《XX的財(cái)務(wù)狀況分析》

××年度財(cái)務(wù)狀況分析

整理ppt報(bào)表分析目的從外部角度利用財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)整理ppt案例目錄背景介紹財(cái)務(wù)分析總結(jié)整理ppt一、××公司背景介紹1980年成立1991年8月改組為中外公眾股份制公司1992年上市整理ppt一、背景介紹現(xiàn)有資產(chǎn)：100多億主營(yíng)業(yè)務(wù)：彩電、移動(dòng)電話，兼及DVD、冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)、元器件、包裝材料整理ppt二、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與分析一）財(cái)務(wù)報(bào)表及附注說明鉤稽關(guān)系分析二）盈利能力分析三）償債能力分析四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析五）財(cái)務(wù)質(zhì)量分析六）非貨幣因素整理ppt一）財(cái)務(wù)報(bào)表及附注說明鉤稽關(guān)系分析

1、報(bào)表未披露事項(xiàng)1）母公司財(cái)務(wù)報(bào)表顯示銷售收入93億元，附注說明中提及控股企業(yè)銷售收入17.89億元，二者相加為110.89億元，而合并財(cái)務(wù)報(bào)表顯示銷售收入101億元，至少有近10億元關(guān)聯(lián)交易未披露。整理ppt1、報(bào)表未披露事項(xiàng)2）母公司資產(chǎn)負(fù)債表體現(xiàn)應(yīng)付票據(jù)26億元，未披露種類。若全部為銀行承兌匯票和國(guó)內(nèi)信用證，則按國(guó)內(nèi)一般銀行規(guī)定需交納10%-30%的保證金，則康佳將被銀行鎖住3-8億元，若無保證金則需采取抵押、擔(dān)保等方式，對(duì)于上述問題康佳未做披露。整理ppt1、報(bào)表未披露事項(xiàng)3）利息收入未做披露母公司現(xiàn)金流量表顯示利息支出為6859萬元，而利潤(rùn)表顯示財(cái)務(wù)費(fèi)用為1498萬元，且附注說明中表示本年度無資本化利息支出，則說明至少有5361萬利息收入，雖然說明中提示有部分貸款貼息收入，但1999年企業(yè)活期存款利率僅為1.44%（6月10日前）和0.99%（6月10日后），即使康佳全年保持存款5億元，利息收入也只能為5，6百萬元，如此高的利息收入說明企業(yè)存在通過所謂“銀行理財(cái)”行為，即有大筆資金通過銀行進(jìn)入股市或委托貸款，對(duì)此未做披露。整理ppt1、報(bào)表未披露事項(xiàng)4）合并資產(chǎn)負(fù)債表附注說明存在預(yù)提費(fèi)用利息費(fèi)用735.9萬元，但金融機(jī)構(gòu)貸款利息均定期從帳戶扣除，此子目應(yīng)無期末余額。如有余額則說明企業(yè)存在從非金融機(jī)構(gòu)融資的可能，對(duì)此未做披露整理ppt1、報(bào)表未披露事項(xiàng)5）母公司長(zhǎng)期股權(quán)投資說明中提到本年度減少1.4億，但現(xiàn)金流量表顯示收回投資金額僅為36萬元，此1.4億屬于非現(xiàn)金交易，具體方式未做披露。整理ppt2、數(shù)據(jù)矛盾1）附注說明母公司重大收購(gòu)事宜為深圳華力包裝1.4億元，深圳華寧777.75萬元，利用募集新股資金投資重康4992萬元，印康671萬元，合計(jì)20440.75萬元，而母公司現(xiàn)金流量表為權(quán)益性投資為19641.75萬元，相差799萬元。整理ppt2、數(shù)據(jù)矛盾2）合并現(xiàn)金流量表顯示權(quán)益性投資所支付的現(xiàn)金為1.78億，而合并資產(chǎn)負(fù)債表股權(quán)投資僅為9900萬元。整理ppt3、對(duì)資產(chǎn)、收入、現(xiàn)金流質(zhì)量的疑問1）用新股募集資金償還貸款從現(xiàn)金流量表看到母公司借款流入9.35億，支出11.33億，而資產(chǎn)負(fù)債表期初短期借款6.58億，期末4.6億，從周轉(zhuǎn)量上可以看出康佳短期借款還款方式為貸新還舊，真正償還金額為1.98億元。整理ppt對(duì)資產(chǎn)、收入、現(xiàn)金流質(zhì)量的疑問2）用新募集資金支付股利母公司現(xiàn)金流量表顯示99年支出1.88億用于98年分紅和99年中期分紅，將經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入1.93億用光，而99年終分紅方案為每10股送1股，派4元，期末股本總數(shù)為5.47億股，應(yīng)付股利2.19億元，看來只能用新股募集資金來支付了

整理ppt對(duì)資產(chǎn)、收入、現(xiàn)金流質(zhì)量的疑問3）貨幣資金量實(shí)質(zhì)上減少了 貨幣資金母公司為15億，比98年9億高出6億，但若去除新股資金未用部分7.67億（已用為投資5663萬，還貸1.98億，研發(fā)1.78億），僅為7.3億，比去年同期下降19%。整理ppt對(duì)資產(chǎn)、收入、現(xiàn)金流質(zhì)量的疑問4）商業(yè)信譽(yù)下降 母公司資產(chǎn)負(fù)債表顯示應(yīng)付款項(xiàng)比去年較大增加，附注說明為業(yè)務(wù)擴(kuò)張。但實(shí)際分析應(yīng)付帳款規(guī)模沒有明顯變化，而應(yīng)付票據(jù)由16億增至26億，說明企業(yè)在供應(yīng)商中的信用下降，延期付款必須提供銀行承兌匯票或國(guó)內(nèi)信用證。整理ppt對(duì)資產(chǎn)、收入、現(xiàn)金流質(zhì)量的疑問5）母公司股權(quán)投資增加投資收益7000萬元，但現(xiàn)金流量表顯示全年僅分得股利4萬元，說明投資收益無實(shí)質(zhì)現(xiàn)金流入。整理ppt對(duì)資產(chǎn)、收入、現(xiàn)金流質(zhì)量的疑問6）盈利質(zhì)量差 母公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為5.2億，而經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入僅1.93億，僅占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的37%。整理ppt二）盈利能力分析 摘取康佳集團(tuán)1999年年終報(bào)表中的有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行比率分析,并與同期行業(yè)平均水平及1998年的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較,以考察它的獲利能力及發(fā)展趨勢(shì)

整理ppt盈利能力比率分析企業(yè)獲利能力指標(biāo) (1998)

(1999) 指標(biāo)變化股東權(quán)益報(bào)酬率ROSF=稅前利潤(rùn)/股東權(quán)益*100%

25.04%

16.76% -33%運(yùn)用資本報(bào)酬率ROCE=利息支出+稅前利潤(rùn)/運(yùn)用資本*100% 27.13% 21.97% -19%全部資產(chǎn)報(bào)酬率ROTA=利息支出+稅前利潤(rùn)/平均總資本*100%

11.98%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=利息支出+稅前利潤(rùn)/銷售收入*100%

10.33%

9.32% -9.8%毛利率=毛利/銷售收入*100%

18.80%

16.44% -12.6%總營(yíng)業(yè)費(fèi)用率=營(yíng)業(yè)費(fèi)用(銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用)/銷售收入

11.96%

10.94% -8.5%固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)

33 28.1 -17.4%存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均存貨/銷售成本*365

167.16應(yīng)收帳款平均帳期=平均應(yīng)收帳款余額/銷售收入*365

-6.35應(yīng)付帳款平均帳期=平均應(yīng)付帳款/購(gòu)貨成本*365

6.71整理ppt盈利能力比率分析(1)

股東權(quán)益報(bào)酬率:由于增發(fā)8000萬新股,股東權(quán)益99年 比98年增加40.5%,而稅前利潤(rùn)相差不多,使得股東權(quán)益

報(bào)酬率下降約33%. (2)

運(yùn)用資本報(bào)酬率:同樣由于利息支出與稅前利潤(rùn)總額與 98年相當(dāng),而增發(fā)新股使運(yùn)用資本增加，使得運(yùn)用資本報(bào)

酬率下降19%.(3)

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率:下降(4)

毛利率:雖然,銷售收入增加37%但銷售費(fèi)用增加41%, 所以銷售毛利率減少(5)

總營(yíng)業(yè)費(fèi)用率:略微減少(6) 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率:由于固定資產(chǎn)增加61%,比銷售收入 增加量37%,使得固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低18%.本年度內(nèi)固定資產(chǎn)投資增加

整理ppt盈利能力分析結(jié)論：康佳的盈利能力呈下降趨勢(shì)整理ppt償債能力分析償債能力1998年 流動(dòng)比率；1.37，速動(dòng)比率：0.631999年 流動(dòng)比率：1.48，速動(dòng)比率：0.64整理ppt償債能力分析兩年的流動(dòng)比率均低于絕對(duì)數(shù)2：1，速動(dòng)比率遠(yuǎn)小于1，說明企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)過少，存貨積壓過多，99年是42.37億，占流動(dòng)資產(chǎn)59%，98年29.38億，占流動(dòng)資產(chǎn)的56%。結(jié)論：企業(yè)的短期償債能力比較差。整理ppt風(fēng)險(xiǎn)分析經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)杠桿99年DOL=0.45。經(jīng)營(yíng)杠桿度較小，說明在目前的銷售水平上，銷售收入的變化對(duì)利潤(rùn)的影響比較小。也就是說，固定成本引起的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小。其他風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模不經(jīng)濟(jì)不能正確處理規(guī)模于效益之間的關(guān)系多元化不能取得預(yù)期效果整理ppt風(fēng)險(xiǎn)分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)98年DFL=1.2499年DFL=1.12結(jié)論： 財(cái)務(wù)杠桿度較低，而且從98年至99年，DFL有所降低說明由籌資帶來的風(fēng)險(xiǎn)有些降低 其他財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)前面已經(jīng)看到，流動(dòng)比率，速動(dòng)比率均比較低，并且二者相差較大，由存貨積壓過多可能導(dǎo)致短期償還能力的不足，從而引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)整理ppt資產(chǎn)質(zhì)量分析1、貨幣資金康佳的貨幣資金99年較98年（9億，占流動(dòng)資產(chǎn)的17.3%）大幅增加，高達(dá)15億增加的原因主要為：增發(fā)8000萬股A股，募集資金12億。說明：康佳的貨幣資金多用于償還債務(wù)和分股利，并沒有真正全部用于投資，意味著康佳可能正在喪失潛在的投資活動(dòng)。而同時(shí)，99年的長(zhǎng)期借款與98年絲毫不差，均為4億，增加了康佳的籌資成本。整理ppt資產(chǎn)質(zhì)量分析2、應(yīng)收帳款 從附注的帳齡分析來看，應(yīng)收帳款中帳齡為1年以內(nèi)的占絕大多數(shù)，帳齡為2年以上的應(yīng)收帳款僅占極少部分。僅從此，表明康佳應(yīng)收帳款的質(zhì)量良好（未給出有關(guān)債務(wù)人的信息，無從對(duì)債務(wù)人的還債能力進(jìn)行分析）。 但康佳99年應(yīng)收帳款金額較大（為10億，占流動(dòng)資產(chǎn)的14.4%，且較98年有所增加），康佳披露的變動(dòng)原因?yàn)椋耗甑踪d銷增加。據(jù)此，康佳有在年底為增加營(yíng)業(yè)收入而進(jìn)行大量賒銷的嫌疑，這將導(dǎo)致產(chǎn)生壞帳的可能性增大。 根據(jù)披露的信息，未發(fā)現(xiàn)有關(guān)聯(lián)方交易。 康佳應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率為10.2，略高于行業(yè)平均水平。整理ppt資產(chǎn)質(zhì)量分析3、存貨存貨周轉(zhuǎn)率為2.17（低于行業(yè)平均水平）。存貨中產(chǎn)成品占的比重很大，康佳的解釋為：分支機(jī)構(gòu)大規(guī)模擴(kuò)展，鋪底占用的產(chǎn)成品較多。然而眾所周知，近年來，我國(guó)彩電行業(yè)的總體形勢(shì)為：彩電行業(yè)整體供大于求，各彩電生產(chǎn)廠家大打價(jià)格戰(zhàn)。因而，在這種形勢(shì)下，康佳仍然大量購(gòu)進(jìn)原材料儲(chǔ)備，大量生產(chǎn)，造成存貨高達(dá)42.6億。如此規(guī)模的存貨，占用了企業(yè)的大量資金，勢(shì)必對(duì)今后康佳的核心競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生不利的影響。同時(shí)，需要注意的是：99年較98年存貨大幅增長(zhǎng)，而存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的調(diào)整幅度卻不大。整理ppt資產(chǎn)質(zhì)量分析4、長(zhǎng)期投資 其中“長(zhǎng)期股權(quán)投資”占“長(zhǎng)期投資”的99.7%。附注中披露的投資對(duì)象大部分為電子類企業(yè)，從此，可以看到康佳大規(guī)模擴(kuò)張的企業(yè)經(jīng)營(yíng)策略。 但將利潤(rùn)表中列出的“投資收益”項(xiàng)（6.6億）與現(xiàn)金流量表中“分得股利或利潤(rùn)收到的現(xiàn)金”項(xiàng)（僅為4萬元）相對(duì)比，兩者相差懸殊，這將在一定程度上影響康佳的貨幣狀況，應(yīng)對(duì)康佳的投資質(zhì)量產(chǎn)生懷疑。且99年投資收益較98年減少3000萬，可以初步判斷康佳投資對(duì)象的經(jīng)營(yíng)狀況有惡化的趨勢(shì)。整理ppt資產(chǎn)質(zhì)量分析5、固定資產(chǎn)99年占總資產(chǎn)的5.4%，較98年略有增加。同時(shí)，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率99年（為28.1）較98年（為33）下降，從一定程度上表明康佳的獲利能力減弱。整理ppt資產(chǎn)質(zhì)量分析6、無形資產(chǎn) 據(jù)附注，無形資產(chǎn)主要包括國(guó)外商標(biāo)注冊(cè)費(fèi)，土地使用費(fèi)和專利及專有技術(shù)三種。99年變化不大。由于無形資產(chǎn)所提供經(jīng)濟(jì)利益的不確定性，其金額不能反映企業(yè)無形資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和潛力。整理ppt資產(chǎn)質(zhì)量分析7、其他資產(chǎn) 包括開辦費(fèi)、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用，都有不同程度的增長(zhǎng)。整理ppt資產(chǎn)質(zhì)量分析結(jié)論：1) 貨幣資金使用情況不好，康佳可能會(huì)疲于進(jìn)行債務(wù)周轉(zhuǎn)和不切實(shí)際的分紅、配股，而正在喪失潛在的投資活動(dòng)。2)應(yīng)收帳款的質(zhì)量較好3)存貨規(guī)模大，占用了企業(yè)的大量資金4）投資對(duì)象的經(jīng)營(yíng)狀況有惡化的趨勢(shì)。5）獲利能力減弱。整理ppt資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析1、企業(yè)資金成本較高，主要表現(xiàn)在支付股息和配股上 全年共派發(fā)普通股股利3.59億元，年末再每10股送紅股1股并派現(xiàn)金股息4元2、從企業(yè)資金來源的期限構(gòu)成與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)基本相適 應(yīng)。3、從財(cái)務(wù)杠桿上來看，資產(chǎn)負(fù)債率:0.57，尚可。4、控制性股東為華僑城集團(tuán)公司，但報(bào)表沒有對(duì)此集團(tuán) 的任何介紹。5、無或有負(fù)債和重大訴訟、仲裁事項(xiàng)6、報(bào)告期內(nèi)無收購(gòu)及出售資產(chǎn)、合并吸收事項(xiàng)整理ppt補(bǔ)充華僑城資料由華僑城控股63%的康佳集團(tuán)是華僑城最

主要的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。深圳華僑城集團(tuán)成立于1985年11月，是

一家擁有2家上市公司和60余家全資、控股

和參股企業(yè)的大型投資控股型國(guó)有企業(yè)集團(tuán)，

經(jīng)過十五年的發(fā)展，現(xiàn)已形成了家電、旅游

和房地產(chǎn)業(yè)三大優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，1999年，華僑城

集團(tuán)員工達(dá)3萬余名，總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)分別

達(dá)到228億和96億元，銷售收入達(dá)到160億元，

銷售收入和利潤(rùn)分別為成立初期的108倍和186

倍，成為深圳市綜合實(shí)力最強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)之一。

整理ppt利潤(rùn)質(zhì)量分析1、營(yíng)業(yè)收入

1）企業(yè)收入構(gòu)成中90％為彩電的銷售，而其中90％為國(guó)內(nèi)銷售，收入構(gòu)成比較合理 2)區(qū)域構(gòu)成均衡 3）關(guān)聯(lián)交易和行政方面的補(bǔ)貼等對(duì)收入的影響不大

整理ppt利潤(rùn)質(zhì)量分析2、投資收益質(zhì)量差

從母公司投資收益來源上看，絕大多數(shù)來自期末調(diào)整的被投資公司所有者權(quán)益凈增減的金額，收回現(xiàn)金的可能很小。整理ppt利潤(rùn)質(zhì)量分析3、營(yíng)業(yè)成本，營(yíng)業(yè)費(fèi)用，管理費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入基本匹配，看不出有什么特別的問題4、財(cái)務(wù)費(fèi)用與98年比減少了約7400萬。而其貸款規(guī)模，貸款利率，貸款期限均無明顯變化，財(cái)務(wù)費(fèi)用的減少值得懷疑整理ppt利潤(rùn)質(zhì)量分析5、預(yù)付帳款：98年 19萬元99年 678萬元

有推遲將資產(chǎn)轉(zhuǎn)為費(fèi)用的嫌疑整理ppt利潤(rùn)質(zhì)量分析6、待攤費(fèi)用共增加3400萬

有推遲轉(zhuǎn)為當(dāng)期費(fèi)用的嫌疑整理ppt利潤(rùn)質(zhì)量分析結(jié)論： 1）康佳公司投資收益質(zhì)量較差 2）財(cái)務(wù)費(fèi)用減少，值得懷疑 3）預(yù)付帳款，待攤費(fèi)用方面有推遲轉(zhuǎn)換為費(fèi)用的嫌疑整理ppt現(xiàn)金流量分析1999年（元）1、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 193779650.72現(xiàn)金流入小計(jì) 11079692571.74現(xiàn)金流出小計(jì) 10885912921.022、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ -333769335.18現(xiàn)金流入小計(jì) 743969.88現(xiàn)金流出小計(jì) 334513305.063、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 737489083.78現(xiàn)金流入小計(jì) 2137403241.15現(xiàn)金流出小計(jì) 1399914157.374、變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響 10075.075、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物（減少）增加額 597509474.39整理ppt現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流足以補(bǔ)償非現(xiàn)金消耗性成本

計(jì)提的壞帳準(zhǔn)備（16627092.33）+固定資產(chǎn)折舊（34322430.36）+無形資產(chǎn)及長(zhǎng)期待攤費(fèi)用（3450287.38）=54399810.07。企業(yè)的投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活