餐飲行業(yè)專題研究報(bào)告：萬億團(tuán)餐市場整合序幕拉開

餐飲行業(yè)專題研究報(bào)告：萬億團(tuán)餐市場，整合序幕拉開一、生意本質(zhì)：餐飲外包服務(wù)，需求穩(wěn)健薄利多銷生意本質(zhì)：餐飲的B2B外包服務(wù)，壁壘在于滿足渠道定制化需求團(tuán)餐定義：是對特定場景下餐飲需求的B2B外包服務(wù)，其下游需求端重服務(wù)而非盈利，因此團(tuán)餐屬于重管理與服務(wù)、輕營銷的toB業(yè)務(wù)，主要餐飲服務(wù)對象為學(xué)校、機(jī)關(guān)單位、醫(yī)院、大型企業(yè)等團(tuán)體。進(jìn)入壁壘在于能否滿足渠道的定制化需求。團(tuán)餐具有三大特點(diǎn)：場景封閉、需求穩(wěn)健（可預(yù)測性較強(qiáng)）。由于團(tuán)餐場景多用于相對封閉的管理環(huán)境下，用餐人數(shù)可預(yù)測性較強(qiáng)，需求比較穩(wěn)健。決策者和消費(fèi)者不同，重產(chǎn)品服務(wù)，輕品牌營銷（市場透明度不高）。不同于社會(huì)餐飲，團(tuán)餐的決策主體更多來自于采購方的相關(guān)部門，決策更加理性和審慎，決策鏈條更長。因此在相比社會(huì)餐飲更加不透明的市場下，需要團(tuán)餐企業(yè)具有更強(qiáng)的渠道力，或者說公關(guān)能力，對產(chǎn)品及服務(wù)要求更高，品牌化率不高。經(jīng)濟(jì)型的客戶類型，利潤率不高。下游客戶管理嚴(yán)格，且用餐需求往往具有福利性質(zhì)（學(xué)校、機(jī)關(guān)單位等），因此團(tuán)餐企業(yè)價(jià)格提升幅度往往受限，利潤很薄，百強(qiáng)企業(yè)一半以上利潤率在5%以下。團(tuán)餐分類：學(xué)生餐空間廣，傳統(tǒng)團(tuán)餐重渠道學(xué)校團(tuán)餐:市場潛力巨大，空間廣闊升級需求強(qiáng)，屬于藍(lán)海市場，規(guī)模在5000億以上。當(dāng)前各團(tuán)餐企業(yè)十分重視，麥金地、千喜鶴等企業(yè)紛紛進(jìn)入，提升自身規(guī)模及盈利。規(guī)模測算：校餐2.91億人*60%*16元/天*200天=5587億。市場化團(tuán)餐:更接近社會(huì)餐飲，互聯(lián)網(wǎng)基因新入局者如美餐主要布局在這一板塊，沒有生產(chǎn)能力，配送為主。傳統(tǒng)企業(yè)麥金地、千喜鶴也有在做，盈利水平因企業(yè)情況而異，最近兩年互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)盈利有所下降。傳統(tǒng)團(tuán)餐業(yè)務(wù):具有一定福利性質(zhì)，收入高利潤低，增長基本穩(wěn)定，渠道資源更重要。二、行業(yè)現(xiàn)狀：萬億團(tuán)餐市場，集中化正當(dāng)時(shí)團(tuán)餐規(guī)模：占比逐年抬升，快速增長的萬億市場自上而下：團(tuán)餐市場規(guī)模約1.8萬億。根據(jù)團(tuán)參謀數(shù)據(jù)，21年中國團(tuán)餐市場規(guī)模約1.8萬億，未來5年復(fù)合增速雙位數(shù)以上，高于餐飲行業(yè)整體，占整體餐飲份額逐步提升。疫情期間比社會(huì)餐飲更穩(wěn)定，增速也更快。量價(jià)拆分：量增貢獻(xiàn)為主，學(xué)生餐增長潛力大量增有空間，學(xué)生餐增長潛力大。不同分類團(tuán)餐中，中學(xué)團(tuán)餐需求增量多，當(dāng)前50-60%學(xué)生仍自帶用餐，學(xué)生餐仍有增長空間。此外，技術(shù)改革下團(tuán)餐性價(jià)比逐步提高，推動(dòng)其與社會(huì)餐飲及外賣競爭，提升份額。價(jià)增平穩(wěn)，結(jié)構(gòu)逐步升級。外賣單價(jià)不斷提升，團(tuán)餐也有價(jià)格提升空間，但整體增速慢于社會(huì)餐飲。除中學(xué)餐外，團(tuán)餐價(jià)格增長幅度跟CPI趨同。同時(shí)隨著更多陽光采購項(xiàng)目推進(jìn)，成熟團(tuán)餐企業(yè)憑借更強(qiáng)的標(biāo)準(zhǔn)化與食品質(zhì)量替代原有供應(yīng)商，并且進(jìn)一步滲透到其他機(jī)關(guān)單位，整體產(chǎn)品與服務(wù)逐步升級。團(tuán)餐產(chǎn)業(yè)鏈：供給端不易標(biāo)準(zhǔn)化，客戶規(guī)范化要求高供給端不易標(biāo)品化，運(yùn)營管理要求高。上游農(nóng)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化難度大、難以長期存儲(chǔ)，渠道商議價(jià)力相對強(qiáng)，但集約化程度低，集中度不高，通過供應(yīng)鏈/傳統(tǒng)農(nóng)貿(mào)流通最終到達(dá)團(tuán)餐客戶，如企事業(yè)單位、學(xué)校、醫(yī)院、部隊(duì)食堂等，客戶對規(guī)范化要求高，對產(chǎn)品品質(zhì)要求相對低。按照21年中國團(tuán)餐行業(yè)市場規(guī)模約1.8萬億，食材成本占比43%算，團(tuán)餐食材供應(yīng)鏈規(guī)模在7500億左右。上游食材供應(yīng)鏈：流通鏈條的縮短成必然趨勢流通鏈條的縮短成必然趨勢。我國生鮮農(nóng)產(chǎn)品等食材流通環(huán)節(jié)多、流通鏈條長、產(chǎn)品損耗大，流通鏈條的縮短成必然趨勢。食材供應(yīng)鏈包括傳統(tǒng)農(nóng)貿(mào)流通與供應(yīng)鏈模式，1、農(nóng)貿(mào)流通模式，仍以地采（采購方式）為主，中間環(huán)節(jié)多，損耗高。2、為了降低采購成本，提高效率，供應(yīng)鏈+中央廚房模式正成為大趨勢。當(dāng)前，主要三類企業(yè)在團(tuán)餐食材供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)上進(jìn)行發(fā)力，包括：1）傳統(tǒng)供應(yīng)鏈企業(yè)（樂禾、望家歡等），2）餐飲企業(yè)向上整合（千喜鶴的禧云國際等）；3）互聯(lián)網(wǎng)跨界（美菜、有菜、快驢等）。中游格局：長期分散，當(dāng)前跑馬圈地整體格局分散，集中度有提升趨勢。根據(jù)中國烹飪協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2020年我國百強(qiáng)團(tuán)餐企業(yè)團(tuán)體膳食收入為1026億元，市場份額占比僅為6.7%。而海外單一龍頭份額達(dá)20%以上，高的達(dá)到50%，北美團(tuán)餐行業(yè)CR4達(dá)92%。近年來團(tuán)餐集中度呈現(xiàn)集中趨勢，超50億規(guī)模團(tuán)餐企業(yè)2021年收入增長尤為明顯。區(qū)域相對集中，競爭有所加劇。團(tuán)餐企業(yè)多分部在人口大省與經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，百強(qiáng)企業(yè)中，廣東、安徽、北京的企業(yè)超過20家，還有江蘇、上海等6個(gè)省市的企業(yè)數(shù)也超過10家。玩家與資本增多，競爭有所加劇?？缃缙髽I(yè)不斷進(jìn)入如海底撈、思念、順豐、萬科、美團(tuán)等，同時(shí)資本進(jìn)入使得跑馬圈地更加明顯。下游：高性價(jià)比需求，助推上游規(guī)模化發(fā)展企業(yè)餐高客單價(jià)，學(xué)生餐產(chǎn)品升級能力強(qiáng)。不同群體需求特征不同，企業(yè)餐客單價(jià)高，學(xué)生餐產(chǎn)品升級能力更強(qiáng)，大部分團(tuán)餐客單價(jià)比社會(huì)餐飲低，對性價(jià)比要求高?？腿阂詫W(xué)校、機(jī)關(guān)單位為主。消費(fèi)群體以學(xué)生、職工、企業(yè)員工為主，校園、企業(yè)、機(jī)關(guān)單位是團(tuán)餐三大類客戶，其中學(xué)校占比51%、企業(yè)占比34%、國家機(jī)關(guān)事業(yè)單位占比9.3%。新興趨勢：1）消費(fèi)群體擴(kuò)充，包括老年餐、月子餐等成為新的發(fā)力點(diǎn)，2）消費(fèi)場景融合，社區(qū)團(tuán)餐、團(tuán)餐外賣、航空餐等。三、未來趨勢：陽光化采購?fù)苿?dòng)，K12團(tuán)餐需求高增團(tuán)餐企業(yè)：外部迎發(fā)展機(jī)遇，內(nèi)部看降本增效外部環(huán)境看，政府陽光采購政策的不斷深化推進(jìn)，將推動(dòng)行業(yè)的進(jìn)一步整合，同時(shí)隨著K12團(tuán)餐需求的釋放，團(tuán)餐企業(yè)將有更多機(jī)會(huì)，擴(kuò)展業(yè)務(wù)范圍和規(guī)模。企業(yè)自身看，當(dāng)前團(tuán)餐企業(yè)盈利仍有提升空間，可通過向上整合供應(yīng)鏈，或推進(jìn)數(shù)字化進(jìn)程，降本增效，進(jìn)一步增強(qiáng)競爭優(yōu)勢。機(jī)遇下，資金也在不斷進(jìn)入團(tuán)餐行業(yè)，幫助團(tuán)餐企業(yè)內(nèi)部升級，外部跑馬圈地，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)資源整合和集中度提升。政策驅(qū)動(dòng)：陽光化采購?fù)苿?dòng)行業(yè)擴(kuò)容、整合陽光化采購?fù)苿?dòng)灰色關(guān)系減少，利于行業(yè)整合。22年7月，財(cái)政部就政府采購法修訂草案再次公開征求意見，進(jìn)一步完善政府采購法律制度。修訂方向主要包括：一是重新規(guī)范政府采購范圍；二是健全采購交易機(jī)制；三是強(qiáng)化采購全鏈條管理；四是更加重視政府采購政策功能。征求意見稿還完善了信息公開機(jī)制，更好發(fā)揮公開透明這一“防腐劑”的作用，強(qiáng)化社會(huì)監(jiān)督。政府采購機(jī)制的完善，將提升行業(yè)的規(guī)范性，更有利于行業(yè)資源的整合。建設(shè)供應(yīng)鏈，整合資源提升盈利進(jìn)入上游供應(yīng)鏈，提升盈利空間。團(tuán)餐業(yè)內(nèi)食材采購成本約占總營收的45%，上游供應(yīng)鏈?zhǔn)袌鼋咏f億。目前國內(nèi)大型團(tuán)餐企業(yè)多自建供應(yīng)鏈，甚至以供應(yīng)鏈為核心重構(gòu)業(yè)務(wù)模式。而中小型團(tuán)餐企業(yè)因經(jīng)營分散、采購規(guī)模小，多采用自有采購或與大型食品商、地方食材貿(mào)易商、第三方團(tuán)餐供應(yīng)商等合作的方式。供應(yīng)鏈在單個(gè)SKU體量做大的時(shí)候有集采優(yōu)勢，可以有效提升2-3個(gè)點(diǎn)的利潤率。團(tuán)餐企業(yè)掌握下游客戶資源，更具優(yōu)勢。相比純供應(yīng)鏈企業(yè)，團(tuán)餐企業(yè)作為餐飲公司掌握下游客戶資源，更有利于開展供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，即可滿足自身需求，也能服務(wù)于其他餐飲業(yè)態(tài)。加速信息化建設(shè)，降本增效提高數(shù)字化應(yīng)用，降本增效。1）前端看，提升數(shù)字化有助于改善用戶體驗(yàn)。在科技園區(qū)、高校等終端內(nèi)，移動(dòng)支付分別覆蓋了60%、55%，且逐年提升，食堂內(nèi)信息化需求加大。2）中端看，數(shù)字化應(yīng)用可提升經(jīng)營效率，改善企業(yè)管理能力；3）后端看，數(shù)字化應(yīng)用則有助于集中采購與食品安全溯源，提升盈利，保障食品安全管理。北京千喜鶴董秘王寧爾松表示：“數(shù)字化應(yīng)用對于團(tuán)餐企業(yè)加速發(fā)展及提高效率有著非凡的意義。行業(yè)數(shù)字化價(jià)值極高，可自上而下提高生產(chǎn)、配送效率，包括降低供應(yīng)鏈系統(tǒng)成本，提高質(zhì)量等，需要一定的投入與建設(shè)周期，可以極大的增強(qiáng)企業(yè)競爭壁壘?！被ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛入局，數(shù)字化平臺嶄露頭角。近年來，互聯(lián)網(wǎng)基因企業(yè)如美餐，紛紛進(jìn)入賽道，專注于團(tuán)餐配送業(yè)務(wù)。通過線上訂餐、自助打餐、到店用餐、創(chuàng)新員工餐廳等方式，為企業(yè)級客戶提供員工餐、活動(dòng)餐、商務(wù)宴請和周邊消費(fèi)等綜合用餐服務(wù)。其訂餐系統(tǒng)簡潔方便，支持PC、手機(jī)、AppleWatch等多平臺點(diǎn)餐，提升客戶體驗(yàn)，與社會(huì)餐飲爭奪客源。四、代表企業(yè)：國際巨頭合作供應(yīng)鏈，國內(nèi)龍頭發(fā)力學(xué)生餐索迪斯：并購豐富業(yè)務(wù)，合作完善供應(yīng)鏈公司概況：索迪斯是一家從事餐飲旅游服務(wù)業(yè)的跨國企業(yè)，屬于家族企業(yè)，家族持股比例高達(dá)42.75%。公司于1966年成立于巴黎，1975年開始為學(xué)校和醫(yī)院提供團(tuán)餐服務(wù)。1985-1993年在全球大量收購相關(guān)龍頭企業(yè)，國際化擴(kuò)展至北美、南美、日本、俄羅斯、南非。1995年成為全球最大餐飲服務(wù)商，并與同年進(jìn)入中國，2002年紐交所上市。疫情影響顯著，22年業(yè)績修復(fù)觸底反彈。公司2022年收入211億歐元，同比+21.21%。疫情前公司收入相對穩(wěn)定，12-19年CAGR為2.7%，20-21年受全球疫情影響增速顯著放緩，22年實(shí)現(xiàn)反彈，恢復(fù)至接近19年的水平。公司2018-2022年毛利率分別為15.1%、14.6%、12.8%、13.9%、14.4%，20年觸底后逐步修復(fù)，但22年仍有一定缺口。千喜鶴：啟動(dòng)央廚建設(shè)，發(fā)力學(xué)生餐市場千喜鶴集團(tuán)是中國團(tuán)餐第一品牌，公司成立與1993年，最早從事糧油貿(mào)易，2002年投資啟動(dòng)肉類產(chǎn)業(yè)工業(yè)，2003-2009年集團(tuán)分為工業(yè)和社會(huì)化保障，社會(huì)化保障是團(tuán)餐的前身。2008年成為奧運(yùn)會(huì)冷鮮肉獨(dú)家供應(yīng)商，2009年轉(zhuǎn)讓肉類業(yè)務(wù)給新希望回歸團(tuán)餐主業(yè)，從2011年至今都是中國團(tuán)餐第一品牌。2017年，集團(tuán)業(yè)務(wù)再次進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展，創(chuàng)立禧云國際，它是國內(nèi)團(tuán)餐產(chǎn)業(yè)鏈一站式企業(yè)服務(wù)平臺，成立一年就獲得螞蟻金服、鼎暉投資、口碑網(wǎng)2億美元的融資。下屬北京千喜鶴是未來的上市主體。據(jù)集團(tuán)官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，目前業(yè)務(wù)分布全國31個(gè)省、直轄市、自治區(qū)。2019年集團(tuán)餐飲產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)杖?76億元，其中團(tuán)餐收入161億元。2019年百強(qiáng)榜單中位于第四位，也是團(tuán)餐品牌里唯一的年收入過百億的企業(yè)。2020年9月千喜鶴被評為中國民營企業(yè)500強(qiáng)第239名,是唯一一家入選的餐飲企業(yè)。麥金地：發(fā)展學(xué)生配餐，未來向供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)延伸麥金地設(shè)立于2003年，是國內(nèi)收入規(guī)模排名前列的團(tuán)餐及供應(yīng)鏈服務(wù)商，目前團(tuán)餐企業(yè)板塊包括白領(lǐng)、K12、宴會(huì)、會(huì)展及大型服務(wù)、社區(qū)供餐；在供應(yīng)鏈布局上，麥金地自主打造中央廚房體系、食品加工園區(qū)并戰(zhàn)略合作養(yǎng)殖基地，一方面為團(tuán)餐提供更高的效率流轉(zhuǎn)、另一方面開展第二收入曲線供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)；在打造供應(yīng)鏈過程中打磨的中央廚房和食品加工智能制造模塊，預(yù)計(jì)成為未來的第三收入曲線。并購快速擴(kuò)展市場，結(jié)合資本跑馬圈地。2—3年內(nèi)，行業(yè)處于跑馬圈地階段，公司通過中央廚房模式，與當(dāng)?shù)卣献?，并延伸到其他渠道，快速做大?guī)模。學(xué)生餐切入供應(yīng)鏈，實(shí)現(xiàn)超額收益。公司與各級政府合作，優(yōu)先在333個(gè)城市建設(shè)專屬供應(yīng)鏈渠道，爭取輻射范圍在120公里內(nèi)，每個(gè)節(jié)點(diǎn)按三級廚房模式搭建。截至目前，已與118個(gè)地方政府簽約落地“中央廚房”和“三產(chǎn)融合”供應(yīng)鏈項(xiàng)目，分布在河南、四川、山貴州等多個(gè)省市，計(jì)劃在2023年完成以中央廚房冷鏈支干網(wǎng)的搭建、開始全國渠道的交換與供應(yīng)。五、投資分析天味食品：投資合作團(tuán)餐渠道，天花板有望再提升天味食品：合作團(tuán)餐龍頭企業(yè)，團(tuán)餐渠道貢獻(xiàn)可期。12月15日，天味發(fā)出對外投資公告，提到對北京千喜鶴、上海麥金地兩大團(tuán)餐龍頭企業(yè)的投資。公司以投資方式合作，同時(shí)與企業(yè)合作復(fù)調(diào)產(chǎn)品渠道供應(yīng)，未來將逐步覆蓋渠道復(fù)調(diào)的使用。我們假設(shè)：天味23年供應(yīng)北京千喜鶴與上海麥金地的30%復(fù)調(diào)，26年中性覆蓋60%，樂觀覆蓋80%，則：23年有望貢獻(xiàn)7000萬收入，26年有望實(shí)現(xiàn)3-4億收入。千味央廚：布局團(tuán)餐渠道多年，收入貢獻(xiàn)可期千味央廚：深耕團(tuán)餐渠道，收入貢獻(xiàn)可期。千味央廚是百勝中國、海底撈、華萊士、真功夫等知名餐飲企業(yè)的供應(yīng)商，公司在小B端最早切入團(tuán)餐、鄉(xiāng)廚渠道，深耕多年，渠道調(diào)研反饋，團(tuán)餐客戶(企業(yè)食堂、學(xué)校食堂等）