中信債券優(yōu)化集合資產(chǎn)管理計劃季度報告

資證資字[2011]1040號

中信債券優(yōu)化

集合資產(chǎn)管理計劃季度報告

（2011年第三季度）

第一節(jié)重要提示

本報告由集合資產(chǎn)管理計劃管理人編制。集合資產(chǎn)管理計劃托管人中信銀行

股份有限公司于2011年10月24日復核了本報告中的財務(wù)指標、凈值表現(xiàn)和投資

組合報告等內(nèi)容。

管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用集合資產(chǎn)管理計劃資

產(chǎn)，但不保證集合資產(chǎn)管理計劃一定盈利，也不保證最低收益。

集合資產(chǎn)管理計劃的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風險，投資者在

作出投資決策前應仔細閱讀本集合資產(chǎn)管理計劃說明書。

本報告相關(guān)財務(wù)資料未經(jīng)審計。

本報告期間：2011年7月1日至2011年9月30日

第二節(jié)集合資產(chǎn)管理計劃概況

名稱：中信證券債券優(yōu)化集合資產(chǎn)管理計劃

類型：開放式、限定性、存續(xù)期十年

成立日：2009年1月6日

報告期末份額總額：1,716,787,119.56

投資目標：在嚴格控制風險的基礎(chǔ)上持續(xù)追求超過業(yè)績比較基準

的穩(wěn)健回報

投資理念：在嚴格控制投資風險的基礎(chǔ)上，主要投資于公司債等固

定收益類金融產(chǎn)品，兼顧一級市場申購等低風險投資機

會，追求集合計劃的穩(wěn)健收益

投資基準：同期一年期定期存款利率（稅后）

管理人：中信證券股份有限公司

托管人：中信銀行

注冊登記機構(gòu)：中國證券登記結(jié)算有限責任公司

第三節(jié)主要財務(wù)指標和集合資產(chǎn)管理計劃凈值表現(xiàn)

-、主要財務(wù)指標（單位：人民幣元）

本期利潤-107,326,067.59

本期利潤扣減本期公允

-32,804,221.93

價值變動損益后的凈額

加權(quán)平均每份額本期已

-0.0168

實現(xiàn)凈收益

期末資產(chǎn)凈值1,730,785,131.86

期末每份額凈值1.0082

期末每份額累計凈值1.0817

二、本期每份額凈值增長率與投資基準收益率的比較

階段凈值增長率①投資基準收益率②①-②

過去3個月-5.33%0.88%-6.21%

三、集合計劃累計每份額凈值增長率與投資基準收益率的歷史走勢對比圖

第四節(jié)管理人報告

一、業(yè)績表現(xiàn)

截至2011年09月30日，本集合計劃單位凈值1.0082元,累計單位凈值1.0817

元，本期集合計劃收益率增長533%。

二、投資主辦人簡介

楊冰，男，經(jīng)濟學碩士，曾從事股票自營、債券銷售交易以及資產(chǎn)管理投資

等業(yè)務(wù)。在管理本集合計劃及中信證券避險共贏集合計劃之前，在資產(chǎn)管理部負

責固定收益類證券投資，熟悉債券市場。

三、投資主辦人工作報告

1、市場回顧和投資操作

三季度，滬深300指數(shù)下跌15.2%,市場震蕩幅度較大。巨潮大盤指數(shù)下跌

14.91%,巨潮中盤指數(shù)下跌16.37%,巨潮小盤指數(shù)下跌15.13%,各類型的股

票指數(shù)均有較大幅度下跌。

新股發(fā)行的節(jié)奏仍然較快，一級市場部分股票發(fā)行市盈率高于二級市場股票

市盈率。上海主板股票上市表現(xiàn)差異巨大，既出現(xiàn)了方正證券上市首日大幅上漲

43.6%的情況，也出現(xiàn)了豐林集團和長城汽車上市首日分別小幅下跌5.50%和

8.85%的狀況。中小板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行市盈率較高，總體表現(xiàn)較好，例如中小板的

江粉磁材首日上漲149.4%,創(chuàng)業(yè)板的東寶生物首日上漲198.9%；與此同時也有

首日下跌的情況，例如蒙發(fā)利首日下跌11.92%。因此，大盤新股需要進行精選

申購，申購的價值受市場的波動影響較大；中小盤新股由于發(fā)行市盈率水平較高，

申購搖號中簽的概率不確定，上市后漲幅有所加大，申購價值也逐步提高。本計

劃減持了網(wǎng)下解禁的新股，參與了寧波建工的網(wǎng)下申購，由于主承銷商的因素，

未能參加方正證券的網(wǎng)下新股申購。

三季度，中債綜合全價指數(shù)下跌-0.5%,債券市場有所調(diào)整，低等級信用債

大幅下跌，一些品種單季度累計跌幅達到-24.42%。國債利率曲線顯示，短端利

率有所上升，中長端利率保持穩(wěn)定，長短期利差繼續(xù)下降。企業(yè)債信用利差大幅

上升，有較好的配置價值。

隨著三季度股票市場逐步下跌，可轉(zhuǎn)債市場大幅下跌，中石化轉(zhuǎn)債下跌

-18.84%,可轉(zhuǎn)債投資人經(jīng)受重挫，可轉(zhuǎn)債投資價值大幅上升。本計劃在三季度

適度減持了國投轉(zhuǎn)債，增持了國電轉(zhuǎn)債、中海轉(zhuǎn)債和深機轉(zhuǎn)債等，未來將視市場

情況調(diào)整目前的轉(zhuǎn)債倉位，適度進行區(qū)間差價交易。

2、市場展望和投資策略

受大盤股發(fā)行影響，股票市場供求關(guān)系在四季度進一步受到考驗。由于缺乏

賺錢效應，股票市場耒能吸引資金流入。但由于明年的中國經(jīng)濟依然保持8%以

上增速，股票的動態(tài)估值吸引力持續(xù)提升。綜合判斷，股票市場不利因素的影響

會慢慢減弱，有利因素的影響會慢慢增長。

債券市場出現(xiàn)趨勢性機會。經(jīng)濟增長率和通貨膨脹率出現(xiàn)顯著下行，貨幣政

策已經(jīng)從緊縮走向中性，并有可能在明年一季度出現(xiàn)信貸政策的適度放松。利率

債收益率保持穩(wěn)中有降，但空間有限。信用債尤其是高收益城投債可能受益于地

方融資平臺債務(wù)問題解決方案。

本計劃采用低風險混合配置策略，即通過債券和股票類資產(chǎn)的適度配置獲取

穩(wěn)健收益，盡管在今年的市場環(huán)境下，投資者承受了一定的風險，但未來收益可

觀。我們將保持這種風格。債券方面，高票息的債券持有期收益仍可能較為穩(wěn)定。

可轉(zhuǎn)債方面，石化、電力和航運轉(zhuǎn)債預計會有較好表現(xiàn)，可轉(zhuǎn)債可質(zhì)押回購會增

加可轉(zhuǎn)債價值。新股申購，著重對中小盤新股中價格較低、公司基本面有亮點予

以申購；大盤股申購的系統(tǒng)性機會，需要資金面的配合。

四、風險控制報告

2011年第三季度，中信證券針對本集合計劃的運作特點，通過每日的風險

監(jiān)控工作以及風險預警機制，及時發(fā)現(xiàn)運作過程中可能出現(xiàn)的風險狀況，并提醒

投資主辦人采取相應的風險規(guī)避措施，確保集合計劃合法合規(guī)、正常運行。同時一，

本集合計劃通過完善的風險指標體系和定期進行的風險狀況分析，及時評估集合

計劃運作過程中面臨的各種風險，為投資決策提供風險分析支持，確保集合計劃

運作風險水平與其投資目標相一致，以實現(xiàn)本集合計劃追求中長期內(nèi)資本增值的

投資目標。在本報告期內(nèi)，本集合計劃運作合法合規(guī)，未出現(xiàn)違反相關(guān)規(guī)定的狀

況，也未發(fā)生損害投資者利益的行為。

第五節(jié)托管人報告

中信證券股份有限公司：

中信銀行托管部（以下稱“本托管人”）依據(jù)《中信證券債券優(yōu)化集合資產(chǎn)

管理合同》（以下稱“管理合同”）與《中信證券債券優(yōu)化集合資產(chǎn)管理計劃托管

協(xié)議》（以下稱“托管協(xié)議”），自2009年1月6日起托管中信證券債券優(yōu)化集合

資產(chǎn)管理計劃（以下稱“本計劃”）的全部資產(chǎn)?，F(xiàn)根據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員

會《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》、《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實施細

則（試行）》及其他相關(guān)規(guī)定，出具2011年第三季度托管人報告。

1、本托管人在托管本計劃資產(chǎn)期間，嚴格遵守《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)

務(wù)試行辦法》、《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實施細則（試行）》和管理合同、托

管協(xié)議以及其他有關(guān)法規(guī)的規(guī)定，誠信地履行了托管人的職責，不存在損害本計

劃持有人利益的行為。

2、本托管人依照《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》、《證券公司集合

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實施細則（試行）》和托管協(xié)議對本計劃管理人——中信證券股份

有限公司2011年第三季度的投資運作進行了必要的監(jiān)督。本托管人認為，中信

證券股份有限公司在本計劃的投資運作、計劃資產(chǎn)凈值的計算、計劃費用開支等

問題上，不存在損害計劃份額持有人利益的行為；在報告期間，遵守了有關(guān)法律

法規(guī)，在各重要方面的運作按照計劃合同的規(guī)定執(zhí)行。

3、本托管人認真復核了本計劃20n年第三季度報告中的財務(wù)指標、凈值表

現(xiàn)、投資組合報告、集合計劃份額變動情況等內(nèi)容，認為其真實、準確，不存在

虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏。

中信銀行托管部

2011年10月24日

第六節(jié)投資組合報告

-、資產(chǎn)組合情況

項目名稱項目市值（元）占總資產(chǎn)比例

股票91,023,228.805.20%

債券1,322,514,085.3475.56%

基金269,420,675.8015.39%

銀行存款及清算備付金合計35,850,776.162.05%

其他資產(chǎn)31,497,872.681.80%

合計1,750,306,638.78100.00%

二、期末市值占集合計劃資產(chǎn)凈值前十名股票明細

序號代碼名稱數(shù)量市值（元）占凈值比例

1601018寧波港1800000051,300,000.002.96%

2002599盛通股份220000027,104,000.001.57%

3300240飛力達54000010,654,200.000.62%

4601789寧波建工2609601,965,028.800.11%

注：本集合計劃報告期末共持有4只股票。

三、期末市值占集合計劃資產(chǎn)凈值前十名債券明細

序號代碼名稱數(shù)量市值（元）占凈值比例

1110013國投轉(zhuǎn)債1073920.0099,788,646.405.77%

211104408吉高速834510.0084,332,242.564.87%

312294809錫交債682440.0064,313,145.603.72%

4110018國電轉(zhuǎn)債647220.0063,045,700.203.64%

512202709京城建580940.0058,971,219.403.41%

611200308泰達債519490.0053,087,202.593.07%

7108002011寧河西債500000.0047,465,000.002.74%

10錦州銀行

81020007500000.0046,285,000.002.67%

債

912206010銀鴿債482130.0044,780,234.402.59%

1011104608東特債445496.0044,589,249.142.58%

四、期末市值占集合計劃資產(chǎn)凈值前十名基金明細

序號代碼名稱數(shù)量市值（元）占凈值比例

信誠增強收益

11655098002880076,747,619.204.43%

債券

2180009銀華貨幣B30055630.130,055,630.101.74%

3080011長盛貨幣20093425.1120,093,425.111.16%

4070008嘉實貨幣20022669.5720,022,669.571.16%

5161115易基歲豐1549780015,094,857.200.87%

6150021富國匯利B1769900014,672,471.000.85%

7161813銀華信用1407243013,945,778.130.81%

8150020富國匯利A1398723713,567,619.890.78%

9160617鵬華豐潤1182400011,552,048.000.67%

長盛同鑫保本

100800071000037510,060,377.250.58%

混合型基金

五、期末市值占集合計劃資產(chǎn)凈值前十名權(quán)證明細

本集合計劃報告期未持有權(quán)證。

六、投資組合報告附注

本集合資產(chǎn)管理計劃投資的前十名證券的發(fā)行主體在本報告期內(nèi)未被監(jiān)管部