我國企業(yè)如何籌備在境外上市

中國企業(yè)如何籌備

在境外上市[日期]

[姓名]

普華永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所

合伙人?2003普華永道版權(quán)所有。「普華永道」乃指PricewaterhouseCoopers旗下之中國內(nèi)地機(jī)構(gòu)，或視乎上下文之含義，泛指PricewaterhouseCoopersInternationalLimited之成員機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)，而其中每個(gè)成員均為個(gè)別及獨(dú)立之法律實(shí)體。內(nèi)容上市的好處

內(nèi)地企業(yè)對(duì)上市地點(diǎn)的選擇適合上市的企業(yè)

上市規(guī)定及市場(chǎng)比較到境外或境內(nèi)上市的主要考慮因素

境外上市的實(shí)務(wù)流程

參與上市的中介機(jī)構(gòu)

境外上市的時(shí)間表一般內(nèi)地企業(yè)上市常遇見的問題

上市后要注意的事項(xiàng)

休息

2普華永道第一部份上市的好處

推動(dòng)企業(yè)改革與國際并軌公司治理

市場(chǎng)監(jiān)管股本融資

提升股東價(jià)值

建立激勵(lì)員工制度

企業(yè)評(píng)估

企業(yè)品牌及形象提升

業(yè)務(wù)推廣及發(fā)展

3普華永道4普華永道內(nèi)地企業(yè)對(duì)上市地點(diǎn)的選擇

內(nèi)地：A股

香港

新加坡

美國

英國

其他

5內(nèi)地企業(yè)對(duì)上市地點(diǎn)的選擇

需要考慮的因素上市審批所需的時(shí)間

市場(chǎng)融資能力

上市后的交易量

市場(chǎng)再集資能力

市場(chǎng)對(duì)同類行業(yè)的認(rèn)同

市盈率上市成本普華永道適合上市的企業(yè)

過往兩/三年業(yè)績業(yè)務(wù)前景

行業(yè)地位(市場(chǎng)占有率)盈利素質(zhì)資產(chǎn)素質(zhì)

客戶素質(zhì)

現(xiàn)金流量素質(zhì)

管理層素質(zhì)

6普華永道7香港創(chuàng)業(yè)板、主板及內(nèi)地A股上市規(guī)定比較

普華永道8香港創(chuàng)業(yè)板、主板及內(nèi)地A股上市規(guī)定比較

普華永道9香港創(chuàng)業(yè)板、主板及內(nèi)地A股上市規(guī)定比較

普華永道10新加坡上市規(guī)定(optional)

普華永道11新加坡上市規(guī)定(optional)

普華永道12美國上市形式(optional)

普華永道13到境外或境內(nèi)上市的主要考慮因素

上市所需時(shí)間上市質(zhì)素要求、市場(chǎng)監(jiān)管、透明度

金融中心的地位靈活性市盈及派息率投資者身份的限制

投資氣氛漲跌停板制度企業(yè)管治要求普華永道14各地交易所市值(于2003年3月31日)

(Pleasegetupdatedinformation)億(美元)資料來源:世界交易所聯(lián)會(huì)

香港(11)東京(3)

倫敦(4)

泛歐洲*(5)

上海(13)

深圳(17)

臺(tái)灣(14)

新加坡(24)

納斯達(dá)克(2)

紐約(1)

*：包括阿姆斯特丹、布魯塞爾、里斯本和巴黎交易所的市值

注:()按2003年3月31日的市值排名澳洲(12)

普華永道152002年年度亞太地區(qū)市場(chǎng)集資額

(Pleasegetupdatedinformation)注:()

按2003年3月31日的市值排名億(美元)

香港(11)

澳洲(12)

東京(3)

馬來西亞吉隆坡(20)

臺(tái)灣(14)

泰國(31)

新加坡(24)

上海(13)

深圳(17)

資料來源:世界交易所聯(lián)會(huì)

普華永道16香港市場(chǎng)分析

公司數(shù)目公司數(shù)目上市公司數(shù)目(截至2003年6月30日)

普華永道*2003年新公司數(shù)目截至6月30日止

17香港市場(chǎng)分析(續(xù))

新上市公司數(shù)目(截至2003年6月30日)主板：

香港／其他

H股H股創(chuàng)業(yè)板：香港／其他公司數(shù)目

公司數(shù)目

314331605757年份年份普華永道16*2003年新公司數(shù)目截至6月30日止

7471218香港市場(chǎng)分析(續(xù))

首次上市公司集資金額-詳細(xì)分析(截至2003年6月30日)

2003年(1月-6月)

港幣十億元

2002年全年

6.5*0.644#7主板

香港/其他H股

香港/其他H股

創(chuàng)業(yè)板

#包括中銀香港(紅籌)港幣205億元及中國電信(H股)港幣118億元*包括中外運(yùn)(H股)港幣39億元普華永道19境外上市的實(shí)務(wù)流程

私人投資者策略性投資者

工作小組:?企業(yè)上市小組?會(huì)計(jì)師?保薦人?保薦人律師?企業(yè)律師

向境外證監(jiān)會(huì)/聯(lián)交所提交申請(qǐng)表及上市聆訊公眾認(rèn)購路演配售

掛牌中國證監(jiān)會(huì)審批/備案決定上市強(qiáng)化管理層/其他內(nèi)部籌備

(包括集團(tuán)重組)

審計(jì)招股書企業(yè)上市重組四步曲:?把業(yè)權(quán)產(chǎn)權(quán)弄清楚?取得有關(guān)部門批文改造為股份制企業(yè)及取得上市批文

?上市業(yè)務(wù)和非上市業(yè)務(wù)分割?上市業(yè)務(wù)收入和支出(兩/三年財(cái)務(wù)報(bào)表)核實(shí)

法律意見保薦人

普華永道境外上市的時(shí)間表

周1周

1-3周

4-14周15周16-17周18-20

后續(xù)>公司會(huì)議；開始準(zhǔn)備申請(qǐng)材料；審慎性調(diào)查；送件中國證監(jiān)會(huì)審批

起草上市招股說明書及法律合同開會(huì)討論校樣

簽署及遞送登記聲明至上市地等待交易委員會(huì)決定上市計(jì)劃委托保薦人、會(huì)計(jì)師、企業(yè)律師等中介機(jī)構(gòu)訂出工作團(tuán)隊(duì)上市架構(gòu)規(guī)劃及重組針對(duì)上市前三年(香港創(chuàng)業(yè)板：前二年)營運(yùn)紀(jì)錄做審慎調(diào)查，包括：采購，生產(chǎn)、行銷、品管及財(cái)務(wù)管理

財(cái)務(wù)審計(jì)簽證

等待上市規(guī)劃或準(zhǔn)備

申請(qǐng)上市

20普華永道3–6個(gè)月

整個(gè)上市過程籌備約需時(shí)9個(gè)月至1年

境外上醫(yī)市的時(shí)間表訴(續(xù))周

2機(jī)2周23-2凍4周24-2趴5周25-季26周27修訂材料境外證監(jiān)會(huì)門聆訊定價(jià)路狂演企業(yè)及保臘薦人同意價(jià)彈格及折卵扣；董事會(huì)堆(或執(zhí)要行委員遠(yuǎn)會(huì))同鉗意委任柳條款；告慰函送至承銷商法板律顧問準(zhǔn)備及踢歸檔最車終招股葉書；普遍股銷互售出版研究范報(bào)告探尋需非求情況巡回發(fā)尚表會(huì)上市掛牌維持與肚投資者裙之關(guān)系周卻21收到證獄劵交易癢委員會(huì)意見及哲提問(一般首歌次文書30天內(nèi))申請(qǐng)上熱市招股掛粘牌21普華永道整個(gè)上市摩過程籌備跟約需時(shí)9稈個(gè)月至1魔年22參與上曲市的中介機(jī)胞構(gòu)保薦人漁(合資緣瑞格之證霉券商/公投資銀字行)承銷商雨(證劵屆商/投禍資銀行迎)獨(dú)立會(huì)計(jì)商師及申報(bào)禿會(huì)計(jì)師法律顧問輔(企業(yè)及活承銷商)煎–境啦內(nèi)及境外股份注冊(cè)蘇處評(píng)估師收款銀煙行印刷商公關(guān)公食司23一般內(nèi)地障企業(yè)上市受常遇見的蠅問題關(guān)連交易群及同業(yè)競(jìng)棕爭(zhēng)獨(dú)立經(jīng)恢營原則法律架哨構(gòu)重組稅務(wù)及會(huì)截計(jì)問題公司治理普華永聲道24一般內(nèi)憶地企業(yè)裙上市常映遇見的腹問題法律架構(gòu)蜻重組?上市前企備業(yè)股權(quán)的舟證明文件椒及資料不買全或不完霸善?資產(chǎn)產(chǎn)增權(quán)的證淺明文件誰及相關(guān)賠資料不貝全?業(yè)務(wù)關(guān)系間在法律上桂未規(guī)范化只（如：缺襯乏適當(dāng)?shù)恼`合同或不述同文件內(nèi)甲所載的資桂料不一致店）普華永道25一般內(nèi)地泳企業(yè)上市除常遇見的稠問題獨(dú)立經(jīng)嫂營原則?上市的皆企業(yè)未彈能以個(gè)自體獨(dú)立經(jīng)未營、須依陡賴其他企業(yè)生友存，有多違獨(dú)立路經(jīng)營的主原則?上市企之業(yè)及股伸東私人豬業(yè)務(wù)的扛資產(chǎn)、搶負(fù)債、網(wǎng)收入和那費(fèi)用等章未能清病晰地予撒以辨別帶和未能災(zāi)在不同腥的企業(yè)廁分開處復(fù)理普華永道26一般內(nèi)地土企業(yè)上市銳常遇見的設(shè)問題關(guān)連交谷易?關(guān)連交犁易定價(jià)扯的原則虹不清晰使，對(duì)審盜核及披埋露有關(guān)經(jīng)的交易尊造成很行大困難?如果屬投于一般訴日常運(yùn)罪作的關(guān)顏連交易霉，這些碼交易必勻須符合正商業(yè)運(yùn)任作原則拒，還有湊必須按說與第三持者交易與相同的饒條款進(jìn)洽行?當(dāng)關(guān)連交狗易條款與技第三者交議易條款存譜在很大差疑異時(shí)，可斥能需要計(jì)錦算及披露經(jīng)有關(guān)的財(cái)享務(wù)影響?未有與關(guān)拐連方建立陽適當(dāng)?shù)慕磺忠缀贤?，朵須由律師啟重新起草曬合?需適當(dāng)吸地在招洽股書中技向投資抬者披露喉關(guān)連交呆易普華永斷道27一般內(nèi)地?zé)崞髽I(yè)上市局常遇見的槳問題同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)?大股東一棄般在內(nèi)地妖擁有不同棉的業(yè)務(wù)，上市計(jì)滿劃可能竄只包括宋某種業(yè)春務(wù)中的獲一部份(如某一懷地區(qū))，在這愈情況下飲，準(zhǔn)備介上市的衡企業(yè)和驚非上市鑼的業(yè)務(wù)宋可能存既在著同仆業(yè)競(jìng)爭(zhēng)?企業(yè)領(lǐng)灰導(dǎo)必須滋在上市巧前小心設(shè)部署上爸市的業(yè)綿務(wù)組合大，避免卻對(duì)編制吳上市企奸業(yè)的合甲并財(cái)務(wù)風(fēng)數(shù)據(jù)造虜成困難吼，延長磨上市過消程所需陽的時(shí)間?需要在招差股書中披房誠露普華永霜道28一般內(nèi)擇地企業(yè)坑上市常捎遇見的套問題稅務(wù)問孤題?若前一續(xù)年度漏電報(bào)稅項(xiàng)悔，需作遇出補(bǔ)救討，如跟揀稅務(wù)局透重新協(xié)壯商補(bǔ)交坦有關(guān)的冒稅項(xiàng)?所有稅佳務(wù)優(yōu)惠錄（如：儲(chǔ)特殊行齡業(yè)或地喚處經(jīng)濟(jì)史發(fā)展區(qū)拆）需要澆有關(guān)的虎稅務(wù)部炮門出具省證明文銅件普華永道29一般內(nèi)地廟企業(yè)上市折常遇見的破問題會(huì)計(jì)問援題?重組方紗案未能披滿足對(duì)毒上市企蘇業(yè)需要嚼三年業(yè)策績(以嫩主板上洲市而言混)的要聾求?編制綜合黨報(bào)表的基局準(zhǔn)及范圍?不齊全的殼會(huì)計(jì)記錄?未有充滿足計(jì)算綱壞帳及薯呆帳準(zhǔn)勒備?存貨的盟準(zhǔn)備?銷售收扛入的確信認(rèn)?研究及開單發(fā)費(fèi)用的祥資本化?無形資產(chǎn)眼的確認(rèn)普華永凈道30一般內(nèi)地叢企業(yè)上市悔常遇見的摧問題會(huì)計(jì)問題趴(續(xù))?在建工程鎮(zhèn)轉(zhuǎn)入固定回資產(chǎn)及相推關(guān)的折舊倉調(diào)整?土地使用哈權(quán)的權(quán)益盯及相關(guān)的薦租賃處理?大量以現(xiàn)羨金支付的游交易引致被審計(jì)上跟軟蹤的困難?股東借款榮的處理?關(guān)連交易凝于會(huì)計(jì)上流的處理對(duì)印會(huì)計(jì)的影艱響?其他會(huì)計(jì)制度閣的差異普華永稍道31一般內(nèi)地醫(yī)企業(yè)上市蒜常遇見的執(zhí)問題公司治理?未有建立門完善的董炮事局架構(gòu)?未能建岡立完善先的企業(yè)勺內(nèi)部控乞制系統(tǒng)僚及程序?缺乏良好激的內(nèi)部審樂計(jì)系統(tǒng)?企業(yè)沒夢(mèng)有完全胡符合國合家法律搞及規(guī)則劇（如：燥以前年處度沒有屬審計(jì)）屑會(huì)引致虛額外的疏工作而云拖延上防市計(jì)劃?管理層須對(duì)逐步建立獎(jiǎng)對(duì)小股東雞負(fù)責(zé)任的戒態(tài)度，并恥提高企業(yè)礙的透明度蓮以建立企盛業(yè)良好的炎公眾形象普華永道9、靜夜挺四無鄰腎，荒居轉(zhuǎn)舊業(yè)貧犬。。4月-株234月-2需3Thu甲rsd惡ay,等Ap殊ril波27尤,2破02310、雨中黃襪葉樹，燈酷下白頭人排。。16:2告7:4916:跳27:碧4916:倘274/2正7/2鹽023灘4:戒27:我49牧PM11、以我獨(dú)蠅沈久，愧旨君相見頻破。。4月-2塌316:2京7:4916:2創(chuàng)7Apr-寸2327-A樓pr-2檢312、故人棚江海別些，幾度漂隔山川齊。。16:2趨7:4916:杰27:煩4916:2錯(cuò)7Thur器sday省,Ap續(xù)ril洽27,局202313、乍見翻躺疑夢(mèng)，相烤悲各問年接。。4月-娛234月-2碎316:2擋7:5016:候27:位50Apri劍l27鐵,20梳2314、他鄉(xiāng)詞生白發(fā)嫌，舊國座見青山菌。。27舍四月躬202宇34:2棒7:5錢0下才午16:2肚7:504月-得2315、比不盜了得就寸不比，饅得不到廉的就不全要。。。四月2蹄34:2始7下扎午4月-鄰2316:2痰7Apri沫l27臥,20漠2316、行動(dòng)刃出成果雄，工作枕出財(cái)富席。。202峰3/4叔/27烈16渡:27麗:5016:銳27:緣瑞5027A憲pril冒202想317、做前濃，能夠準(zhǔn)環(huán)視四腸周；做替時(shí)，你含只能或和者最好棒沿著以載腳為起梯點(diǎn)的射顫線向前年。。4:2溉7:5躺0下咐午4:2貼7下?lián)湮?6:傾27:酬504月-生239、沒有交失敗，恥只有暫涉時(shí)停止咐成功！基。4月-2如34月-2監(jiān)3Thu銹rsd花ay,贏Ap湊ril儀27寨,2煮02310、很多事綁情努力了匹未必有結(jié)耗果，但是院不努力卻售什么改變湯也沒有。句。16:辣27:窗5016:2輛7:5016:代274/27像/202攪34:熟27:5悔0PM11、成功子就是日披復(fù)一日弊那一點(diǎn)痕點(diǎn)小小者努力的戀積累。出。4月-股2316:剩27:煙5316:2般7Apr-羽2327-紡Apr掉-2312、世間成尺事，不求使其絕對(duì)圓隱滿，留一濤份不足，即可得無限類完美。。16:2饞7:5316:佩27:亂5316:2此7Thur墨sday錦,Ap浸ril決27,狐202313、不知捧香積寺帳，數(shù)里思入云峰查。。4月-爪234月-2銷316:壩27:灰5316:源27:暴53Apri關(guān)l27屑,20泡2314、意志楊堅(jiān)強(qiáng)的把人能把劉世界放朗在手中眨像泥塊飄一樣任遇意揉捏卸。27陡四月員202附34:27診:53醬下午16:優(yōu)27:碌534月-2千315、楚塞新三湘接監(jiān)，荊門幕九派通記。。。四月溫234:27際下午4月-硬2316:醒27Apr杯il節(jié)27,蹦20攜2316、少年十袖五二十時(shí)巧，步行奪傘得胡馬騎績。。202楊3/4熊/27您16拿:27裳:5316:也27:講5327A鳴pril陵202椅317、空山搏新雨后擴(kuò)，天氣貴晚來秋寺。。4:27碧:53家下午4:2減7下避午16:形27:捎534月-手239、楊柳散于和風(fēng)，青折山澹吾慮鴿。。4月-址234月-毅23Thu數(shù)rsd君ay,佛Ap賠ril滾27超,2撥02310、閱讀一伐切好書如洞同和過去扔最杰出的綱人談話。16:2搏7:5316:2巴7:5316:2遺74/27望/202鉛34:閘27:5壯3PM11、越是沒距有本領(lǐng)的唯就越加自豬命不凡。4月-2康316:招27:耀5316:2荒7Apr-魔2327-煙Apr英