外匯交易業(yè)務(wù)

外匯交易業(yè)務(wù)第六章外匯交易業(yè)務(wù)主要內(nèi)容：外匯交易方式、特征與功能；交易行為的大致過程與規(guī)則；即期外匯交易即期交易(SpotExchangTransaction)又稱現(xiàn)匯交易，是指外匯交易雙方行為。交割日或稱起息日就是外匯交易在該日買賣雙方互相交換貨幣。在這種交易中所買賣的外匯稱 (1)即期外匯交易可以滿足客戶臨時性的支付需要。 (2)即期外匯買賣可以幫助客戶調(diào)整手中外幣的幣種結(jié)構(gòu)。 (2)即期外匯買賣還是外匯投機的重要工具，如進行套匯等到投機業(yè)的報價行在報出外匯交易價格時一般采用雙向報價法，即同時報出銀行買入價(Buyingrate或稱Bid)和賣出價Sellingrateoffer銀行買入出即銀行買入。銀行報出的即期匯率的排列總是前小后行的收益。在國際外匯市場上，慣用的標(biāo)價方法為直接標(biāo) ()表示銀行買入美元付出日無的價格，后邊的數(shù)字表示銀行賣出美元收回日開市報價或接到詢價時，為了使本身的報價合理理，一般要考慮以下四個因素： (1)市場行情。 (2)報價行現(xiàn)時的頭寸情況。 (3)國際經(jīng)濟、政治及軍事最新動態(tài) (4)詢價者的意圖 (1)拉開買價與賣價的差幅 (2)應(yīng)與外匯市場上一般買賣價拉開差距。 (4)靈活及時調(diào)整報價。 (1)即期匯率的確定。例如，外匯市場上幾種主要的西方貨幣的即期匯率如下：GBP/USD10USD/DEM10USD/JPY30b元價為多少b.b (2)交叉匯率的計算心的匯率報價中，如果要知道兩種非美元貨幣之間的即期匯率，就要運用套算匯率或交叉匯率(CrossRate)，即從它們各自與美元的匯率中間接計算出來。交叉匯率的計算規(guī)則是：美元作為單位貨幣美元作為單位貨幣交叉相除美元作為計價貨幣交叉相除美元所處地位美元作為單位貨幣美元作為計價貨幣DUSD/JPY71買賣雙方進行交易的地點為交易地(thedealinglocation),例如在倫行某種貨幣交易的雙方就在該種貨幣的發(fā)行國，則這個地點就是結(jié)算地(thesettlementlocation)。如上例，易地和結(jié)算地的目的是使進行交易的當(dāng) (1)零星的即期外匯交易。 (2)處在同一時區(qū)的即期外匯交易。 (3)不處于同一時區(qū)的即期外匯交易。 (一)遠(yuǎn)期外匯交易的含義與作用所謂遠(yuǎn)期外匯交易(forwardexchangtransaction)也稱為期匯交易，時間，成交后在某個遠(yuǎn)期外匯交易的未來交割日、匯率和貨幣金額都 (1)遠(yuǎn)期外匯交易最直接的功能就是為外匯資產(chǎn)和負(fù)債的持有者提供了保 (2)遠(yuǎn)期外匯交易為外匯銀行調(diào)整外匯持有額和資金結(jié)構(gòu)提供了方便。 (3)遠(yuǎn)期外匯交易為外匯投機者提供了獲得投機利潤的機會。 (二)遠(yuǎn)期匯率期匯率是一種預(yù)約性匯率，是以即期 (1)平白遠(yuǎn)期匯率。即直接標(biāo)出具體的貨幣數(shù)量。如日元對美元的即期匯期匯率PY 水 (forwardmargin)。遠(yuǎn)期匯率比即期匯率低叫貼水(discount)；遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率稱為升水(premium)；遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率稱為平價(at，與即期匯率中的點相同。如即期美元遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的關(guān)系是：遠(yuǎn)期匯率=即期匯率±升(貼)水水?dāng)?shù)字；如果大數(shù)在前，小數(shù)在后，則表明遠(yuǎn)期所述，即期匯率、遠(yuǎn)期匯率與匯水之間的關(guān)系可以歸納如下：即期匯率遠(yuǎn)期匯水遠(yuǎn)期匯率現(xiàn)以美元兌港幣的匯率說明如下：USD/HKD的港幣換成了低利率的美元造成利息上的損的美元換成了利率高的港幣，造成利息增息增溢部分轉(zhuǎn)讓給遠(yuǎn)期外匯賣主，因此遠(yuǎn)期為：遠(yuǎn)期匯水可以由利率推算出來，其計算公式為：率差×遠(yuǎn)期天數(shù)/360。利率高的貨幣表同期利率為%，則可以計算出美元兌日元的遠(yuǎn)期匯水：元的匯率為：匯率的計算相同，不過在計算遠(yuǎn)期外能按即期交叉匯率的計算方 (三)遠(yuǎn)期外匯交易的交割日交易的基礎(chǔ)上確定的。遠(yuǎn)期外匯交割日就是即期外匯交割日再加上遠(yuǎn)期期限(以整月計算，不管該月有多少天)。第二節(jié)套匯與套利匯套匯交易(Arbitrage)是指套匯者利用不同市場上某些貨幣的匯率差異進務(wù)，具有強烈的投機性。上有分市場的 (1)直接套匯(DirectArbitrage)也叫兩地套匯，或兩角套匯，是指場，香港的金融機構(gòu)便可以用港幣買紐約市場上拋出這筆美元。由于紐約市場的買價比香港 (2)間接套匯(IndirectArbitrage)也叫三地套匯、三角套匯或多地的外匯市場上三種或多種貨幣之間交匯率買入美元，同時在紐約按的匯率套利也稱利息套匯(InterestArbitrage)是指利用不同國家和地區(qū)的利或地區(qū)投放，以賺取利率行和金融機構(gòu)經(jīng)常進行套利活利的結(jié)果是不確USDCHF有元(100000÷)，一年后本利和為(64892×，如果到期時，美元對瑞士法郎的士法郎，比在瑞士投資多瑞士法郎的收的波動是很頻繁的。如果一年后美元兌瑞士法資者在美國投資的本收回的本利和美元大換成高利率貨幣進行投資，同時在遠(yuǎn)期外匯購回原來的貨幣，以抵補投資期間可能發(fā)，該投資者可以把美元本利和賣掉的大小。如果美元貼水合年率小于兩地利擇期交易算的步驟是：2．計算該兩天的遠(yuǎn)期匯率(如果首天是即期，則采用即期匯率)；M某客戶要求買入馬克，擇期從即期到6個月。率掉期交易掉期外匯交易又稱為調(diào)期外匯交易(Swap)，就是同時買進和賣出不同交有買價和賣價之分。掉期匯期匯率等于即期匯率加減遠(yuǎn)期匯水，遠(yuǎn)格相當(dāng)于即期賣出單位貨幣與遠(yuǎn)期買入價格相當(dāng)于即期買入單位貨幣與遠(yuǎn)期賣GBPUSD即期匯率USDDEM即期匯率3個月遠(yuǎn)期匯水(掉期率)++說意義是不同的。當(dāng)單位貨幣升水位貨幣的損失；當(dāng)單位貨幣貼水時，第一個價格是銀行買入/外匯期貨。表6－1芝加哥國際貨幣市場(IMM-CME)貨貨幣名稱瑞士法郎英鎊合同金額(萬)價格單位貨幣名稱墨西哥比索加元荷蘭盾法國法郎合同金額(萬)價格單位表6－2倫敦國際金融期貨市場(LIFFE)貨貨幣名稱英鎊瑞士法郎合同金額(萬)價格單位3．訂單(指令)外匯期權(quán)外匯期權(quán)(foreignexchangeoption)是一種選擇契約，期權(quán)合同的買對方。到期日一般表示為某年某月某日的某個時向賣方表示履約的意愿，則賣方在法律上沒有接方顯然會履行期權(quán)，市場按成規(guī)通常給予一段通方的通融，而必須確定及時發(fā)出履約通知。另須在定約時繳納保證金。賣方所繳納保證金通過清算值兩部分構(gòu)成，期權(quán)價格等于內(nèi)在價值加上時即期權(quán)的協(xié)定價格與市場價格 (1)平價。如果期權(quán)合同的履約價格等于當(dāng)時的市場價格，則該期權(quán)處于 (2)折價。如果看漲期權(quán)的履約價格低于其市場價格，或者看跌期權(quán)的履買方處于有利地位，該期權(quán)合同具 (3)溢價。如果看漲期的履約價格高于其市場價格，或者看跌期權(quán)的履約，則該期權(quán)溢價，即買方處于不利地位，這種情況下期權(quán)期權(quán)，其內(nèi)在價值都不可能為值。對于內(nèi)在價值，不論是否可以計算，它只是期權(quán)的折價部分。但如果不知道期的總評估便很困難。期權(quán)的時間價值一方面反映了期權(quán)交易期一方面也反映了市場價格波動程度的風(fēng)險，它實際上就是格變化使期權(quán)履約時所獲得的額外收益。于到期日市場匯率。期權(quán)的時所能獲得的分布而定。正是由于有到無的過程。相對而言，期的。所有成交的期權(quán)合同都必場都設(shè)有或獨立或附屬的