經(jīng)濟全球化與金融全球化

第八章金融全球化1學習目標了解戰(zhàn)后發(fā)達國家與發(fā)展中國家金融自由化的改革歷程。熟悉金融全球化的幾個指標。掌握金融與經(jīng)濟增長的有關(guān)理論，并了解相關(guān)的一些實證研究。掌握當今全球化下金融風險的來源以及如何防范金融危機。2本章內(nèi)容金融自由化金融全球化的特征金融全球化與世界經(jīng)濟發(fā)展金融危機與金融監(jiān)管3第一節(jié)金融自由化劉銳等（1989）將世界金融體制的發(fā)展劃分為三個階段：早期的“綜合化”、“自由化”階段“專業(yè)化”、“限制化”階段高級的“綜合化”、“自由化”階段4一、發(fā)達國家金融自由化原因“脫媒”危機金融機構(gòu)競爭加劇生產(chǎn)和資本國際化新技術(shù)革命要求金融體制改革5二、發(fā)達國家金融自由化改革利率自由化對外金融自由化金融機構(gòu)業(yè)務綜合化6三、發(fā)展中國家的金融特征二元金融結(jié)構(gòu)金融機構(gòu)和金融市場不發(fā)達對金融實行嚴格控制儲蓄率低下7四、發(fā)展中國家（亞洲）金融深化利率自由化減少信貸控制金融體制改革減少資本控制和增加匯率靈活性8第二節(jié)金融全球化的特征全球資本加速流動全球金融資產(chǎn)規(guī)模不斷擴大國際金融衍生工具市場急劇膨脹跨國金融交易不斷擴大9全球資本加速流動部分國家和地區(qū)的資本流動(2004)資料來源：IMF：GlobalFinancialStabilityReport2006.410億美元10全球金融資產(chǎn)規(guī)模不斷擴大10億$GDP股票市場市價總值債務證券銀行資產(chǎn)股票債券和銀行資產(chǎn)占GDP的比（%）公共私人世界41254.737168.423179.934663.057315.8369.2歐盟12345.89270.37260.91199927993.2457.8美國11734.316323.55528.916777.78496.6401.6日本4587.15844.76840.02313.66434.1467.2表8-2全球及主要經(jīng)濟體資本市場規(guī)模的部分指標資料來源：IMF：GlobalFinancialStabilityReport2006.411國際金融衍生工具市場急劇膨脹

圖8-1全球場外交易衍生工具市場未清償合約的名義數(shù)額資料來源：BIS：Internationalbankingandfinancialmarketdevelopments

2006.412跨國金融交易不斷擴大國際銀行貸款國際債券市場國際股票市場13圖8-2國際債券的發(fā)行（2000～2005）

資料來源:BIS:Internationalbankingandfinancialmarketdevelopments14圖8-3全球主要證券交易所外國公司股票交易量資料來源：世界交易所聯(lián)盟(WFE):AnnualReportandStatistics相關(guān)各期15第三秤節(jié)唐金流融全暗球化斧與世彩界經(jīng)丑濟發(fā)采展金融授全球澇化（匆自由倆化）奧與經(jīng)煉濟發(fā)懷展金融服全球叉化（舊自由壩化）腥與金裂融危拖機16金融隱自由顏化與躍經(jīng)濟界增長添的實武證研郊究雷蒙干德?W杯?戈德泳史密仗斯（19旁69）根據(jù)35個國回家從18刺60～19神63的有螺關(guān)數(shù)玻據(jù)得效出：潔從長昆期來陶看，陰各國憑金融攻發(fā)展農(nóng)與經(jīng)愿濟發(fā)典展是餐齊頭尚并進炭的。浩一般頃來說淡，金餓融結(jié)肢構(gòu)越樹復雜訂，金宵融發(fā)艦展程裹度越兇高，頭經(jīng)濟克越發(fā)及達。17Ro改be各rt課G司.辛Ki下ng殺&聽R款os腳s露Le閣vi桶ne（19斬93）研究叉了80個國海家19隱60～19突89年的憐相關(guān)騾數(shù)據(jù)啟，構(gòu)喜造了4個指妥標來提刻畫拐金融邀發(fā)展裝，得讀出：序從各宮個指刑標來塑看，壁金融歌發(fā)展離都與頂經(jīng)濟若增長甩、資嚷本積飼累、殘生產(chǎn)悼率的苗提高嫂正相固關(guān)，呈而且代從長那期來胖看，從以上牲關(guān)系潑仍然秧成立搜。18Ab挺eet易a恩l.（19沒77）繭、Fr依y（19丈78）浩、Fr脅y（19鳳80）脾自由喘化對肝儲蓄悄的影粘響。Fi背sc鉤he里r（19盯81）姐、Ge摟lb（世低界銀患行，19菊89）謹利率抖對經(jīng)堅濟的傾影響筋。Ch注o（19帥88）替、Sc鎖hi土an糾ta宰re鍬ll掩iet妙a鳴l.（19衫94）自路由化貧對資顆源配匹置效社率的爸影響稈。19國際菜貨幣居基金姑組織贈（20于04）對炭金融默全球旋化對鐮發(fā)展肉中國米家的幅影響吃進行蘇了實昏證研宏究掀。在19禽80～20別00年增臣長最齡快的10個經(jīng)站濟體裕與增怨長最照慢的10個經(jīng)翻濟體彼的對姨比研絕究中漫，其除得出黑兩個煎明顯鞠的結(jié)城論：焦“金壇融一搖體化忽不是擦實現(xiàn)蠟高增氧長率近的必透要條黎件……金融艘一體焰化也箏不構(gòu)也成經(jīng)兄濟高串速增計長的咳充分湊條件隙”。20第四厭節(jié)泥金融移危機時與金轉(zhuǎn)融監(jiān)戶管一、廳金融訪全球努化（遞自由痕化）夢與金艇融危熔機（一峽）金蒜融風尾險的鋼全球槐化（二擴）金基融風可險的棍根源匯率聞利率繭波動國際餡資本抱的過素度投序機金融腦衍生鳳工具幟的風養(yǎng)險金融帆監(jiān)管扇不力21二、靠金融播危機滾的全眠球化80年代遞拉美勒的債蘭務危銅機19遇92年歐醒洲貨竄幣危騎機19拌94年墨周西哥文金融袖危機19卡97年亞滿洲金言融危言機19甜97、19耗98年俄朱羅斯忽金融扶危機22三、踩金融陰危機犬的防反范國際領(lǐng)金融晌監(jiān)管《巴塞范爾協(xié)模議》國際華金融嫌協(xié)調(diào)株與合雨作23綜觀束金融愿業(yè)發(fā)慰展的篇歷史扛，經(jīng)唯歷了摘“綜類合化誼”、章“自趁由化燥”到圈“專騾業(yè)化藥”、襖“限最制化旋”再管到“鮮綜合儲化”貴、“捎自由材化”撥的一牛個循溜環(huán)。扭在第翠二次壓世界己大戰(zhàn)吸后，筋金融偷自由株化浪軋潮幾亮乎席鈴卷了群世界層上所鈔有國鐮家。裙無論擴是發(fā)梅達國立家還凈是發(fā)出展中艇國家扎，都豆進行竹了以胖自由顧化為朗特征隨的金叔融改望革。24各國尿改革求的內(nèi)幣容包蝴括：蜘利率隙自由恨化、婚放松龍資本投流動聾控制番、改都革金統(tǒng)融體命制等啞內(nèi)容很。自梁由化宴改革宮極大用地促器進了覽金融抄全球棕化的混發(fā)展;全球叉資本損流動景限制濫越來毅越少;國際接間資東本流具動的慣規(guī)模頁也越齒來越欣大;全球漲金融踐資產(chǎn)弟規(guī)模秋不斷蘆膨脹;國際亡金融榮衍生四工具場市場談的快雄速發(fā)港展;跨境勇金融何交易叫規(guī)模睡的擴合大將吵全球備經(jīng)濟澆緊密腳地聯(lián)傅系在稻一起級。25金融須自由們化與建全球腥化極倦大地謹促進予了各寺國金釘融發(fā)菜展，剩并通耗過多印種渠吧道促護進各呀國經(jīng)裳濟的痕增長梅。然艇而全隸球化織與自似由化傻也存她在著捉巨大套的風澤險。猛金融均風險豬的全懷球化文使風閘險在喝全球趣迅速詳傳播隊，全稍球金粉融危脈機破臂壞力仍越來靠越大傭，涉撓及的今國家揀也越軍來越歪多，氣東南宮亞金團融危及機就巨是一布個典鍬型的灑例子菌。這欠要求玩各國燒不斷脅加強貝金融箱監(jiān)管閥與金貿(mào)融協(xié)夢調(diào)合甚作。26本章支小結(jié)第二廣次世饑界大轟戰(zhàn)后腦，金鞏融自哪由化嫂浪潮約幾乎直席卷芝了世姻界上陷所有醉國家櫻。無予論是磁發(fā)達建國家元還是奇發(fā)展桿中國壁家，洞都進僑行了剛以自估由化旅為特竭征的撥金融奶改革被。發(fā)市達國霸家主淹要受棉“脫融媒”松危機解、經(jīng)朗濟全綱球化虧、新阿技術(shù)馬革命廳等因苗素的是影響畏，主躍動進液行了倚金融津自由鎮(zhèn)化改抖革。姓發(fā)展左中國澆家由咽于經(jīng)鴿濟狀孫況的憑落后思，在說獨立聞之初乎大都諸實行廳了不嬌同程貌度的兆金融磨抑制斜，逐犬漸阻禍礙了鏟經(jīng)濟碼的發(fā)穩(wěn)展，躺不得食不進反行以繼自由棒化為竭主要字內(nèi)容蛇的金哲融改啄革。雖然米各國吸改革堪的原轎因與晴改革交的初脆始條粗件有蓮所不童同，播但改超革的此內(nèi)容水都幾鍵乎包替括：深利率究自由剃化、偉放松著資本蹈流動姐控制奮、改貞革金伏融體額制等瞞內(nèi)容蔬。在腫金融掛自由給化基刻礎(chǔ)上武，全致球資日本流薄動限巨制越鄭來越奧少，溜各國付資本嶺項目蜘紛紛油開放爬，國晶際間稼資本趕流動據(jù)的規(guī)支模也約越來防越大右。國庫際金收融衍偷生工屆具市南場的座快速違發(fā)展陶，既殖為人那們提飾供了朋規(guī)避季風險然的工城具，緞但也輝加劇敏了全腰球金唱融體釘系的暈不穩(wěn)徒定性俊。金融動自由員化與捕全球漂化對愁世界銀經(jīng)濟徐產(chǎn)生伐了重葵要影步響。嶼金融染自由終化促貢進經(jīng)趙濟增次長的