SPSS在財務分析的應用

第20章SPSS在財務分析的應用

目前一頁\總數(shù)二十一頁\編于十六點財務分析是以會計核算和報表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對企業(yè)等經(jīng)濟組織過去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動、分配活動的盈利能力、營運能力、償債能力和增長能力狀況等進行分析與評價的經(jīng)濟管理活動。它是為企業(yè)的投資者、債權(quán)人、經(jīng)營者及其他關(guān)心企業(yè)的組織或個人了解企業(yè)過去、評價企業(yè)現(xiàn)狀、預測企業(yè)未來做出正確決策提供準確的信息或依據(jù)的經(jīng)濟應用學科。財務分析的方法與分析工具眾多，具體應用應根據(jù)分析者的目的而定。最經(jīng)常用到的還是圍繞財務指標進行單指標、多指標綜合分析、再加上借用一些參照值（如預算、目標等），運用一些分析方法（比率、趨勢、結(jié)構(gòu)、因素等）進行分析，然后通過直觀、人性化的格式（報表、圖文報告等）展現(xiàn)給用戶。目前統(tǒng)計方法已廣泛的用于財務分析，揭示財務數(shù)據(jù)背后的深刻數(shù)據(jù)規(guī)律。目前二頁\總數(shù)二十一頁\編于十六點

20.1實例提出：上市公司高管薪酬水平與公司業(yè)績水平

當前我國的薪資結(jié)構(gòu)很不合理，存在一系列嚴重的問題，諸如：沒有恰當?shù)募?，不能給員工適當?shù)亩ㄎ唬恍匠暝O(shè)計、管理帶有很大的隨意性；激勵動力不足，激勵成本不斷上升；激勵的短期化，只注重薪酬的保健功能而忽視了其激勵功能等等。

目前三頁\總數(shù)二十一頁\編于十六點薪酬制度的改革勢在必行，從客觀看，部分條件已經(jīng)成熟，首先從政策領(lǐng)導上來看，中央提出了新的分配理論，為全面深化企業(yè)分配制度的改革指明了方向。其次，從經(jīng)驗保障看，我國企業(yè)收入分配制度改革不斷向縱深發(fā)展，積累了很多經(jīng)驗。第三，我國加入ＷＴＯ以后,跨國公司大量涌入，其先進的管理理念和管理制度,不僅為國內(nèi)企業(yè)學習借鑒經(jīng)驗、盡快與先進水平接軌創(chuàng)造條件，其帶來的沖擊也必將會促進國內(nèi)企業(yè)的人力資源管理。薪酬直接關(guān)系到員工切身利益，薪酬管理適當可以起到激勵員工士氣的作用，能更好的發(fā)揮員工的積極性和創(chuàng)造性，從而為進一步提高公司的績效?？梢詾槠髽I(yè)制定相關(guān)政策提供依據(jù)。目前四頁\總數(shù)二十一頁\編于十六點建立一個符合公司自身實際，同時又能激勵管理層，實現(xiàn)股東權(quán)益最大化的薪酬制度是必不可少的，制定這樣一個薪酬制度是擺在許多上市公司面前的一個難題。分析薪酬在多大程度上影響上市公司的績效是一項有著特殊意義的重要工作。本研究的對象是我國上市公司TMT薪酬與公司業(yè)績。數(shù)據(jù)來自上市公司TMT薪酬排行榜前100名。這100家TMT薪酬最高的公司當中，僅有3家公司――小天鵝、申華控股和大江股份虧損，絕大部分公司都是盈利的，說明薪酬與公司業(yè)績之間具有一定的相關(guān)關(guān)系。這100家公司中，既有總資產(chǎn)超過100億的超大型企業(yè)集團，也有總資產(chǎn)僅數(shù)億的小型公司，并且，這100家公司涵蓋了家電、電子通訊、銀行證券、制造、醫(yī)藥、貿(mào)易、房地產(chǎn)以及能源電力交通等各個行目前五頁\總數(shù)二十一頁\編于十六點業(yè)，所以選取這100家公司具有一定的代表性。具體數(shù)據(jù)請見20-1.sav所示，變量指標含義如下：Salary：薪酬Income：公司營業(yè)收入Capital：總資產(chǎn)Netcapit：凈資產(chǎn)Profit：

總利潤

District：1東部地區(qū)，2中西部地區(qū)Industry：將所選上市公司分為8各行業(yè)，分別為1家電行業(yè)、2電子通訊行業(yè)、3銀行證券業(yè)、4制造業(yè)、5醫(yī)藥行業(yè)、6房地產(chǎn)業(yè)、7貿(mào)易行業(yè)、以及8能源電力交通請利用所給數(shù)據(jù)分析以下問題：1、分析上市公司高層管理人員的薪酬與上市公司績效主要指標的相關(guān)關(guān)系；

2、分析上市公司所在地區(qū)與所處行業(yè)對其績效的影響；3、分析相關(guān)因素的顯著性。

目前六頁\總數(shù)二十一頁\編于十六點

20.2實例的SPSS軟件操作詳解

1問題一操作詳解打開或建立數(shù)據(jù)文件20-1.sav。同時單擊數(shù)據(jù)瀏覽窗口的【變量視圖】選項，檢查各個變量的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)定義是否合理，是否需要修改調(diào)整。Step01目前七頁\總數(shù)二十一頁\編于十六點選擇菜單欄中的【分析】→【相關(guān)】→【雙變量】命令，彈出【雙變量相關(guān)】對話框。在左側(cè)的候選變量列表框中選擇Salary、Income、Capital、Netcapit和Profit變量至【變量】列表框中。在【相關(guān)系數(shù)】選項組中，維持系統(tǒng)默認選擇【Pearson】相關(guān)系數(shù)類型，表示計算兩兩變量之間的Pearson相關(guān)系數(shù)值，如圖20-1所示。最后單擊圖20-1對話框中的確定按鈕，完成本部分操作。Step02圖20-1【雙變量相關(guān)】對話框目前八頁\總數(shù)二十一頁\編于十六點2問題二操作詳解打開隨書光盤中的數(shù)據(jù)文件20-1.sav，選擇菜單欄中的【分析】→【比較均值】→【單因素ANOVA】命令，彈出【單因素方差分析】對話框。在候選變量列表框中選擇netcapit變量作為因變量，將其添加至【因變量列表】列表框中。在候選變量列表框中選擇Industry變量作為水平值，將其添加至【因子】列表框中，如圖20-2所示。Step01圖20-2【單因素方差分析】對話框目前九頁\總數(shù)二十一頁\編于十六點單擊圖20-2的【選項】按鈕，彈出【單因素ANOVA：選項】對話框；勾選【方差同質(zhì)性檢驗】復選框和【均值圖】選項，表示輸出方差齊性檢驗表和均值圖，如圖20-3所示；再單擊【繼續(xù)】按鈕，返回主對話框，單擊【確定】按鈕完成操作。Step0220-3【單因素ANOVA：選項】對話框目前十頁\總數(shù)二十一頁\編于十六點3問題三操作詳解第三問要研究上述相關(guān)因素的顯著性，則要進行地區(qū)和行業(yè)因素對上市公司凈利潤的多因素方差分析，特別是分析二者的交互效應對上市公司業(yè)績有無顯著性影響，具體操作如下：打開數(shù)據(jù)文件20-1.sav，選擇菜單欄中的【分析】→【一般線性模型】→【單變量】命令，彈出【單變量】對話框。在候選變量列表框中選擇salary變量作為因變量，將其添加至【因變量】列表框中。選擇district和industry變量作為因素變量，將它們添加至【固定因子】列表框中，如圖20-4所示。最后，單擊圖20-4中的確定按鈕，完成操作。目前十一頁\總數(shù)二十一頁\編于十六點圖20-4【單變量】對話框目前十二頁\總數(shù)二十一頁\編于十六點

20.3實例的SPSS輸出結(jié)果詳解

（1）相關(guān)系數(shù)表

表20-1所示是公司高管人員和公司業(yè)績四個度量指標的Pearson相關(guān)分析結(jié)果。可以看到，薪酬與它們的相關(guān)系數(shù)分別為0.017、0.028、-0.040和-0.040。且在顯著性水平為0.05的情況下，薪酬與它們都沒有顯著的相關(guān)關(guān)系。

在正常的情況下，公司高管人員的薪酬水平和公司業(yè)績水平應該是正相關(guān)關(guān)系的，而這里的樣本公司中高管薪酬與公司業(yè)績水平?jīng)]有這種關(guān)系，出現(xiàn)這種情況的原因分析如下：目前十三頁\總數(shù)二十一頁\編于十六點

1高管人員薪酬水平處于兩種極端的情況；2公司內(nèi)部激勵機制不健全；3數(shù)據(jù)不準確。

不僅如此，根據(jù)相關(guān)系數(shù)表，指標凈資產(chǎn)與其他業(yè)績指標的相關(guān)系數(shù)值最大，故選擇它來反映上市公司業(yè)績。目前十四頁\總數(shù)二十一頁\編于十六點目前十五頁\總數(shù)二十一頁\編于十六點2問題二輸出結(jié)果詳解（1）方差齊性檢驗SPSS的結(jié)果報告中首先列出了方差齊性檢驗結(jié)果，如表20-2所示。由于這里采用的是Levene檢驗法，故表格中首先顯示Levene統(tǒng)計量等于20.91。由于概率P值0.052大于顯著性水平0.05，故認為不同行業(yè)數(shù)據(jù)的方差是相同的，滿足方差分析的前提條件。目前十六頁\總數(shù)二十一頁\編于十六點（2）單因素方差分析表在如表20-3所示的方差分析檢驗表中，第一列是方差來源，包括組間離差平方和（組間）、組內(nèi)離差平方和（組內(nèi)），以及總離差平方和（總數(shù)）；第二列表示離差平方和（平方和）、組間離差平方和、組內(nèi)離差平方和及總離差平方和；第三列是自由度df；第四列是均方；第五列是F值1.617（組間均方與組內(nèi)均方之比）；第六列是F值對應的概率P值，其值等于0.140。由于概率P值大于顯著性水平，因此接受零假設(shè)，認為不同行業(yè)對上市公司業(yè)績沒有顯著性影響。

目前十七頁\總數(shù)二十一頁\編于十六點（3）均值圖

圖20-5顯示了不同行業(yè)的凈資產(chǎn)均值圖。在圖中，銀行證券類公司的凈資產(chǎn)的均值最高，房地產(chǎn)類公司的凈資產(chǎn)的均值最低，但根據(jù)方差分析結(jié)果，這種差異沒有顯著的統(tǒng)計意義。目前十八頁\總數(shù)二十一頁\編于十六點3問題三輸出結(jié)果詳解

如表20-4所示是雙因素方差分析檢驗表，第一行（除表頭外的第一行，下同）的“校正模型”是對所用方差分析模型的檢驗，其原假設(shè)為模型中所有的影響因素均無作用，即地區(qū)、行業(yè)及兩者的交互作用等對公司業(yè)績都無顯著影響。該檢驗的P值大于0.05，因此所用模型不具備統(tǒng)計學意義，即以上所提到的因素中均不存在顯著性差異。第二行是對模型中常數(shù)項是否等于0進行的檢驗，雖然根據(jù)概率P值判斷它顯著不等于零，但它在分析中沒有實際意義，忽略即可。目前十九頁\總數(shù)二十一頁\編于十六點第三、四行分別是對地區(qū)、行業(yè)的影響效應進行的檢驗，其零假設(shè)分別是：地區(qū)和行業(yè)對公司業(yè)績沒有顯著性差異。但這兩行對應的相伴概率P都大于顯著性水平0.05?？梢?，兩者分別對公司業(yè)績有顯著性影響。

第五行是對地區(qū)和行業(yè)的交叉作用進行檢驗，可見P為0.747，大于顯著性水平0.05，表示交互作用對觀測變量公司業(yè)績沒有顯著性影響作用。目前二十頁\總數(shù)二