2022年內(nèi)蒙古自治區(qū)烏蘭察布市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)

2022年內(nèi)蒙古自治區(qū)烏蘭察布市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.下列關于可控成本的表述中，不正確的是（）

A.成本中心有辦法知道將發(fā)生什么樣性質(zhì)的耗費

B.成本中心有辦法計量它的耗費

C.成本中心能夠有效的影響該項耗費

D.成本中心有辦法控制并調(diào)節(jié)它的耗費

2.第

10

題

某人將6000元存入銀行，銀行的年利率為10%。按復利計算，則5年后此人可從銀行取出（）元。

A.9220B.9000C.9950D.9663

3.在區(qū)別產(chǎn)品成本計算基本方法時，主要的標志是（）

A.成本計算期B.成本管理要求C.成本核算對象D.產(chǎn)品結轉方式

4.下列關于營運資本的表述中，正確的是（）。

A．由于經(jīng)營性負債需要不斷償還，所以應該看成是一項短期資金來源

B．營運資本是指經(jīng)營性流動資產(chǎn)與經(jīng)營性流動負債的差額

C．經(jīng)營性流動負債也被稱為自發(fā)性負債

D．短期凈負債是短期金融資產(chǎn)扣除短期金融負債后的余額

5.下列關于融資租賃的說法，正確的是（）。

A．融資租賃的核心問題是“買還是租”

B．融資租賃活動屬于企業(yè)的經(jīng)營活動

C．融資租賃最主要的財務特征是可以撤銷

D．融資租賃的最主要財務特征是不可以撤銷

6.下列關于變動制造費用差異分析的說法中，正確的是（）。

A.效率差異是變動制造費用的實際小時分配率脫離標準產(chǎn)生的

B.價格差異是按照標準的小時分配率計算確定的金額

C.效率差異反映工作效率變化引起的費用節(jié)約或超支

D.效率差異應由部門經(jīng)理負責

7.對股票期權價值影響最主要的因素是（）。

A.股票價格B.執(zhí)行價格C.股票價格的波動性D.無風險利率

8.某企業(yè)準備發(fā)行5年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率8%，面值l000元，平價發(fā)行，以下關于該債券的說法中，不正確的是（）。A.該債券的計息期利率為4%

B.該債券的有效年利率是8．16%

C.該債券的報價利率是8%

D.因為是平價發(fā)行，所以隨著到期日的接近，該債券的價值不會改變

9.下列有關標準成本責任中心的說法中，正確的是（）。A.A.成本責任中心對生產(chǎn)能力的利用程度負責

B.成本責任中心有時可以進行設備購置決策

C.成本責任中心有時也對部分固定成本負責

D.成本責任中心不能完全遵照產(chǎn)量計劃，應根據(jù)實際情況調(diào)整產(chǎn)量

10.北方公司是汽車修理企業(yè)，則北方公司進行產(chǎn)品成本核算時適合采用的方法是（）

A.品種法B.分批法C.逐步結轉分步法D.平行結轉分步法

11.

第

4

題

若人工效率差異為500元，標準工資率為5元/小時，變動制造費用的標準分配率為2元/小時，則變動制造費用的效率差異為（）。

A.1000元B.200元C.100元D.2500元

12.甲公司2019年3月5日向乙公司購買了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價款的30%，同時甲公司以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的70%價款。這種租賃方式是（）。

A.經(jīng)營租賃B.售后租回租賃C.杠桿租賃D.直接租賃

13.下列關于全面預算編制方法的說法中，不正確的是()。

A.增量預算法又稱調(diào)整預算法

B.增量預算法可以調(diào)動各部門達成預算目標的積極性

C.零基預算法主要用于銷售費用、管理費用等預算的編制

D.應用零基預算法編制費用預算，不受前期費用項目和費用水平的制約，可以調(diào)動各部門降低費用的積極性

14.

第

14

題

企業(yè)為滿足交易動機而持有現(xiàn)金，所需考慮的主要因素是（）。

A.企業(yè)銷售水平的高低B.企業(yè)臨時舉債能力的大小C.企業(yè)對待風險的態(tài)度D.金融市場投資機會的多少

15.下列關于投資過度和投資不足的表述中，正確的是()。

A.企業(yè)所有權與控制權分離時，經(jīng)理與股東之間的利益沖突導致的經(jīng)理的機會主義行為可能會引起投資不足

B.在企業(yè)遭遇財務困境時，不會產(chǎn)生過度投資問題

C.在企業(yè)遭遇財務困境時，股東會拒絕凈現(xiàn)值為正的項目，產(chǎn)生投資不足問題

D.投資不足問題是指因企業(yè)放棄凈現(xiàn)值為正的投資項目使股東和債權人利益受損進而降低企業(yè)價值的現(xiàn)象

16.公司的下列財務活動中，不符合債權人目標的是（）。

A.提高利潤留存比率B.降低財務杠桿比率C.發(fā)行公司債券D.非公開增發(fā)新股

17.

第

23

題

乙工業(yè)企業(yè)為增值稅一般納稅企業(yè)。本月購進原材料200公斤，貨款為6000元，增值稅為1020元；發(fā)生的保險費為350元，入庫前的挑選整理費用為130元；驗收入庫時發(fā)現(xiàn)數(shù)量短缺10%，經(jīng)查屬于運輸途中合理損耗。乙工業(yè)企業(yè)該批原材料實際單位成本為每公斤（）元。

A.32.4B.33.33C.35.28D.36

18.確定建立保險儲備量時的再訂貨點，需要考慮的因素不包括（）。

A.交貨時間B.平均日需求量C.保險儲備量D.平均庫存量

19.

第

3

題

已知某完整工業(yè)投資項目預計投產(chǎn)第一年的流動資產(chǎn)需用數(shù)100萬元，流動負債可用數(shù)為40萬元；投產(chǎn)第二年的流動資產(chǎn)需用數(shù)為190萬元，流動負債可用數(shù)為100萬元。則投產(chǎn)第二年新增的流動資金額應為（）萬元。

A.150B.90C.60D.30

20.第

7

題

以下考核指標中，使投資中心項目評估與業(yè)績緊密相聯(lián)，又可使用不同的風險調(diào)整

資本成本的是（）。

A.投資報酬率B.部門稅前利潤C.剩余收益D.部門邊際貢獻

21.從資本來源看，以下不屬于企業(yè)增長實現(xiàn)方式的是（）

A.完全依靠外部資本增長B.完全依靠內(nèi)部資本增長C.主要依靠外部資本增長D.平衡增長

22.

第

1

題

某公司資金總額為1000萬元，負債總額為400萬元，負債利息率為10%，普通股為60萬股，所得稅稅率為33%，息稅前利潤為150萬元，該公司未發(fā)行優(yōu)先股。若息稅前利潤增長15%，則每股收益的增加額為（）。

A.0.25元B.0.30元C.0.35元D.0.28元

23.下列各項中，不屬于利潤中心業(yè)績報告列出項目的是（）

A.可控的銷售收入的預算數(shù)和實際數(shù)

B.可控的變動成本的預算數(shù)和實際數(shù)

C.分部經(jīng)理不可控且高層管理部門也不可控的可追溯固定成本的預算數(shù)和實際數(shù)

D.部門邊際貢獻的預算數(shù)和實際數(shù)

24.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價為10元，單位變動成本為6元，固定成本5000元，銷量1000件。欲實現(xiàn)目標利潤2000元，可以采取的措施是()。

A.單價提高到12元，其他條件不變

B.單位變動成本降低至3元，其他條件不變

C.固定成本降低至4000元，其他條件不變

D.銷量增加至1500件，其他條件不變

25.關于利潤中心業(yè)績報告，下列說法不正確的是（）

A.利潤中心的考核指標通常為該利潤中心的邊際貢獻、分部經(jīng)理邊際貢獻和該利潤中心部門邊際貢獻

B.利潤中心的業(yè)績報告需要將實際與預算進行對比，分別計算差異

C.利潤中心列示的內(nèi)容只包括分部經(jīng)理可控的成本

D.利潤中心的業(yè)績報告是自下而上逐級匯編的

26.

第

8

題

在下列股利分配政策中，能保持股利與利潤之間一定的比例關系，并體現(xiàn)風險投資與風險收益對等原則的是（）。

A.剩余政策B.固定或持續(xù)增長股利政策C.固定股利支付率政策D.正常股利加額外股利政策

27.在沒有企業(yè)所得稅的情況下，下列關于MM理論的表述中，不正確的是（）。

A.無論企業(yè)是否有負債，企業(yè)的資本結構與企業(yè)價值無關

B.無論企業(yè)是否有負債，加權平均資本成本將保持不變

C.有負債企業(yè)的價值等于全部預期收益（永續(xù)）按照與企業(yè)風險等級相同的必要報酬率所計算的現(xiàn)值

D.有負債企業(yè)的權益成本保持不變

28.某企業(yè)在進行短期償債能力分析時計算出來的存貨周轉次數(shù)為5次，在評價存貨管理業(yè)績時計算出來的存貨周轉次數(shù)為4次，如果已知該企業(yè)的銷售毛利潤為2000萬元，凈利潤為1000萬元，則該企業(yè)的銷售凈利率為（）。

A.20％B.10％C.5％D.8％

29.預算期內(nèi)正常的、可實現(xiàn)的某一業(yè)務量水平為唯一基礎來編制預算的方法稱為（）。

A.零基預算B.定期預算C.靜態(tài)預算D.滾動預算

30.甲希望在10年后獲得80000元，已知銀行存款利率為2%，那么為了達到這個目標，甲從現(xiàn)在開始，共計存10次，每年末應該存人（）元。[（F／A，2%，10）=10．95]

A.8706．24B.6697．11C.8036．53D.7305．94

31.下列各項中，不屬于制造費用的是（）

A.生產(chǎn)車間固定資產(chǎn)折舊費B.生產(chǎn)車間辦公費C.生產(chǎn)車間管理人員工資及福利費D.行政管理人員的工資及福利費

32.下列關于項目投資決策的表述中，正確的是()。

A.兩個互斥項目的初始投資額不一樣，在權衡時選擇內(nèi)含報酬率高的項目

B.使用凈現(xiàn)值法評價項目的可行性與使用內(nèi)含報酬率法的結果是一致的

C.使用獲利指數(shù)法進行投資決策可能會計算出多個獲利指數(shù)

D.投資回收期主要測定投資方案的流動性而非盈利性

33.下列關于市盈率模型的表述中，不正確的是（）。

A.市盈率涵蓋了風險補償率、增長率、股利支付率的影響，具有很高的綜合性

B.如果目標企業(yè)的卩值顯著大于1，經(jīng)濟繁榮時評估價值被夸大，經(jīng)濟衰退時評估價值被縮小

C.如果目標企業(yè)的卩值明顯小于1，經(jīng)濟繁榮時評估價值被夸大，經(jīng)濟衰退時評估價值被縮小

D.只有企業(yè)的增長潛力、股科支付率和風險（股權資本成本）這三個因素類似的企業(yè)，才會具有類似的市盈率

34.下列關于證券組合的說法中，不正確的是（）。

A.對于兩種證券構成的組合而言，相關系數(shù)為0.2時的機會集曲線比相關系數(shù)為0.5時的機會集曲線彎曲，分散化效應也比相關系數(shù)為0.5時強

B.多種證券組合的機會集和有效集均是-個平面

C.相關系數(shù)等于1時，兩種證券組合的機會集是-條直線，此時不具有風險分散化效應

D.不論是對于兩種證券構成的組合而言，還是對于多種證券構成的組合而言，有效集均是指從最小方差組合點到最高預期報酬率組合點的那段曲線

35.下列關于企業(yè)履行社會責任的說法中，正確的是（）。

A.履行社會責任主要是指滿足合同利益相關者的基本利益要求

B.提供勞動合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)應盡的社會責任

C.企業(yè)只要依法經(jīng)營就是履行了社會責任

D.履行社會責任有利于企業(yè)的長期生存與發(fā)展

36.甲公司本月發(fā)生固定制造費用35800元，實際產(chǎn)量2000件，實際工時2400小時。企業(yè)生產(chǎn)能量3000小時，每件產(chǎn)品標準工時1小時，固定制造費用標準分配率10元／小時，固定制造費用耗費差異是()。

A.不利差異5800元B.不利差異4000元C.不利差異6000元D.不利差異10000元

37.

第

6

題

某公司2005年年初產(chǎn)權比率為80%，所有者權益為5000萬元；2005年年末所有者權益增長4%，產(chǎn)權比率下降4個百分點。假如該公司2005年實現(xiàn)凈利潤300萬元，則其2005年度的資產(chǎn)凈利潤率為（）%。

A.3.28B.3.3lC.3.33D.3.35

38.已知某種存貨的全年需要量為36000個單位(一年為360天)，該種存貨的再訂貨點為1000個單位，則其交貨期應為（）天。

A.36B.10C.18D.12

39.甲公司上年年末的現(xiàn)金資產(chǎn)總額為100萬元（其中有80%是生產(chǎn)經(jīng)營所必需），其他經(jīng)營流動資產(chǎn)為5000萬元，流動負債為2000萬元（其中的20%需要支付利息），經(jīng)營長期資產(chǎn)為8000萬元，經(jīng)營長期負債為6000萬元，則下列說法不正確的是（）。

A.經(jīng)營營運資本為3400萬元

B.經(jīng)營資產(chǎn)為13080萬元

C.經(jīng)營負債為7600萬元

D.凈經(jīng)營資產(chǎn)為5480萬元

40.漢麗軒是一家處于起步期的餐飲企業(yè)，其業(yè)務主要為通過電話定購的方式銷售日本特色食品，例如生魚片和壽司。該公司決定采用平衡計分卡來管理來年的績效。下列選項中，屬于學習和成長維度計量的是（）A.餐廳營業(yè)額B.客戶關系維護C.處理單個訂單的時間D.新產(chǎn)品類型的開發(fā)

二、多選題(30題)41.甲投資組合由證券X和證券Y組成，X占40%，Y占60%。下列說法中，正確的有（）。

A.甲的期望報酬率＝X的期望報酬率×40%＋Y的期望報酬率×60%

B.甲期望報酬率的標準差＝X期望報酬率的標準差×40%＋Y期望報酬率的標準差×60%

C.甲期望報酬率的變異系數(shù)＝X期望報酬率的變異系數(shù)×40%＋Y期望報酬率的變異系數(shù)×60%

D.甲的β系數(shù)＝X的β系數(shù)×40%＋Y的β系數(shù)×60%

42.

第

17

題

如果其他因素不變，下列會使看跌期權價值提高的有（）。

A.股票價格上升B.執(zhí)行價格提高C.股價波動率增加D.預期紅利下降

43.下列關于固定成本和變動成本的表達式中，正確的有()。

A.固定成本一單價×銷量一單位變動成本X銷量一息稅前利潤

B.變動成本一變動銷售成本+變動銷售和管理費用

C.固定成本一固定銷售成本+固定銷售和管理費用

D.單位變動成本=單價一(固定成本+息稅前利潤)／銷量

44.下列屬于金融資產(chǎn)特點的有（）。

A.流動性B.人為的可分性C.實際價值不變性D.人為的期限性

45.同時購買一股看漲期權和一股看跌期權，執(zhí)行價格均為50元，到期日相同，看漲期權價格為5元，看跌期權價格為6元。如果該投資組合要取得正的凈收益，到期日的股票價格范圍可以為（）

A.小于39元B.大于61元C.大于39元小于61元之間D.大于50元

46.下列屬于客戶效應理論表述中正確的有（）。

A.邊際稅率較高的投資者偏好少分現(xiàn)金股利、多留存

B.養(yǎng)老基金喜歡高股利支付率的股票

C.較高的現(xiàn)金股利會引起低稅率階層的不滿

D.較少的現(xiàn)金股利會引起高稅率階層的不滿

47.下列金融工具中，屬于固定收益證券的有（）。

A.固定利率債券B.浮動利率債券C.可轉換債券D.優(yōu)先股

48.在編制直接材料預算中的“預計材料采購量”項目時，需要考慮的因素有（）

A.生產(chǎn)需用量B.期初存量C.期末存量D.產(chǎn)品銷售量

49.

第

35

題

以下關于固定成本的表述，正確的有（）。

A.隨著產(chǎn)量的增加而增加；

B.約束性固定成本不受管理當局決策的影響；

C.總額不隨產(chǎn)量的增減而變化；

D.單位固定成本隨產(chǎn)量增加而減少。

50.下列關于調(diào)整現(xiàn)金流量法的表述中，錯誤的有（）。

A.調(diào)整現(xiàn)金流量法調(diào)整的對象是現(xiàn)金流量，包括不確定的現(xiàn)金流量和確定的現(xiàn)金流量

B.調(diào)整現(xiàn)金流量法使用的折現(xiàn)率是股東要求的最低報酬率

C.調(diào)整后的現(xiàn)金流量沒有特殊風險和經(jīng)營風險，但是有財務風險

D.肯定當量系數(shù)在0～1之間

51.某投資項目的內(nèi)含報酬率等于10％，項目的資本成本也等于10％，則下列表述正確的有()。

A.該項目凈現(xiàn)值等于零

B.該項目本身的投資報酬率為10％

C.該項目各年現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值大于其各年現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值

D.該項目各年現(xiàn)金流人量的現(xiàn)值等于其各年現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值

52.固定資產(chǎn)投資有效年限內(nèi)，可能造成各年會計利潤與現(xiàn)金流量出現(xiàn)差額的因素有()。

A.計提折舊方法B.存貨計價方法C.成本計算方法D.間接費用分配方法

53.假設其他因素不變，下列事項中，會導致折價發(fā)行的平息債券價值下降的有（）。

A.提高付息頻率B.延長到期時間C.提高票面利率D.等風險債券的市場利率上升

54.制造費用是指企業(yè)各生產(chǎn)單位為組織和管理生產(chǎn)而發(fā)生的各項間接費用，它包括。

A.工資和福利費B.折舊費C.機物料消耗D.勞動保護費

55.下列有關資本結構理論的表述中，正確的有（）A.依據(jù)有稅MM理論，負債程度越高，加權平均資本成本越低，企業(yè)價值越大

B.依據(jù)無稅MM理論，資本結構與企業(yè)價值無關

C.依據(jù)權衡理論，當債務抵稅收益與財務困境成本相平衡時，企業(yè)價值最大

D.依據(jù)無稅MM理論，無論負債程度如何，加權平均資本成本不變，企業(yè)價值也不變

56.甲公司以市值計算的債務與股權比率為2。假設當前的稅前債務資本成本為6％，權益資本成本為12％。還假設，公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務，公司的債務與股權比率降為1，同時企業(yè)的稅前債務資本成本下降到5．5％，假設不考慮所得稅，并且滿足MM理論的全部假設條件。則下列說法正確的有()。

A.無負債企業(yè)的權益資本成本為8％

B.交易后有負債企業(yè)的權益資本成本為10．5％

C.交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本為8％

D.交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本為8％

57.以下特殊債券中，票面利率通常會高于一般公司債券的有()。

A.收益公司債券B.附屬信用債券C.參加公司債券D.附認股權債券

58.證券市場組合的期望報酬率是16%，標準差為20%，甲投資人以自有資金100萬元和按6%的無風險利率借入的資金40萬元進行證券投資，甲投資人的期望報酬率和標準差是（）。

A.甲投資人的期望報酬率20%

B.甲投資人的標準差為18%

C.甲投資人的標準差為28%

D.甲投資人的期望報酬率22.4%

59.若上市公司采用了合理的收益分配政策，則可獲得的效果有()。

A.能為企業(yè)籌資創(chuàng)造良好條件B.能處理好與投資者的關系C.改善企業(yè)經(jīng)營管理D.能增強投資者的信心

60.下列有關資本結構和財務結構的表述中，正確的有()。

A.資本結構是指企業(yè)各種長期資本來源的構成和比例關系

B.在通常情況下．資本結構指的是長期債務資本和權益資本各占多大比例

C.財務結構考慮的是所有資金的來源、組成及相互關系

D.資本結構考慮的是所有資金的來源、組成及相互關系

61.下列有關股票投資的說法中，正確的有（）A.股利的多少取決于每股收益和股利支付率兩個因素

B.股票的內(nèi)在價值由股利收入和出售時的售價構成

C.如果股利增長率是固定的，則股票期望報酬率＝股利收益率＋股利增長率

D.如果未來各年股利不變，則股票價值＝年股利/（1＋必要報酬率）

62.

第31題

可轉換債券的贖回價格一般高于可轉換債券的面值，兩者的差額為贖回溢價，下列表述不正確的有（）。

63.下列成本核算方法中，有利于考察企業(yè)各類存貨資金占用情況的有（）

A.品種法B.分批法C.逐步結轉分步法D.平行結轉分步法

64.按照平衡計分卡，下列表述正確的有()。

A.財務維度其目標是解決“股東如何看待我們”這一類問題

B.顧客維度回答“顧客如何看待我們”的問題

C.內(nèi)部業(yè)務流程維度解決“我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價值”的問題

D.學習與成長維度解決“我們的優(yōu)勢是什么”的問題

65.逐步結轉分步法的優(yōu)點是()。

A.能提供各個步驟的半成品成本資料

B.能為各生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實物管理和資金管理提供資料

C.能全面反映各該步驟產(chǎn)品的生產(chǎn)耗用水平

D.能直接提供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品成本資料

66.下列有關表述中錯誤的有（）。

A.每股收益越高，股東不一定能從公司分得越高的股利

B.從理論上說，債權人不得干預企業(yè)的資金投向和股利分配方案

C.發(fā)放股票股利或進行股票分割，會降低股票市盈率，相應減少投資者的投資風險，從而可以吸引更多的投資者

D.所謂剩余股利政策，就是在公司有著良好的投資機會時，公司的盈余首先應滿足投資方案的需要。在滿足投資方案需要后，如果還有剩余，再進行股利分配

67.下列關于拋補性看漲期權的表述中，正確的有（）

A.拋補性看漲期權就是股票加空頭看漲期權組合

B.出售拋補性看漲期權是機構投資者常用的投資策略

C.當股價大于執(zhí)行價格時，拋補性看漲期權的凈收入為執(zhí)行價格，凈損益為期權價格加執(zhí)行價格減股票購買成本

D.當股價小于執(zhí)行價格時，拋補性看漲期權的凈收入為執(zhí)行價格，凈損益為期權價格

68.下列關于營運資本政策表述中正確的有（）。A.A.營運資本投資政策和籌資政策都是通過對收益和風險的權衡來確定的

B.保守型投資政策其機會成本高，激進型投資政策會影響企業(yè)采購支付能力

C.保守型籌資政策下除自發(fā)性負債外，在季節(jié)性低谷時也可以有其他流動負債

D.適中型籌資政策下企業(yè)籌資彈性大

69.

第

37

題

流動比率為0.8，賒銷一批貨物，售價高于成本，則結果導致（）。

A.流動比率提高

B.速動比率提高

C.流動比率不變

D.流動比率降低

70.企業(yè)進行標準成本差異分析目的是為控制乃至消除這種偏差，就需要對產(chǎn)生的成本差異進行分析，找出原因和對策，則下列標準成本差異中，通常應由生產(chǎn)部門負責的有（）

A.變動制造費用的效率差異B.變動制造費用的耗費差異C.直接材料的價格差異D.直接人工效率差異

三、計算分析題(10題)71.A公司上年財務報表主要數(shù)據(jù)如下表所示（單位：萬元）：

（1）假設A公司資產(chǎn)中25％為金融資產(chǎn)，經(jīng)營資產(chǎn)中有90％與銷售收入同比例增長，流動負債為自發(fā)性無息負債，長期負債為有息負債。

（2）A公司本年銷售增長率為20％。在保持上年的銷售凈利率和收益留存率不變的情況下，將權益乘數(shù)提高到2。

（3）A公司本年流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總計的40％。

要求

（1）計算確定本年所需的外部籌資額

（2）預計本年財務報表的主要數(shù)據(jù)；預計本年主要財務數(shù)據(jù)單位：萬元項目上年實際本年預計銷售收入3200凈利潤160股利48本期留存利潤112流動資產(chǎn)2552固定資產(chǎn)1800資產(chǎn)總計4352流動負債1200長期負債800負債合計2000實收資本1600期末未分配利潤752所有者權益合計2352負債及所有者權益總計4352

（3）確定本年所需的外部籌資額構成。

72.假設ABC公司的股票現(xiàn)在的市價為60元。有1股以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權，執(zhí)行價格為62元，到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升33．33％，或者下降25％。無風險利率為每年4％，則利用復制原理確定期權價格時，要求確定下列指標：

(1)套期保值比率(保留四位小數(shù))；

(2)借款額；

(3)購買股票支出；

(4)期權價格。

73.A公司是深圳證券交易所上市公司，目前總股本5000萬元，每股面值1元，股價為56元。股東大會通過決議，擬10股配4股，配股價25元/股，配股除權日期定為2011年3月2日。假定配股前每股價格為56元，不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化。

要求：

（1）假設所有股東都參與配股，計算該公司股票的配股除權價格、配股后每股價格以及配股權價值；

（2）假定投資者李某持有100萬股A公司股票，其他的股東都決定參與配股，分別計算李某參與配股和不參與配股對其股東財富的影響，并判斷李某是否應該參與配股；

（3）如果把配股改為公開增發(fā)新股，增發(fā)2000萬股，增發(fā)價格為25元，增發(fā)前一交易日股票市價為56元/股。老股東認購了1500萬股，新股東認購了500萬股。不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，計算老股東和新股東的財富增加。（增發(fā)后每股價格的計算結果保留四位小數(shù)，財富增加的計算結果保留整數(shù)）

74.要求：

(1)利用回歸直線法確定資金需要量與產(chǎn)銷量的線性關系方程；

(2)如果預計2008年的產(chǎn)銷量為30萬件，預測該年資金需要量。

75.某公司擬進行股票投資，計劃購買A、B、C三種股票，并分別設計了甲、乙兩種投資組合。已知三種股票的β系數(shù)分別為2．5、1．2和0．8，它們在甲種投資組合下的投資比重分別為40％、35％和25％；乙種投資組合的風險收益率為5．4％。目前無風險利率是6％，市場組合收益率是10％。要求：(1)根據(jù)A、B、C股票的β系數(shù)，分別評價這三種股票相對于市場投資組合而言的投資風險大?。?2)按照資本資產(chǎn)定價模型計算A股票的風險收益率和必要收益率；(3)計算甲投資組合的β系數(shù)和必要收益率；(4)計算乙投資組合的β系數(shù)和必要收益率；(5)比較甲、乙兩種投資組合的β系數(shù)，評價它們的投資風險大小。

76.假設A公司要開辦一個新的部門，新部門的業(yè)務與公司的主營業(yè)務面臨不同的系統(tǒng)風險。A公司所得稅率為25%，假設目前有兩家可比企業(yè)與A公司的新業(yè)務部門具有可比性，并具有下列特征：

企業(yè)股權資本成本債務稅前資本成本債務與價值比率可比企業(yè)112%6%40%可比企業(yè)210.7%5.5%25%假設新項目的債務籌資與股權籌資額相等，預期借債稅前成本為6%。

要求：（1）確定該項目的權益資本成本

（2）確定該項目的加權平均資本成本

77.甲公司是一家新型建筑材料生產(chǎn)企業(yè)，為做好2×17年財務計劃，擬進行財務報表分析和預測。相關資料如下：(1)甲公司2×16年主要財務數(shù)據(jù)：(2)公司沒有優(yōu)先股且沒有外部股權融資計劃，股東權益變動均來自留存收益[1]。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率60％。(3)銷售部門預測2×17年公司營業(yè)收入增長率10％[2]。(4)甲公司的企業(yè)所得稅稅率25％。要求：(1)假設2×17年甲公司除長期借款外所有資產(chǎn)和負債與營業(yè)收入保持2×16年的百分比關系[3]，所有成本費用與營業(yè)收入的占比關系維持2×16年水平[4]，用銷售百分比法初步測算公司2×17年融資總需求和外部融資需求[5]。(2)假設2×17年甲公司除貨幣資金、長期借款外所有資產(chǎn)和負債與營業(yè)收入保持2×16年的百分比關系[6]，除財務費用和所得稅費用外所有成本費用與營業(yè)收入的占比關系維持2×16年水平[7]，2×17年新增財務費用按新增長期借款期初借入計算[8]，所得稅費用按當年利潤總額計算。為滿足資金需求，甲公司根據(jù)要求(1)的初步測算結果，以百萬元為單位向銀行申請貸款，貸款利率8％，貸款金額超出融資需求的部分計入貨幣資金[9]。預測公司2×17年年末資產(chǎn)負債表和2×17年度利潤表(結果填入下方表格中，不用列出計算過程[10])。

78.第

31

題

甲和乙兩個公司同時在2005年1月1日發(fā)行面值為l000元、票面利率為8%的5年期債券，甲公司的債券是單利計息、到期一次還本付息，乙公司的債券每年于6月30日和12月31日分別付息一次。

要求：

（1）如果2008年1月1日甲公司債券市場利率為10%（復利折現(xiàn)），目前債券市價為1200元，計算該債券是否被市場高估；

（2）若2008年1月1日乙公司債券市場利率為12%，市價為.l000元，問該資本市場是否完全有效；

（3）若A公司于2007年1月1日以l050元的價格購入甲公司債券，計算到期收益率（復利折現(xiàn)）；

（4）若A公司于2007年1月1日以l050元的價格購入乙司債券，計算到期收益率。

79.某公司擬采用新設備取代已使用3年的舊設備，舊設備原價14950元，當前估計尚可使用5年，每年操作成本2150元，預計最終殘值1750元，目前變現(xiàn)價值8500元，購置新設備需花費13750元，預計可使用6年，每年操作成本850元，預計最終殘值2500元。該公司預期報酬率12％，所得稅率30％，稅法規(guī)定該類設備應采用直線法折舊，折舊年限6年，殘值為原值的10％。要求：進行是否應該更換設備的分析決策，并列出計算分析過程。

80.某公司有三個業(yè)務類似的投資中心，是用同樣的預算進行控制。本年有關數(shù)據(jù)如下所示：

假設公司全部資金來源中有銀行借款和普通權益兩部分，兩部分的比例是4：6。其中銀行借款有兩筆，一筆借款600萬，期限兩年，利率6．02%，另一筆借款1000萬，期限5年，利率7．36%，兩筆借款都是每年付息一次，到期還本，公司管理層利用歷史數(shù)據(jù)估計的凈資產(chǎn)的系數(shù)為1．2，公司適用的所得稅率為33%，政府短期債券收益率是4%，股票市場平均收益率是12%，假設公司要求的最低利潤率水平不低于公司的加權平均資金成本。

要求：評價三個投資中心的業(yè)績?

參考答案

1.C可控成本通常應符合以下三個條件：

①成本中心有辦法知道將發(fā)生什么樣性質(zhì)的耗費；（可預見）（選項A）

②成本中心有辦法計量它的耗費：（可計量）（選項B）

③成本中心有辦法控制并調(diào)節(jié)它的耗費。（可控制、可調(diào)節(jié)）（選項D）

綜上，本題應選C。

2.D該題已知復利現(xiàn)值和利率求復利終值，需使用復利終值系數(shù)進行計算。

3.C區(qū)別產(chǎn)品成本計算基本方法的主要標志是成本核算對象，通過成本核算對象的不同可以簡單的將成本計算基本方法分為品種法、分批法和分步法。選項C正確。

綜上，本題應選C。

4.C經(jīng)營性負債雖然需要償還。但是新的經(jīng)營性負債同時不斷出現(xiàn)，具有不斷繼起、滾動存在的長期性，因此被視為一項長期資金來源，所以選項A的說法不正確；經(jīng)營營運資本是指經(jīng)營性流動資產(chǎn)與經(jīng)營性流動負債的差額，營運資本是指流動資產(chǎn)和流動負債的差額，所以選項B的說法不正確；經(jīng)營性流動負債是指應付職工薪酬、應付稅費、應付賬款等依據(jù)法規(guī)和慣例形成的負債；它們是在經(jīng)營活動中自發(fā)形成的，不需要支付利息，也被稱為自發(fā)性負債，所以選項C的說法正確；短期凈負債是指短期金融負債與短期金融資產(chǎn)的差額，所以選項D的說法不正確。

5.D

6.C選項A錯誤，價差是指變動制造費用的實際小時分配率脫離標準產(chǎn)生的，按實際工時計算的金額，反映耗費水平的高低，故稱為“耗費差異”；選項B錯誤，價差是按照實際的小時分配率計算確定的金額，變動制造費用耗費差異(價差)=實際工時×(變動制造費用實際分配率-變動制造費用標準分配率)。選項D錯誤，效率差異應由生產(chǎn)部門負責，而耗費差異是部門經(jīng)理的責任。

7.C在期權估值過程中，價格的變動性是最重要的因素，而股票價格的波動率代表了價格的變動性，如果一種股票的價格變動性很小，其期權也值不了多少錢。

8.D報價利率=8%，由于半年付息一次，所以計息期利率=8%／2=4%，有效年利率=(1+4%)2-1=8．16%。若不考慮付息期之間價值變化的情況下，債券價值不變，但是若考慮付息期之間價值變化的情況下，債券價值呈周期性波動。

9.C【答案】C

【解析】標準成本中心的考核指標是既定產(chǎn)品質(zhì)量和數(shù)量條件下的標準成本。成本中心不需要作出價格決策、產(chǎn)量決策或產(chǎn)品結構決策，所以選項A、B和D不正確。固定成本中的可控成本屬于標準成本中心的可控成本，所以選項C正確。

10.B選項A不符合題意，品種法適用于大批、大量單步驟生產(chǎn)的企業(yè)。顯然，汽車修理企業(yè)不會出現(xiàn)大批、大量出同一問題的汽車；

選項B符合題意，汽車修理企業(yè)一般屬于小批單件生產(chǎn)，所以適合采用分批計算產(chǎn)品成本；

選項C、D不符合題意，分步法適用于大批、大量、多步驟生產(chǎn)，而汽車修理企業(yè)很顯然不是這類企業(yè)。

綜上，本題應選B。

11.B根據(jù)直接人T效率差異和變動制造費用效率差異的計算公式可見，實際丁時一標準工時：500／5=100，變動制造費用的效率差異=100×2=200元。

12.C甲公司作為出租方，辦理租賃業(yè)務時使用了借款，該租賃屬于杠桿租賃，選項C是答案。

13.B增量預算法的缺點是當預算期的情況發(fā)生變化時，預算數(shù)額受到基期不合理因素的干擾，可能導致預算的不準確，不利于調(diào)動各部門達成預算目標的積極性。所以選項B的說法不正確。

14.A企業(yè)為滿足交易動機所持有的現(xiàn)金余額主要取決于企業(yè)的銷售水平。企業(yè)銷售擴大，銷售額增加，所需現(xiàn)金余額也隨之增加。

15.C企業(yè)的所有權與控制權分離時，經(jīng)理與股東之間的利益沖突導致的經(jīng)理的機會主義行為可能會引起過度投資，所以選項A的說法不正確。在企業(yè)遭遇財務困境時，即使投資了凈現(xiàn)值為負的投資項目，股東仍可能從企業(yè)的高風險投資中獲利，說明股東有動機投資于凈現(xiàn)值為負的高風險項目，并伴隨著風險從股東向債權人的轉移，即產(chǎn)生了過度投資問題，選項B的說法不正確；投資不足問題是指因企業(yè)放棄凈現(xiàn)值為正的投資項目使債權人利益受損進而降低企業(yè)價值的現(xiàn)象，選項D的說法不正確。

16.C債權人的目標是到期收回本金，并獲得約定的利息收入，發(fā)行新債會使舊債券的價值下降，使舊債權人蒙受損失。

17.D購入原材料的實際總成本＝6000+350+130＝6480（元）

實際入庫數(shù)量＝200×（1-10%）＝180（公斤）

所以，乙工業(yè)企業(yè)該批原材料實際單位成本＝6480/180＝36（元/公斤）。

18.D在提前訂貨的情況下，企業(yè)再次發(fā)出訂貨單時，尚有存貨的庫存量，稱為再訂貨點。建立保險儲備時，再訂貨點公式為：再訂貨點＝交貨時間×平均日需求量＋保險儲備量。

19.D「解析」

第一年流動資金投資額＝第一年的流動資產(chǎn)需用數(shù)－第一年流動負債可用數(shù)

＝100－40＝60（萬元）

第二年流動資金需用數(shù)＝第二年的流動資產(chǎn)需用數(shù)－第二年流動負債可用數(shù)

＝190－100＝90（萬元）

第二年流動資金投資額＝第二年流動資金需用數(shù)－第一年流動資金投資額

＝90－60＝30（萬元）

20.C剩余收益=部門邊際貢獻=部門資產(chǎn)×資本成本，其優(yōu)點是：可以使業(yè)績評價與企業(yè)的目標協(xié)調(diào)=致，引導部門經(jīng)理采納高于企業(yè)資本成本的決策；采用剩余收益指標還有一個好處，就是允許使用不同的風險調(diào)整資本成本。

21.A從資本來源看，公司實現(xiàn)增長有三種方式：（1）完全依靠內(nèi)部資本增長（選項B）；（2）主要依靠外部資本增長（選項C）；（3）平衡增長（選項D）。

綜上，本題應選A。

22.A財務杠桿系數(shù)＝150÷（150－400×10%）＝1.36

每股收益＝〔（150－400×10%）×（1－33%）〕÷60＝1.23

每股收益增加＝1.23×（15%×1.36）＝0.25（元）

23.C選項A、B、D屬于，利潤中心的業(yè)績報告，分別列出其可控的銷售收入、變動成本、邊際貢獻、經(jīng)理人員可控的可追溯固定成本、分部經(jīng)理邊際貢獻、分部經(jīng)理不可控但高層管理部門可控的可追溯固定成本、部門邊際貢獻的預算數(shù)和實際數(shù)。

綜上，本題應選C。

24.B利潤=銷量×(單價一單位變動成本）一固定成本，設單價為P，則2000=(P-6)×1000-5000,P=13(元），故選項A不是答案；設單位變動成本為V,則2000=(10—V)×1000-5000,V=3(元），故選項B是答案；設固定成本為F，則2000=(10—6)×1000-F,F=2000(元），故選項C不是答案；設銷量為Q，則2000=(10-6)×Q-5000，V=1750(件），故選項D不是答案。

25.C選項A不符合題意，利潤中心的考核指標通常為該利潤中心的邊際貢獻、分部經(jīng)理邊際貢獻和該利潤中心部門邊際貢獻；

選項B不符合題意，利潤中心業(yè)績報告通過實際與預算的對比，分別計算差異，據(jù)此進行差異的調(diào)查、分析產(chǎn)生差異的原因；

選項C符合題意，利潤中心的業(yè)績報告分別列出其可控的銷售收入、變動成本、邊際貢獻、經(jīng)理人員可控的可追溯固定成本、分部經(jīng)理邊際貢獻、分部經(jīng)理不可控但高層管理部門可控的可追溯的固定成本、部門邊際貢獻的預算數(shù)和實際數(shù)；

選項D不符合題意，利潤中心的業(yè)績報告是自下而上逐級匯編的，直至整個企業(yè)的息稅前利潤。

綜上，本題應選C。

26.C在固定股利支付率政策下，由于股利支付率確定，因此，能使股利與利潤保持一定比例關系。

27.DD【解析】在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認為，有負債企業(yè)的權益成本隨著財務杠桿的提高而增加。

28.B在進行短期償債能力分析時，存貨周轉次數(shù)根據(jù)銷售收入計算，即銷售收入/存貨=5，存貨=銷售收入/5;在評價存貨管理業(yè)績時，按照銷售成本計算存貨周轉次數(shù)，即（銷售收A-2000)/存貨=4,存貨=(銷售收入一2000)/4；解方程：銷售收入/5=(銷售收入一2000)/4，可以得出，銷售收入=10000(萬元）；銷售凈利率=1000/10000×100%=10%。

29.C【解析】固定預算，又稱靜態(tài)預算，是指在編制預算時，按照某一固定的業(yè)務量(如生產(chǎn)量、銷售量等)編制預算的方法。

30.D【解析】這是已知終值求年金，即計算償債基金。A=80000／(F／A，2%，10)=80000／10．95=7305．94(元)。

31.D制造費用是指企業(yè)各生產(chǎn)單位為組織和管理生產(chǎn)而發(fā)生的各項間接費用。

選項A符合題意，生產(chǎn)車間的固定資產(chǎn)是企業(yè)為生產(chǎn)而購入的，相應的折舊費通過制造費用歸集和分配；

選項B、C符合題意，生產(chǎn)車間辦公費和管理人員工資及福利費均是單位為組織和管理生產(chǎn)而發(fā)生的間接費用，通過制造費用歸集和分配；

選項D不符合題意，行政管理人員的工資及福利費是為了企業(yè)的整體經(jīng)營而發(fā)生的，應該通過管理費用核算。

綜上，本題應選D。

32.D兩個互斥項目的初始投資額不一樣，但項目壽命期一致時，在權衡時選擇凈現(xiàn)值高的項目，選項A錯誤；在投資額不同或項目計算期不同時，利用凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率在進行項目選優(yōu)時會有沖突，選項B錯誤；使用獲利指數(shù)法(現(xiàn)值指數(shù)法)進行投資決策，在相關因素確定的情況下只會計算出一個獲利指數(shù)(現(xiàn)值指數(shù))，選項C錯誤；回收期沒有考慮回收期滿以后的流量，所以主要測定投資方案的流動性而非盈利性，選項D正確。

33.C如果目標企業(yè)的P值明顯小于1，經(jīng)濟繁榮時評估價值偏低，經(jīng)濟衰退時評估價值偏高。因此，選項C的說法不正確，選項B的說法正確。市盈率的驅動因素是企業(yè)的增長潛力、股利支付率和風險（股權資本成本），只有這三個因素類似的企業(yè)，才會具有類似的市盈率，因此，選項A和選項D的說法正確。

【菝矛】13值是衡量系統(tǒng)風險的，而風險指的是不確定性，假如用圍繞橫軸波動的曲線的波動幅度表示不確定性大?。ú⑶以诮?jīng)濟繁榮時達到波峰，經(jīng)濟衰退時達到波谷）的話，就很容易理解選項B和選項C的說法究竟哪個正確。p值越大，曲線上下波動的幅度就越大，在經(jīng)濟繁榮時達到的波峰越高，在經(jīng)濟衰退時達到的波谷越低；p值越小，曲線上下波動的幅度就越小，在經(jīng)濟繁榮時達到的波峰越低，在經(jīng)濟衰退時達到的波谷越高。而（3值等于1時，評估價值正確反映了未來的預期。當p值大于1時，由于波峰高于P值等于1的波峰，波谷低于p值等于1的波谷，所以，經(jīng)濟繁榮時，評估價值被夸大，經(jīng)濟衰退時評估價值被縮小。反之，當p值小于1時，由于波峰低于p值等于1的波峰，波谷高于(3值等于1的波谷，所以，經(jīng)濟繁榮時，評估價值偏低，經(jīng)濟衰退時評估價值偏高。

34.B多種證券組合的有效集是-條曲線，是從最小方差組合點到最高預期報酬率組合點的那段曲線。

35.D社會責任指企業(yè)對于超出法律和公司治理規(guī)定的對利益相關者最低限度義務之外的、屬于道德范疇的責任，A選項不準確，“基本利益要求”可在一定程度上等同于企業(yè)“最低限度義務”，因此滿足合同利益相關者的基本利益要求不算道德范疇的內(nèi)容。8選項也不正確，提供勞動合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)法律責任，提供勞動合同規(guī)定之外的職工福利才是社會責任。企業(yè)可能在依法經(jīng)營的前提下從事不利社會的行為，因此c選項也不正確。履行社會責任有利于企業(yè)的長期生存與發(fā)展，D選項正確。

36.A固定制造費用耗費差異=固定制造費用實際數(shù)～固定制造費用預算數(shù)=35800-3000X1X10=5800(元)(U)。

37.B年初資產(chǎn)＝5000+5000×80%＝9000

年末負債=5000×（1+4%）×76%=3952

年末資產(chǎn)=5000×（1+4%）+3952=9152

資產(chǎn)凈利潤率=300/[（9000+9152）÷2]=3.31%

38.B再訂貨點＝平均日需用量×交貨期，平均日需用量＝36000÷360＝100(單位)，其交貨期＝1000÷100＝10(天)。

39.A【正確答案】：A

【答案解析】：經(jīng)營營運資本＝（經(jīng)營現(xiàn)金＋其他經(jīng)營流動資產(chǎn)）－經(jīng)營流動負債＝（100×80%＋5000）－2000×（1－20%）＝3480（萬元）；經(jīng)營資產(chǎn)＝經(jīng)營現(xiàn)金＋其他經(jīng)營流動資產(chǎn)＋經(jīng)營長期資產(chǎn)＝100×80%＋5000＋8000＝13080（萬元）；經(jīng)營負債＝經(jīng)營流動負債＋經(jīng)營長期負債＝2000×（1－20%）＋6000＝7600（萬元）；凈經(jīng)營資產(chǎn)＝經(jīng)營資產(chǎn)－經(jīng)營負債＝13080－7600＝5480（萬元）。

【該題針對“財務比率分析”知識點進行考核】

40.D選項A不屬于，餐廳營業(yè)額是財務維度的指標；

選項B不屬于，客戶關系維護是顧客維度的指標；

選項C不屬于，處理單個訂單的時間是內(nèi)部業(yè)務流程的指標；

選項D屬于，新產(chǎn)品類型的開發(fā)屬于學習和成長維度的指標。

綜上，本題應選D。

平衡計分卡框架

41.AD只有在相關系數(shù)為＋1的情況下，投資組合的標準差才等于單項資產(chǎn)標準差的加權平均數(shù)，本題中沒有說相關系數(shù)為＋1，所以，選項B的說法不正確。由于期望報酬率的變異系數(shù)＝期望報酬率的標準差/期望報酬率，所以，選項C的說法不正確。

42.BC如果其他因素不變：對于看漲期權來說，隨著股票價格的上升，其價值也上升，對于看跌期權來說，隨著股票價格的上升，其價值下降。所以，選項A的說法不正確；看漲期權的執(zhí)行價格越高，其價值越小，看跌期權的執(zhí)行價格越高，其價值越大。所以，選項8的說法正確；股價的波動率增加會使期權價值增加，所以，選項C的說法正確；看跌期權價值與預期紅利大小成正方向變動，而看漲期權價值與預期紅利大小成反方向變動。

所以，選項D的說法不正確。

43.ABCD根據(jù)“息稅前利潤=邊際貢獻一固定成本”可知，固定成本=邊際貢獻一息稅前利潤=銷售收入一變動成本一息稅前利潤，所以選項A的表達式正確；息稅前利潤=銷售收入一(變動銷售成本+固定銷售成本）一（變動銷售和管理費+固定銷售和管理費）=銷售收入一(變動銷售成本+變動銷售和管理費）一（固定銷售成本+固定銷售和管理費），又因為：息稅前利潤=銷售收入一變動成本一固定成本，所以選項B、C的表達式正確；根據(jù)“息稅前利潤=銷量×(單價一單位變動成本）一固定成本”可知，選項D的表達式正確。

44.ABDABD【解析】金融資產(chǎn)的特點包括：流動性、人為的可分性、人為的期限性、名義價值不變性。

45.AB該投資策略是多頭對敲，只要股票價格偏離執(zhí)行價格的差額大于付出的期權價格11元（＝6＋5），就可以給投資人帶來凈收益。所以股價可以低于39元（＝50－11），或股價高于61元（50＋11）。

綜上，本題應選AB。

46.AB

47.ABD金融工具可以分為三種：固定收益證券、權益證券和衍生證券三種。固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計算出來的現(xiàn)金流的證券。浮動利率債券雖然利率是浮動的，但規(guī)定有明確的計算方法，所以也屬于固定收益證券?？赊D換債券由于有選擇轉換為普通股股票的選擇權，所以不屬于固定收益證券，屬于衍生證券，選項C不是正確答案。

48.ABC根據(jù)預計材料采購量的計算公式進行判斷，預計材料采購量＝生產(chǎn)需用量＋期末存量－期初存量。顯然，在編制直接材料預算中的“預計材料采購量”項目時，應考慮生產(chǎn)需用量、期初存量和期末存量。

綜上，本題應選ABC。

49.BCD固定成本在一定時期和一定業(yè)務量范圍內(nèi)總額保存不變；單位固定成本＝固定成本/產(chǎn)量，因此，產(chǎn)量增加，單位固定成本減少。固定成本分為約束性固定成本與酌量性固定成本，前者不受管理當局決策的影響。

50.ABC【正確答案】：ABC

【答案解析】：調(diào)整現(xiàn)金流量法是把不確定的現(xiàn)金流量調(diào)整為確定的現(xiàn)金流量，所以，選項A的說法錯誤；調(diào)整現(xiàn)金流量法去掉了現(xiàn)金流量中的全部風險，所以，使用的折現(xiàn)率是無風險報酬率，因此，選項B、C的說法錯誤。

【該題針對“項目風險處置的一般方法”知識點進行考核】

51.ABD內(nèi)含報酬率是指NPV==0時的折現(xiàn)率，如果內(nèi)含報酬率等于項目的資本成本，表明NPV=0，即該項目各年現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于其各年現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值，項目的投資報酬率=10%。

52.ABCD答案:ABCD

解析:利潤在各年的分布受到人為因素的影響，而現(xiàn)金流量的分布不受這些人為因素的影響。以上各項因素都受到人為的會計政策變化的影響。

53.ABDABD【解析】對于折價發(fā)行的平息債券而言，在其他因素不變的情況下，付息頻率越高（即付息期越短）價值越低，所以，選項A的說法正確；對于折價發(fā)行的平息債券而言，債券價值低于面值，在其他因素不變的情況下，到期時間越短，債券價值越接近于面值，即債券價值越高，所以，選項B的說法正確；債券價值等于未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值，提高票面利率會提高債券利息，在其他因素不變的情況下，會提高債券的價值，所以，選項C的說法不正確；等風險債券的市場利率上升，會導致折現(xiàn)率上升，在其他因素不變的情況下，會導致債券價值下降，所以，選項D的說法正確。

54.ABCD制造費用是指企業(yè)各生產(chǎn)單位為組織和管理生產(chǎn)而發(fā)生的各項間接費用，它包括工資和福利費、折舊費、修理費、辦公費、水電費、機物料消耗、勞動保護費、租賃費、保險費、排污費、存貨盤虧費(減盤盈)及其他制造費用。

55.ABC選項A正確，有稅MM理論認為有負債企業(yè)的價值等于具有相同風險等級的無負債企業(yè)的價值加上債務利息抵稅收益的現(xiàn)值。隨著企業(yè)負債比例的提高，企業(yè)價值也隨之提高，在理論上，全部融資來源于負債時，企業(yè)價值達到最大；在考慮所得稅的情況下，有負債企業(yè)的加權平均資本成本隨著債務籌資比例的增加而降低；?

選項B正確，無稅的MM理論認為企業(yè)加權平均資本成本與資本結構無關，企業(yè)的價值僅取決于企業(yè)的經(jīng)營風險；

選項C正確，權衡理論強調(diào)在平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本的基礎上，實現(xiàn)企業(yè)價值最大選項D正確，根據(jù)無稅MM理論無論企業(yè)是否有負債，企業(yè)的資本結構與企業(yè)價值無關。有負債企業(yè)的加權平均資本成本與無負債企業(yè)的加權平均資本成本相同。

綜上，本題應選ABC。

各種資本結構理論之間的關系

56.ABCD交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本=1/(1+2)×12%+2/(1+2)×6%=8%,由于不考慮所得稅，并且滿足MM理論的全部假設條件，所以，無負債企業(yè)的權益資本成本=有負債企業(yè)的加權平均資本成本=8%，交易后有負債企業(yè)的權益資本成本=無負債企業(yè)的權益資本成本+有負債企業(yè)的債務市場價值/有負債企業(yè)的權益市場價值×(無負債企業(yè)的權益資本成本一稅前債務資本成本）=8%+l×(8%—5.5%)=10.5%,交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本=1/2×10.5%+1/2×5.5%=8%(或者直接根據(jù)“企業(yè)加權資本成本與其資本結構無關”得出：交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本=交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本==8%)。

57.AB解析：收益公司債券是只有當公司獲得盈利時方向持券人支付利息的債券，由于收益公司債券持有人的投資風險高于一般債券，因此，其票面利率通常會高于一般公司債券；附屬信用債券是當公司清償時，受償權排列順序低于其他債券的債券，為了補償其較低受償順序可能帶來的損失，這種債券的利率高于一般債券；參加公司債券的持有人除享有到期向公司請求還本付息的權利外，還有權按規(guī)定參加公司盈余分配，由于其持有人獲得收益的渠道比一般債券持有人多，因此，其票面利率通常會低于一般公司債券；附認股權債券是附帶允許債券持有人按特定價格認購公司股票權利的債券，由于相對于一般公司債券的持有人而言，附認股權債券的持有人不僅可以獲得利息收入，還可以獲得股利收入，因此，其票面利率通常低于一般公司債券。

58.AC總期望報酬率=16%×140/100+（1-140/100）×6%=20%?？倶藴什?20%×140/100=28%。

59.ABD上市公司采用了合理的收益分配政策，則為企業(yè)籌資創(chuàng)造了良好條件，能夠吸引投資者對企業(yè)投資，增強其投資信心，能處理好與投資者的關系。而改進企業(yè)經(jīng)營管理與收益分配沒有必然的聯(lián)系。

60.ABC資本結構是指企業(yè)各種長期資本來源的構成和比例關系。在通常情況下，企業(yè)的資本由長期債務資本和權益資本構成，資本結構指的是長期債務資本和權益資本各占多大比例。資本結構和財務結構是兩個不同的概念，資本結構一般只考慮長期資本的來源、組成及相互關系，而財務結構考慮的是所有資金的來源、組成及相互關系。

61.AC選項A表述正確，股利的多少取決于每股盈利和股利支付率兩個因素；

選項B表述錯誤，股票的內(nèi)在價值由一系列的股利和將來出售股票時售價的現(xiàn)值所構成；

選項C表述正確，股利增長率固定時，股票期望報酬率，可以分為兩部分，第一部分是D1/P0，叫做股利收益率，第二部分是增長率g，叫做股利增長率；

選項D表述錯誤，如果未來各年股利不變，則該股票價值＝年股利/必要報酬率。

綜上，本題應選AC。

當固定增長率g為0時，股票期望報酬為；Rs＝D1/Po，是零增長股票的價值。

62.BCD因為贖回債券會給債券持有人造成損失（例如無法收到贖回以后的債券利息），所以，贖回價格一般高于可轉換債券的面值。由于隨著到期日的臨近，債券持有人的損失逐漸減少，所以，贖回溢價隨債券到期日的臨近而減少

63.ABC為了考察企業(yè)各類存貨資金占用情況，就需要在成本核算中有明確的各步驟產(chǎn)成品和在產(chǎn)品的成本資料。

選項A符合題意，品種法如果月末有在產(chǎn)品，要將生產(chǎn)費用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進行分配，有利于考察企業(yè)各類存貨資金占用情況；

選項B符合題意，分批法的成本計算期與產(chǎn)品的生產(chǎn)周期基本一致，一般不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用的問題；但是，有時會出現(xiàn)同一批次產(chǎn)品跨月陸續(xù)完工的情況，為了提供月末完工產(chǎn)品成本，需要將歸集的生產(chǎn)費用分配計入完工產(chǎn)品和期末在產(chǎn)品有利于考察企業(yè)各類存貨資金占用情況；

選項C符合題意，逐步結轉分步法能夠全面地反映各生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)耗費水平，能夠提供各個生產(chǎn)步驟的半成品成本資料；

選項D不符合題意，平行結轉分步法不計算本各步驟在產(chǎn)品的成本且各步驟的產(chǎn)品生產(chǎn)費用并不隨著半成品實物的轉移而結轉，因而不利于考察企業(yè)各類存貨資金占用情況。

綜上，本題應選ABC。

64.AB財務維度其目標是解決“股東如何看待我們”這一類問題；顧客維度回答“顧客如何看待我們”的問題；內(nèi)部業(yè)務流程維度著眼于企業(yè)的核心競爭力，解決“我們的優(yōu)勢是什么”的問題；學習和成長維度其目標是解決“我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價值”的問題。

65.ABC解析：逐步結轉分步法是按照產(chǎn)品加工的順序，逐步計算并結轉半成品成本。

66.BCD每股收益高并不意味著股東分紅多，股東所得股利的多少除取決于每股收益外，更主要的還要看公司的股利分配政策，選項A正確；股利分配政策的影響因素，其中其他因素中有一個是債務合同約束。債權人可以通過在債務合同中預先加入限制性條款來干預企業(yè)的資金投向和股利分配方案，所以選項B錯誤；發(fā)放股票股利或進行股票分割一般會使每股市價降低，每股收益降低，但不一定會降低股票市盈率，選項C錯誤；選項D的錯誤在于沒有強調(diào)出滿足目標結構下的權益資金需要。

67.ABC選項A正確，拋補性看漲期權是指購買一股股票，同時出售一股該股票的看漲期權；

選項B正確，出售拋補性看漲期權是機構投資者常用的投資策略；

選項C正確，當股價大于執(zhí)行價格時，拋補性看漲期權的凈收入＝股票凈收入＋空頭看漲期權凈收入＝股票市價－Max（股票市價－執(zhí)行價格，0），當股票市價大于執(zhí)行價格時拋補性看漲期權的凈收入為執(zhí)行價格，凈損益＝拋補性看漲期權的凈收入＋期權價格－股票購買成本＝執(zhí)行價格＋期權價格－股票購買成本；

選項D錯誤，當股價小于執(zhí)行價格時，拋補性看漲期權的凈收入為股票價格，凈損益＝股票市價－股票購買價格＋期權價格。

綜上，本題應選ABC。

購買期權的人被稱為“多頭”，出售期權的人被稱為“空頭”。

68.AB營運資本政策包括投資政策和籌資政策，它們的確定都是權衡收益和風險，持有較高的營運資本其機會成本(持有成本)較大，而持有較低的營運資本還會影響公司支付能力。

適中型籌資政策雖然較理想，但使用上不方便，因其對資金有著較高的要求；適中型政策與保守型政策下，在季節(jié)性低谷時沒有臨時性流動負債。

69.AB賒銷一批貨物，結果導致應收賬款增加，存貨減少，因為售價高于成本，所以，應收賬款增加額大于存貨減少額，流動資產(chǎn)增加，速動資產(chǎn)增加，因此，導致流動比率提高，速動比率提高。

70.ABD選項A符合題意，變動制造費用的效率差異是由于實際工時脫離了標準工時，多用工時導致的費用增加，主要由生產(chǎn)部門負責；

選項B符合題意，變動制造費用的耗費差異是實際支出與按實際工時和標準費率計算的預算數(shù)之間的差額，該差異反映耗費水平即每小時業(yè)務量支出的變動制造費用脫離了標準，耗費差異是部門經(jīng)理的責任，而這個部門即生產(chǎn)部門，所以應由生產(chǎn)部門負責；

選項C不符合題意，直接材料的價格差異是在材料采購過程中形成的，不應由耗用材料的生產(chǎn)部門負責，而應由材料的采購部門負責并說明；

選項D符合題意，直接人工效率差異的形成原因也很多，包括工作環(huán)境不良、工人經(jīng)驗不足、勞動情緒不佳、新工人上崗太多、機器或工具選用不當、設備故障較多、生產(chǎn)計劃安排不當、產(chǎn)量規(guī)模太少而無法發(fā)揮經(jīng)濟批量優(yōu)勢等，主要是生產(chǎn)部門的責任。

綜上，本題應選ABD。

71.[解析]（1）根據(jù)“A公司資產(chǎn)中25％為金融資產(chǎn)，經(jīng)營資產(chǎn)中有90％與銷售收入同比例增長，以及A公司本年銷售增長率為20％，以及上年末的資產(chǎn)總計為4352萬元”可知，本年經(jīng)營資產(chǎn)增加＝4352×（1－25％）×90％×20％＝587.52（萬元）

本年的經(jīng)營資產(chǎn)＝4352×（1－25％）＋587.52＝3851.52（萬元）

本年的資產(chǎn)總計＝3851.52/（1－25％）＝5135.36（萬元）

金融資產(chǎn)增加＝5135.36×25％－4352×25％＝195.84（萬元）

根據(jù)“流動負債為自發(fā)性無息負債，長期負債為有息負債”可知，經(jīng)營負債全部是流動負債，并且增長率＝銷售增長率＝20％，由于上年末的流動負債為1200萬元，所以：

本年的經(jīng)營負債增加＝1200×20％＝240（萬元）

由于當年的利潤留存＝當年的銷售收入×當年的銷售凈利率×當年的收益留存率，因此，根據(jù)“保持上年的銷售凈利率和收益留存率不變”可知，本年留存利潤＝本年的銷售收入×本年的銷售凈利率×本年的收益留存率＝本年的銷售收入×上年的銷售凈利率×上年的收益留存率＝上年的銷售收入×（1＋銷售增長率）×上年的銷售凈利率×上年的收益留存率＝上年的留存利潤×（1＋銷售增長率）＝112×（1＋20％）＝134.4（萬元）

需要從外部籌資額＝（預計凈經(jīng)營資產(chǎn)合計－基期凈經(jīng)營資產(chǎn)合計）－可動用金融資產(chǎn)－預計增加的留存收益

根據(jù)“凈經(jīng)營資產(chǎn)＝經(jīng)營資產(chǎn)－經(jīng)營負債”可知：

需要從外部籌資額＝（預計經(jīng)營資產(chǎn)合計－預計經(jīng)營負債合計）－（基期經(jīng)營資產(chǎn)合計－基期經(jīng)營負債合計）－可動用金融資產(chǎn)－預計增加的留存收益＝（預計經(jīng)營資產(chǎn)合計－基期經(jīng)營資產(chǎn)合計）－（預計經(jīng)營負債合計－基期經(jīng)營負債合計）－可動用金融資產(chǎn)－預計增加的留存收益＝經(jīng)營資產(chǎn)增加－經(jīng)營負債增加－可動用的金融資產(chǎn)－預計增加的留存收益＝587.52－240－可動用的金融資產(chǎn)－預計增加的留存收益

其中：預計增加的留存收益＝預計銷售收入×計劃銷售凈利率×計劃的收益留存率＝本年（預計年度）的收益留存＝134.4（萬元）

故需要從外部籌資額＝587.52－240－可動用的金融資產(chǎn)－134.4

下面來分析一下本題中的“可動用的金融資產(chǎn)”的數(shù)額

金融資產(chǎn)被動用之后就不再是金融資產(chǎn)了，會導致金融資產(chǎn)減少，也就是說，可動用的金融資產(chǎn)＝金融資產(chǎn)的減少額，而本題中，金融資產(chǎn)不但沒有減少，反而增加了195.84萬元，所以，可動用的金融資產(chǎn)＝－195.84萬元，因此：

需要從外部籌資額＝587.52－240－（－195.84）－134.4＝587.52－240＋195.84－134.4＝408.96（萬元）

也可以從另一個角度理解，資產(chǎn)是資金的占用，資產(chǎn)的增加會導致資金需求增加，因此金融資產(chǎn)增加會導致外部籌資額增加，而不是減少。

（3）外部融資包括對外增加金融負債和對外吸收投資，本題中“流動負債為自發(fā)性無息負債，長期負債為有息負債（即金融負債）”，因此，增加的金融負債＝長期負債增加額，外部融資額中負債的金額＝長期負債增加額＝1127.68－800＝327.68（萬元）；對外吸收投資會導致實收資本增加，因此，外部融資額中權益資金的金額＝實收資本增加額＝1681.28－1600＝81.28（萬元）

72.(1)上行股價Su=股票現(xiàn)價So×上行乘數(shù)u=60×1．3333=80(元)

下行股價Sd=股票現(xiàn)價So×下行乘數(shù)d=60×0．75=45(元)

股價上行時期權到期日價值Cu=上行股價-執(zhí)行價格=80-62=18(元)

股價下行時期權到期日價值Cd=0套期保值比率H=期權價值變化／股價變化=(18-0)／(80-45)=0．5143

(2)借款額=(到期日下行股價×套期保值比率-股價下行時期權到期日價值)／(1+r)=(45×0．5143-0)／(1+4％／2)=22．69(元)

(3)購買股票支出=套期保值比率×股票現(xiàn)價=0．5143×60=30．86(元)

(4)期權價格=30．86-22．69=8．17(元)。

73.【正確答案】：（1）配股前總股數(shù)＝5000/1＝5000（萬股）

配股除權價格＝（5000×56＋25×5000×4/10）/（5000＋5000×4/10）＝47.14（元）

或：配股除權價格＝（56＋25×4/10）/（1＋4/10）＝47.14（元）

由于不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值變化，所以，配股后每股價格＝配股除權價格＝47.14（元）

配股權價值＝（47.14－25）/（10/4）＝8.86（元）

（2）如果李某參與配股，則配股后每股價格為47.14元，配股后的擁有的股票總市值＝（100＋100×4/10）×47.14＝6600（萬元），李某股東財富增加＝6600－100×56－100×4/10×25＝0

如果李某不參與配股，則配股后每股價格

＝[5000×56＋25×（5000－100）×4/10]/[5000＋（5000－100）×4/10]＝47.27（元）

李某股東財富增加＝47.27×100－56×100＝－873（萬元）

結論：李某應該參與配股。

（3）由于不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，所以，普通股市場價值增加＝增發(fā)新股的融資額，增發(fā)后每股價格＝（增發(fā)前股票市值＋增發(fā)新股的融資額）/增發(fā)后的總股數(shù)。

增發(fā)后每股價格＝（5000×56＋2000×25）/（5000＋2000）＝47.1429（元）

老股東財富增加＝47.1429×（5000＋1500）－5000×56－1500×25＝－11071（萬元）

新股東財富增加＝500×47.1429－500×25＝11071（萬元）

74.

75.(1)A股票和B股票的β＞1，說明股票的系統(tǒng)風險大于市場投資組合的風險；C股票的β＜1，說明該股票的系統(tǒng)風險小于市場投資組合的風險。＜p=""＞(2)A股票的風險收益率=2．5×(10％-6％)=10％，A股票的必要收益率=10％+6％=16％。(3)甲種投資組合的β系數(shù)=2．5×40％+1．2×35％+0．8×25％=1．62甲種投資組合的必要收益率=6％+1．62×(10％-6％)=12．48％。(4)乙種投資組合的β系數(shù)=5．4％／(10％-6％)=1．35。乙種投資組合的必要收益率=6％+5．4％=11．4％。(5)甲種投資組合的β系數(shù)＞乙種投資組合的β系數(shù)，說明甲投資組合的系統(tǒng)風險大于乙投資組合的系統(tǒng)風險。(1)A股票和B股票的β＞1，說明股票的系統(tǒng)風險大于市場投資組合的風險；C股票的β＜1，說明該股票的系統(tǒng)風險小于市場投資組合的風險。(2)A股票的風險收益率=2．5×(10％-6％)=10％，A股票的必要收益率=10％+6％=16％。(3)甲種投資組合的β系數(shù)=2．5×40％+1．2×35％+0．8×25％=1．62甲種投資組合的必要收益率=6％+1．62×(10％-6％)=12．48％。(4)乙種投資組合的β系數(shù)=5．4％／(10％-6％)=1．35。乙種投資組合的必要收益率=6％+5．4％=11．4％。(5)甲種投資組合的β系數(shù)＞乙種投資組合的β系數(shù)，說明甲投資組合的系統(tǒng)風險大于乙投資組合的系統(tǒng)風險。

76.（1）

可比企業(yè)1：K0WACCC=0.6×12.0%+0.4×6.0%=9.6%

可比企業(yè)2：K0WACC=0.75×10.7%+0.25×5.5%=9.4%

A公司新業(yè)務的無杠桿資本成本=（9.6%+9.4%）/2=9.5%

（2）項目的稅后加權平均資本成本

77.(1)2×17年融資總需求=(12000-1000-2000)×10％=900(萬元)[1]2×17年外部融資需求=900-16000×(1+10％)×(1650÷16000)×(1-60％)=174(萬元)[2]【答案解讀】[1]根據(jù)要求(1)的信息可以判斷出：經(jīng)營性資產(chǎn)=總資產(chǎn)=12000(萬元)，經(jīng)營性負債=總負債-長期借款=6000-3000=3000(萬元)，故凈經(jīng)營資產(chǎn)=12000-3000=9000(萬元)。根據(jù)融資總需求=凈經(jīng)營資產(chǎn)×增長率，可以計算出2×17年融資總需求=9000×10％=900(萬元)。[2]根據(jù)題干信息，股東權益的增加=留存收益的增加，此時無外部的股權融資。2×17年留存收益=2×16年凈利潤×(1-股利支付率)×(1+增長率)=1650×(1-60％)×(1+10％)=726(萬元)，故外部融資額=900-726=174(萬元)。(2)填列如下：【答案解讀】[3]此處需要先空著，最后計算。根據(jù)[5]的計算結果倒推，貨幣資金=13228．4-1760-1650-9130=688．4(萬元)。[4]根據(jù)解題思路的分析，2×17年年末應收賬款=2×16年年末應收賬款×(1+10％)=1600×(1+10％)=1760(萬元)，同理計算存貨和固定資產(chǎn)的金額。[5]按照[9]的計算結果13228．4萬元填入。[6]根據(jù)解題思路的分析，2×17年應付賬款=1000×(1+10％)=1100(萬元)，同理計算其他流動負債。[7]根據(jù)要求計算出來的結果，因為借款要以百萬元為單位，則2×17年需要借款200萬元，此時期末長期借款=3000+200=3200(萬元)。[8]股東權益=2×16年末股東權益+本期留存收益=6000+1821×(1-60％)=6728．4(萬元)，這里計算時需要先空著，等后面的凈利潤計算出來，再根據(jù)凈利潤個股利支付率計算得出。[9]匯總負債和股東權益的金額=1100+2200+3200+6728．4=13228．4(萬元)，此處計算時在[8]后面。[10]根據(jù)題干的信息，2×17年營業(yè)收入=2×16年營業(yè)收入×(1+10％)=16000×(1+10％)=17600(萬元)，同理計算營業(yè)成本、稅金及附加、銷售費用和管理費用。[11]2×17年財務費用=金額同2×16年財務費用的金額+新增借款的利息費用=240+200×8％=256(萬元)，注意這里原來借款產(chǎn)生的財務費用跟2×17年一樣，故可以直接加上2×16年的財務費用。[12]利潤總額=17600-11000-616-1100-2200-256=2428(萬元)。[13]所得稅費用=利潤總額×所得稅稅率=2428×25％=607(萬元)。[14]凈利潤=利潤總額-所得稅費用=2428-607=1821(萬元)。根據(jù)凈利潤和股利支付率計算本期留存收益的金額，進而計算出[8]股東權益的金額。(1)2×17年融資總需求=(12000-1000-2000)×10％=900(萬元)2×17年外部融資需求=900-16000×(1+10％)×(1650÷16000)×(1-60％)=174(萬元)(2)填列如下：【答案解讀】[1]根據(jù)要求(1)的信息可以判斷出：經(jīng)營性資產(chǎn)=總資產(chǎn)=12000(萬元)，經(jīng)營性負債=總負債-長期借款=6000-3000=3000(萬元)，故凈經(jīng)營資產(chǎn)=12000-3