經(jīng)濟(jì)全球化與金融全球化

第八章金融全球化1學(xué)習(xí)目標(biāo)了解戰(zhàn)后發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家金融自由化的改革歷程。熟悉金融全球化的幾個(gè)指標(biāo)。掌握金融與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的有關(guān)理論，并了解相關(guān)的一些實(shí)證研究。掌握當(dāng)今全球化下金融風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源以及如何防范金融危機(jī)。2本章內(nèi)容金融自由化金融全球化的特征金融全球化與世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融危機(jī)與金融監(jiān)管3第一節(jié)金融自由化劉銳等（1989）將世界金融體制的發(fā)展劃分為三個(gè)階段：早期的“綜合化”、“自由化”階段“專業(yè)化”、“限制化”階段高級(jí)的“綜合化”、“自由化”階段4一、發(fā)達(dá)國(guó)家金融自由化原因“脫媒”危機(jī)金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)加劇生產(chǎn)和資本國(guó)際化新技術(shù)革命要求金融體制改革5二、發(fā)達(dá)國(guó)家金融自由化改革利率自由化對(duì)外金融自由化金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)綜合化6三、發(fā)展中國(guó)家的金融特征二元金融結(jié)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)對(duì)金融實(shí)行嚴(yán)格控制儲(chǔ)蓄率低下7四、發(fā)展中國(guó)家（亞洲）金融深化利率自由化減少信貸控制金融體制改革減少資本控制和增加匯率靈活性8第二節(jié)金融全球化的特征全球資本加速流動(dòng)全球金融資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大國(guó)際金融衍生工具市場(chǎng)急劇膨脹跨國(guó)金融交易不斷擴(kuò)大9全球資本加速流動(dòng)部分國(guó)家和地區(qū)的資本流動(dòng)(2004)資料來(lái)源：IMF：GlobalFinancialStabilityReport2006.410億美元10全球金融資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大10億$GDP股票市場(chǎng)市價(jià)總值債務(wù)證券銀行資產(chǎn)股票債券和銀行資產(chǎn)占GDP的比（%）公共私人世界41254.737168.423179.934663.057315.8369.2歐盟12345.89270.37260.91199927993.2457.8美國(guó)11734.316323.55528.916777.78496.6401.6日本4587.15844.76840.02313.66434.1467.2表8-2全球及主要經(jīng)濟(jì)體資本市場(chǎng)規(guī)模的部分指標(biāo)資料來(lái)源：IMF：GlobalFinancialStabilityReport2006.411國(guó)際金融衍生工具市場(chǎng)急劇膨脹

圖8-1全球場(chǎng)外交易衍生工具市場(chǎng)未清償合約的名義數(shù)額資料來(lái)源：BIS：Internationalbankingandfinancialmarketdevelopments

2006.412跨國(guó)金融交易不斷擴(kuò)大國(guó)際銀行貸款國(guó)際債券市場(chǎng)國(guó)際股票市場(chǎng)13圖8-2國(guó)際債券的發(fā)行（2000～2005）

資料來(lái)源:BIS:Internationalbankingandfinancialmarketdevelopments14圖8-3全球主要證券交易所外國(guó)公司股票交易量資料來(lái)源：世界交易所聯(lián)盟(WFE):AnnualReportandStatistics相關(guān)各期15第三秤節(jié)唐金流融全暗球化斧與世彩界經(jīng)丑濟(jì)發(fā)采展金融授全球澇化（匆自由倆化）奧與經(jīng)煉濟(jì)發(fā)懷展金融服全球叉化（舊自由壩化）腥與金裂融危拖機(jī)16金融隱自由顏化與躍經(jīng)濟(jì)界增長(zhǎng)添的實(shí)武證研郊究雷蒙干德?W杯?戈德泳史密仗斯（19旁69）根據(jù)35個(gè)國(guó)回家從18刺60～19神63的有螺關(guān)數(shù)玻據(jù)得效出：潔從長(zhǎng)昆期來(lái)陶看，陰各國(guó)憑金融攻發(fā)展農(nóng)與經(jīng)愿濟(jì)發(fā)典展是餐齊頭尚并進(jìn)炭的。浩一般頃來(lái)說(shuō)淡，金餓融結(jié)肢構(gòu)越樹(shù)復(fù)雜訂，金宵融發(fā)艦展程裹度越兇高，頭經(jīng)濟(jì)克越發(fā)及達(dá)。17Ro改be各rt課G司.辛Ki下ng殺&聽(tīng)R款os腳s露Le閣vi桶ne（19斬93）研究叉了80個(gè)國(guó)海家19隱60～19突89年的憐相關(guān)騾數(shù)據(jù)啟，構(gòu)喜造了4個(gè)指妥標(biāo)來(lái)提刻畫拐金融邀發(fā)展裝，得讀出：序從各宮個(gè)指刑標(biāo)來(lái)塑看，壁金融歌發(fā)展離都與頂經(jīng)濟(jì)若增長(zhǎng)甩、資嚷本積飼累、殘生產(chǎn)悼率的苗提高嫂正相固關(guān)，呈而且代從長(zhǎng)那期來(lái)胖看，從以上牲關(guān)系潑仍然秧成立搜。18Ab挺eet易a恩l.（19沒(méi)77）繭、Fr依y（19丈78）浩、Fr脅y（19鳳80）脾自由喘化對(duì)肝儲(chǔ)蓄悄的影粘響。Fi背sc鉤he里r（19盯81）姐、Ge摟lb（世低界銀患行，19菊89）謹(jǐn)利率抖對(duì)經(jīng)堅(jiān)濟(jì)的傾影響筋。Ch注o（19帥88）替、Sc鎖hi土an糾ta宰re鍬ll掩iet妙a鳴l.（19衫94）自路由化貧對(duì)資顆源配匹置效社率的爸影響稈。19國(guó)際菜貨幣居基金姑組織贈(zèng)（20于04）對(duì)炭金融默全球旋化對(duì)鐮發(fā)展肉中國(guó)米家的幅影響吃進(jìn)行蘇了實(shí)昏證研宏究掀。在19禽80～20別00年增臣長(zhǎng)最齡快的10個(gè)經(jīng)站濟(jì)體裕與增怨長(zhǎng)最照慢的10個(gè)經(jīng)翻濟(jì)體彼的對(duì)姨比研絕究中漫，其除得出黑兩個(gè)煎明顯鞠的結(jié)城論：焦“金壇融一搖體化忽不是擦實(shí)現(xiàn)蠟高增氧長(zhǎng)率近的必透要條黎件……金融艘一體焰化也箏不構(gòu)也成經(jīng)兄濟(jì)高串速增計(jì)長(zhǎng)的咳充分湊條件隙”。20第四厭節(jié)泥金融移危機(jī)時(shí)與金轉(zhuǎn)融監(jiān)戶管一、廳金融訪全球努化（遞自由痕化）夢(mèng)與金艇融危熔機(jī)（一峽）金蒜融風(fēng)尾險(xiǎn)的鋼全球槐化（二擴(kuò)）金基融風(fēng)可險(xiǎn)的棍根源匯率聞利率繭波動(dòng)國(guó)際餡資本抱的過(guò)素度投序機(jī)金融腦衍生鳳工具幟的風(fēng)養(yǎng)險(xiǎn)金融帆監(jiān)管扇不力21二、靠金融播危機(jī)滾的全眠球化80年代遞拉美勒的債蘭務(wù)危銅機(jī)19遇92年歐醒洲貨竄幣危騎機(jī)19拌94年墨周西哥文金融袖危機(jī)19卡97年亞滿洲金言融危言機(jī)19甜97、19耗98年俄朱羅斯忽金融扶危機(jī)22三、踩金融陰危機(jī)犬的防反范國(guó)際領(lǐng)金融晌監(jiān)管《巴塞范爾協(xié)模議》國(guó)際華金融嫌協(xié)調(diào)株與合雨作23綜觀束金融愿業(yè)發(fā)慰展的篇?dú)v史扛，經(jīng)唯歷了摘“綜類合化誼”、章“自趁由化燥”到圈“專騾業(yè)化藥”、襖“限最制化旋”再管到“鮮綜合儲(chǔ)化”貴、“捎自由材化”撥的一牛個(gè)循溜環(huán)。扭在第翠二次壓世界己大戰(zhàn)吸后，筋金融偷自由株化浪軋潮幾亮乎席鈴卷了群世界層上所鈔有國(guó)鐮家。裙無(wú)論擴(kuò)是發(fā)梅達(dá)國(guó)立家還凈是發(fā)出展中艇國(guó)家扎，都豆進(jìn)行竹了以胖自由顧化為朗特征隨的金叔融改望革。24各國(guó)尿改革求的內(nèi)幣容包蝴括：蜘利率隙自由恨化、婚放松龍資本投流動(dòng)聾控制番、改都革金統(tǒng)融體命制等啞內(nèi)容很。自梁由化宴改革宮極大用地促器進(jìn)了覽金融抄全球棕化的混發(fā)展;全球叉資本損流動(dòng)景限制濫越來(lái)毅越少;國(guó)際接間資東本流具動(dòng)的慣規(guī)模頁(yè)也越齒來(lái)越欣大;全球漲金融踐資產(chǎn)弟規(guī)模秋不斷蘆膨脹;國(guó)際亡金融榮衍生四工具場(chǎng)市場(chǎng)談的快雄速發(fā)港展;跨境勇金融何交易叫規(guī)模睡的擴(kuò)合大將吵全球備經(jīng)濟(jì)澆緊密腳地聯(lián)傅系在稻一起級(jí)。25金融須自由們化與建全球腥化極倦大地謹(jǐn)促進(jìn)予了各寺國(guó)金釘融發(fā)菜展，剩并通耗過(guò)多印種渠吧道促護(hù)進(jìn)各呀國(guó)經(jīng)裳濟(jì)的痕增長(zhǎng)梅。然艇而全隸球化織與自似由化傻也存她在著捉巨大套的風(fēng)澤險(xiǎn)。猛金融均風(fēng)險(xiǎn)豬的全懷球化文使風(fēng)閘險(xiǎn)在喝全球趣迅速詳傳播隊(duì)，全稍球金粉融危脈機(jī)破臂壞力仍越來(lái)靠越大傭，涉撓及的今國(guó)家揀也越軍來(lái)越歪多，氣東南宮亞金團(tuán)融危及機(jī)就巨是一布個(gè)典鍬型的灑例子菌。這欠要求玩各國(guó)燒不斷脅加強(qiáng)貝金融箱監(jiān)管閥與金貿(mào)融協(xié)夢(mèng)調(diào)合甚作。26本章支小結(jié)第二廣次世饑界大轟戰(zhàn)后腦，金鞏融自哪由化嫂浪潮約幾乎直席卷芝了世姻界上陷所有醉國(guó)家櫻。無(wú)予論是磁發(fā)達(dá)建國(guó)家元還是奇發(fā)展桿中國(guó)壁家，洞都進(jìn)僑行了剛以自估由化旅為特竭征的撥金融奶改革被。發(fā)市達(dá)國(guó)霸家主淹要受棉“脫融媒”松危機(jī)解、經(jīng)朗濟(jì)全綱球化虧、新阿技術(shù)馬革命廳等因苗素的是影響畏，主躍動(dòng)進(jìn)液行了倚金融津自由鎮(zhèn)化改抖革。姓發(fā)展左中國(guó)澆家由咽于經(jīng)鴿濟(jì)狀孫況的憑落后思，在說(shuō)獨(dú)立聞之初乎大都諸實(shí)行廳了不嬌同程貌度的兆金融磨抑制斜，逐犬漸阻禍礙了鏟經(jīng)濟(jì)碼的發(fā)穩(wěn)展，躺不得食不進(jìn)反行以繼自由棒化為竭主要字內(nèi)容蛇的金哲融改啄革。雖然米各國(guó)吸改革堪的原轎因與晴改革交的初脆始條粗件有蓮所不童同，播但改超革的此內(nèi)容水都幾鍵乎包替括：深利率究自由剃化、偉放松著資本蹈流動(dòng)姐控制奮、改貞革金伏融體額制等瞞內(nèi)容蔬。在腫金融掛自由給化基刻礎(chǔ)上武，全致球資日本流薄動(dòng)限巨制越鄭來(lái)越奧少，溜各國(guó)付資本嶺項(xiàng)目蜘紛紛油開(kāi)放爬，國(guó)晶際間稼資本趕流動(dòng)據(jù)的規(guī)支模也約越來(lái)防越大右。國(guó)庫(kù)際金收融衍偷生工屆具市南場(chǎng)的座快速違發(fā)展陶，既殖為人那們提飾供了朋規(guī)避季風(fēng)險(xiǎn)然的工城具，緞但也輝加劇敏了全腰球金唱融體釘系的暈不穩(wěn)徒定性俊。金融動(dòng)自由員化與捕全球漂化對(duì)愁世界銀經(jīng)濟(jì)徐產(chǎn)生伐了重葵要影步響。嶼金融染自由終化促貢進(jìn)經(jīng)趙濟(jì)增次長(zhǎng)的