2022-2023年江蘇省無(wú)錫市中級(jí)會(huì)計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn)匯總（含答案）

2022-2023年江蘇省無(wú)錫市中級(jí)會(huì)計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn)匯總（含答案）學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(25題)1.在重大問(wèn)題上采取集權(quán)方式統(tǒng)一處理，各所屬單位執(zhí)行各項(xiàng)指令，他們只對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具有較大的自主權(quán)，該種財(cái)務(wù)管理體制屬于()。

A.集權(quán)型B.分權(quán)型C.集權(quán)和分權(quán)結(jié)合型D.以上都不是

2.與公司制企業(yè)相比，合伙企業(yè)的特點(diǎn)是()。

A.以出資額為限，承擔(dān)有限責(zé)任B.權(quán)益資金的轉(zhuǎn)讓比較困難C.存在著對(duì)公司收益重復(fù)納稅的缺點(diǎn)D.更容易籌集資金

3.

第

22

題

下列關(guān)于影響資本結(jié)構(gòu)的說(shuō)法，不正確的是（）。

4.發(fā)放股票股利以后，公司的()可能會(huì)發(fā)生變化。

A.資產(chǎn)總額B.負(fù)債總額C.所有者權(quán)益D.資本公積

5.采用ABC控制系統(tǒng)對(duì)存貨進(jìn)行控制時(shí)，品種數(shù)量繁多，但價(jià)值金額卻很小的是（）。

A.A類(lèi)存貨B.B類(lèi)存貨C.C類(lèi)存貨D.庫(kù)存時(shí)間較長(zhǎng)的存貨

6.

第

14

題

應(yīng)收賬款的折扣保理又稱融資保理，即在銷(xiāo)售合同到期前，保理商將剩余未收款部分預(yù)先給銷(xiāo)售商，一般不超過(guò)全部合同額的（）。

7.

第

5

題

在企業(yè)基期固定成本和基期息稅前利潤(rùn)均大于零的情況下，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)必（）。

A.與基期銷(xiāo)售量成同向變動(dòng)B.與基期固定成本反向變動(dòng)C.與基期單位變動(dòng)成本反向變動(dòng)D.恒大于1

8.股票回購(gòu)的方式不包括（）。

A.向股東標(biāo)購(gòu)B.用普通股換回債券C.與少數(shù)大股東協(xié)商購(gòu)買(mǎi)D.在市場(chǎng)上直接購(gòu)買(mǎi)

9.某集團(tuán)公司有A、B兩個(gè)控股子公司，采用集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合的財(cái)務(wù)管理體制，下列各項(xiàng)中，集團(tuán)總部應(yīng)當(dāng)分權(quán)給子公司的是()。

A.擔(dān)保權(quán)B.收益分配權(quán)C.投資權(quán)D.日常費(fèi)用開(kāi)支審批權(quán)

10.根據(jù)財(cái)務(wù)管理的理論，特定風(fēng)險(xiǎn)通常是()。A.不可分散風(fēng)險(xiǎn)B.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C.基本風(fēng)險(xiǎn)D.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

11.

第

15

題

某企業(yè)擁有流動(dòng)資產(chǎn)120萬(wàn)元(其中永久性流動(dòng)資產(chǎn)40萬(wàn)元)，長(zhǎng)期融資260萬(wàn)元，短期融資50萬(wàn)元，則以下說(shuō)法中正確的是（）。

12.根據(jù)作業(yè)成本管理原理，關(guān)于成本節(jié)約途徑的表述中不正確的是（）。

A.將外購(gòu)材料交貨地點(diǎn)從廠外臨時(shí)倉(cāng)庫(kù)變更為材料耗車(chē)間屬于作業(yè)選擇

B.不斷改進(jìn)技術(shù)降低作業(yè)消耗的時(shí)間屬于作業(yè)減少

C.新產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)盡量考慮利用現(xiàn)有其他產(chǎn)品使用的零件屬于作業(yè)共享

D.將內(nèi)部貨物運(yùn)輸業(yè)務(wù)由自營(yíng)轉(zhuǎn)為外包屬于作業(yè)選擇

13.

第

13

題

如果某單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)。則可以判定該項(xiàng)資產(chǎn)的β值（）。

A.等于1B.小于1C.大于1D.大于O

14.某公司董事會(huì)召開(kāi)公司戰(zhàn)略發(fā)展討論會(huì)，擬將企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，下列理由中，難以成立的是()。A.有利于規(guī)避企業(yè)短期行為B.有利于量化考核和評(píng)價(jià)C.有利于持續(xù)提升企業(yè)獲利能力D.有利于均衡風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系

15.

第

5

題

已知某完整工業(yè)投資項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資為2000萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)為200萬(wàn)元，開(kāi)辦費(fèi)投資為100萬(wàn)元。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第二年的總成本費(fèi)用為1000萬(wàn)元，同年的折舊額為200萬(wàn)元、無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)額為40萬(wàn)元，計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息支出為60萬(wàn)元，則投產(chǎn)后第二年用于計(jì)算凈現(xiàn)金流量的經(jīng)營(yíng)成本為（）萬(wàn)元。

A.1300B.760C.700D.300

16.某投資項(xiàng)目各年的預(yù)計(jì)凈現(xiàn)金流量分別為：NCF0=-200萬(wàn)元，NCF1=-50萬(wàn)元，NCF2～3=100萬(wàn)元，NCF4-11=250萬(wàn)元，NCF12=150萬(wàn)元，則該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期為()。A.2.0年B.2.5年C.3.2年D.4.0年

17.下列各項(xiàng)中，不屬于認(rèn)股權(quán)證籌資特點(diǎn)的是（）。

A.認(rèn)股權(quán)證是一種融資促進(jìn)工具

B.認(rèn)股權(quán)證是一種高風(fēng)險(xiǎn)融資工具

C.有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)

D.有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制

18.企業(yè)為了優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)而籌集資金，這種籌資的動(dòng)機(jī)是()。

A.創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)B.支付性籌資動(dòng)機(jī)C.擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)D.調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)

19.在()租賃合同中，除資產(chǎn)所有者的名義改變之外，其余情況均無(wú)變化。

A.經(jīng)營(yíng)租賃B.杠桿租賃C.售后租回D.直接租賃

20.

第

3

題

已知A＝1000元，（F/A，10%，9）＝13.579，（F/P，lO%，1）＝1.1000，（F/P，10%。l0）＝2.5937，則10年、10%的即付年金終值為（）元。

A.17531B.17.531C.14579D.12579

21.

第

16

題

下列說(shuō)法不正確的是（）。

A.存貨的進(jìn)貨成本主要包括存貨進(jìn)價(jià)和進(jìn)貨費(fèi)用

B.變動(dòng)性儲(chǔ)存成本=進(jìn)貨批量×單位存貨儲(chǔ)存成本

C.缺貨成本包括停工損失、信譽(yù)損失、喪失銷(xiāo)售機(jī)會(huì)的損失

D.變動(dòng)性進(jìn)貨費(fèi)用=進(jìn)貨次數(shù)×每次進(jìn)貨費(fèi)用

22.

23.與發(fā)行股票籌資相比，融資租賃籌資的特點(diǎn)不包括（）。

A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小B.籌資限制條件較少C.資本成本負(fù)擔(dān)較低D.形成生產(chǎn)能力較快

24.

第

11

題

我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所規(guī)定的收入，是指（）。

A.主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入B.主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和投資收益C.營(yíng)業(yè)收入和投資收益D.營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)外收入

25.第

10

題

企業(yè)資金中資本與負(fù)債的比例關(guān)系稱為（）。

A.財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)B.資本結(jié)構(gòu)C.成本結(jié)構(gòu)D.利潤(rùn)結(jié)構(gòu)

二、多選題(20題)26.企業(yè)預(yù)算最主要的兩大特征有（）

A.數(shù)量化B.表格化C.可伸縮性D.可執(zhí)行性

27.

第

30

題

公司在制定收益分配政策時(shí)應(yīng)考慮的因素有（）。

A.通貨膨脹因素B.東因素C.法律因素D.公司因素

28.

第

26

題

下列各項(xiàng)中屬于減少風(fēng)險(xiǎn)的方法的是（）。

A.對(duì)債務(wù)人進(jìn)行信用評(píng)估B.拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來(lái)C.進(jìn)行預(yù)先的技術(shù)模擬試驗(yàn)D.采用多領(lǐng)域的投資以分散風(fēng)險(xiǎn)

29.下列有關(guān)或有事項(xiàng)的表述中.不正確的有()。

A.對(duì)于未決訴訟，僅對(duì)于應(yīng)訴人而言屬于或有事項(xiàng)

B.或有事項(xiàng)必然形成或有負(fù)債

C.或有負(fù)債由過(guò)去交易或事項(xiàng)形成

D.或有事項(xiàng)的現(xiàn)時(shí)義務(wù)在金額能夠可靠計(jì)量時(shí)應(yīng)確認(rèn)為預(yù)計(jì)負(fù)債

30.某公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為3，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2，則下列說(shuō)法正確的有（）A.如果銷(xiāo)售量增加10%，息稅前利潤(rùn)將增加60%

B.如果息稅前利潤(rùn)增加30%，每股收益將增加90%

C.如果銷(xiāo)售量增加10%，每股收益將增加60%

D.如果每股收益增加30%，銷(xiāo)售量需要增加5%

31.在下列各項(xiàng)中，屬于可控成本必須同時(shí)具備的條件有（）。

A.可以預(yù)計(jì)B.可以計(jì)量C.可以施加影響D.可以落實(shí)責(zé)任

32.下列關(guān)于商業(yè)信用籌資特點(diǎn)的說(shuō)法正確的有（）。

A.商業(yè)信用容易獲得B.企業(yè)一般不用提供擔(dān)保C.商業(yè)信用籌資成本較低D.容易惡化企業(yè)的信用水平

33.允許缺貨的情況下，企業(yè)經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的確定需對(duì)()加以考慮。A.A.進(jìn)價(jià)成本B.變動(dòng)性進(jìn)貨費(fèi)用C.變動(dòng)性儲(chǔ)存費(fèi)用D.缺貨成本

34.

第

30

題

股票的交易價(jià)格具有（）的特點(diǎn)。

A.可確定性B.事先的不確定性C.穩(wěn)定性D.市場(chǎng)性

35.

第

35

題

零基預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)包括（）。

36.下列關(guān)于名義利率和實(shí)際利率的說(shuō)法，正確的有（）。

A.實(shí)際利率是指包括補(bǔ)償通貨膨脹(包括通貨緊縮）風(fēng)險(xiǎn)的利率

B.如果按照短于一年的計(jì)息期計(jì)算復(fù)利，實(shí)際利率高于名義利率

C.名義利率是指剔除通貨膨脹率后儲(chǔ)戶或投資者得到利息回報(bào)的真實(shí)利率

D.若每年計(jì)算一次復(fù)利,實(shí)際利率等于名義利率

37.下列選項(xiàng)中，不屬于半固定成本的有（）A.直接材料B.直接人工C.運(yùn)貨員工資D.檢驗(yàn)員工資

38.

第

26

題

按照隨機(jī)模型，確定現(xiàn)金最低控制線時(shí)，應(yīng)考慮的因素有（）。

39.

第

32

題

根據(jù)時(shí)點(diǎn)指標(biāo)假設(shè)可知，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是1（）。

A.建設(shè)投資一定在年初發(fā)生

B.流動(dòng)資金投資在年初發(fā)生

C.收入和成本的確認(rèn)在年末發(fā)生

D.項(xiàng)目最終報(bào)廢或清理均發(fā)生在終結(jié)點(diǎn)

40.屬于直接籌資的有（）。

A.銀行借款B.發(fā)行債券C.發(fā)行股票D.融資租賃

41.下列籌資方式中，屬于債務(wù)籌資的有（）

A.融資租賃B.發(fā)行債券C.向金融機(jī)構(gòu)借款D.利用留存收益

42.下列各項(xiàng)中，屬于速動(dòng)資產(chǎn)的有（）。

A.貨幣資金B(yǎng).交易性金融資產(chǎn)C.應(yīng)收賬款D.預(yù)付賬款

43.下列情況下，企業(yè)會(huì)采取偏緊的股利政策的有（）。

A.投資機(jī)會(huì)較多B.籌資能力較強(qiáng)C.資產(chǎn)流動(dòng)性能較好D.通貨膨脹

44.在編制直接材料預(yù)算時(shí)，計(jì)算某期預(yù)計(jì)采購(gòu)量時(shí)，需要考慮的因素有()。

A.材料計(jì)劃單價(jià)B.單位產(chǎn)品材料用量C.期末材料存量D.期初材料存量

45.某公司生產(chǎn)單一產(chǎn)品，每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為3小時(shí)，固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為6元，企業(yè)每月的預(yù)算產(chǎn)量為400件。7月份公司實(shí)際生產(chǎn)產(chǎn)品350件．發(fā)生固定制造費(fèi)用2250元，實(shí)際工時(shí)為1100小時(shí)。根據(jù)上述數(shù)據(jù)，下列計(jì)算中正確的有（）。

A.固定制造費(fèi)用效率差異為100元

B.固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異為150元

C.固定制造費(fèi)用能量差異為200元

D.固定制造費(fèi)用成本差異為150元

三、判斷題(10題)46.凈資產(chǎn)收益率反映了企業(yè)所有者投入資本的獲利能力，說(shuō)明了企業(yè)籌資、投資、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)等各項(xiàng)財(cái)務(wù)及其管理活動(dòng)的效率。()

A.是B.否

47.每股股利它可以反映公司的獲利能力的大小，每股股利越低，說(shuō)明公司的獲利能力越弱。()

A.是B.否

48.

A.是B.否

49.

第

37

題

對(duì)于股票上市企業(yè)，即期市場(chǎng)上的股價(jià)能夠直接揭示企業(yè)的獲利能力。（）

A.是B.否

50.一般來(lái)說(shuō)，市凈率較低的股票，投資價(jià)值較高。（）

A.是B.否

51.增量預(yù)算法適用于企業(yè)各項(xiàng)預(yù)算的編制，特別是不經(jīng)常發(fā)生的預(yù)算項(xiàng)目或預(yù)算編制基礎(chǔ)變化較大的預(yù)算項(xiàng)目。（）

A.是B.否

52.只要制定出合理的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，就可以將企業(yè)大多數(shù)生產(chǎn)半成品或提供勞務(wù)的成本中心改造成自然利潤(rùn)中心。（）

A.是B.否

53.現(xiàn)金比率剔除了應(yīng)收賬款對(duì)償債能力的影響，最能反映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力，因此，現(xiàn)金比率越高越好。()

A.是B.否

54.證券組合風(fēng)險(xiǎn)的大小，等于組合中各個(gè)證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)。（）

A.是B.否

55.

第

42

題

產(chǎn)品壽命周期分析法是利用產(chǎn)品銷(xiāo)售量在不同壽命周期階段上的變化趨勢(shì)，進(jìn)行銷(xiāo)售預(yù)測(cè)的一種定性分析方法，是對(duì)其它方法的有效補(bǔ)充。

A.是B.否

四、綜合題(5題)56.第

51

題

某公司擬更新一臺(tái)舊設(shè)備，其賬面折余價(jià)值為10萬(wàn)元，如果目前出售可取得收入7萬(wàn)元，預(yù)計(jì)還可使用5年，采用直線法計(jì)提折舊?，F(xiàn)該公司擬購(gòu)買(mǎi)新設(shè)備替換原設(shè)備，以提高生產(chǎn)效率，降低成本。新設(shè)備購(gòu)置成本為82.5萬(wàn)元，使用年限為5年，采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值比舊設(shè)備多0.5萬(wàn)元；使用新設(shè)備后公司的稅后凈利潤(rùn)每年增加3.5萬(wàn)元，利息費(fèi)用每年增加5萬(wàn)元，該企業(yè)的所得稅稅率為30%，資金成本率為10%，不考慮營(yíng)業(yè)稅金及附加的變化。

要求：

（1）計(jì)算更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額；

（2）計(jì)算更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備每年增加的折舊額；

（3）計(jì)算運(yùn)營(yíng)期各年增加的息稅前利潤(rùn)以及增加的調(diào)整所得稅；

（4）計(jì)算固定資產(chǎn)提前報(bào)廢所發(fā)生的凈損失及其抵減的所得稅；

（5）計(jì)算各年的差量稅后凈現(xiàn)金流量；

（6）計(jì)算差額內(nèi)部收益率，并做出是否更新舊設(shè)備的決策？

已知：

（P/F，14%，1）=O.8772，（P/A，14%，3）=2.3216，（P/F，14%，5）=0.5194

（P/F，16%，1）=O.8621，（P/A，16%，3）=2.2459，（P/F，16%，5）=0.4762

57.

第

51

題

58.

第

50

題

已知東方公司2007年年初股東權(quán)益總額為1200萬(wàn)元（不存在優(yōu)先股），2007年的資本積累率為50%，普通股的年初數(shù)為200萬(wàn)股，本年4月1日回購(gòu)10萬(wàn)股，導(dǎo)致股東權(quán)益減少80萬(wàn)元；10月1日增發(fā)20萬(wàn)股，導(dǎo)致股東權(quán)益增加200萬(wàn)元。該公司所有的普通股均發(fā)行在外。2007年年初、年末的權(quán)益乘數(shù)分別是2.5和2.2，負(fù)債的平均利率是10%，普通股現(xiàn)金股利總額為8哇萬(wàn)元，2007年的所得稅為100萬(wàn)元。

要求：

（1）計(jì)算2007年年末股東權(quán)益總額；

（2）計(jì)算2007年的資本保值增值率；

（3）計(jì)算2007年年初、年末的資產(chǎn)總額和負(fù)債總額；

（4）計(jì)算2007年年末的產(chǎn)權(quán)比率；

（5）計(jì)算2007年年末的每股凈資產(chǎn)；

（6）計(jì)算2007年的凈利潤(rùn)和總資產(chǎn)報(bào)酬率；

（7）計(jì)算2007年的已獲利息倍數(shù)；

（8）計(jì)算2007年發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)；

（9）計(jì)算2007年的基本每股收益和每股股利；

（10）如果按照2007年年末每股市價(jià)計(jì)算的市盈率為10，計(jì)算年末普通股每股市價(jià)。

59.已知無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為13%，甲股票的β系數(shù)為1.4，乙股票的β系數(shù)為1.2。

要求：

（1）簡(jiǎn)要說(shuō)明一下甲、乙公司采用的股利政策的優(yōu)缺點(diǎn)；

（2）分別計(jì)算甲、乙兩種股票的必要收益率；

（3）為該投資者做出應(yīng)該購(gòu)買(mǎi)何種股票的決策；

（4）按照（3）中所做出的決策，投資者打算長(zhǎng)期持有該股票，計(jì)算投資者購(gòu)入該種股票的持有期收益率；

（5）按照（3）中所做出的決策，投資者持有3年后以9元的價(jià)格出售，計(jì)算投資者購(gòu)入該種股票的持有期年均收益率；

（6）如果投資者按照目前的市價(jià)，同時(shí)投資購(gòu)買(mǎi)兩種股票各200股，計(jì)算該投資組合的盧系數(shù)和必要收益率。

60.要求：

(1)計(jì)算該項(xiàng)目的下列指標(biāo)：

①達(dá)產(chǎn)期和計(jì)算期

②固定資產(chǎn)年折舊

③項(xiàng)目總投資

④運(yùn)營(yíng)期各年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用

⑤運(yùn)營(yíng)期各年?duì)I業(yè)稅金及附加

⑥運(yùn)營(yíng)期各年息稅前利潤(rùn)

⑦計(jì)算期各年稅后凈現(xiàn)金流量(結(jié)果保留整數(shù))；

(2)計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并判斷是否值得投資。

參考答案

1.C在集權(quán)與分權(quán)結(jié)合型下，企業(yè)對(duì)各所屬單位在所有重大問(wèn)題的決策與處理上高度集權(quán)，各所屬單位則對(duì)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具有較大自主權(quán)。

2.B公司的所有者權(quán)益被劃分為若干股權(quán)份額，每個(gè)份額可以單獨(dú)轉(zhuǎn)讓，無(wú)須經(jīng)過(guò)其他股東同意，所以公司制企業(yè)容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)。合伙企業(yè)的合伙人轉(zhuǎn)讓其所有權(quán)時(shí)需要取得其他合伙人的一致同意。

3.C當(dāng)所得稅稅率較高時(shí)，債務(wù)資本的抵稅作用大，企業(yè)可以充分利用這種作用提高企業(yè)價(jià)值，所以應(yīng)盡量提高負(fù)債籌資。

4.D【答案】D

【解析】股票股利不會(huì)引起公司資產(chǎn)的流出或負(fù)債的增加，而只涉及股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整，即在減少未分配利潤(rùn)項(xiàng)目金額的同時(shí)，增加公司股本額，同時(shí)還可能引起資本公積的增減變化，面股東權(quán)益總額不變。所以應(yīng)選D。

5.C本題考核的是存貨ABC控制系統(tǒng)。ABC控制系統(tǒng)中，A類(lèi)存貨金額巨大但品種數(shù)量較少，是控制的重點(diǎn)，應(yīng)分品種重點(diǎn)管理。B類(lèi)存貨金額一般，品種數(shù)量相對(duì)較多，企業(yè)劃分類(lèi)別進(jìn)行一般控制。C類(lèi)存貨品種數(shù)量繁多，但價(jià)值金額卻很小，企業(yè)按總額靈活掌握就可以。

6.A本題考核折扣保理的內(nèi)容。應(yīng)收賬款的折扣保理是指在銷(xiāo)售合同到期前，保理商將剩余未收款部分預(yù)先給銷(xiāo)售商，一般不超過(guò)全部合同額的70%—90%。

7.D經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)／基期息稅前利潤(rùn)=(基期單價(jià)－基期單位變動(dòng)成本)×基期銷(xiāo)售量／(基期單價(jià)－基期單位變動(dòng)成本)×基期銷(xiāo)售量－基期固定成本從經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式可以看出，在基期匱定成本和息稅前利潤(rùn)大于0的情況下，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與基期銷(xiāo)售量反向變動(dòng)，與基期固定成本和單位變動(dòng)成本同向變動(dòng)，因此選項(xiàng)A、B、C均不正確。在基期固定成本和息稅前利潤(rùn)大于0的情況下，分母一定小于分子，因此，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)恒大于1。

8.B股票回購(gòu)的方式有三種：在市場(chǎng)上直接購(gòu)買(mǎi)；向股東標(biāo)購(gòu)；與少數(shù)大股東協(xié)商購(gòu)買(mǎi)。

9.D采用集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制時(shí)，具體應(yīng)集中制度制定權(quán)，籌資、融資權(quán)，投資權(quán)，用資、擔(dān)保權(quán)，固定資產(chǎn)購(gòu)置權(quán)，財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)，收益分配權(quán);分散經(jīng)營(yíng)自主權(quán)、人員管理權(quán)、業(yè)務(wù)定價(jià)權(quán)、費(fèi)用開(kāi)支審批權(quán)。

10.B非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱特定風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)投資組合進(jìn)行分散。

11.B該企業(yè)的波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)=120-40=80(萬(wàn)元)，大于短期融資50萬(wàn)元，所以該企業(yè)采取的是保守的融資戰(zhàn)略，這種類(lèi)型戰(zhàn)略的收益和風(fēng)險(xiǎn)均較低。

12.A作業(yè)消除是指消除非增值作業(yè)或不必要的作業(yè)，降低非增值成本。作業(yè)選擇是指對(duì)所有能夠達(dá)到同樣目的的不同作業(yè)，選取其中最佳的方案。將外購(gòu)材料交貨地點(diǎn)從廠外臨時(shí)倉(cāng)庫(kù)變更為材料耗用車(chē)間，將功能性的工廠布局轉(zhuǎn)變?yōu)閱卧圃焓讲季?，就可以縮短運(yùn)輸距離，削減甚至消除非增值作業(yè)。因此選項(xiàng)A屬于作業(yè)消除。

13.Cβ＝1，表明單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)一致；β>1，說(shuō)明單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)；β<1，說(shuō)明單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)。

14.B本題主要考核的是財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的基本知識(shí)。以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)：(1)考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間，并用時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了計(jì)量；(2)考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系；(3)將企業(yè)長(zhǎng)期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為；(4)用價(jià)值代替價(jià)格，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。所以。選項(xiàng)A、C、D都是企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)。但是企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)也存在缺點(diǎn)：(1)過(guò)于理論化，不易操作；(2)對(duì)于非上市公司而言，只有對(duì)企業(yè)進(jìn)行專門(mén)的評(píng)估才能確定其價(jià)值.而在評(píng)估企業(yè)的資產(chǎn)時(shí)，由于受評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估方式的影響，很難做到客觀和準(zhǔn)確。因此將企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)存在的問(wèn)題是不利于量化考核和評(píng)價(jià)，所以選項(xiàng)B難以成立。

15.C

16.C

17.B認(rèn)股權(quán)證的籌資特點(diǎn)：認(rèn)股權(quán)證是一種融資促進(jìn)工具；有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)；有利于推進(jìn)上市公司股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。

18.D調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)，是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。具體原因大致有二：一是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，合理利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng);二是償還到期債務(wù)，債務(wù)結(jié)構(gòu)內(nèi)部調(diào)整。所以選項(xiàng)D是答案。

19.C【答案】C

【解析】售后回租是指承租方由于急需資金等各種原因，將自己資產(chǎn)售給出租方，然后以租賃的形式從出租方原封不動(dòng)地租回資產(chǎn)的使用權(quán)。在這種租賃合同中，除資產(chǎn)所有者的名義改變之外，其余情況均無(wú)變化。

20.A即付年金終值系數(shù)＝13.579×1.1+2.5937=17.531，即付年金終值＝17.531×1000＝17531(元)。

21.B變動(dòng)性儲(chǔ)存成本=平均儲(chǔ)存量×單位存貨儲(chǔ)存成本，因此，選項(xiàng)B不正確)

22.B

23.A與發(fā)行股票相比，融資租賃籌資的限制條件少，選項(xiàng)B不是正確答案；融資租賃是債務(wù)籌資，資本成本要低于普通股，選項(xiàng)C不是正確答案；融資租賃無(wú)需大量資金就能迅速獲得資產(chǎn)，可以盡快形成生產(chǎn)能力，選項(xiàng)D不是正確答案；融資租賃籌資缺點(diǎn)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，股權(quán)籌資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小，股權(quán)資本不用在企業(yè)正常營(yíng)運(yùn)期內(nèi)償還，沒(méi)有還本付息的財(cái)務(wù)壓力。所以，選項(xiàng)A符合題意。

24.A收入應(yīng)當(dāng)是日?；顒?dòng)中所形成的，投資收益和營(yíng)業(yè)外收入都不是日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)形成的收入。

25.B

26.AD預(yù)算有兩個(gè)特征，首先，預(yù)算與企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)保持一致，因?yàn)轭A(yù)算是為實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)而對(duì)各種資源和企業(yè)活動(dòng)做的詳細(xì)安排；其次，預(yù)算是數(shù)量化的并且具有可執(zhí)行性，因?yàn)轭A(yù)算作為一種數(shù)量化的詳細(xì)計(jì)劃，就是對(duì)未來(lái)活動(dòng)的細(xì)致周密安排是未來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的依據(jù)。因此數(shù)量化和可執(zhí)行性是預(yù)算最主要的特征。

綜上，本題應(yīng)選AD。

27.ABCD公司在制定收益分配政策時(shí)應(yīng)考慮的因素包括：法律因素、股東因素、公司因素、債務(wù)契約與通貨膨脹。

28.ACD選項(xiàng)B屬于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方法。

29.ABD解析：本題考核或有事項(xiàng)的相關(guān)概念。選項(xiàng)A，未決訴訟對(duì)于訴訟雙方來(lái)說(shuō)，都屬于或有事項(xiàng)；選項(xiàng)B，或有事項(xiàng)既可能形成或有負(fù)債，也可能形成或有資產(chǎn)，還可能形成預(yù)計(jì)負(fù)債；選項(xiàng)D，過(guò)去的交易或事項(xiàng)形成的現(xiàn)時(shí)義務(wù)，若該義務(wù)不是很可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)的，該義務(wù)屬于或有負(fù)債，不能確認(rèn)為預(yù)計(jì)負(fù)債。

30.CD選項(xiàng)A說(shuō)法錯(cuò)誤，因?yàn)榻?jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為3，所以銷(xiāo)售量增加10%，息稅前利潤(rùn)將增加10%×3=30%。

選項(xiàng)B說(shuō)法錯(cuò)誤，由于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2，所以息稅前利潤(rùn)增加30%，每股收益將增加30%×2=60%。

選項(xiàng)C說(shuō)法正確，由于總杠桿系數(shù)為3×2=6，所以如果銷(xiāo)售量增加10%，每股收益將增加10%×6=60%。

選項(xiàng)D說(shuō)法正確，由于總杠桿系數(shù)為6，所以每股收益增加30%，銷(xiāo)售量增加30%÷6=5%。

綜上，本題應(yīng)選CD。

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量變動(dòng)率＝基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤(rùn)

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝普通股盈余變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率＝基期息稅前利潤(rùn)/基期利潤(rùn)總額

總杠桿系數(shù)＝經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝普通股收益變動(dòng)率/產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)率

31.ABCD解析：可控成本必須同時(shí)具備四個(gè)條件：可以預(yù)計(jì)、可以計(jì)量、可以施加影響和可以落實(shí)責(zé)任。

32.ABD【正確答案】ABD

【答案解析】商業(yè)信用籌資的優(yōu)點(diǎn)：（1）商業(yè)信用容易獲得；（2）企業(yè)有較大的機(jī)動(dòng)權(quán)；（3）企業(yè)一般不用提供擔(dān)保。

商業(yè)信用籌資的缺點(diǎn)：（1）商業(yè)信用籌資成本高；（2）容易惡化企業(yè)的信用水平；（3）受外部環(huán)境影響較大。

【該題針對(duì)“商業(yè)信用”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

33.BCD解析：在允許缺貨的情況下，企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的確定，不僅要考慮變動(dòng)性進(jìn)貨費(fèi)用與儲(chǔ)存費(fèi)用，而且還必須對(duì)可能產(chǎn)生的缺貨成本加以考慮，能夠使三項(xiàng)成本總和最低的批量便是經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。

34.BD股票交易價(jià)格具有事先的不確定性和市場(chǎng)性特點(diǎn)。

35.ABCD本題考核零基預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)。零基預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)主要表現(xiàn)在：(1)不受現(xiàn)有費(fèi)用項(xiàng)目的限制；(2)不受現(xiàn)行預(yù)算的束縛；(3)能夠調(diào)動(dòng)各方面節(jié)約費(fèi)用的積極性；(4)有助于促進(jìn)各基層單位精打細(xì)算，合理使用資金，真正發(fā)揮每項(xiàng)費(fèi)用的效果。

36.BD【答案】BD

【解析】名義利率，是指包括補(bǔ)償通貨膨脹(包括通貨緊縮）風(fēng)險(xiǎn)的利率；實(shí)際利率是指剔除通貨膨脹率后儲(chǔ)戶或投資者得到利息回報(bào)的真實(shí)利率。

37.AB半固定成本隨產(chǎn)量的變化而呈階梯式增長(zhǎng)，產(chǎn)量在一定限度內(nèi)這種成本不變，當(dāng)產(chǎn)量增長(zhǎng)到一定限度后這種成本就跳躍到一個(gè)新水平。

選項(xiàng)AB不屬于，直接材料、直接人工一般屬于變動(dòng)成本。

選項(xiàng)CD屬于半固定成本。

綜上，本題應(yīng)選AB。

38.CD現(xiàn)金最低控制線取決于模型之外的因素，其數(shù)額是由現(xiàn)金管理部經(jīng)理在綜合考慮短缺現(xiàn)金的風(fēng)險(xiǎn)程度、公司借款能力、公司日常周轉(zhuǎn)所需資金、銀行要求的補(bǔ)償性余額等因素的基礎(chǔ)上確定的。

39.AD建設(shè)投資還可能在年末發(fā)生，所以，選項(xiàng)A不正確；對(duì)于更新改造項(xiàng)目而言，舊設(shè)備的報(bào)廢清理發(fā)生在建設(shè)期，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

40.BC直接籌資是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商融通資金的籌資活動(dòng)。直接籌資不需要通過(guò)金融機(jī)構(gòu)來(lái)籌措資金，是企業(yè)直接從社會(huì)取得資金的方式。直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等。選項(xiàng)AD屬于間接籌資。

41.ABC選項(xiàng)ABC均屬于債務(wù)籌資；

選項(xiàng)D，利用留存收益是企業(yè)將利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為股東對(duì)企業(yè)追加投資的過(guò)程，是一種股權(quán)籌資方式。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

42.ABC貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收款項(xiàng)，可以在較短時(shí)問(wèn)內(nèi)變現(xiàn)，稱為速動(dòng)資產(chǎn)；另外的流動(dòng)資產(chǎn)，包括存貨、預(yù)付款項(xiàng)、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)和其他流動(dòng)資產(chǎn)等，屬于非速動(dòng)資產(chǎn)。

43.AD如果企業(yè)的投資機(jī)會(huì)較多，則企業(yè)需要較多的資金來(lái)進(jìn)行投資，因此企業(yè)應(yīng)該采取低股利政策;在通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)一般會(huì)采取偏緊的利潤(rùn)分配政策，以便彌補(bǔ)由于購(gòu)買(mǎi)力下降而造成的固定資產(chǎn)重置資金缺口。

44.BCD預(yù)計(jì)采購(gòu)量=預(yù)計(jì)生產(chǎn)量×單位產(chǎn)品材料用量+期末材料存量-期初材料存量，所以選項(xiàng)BCD是答案。

45.AD固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=單位標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用／單位標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)=6／3=2(元／小時(shí))。固定制造費(fèi)用效率差異=(實(shí)際工時(shí)一實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=(1100—350×3)×2=100(元)；固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=實(shí)際固定制造費(fèi)用一預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用=2250一400×3×2=一150(元)；固定制造費(fèi)用能量差異=(預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)一實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=(400×3—350×3)×2=300(元)；固定制造費(fèi)用成本差異=實(shí)際固定制造費(fèi)用一實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用=2250—350×3×2=150(元)。

46.Y凈資產(chǎn)收益率反映了企業(yè)所有者投入資本的獲利能力，說(shuō)明了企業(yè)籌資、投資、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)等各項(xiàng)財(cái)務(wù)及其管理活動(dòng)的效率。

47.N每股股利是上市公司普通股股東從公司實(shí)際分得的每股利潤(rùn)，它除了受上市公司獲利能力大小影響外，還取決于企業(yè)的股利發(fā)放政策。

48.N通常情況下，資金時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹情況下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。國(guó)庫(kù)券是一種幾乎沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的有價(jià)證券，在沒(méi)有通貨膨脹的前提下，其利率可以代表資金時(shí)間價(jià)值。

49.N對(duì)于股票上市企業(yè)，雖可通過(guò)股票價(jià)格的變動(dòng)揭示企業(yè)價(jià)值，但是股價(jià)是受多種因素影響的結(jié)果，特別在即期市場(chǎng)上的股價(jià)不一定能夠直接揭示企業(yè)的獲利能力，只有長(zhǎng)期趨勢(shì)才能做到這一點(diǎn)。

50.Y一般來(lái)說(shuō)，市凈率較低的股票，投資價(jià)值較高；反之，則投資價(jià)值較低。

51.N零基預(yù)算法適用于企業(yè)各項(xiàng)預(yù)算的編制，特別是不經(jīng)常發(fā)生的預(yù)算項(xiàng)目或預(yù)算編制基礎(chǔ)變化較大的預(yù)算項(xiàng)目。

52.N應(yīng)是可以改造為人為利潤(rùn)中心。因?yàn)樽匀焕麧?rùn)中心必須是直接面對(duì)市場(chǎng)對(duì)外銷(xiāo)售產(chǎn)品而取得收入。

53.N現(xiàn)金比率過(guò)高，就意味著企業(yè)過(guò)多資源占用在盈利能力較低的現(xiàn)金資產(chǎn)上從而影響企業(yè)盈利能力。所以本題的說(shuō)法錯(cuò)誤。

54.N只有在證券之間的相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，組合的風(fēng)險(xiǎn)才等于組合中各個(gè)證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)；如果相關(guān)系數(shù)小于1，那么證券組合的風(fēng)險(xiǎn)就小于組合中各個(gè)證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)。

55.Y本題考核產(chǎn)品壽命周期分析法的基本概念。產(chǎn)品壽命周期分析法是利用產(chǎn)品銷(xiāo)售量在不同壽命周期階段上的變化趨勢(shì)，進(jìn)行銷(xiāo)售預(yù)測(cè)的一種定性分析方法，它是對(duì)其它預(yù)測(cè)方法的補(bǔ)充。

56.(1)增加的投資額＝新設(shè)備的投資一舊設(shè)備的變價(jià)凈收入＝82.5-7＝75.5(萬(wàn)元)

(2)更新決策每年增加的折舊＝(75.5-0.5)/5＝15(萬(wàn)元)

(3)增加的息稅前利潤(rùn)＝增加的稅前利潤(rùn)+增加的利息費(fèi)用＝增加的稅后凈利潤(rùn)/(1一所得稅稅率)+增加的利息費(fèi)用＝3.5/(1-30%)+5＝10(萬(wàn)元)

增加的調(diào)整所得稅＝10×30%＝3(萬(wàn)元)

(4)固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生的凈損失=10一7＝3(萬(wàn)元)

因固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅稅額＝3×30%＝0.9(萬(wàn)元)

(5)△NCF0＝-75.5(萬(wàn)元)

△NCFl＝10+15+0.9-3＝22.9(萬(wàn)元)

△NCF2～4＝10+15-3＝22(萬(wàn)元)

△NCF5＝22+0.5＝22.5(萬(wàn)元)

(6)-75.5+22.9×(P/F，△IRR，1)+22×(P/A，△IRR，3)×(P/F，△IRR，1)+22.5×(P/F，△I△RR，5)＝0

當(dāng)i=14%時(shí)，

△NPV=-75.5+22.9×0.8772+22×2.3216×0.8772+22.5×0.5194＝1.08

當(dāng)i＝16%時(shí)，

△NPV＝-75.5+22.9×0.8621+22×2.2459×0.8621+22.5×0.4762＝-2.45

解得：△IRR＝14.61%

由于差額內(nèi)部收益率(14.61%)大于資金成本10%，所以應(yīng)該更新。

57.

58.(1)資本積累率＝(年末股東權(quán)益－年初股東權(quán)益)/年初股東權(quán)益×100%

即：50%＝(年末股東權(quán)益－1200)/1200×100%

解得：年末股東權(quán)益＝1800(萬(wàn)元)

(2)客觀因素導(dǎo)致的股東權(quán)益增加額＝200－80＝120(萬(wàn)元)

資本保值增值率＝扣除客觀因素后的年末股東權(quán)益總額/年初股東權(quán)益總額×100%

＝(1800－120)/年初股東權(quán)益總額×100%

＝1680/1200×100%

＝140%

(3)年初資產(chǎn)總額＝1200×2.5＝3000(萬(wàn)元)

年初負(fù)債總額＝3000－1200＝1800(萬(wàn)元)

年末資產(chǎn)總額＝1800×2.2＝3960(萬(wàn)元)

年末負(fù)債總額＝3960－1800＝2160(萬(wàn)元)

(4)2007年年末的產(chǎn)權(quán)比率＝2160/1800×100%＝120%

(5)2007年年末的每股凈資產(chǎn)＝1800/(200－10+20)＝8.57(元)

(6)2007年負(fù)債平均余額＝(1800+2160)/2＝1980(萬(wàn)元)

2007年利息費(fèi)用＝1980×10%＝198(萬(wàn)元)

2007年收益留存額＝(1800－1200)－120＝480(萬(wàn)元)

2007年凈利潤(rùn)＝480+84＝564(萬(wàn)元)

2007年息稅前利潤(rùn)＝564+1004-198＝862(萬(wàn)元)

總資產(chǎn)報(bào)酬率＝862/[(3000+3960)/2]×100%＝24.77%

(7)已獲利息倍數(shù)＝862/198＝4.35

(8)2007年發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)＝200－10×9/12+20×3/12＝197.5(萬(wàn)股)

(9)基本每股收益＝564/197.5＝2.86(元)

每股股利＝84/210＝0.4(元)

(10)普通股每股市價(jià)＝lO×2.86＝28.6(元)

59.(1)甲公司采用的是固定股利政策，乙公司采用的是穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策，這兩種股利政策的共同優(yōu)點(diǎn)是：有利于公司在資本市場(chǎng)上樹(shù)立良好的形象、增強(qiáng)投資者信心，穩(wěn)定公司股價(jià)；有利于吸引那些打算作長(zhǎng)期投資的股東。缺點(diǎn)：股利分配不會(huì)下降，股利支付與公司盈利相脫離，如果出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)狀況不好或短暫的困難時(shí)期，會(huì)給公司的財(cái)務(wù)運(yùn)作帶來(lái)很大壓力，最終影響公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

(2)甲股票的必要收益率＝8%+1.4×(13%一8%)＝15%

乙股票的必要收益率＝8%+1.2×(13%一8%)＝14%

(3)甲股票的價(jià)值＝1.2/15%＝8(元)

乙股票的價(jià)值：1×(P/F，14%，1)+1.02×(P/F，14%，2)+1．02×(1+3%)/(14%一3%)×(P/F，14%，2)＝9.01(元)

因?yàn)榧坠善蹦壳暗氖袃r(jià)為9元高于股票價(jià)值，所以投資者不應(yīng)投資購(gòu)買(mǎi)甲股票；乙股票目前的市價(jià)為8元低于股票價(jià)值，所以投資者應(yīng)購(gòu)買(mǎi)乙股票。

(4)假設(shè)持有期年均收益率為i，則有：

8=1