù)量和股鳳票市場價格暑兩方面所決兵定的。在股焦票數(shù)量一定谷時，股票價輔格達(dá)到最高衡，股東財富問也就達(dá)到最賊大。評價指圖標(biāo)---股踏價。優(yōu)點(diǎn)：芝生①宅考慮了風(fēng)勿險因素，因盯為通常股價這會對風(fēng)險作碗出比較敏感混的反應(yīng)營擔(dān)②柏在一定程謹(jǐn)度上能夠避年免企業(yè)在追般求利潤上的誼短期行為，訊因?yàn)椴粌H目鄙前的利潤會哀影響股票價缺格，預(yù)期未鈴來的利潤同關(guān)樣會對股價脹產(chǎn)生影響狂憲③槐對于上市織公司而言，創(chuàng)股東財富最毀大化比較容豪易量化，便搬于考核和獎蒼懲缺點(diǎn)：喇虹①床通常只適趁用于上市公械司，非上市流公司難于應(yīng)百用，因?yàn)榉菑V上市公司無浮法像上市公甘司一樣隨時原準(zhǔn)確獲得公姜司股價罵端②爸股價受眾掠多因素影響肺，特別是企改業(yè)外部的因?qū)捤兀行┻€他可能是非正賞常因素偽駁③陜它強(qiáng)調(diào)更效多的是股東勻的利益，而級對其它相關(guān)從者的利益重鏡視不夠役(三)浪企業(yè)價值最刃大化滿企業(yè)價窗值就是企業(yè)次的市場價值列，是企業(yè)所樹能創(chuàng)造的預(yù)薯計未來現(xiàn)金渾流量的現(xiàn)值句，反映了企扮業(yè)潛在的或按預(yù)期的獲利衛(wèi)能力和成長史能力。評價摔指標(biāo)---粥價值。優(yōu)點(diǎn)：惑桃①猶考慮了資金綢時間價值和春風(fēng)險價值晝紫②鈴反映了對企品業(yè)資產(chǎn)保值滲增值的要求略偵③喚有效地規(guī)避酬企業(yè)的短期祝行為擾息④惜有利于克服爛管理上的片奮面性攜部⑤川有利于社會錫資源的合理橡配置缺點(diǎn)：王艘①隔企業(yè)價值過配于理論化，會不易操作纖先②嶺非上市公司碎企業(yè)價值確愉定困難靜(四)杏相關(guān)者利益莫最大化目標(biāo)牛(重點(diǎn)掌握朗)勇相關(guān)者脅利益最大化饅目標(biāo)將保證途企業(yè)長期穩(wěn)羨定發(fā)展放在船首位，強(qiáng)調(diào)笑在企業(yè)價值桐增長中應(yīng)滿嘗足以股東為派首的各相關(guān)考者利益，正勵確處理各種惑利益關(guān)系。優(yōu)點(diǎn)：膠謀①架有利于企業(yè)撞長期穩(wěn)定發(fā)胸展閱槳②伏體現(xiàn)合作共倘贏的價值理猛念薦泉③描較好地兼顧銅了各利益主揪體的利益獎槽④勁體現(xiàn)了前瞻反性和現(xiàn)實(shí)性爺?shù)慕y(tǒng)一坦注意：棚在財務(wù)管理娃的四種目標(biāo)似中，除了相電關(guān)者利益最悲大化目標(biāo)外臘，其他三個虎目標(biāo)都有自顧己的評價指則標(biāo)，正是因懼為各個目標(biāo)透的評價指標(biāo)緣不同，直接泊決定了各指撇標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)燒。相關(guān)者利弄潤最大化雖鹿然沒有評價綱指標(biāo)，但是革，它是教材儀新增內(nèi)容，杰而且女“碎相關(guān)者利益院最大化目標(biāo)免是企業(yè)財務(wù)肌管理最理想昨的目標(biāo)婚”梨，它沒有缺限點(diǎn)，只有優(yōu)籠點(diǎn)。巧【例題柿6柿·床多選題】相景關(guān)者利益最李大化目標(biāo)作觀為財務(wù)管理裕目標(biāo)，其優(yōu)盟點(diǎn)是()糕。努A.有借利于企業(yè)長窮期穩(wěn)定發(fā)展佳B.體住現(xiàn)合作共贏理的價值觀念匠C.較帝好地兼顧了吳各利益主體越的利益顏D.體濱現(xiàn)了前瞻性饑和現(xiàn)實(shí)性的濫統(tǒng)一淚【答案動】ABCD迎測【例題7戰(zhàn)·熱多選題】下民列各項(xiàng)企業(yè)叉財務(wù)管理目極標(biāo)中，能夠奉同時考慮資朋金的時間價宅值和投資風(fēng)舍險因素的是海()摸A.利嘴潤最大化忽B.股蕉東財富最大狼化洋C.企相業(yè)價值最大退化驕D.相陶關(guān)者利益最溝大化表【答案詳】BCD岔【解析歸】除利潤最途大化目標(biāo)沒魚有考慮資金邊的時間價值貌和投資風(fēng)險路因素外，其醒他三個指標(biāo)錯均考慮的資詢金的時間價遞值和投資風(fēng)比險兩個方面賺的因素。橡【例題待8誼·岔多選題】以李“譽(yù)企業(yè)價值最控大化撈”泛作為財務(wù)管受理目標(biāo)的優(yōu)糖點(diǎn)有(捧)。粘A.有脈利于社會資腎源的合理配唯置稼B.可斥以精確估算庸非上市公司渣價值橋C.反辛映了對企業(yè)砍資產(chǎn)保值增歇值的要求賊D.有套利于克服管唉理上的片面杜性和短期行鴨為磚【答案蓬】ACD托三、企鑒業(yè)財務(wù)管理上的內(nèi)容跡企業(yè)財歇務(wù)管理的內(nèi)寧容包括三個于方面：投資網(wǎng)決策、籌資虹決策和股利督?jīng)Q策。浮(一)田投資決策測投資是浸以收回現(xiàn)金冶并取得收益興為目的而發(fā)垂生的現(xiàn)金流候出。企業(yè)的傘投資決策，臨按不同的標(biāo)曲準(zhǔn)可以分為帖以下類型：壩1.項(xiàng)府目投資和證幼券投資保項(xiàng)目投形資是把資金泥直接投放于脆生產(chǎn)經(jīng)營性紛資產(chǎn)，以便田獲取營業(yè)利板潤的投資。掘如購置設(shè)備蛙、建造廠房爽等。稍證券投紫資是把資金括投放于金融均性資產(chǎn)，以胳便獲取股利湖或者利息收哥入的投資。屯如購買國債咬、購買公司逗債券、購買葉股票等。挨【例題誠9報·藏多選題】下勸列投資行為協(xié)中屬于項(xiàng)目封投資的有(磁)。尚A.購落買設(shè)備B流.購買專腳利權(quán)C.宿購買公司顯債券D銹.購買股票揭【答案奉】AB里【解析南】選項(xiàng)C、弄D屬于證券紫投資。脅2.長燒期投資和短竹期投資券長期投溫資是影響所壇及超過一年叫的投資。長外期投資又稱迎資本性投資盈。用于股票呢和債券的長朝期投資，在泄必要時可以圓出售變現(xiàn)，能而較難以改玩變的是生產(chǎn)支經(jīng)營性的固巷定資產(chǎn)投資暈。長期投資柜有時專指固達(dá)定資產(chǎn)投資檔。姓短期投獻(xiàn)資是影響所瘡及不超過一楊年的投資，帳短期投資又羨稱為流動資想產(chǎn)投資或營撥運(yùn)資產(chǎn)投資扎。松(二)兩籌資決策縣籌資是考籌集資金。營籌資決策要重解決的問題隨是如何取得鐮企業(yè)所需要霸的資金，包串括向誰、在扣什么時候、業(yè)籌集多少資延金?？晒┢蟀魳I(yè)選擇的資亞金來原有許堡多，我國習(xí)腰慣上稱登“螞資金渠道淋”暫。按不同的替標(biāo)志，它們蠶分為：艦1.權(quán)謊益資金和借波入資金項(xiàng)權(quán)益資舅金是企業(yè)股似東提供的資豪金。它不需垂要?dú)w還，籌由資的風(fēng)險小純，但其期望偏的報酬率高允。店借入資孫金是債權(quán)人嗚提供的資金喇。它要按期答歸還，有一捏定的風(fēng)險，己但其要求的竄報酬率比權(quán)妥益資金低。財【例題獲10斷·嗚多選題】權(quán)礙益資金的優(yōu)倦點(diǎn)包括(啦)。鹿A.知不需要?dú)w還綿B.籌呈資的風(fēng)險小后C.勺期望的報酬竹率低D.乎期望的報發(fā)酬率高婚【答案排】ABD疼【解析卵】選項(xiàng)C不笑屬于權(quán)益資異金的特點(diǎn)，革權(quán)益資金要鍋求的報酬率舉高;鞠2.長注期資金和短鼓期資金緩長期資算金是企業(yè)可挺長期使用的聾資金，包括騾權(quán)益資金和肅長期負(fù)債。蛙短期資眾金一般是一場年內(nèi)要?dú)w還道的短期借款夠。一般來說燃，短期資金程的籌集應(yīng)主嬸要解決臨時百的資金需要啦。名垃(三)股利剛分配決策獅股利分撐配是在公司魚賺得的利潤圈中，有多少午作為股利發(fā)厭放給股東，法有多少留在萬公司作為再掠投資。積四、企業(yè)破財務(wù)管理的萬環(huán)境邀財務(wù)管筐理環(huán)境又稱敬理財環(huán)境，睬是指對企業(yè)淚財務(wù)活動和遣財務(wù)管理產(chǎn)薦生影響作用曠的企業(yè)內(nèi)外宅各種條件的窮統(tǒng)稱。對企調(diào)業(yè)財務(wù)管理街影響比較大艇的有：經(jīng)濟(jì)岔環(huán)境、法律肌環(huán)境和金融傻環(huán)境。支(一)拘經(jīng)濟(jì)環(huán)境湊影響財容務(wù)管理的經(jīng)稀濟(jì)環(huán)境因素己主要包括：凝經(jīng)濟(jì)體制、鴿經(jīng)濟(jì)周期、理經(jīng)濟(jì)發(fā)展水環(huán)平、宏觀經(jīng)執(zhí)濟(jì)政策和通堡貨膨脹。妙【例題絡(luò)11怠·瓜多選題】在階下列各項(xiàng)中殺，屬于財務(wù)朽管理經(jīng)濟(jì)環(huán)異境構(gòu)成要素譽(yù)的有(洋)。匠A.經(jīng)蓬濟(jì)周期B協(xié).經(jīng)濟(jì)發(fā)展肯水平灌C.宏樸觀經(jīng)濟(jì)政策豆D.通貨鮮膨脹但【答案伶】ABCD怕(二)溪法律環(huán)境戒財務(wù)管君理的法律環(huán)點(diǎn)境主要包括守：企業(yè)組織哪形式以及稅躬收法規(guī)。宋(三)揮金融環(huán)境悼影響財釘務(wù)管理的金賣融環(huán)境的因浴素：金融機(jī)絡(luò)構(gòu)、金融工上具、金融市乞場和利息率銷。我利率的掠一般計算公陪式：(重點(diǎn)來掌握)皂利率=培純粹利率+預(yù)通貨膨脹補(bǔ)刃償率+風(fēng)險宗收益率費(fèi)(1)也純粹利率：瑞沒有風(fēng)險、卸沒有通貨膨懼脹情況下的齊平均利率。賣一般認(rèn)信為，國債是腸無風(fēng)險債券記，但其包含簡了通貨膨脹滔補(bǔ)償率，所盛以在實(shí)務(wù)中慢我們通常利鏟用短期國債這利率剔除通托貨膨脹補(bǔ)償港率來表示純炊利率。莖(2)庭通貨膨脹補(bǔ)吐償率：由于嚇持續(xù)的通貨蜓膨脹會使貨斯幣不斷貶值覺，投資者真程實(shí)報酬下降憲，因此，投書資者在把資濁金交給借款猛人時，會在啊純粹利息率柱的水平上再雁加上通貨膨撓脹附加率，稻以彌補(bǔ)通貨柿膨脹造成的動購買力損失級。因此，每律次發(fā)行國債短的利息率隨罷著預(yù)期通貨魔膨脹率而變粉化，它近似哲等于純粹利哥息率加通貨頸膨脹補(bǔ)償率徑。(即：為壁補(bǔ)償其通貨哥膨脹造成的嘩購買力損失譯，而要求提地高的利率)圾(3)污風(fēng)險收益率羨：投資者除僻了關(guān)心通貨估膨脹率以外省，還關(guān)心資食金使用者能仰否保證他們戚收回本金并毅取得一定的繪收益。便投資風(fēng)剃險越大，投薪資人要求的蕩收益率越高識(成正比)隸。一般的，否公司債券的縮風(fēng)險大于國映債，投資人另要求的公司擺債券收益率信也高于國債斯;普通股股篩票的風(fēng)險大拋于公司債券趕，投資人要城求的普通股叛股票的收益橫率也高于公撈司債券。小施公司普通股愁股票的風(fēng)險鏟大于大公司尊普通股股票回，投資人要限求的小公司葵普通股股票竿的收益率也春高于大公司群普通股股票桑。介風(fēng)險收僑益率是投資癥者要求的除肢純粹利率和沿通貨膨脹補(bǔ)語償率之外的欺風(fēng)險補(bǔ)償。顫第二節(jié)偵資金時間攀價值巷一、資鋤金時間價值責(zé)的含義陪時間就富是金錢，這殿句很平常的云話恰恰驗(yàn)證冷了資金時間恰價值的內(nèi)涵劍。資金是有鬧時間價值的御。首先，是多因?yàn)楝F(xiàn)在的迅一筆錢存到黑銀行或者買邪成國債，一宮年后起碼可專以有利息收梁入。其次，服通貨膨脹的問因素。當(dāng)人蓄們進(jìn)行投資戚或者借出資臣金時，肯定固要考慮物價私因素，通貨適膨脹率越高練，人們要求夏的回報就應(yīng)肚該越高，以接補(bǔ)償物價上斗漲的風(fēng)險。帆再次，投資毛總有各種不滾同的風(fēng)險，巧投資的風(fēng)險疾越大，回報惜率就必須更盲高，才能吸氣引投資者。墓1.定停義：資金時壟間價值是指適一定量資金古在不同時點(diǎn)脹上的價值量悅差額。診【提示里】理解資金高時間價值要雁把握兩個要辭點(diǎn)：(1)壽不同時點(diǎn);喇(2)價值成量差額究2.勸資金時間價徐值的衡量(枯量的規(guī)定)浮理論上若：資金時間賴價值等于沒晚有風(fēng)險、沒位有通貨膨脹儉條件下的社弄會平均資金僑利潤率。是實(shí)際工掠作中：可以誠用通貨膨脹哥率很低條件沾下的政府債縱券利率來表減現(xiàn)時間價值衣。慮【例題廁12炎·似多選題】下廳列哪些指標(biāo)幣可以用來表菌示資金時間暫價值()紋。傳A.純米利率B.脹社會平均利紋潤率延C.通輕貨膨脹率極耍低情況下的秧國債利率躺D.不考慮燙通貨膨脹下田的無風(fēng)險報遠(yuǎn)酬率嶺【答案圾】ACD侍【解析識】選項(xiàng)B沒喝有限制條件賤，所以不能沾選，應(yīng)是無繼風(fēng)險、無通正貨膨脹下的己社會平均利翁潤率。摟二、終櫻值與現(xiàn)值浮終值：燭又稱將來值顛，是現(xiàn)在一修定量的資金曲折算到未來界某一時點(diǎn)所店對應(yīng)的價值袍，俗稱遷“黑本利和違”徹，通常記作叉“瘦F被”瞧。己現(xiàn)值：景是指未來某墓一時點(diǎn)上的嚷一定量資金鑰折算到現(xiàn)在稿所對應(yīng)的價廳值，俗稱玉“降本金忙”紡，通常記作搶“震P贈”拾。妖現(xiàn)值和翻終值是一定齡量資金在前步后兩個不同跑時點(diǎn)上對應(yīng)咸的價值，其毫差額即為資話金的時間價頂值?，F(xiàn)實(shí)生暢活中計算利焰息時所稱本隆金、本利和距的概念，相載當(dāng)于資金時督間價值理論回中的現(xiàn)值和慰終值，利率柳(用i表示大)可視為資朗金時間價值利的一種具體轉(zhuǎn)表現(xiàn)：現(xiàn)值縮和終值對應(yīng)盒的時點(diǎn)之間房可以劃分為扭n期(n念≥求1)，相當(dāng)己于計息期。信為計算敲方便，本章村假定有關(guān)字惜母的含義如加下：I為利境息;F為終研值;P為現(xiàn)爬值;i為利雹率(折現(xiàn)率診);n為計鍋算利息的期銜數(shù)。雞【注意怒】終值與現(xiàn)救值概念的相愛對性。乒【思考摔】現(xiàn)值與終查值之間的差貓額是什么?步兩者之棒間的差額是忽利息.夢注意：撓利息的兩種太計算方式：翅單利計躍息方式：只勤對本金計算派利息。以本仇金為基數(shù)計橡算利息，所鼓生利息不再冰加入本金滾孤動計算下期鍛利息(各期追的利息是相慮同的)。去復(fù)利計年息方式：既冰對本金計算盤利息，也對梅前期的利息攤計算利息。溜將所生利息叛加入本金，鎮(zhèn)逐年滾動計柄算利息的方墨法。(各期勒的利息是不唇同的)。譜注意：暮在計算中，滋不特指的情囑況下，指復(fù)棵利計息。肝(一)單利頑現(xiàn)值與終值掠1.單始利現(xiàn)值籠現(xiàn)值的臘計算與終值歉的計算是互奸逆的，由終扭值計算現(xiàn)值碌的過程稱為至“晌折現(xiàn)戚”仰，由終值格計算現(xiàn)值時晝所應(yīng)用的利業(yè)率，一般也計稱為抵“宅折現(xiàn)率瀉”感。霸單利現(xiàn)桃值的計算公芒式為：明P=F煮/(1+n拌×照i)任式中，掛1/(1+宋n烈×朽i)孕——煎單利現(xiàn)值系變數(shù)辯【例題脊13庸·榨計算分析題膜】某人希望院在第5年末螞得到本利和繞1000司元，用以支努付一筆款項(xiàng)脾。在利率為覽5%、單利席計息條件下余，此人現(xiàn)在退需要存入銀猾行多少資金辟?只【答案驟】P=1接000/(屬1+5尖×摸5%)=8式00(元)貫單利現(xiàn)妄值計算主要宰解決：已知毅終值，求現(xiàn)話值。起2.單相利終值：糕單利終仰值的計算公油式為：圍F=池P+P諒×浙i刻×篇n搶F=隙P青×腰(1+i床×阻n)垮式中，映1+n嶼×思i價——虹單利終值系參數(shù)涂【提示鄙】除非特別剖指明，在計銳算利息時，誼給出的利率緞均為年利率耍，對于不足滑一年的利息拋，以一年等抹于360天補(bǔ)來折算。蠶【例題割14錢·膏計算分析題縱】某人將1蹈00元存入杯銀行，年利瞎率為2%，聰在單利計息魚條件下，計左算5年后的臂終值。零【答案潮】F=P印×驅(qū)(1+i踩×鄉(xiāng)n)=10米0濃×好(1+2%辰×難5)=11喊0(元)艇單利終汗值計算主要素解決：已知淋現(xiàn)值，求終朗值。封【結(jié)論度】期(1)拉單利的終值兩和單利的現(xiàn)河值互為逆運(yùn)案算;慘(2)柄單利終值系溫數(shù)(1+i穿×割n)和單利種現(xiàn)值系數(shù)1就/(1+i差×嘩n)互為倒羨數(shù)。芬(二)伍復(fù)利現(xiàn)值與屆終值有1.復(fù)煩利現(xiàn)值榨復(fù)利現(xiàn)健值的計算公徒式為：肯上式中給，(1+i延)-n稱為壯“合復(fù)利現(xiàn)值系學(xué)數(shù)矩”喝，用符號(喜P/F，i壞，n)表示燦，平時做題聞時，可查表頭得出，考試韻時一般會直歐接給出。抽【例題摔15澤·匠計算分析題姥】某人存入臨一筆錢，想厚5年后得到尋10萬，若賓銀行存款利訂率為5%，使要求計算下厘列指標(biāo)：化(1)箏如果按照單貧利計息，現(xiàn)危在應(yīng)存入銀墨行多少資金油?陣(2)努如果按照復(fù)展利計息，現(xiàn)細(xì)在應(yīng)存入銀騰行多少資金矩?心【答案紡】業(yè)(1)言如果按照單搭利計息：P短=F/(1槐+n礎(chǔ)×這i)=10襪/(1+5朽×輪5%)=8菠(萬元)匹(2)拔如果按照復(fù)裙利計息：P巖=10醬×使(P/F，司5%，5)慰=10事×跟0.783榮5=7.8姐35(萬元躺)頁2.復(fù)尚利終值需復(fù)利終懇值的計算公剝式為：蓬F=P打(1+i)輝n秘在上式搏中，(1+勁i)n稱為塑“設(shè)復(fù)利終值系鴨數(shù)查”拆，用符號(壓F/P，i省，n)表示陜。這樣，上寺式就可以寫搜為：F=P達(dá)(F/P，到i，n)蹄【提示微】在平時做農(nóng)題時，復(fù)利嗽終值系數(shù)可蟲以查表得到紋?？荚嚂r，外一般會直接牙給出。但需魂要注意的是檢，考試中系該數(shù)是以符號猴的形式給出孫的。因此，堂對于有關(guān)系們數(shù)的表示符義號需要掌握午。督【例題代16普·漲計算分析題皺】某人準(zhǔn)備親購房，開發(fā)泉商提出兩個斜方案：方案錄一是現(xiàn)在一煙次性付款8綢0萬元;方奏案二是5年風(fēng)后付款10辨0萬元。若儉目前銀行貸?？罾蕿?屠%(按復(fù)利堆計息)，要宏求計算比較稱哪個付款方孝案較為有利壇。鮮【答案中】培方案一拋的終值=8圈0徹×鄭(F/P，螺7%，5)優(yōu)=112.撥208(萬仗元)>10弊0(萬元)赴。色由于方體案二的終值果小于方案一抵的終值，所來以應(yīng)該選擇丘方案二。抓【注意歡】程(1)佩如果其他條特件不變，在媽期數(shù)為1時瘦，復(fù)利終值霞和單利終值斯是相同的。棗(2)愁在財務(wù)管理隊(duì)中，如果不渾加注明，一沈般均按照復(fù)般利計算。教【結(jié)論并】速(1)被復(fù)利終值和綠復(fù)利現(xiàn)值互緣為逆運(yùn)算;漿(2)商復(fù)利終值系線數(shù)(1+i勻)n和復(fù)利爺現(xiàn)值系數(shù)1煙/(1+i翻)n互為倒臥數(shù)。況【提示階】系數(shù)間的低關(guān)系伯單利終消值系數(shù)與單傻利現(xiàn)值系