高等教育自學(xué)考試中英合作商務(wù)管理專業(yè)與金融管理專業(yè)考試財(cái)務(wù)管理試題

1/28要求，把所選項(xiàng)前的字母填在括號(hào)內(nèi)。A．實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)B.維持股價(jià)C.支付股利D.公布年報(bào)A.僅適用于非上市公司B.僅適用于上市公司C.適用于所有的公司制企業(yè)D.適用于所有的非公司制企業(yè)A.會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)是基于歷史成本B.會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)是定性資料C.公司遵循同樣的會(huì)計(jì)原則D.財(cái)務(wù)比率只考慮絕對(duì)值大小4.權(quán)益報(bào)酬率是AA.盈利性指標(biāo)B.效率性指標(biāo)C.流動(dòng)性指標(biāo)D.杠桿性指標(biāo)5.在投資評(píng)價(jià)中,時(shí)間因素的重要性在于CA.對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō),晚期獲得的現(xiàn)金比早期獲得的現(xiàn)金價(jià)值更大B.隨著時(shí)間推移,現(xiàn)金的購(gòu)買力增大C.隨著時(shí)間推移,實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)增大D.收到的現(xiàn)金越晚,獲取的收益越多BA.計(jì)算備選項(xiàng)目是否有正的凈現(xiàn)值B.計(jì)算備選項(xiàng)目的報(bào)酬率C.計(jì)算以營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量收回初始投資的時(shí)間D.計(jì)算會(huì)計(jì)利潤(rùn)與平均投資額之間的比例7.在存在資金限額的情況下進(jìn)行投資決策,企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)須AA.使稀缺資金的現(xiàn)值達(dá)到最大值B.使稀缺資金的現(xiàn)值達(dá)到最小值C.忽略稀缺資金的現(xiàn)值D.將稀缺資金進(jìn)行折現(xiàn)8.分析投資項(xiàng)目的每一個(gè)影響因素的變動(dòng)對(duì)該項(xiàng)目盈利能力影響程度的方法,被稱為CA.情景分析B.效用分析C.敏感性分析D.風(fēng)險(xiǎn)滿意度分析,可以消除BA.不可分散風(fēng)險(xiǎn)B.可分散風(fēng)險(xiǎn)C.短期風(fēng)險(xiǎn)D.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)A.資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益B.所有者權(quán)益、借款和資本C.所有者投資、借款和留存收益D.借款、資本和公積金、資產(chǎn)常是C2/28A.固定的股利B.浮動(dòng)的股利C.固定的或浮動(dòng)的利息D.股票股利對(duì)公司來(lái)說(shuō),利用留存收益而不是發(fā)行普通股股票作為籌資方式,其優(yōu)勢(shì)在于CA.沒(méi)有機(jī)會(huì)成本B.增加所有者權(quán)益C.避免了發(fā)行新股票時(shí)的不確定性D.增加了加權(quán)平均資本成本A.未來(lái)股利的期望值B.預(yù)期未來(lái)股利的現(xiàn)值C.未來(lái)股利的現(xiàn)金流D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬加上風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)AA.每股盈余比更大比例增長(zhǎng)B.每股盈余以較小比例增長(zhǎng)C.每股盈余同比例增長(zhǎng)D.每股盈余沒(méi)有變化A.可以使加權(quán)平均資本成本達(dá)到最大的資本結(jié)構(gòu)B.可以使加權(quán)平均資本成本達(dá)到最小的資本結(jié)構(gòu)C.減少債務(wù)資本的比例,可以降低加權(quán)平均資本成本D.債務(wù)資本成本高于權(quán)益資本成本A．只以現(xiàn)金的形式支付B.每年只支付一次C,每年只支付兩次D.有時(shí)每年支付兩次A.流動(dòng)資產(chǎn)B.流動(dòng)負(fù)債C.固定資產(chǎn)D.長(zhǎng)期負(fù)債AA.制造業(yè)企業(yè)長(zhǎng)于零售業(yè)企業(yè)B.制造業(yè)企業(yè)短于零售業(yè)企業(yè)C.所有企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期都相等D.零售企業(yè)不存在營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期BA.資產(chǎn)重組B.企業(yè)分立C.內(nèi)部管理層收購(gòu)D.外部管理層收購(gòu)A.資產(chǎn)負(fù)債表中的凈資產(chǎn)價(jià)值B.負(fù)債的可實(shí)現(xiàn)凈值C.過(guò)去股利的貼現(xiàn)值D.過(guò)去利潤(rùn)的貼現(xiàn)值請(qǐng)認(rèn)真閱讀下面的案例，并回答第二，三題。代經(jīng)歷了兩次嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)，但是最終該公司在產(chǎn)品種類和市場(chǎng)份額上都有拓展，發(fā)展成為一家大型的世界性公司。目前，它是向英國(guó)和歐洲市場(chǎng)輸出中國(guó)和亞洲食品的最重要出口商。但是，公司現(xiàn)在清楚地意識(shí)到，如果能夠趕在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手成為全球性公司以前迅速擴(kuò)大自己的業(yè)務(wù)，它就有機(jī)會(huì)在全球范圍內(nèi)進(jìn)一步發(fā)展。并獲得巨大的規(guī)模效益。這就要求該公司必須改變現(xiàn)有的有限責(zé)任公香港食品公司所在行業(yè)的平均β系數(shù)為1.2。據(jù)公司所聘請(qǐng)協(xié)助其上市的投資銀行估計(jì)，該公司風(fēng)險(xiǎn)與行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)大體相當(dāng)。當(dāng)前短期政府債券(無(wú)風(fēng)險(xiǎn))的報(bào)酬率為7%，市場(chǎng)組合的報(bào)酬率為18%。這些報(bào)酬率都是稅后的，并且在可預(yù)見的未來(lái)將保持不變。。3/28元的不可贖回的無(wú)擔(dān)保債券。MM觀點(diǎn)是，在不同的債務(wù)水平下，資本的總成本保持不變，財(cái)務(wù)決策并不重要。因?yàn)楣蓶|為彌補(bǔ)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上漲所要求的報(bào)酬隨負(fù)責(zé)水平上升保持固定比例上升。因此，通過(guò)負(fù)債融資所獲得的好處正好被權(quán)益資本成本的上升所抵消。這些假設(shè)都不是非?，F(xiàn)實(shí)的。22．請(qǐng)列出公司的財(cái)務(wù)危機(jī)對(duì)公司的員工、供應(yīng)商、客戶及銀行所產(chǎn)生的不利影響。(8分)答：供貨商對(duì)貿(mào)易的關(guān)心度下降，要求高價(jià)或快速付款；最優(yōu)秀的員工可能離開?？蛻艨赡苻D(zhuǎn)向其他供貨商?？傤~。(3分)減：利息0、24題的計(jì)算結(jié)果，并假定未來(lái)的收益保持不變，計(jì)算公司當(dāng)前的總市值(計(jì)算結(jié)果保留)26．從法規(guī)約束、信息披露程度、被外部監(jiān)督的情況、業(yè)績(jī)考評(píng)及被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)等方面解釋在證券交易所監(jiān)督；第二部分選答題(滿分40分)任選兩題回答，不得多選，多選者只按選答的前兩題計(jì)分)杰克遜有限責(zé)任公司正在考慮采用新的生產(chǎn)線以擴(kuò)充其產(chǎn)品范圍。預(yù)期新的生產(chǎn)線需要在第0年投入。4/2812345復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)6789復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)27.如果必要報(bào)酬率為15%，計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(計(jì)算結(jié)果保留到整數(shù)位)，并評(píng)價(jià)該項(xiàng)目是否可以接受。點(diǎn)：忽略了時(shí)間價(jià)值，忽略了回收期以后的現(xiàn)金流量，…分) 3.08=77002.)出售配股權(quán)：加：出售配股權(quán)的收人500×(3.08-2.6)=240分)會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿作用，越大風(fēng)險(xiǎn)越大，籌集方式有借款、債券、票據(jù)…利息保障倍數(shù)=稅息前利潤(rùn)/利息費(fèi)用反映杠杠比率對(duì)利潤(rùn)表的影響，計(jì)量用來(lái)抵償利息費(fèi)用的利潤(rùn)程度…所有者權(quán)益普通股(每股面值為$1)資本公積金5/28所有者權(quán)益合計(jì)利潤(rùn)表(年度)毛利營(yíng)業(yè)費(fèi)用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(稅息前利潤(rùn))利息費(fèi)用稅前利潤(rùn)所得稅稅后利潤(rùn) 計(jì)算2004年的杠桿比率和利息保障倍數(shù)(計(jì)算結(jié)果保留一位小數(shù))，并根據(jù)計(jì)算結(jié)果進(jìn)行評(píng)(10分)很高。此利息保障倍數(shù)不低，但該公司利潤(rùn)水平在下降利息費(fèi)用在上升，發(fā)展趨勢(shì)不好。普通股每股價(jià)值=(總資產(chǎn)-負(fù)債)/發(fā)行在外的普通股股數(shù)2.)基于證券市場(chǎng)信息：普通股每股價(jià)值=市盈率×每股盈余3.)基于未來(lái)現(xiàn)金流量(股利估價(jià))：普通股每股價(jià)值=D/K034．某公司擬進(jìn)行一項(xiàng)生產(chǎn)設(shè)備投資，有兩種方案可以選擇。第一方案，設(shè)備由中國(guó)制造，其凈現(xiàn)值的期元，標(biāo)準(zhǔn)差為800萬(wàn)美元。兩種方案未來(lái)可能的結(jié)果都呈正態(tài)分布。(1)計(jì)算每一種方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率。(2)對(duì)計(jì)算結(jié)果進(jìn)行解釋。(5分)(3分)。把所選項(xiàng)前的字母填在括號(hào)內(nèi)。A.能夠使投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率B.按時(shí)間價(jià)值率調(diào)整的投資項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量C時(shí)間6/28D.投資項(xiàng)目的平均投資利潤(rùn)率2.投資回收期法主要關(guān)注CA.項(xiàng)目的盈利率D.項(xiàng)目的現(xiàn)職3.股票估價(jià)時(shí)主要考慮BA.股票的長(zhǎng)期市場(chǎng)表現(xiàn)B的長(zhǎng)期產(chǎn)出能力D.現(xiàn)金流量的短期產(chǎn)出能力4.決策中敏感性分析的缺點(diǎn)是DA.不能分析高度敏感的影響因素、B.不能分析出主要影響因素的安全邊際C.不能放映各項(xiàng)因素的變化對(duì)投資總體盈利性的影響性D.管理者不能直接利用敏感分析進(jìn)行決策A6.根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定的證券投資組合，可以DA.使系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)最小化B．消除系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C．使非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)最小化D．消除非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)7.企業(yè)的外部籌資方式主要有D8.證券市場(chǎng)的效率性是指證券的價(jià)格AA.放映了全部相關(guān)信息B.只反映了證券歷史價(jià)格的全部信息C.只反映了全部公開信息D.只反映了全部?jī)?nèi)部信息9.財(cái)務(wù)杠桿的作用是指CA.息稅前利潤(rùn)的變化會(huì)引起每股利潤(rùn)較小比例的變化B.息稅前利潤(rùn)的變化會(huì)引起每股利潤(rùn)同比例的變化C.息稅前利潤(rùn)的變化會(huì)引起每股利潤(rùn)較大比例的變化D.息稅前利潤(rùn)的變化不會(huì)引起每股利潤(rùn)的變化10.股利的發(fā)放次數(shù)與形式是DABC放兩次現(xiàn)金股票股利D．一年可發(fā)放一次或兩次現(xiàn)金股利或股票股利A.短期融資B.中期投資C.長(zhǎng)期融資D.中短期融資對(duì)股東財(cái)富的影響是CA.如果股東行使配股權(quán)，其股東財(cái)富會(huì)增加B.如果股東聽任配股權(quán)過(guò)期作廢，其股東財(cái)富會(huì)增加C.如果股東聽任配股權(quán)過(guò)期作廢，其股東財(cái)富會(huì)減少D.如果股東行使配股權(quán)，其股東財(cái)富會(huì)減少A.一種重要的長(zhǎng)期資金來(lái)源B.一種重要的短期資金來(lái)源C.一種不重要的資金來(lái)源D.不是一種資金來(lái)源7/28A.股東對(duì)公司的所有法定債務(wù)承擔(dān)償付責(zé)任B.股東對(duì)公司的所有債務(wù)承擔(dān)償付責(zé)任C．股東對(duì)公司債務(wù)的償付責(zé)任以其股東權(quán)益金額為限D(zhuǎn).股東只對(duì)其作為董事的公司的債務(wù)承擔(dān)償付責(zé)任公司管理的是AA.董事B.股東C.審計(jì)師D.公眾A.在同一行業(yè)，且處于相同生產(chǎn)階段的兩個(gè)企業(yè)的合并B.不同行業(yè)的兩個(gè)企業(yè)的合并C.在同一行業(yè)，但處于不同生產(chǎn)階段的兩個(gè)企業(yè)的合并D.在不同行業(yè)，但處于相同生產(chǎn)階段的兩個(gè)企業(yè)的合并現(xiàn)值法DA.未考慮現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入的時(shí)間B.考慮了現(xiàn)金流入的時(shí)間，但是未考慮現(xiàn)金流出的時(shí)間C.考慮了現(xiàn)金流出的時(shí)間，但是未考慮現(xiàn)金流入的時(shí)間D.考慮了所有現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)間19.與普通股相比，優(yōu)先股為投資者帶來(lái)BA.較低收益和較高風(fēng)險(xiǎn)B.較低收益和較低風(fēng)險(xiǎn)C.較高收益和較高風(fēng)險(xiǎn)D.較高收益和較低風(fēng)險(xiǎn)20.在不考慮稅收的假設(shè)條件下，莫迪里亞尼和米勒關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的觀點(diǎn)是AA.在不同的負(fù)債水平下，加權(quán)平均資本成本的計(jì)算結(jié)果保持不變B.負(fù)債水平上升，加權(quán)平均資本成本隨之上升C.負(fù)債水平上升，加權(quán)平均資本成本隨之下降D.負(fù)債水平不是加權(quán)平均資本成本的影響因素請(qǐng)認(rèn)真閱讀下面的案例，并回答第二、三題。稅前利潤(rùn)將回復(fù)到2004年的水平。公司不在任何一家股票交易所上市，其簡(jiǎn)要會(huì)計(jì)報(bào)表如下：年度利潤(rùn)表(單位：百萬(wàn)元)銷售收入營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)利潤(rùn)9財(cái)務(wù)費(fèi)用66稅前利潤(rùn)3所得稅費(fèi)用潤(rùn)3從當(dāng)年利潤(rùn)中宣布的股利3312月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(單位：百萬(wàn)元)非流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)：存貨應(yīng)收款項(xiàng)39流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)總資產(chǎn)股東權(quán)益：8/28分解分解22.請(qǐng)分別填列以上兩個(gè)融資方案下的抵押借款短期借款應(yīng)付賬款流動(dòng)負(fù)債合計(jì)股東權(quán)益與負(fù)債合計(jì)為了解決開發(fā)新產(chǎn)品所需的資金，有兩個(gè)可供選擇的融資方案：一是通過(guò)債務(wù)融資3600萬(wàn)元，年利管理層希望將每股股利維持在現(xiàn)有水平。解：2006年度預(yù)計(jì)利潤(rùn)表(單位：百萬(wàn)元)權(quán)益融資權(quán)益融資6營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(18+6)財(cái)務(wù)費(fèi)用潤(rùn)股利支付股利后的凈利潤(rùn)債務(wù)融資3(6分)權(quán)益融資權(quán)益融資6股東權(quán)益股本(面值為0.25元普通股)股本溢價(jià)股東權(quán)益合計(jì)債務(wù)融資0解：杠桿比率衡量的是固定費(fèi)用的資本(即債務(wù)資本)和權(quán)益的比例關(guān)系；杠杠比率對(duì)資本結(jié)構(gòu)很重要，因?yàn)楣潭ɡ①M(fèi)用可以增大利潤(rùn)和普通股股東報(bào)酬的變動(dòng)幅度。權(quán)益融資權(quán)益融資長(zhǎng)期負(fù)債股東權(quán)益和長(zhǎng)期負(fù)債杠桿比率債務(wù)融資400萬(wàn)…(2)如果公司向股東增發(fā)股票，股東應(yīng)該考慮哪些因素，如何決策？(4分)9/28解：有利于更容易籌資，便于投資者轉(zhuǎn)讓股票，通過(guò)資本市場(chǎng)更有效率地對(duì)股票定價(jià)，可以獲得更好的心第二部分選答題(滿分40分)(本部分包括第四、五、六、七題，每題20分。任選兩題回答，不得多選，多選者只按選答的前兩題計(jì)較解釋下列術(shù)語(yǔ)貨幣市場(chǎng)是短期證券的交易場(chǎng)所，包括短期國(guó)債、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)匯票…(2)名義貼現(xiàn)率和實(shí)際貼現(xiàn)率。(6分)望收益率又考慮了通脹影響因素的必要收益率。包括：通脹補(bǔ)償、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。實(shí)際貼現(xiàn)率，是名義貼現(xiàn)率扣除通脹補(bǔ)償后的貼現(xiàn)率，比名義貼現(xiàn)率更低，是投資者的實(shí)際收益率。)一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)。(4分)二級(jí)市場(chǎng)，是證券流通市場(chǎng)。28.ABC公司對(duì)某項(xiàng)目可能的投資報(bào)酬率估計(jì)如下：投資報(bào)酬投資報(bào)酬率概率報(bào)酬率。(4分)投資報(bào)酬投資報(bào)酬率期望投資報(bào)酬率概率＝＝＝＝XYZ選擇，其購(gòu)置成本均為120，000元，使用第一年第二年第三年第四年(元)(元)求：(1)分別計(jì)算兩種方案的投資回收期。(2)分別計(jì)算兩種方案的凈現(xiàn)值。(4分)(12分)10/28份01234凈現(xiàn)值現(xiàn)金流量(元)(120000)系數(shù)(8％)1價(jià)值(元)(120000)現(xiàn)金流量(元)系數(shù)(8％)價(jià)值(元)0(120000)1(120000)1234凈現(xiàn)值(3)向XYZ公司董事會(huì)建議應(yīng)該選擇購(gòu)買哪個(gè)設(shè)備？(2分)AB(1)未來(lái)的鼓勵(lì)保持不變。(5分)P＝D/K000(2)預(yù)計(jì)每年股利遞增2%。(7分)每股價(jià)值＝0.4×(1+2％)/(0.07-0.02)＝8.16(元)以股利為基礎(chǔ)的定價(jià)模型的特點(diǎn)。(8分)風(fēng)險(xiǎn)由兩部分組成：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；貝塔系數(shù)是衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的；傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為，未來(lái)的股利是不確定的，價(jià)值不高，采用較高留存收益的公司，其股票價(jià)值會(huì)被低估；因而，公司管理層會(huì)采用高股利政策，以盡可能增加股東財(cái)富，所以，最佳的股利政策是MM股利理論，認(rèn)為股利政策對(duì)股東財(cái)富沒(méi)有影響；只要股票市場(chǎng)是完全有效的，股東財(cái)富只受公司盈利水平的影響，而與公司盈利如何分配、分多分少無(wú)關(guān)；較低的股利伴隨較高的股價(jià)，較高的股利伴隨較低的股價(jià)，因此，不存在最佳股利政策。：11/28固定資產(chǎn)和營(yíng)運(yùn)資金(除現(xiàn)金之外)2000005000000016000090000250000因此，股東財(cái)富保持不變第一部分必答題(滿分60分)(本部分包括第一、二、三題，每題20分，共60分)C、公司歸董事和股東共同擁有D、公司歸董事、股東和審計(jì)者所有A、普通股和優(yōu)先股B、權(quán)益(含留存收益)和借款C、短期和長(zhǎng)期借款D、股利和留存收益A、公司財(cái)產(chǎn)最大化B、董事財(cái)富最大化C、利潤(rùn)最大化D、股東財(cái)富最大化A、公司章程B、總預(yù)算C、預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)表D、部門戰(zhàn)略計(jì)劃A有價(jià)值B、隨著時(shí)間的推移，違約風(fēng)險(xiǎn)降低C、現(xiàn)金從取得的時(shí)候開始，就能賺取收益DA、平均收益率B、投資收益率C、內(nèi)部收益率D、會(huì)計(jì)收益率12/28A、盈利性分析B、因素分析C、敏感性分析D、安全邊際分析8、標(biāo)準(zhǔn)差是(D)A、投資項(xiàng)目的組合B、用于消除投資組合的可分散風(fēng)險(xiǎn)C、用于建立股票的收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系D、投資分析中衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的統(tǒng)計(jì)學(xué)指標(biāo)9、可分散風(fēng)險(xiǎn)是指(A)B、總風(fēng)險(xiǎn)中所有企業(yè)共同承擔(dān)的那部分風(fēng)險(xiǎn)C、總風(fēng)險(xiǎn)中不可以被分散掉的那部分風(fēng)險(xiǎn)10、根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，下列表述正確的是(D)A、投資者應(yīng)要求得到系統(tǒng)性和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬B、投資者不應(yīng)要求得到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬C、投資者只應(yīng)要求得到非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬D、投資者只應(yīng)要求得到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬11、資金的內(nèi)部來(lái)源是(D)A、普通股和優(yōu)先股B、股利和留存利潤(rùn)C(jī)、普通股D、留存利潤(rùn)12、只能為股東提供固定股利回報(bào)率的股票類型是(A)A、優(yōu)先股B、普通股C、可轉(zhuǎn)換股D、參加股13、在證券市場(chǎng)上(D)C、只能發(fā)行新的股票和交易已發(fā)行的新的股票AB、非財(cái)務(wù)杠桿C、債務(wù)資本杠桿D、風(fēng)險(xiǎn)杠桿15、關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的傳統(tǒng)觀念認(rèn)為：存在一個(gè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，此時(shí)負(fù)債/權(quán)益比例(A)A、使綜合資本成本最低B、使綜合資本成本最高C、與資本成本無(wú)關(guān)D、與資本成本相等16、如果一個(gè)企業(yè)應(yīng)付賬款的支付期為35天，在進(jìn)入生產(chǎn)前原材料的儲(chǔ)存期為十天，從投入原材料到生產(chǎn)出產(chǎn)成品的生產(chǎn)周期8天，在完成銷售之前的成品儲(chǔ)存期為20天，銷售之后企業(yè)應(yīng)收賬款的回收期為45天。該企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為(D)17、當(dāng)企業(yè)外部的管理人員通過(guò)成功的競(jìng)價(jià)收購(gòu)成為企業(yè)新是所有者時(shí)，該企業(yè)重組形式被稱作(A)A、外部管理層收購(gòu)B、內(nèi)部管理層收購(gòu)C、企業(yè)分立D、企業(yè)剝離18、混合兼并是指(D)B、兩個(gè)規(guī)模基本相等的企業(yè)之間的合并每普通股的賬面凈值為(B)元/次。按照經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型，公司每年訂貨的次數(shù)約為(A)(經(jīng)濟(jì)訂貨量=158件)請(qǐng)認(rèn)真閱讀下面的案例，并回答第二、三題“廣東農(nóng)業(yè)化工”是一家農(nóng)業(yè)化工用品制造企業(yè)，董事會(huì)盼望公司能盡快上市，但是，今年來(lái)公司多次被當(dāng)?shù)氐娜罕娤颦h(huán)保部門舉報(bào)向河流排放有毒污染物質(zhì)，公司因而受到大額罰款。環(huán)保部門和股東都希望公司能夠有效地治理污染問(wèn)題，然而，董事會(huì)還不能確定應(yīng)該采取什么措施。據(jù)估計(jì)，在未來(lái)的四年中，公司將面臨罰款的概率分布如下(以下數(shù)字均為現(xiàn)值)率貼金額的20％公司預(yù)計(jì)在今后的四年四年中，其他成本固定不變，運(yùn)營(yíng)資金亦無(wú)變化?！皬V東農(nóng)業(yè)化工”公司所設(shè)定的貼現(xiàn)率為6％，所有現(xiàn)金流入和流出均發(fā)生在年末。不考慮稅金。計(jì)算結(jié)構(gòu)精確到千元。數(shù)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)412322、請(qǐng)?jiān)诳紤]設(shè)備投資、補(bǔ)貼收入、傭金支出和產(chǎn)品成本增加的基礎(chǔ)上，計(jì)算治理污染投資的凈現(xiàn)值。①增加成本的現(xiàn)值PF千元③NPV＝377.20－1953.2305-1000＝-2576.0305千元24、給出“廣東農(nóng)業(yè)化工”公司管理層盼望公司上市的三點(diǎn)理由13/2814/28…25、給出股票上市的兩點(diǎn)不利影響26、列舉“廣東農(nóng)業(yè)化工”公司為購(gòu)置新設(shè)備可選擇的融資方式，并解釋其含義。解：設(shè)備貸款:以設(shè)備作抵押，有安全差額，還款期等于設(shè)備壽命期…發(fā)行債券:可公開發(fā)行，也可私募發(fā)行，發(fā)行價(jià)取決于面值、息票率、市場(chǎng)利率，一般分期付息到期還(本部分包括四五六七題，每題20分。任選兩題回答，不得多選，多選者只按選答的前兩題計(jì)分)27、解釋公司制企業(yè)與非公司制企業(yè)之間的主要區(qū)別P面的特征。項(xiàng)目評(píng)價(jià)中應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的兩方法。30.互斥選擇項(xiàng)目A和B有關(guān)信息如下：凈現(xiàn)值A(chǔ)發(fā)生概率B發(fā)生概率AB＝20×0.5+25×0.2+40×0.3＝27B＝8.7178/27＝0.322931、請(qǐng)解釋“資本成本”和“加權(quán)平均資本成本”這兩個(gè)詞和重要性。加權(quán)平均資本成本W(wǎng)ACC，是公司各種形式的個(gè)別資本的成本與該類資本在企業(yè)資本總額中所占的比例(即權(quán)重)的乘積之和。普通股股本(普通股，每股1元)40000000元50000000元不可贖回債券(年利率10％)23000000元最近一期的每股股利為0.7元，預(yù)計(jì)每年增長(zhǎng)率為3％。該公司計(jì)劃發(fā)行更多的不可贖回債券(年利率仍為10％，這將使債務(wù)資本占股本權(quán)益總額的比例增加到請(qǐng)計(jì)算公司在未來(lái)的投資決策中應(yīng)使用的加權(quán)平均資本成本。②、債券成本＝10％×(1-30％)＝7％③、加權(quán)平均成本＝8.77％×65％+7％×35％＝5.7％+2.45％＝8.15％可采取的幾種方法。解：公司希望合并的原因：獲得協(xié)同效應(yīng)，包括消除或降低風(fēng)險(xiǎn)，保證供應(yīng)渠道和銷售環(huán)節(jié)，形成規(guī)模經(jīng)合并可采取的幾種方法:吸收合并，新設(shè)合并，收購(gòu)股權(quán)，收購(gòu)資產(chǎn)…34、某上市公司欲收購(gòu)B有限公司(非上市公司)。B公司的有關(guān)情況如下：利用下列方法計(jì)算B公司的普通股每股價(jià)值，并對(duì)恰當(dāng)?shù)墓善惫乐捣椒ㄟM(jìn)行評(píng)價(jià)。(1)未來(lái)股利貼現(xiàn)法。(2)市盈率法。(3)凈資產(chǎn)的重置成本法。15/2816/28把所選項(xiàng)前的字母填在括號(hào)內(nèi)。1．董事會(huì)股東所負(fù)的最基本責(zé)任之一是(D)A．創(chuàng)造利潤(rùn)2.公司的管理者是A股東B.執(zhí)行董事B.維持股價(jià)C.支付股利(B)C.審計(jì)師D.非執(zhí)行董事D.公布年度財(cái)務(wù)報(bào)表A.肯定破產(chǎn)B.可能破產(chǎn)C.可能正常D.肯定正常4.比率分析具有局限性，因?yàn)锳.報(bào)表一般以歷史成本為基礎(chǔ)C.公司的會(huì)計(jì)政策都是相同的5.會(huì)計(jì)收益率是(A)A.方案的年平均利潤(rùn)/原投資額C.方案的利潤(rùn)總額/原投資額6.考慮風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目評(píng)估方法是(A)B.報(bào)表一般以定性指標(biāo)為基礎(chǔ)B.原投資額/方案的年平均利潤(rùn)D.原投資額/方案的利潤(rùn)總額(B)A.調(diào)整現(xiàn)金出量B.調(diào)整貼現(xiàn)率C.調(diào)整現(xiàn)金流入量D.調(diào)整時(shí)間范圍8.在投資組合理論中，分散投資是指(A)A.持有廣泛的投資項(xiàng)目B.消除可分散風(fēng)險(xiǎn)C.總體風(fēng)險(xiǎn)中，某項(xiàng)特有的風(fēng)險(xiǎn)D.總體風(fēng)險(xiǎn)中，所有項(xiàng)目9.能給持有者帶來(lái)固定股利及股本收回權(quán)的證券是(C)A.參加優(yōu)先股B.可收回債券C.可收回優(yōu)先股D.參加債券10.企業(yè)的三個(gè)主要資金來(lái)源是(B)A企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益B.所有者投資、借款和留存利潤(rùn)C(jī)D.借款、資本和留存收益，以及企業(yè)的資產(chǎn)(A)A.股票和債券的交易場(chǎng)所B.新股和新債券的發(fā)行場(chǎng)所C.僅能交易股票的場(chǎng)所D.僅能發(fā)行債券的場(chǎng)所12.證券市場(chǎng)效率意味著證券的市價(jià)需要(A)A.考慮所有相關(guān)信息B.僅考慮體現(xiàn)在以往股價(jià)中的全部信息17/28C.僅考慮可公開獲得的全部信息D.僅考慮可從內(nèi)部獲取的全部信息13.利用股利估算普通股的成本時(shí)，普通股的價(jià)值為(B)A未來(lái)股利的期望值B.預(yù)期未來(lái)股利的現(xiàn)值C.未來(lái)股利的現(xiàn)金流量D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(D)A.固定費(fèi)用的資本與短期資本總額之間的關(guān)系B.可變費(fèi)用的資本與長(zhǎng)期資本總額之間的關(guān)系C.可變費(fèi)用的資本與短期資本總額之間的關(guān)系D.固定費(fèi)用的資本與長(zhǎng)期資本總額之間的關(guān)系15.關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的MM(莫迪里亞尼與米勒)觀點(diǎn)是(A)A.不論債務(wù)籌資水平如何，全部資本成本保持不變B.全部資本成本隨債務(wù)籌資的增加而增加C.全部資本成本隨債務(wù)的減少而減少D.資本成本不受債務(wù)籌資水平的影響16.支付股利的合法來(lái)源是(D)17.承租人在沒(méi)有資產(chǎn)所有權(quán)的情況下，可在資產(chǎn)使用年限內(nèi)擁有使用權(quán)的租賃協(xié)議是(D)A.租購(gòu)協(xié)議B.經(jīng)營(yíng)租賃協(xié)議C.采購(gòu)租賃協(xié)議D.融資租賃協(xié)議18.經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型、及時(shí)管理模型和材料需求計(jì)劃模型適用于(A)A、存貨管理B、應(yīng)收賬款管理C、現(xiàn)金管理D、在產(chǎn)品管理A.固定資產(chǎn)減流動(dòng)資產(chǎn)B.流動(dòng)負(fù)債減流動(dòng)資產(chǎn)C.流動(dòng)資產(chǎn)減流動(dòng)負(fù)債D.流動(dòng)資產(chǎn)減長(zhǎng)期負(fù)債20.大型公司購(gòu)入小型公司通常被稱為(B)ABC并D.以上答案均不對(duì)請(qǐng)認(rèn)真閱讀下面的案例，并回答第二、三題李安和李本兄弟二人畢業(yè)于ABC大學(xué)工程專業(yè)，幾年來(lái)一直在一家較大的汽車制造廠的設(shè)計(jì)部門工作。他們致力于發(fā)明一種新的小型無(wú)污染汽車，該汽車以從廢棄植物中提取的油為燃料。在前期的研究開發(fā)方面，已投入了大量的時(shí)間和80，000元的資金?，F(xiàn)在李氏兄弟打算考慮建立自己的汽車制造廠，為此進(jìn)行了如下可行性的分析：李氏兄弟擁有一塊適合于汽車生產(chǎn)制造的場(chǎng)地，該場(chǎng)地以50，000元的價(jià)格出租給了另一家公司，但該項(xiàng)目的租賃是非正式的，預(yù)計(jì)輕易終止。以及制造廠的廠房建設(shè)支出是250，000元，機(jī)器設(shè)備支出18/28行股票籌集60％的資金(另外40％的資金仍采用貸款方式取得)，并預(yù)計(jì)每股股假設(shè)所有的成本和收入在每年年末結(jié)算?，F(xiàn)值系數(shù)(1＋i)－n如下：年份年份/折現(xiàn)率12345678921.使用凈現(xiàn)值法，說(shuō)明李氏兄弟的汽車制造廠項(xiàng)目是否可行(計(jì)算過(guò)程中保留2位小數(shù))012345銷售收入機(jī)器設(shè)備告管理費(fèi)用銷售成本利息費(fèi)用50額項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值483，964.35總額計(jì)算過(guò)程732.05凈現(xiàn)值為正數(shù)，所以該項(xiàng)目可行。22.簡(jiǎn)要說(shuō)明其他兩種可以用于評(píng)價(jià)李氏兄弟項(xiàng)目的投資評(píng)估方法。資金成本，方案可行；計(jì)算煩瑣；投資需要的年限；反映投資回收的速度，越小越好；易于計(jì)算，容易理解；沒(méi)有考慮時(shí)間價(jià)值和回收期后的現(xiàn)金流量。23.解釋資本成本和加權(quán)平均資本成本的意義的回報(bào)；不同來(lái)源的資金的成本不同，普通股最高，債務(wù)最低；風(fēng)險(xiǎn)高的企業(yè)資本成本就比重之和。24.解釋公司正確計(jì)算資本成本的重要性解：公司必須確保所有投資收益至少等于其資本成本；資本成本的計(jì)算錯(cuò)誤將導(dǎo)致錯(cuò)誤的投資，資本成本過(guò)高(計(jì)算錯(cuò)誤造成)將失去盈利的機(jī)會(huì)，但成本太低將導(dǎo)致采用沒(méi)有利潤(rùn)的方案。19/2820/28本＝12％加權(quán)平均資本成本：普通股成本＝10％×0.6＝6％借入資本成本＝12％×0.4＝4.8％加權(quán)平均資本成本＝10.8％第二部分選答題(滿分40分)(本部分包括第四、五、六、七題，每題20分。任選兩題回答，不得多選，多選者只按選答的前兩題計(jì)26.請(qǐng)分別寫出短期償債能力比率和兩個(gè)投資者關(guān)心的比率速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債每股收益=凈利潤(rùn)/發(fā)行流通在外的加權(quán)平均的普通股股數(shù)市盈率=每股市價(jià)/每股盈利27.請(qǐng)給出財(cái)務(wù)報(bào)表使用者進(jìn)行財(cái)務(wù)比率分析的兩個(gè)理由，并闡述比率分析的局限性。比較；比率只有結(jié)合使用者的背景使用才有意義；比率可以分為：獲利能力比率、資產(chǎn)運(yùn)用效率比率、償債能力比率、投資者關(guān)心的比率。為基礎(chǔ)的，報(bào)表是以歷史成本為核算原則，報(bào)表的數(shù)據(jù)是定量而非定性，基于過(guò)去而非未來(lái)，忽略了絕對(duì)規(guī)模會(huì)計(jì)政策變更可能會(huì)影響比率分析的有效性，報(bào)表粉飾會(huì)掩蓋真實(shí)財(cái)解：(1)計(jì)算杠桿比率(2)計(jì)算權(quán)益報(bào)酬率1.3，市場(chǎng)的期望收益率為10％，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4％。請(qǐng)利用這些信息計(jì)算公司稅前債務(wù)的資本成本，并利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算股票的資本成本。21/28IPd股票的資本成本＝K+β(K－K)＝4％+1.3×(10％-4％)＝11.8％RFMRF30.請(qǐng)解釋標(biāo)準(zhǔn)差與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。解：風(fēng)險(xiǎn)，是指不能確切知道未來(lái)會(huì)發(fā)生什么，但是能夠知道可能發(fā)生的結(jié)果以及它們發(fā)生的可能性有未來(lái)報(bào)酬的概率分布越狹窄，風(fēng)險(xiǎn)越低，越寬，風(fēng)險(xiǎn)越高。標(biāo)準(zhǔn)差衡量的是未來(lái)報(bào)酬的波動(dòng)狀況，即相當(dāng)于期望值的偏離度。標(biāo)準(zhǔn)差越大，說(shuō)明偏離度越大，風(fēng)險(xiǎn)越大，標(biāo)準(zhǔn)差越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)的概念。關(guān)鍵人員變動(dòng)、競(jìng)爭(zhēng)程度的變動(dòng)…風(fēng)險(xiǎn)因?yàn)閬?lái)自于共同的市場(chǎng)狀況而受到通脹、利率水平、