第03章固定資產(chǎn)投資

第三章固定資產(chǎn)投資本章主要內(nèi)容固定資產(chǎn)投資概述、固定資產(chǎn)投資中的現(xiàn)金流量分析、固定資產(chǎn)投資決策的方法及運(yùn)用第一頁，共六十六頁。第一節(jié)固定資產(chǎn)投資概述一、投資的概念（廣義）是指為了將來獲得更多現(xiàn)金流入而現(xiàn)在付出現(xiàn)金的行為二、種類1.按投資范圍分對(duì)內(nèi)投資對(duì)外投資第二頁，共六十六頁。2．按投資對(duì)象分：生產(chǎn)性資產(chǎn)投資（實(shí)物投資）資本性資產(chǎn)投資：即企業(yè)的長期資產(chǎn)投資。P73-74流動(dòng)資產(chǎn)投資：也稱營運(yùn)性資產(chǎn)投資均為直接投資行為，投資人沒有失去對(duì)資產(chǎn)的實(shí)際控制權(quán)金融性資產(chǎn)投資（所有權(quán)憑證）證券投資。如股票或債券，期貨期權(quán)，信托投資等間接投資，投資人失去對(duì)資產(chǎn)的實(shí)際控制權(quán)第三頁，共六十六頁。3.按投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度分確定性投資不確定性投資4.按投資項(xiàng)目是否相關(guān)分獨(dú)立性投資互斥性投資5.按投資的影響程度分戰(zhàn)術(shù)性投資戰(zhàn)略性投資第四頁，共六十六頁。三、固定資產(chǎn)投資的動(dòng)機(jī)追求經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大提高企業(yè)資產(chǎn)的利用效果分散企業(yè)投資，控制企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)獲取對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)第五頁，共六十六頁。根本目的投資報(bào)酬率>資本成本率，目的在于增加企業(yè)價(jià)值第六頁，共六十六頁。四、固定資產(chǎn)投資的特點(diǎn)P75-76五、固定資產(chǎn)投資的原則六、固定資產(chǎn)投資的決策程序P77-78第七頁，共六十六頁。第二節(jié)固定資產(chǎn)投資中

的現(xiàn)金流量分析一、現(xiàn)金流量在固定資產(chǎn)投資決策中的作用投資決策中以現(xiàn)金流量作為評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)效益的指標(biāo)，而不把利潤作為評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)效益的指標(biāo)，將其放在次要位置。原因如下：第八頁，共六十六頁。1.真正能夠用于固定資產(chǎn)投資的資金是企業(yè)的現(xiàn)金流量而非利潤在投資決策分析中，現(xiàn)金流量情況往往比盈虧狀況更重要。未收現(xiàn)的收入不能用于支付，而現(xiàn)金一旦支出，不管是否消耗，也都不能在用于別的目的，只有將現(xiàn)金收回后，才能用作其他支付。一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資能否維持下去，不能取決于一定區(qū)間是否有會(huì)計(jì)核算的賬面盈余，而取決于有沒有足夠的現(xiàn)金用于各種支付。2.采用現(xiàn)金流量對(duì)固定資產(chǎn)投資進(jìn)行評(píng)價(jià)更具客觀性利潤是根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制確定的，現(xiàn)金流量是根據(jù)收付實(shí)現(xiàn)制確定的。利潤在各年的分布受存貨計(jì)價(jià)、折舊計(jì)提、間接費(fèi)用分配方法、成本計(jì)算方法等主觀人為因素的影響，反映的是“應(yīng)計(jì)的現(xiàn)金流量”，而現(xiàn)金流量的分布不受這些人為因素的影響，反映的是“實(shí)際的現(xiàn)金流量”，更能保證對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行投資評(píng)價(jià)的客觀性。3.整個(gè)固定資產(chǎn)投資的有效年限內(nèi)利潤總額與現(xiàn)金凈流量總額相等如果不考慮資金的時(shí)間價(jià)值，在整個(gè)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的壽命周期內(nèi)，各期利潤總額與現(xiàn)金凈流量總額在數(shù)量上是相等的，所以，現(xiàn)金凈流量可以取代利潤作為評(píng)價(jià)凈收益的指標(biāo)，而且現(xiàn)金流量作為評(píng)價(jià)項(xiàng)目凈收益的指標(biāo)比利潤更客觀。P80第九頁，共六十六頁。二、現(xiàn)金流量的測算（一）概念P81這里的“現(xiàn)金”是廣義的現(xiàn)金，既包括庫存現(xiàn)金、支票、銀行存款等貨幣性資金，也包括與該項(xiàng)目相關(guān)的非貨幣性資金（如原材料、固定資產(chǎn)等）的變現(xiàn)價(jià)值第十頁，共六十六頁。（二）現(xiàn)金流量計(jì)算應(yīng)遵循的原則1．區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本相關(guān)成本：與特定決策有關(guān)的、在分析評(píng)價(jià)時(shí)必須加以考慮的成本。如，差額成本、重置成本、機(jī)會(huì)成本等非相關(guān)成本：如沉沒成本、過去成本、賬面成本等區(qū)分二者的經(jīng)濟(jì)意義：避免決策失誤。因?yàn)槿魧⒎窍嚓P(guān)成本納入投資方案的總成本，可能會(huì)使一個(gè)有利的方案變得不利，一個(gè)較好的方案可能變?yōu)檩^差的方案第十一頁，共六十六頁。2．不要忽視機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本概念：由于資源稀缺，選擇A方案就必須放棄B方案，投資B方案可能獲取的收益，即為被選A方案的機(jī)會(huì)成本性質(zhì)：機(jī)會(huì)成本不是一種支出或費(fèi)用，而是可能失去的潛在收益，機(jī)會(huì)成本總是針對(duì)被放棄的方案，否則就無法計(jì)量經(jīng)濟(jì)意義：有助于全面考慮可能采取的各種方案，以便為既定資源尋求最為有利的使用途徑第十二頁，共六十六頁。3．考慮投資方案對(duì)公司其他部門的影響關(guān)聯(lián)效應(yīng)（或間接影響）如，便攜式電腦與臺(tái)式電腦4．考慮投資方案對(duì)凈營運(yùn)資金的影響當(dāng)投資使銷售額擴(kuò)大后，對(duì)于流動(dòng)資產(chǎn)的需求也會(huì)增加，投入的流動(dòng)資金也會(huì)相應(yīng)增加說明：第十三頁，共六十六頁。

（三）投資期間的計(jì)算

是指投資項(xiàng)目從投資建設(shè)開始到最終清理結(jié)束整個(gè)過程的全部時(shí)間，包括建設(shè)期和運(yùn)營期。其中建設(shè)期的第一年初稱為建設(shè)起點(diǎn)，建設(shè)期的最后一年末稱為投產(chǎn)日；項(xiàng)目計(jì)算期的最后一年末稱為終結(jié)點(diǎn)，從投產(chǎn)日到終結(jié)點(diǎn)之間的時(shí)間間隔稱為運(yùn)營（經(jīng)營）期。第十四頁，共六十六頁。第十五頁，共六十六頁。（四）現(xiàn)金流量的構(gòu)成初始現(xiàn)金流量經(jīng)營現(xiàn)金流量終結(jié)現(xiàn)金流量第十六頁，共六十六頁。1.初始現(xiàn)金流量（1）概念：是投資開始時(shí)（主要指固定資產(chǎn)建設(shè)期）發(fā)生的現(xiàn)金流量（2）主要包括內(nèi)容固定資產(chǎn)投資支出如設(shè)備購置費(fèi)、運(yùn)輸安裝費(fèi)等一次性或分次支出墊支的流動(dòng)資金指項(xiàng)目投產(chǎn)前后分次或一次投放在流動(dòng)資產(chǎn)上的資本追加額第十七頁，共六十六頁。2.終結(jié)現(xiàn)金流量（1）概念：是指投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)壽命終了時(shí)發(fā)生的現(xiàn)金流量（2）主要包括兩部分內(nèi)容經(jīng)營現(xiàn)金流量非經(jīng)營現(xiàn)金流量，又包括固定資產(chǎn)殘值收入以及有關(guān)的稅金固定資產(chǎn)報(bào)廢時(shí)殘值收入大于稅法規(guī)定的數(shù)額部分應(yīng)上繳所得稅（形成現(xiàn)金流出），反之抵減所得稅（形成現(xiàn)金流入）墊支流動(dòng)資金的收回這部分不受所得稅的影響，因稅法把它視為資本的內(nèi)部轉(zhuǎn)移說明第十八頁，共六十六頁。3.經(jīng)營現(xiàn)金流量（1）概念：是指固定資產(chǎn)建成投入生產(chǎn)過程后發(fā)生的現(xiàn)金流量，一般按年計(jì)算（2）主要包括內(nèi)容營業(yè)現(xiàn)金收入增加額（或成本費(fèi)用節(jié)約額）營業(yè)現(xiàn)金支出增量：指以現(xiàn)金支付的各種成本費(fèi)用及流轉(zhuǎn)稅，合計(jì)叫付現(xiàn)成本繳納的所得稅（3）經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的計(jì)算年NCF=年銷售收入-年付現(xiàn)成本-年所得稅·············(式1)所得稅=(銷售收入-付現(xiàn)成本-非付現(xiàn)成本)*所得稅稅率(式2)所得稅稅率用T表示第十九頁，共六十六頁。非付現(xiàn)成本主要是指固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用和其他數(shù)額較大的跨年攤銷費(fèi)用，如無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)用、大修理攤銷費(fèi)用、改良工程攤銷費(fèi)用、籌建開辦攤銷費(fèi)用、債券折價(jià)、溢價(jià)等非付現(xiàn)成本常用固定資產(chǎn)折舊代表（4）相關(guān)公式推導(dǎo)第二十頁，共六十六頁。注意如果沒有特別說明，則一般認(rèn)為現(xiàn)金流入量的時(shí)間為期末現(xiàn)金流出量的時(shí)間為期初第二十一頁，共六十六頁。（五）現(xiàn)金流量的計(jì)算例3－1：P80NCF0=-450,000現(xiàn)金流入=240,000現(xiàn)金流出=115,000+69,000*25%=132,250NCF(1-4年)=240,000-132,250=107,750

=51,750+56,000NCF(第5年)=107,750+50,000+120,000

=277,750例3－2：P85第二十二頁，共六十六頁。例3－4P87新設(shè)備年折舊=(350000-50000)÷5=6萬舊設(shè)備年折舊=(160000-30000)÷5=2.6萬年折舊差額=6-2.6=3.4萬若投資新設(shè)備：（用差額法計(jì)算）NCF0=-(350000-160000+40000)=-230000NCF(1-4年)=(120000-50000-34000)*(1-25%)+34000

=61000NCF(第5年)=61000+(50000-30000)+40000=121000第二十三頁，共六十六頁。第三節(jié)固定資產(chǎn)投資評(píng)價(jià)方法一、非折現(xiàn)的分析評(píng)價(jià)方法投資利潤率法投資回收期法二、折現(xiàn)的分析評(píng)價(jià)方法凈現(xiàn)值法獲利指數(shù)法內(nèi)含報(bào)酬率法第二十四頁，共六十六頁。一、非折現(xiàn)指標(biāo)（一）投資利潤率（ROI）定義：是指投資項(xiàng)目經(jīng)營期內(nèi)的年平均利潤額與投資總額的比率，又稱投資報(bào)酬率，計(jì)算公式可表示為：決策標(biāo)準(zhǔn)：根據(jù)會(huì)計(jì)收益率評(píng)價(jià)方案的優(yōu)劣，投資利潤率越大，方案越有利分子既可用稅后指標(biāo)也可用稅前指標(biāo)第二十五頁，共六十六頁。該方法的主要優(yōu)點(diǎn)使用普通的會(huì)計(jì)收益和成本觀念，計(jì)算簡單、易懂該方法的主要缺點(diǎn)沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值因素該指標(biāo)的分子分母其時(shí)間特征不一致。年均利潤是時(shí)期指標(biāo)，而投資總額是時(shí)點(diǎn)指標(biāo)第二十六頁，共六十六頁。例題一甲企業(yè)投資A產(chǎn)品，計(jì)劃投資總額為300萬元，其中投入固定資產(chǎn)200萬元，投資期限5年。預(yù)計(jì)年實(shí)現(xiàn)銷售收入520萬元，年付現(xiàn)成本390萬元。投資到期后固定資產(chǎn)凈殘值率5%，所得稅率40%，計(jì)算投資利潤率年折舊額=200*（1-5%）/5=38（萬元）凈利潤=（520-390-38）*（1-40%）=55.2（萬元）投資利潤率可選擇利潤額或凈利潤計(jì)算投資利潤率=55.2/300=18.4%第二十七頁，共六十六頁。例題二i=10%A項(xiàng)目B項(xiàng)目C項(xiàng)目期限凈收益現(xiàn)金流凈收益現(xiàn)金流凈收益現(xiàn)金流020,0009,00012,00011,80011,8001,8001,2006004,60023,24013,2403,0006,0006004,60033,0006,0006004,600合計(jì)5,0405,0404,2004,2001,8001,800第二十八頁，共六十六頁。A項(xiàng)目的會(huì)計(jì)利潤率B項(xiàng)目的會(huì)計(jì)利潤率C項(xiàng)目的會(huì)計(jì)利潤率第二十九頁，共六十六頁。（二）投資回收期（PP）定義：投資回收期是使投資項(xiàng)目預(yù)期現(xiàn)金流量的累加值等于其初始現(xiàn)金流出量所需要的時(shí)間。即收回全部原始投資所需要的時(shí)間，一般以年來表示決策標(biāo)準(zhǔn)：投資回收期越短，方案越有利計(jì)算在原始投資一次支出、每年現(xiàn)金凈流量相等的情況下第三十頁，共六十六頁。例題三投資100萬元，每年末收回20萬元→5年A項(xiàng)目投資100萬元，1－4年為建設(shè)期，第5－15每年收回20萬元；第16－100每年收回30萬元包括建設(shè)期：9年第三十一頁，共六十六頁。在原始投資不是一次支出或每年現(xiàn)金凈流量不相等時(shí)，則需按累計(jì)的現(xiàn)金凈流量計(jì)算投資回收期投資回收期＝（n–1）+至第n年初仍未收回的投資額/第n年現(xiàn)金凈流量（其中：n是至第n年末累計(jì)收回的投資總額－投資總額的差第一次出現(xiàn)正數(shù)時(shí)所對(duì)應(yīng)的年序數(shù)）第三十二頁，共六十六頁。例題四一項(xiàng)資產(chǎn)投資，預(yù)測第1年到第5年的稅后現(xiàn)金流量分別為10,000，12,000，15,000，10,000和7,000，初始投資為40,000012345

-40K10K12K15K10K7K第三十三頁，共六十六頁。(c)10K22K37K

47K54KPP=a+(b

-c)/d =3+(40-37)/10 =3+(3)/10 =3.3（年）012345

-40K10K12K15K10K7K累計(jì)現(xiàn)金流入量(a)(-b)(d)解答第三十四頁，共六十六頁。沿用前例資料A項(xiàng)目的投資回收期＝1+(20000-11800)/13240＝1.62（年）B項(xiàng)目的投資回收期＝2+(9000-1200-6000)/6000=2.3（年）C項(xiàng)目的投資回收期＝2+(12000-4600-4600)/4600＝2.61（年）第三十五頁，共六十六頁。評(píng)價(jià)優(yōu)點(diǎn)計(jì)算簡便，且易為決策人理解缺點(diǎn)忽視了時(shí)間價(jià)值；人為縮短了投資項(xiàng)目的回收期限沒有考慮回收期以后的收益，且容易放棄早期收益少而晚期收益多的項(xiàng)目，導(dǎo)致決策急功近利結(jié)論：過去作為評(píng)價(jià)方案最常用的方法，而目前只作輔助方法當(dāng)凈現(xiàn)值相等時(shí)選擇回收期短的項(xiàng)目第三十六頁，共六十六頁。二、折現(xiàn)指標(biāo)（一）凈現(xiàn)值法(NPV,netpresentvaluerule)P91凈現(xiàn)值的含義折現(xiàn)率的選擇：資本成本、目標(biāo)投資報(bào)酬率等。該處選擇的是投資者所期望的最低投資報(bào)酬率決策原則獨(dú)立性方案凈現(xiàn)值大于0時(shí)，表示折現(xiàn)后現(xiàn)金流入大于折現(xiàn)后現(xiàn)金流出，該投資項(xiàng)目的報(bào)酬率大于預(yù)定的折現(xiàn)率，該投資項(xiàng)目可行凈現(xiàn)值等于0時(shí)，該投資項(xiàng)目的報(bào)酬率等于預(yù)定的折現(xiàn)率，該投資項(xiàng)目可行凈現(xiàn)值小于0時(shí)，該投資項(xiàng)目的報(bào)酬率小于預(yù)定的折現(xiàn)率，該投資項(xiàng)目不可行互斥性方案選擇正凈現(xiàn)值最大的投資方案第三十七頁，共六十六頁。公式第三十八頁，共六十六頁。沿用前例NPV（A）=11800*0.9091+13240*0.8264-20000=21669-20000=1,669（為可選方案）NPV（B）=1200*0.9091+6000*0.8264+6000*0.7513-9000=10557-9000=1,557NPV（C）=4600*2.487-12000=11440-12000=－560第三十九頁，共六十六頁。評(píng)價(jià)優(yōu)點(diǎn)反映了投資期內(nèi)的全部現(xiàn)金流量，具有廣泛的適用性考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值，增強(qiáng)了現(xiàn)金流量的可比性考慮了投資風(fēng)險(xiǎn)，表現(xiàn)在折現(xiàn)率上缺點(diǎn)第四十頁，共六十六頁。（二）獲利指數(shù)法(PI,profitabilityindexrule)

(或現(xiàn)值指數(shù)法PVI,presentvalueindexrule)定義：是指投資項(xiàng)目未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之比公式?jīng)Q策原則獲利指數(shù)≥1，說明投資方案實(shí)施后的投資報(bào)酬率大于預(yù)期報(bào)酬率，方案可行；若獲利指數(shù)＜1，應(yīng)放棄投資在對(duì)多個(gè)可行互斥投資方案決策時(shí)，應(yīng)選擇獲利指數(shù)最大的項(xiàng)目第四十一頁，共六十六頁。沿用前例PI（A）=21669/20000=1.08PI（B）=10557/9000=1.17（為可選方案）PI（C）=11440/12000=0.95對(duì)該方法的評(píng)價(jià)（與凈現(xiàn)值法的異同）相同點(diǎn)：都需要計(jì)算現(xiàn)值，都可用來評(píng)價(jià)投資方案，但都不反映投資項(xiàng)目本身可達(dá)到的具體報(bào)酬率不同點(diǎn)：凈現(xiàn)值法下凈現(xiàn)值是個(gè)絕對(duì)數(shù)，反映投資的效益；而獲利指數(shù)法中的獲利指數(shù)是個(gè)相對(duì)數(shù)，反映投資的效率，便于投資規(guī)模不同而又相互獨(dú)立的投資項(xiàng)目之間的比較第四十二頁，共六十六頁。（三）內(nèi)部收益率法

(IRR,InternalRateofReturnRule)定義：是使投資方案的凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率，又稱內(nèi)部收益率基本原理：NPV以預(yù)期投資報(bào)酬率作為折現(xiàn)率，只要NPV不為0，就說明方案實(shí)際可能達(dá)到的投資報(bào)酬率大于或小于預(yù)期的投資報(bào)酬率；當(dāng)NPV=0時(shí)說明兩種報(bào)酬率相等。IRR的目的在于計(jì)算出投資方案實(shí)際可能達(dá)到的投資報(bào)酬率決策原則：在對(duì)某一方案決策時(shí)，內(nèi)含報(bào)酬率>資本成本時(shí)，方案可行；在有多個(gè)可行互斥投資方案決策時(shí)，應(yīng)選擇內(nèi)含報(bào)酬率最大的投資方案第四十三頁，共六十六頁。計(jì)算公式及方法公式數(shù)學(xué)上可以證明：當(dāng)n>2時(shí)，無公式解，只能通過“插值法”計(jì)算方法試算法查表法第四十四頁，共六十六頁。NPV1NPV2NPV0ii2i1IRRi2－i1IRR－i1NPV1NPV1＋|NPV2|IRR計(jì)算公式試算法第四十五頁，共六十六頁。18%-499IRR016%9試算法（A）IRR=16%+2%（9/508）=16.04%反復(fù)運(yùn)用NPV法計(jì)算前例第四十六頁，共六十六頁。18%-22IRR016%388試算法（B）IRR=16%+2%（388/410）=17.88%反復(fù)運(yùn)用NPV法計(jì)算第四十七頁，共六十六頁。7%2.624IRR2.6098%2.577查表法（C）：PVIFA（IRR，3）=12000/4600=2.609IRR=7%+1%［（2.624-2.609）/（2.624-2.577）］=7.32%年金現(xiàn)值系數(shù)第四十八頁，共六十六頁。對(duì)該方法的評(píng)價(jià)能直接反映出投資項(xiàng)目的實(shí)際收益水平計(jì)算過程較復(fù)雜經(jīng)營期現(xiàn)金流量呈不規(guī)則分布時(shí)，會(huì)出現(xiàn)多個(gè)內(nèi)含報(bào)酬率，難以進(jìn)行決策第四十九頁，共六十六頁。三、固定資產(chǎn)投資評(píng)價(jià)方法的比較第五十頁，共六十六頁。1明確投資目標(biāo)，提出投資方案2預(yù)測各種變量。如NCF,折現(xiàn)率i3選擇評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。如NPV，IRR，回收期等4進(jìn)行決策第四節(jié)固定資產(chǎn)投資決策方法的應(yīng)用第五十一頁，共六十六頁。一、固定資產(chǎn)投資決策類型主要包括兩方面（一）現(xiàn)有產(chǎn)品規(guī)模擴(kuò)張型的固定資產(chǎn)項(xiàng)目投資這種項(xiàng)目通常屬于完整項(xiàng)目投資，不僅需要增加新的固定資產(chǎn)，還需要墊支配套的流動(dòng)資金。第五十二頁，共六十六頁。（二）設(shè)備或廠房的更新項(xiàng)目這種項(xiàng)目投資的目的主要有兩個(gè)，一是保持企業(yè)的現(xiàn)有生產(chǎn)能力，如更換嚴(yán)重磨損或已經(jīng)損壞的機(jī)器設(shè)備；二是為了提高生產(chǎn)效率、節(jié)約成本費(fèi)用等，如更新、大修理或技術(shù)改造現(xiàn)有的功能正常但已過時(shí)的機(jī)器設(shè)備或廠房建筑物等。這類項(xiàng)目投資往往僅涉及更換固定資產(chǎn)，一般不發(fā)生流動(dòng)資金的支出。決策中的關(guān)鍵問題：當(dāng)固定資產(chǎn)更新改造前后的使用年限不一致時(shí)應(yīng)該如何處理？第五十三頁，共六十六頁。二、固定資產(chǎn)決策中的常用方法（一）無資本約束條件擴(kuò)充型投資決策：通過計(jì)算NPV等進(jìn)行決策更新型投資決策：見下圖方法適用條件特點(diǎn)1.NPV法或差額現(xiàn)金流量法使用年限相同著重分析整個(gè)壽命期間的現(xiàn)金凈流量或其增量2.年均凈現(xiàn)值法或平均年成本法使用年限不同時(shí)分析現(xiàn)金流出量第五十四頁，共六十六頁。實(shí)例

（一）固定資產(chǎn)擴(kuò)充型決策前面已講第五十五頁，共六十六頁。（二）固定資產(chǎn)更新的決策

新舊設(shè)備使用年限一致可用方法NPV法差額法實(shí)例書P87例第五十六頁，共六十六頁。例：某公司3年前購買有一臺(tái)設(shè)備，該公司所得稅稅率為40%，資金成本率為10%，其他有關(guān)資料如下表所示（單位：元）。請(qǐng)問是否需要更新？（二）固定資產(chǎn)更新的決策

新舊設(shè)備使用年限一致第五十七頁，共六十六頁。項(xiàng)目舊設(shè)備新設(shè)備原價(jià)稅法規(guī)定殘值（10%）稅法規(guī)定使用年限（年）已用年限尚可使用年限每年付現(xiàn)操作成本兩年末大修支出（不攤銷）最終報(bào)廢殘值目前變現(xiàn)價(jià)值每年折舊額：第一年第二年第三年第四年600006000634860028000700010000（直線法）9000900090000500005000404500010000（年數(shù)總和法）180001350090004500第五十八頁，共六十六頁。解答第五十九頁，共六十六頁。例：某公