《國際金融教學》

第八章國際資本流動

精選課件本章學習目標：熟悉資本流動、國際債務(wù)等基本概念；了解我國利用外資的基本政策；掌握資本流動的形式，國際債務(wù)的衡量標準；領(lǐng)會國際資本流動的原因與作用，國際債務(wù)危機爆發(fā)的原因和解決途徑，我國利用外資的形式與政策等相關(guān)知識。精選課件

第一節(jié)國際資本流動概述國際資本流動:

是指資本從一個國家或地區(qū)轉(zhuǎn)移到另一個國家或地區(qū)，即資本超越國界的轉(zhuǎn)移運動。國際資本流動原因-----資本供求-----風險差異-----利率匯率變動------經(jīng)濟政策國際資本流動種類-----根據(jù)流向可以分為資本流入和資本流出；------根據(jù)資本屬性可以分為官方資本流動和私人資本流動；------根據(jù)資本流動期限可以分為短期資本流動和長期資本流動。精選課件短期資本流動:

短期資本流動是一年或一年以下期限的各種金融資產(chǎn)，包括現(xiàn)金、活期存款以及所有貨幣市場金融工具。短期資本流動四種情況：1、短期證券投資2、投機性資本流動3、保值性資本流動4、貿(mào)易資金融通精選課件長期資本流動:

長期資本是指使用期限在一年以上甚至沒有期限的資本。包括生產(chǎn)資本(如表現(xiàn)為對廠礦企業(yè)的投資)、財務(wù)資本(如表現(xiàn)為對債券、股票的投資)和對外的資產(chǎn)與負債(如中長期貸款)。長期資本流動形式1、國際直接投資2、國際證券投資3、國際中長期信貸精選課件國際直接投資:

指一個國家或地區(qū)的居民在另一個國家進行的廠礦企業(yè)投資，并獲得該廠礦企業(yè)管理控制權(quán)的投資。國際直接投資的形式(1)開辦新企業(yè)(包括設(shè)立分支機構(gòu)、附屬機構(gòu)、子公司或同別國資本創(chuàng)辦合資企業(yè))，收買現(xiàn)有的外國企業(yè)，參加跨國公司等。(2)收買并擁有外國企業(yè)的股票達到一定的比例。(3)保留利潤的再投資。即投資國在其國外企業(yè)獲得的利潤并不匯回本國，而作為保留利潤對該企業(yè)進行再投資。精選課件國際證券投資:

國際證券投資屬于一種間接投資，是指在國際債券市場上發(fā)行和購買中長期債券，或在股票市場上買賣上市的外國企業(yè)股票等的投資。國際證券投資與直接投資的區(qū)別：1、證券投資可以獲取債券、股票等證券投資的債息、股息和紅利，而對投資企業(yè)并無管理控制權(quán)；2、直接投資除了直接承擔投資企業(yè)的盈虧外，還獲有對該企業(yè)的管理控制權(quán)。精選課件國際中長期信貸:

國際中長期信貸包括政府援助貸款、國際機構(gòu)貸款、商業(yè)銀行貸款和其他貸款。政府援助貸款:

是指一國政府利用財政資金向另一個國家政府提供的優(yōu)惠貸款。國際機構(gòu)貸款:

是指國際金融機構(gòu)(如世界銀行、亞洲開發(fā)銀行等)對其成員國提供的信貸以及區(qū)域性的經(jīng)濟機構(gòu)(如歐共體的歐洲開發(fā)基金)提供的貸款。國際商業(yè)銀行貸款:

是指由跨國銀行向資金短缺的國家政府及企業(yè)提供的以盈利為目的的貸款。精選課件（一）國際資本流動的積極影響1、國際資本流動可以調(diào)整各國國際收支的不平衡2、國際資本流動推動了國際金融市場的一體化3、為公共存款提供了投資渠道（二）國際資本流動的消極影響1、造成金融形勢的動蕩和不穩(wěn)定2、加重外債負擔、加重資本依附國際資本流動對世界經(jīng)濟的影響精選課件

國際資本流動的新動向（一）國際資金流動規(guī)模巨大，不再依賴于實物經(jīng)濟而獨立增長（二）國際資本流動的市場結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大的變化（三）機構(gòu)投資者成為國際資本流動的主要載體（四）國際資本流動的風險不斷加大精選課件早期國際資本流動理論重商主義資本流動理論古典學派資本流動理論近代國際資本流動理論俄林的國際資本流動理論金德伯格的國際資本流動理論現(xiàn)代國際資本流動理論壟斷優(yōu)勢論國際生產(chǎn)優(yōu)勢論寡頭反應(yīng)論分散風險和提高競爭力論現(xiàn)代貨幣危機理論精選課件

第三節(jié)國際債務(wù)問題國際債務(wù)：

國際債務(wù)是在任何特定的時間，一國居民對非居民承擔的已撥付尚未清償?shù)木哂衅跫s性償還義務(wù)的全部債務(wù)，包括需要償還的本金及需要支付的利息。

兩層含義：國際債務(wù)是以居民和非居民為標準，是居民對非居民的債務(wù)；國際債務(wù)以償還為根據(jù)，且這種償還義務(wù)具有契約性，通過具有法律效力的文件明確償還責任、償還條件、償還期限等。精選課件1、官方發(fā)展援助（OECD國家提供的）；2、官方發(fā)展援助（非OECD國家提供的）；3、多邊貸款（包括國際金融組織，如世界銀行、亞洲開發(fā)銀行等機構(gòu)的貸款）；4、國際貨幣基金組織的貸款；5、債券及其他私人貸款；6、對方政府擔保的非銀行貿(mào)易信貸（賣方信貸）；7、對方政府擔保的銀行貿(mào)易信貸（如銀行同業(yè)拆借等）；8、無政府擔保的銀行信貸（如銀行同業(yè)拆借等）；9、外國使領(lǐng)館、外國企業(yè)和個人在一個國家的銀行中的存款；10、公司、企業(yè)等從國外非銀行機構(gòu)借入的貿(mào)易性貸款。國際貨幣基金組織和OECD計算國際債務(wù)的口徑精選課件國際債務(wù)的產(chǎn)生原因（一）彌補儲蓄缺口的需要（二）滿足大量進口的需要（三）資金借貸融通是收入再分配的一種形式精選課件國際債務(wù)的風險指標債務(wù)清償率

債務(wù)清償率是指債務(wù)國還本付息總額占出口收入的比重。用公式表示為：債務(wù)清償率=（當年還本付息額/當年商品勞務(wù)出口收匯額）×100%負債率

負債率是指一國當年外債余額與GNP之比。精選課件債務(wù)率

債務(wù)率是指一國的當年外債余額與當年貿(mào)易和非貿(mào)易外匯收入額之比。債務(wù)率是指一國的當年外債余額與當年貿(mào)易和非貿(mào)易外匯收入額之比。短期債務(wù)比率

短期債務(wù)比率是指在外債余額中一年期和一年以內(nèi)的短期債務(wù)所占的比重。利息清償率

利息清償率是指付息額與出口收入之間的比率，它可以較為準確地反映對外債務(wù)流動性狀況。精選課件（一）債務(wù)危機爆發(fā)的內(nèi)因1、外債增長快，債務(wù)規(guī)模大2、外債管理上不夠穩(wěn)健3、國內(nèi)經(jīng)濟政策失誤4、債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理（二）債務(wù)危機爆發(fā)的外因1、嚴重的經(jīng)濟衰退。2、緊縮性貨幣政策。3、石油沖擊。國際債務(wù)危機爆發(fā)的原因精選課件債務(wù)危機的解決方案貝克計劃布雷迪計劃密特郎方案債務(wù)互換精選課件國際債務(wù)管理

國際債務(wù)的管理主要包括借入外債和使用外債兩個方面。這兩個方面管理好了，就能保證外債到期能夠償還。具體來講，外債管理主要是指規(guī)模、結(jié)構(gòu)、投向和風險管理四個方面。精選課件（一）外債規(guī)模管理

外債規(guī)模管理是確定一國的中長期和年度合理負債水平。一般而言，外債規(guī)模主要受三方面因素影響：一是經(jīng)濟增長對外債的需求；二是國際資本市場的可供量；三是本國對外債的承受能力。因此，對外債的規(guī)模管理要在對這些因素的綜合分析基礎(chǔ)上確定一個科學的范圍。精選課件（二）外債結(jié)構(gòu)管理

外債結(jié)構(gòu)管理是在確定的總規(guī)模范圍內(nèi)，通過對國際資本市場的預(yù)測、分析、結(jié)合國內(nèi)經(jīng)濟增長對資金需求的特點，對構(gòu)成總量的各個債務(wù)要素如利率、期限、幣種和外債來源等進行最優(yōu)組合，以降低成本，減少風險，保證償債能力，發(fā)揮外債的最大效益。精選課件

（三）外債投向管理

外債的投向決定了外債的回收和償還，還關(guān)系到能否支持國民經(jīng)濟長期、穩(wěn)定、協(xié)調(diào)發(fā)展，因此，外債的投向要與國民經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策相一致。精選課件（四）外債風險管理

外債風險管理在于增強應(yīng)變能力，適應(yīng)國際貿(mào)易、金融的變化和國民經(jīng)濟政策與結(jié)構(gòu)的調(diào)整；加強監(jiān)督、檢查，及時做好利率、匯率的風險調(diào)整，使債務(wù)合理化；建立償債風險基金和風險預(yù)警機制，以確保按期償還本息。精選課件

第四節(jié)利用外資利用外資理論

（一）儲蓄缺口理論

儲蓄缺口理論強調(diào)發(fā)展中國家經(jīng)濟的各種不平衡因素是形成其外部不平衡的重要原因，如勞動生產(chǎn)率低和人均收入水平低，便決定了其儲蓄水平低下，而較高的投資便導(dǎo)致其進口的入超。即儲蓄缺口理論認為利用外資的目的恰在于糾正國內(nèi)不平衡的儲蓄與投資缺口，其外匯缺口只不過是其內(nèi)部經(jīng)濟不平衡的外部表現(xiàn)。精選課件（二）外匯缺口理論

該理論的結(jié)論是，既然外匯缺口的存在造成了發(fā)展中國家內(nèi)部經(jīng)濟不平衡和儲蓄缺口的產(chǎn)生，那么問題的關(guān)鍵便是要解決國際經(jīng)濟體系中造成這種外匯缺口產(chǎn)生的種種因素。所以發(fā)展中國家應(yīng)該積極通過“南北對話”和“南南合作”來改革現(xiàn)在不合理的國際經(jīng)濟秩序，以改變自己在國際經(jīng)濟關(guān)系中的弱勢地位。（三）索洛經(jīng)濟增長理論

索洛經(jīng)濟增長理論是將索洛的封閉經(jīng)濟條件下的經(jīng)濟增長理論應(yīng)用到國際資本流動領(lǐng)域的研究成果，其重點是根據(jù)新古典經(jīng)濟增長理論來研究發(fā)展中國家利用外資的必要性。精選課件

第五節(jié)中國的外資利用

“十五”時期實際使用外商直接投資與增長速度精選課件（一）中外合資經(jīng)營企業(yè)（二）中外合作經(jīng)營企業(yè)（三）外商獨資企業(yè)（四）中外合作開發(fā)（五）外商投資股份有限公司（六）BOT投資方式（七）國際證券融資（八）補償貿(mào)易（九）對外加工裝配業(yè)務(wù)我國利用外資的主要方式精選課件我國利用外資存在的主要問題1、利用外資的目的沒有完全達到