金盤科技-干變龍頭進(jìn)軍儲(chǔ)能賽道數(shù)字工廠解決方案內(nèi)生外延

金盤科技：干變龍頭進(jìn)軍儲(chǔ)能賽道，數(shù)字工廠解決方案內(nèi)生外延1、公司簡(jiǎn)介：干式變壓器龍頭，開辟儲(chǔ)能新市場(chǎng)1.1以變壓器業(yè)務(wù)為主，聚焦新能源、高端裝備和節(jié)能環(huán)保海南金盤智能科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“金盤科技”）成立于1997年，于2017年完成股份制改革，在2021年3月9日在上交所科創(chuàng)板公開發(fā)行A股上市，成為海南首家登陸科創(chuàng)板的上市企業(yè)。公司主要從事應(yīng)用于新能源、高端裝備、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域的輸配電及控制設(shè)備產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為變壓器業(yè)務(wù)、箱變業(yè)務(wù)、開關(guān)柜業(yè)務(wù)、電子電力設(shè)備業(yè)務(wù)等。2021年新增了儲(chǔ)能業(yè)務(wù)和數(shù)字化工廠解決方案業(yè)務(wù)。（1）變壓器業(yè)務(wù)：主要包括干式變壓器和干式電抗器產(chǎn)品。干式變壓器主要應(yīng)用于電網(wǎng)系統(tǒng)和各類用電終端，起到變壓、變流、電氣隔離及一些特殊用途。其應(yīng)用場(chǎng)景主要是新能源、高端裝備、節(jié)能環(huán)保等。干式電抗器主要在發(fā)電、輸電、配電及用電環(huán)節(jié)中應(yīng)用，以達(dá)到濾波、消諧、限流、無(wú)功補(bǔ)償?shù)扔猛?。其?yīng)用場(chǎng)景主要是風(fēng)能、太陽(yáng)能、軌道交通、電網(wǎng)系統(tǒng)、工業(yè)企業(yè)等。（2）箱變業(yè)務(wù)：主要為完整、獨(dú)立的箱式變電站，主要應(yīng)用于供電及用電對(duì)象，起到變電、配電、保護(hù)、控制、測(cè)量等用途，應(yīng)用場(chǎng)景主要為風(fēng)能、太陽(yáng)能等發(fā)電系統(tǒng)，工業(yè)企業(yè)、民用住宅、基礎(chǔ)設(shè)施等終端用電系統(tǒng)、新能源汽車充電站等。（3）開關(guān)柜業(yè)務(wù)：主要包括中壓開關(guān)柜和低壓開關(guān)柜產(chǎn)品。主要在發(fā)電、輸電、配電及用電歡節(jié)中應(yīng)用，在電能轉(zhuǎn)換過程中實(shí)現(xiàn)開合、保護(hù)和控制等用途。其應(yīng)用場(chǎng)景主要是風(fēng)能、太陽(yáng)能等發(fā)電系統(tǒng)，工業(yè)企業(yè)、民用住宅、基礎(chǔ)設(shè)施等終端用電系統(tǒng)等。（4）電子電力設(shè)備業(yè)務(wù)：主要包括一體化逆變并網(wǎng)裝置、高壓靜止式動(dòng)態(tài)無(wú)功功率補(bǔ)償及諧波抑制裝置（SVG）等。一體化逆變并網(wǎng)裝置主要應(yīng)用于太陽(yáng)能發(fā)電系統(tǒng)，起到升壓、保護(hù)和控制的作用；SVG主要應(yīng)用于風(fēng)能、太陽(yáng)能等發(fā)電系統(tǒng)、電網(wǎng)系統(tǒng)、智能電網(wǎng)等的電能質(zhì)量調(diào)節(jié)和無(wú)功補(bǔ)償。（5）儲(chǔ)能業(yè)務(wù)：主要產(chǎn)品為中高壓直掛級(jí)聯(lián)儲(chǔ)能核心裝備和低壓儲(chǔ)能產(chǎn)品，中高壓直掛式儲(chǔ)能系統(tǒng)采用H橋單元級(jí)聯(lián)拓?fù)?，可以直接?shí)現(xiàn)6~35kV并網(wǎng)運(yùn)行，適用于發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)等中大規(guī)模儲(chǔ)能應(yīng)用場(chǎng)景。（6）數(shù)字化工廠解決方案：以設(shè)備自動(dòng)化、物流自動(dòng)化和信息流自動(dòng)化為基礎(chǔ)，通過產(chǎn)品設(shè)計(jì)仿真、工藝過程仿真構(gòu)建數(shù)字化生產(chǎn)、數(shù)字化物流、數(shù)字化營(yíng)銷及服務(wù)的數(shù)字化平臺(tái)運(yùn)營(yíng)體系，使產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)從設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、交付到售后的全面數(shù)字化制造模式變革。1.2股權(quán)相對(duì)集中，企業(yè)發(fā)展穩(wěn)定金盤科技控股股東為元宇投資，其直接持有金盤科技43.43%股權(quán)；實(shí)際控制人為李志遠(yuǎn)和YUQINGJING（靖宇清）夫婦，李志遠(yuǎn)通過元宇投資間接控制43.43%股份，YUQINGJING（靖宇清）通過金榜國(guó)際間接控制6.33%股份，二人合計(jì)控制公司49.76%股份，股權(quán)相對(duì)集中。公司現(xiàn)有6名董事（含2名獨(dú)立董事）、3名監(jiān)事、9名高級(jí)管理人員和11名核心技術(shù)人員。其中董事靖宇梁（2021年股東大會(huì)選舉后擔(dān)任）與實(shí)際控制人YUQINGJING（靖宇清）系姐弟關(guān)系。金盤科技董事長(zhǎng)李志遠(yuǎn)先生從設(shè)計(jì)院出身創(chuàng)業(yè)，憑借對(duì)電力系統(tǒng)的深厚積累創(chuàng)立金盤科技；

董事會(huì)成員擁有深厚的行業(yè)專業(yè)背景或豐富的企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，董事會(huì)成員YULIANGJING（靖宇梁）、KAIYUSONG（宋開宇）等都擁有境外企業(yè)高管履歷，有管理涉外事務(wù)的豐富經(jīng)驗(yàn)；獨(dú)立董事趙純祥先生為中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)管理學(xué)博士，主要研究管理者激勵(lì)、成本管理、宏觀經(jīng)濟(jì)政策與企業(yè)財(cái)務(wù)行為等問題，有豐富的企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)。1.3傳統(tǒng)業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)迅速，儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈全面拓展?fàn)I業(yè)收入與歸母凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)。自2018年起，金盤科技的營(yíng)業(yè)收入額不斷提高，上市以來(lái)迅速增長(zhǎng)。公司業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2022年金盤科技的營(yíng)業(yè)收入為47.46億元，同比增長(zhǎng)43.69%。2022年歸母凈利潤(rùn)為2.82億元，同比增長(zhǎng)20.38%。公司以變壓器業(yè)務(wù)為主，并衍生出開關(guān)柜、箱變等系列產(chǎn)品。變壓器業(yè)務(wù)是金盤科技主要的收入來(lái)源：從2018年到2022年上半年，變壓器系列營(yíng)業(yè)收入平均占比約75%。2021年，變壓器系列營(yíng)業(yè)收入為24.71億元，同比增長(zhǎng)27.6%；箱變系列營(yíng)業(yè)收入為2.01億元，同比增長(zhǎng)37.1%；

開關(guān)柜系列營(yíng)業(yè)收入為4.94億元，同比增長(zhǎng)86.4%。由于2021年有色金屬和硅鋼片等大宗材料價(jià)格大幅度上漲、受海外疫情導(dǎo)致外銷業(yè)務(wù)運(yùn)費(fèi)上漲的原因，導(dǎo)致營(yíng)業(yè)成本較上年同期增加42.40%，因此2021年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入毛利率有小幅下降。公司費(fèi)用率逐漸遞減，研發(fā)投入提升。金盤科技

2021年期間費(fèi)用率為14.93%，相比2019年下降了1.2pct，但研發(fā)費(fèi)用從1.01億元提升到1.58億元。2019年至2021年，研發(fā)人員人均薪酬分別為18.74萬(wàn)元/19.14萬(wàn)元/22.52萬(wàn)元，研發(fā)人員平均人數(shù)（（期初人數(shù)+期末人數(shù)）/2）分別為300.5人/303.0人/319.0人，可見公司對(duì)研發(fā)人才的重視。同時(shí)，金盤科技對(duì)核心技術(shù)人員實(shí)行股權(quán)激勵(lì)，形成長(zhǎng)效約束激勵(lì)機(jī)制。2017年4月公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，11名核心技術(shù)人員合計(jì)持有約644萬(wàn)股；2021年9月公司推出限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，8名核心技術(shù)人員被授予46.44萬(wàn)股限制性股票。公司致力于積累儲(chǔ)能技術(shù)，開辟儲(chǔ)能新市場(chǎng)。金盤科技是行業(yè)內(nèi)少有的能夠?qū)崿F(xiàn)高中低壓儲(chǔ)能變流器、能量管理系統(tǒng)、電池管理系統(tǒng)等儲(chǔ)能系統(tǒng)關(guān)鍵部件及配套配電設(shè)備和變壓器的自主研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造，以及儲(chǔ)能系統(tǒng)集成的企業(yè)，其涵蓋儲(chǔ)能系統(tǒng)除電芯以外的關(guān)鍵部件全產(chǎn)業(yè)鏈。截至2022年上半年，金盤科技依靠多年的儲(chǔ)能相關(guān)技術(shù)及產(chǎn)品研發(fā)技術(shù)積累，已經(jīng)形成了14項(xiàng)儲(chǔ)能系列產(chǎn)品核心技術(shù)。2022年7月，金盤科技發(fā)布了全球首例中高壓直掛全液冷熱管理技術(shù)的儲(chǔ)能系統(tǒng)，同時(shí)推出低壓儲(chǔ)能系統(tǒng)等系列產(chǎn)品，這意味著金盤科技的儲(chǔ)能數(shù)字化工廠已經(jīng)投入運(yùn)行，涵蓋高壓、中壓、低壓全系列儲(chǔ)能產(chǎn)品，產(chǎn)品在電網(wǎng)側(cè)、發(fā)電側(cè)、工商業(yè)側(cè)全場(chǎng)景應(yīng)用，其數(shù)字化工廠的整體解決方案業(yè)務(wù)逐漸被行業(yè)認(rèn)可。2、干式變壓器：不忘初心，穩(wěn)步前行2.1干變與新能源發(fā)展高度適配，市場(chǎng)前景廣闊變壓器是用電池感應(yīng)原理來(lái)改變交流電電壓的裝置，主要分為干式變壓器和油浸式變壓器兩種。油浸式變壓器的鐵芯和繞組浸漬在絕緣油中，這種方式使其具有更大的容量和更低的造價(jià)，且承受負(fù)荷的能力也更強(qiáng)；而干式變壓器與其相反，不需要將鐵芯和繞組浸漬在絕緣油中，因此更具有消防安全性。變壓器是電網(wǎng)應(yīng)用的裝備核心，干變適用于多場(chǎng)景。在電力產(chǎn)業(yè)鏈中，干式變壓器在發(fā)電、輸配電、用電等領(lǐng)域都適用。（1）在發(fā)電場(chǎng)景下，干式變壓器可以應(yīng)用于火電、水電等傳統(tǒng)發(fā)電技術(shù)以及風(fēng)電、光伏發(fā)電、核電等新能源發(fā)電技術(shù)和儲(chǔ)能技術(shù)，目前應(yīng)用最廣的是風(fēng)電領(lǐng)域；

（2）在輸配電場(chǎng)景下，干式變壓器主要應(yīng)用于配電網(wǎng)建設(shè)；（3）在用電場(chǎng)景下，干式變壓器主要應(yīng)用于工業(yè)企業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、居民住宅、軌道交通、高效節(jié)能等。多領(lǐng)域技術(shù)迭代，對(duì)干變質(zhì)量提出新要求。（1）在新能源-風(fēng)能領(lǐng)域，全球新增風(fēng)能裝機(jī)的平均功率呈上升趨勢(shì)，根據(jù)GWEC（全球風(fēng)能理事會(huì)）發(fā)布的報(bào)告，2019年全球新增裝機(jī)的平均功率為2.75MW，十年前平均功率僅為1.60MW，更高的功率需要更大容量的干式變壓器產(chǎn)品，且海上風(fēng)電的發(fā)展也需要產(chǎn)品質(zhì)量更好、更少維護(hù)、更高可靠性的變壓器產(chǎn)品；（2）在高端裝備軌道交通領(lǐng)域?qū)ε涮自O(shè)備的技術(shù)創(chuàng)新、綠色節(jié)能、智能運(yùn)維等方面提出了要求，干變優(yōu)勢(shì)企業(yè)也開發(fā)出雙向變流變壓器、非晶合金牽引整流變壓器三維立體卷鐵芯牽引整流變壓器等產(chǎn)品適應(yīng)需求；（3）在節(jié)能環(huán)保-高效節(jié)能領(lǐng)域，對(duì)能效等級(jí)的要求一直在提高，因此行業(yè)優(yōu)化設(shè)計(jì)、改良結(jié)構(gòu)、提高風(fēng)冷效率使移相整流變壓器等產(chǎn)品的性能提高；在新型基礎(chǔ)設(shè)施-數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，干變行業(yè)提供了具備模塊化設(shè)計(jì)思路的相關(guān)產(chǎn)品來(lái)適應(yīng)行業(yè)需求。隨著各行業(yè)的不斷發(fā)展，干變行業(yè)也根據(jù)下游行業(yè)的不同需求設(shè)計(jì)出具有不同特點(diǎn)的產(chǎn)品。應(yīng)用場(chǎng)景需求不斷增長(zhǎng)，對(duì)干變需求不斷提高。（1）發(fā)電場(chǎng)景需求增加迅速：根據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2017年全國(guó)發(fā)電裝機(jī)177737萬(wàn)千瓦，2021年全國(guó)發(fā)電裝機(jī)237510萬(wàn)千瓦，共計(jì)增長(zhǎng)33.63%，同時(shí)每年發(fā)電裝機(jī)容量同比增長(zhǎng)5%以上，風(fēng)電、光伏等新能源發(fā)電比例也持續(xù)增長(zhǎng)，對(duì)干式變壓器的需求增大；（2）輸配電領(lǐng)域需求穩(wěn)定：2015年8月，國(guó)家能源局印發(fā)《配電網(wǎng)建設(shè)改造行動(dòng)計(jì)劃（2015-2020年）》，使配電網(wǎng)建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，隨著電力需求的增加，配電網(wǎng)建設(shè)還會(huì)進(jìn)一步推進(jìn)，應(yīng)用于配電系統(tǒng)的干式變壓器需求也會(huì)隨之增長(zhǎng)；（3）用電場(chǎng)景需求急劇增加：2017年全國(guó)全社會(huì)用電量為63077億千瓦時(shí)，2022年全國(guó)全社會(huì)用電量達(dá)到86372億千瓦時(shí)，共計(jì)增長(zhǎng)36.9%，其中高效節(jié)能領(lǐng)域、軌道交通領(lǐng)域等都正在高速發(fā)展，應(yīng)用于高耗能工業(yè)企業(yè)高壓變頻器和交通領(lǐng)域等多領(lǐng)域的干式變壓器市場(chǎng)需求將不斷提升。除國(guó)內(nèi)市場(chǎng)外，國(guó)外的風(fēng)電市場(chǎng)、光伏市場(chǎng)、儲(chǔ)能市場(chǎng)等也在高速增長(zhǎng)，市場(chǎng)空間潛力巨大。應(yīng)用需求帶來(lái)產(chǎn)品需求，干變行業(yè)市場(chǎng)空間穩(wěn)定增長(zhǎng)。根據(jù)國(guó)際市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)MordorIntelligence《全球干式變壓器市場(chǎng)（2018-2024）》預(yù)測(cè)，全球干式變壓器市場(chǎng)規(guī)模將從2017年的30.4億美元增至2024年的45.7億美元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為6.0%。隨著我國(guó)干式變壓器行業(yè)下游產(chǎn)業(yè)需求的持續(xù)增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)對(duì)干式變壓器的需求也保持持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院測(cè)算，2013-2021年，干式變壓器產(chǎn)量的復(fù)合增長(zhǎng)率為5.20%，未來(lái)干式變壓器產(chǎn)量也將持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2025年我國(guó)干式變壓器產(chǎn)量將超過3.8億千伏安，2021-2025年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到6.09%。2.2產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)且種類豐富，變壓器業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)穩(wěn)步上升變壓器產(chǎn)品種類豐富，可進(jìn)行個(gè)性化定制。金盤的干式變壓器系列產(chǎn)品包括干式變壓器和干式電抗器，干式變壓器又分為特種干式變壓器和標(biāo)準(zhǔn)干式變壓器，特種干式變壓器和干式電抗器都是公司根據(jù)客戶需求定制化開發(fā)、設(shè)計(jì)和生產(chǎn)的產(chǎn)品，標(biāo)準(zhǔn)干式變壓器是引用國(guó)家或其他國(guó)家的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行設(shè)計(jì)和生產(chǎn)的產(chǎn)品。受益于行業(yè)發(fā)展，干式變壓器行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張，公司業(yè)績(jī)提升。2021年，公司變壓器系列收入24.71億元，同比增長(zhǎng)27.6%，占所有營(yíng)業(yè)收入的74.8%；2018-2020年，變壓器系列毛利率都維持28%左右，2021年受到金屬材料和硅鋼價(jià)格大幅上漲，毛利率下滑至24.7%。變壓器業(yè)務(wù)起家，產(chǎn)品、技術(shù)和影響力具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。截至2022年上半年，金盤科技干式變壓器已經(jīng)應(yīng)用于國(guó)內(nèi)累計(jì)74個(gè)風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目、147個(gè)光伏電站項(xiàng)目以及43個(gè)城市的147個(gè)軌道交通項(xiàng)目，干式電抗器產(chǎn)品已經(jīng)累計(jì)發(fā)貨23萬(wàn)余臺(tái)，分別應(yīng)用于國(guó)內(nèi)外約7.3萬(wàn)個(gè)風(fēng)力發(fā)電風(fēng)塔和1.5GW光伏電站項(xiàng)目、工業(yè)變頻器配套和工業(yè)整流電源系統(tǒng)配套、軌道交通牽引系統(tǒng)配套等項(xiàng)目。截至2022年上半年，金盤科技干式變壓器產(chǎn)品已經(jīng)出口至全球約82個(gè)國(guó)家及地區(qū)，應(yīng)用于境外累計(jì)500余個(gè)發(fā)電站項(xiàng)目，9個(gè)軌道交通線項(xiàng)目，直接或間接出口至境外風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目1萬(wàn)余臺(tái)；干式電抗器產(chǎn)品出口到全球14個(gè)國(guó)家。2.3風(fēng)電市場(chǎng)潛力無(wú)限，技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)催生國(guó)內(nèi)風(fēng)電干變龍頭2.3.1風(fēng)電大型化+海風(fēng)裝機(jī)增長(zhǎng)，風(fēng)電領(lǐng)域干變滲透率有望提升全球風(fēng)電市場(chǎng)快速發(fā)展。世界各國(guó)對(duì)氣候變化等問題逐漸重視，加快發(fā)展風(fēng)電等新能源已成為世界共識(shí)。根據(jù)GWEC（全球風(fēng)能理事會(huì)）發(fā)布的《2022年全球風(fēng)能報(bào)告》，全球風(fēng)能總裝機(jī)容量持續(xù)增長(zhǎng)，2021年全球新增風(fēng)電裝機(jī)容量93.6GW，累計(jì)風(fēng)電裝機(jī)容量達(dá)到837GW，同比增長(zhǎng)12%；新增海上風(fēng)電裝機(jī)容量21.1GW，中國(guó)占其中的80.02%，已經(jīng)超越英國(guó)成為全球累計(jì)裝機(jī)容量最大的海上風(fēng)電市場(chǎng)；我國(guó)風(fēng)電發(fā)展更為迅速，2022年我國(guó)新增風(fēng)電裝機(jī)37.63GW，累計(jì)風(fēng)電裝機(jī)量達(dá)到365.44GW，預(yù)計(jì)我國(guó)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入持續(xù)健康快速發(fā)展時(shí)期，應(yīng)用于風(fēng)電領(lǐng)域的干式變壓器市場(chǎng)需求也將持續(xù)較快增長(zhǎng)，未來(lái)發(fā)展空間十分廣闊，且海上風(fēng)電自2017年起開始迅速增長(zhǎng)，在2021年快速增長(zhǎng)，海上風(fēng)電成為新趨勢(shì)。陸上風(fēng)電機(jī)組逐步大型化，采用變壓器上置方案，干變滲透率有提升空間。過去大多數(shù)小容量的風(fēng)電機(jī)組都使用外置于機(jī)艙外部的油浸式變壓器，需要通過低壓電纜將風(fēng)機(jī)頂端發(fā)出的電能引至塔底，變流后再輸往變壓器，在機(jī)組大型化后電纜成本會(huì)增高。隨著風(fēng)電機(jī)組的大型化，將變壓器上置于風(fēng)機(jī)頂部或下置于風(fēng)機(jī)底部可以節(jié)省大量低壓電纜成本、減少低壓電纜電損，也可以提高發(fā)電效率，這種將變壓器和風(fēng)機(jī)置為一體的方案需要采用安全性更高的干式變壓器，同時(shí)也可以節(jié)省土地、減少人為損耗和氣候侵蝕等優(yōu)勢(shì)。目前在海外風(fēng)電市場(chǎng)，干變置頂已經(jīng)成為主流，風(fēng)電龍頭維斯塔斯、西門子歌美颯等已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)所有機(jī)型采用塔內(nèi)干變；國(guó)內(nèi)目前也在逐漸推進(jìn)風(fēng)電機(jī)組大型化和干變置頂?shù)倪M(jìn)度，同時(shí)也在大力發(fā)展海上風(fēng)電，干變滲透率有望逐漸提升。海上風(fēng)電對(duì)變壓器要求高，干式變壓器為更優(yōu)選擇。海上風(fēng)電項(xiàng)目通常位于近海或?yàn)┩?，需要將變壓器與風(fēng)電機(jī)組集成，對(duì)安全性提出了防腐蝕、防潮、防火、免維護(hù)、安全、環(huán)保等要求，通常采用干式變壓器與特殊的油浸式變壓器，綜合考慮干式變壓器更具有成本與技術(shù)優(yōu)勢(shì)。得益于風(fēng)電市場(chǎng)發(fā)展和干式變壓器滲透率提升，風(fēng)電干變市場(chǎng)空間急速擴(kuò)張。根據(jù)金盤科技對(duì)客戶的調(diào)研，每100萬(wàn)kVA干變配套風(fēng)電新增平均裝機(jī)容量0.85GW，結(jié)合GWEC對(duì)全球風(fēng)電裝機(jī)容量的預(yù)測(cè)，假設(shè)2021年-2025年，風(fēng)電裝機(jī)中干變滲透率從50%逐漸提升到55%，測(cè)算到2025年全球風(fēng)電干式變壓器市場(chǎng)空間達(dá)到11996萬(wàn)kVA，2021-2025年復(fù)合增速21.5%。風(fēng)電干變市場(chǎng)存在高端競(jìng)爭(zhēng)，金盤占據(jù)龍頭地位。根據(jù)公司公告，我們測(cè)算2019-2021年公司在風(fēng)電干變領(lǐng)域市占率從16.76%提升至25.48%。在新能源-風(fēng)能領(lǐng)域的干式變壓器市場(chǎng)，金盤的國(guó)際市場(chǎng)最主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為西門子（SIMENS）、ABB、SGB，其中亞太地區(qū)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為西門子（SIMENS）、ABB、SGB、順特電氣、特變電工等；在歐洲地區(qū)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為西門子

（SIMENS）、SGB等；在北美地區(qū)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為西門子（SIMENS）、ABB等。2.3.2提前布局占據(jù)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)入全球主要風(fēng)機(jī)客戶風(fēng)電業(yè)務(wù)占據(jù)干變業(yè)務(wù)大頭，風(fēng)電干變收入占比可觀。2021年，金盤科技風(fēng)電干式變壓器銷售額為8.72億元，同年金盤科技總收入為33.03億元，風(fēng)電干式變壓器收入占總收入的26.4%。針對(duì)風(fēng)電進(jìn)行技術(shù)研發(fā)，金盤占據(jù)技術(shù)優(yōu)勢(shì)。金盤科技自2006年開始研發(fā)及生產(chǎn)風(fēng)電干式變壓器，擁有10余年的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、檢試驗(yàn)、售后服務(wù)等方面的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)積累，在風(fēng)能領(lǐng)域具有較強(qiáng)的產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)能力，是國(guó)內(nèi)外少數(shù)能為新能源-風(fēng)能產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)專用風(fēng)電干式變壓器的企業(yè)。截至2022年上半年，金盤科技針對(duì)新興風(fēng)電專用干變的研發(fā)已經(jīng)投入5000余萬(wàn)元，已經(jīng)成功研發(fā)了100多個(gè)型號(hào)的風(fēng)電干式變壓器，目前有風(fēng)力發(fā)電專用變壓器和電抗器研發(fā)、新能源海上風(fēng)電72.5kV等級(jí)干式變壓器研發(fā)、新能源海上風(fēng)電機(jī)艙用系列水冷干式變壓器3個(gè)項(xiàng)目在研。在全球大力發(fā)展風(fēng)電的背景下，金盤科技有著良好的技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)，在風(fēng)電市場(chǎng)已經(jīng)站穩(wěn)腳跟。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)打下客戶基礎(chǔ)，金盤占據(jù)客戶優(yōu)勢(shì)。金盤科技憑借與通用電氣（GE）、維斯塔斯

（VESTAS）、西門子歌美颯（SIEMENSGamesa）等全球前五大風(fēng)機(jī)整機(jī)制造商建立了良好的合作關(guān)系，是其風(fēng)電干式變壓器的主要供應(yīng)商之一。根據(jù)彭博新能源統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2019-2021年全球前五大風(fēng)機(jī)制造商在全球風(fēng)電新增裝機(jī)市場(chǎng)的平均市場(chǎng)占有率合計(jì)達(dá)59.50%，行業(yè)集中度較高。作為全球前五大風(fēng)機(jī)制造商主要供應(yīng)商的金盤科技占據(jù)了極大的客戶優(yōu)勢(shì)，公司的主要客戶通用電氣（GE）、維斯塔斯（VESTAS）、西門子歌美颯（SIEMENSGamesa）在全球風(fēng)電新增裝機(jī)市場(chǎng)的平均占有率合計(jì)36.74%。2019-2021年，金盤科技向主要客戶通用電氣（GE）、維斯塔斯（VESTAS）、西門子歌美颯（SIEMENSGamesa）發(fā)貨的風(fēng)電干式變壓器產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的合計(jì)裝機(jī)容量占其當(dāng)年全球新增裝機(jī)容量總額（含配套油浸式變壓器的裝機(jī)容量）的比例分別為19.54%、25.43%、29.49%，且公司在三大主要客戶的市場(chǎng)份額逐年提升。2.4圍繞干變衍生開關(guān)柜、箱變等業(yè)務(wù)，主業(yè)協(xié)同性強(qiáng)圍繞干變進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展，開關(guān)柜箱變占據(jù)新的業(yè)務(wù)版圖。在干式變壓器業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，金盤科技

開辟了開關(guān)柜系列和箱式變電站系列業(yè)務(wù)。2021年，開關(guān)柜系列收入總額為4.94億元，占全部收入總額的15.0%；箱變系列收入總額為2.01億元，占全部收入總額的6.1%。開關(guān)柜系列毛利率為19.2%，箱變系列毛利率為17.4%。開關(guān)柜市場(chǎng)需求和產(chǎn)量都保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。隨著國(guó)家對(duì)電力行業(yè)的政策扶持，電力行業(yè)下游領(lǐng)域開始高速發(fā)展，在下游行業(yè)發(fā)展的同時(shí)高低壓開關(guān)柜的需求得到穩(wěn)定增長(zhǎng)；隨著開關(guān)柜市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)，開關(guān)柜產(chǎn)品的產(chǎn)量也有所增長(zhǎng)。根據(jù)智研咨詢報(bào)告，2017-2020年我國(guó)開關(guān)柜產(chǎn)量由240.2萬(wàn)臺(tái)增長(zhǎng)至269.2萬(wàn)臺(tái)，復(fù)合增長(zhǎng)率為3.92%。產(chǎn)品功能聯(lián)系緊密，從獨(dú)立設(shè)備到成套設(shè)備。開關(guān)柜是一種在電力系統(tǒng)進(jìn)行發(fā)電、輸電、配電和電能轉(zhuǎn)換過程中進(jìn)行開合、控制和保護(hù)用電設(shè)備的電氣設(shè)備，主要由不同的隔室構(gòu)成，市面上常見的開關(guān)柜設(shè)備隔室分為母線室、功能單元室、電纜室、二次設(shè)備室?guī)讉€(gè)類別，通過將開關(guān)柜劃分成多個(gè)隔室的方式實(shí)現(xiàn)保護(hù)人身和設(shè)備安全的目的；將變壓器、高低壓開關(guān)柜按照一定的接線方案排放組合在封閉的箱體內(nèi)，就能構(gòu)成一個(gè)獨(dú)立的、公眾能接近的箱式變電站。開關(guān)柜、箱變等業(yè)務(wù)線的開辟體現(xiàn)了金盤科技從以干式變壓器為主的單一產(chǎn)品提供商到以各種干式變壓器、干式電抗器、中低壓成套開關(guān)設(shè)備、箱式變電站為代表的新能源全系列設(shè)備提供商轉(zhuǎn)型的成功。生產(chǎn)工藝和原材料有共通之處，生產(chǎn)線調(diào)整便利性強(qiáng)。一方面，干式變壓器是開關(guān)柜、箱變的核心設(shè)備；另一方面，干式變壓器的生產(chǎn)線給開關(guān)柜、箱變的生產(chǎn)提供了基礎(chǔ)，干式變壓器中板材、鋁材等生產(chǎn)線和開關(guān)柜中冷軋/鍍鋅/敷鋁鋅板生產(chǎn)線以及箱式變電站中鋼板生產(chǎn)線類似，干式變壓器中絕緣材料生產(chǎn)線和開關(guān)柜及箱式變電站中電線電纜的工藝類似，在需要時(shí)可隨時(shí)調(diào)整生產(chǎn)比例，滿足市場(chǎng)需求。銷售領(lǐng)域相互協(xié)同，滿足更多新能源要求。金盤科技的干式變壓器系列產(chǎn)品主要應(yīng)用于風(fēng)電領(lǐng)域、工業(yè)企業(yè)電器配套領(lǐng)域、軌道交通領(lǐng)域等高端領(lǐng)域，開關(guān)柜主要承接其他公司定制采購(gòu)內(nèi)容，箱式變電站產(chǎn)品主要應(yīng)用于國(guó)內(nèi)光伏發(fā)電等領(lǐng)域，不同產(chǎn)品滿足不同的市場(chǎng)需求，使公司的業(yè)務(wù)領(lǐng)域更廣泛，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更加豐富，也有利于與多領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)客戶建立良好的合作關(guān)系。2.4供應(yīng)、客戶和售后具有優(yōu)勢(shì)，金盤保持極強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力干變行業(yè)已形成市場(chǎng)化格局，金盤站穩(wěn)中高端市場(chǎng)。干式變壓器行業(yè)是電磁兼容技術(shù)、機(jī)械制造、高壓絕緣、測(cè)量與控制、傳感技術(shù)和數(shù)字處理等多種學(xué)科交叉的行業(yè)，產(chǎn)品設(shè)計(jì)與制造歡節(jié)設(shè)計(jì)電磁場(chǎng)理論、絕緣材料、高電壓技術(shù)、機(jī)電一體化、數(shù)字仿真等多學(xué)科技術(shù)的應(yīng)用于融合，具有極強(qiáng)的技術(shù)應(yīng)用綜合性，因此高端干式變壓器存在極高的技術(shù)壁壘。我國(guó)有大量干式變壓器企業(yè)，各企業(yè)的生產(chǎn)能力和技術(shù)水平有著較大差異，且大部分企業(yè)由于存在技術(shù)壁壘，只能生產(chǎn)中低端產(chǎn)品，由于企業(yè)數(shù)量眾多，中低端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈；只有少部分企業(yè)能在擁有大規(guī)模自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的條件下參與中高端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。目前主流中高端市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)包括西門子

（SIEMENS）、ABB、施耐德（Schneider）、金盤科技、順特電氣設(shè)備有限公司、江蘇華鵬變壓器有限公司、特變電工股份有限公司等。金盤科技較之主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有原材料供應(yīng)穩(wěn)定、制造能力較強(qiáng)、客戶穩(wěn)定、營(yíng)銷和服務(wù)體系完善、產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)水平高于同檔次等優(yōu)勢(shì)，擁有極強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。2.4.1成本端：原材料供應(yīng)穩(wěn)定，生產(chǎn)數(shù)字化程度高原材料供應(yīng)源分散，原材料成本價(jià)格穩(wěn)定。干式變壓器主要原材料為電磁線、硅鋼、電氣元器件、絕緣化工材料、普通金屬材料等，主要供應(yīng)方式為對(duì)外采購(gòu)。公司所需原材料國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)充足，多從合格供應(yīng)商處進(jìn)行采購(gòu)，以達(dá)到穩(wěn)定材料質(zhì)量的效果，不會(huì)存在依賴個(gè)別原材料供應(yīng)商的情況；同時(shí)由于原材料供應(yīng)源分散，金盤科技的原材料議價(jià)能力較強(qiáng)，故原材料成本價(jià)格穩(wěn)定。2021年，金盤科技在前五名供應(yīng)商采購(gòu)額占比分別為16.49%、5.26%、4.71%、4.62%、2.94%，采購(gòu)渠道非常分散，能夠最大程度實(shí)現(xiàn)原材料來(lái)源的分散性，從而實(shí)現(xiàn)原材料成本的穩(wěn)定性。產(chǎn)線全面數(shù)字化轉(zhuǎn)型，助力生產(chǎn)提質(zhì)增效。數(shù)字化改造前，公司面臨嚴(yán)峻的產(chǎn)能瓶頸，2019年2021年，金盤科技干式變壓器業(yè)務(wù)的產(chǎn)能利用率都在90%以上。為擴(kuò)大金盤科技中高端干式變壓器系列產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，進(jìn)一步優(yōu)化生產(chǎn)工藝和流程，提升研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)管理效率，金盤科技在變壓器業(yè)務(wù)中已經(jīng)建成或技改?？诟墒阶儔浩鲾?shù)字化工廠和桂林干式變壓器數(shù)字化生產(chǎn)線，其中?？诟墒阶儔浩鲾?shù)字化工廠和桂林干式變壓器數(shù)字化生產(chǎn)先分別能夠?qū)崿F(xiàn)年產(chǎn)800萬(wàn)kVA/1400萬(wàn)kVA，正在建設(shè)年產(chǎn)1900萬(wàn)kVA的武漢干式變壓器數(shù)字化工廠。?？跀?shù)字化工廠于2020年10月投入運(yùn)營(yíng)，2021年?？跀?shù)字化工廠較原來(lái)傳統(tǒng)工廠產(chǎn)能提升超100%，產(chǎn)量提升約95%，產(chǎn)出額提升約86%，人均產(chǎn)出額提升約67%,人均產(chǎn)量提升約76%，庫(kù)存周轉(zhuǎn)次數(shù)提升超110%。2.4.2產(chǎn)品端：專精干式變壓器領(lǐng)域，高性能產(chǎn)品帶動(dòng)穩(wěn)定盈利專注干變細(xì)分領(lǐng)域，不斷精進(jìn)技術(shù)占領(lǐng)高端市場(chǎng)，產(chǎn)品盈利能力強(qiáng)。和同行業(yè)上市公司相比，金盤科技專注干式變壓器系列的細(xì)分領(lǐng)域，2021年干式變壓器產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入占公司營(yíng)業(yè)收入比例為74.8%；招股書顯示，2018-2020年，公司干式變壓器產(chǎn)品中應(yīng)用于新能源、高端裝備、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域的專用特種干式變壓器收入占干式變壓器總收入的平均比例達(dá)66%，特種變壓器以毛利率較高的風(fēng)電干式變壓器為主。目前干變的市場(chǎng)空間逐漸擴(kuò)大，對(duì)金盤而言，其積累的優(yōu)質(zhì)客戶可以使金盤在中高端干變市場(chǎng)中保持一定的市場(chǎng)占有率，同時(shí)獲得相對(duì)較高的毛利率，產(chǎn)品也能持續(xù)保持較強(qiáng)的盈利能力。產(chǎn)品性能位于國(guó)內(nèi)企業(yè)領(lǐng)頭水平，接近國(guó)際企業(yè)領(lǐng)先水平。金盤科技的干式變壓器按工藝分為環(huán)氧樹脂澆注干式變壓器和真空壓力浸漬變壓器兩種，綜合對(duì)比部分同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的同類產(chǎn)品性能指標(biāo)情況得知金盤科技的干式變壓器產(chǎn)品大部分性能指標(biāo)優(yōu)于國(guó)內(nèi)同行業(yè)公司，與國(guó)際同行業(yè)公司領(lǐng)先指標(biāo)較為接近。在干式變壓器市場(chǎng)快速擴(kuò)張的背景下，優(yōu)秀的產(chǎn)品性能能夠帶來(lái)產(chǎn)品基本的銷量和客戶的穩(wěn)定性，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的市場(chǎng)占有率穩(wěn)中有升。2.4.3客戶端：產(chǎn)品質(zhì)量和營(yíng)銷體系帶來(lái)優(yōu)質(zhì)客戶，客戶優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)市占率提升老客戶合作關(guān)系穩(wěn)定，拓展業(yè)務(wù)帶來(lái)新客戶。金盤科技在干式變壓器等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)細(xì)分行業(yè)的產(chǎn)品性能、技術(shù)水平、品牌影響力等方面有一定競(jìng)爭(zhēng)力，已經(jīng)與通用電氣（GE）、西門子

（SIMENS）、維斯塔斯（VESTAS）、東芝三菱電機(jī)、施耐德（Schneider）等國(guó)際知名企業(yè)以及中國(guó)鐵路工程集團(tuán)、中國(guó)鐵道建筑集團(tuán)、中國(guó)電力建設(shè)集團(tuán)、中國(guó)船舶重工集團(tuán)、中國(guó)移動(dòng)、國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、金風(fēng)科技、科士達(dá)、陽(yáng)光電源等大型國(guó)有控股企業(yè)或上市公司建立了長(zhǎng)期的客戶合作關(guān)系，同時(shí)在現(xiàn)有客戶結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上持續(xù)加強(qiáng)海內(nèi)外多元化市場(chǎng)的合作與拓展，不斷開拓新業(yè)務(wù)、新客戶。隨時(shí)關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)向，完善的營(yíng)銷和服務(wù)體系便于及時(shí)響應(yīng)客戶售后需求。金盤科技已經(jīng)在全國(guó)搭建了完善的營(yíng)銷和服務(wù)體系，截至2020年底，金盤科技在國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市共設(shè)立了49個(gè)營(yíng)銷網(wǎng)點(diǎn)；同時(shí)金盤科技堅(jiān)持以客戶為中心，在國(guó)內(nèi)配備相應(yīng)的營(yíng)銷人員和售后服務(wù)工程師，隨時(shí)掌握市場(chǎng)的需求信息并且快速響應(yīng)客戶的售后服務(wù)需求，將公司產(chǎn)品引向更大的市場(chǎng)并提供完善的售后服務(wù)保障；香港、美國(guó)等都有金盤科技設(shè)立的海外營(yíng)銷中心，主要負(fù)責(zé)亞太、美洲、歐洲等市場(chǎng)的拓展和銷售工作，為海外客戶提供更加主動(dòng)、高效、精準(zhǔn)的服務(wù)。3、儲(chǔ)能業(yè)務(wù)：新能源爆發(fā)趨勢(shì)下的必然選擇3.1新能源強(qiáng)制配儲(chǔ)帶動(dòng)儲(chǔ)能裝機(jī)量，新型儲(chǔ)能加入電力市場(chǎng)政策要求新能源發(fā)電機(jī)組強(qiáng)制配儲(chǔ)能，驅(qū)動(dòng)儲(chǔ)能裝機(jī)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。各省市都推出了相關(guān)政策文件，對(duì)儲(chǔ)能配置比例和充電小時(shí)數(shù)有一定要求，對(duì)新能源項(xiàng)目配置儲(chǔ)能從鼓勵(lì)到要求配置。配置比例一般為10-20%，配置時(shí)長(zhǎng)通常為2h。我國(guó)已有25個(gè)省份發(fā)布文件明確新能源配置儲(chǔ)能，浙江、青海、新疆、陜西西安等地區(qū)推出了地方性補(bǔ)貼政策。政策推動(dòng)新型儲(chǔ)能參與電網(wǎng)輔助服務(wù)，鼓勵(lì)電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能發(fā)展。2022年儲(chǔ)能行業(yè)相關(guān)政策密集發(fā)布，從國(guó)家頂層設(shè)計(jì)到地方，各層面相繼出臺(tái)了超200余項(xiàng)與儲(chǔ)能相關(guān)的政策，涉及指導(dǎo)意見、市場(chǎng)交易規(guī)則、補(bǔ)貼及建設(shè)規(guī)劃、電站安全運(yùn)營(yíng)等各方面?！笆奈濉逼陂g，新型儲(chǔ)能將邁入規(guī)?；l(fā)展階段。國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局2022年5月24日聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)新型儲(chǔ)能參與電力市場(chǎng)和調(diào)度運(yùn)用的通知》，提出鼓勵(lì)配建新型儲(chǔ)能與所屬電源聯(lián)合參與電力市場(chǎng)。南方新型儲(chǔ)能并網(wǎng)運(yùn)行及輔助服務(wù)細(xì)則。國(guó)家能源局南方監(jiān)管局2022年6月13日印發(fā)《南方區(qū)域新型儲(chǔ)能并網(wǎng)運(yùn)行及輔助服務(wù)管理實(shí)施細(xì)則》，將新型儲(chǔ)能納入并網(wǎng)主體管理。根據(jù)CNESA的不完全統(tǒng)計(jì)，截至2021年底，新型儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)規(guī)模已達(dá)到25.4GW，同比增長(zhǎng)67.7%，占全球已投運(yùn)電力儲(chǔ)能項(xiàng)目累計(jì)裝機(jī)規(guī)模12.2%，位居第二。其中，鋰離子電池市場(chǎng)份額超過90%，占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位。我國(guó)2021年已投運(yùn)電力儲(chǔ)能項(xiàng)目累計(jì)裝機(jī)規(guī)模46.1GW，新增裝機(jī)量規(guī)模達(dá)到10.5GW，新型儲(chǔ)能新增投運(yùn)2.4GW，同比增長(zhǎng)54%。3.2提前布局，厚積薄發(fā)，開辟全新儲(chǔ)能業(yè)務(wù)線新增研發(fā)團(tuán)隊(duì)，進(jìn)軍儲(chǔ)能業(yè)務(wù)。金盤科技于2016年開始布局儲(chǔ)能產(chǎn)品，對(duì)儲(chǔ)能相關(guān)技術(shù)及產(chǎn)品進(jìn)行研發(fā)，2018年在?？谏a(chǎn)基地建成分布式光伏發(fā)電站配套的一體化智能儲(chǔ)能變流裝置作為公司儲(chǔ)能相關(guān)技術(shù)及產(chǎn)品的研發(fā)驗(yàn)證平臺(tái)。2021年7月，金盤科技成立全資子公司金盤儲(chǔ)能，同時(shí)組建儲(chǔ)能專職研發(fā)團(tuán)隊(duì)，推進(jìn)電化學(xué)儲(chǔ)能相關(guān)技術(shù)與產(chǎn)品的研發(fā)，拓展儲(chǔ)能業(yè)務(wù)領(lǐng)域，已經(jīng)在2022年實(shí)現(xiàn)批量化生產(chǎn)和銷售。金盤科技是行業(yè)內(nèi)少數(shù)能實(shí)現(xiàn)高中低壓儲(chǔ)能變流器（PCS）、能量管理系統(tǒng)（EMS）、電池管理系統(tǒng)（BMS）等儲(chǔ)能系統(tǒng)關(guān)鍵部件及配套的高低壓配電設(shè)備和變壓器自主研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造以及儲(chǔ)能系統(tǒng)集成的企業(yè)，公司的儲(chǔ)能系列產(chǎn)品涵蓋了儲(chǔ)能系統(tǒng)除電芯以外的關(guān)鍵部件全產(chǎn)業(yè)鏈，因此具有技術(shù)上和成本上的優(yōu)勢(shì)。產(chǎn)品涉及范圍廣，高、中、低壓儲(chǔ)能系統(tǒng)覆蓋儲(chǔ)能全場(chǎng)景應(yīng)用。2022年7月，金盤科技發(fā)布全球首例中高壓直掛全液冷熱管理技術(shù)的儲(chǔ)能系統(tǒng)，同時(shí)推出低壓儲(chǔ)能系統(tǒng)系列產(chǎn)品，為發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、工商業(yè)側(cè)和戶用側(cè)等應(yīng)用場(chǎng)景提供新能源解決方案。其中35kV高壓直掛儲(chǔ)能系統(tǒng)為金盤科技的主打產(chǎn)品，它采用交流組串通過電抗器直接運(yùn)行于35kV電力系統(tǒng)中，可以依托大容量、集群化的儲(chǔ)能系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)百兆瓦級(jí)儲(chǔ)能電站。高壓級(jí)聯(lián)儲(chǔ)能存在高技術(shù)壁壘，金盤加大研發(fā)投入，形成多項(xiàng)儲(chǔ)能核心技術(shù)。傳統(tǒng)的儲(chǔ)能系統(tǒng)的每個(gè)儲(chǔ)能單元都會(huì)配置PCS儲(chǔ)能變流器和電池堆，經(jīng)過變壓器升壓后接入大電網(wǎng)，其存在一系列電池安全、電池?cái)?shù)量、溫度不一致等問題，而高壓級(jí)聯(lián)儲(chǔ)能系統(tǒng)的多個(gè)儲(chǔ)能集裝箱在開關(guān)站處并網(wǎng)，通過無(wú)變壓器模式接入交流電網(wǎng)，因此能夠解決傳統(tǒng)儲(chǔ)能系統(tǒng)帶來(lái)的問題，而這也意味著高壓級(jí)聯(lián)儲(chǔ)能系統(tǒng)有著更高的技術(shù)需求。金盤科技在儲(chǔ)能技術(shù)研發(fā)領(lǐng)域加大投入，截至2022年上半年，金盤科技擁有核心技術(shù)人員11名，其中2名核心技術(shù)人員專注于儲(chǔ)能相關(guān)技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)，電化學(xué)儲(chǔ)能相關(guān)技術(shù)及產(chǎn)品的研發(fā)人員共16人（其中碩士和博士共5人，核心技術(shù)人員2人），已經(jīng)形成了可應(yīng)用于儲(chǔ)能相關(guān)技術(shù)及產(chǎn)品的30項(xiàng)專利，8項(xiàng)軟件著作權(quán)，14項(xiàng)核心技術(shù)，同時(shí)有13項(xiàng)專利正在申請(qǐng)中。這些投入主要解決中高壓級(jí)聯(lián)儲(chǔ)能的技術(shù)問題和儲(chǔ)能系統(tǒng)的冷卻、并網(wǎng)、控制等問題?？蛻艉献麝P(guān)系穩(wěn)定，儲(chǔ)能系列業(yè)績(jī)逐步提升。金盤科技可單獨(dú)對(duì)外銷售儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品或關(guān)鍵部件，還可以提供儲(chǔ)能系統(tǒng)整體解決方案，廣泛的業(yè)務(wù)范圍能滿足不同客戶的要求，有助于擴(kuò)大客戶群體和產(chǎn)品銷售規(guī)模。其目標(biāo)客戶群體包括儲(chǔ)能系統(tǒng)項(xiàng)目業(yè)主或總包方、儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商、儲(chǔ)能系統(tǒng)相關(guān)部件制造企業(yè)等。2022年上半年，金盤科技儲(chǔ)能領(lǐng)域業(yè)務(wù)較上年同期增長(zhǎng)158.14%，累計(jì)已承接中高壓直掛（級(jí)聯(lián)）儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品訂單金額合計(jì)13469.92萬(wàn)元。3.3金盤細(xì)致布局，儲(chǔ)能系列占據(jù)優(yōu)勢(shì)得益于高研發(fā)水準(zhǔn)，金盤儲(chǔ)能技術(shù)實(shí)力過硬，除電芯外全系統(tǒng)自研自制。金盤科技依托上海交通大學(xué)在電力電子和儲(chǔ)能領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，形成緊密的產(chǎn)、學(xué)、研戰(zhàn)略合作，現(xiàn)在已經(jīng)形成了儲(chǔ)能系列產(chǎn)品核心技術(shù)14項(xiàng)，2021年7月成立全資子公司海南金盤科技儲(chǔ)能技術(shù)公司。公司十分重視在研發(fā)方面的經(jīng)濟(jì)、人員投入，2021年金盤科技研發(fā)投入達(dá)1.58億元，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入為4.77%。同行業(yè)上市公司研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例平均值為4.47%；2020年金盤科技研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入為4.62%，同行業(yè)上市公司研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例平均值為4.70%。得益于高昂的研發(fā)投入，金盤具備成熟的常規(guī)低壓儲(chǔ)能設(shè)備設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力，其低壓儲(chǔ)能系統(tǒng)除電芯外的關(guān)鍵部件PCS、EMS、BMS和相關(guān)電氣設(shè)備變壓器、開關(guān)柜、電力電子設(shè)備等都實(shí)現(xiàn)了自研自制；

除此之外，金盤科技還有全系列自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的中高壓直掛式儲(chǔ)能產(chǎn)品。得益于金盤科技多年的高壓電力電子產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，其35kV直掛式SVG產(chǎn)品已經(jīng)在多個(gè)客戶現(xiàn)場(chǎng)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定運(yùn)行，在此基礎(chǔ)上開發(fā)的中高壓直掛式產(chǎn)品具備一定的技術(shù)先發(fā)和生產(chǎn)制造優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)常規(guī)的儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商短期內(nèi)難以達(dá)到相同水平。液冷高壓直掛方案具有產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，金盤中高壓直掛儲(chǔ)能系統(tǒng)位于國(guó)內(nèi)首列。與低壓儲(chǔ)能系統(tǒng)相比，金盤科技的中高壓直掛（級(jí)聯(lián)）儲(chǔ)能產(chǎn)品無(wú)需升壓變壓器、直流匯流柜等電氣設(shè)備，且采用更優(yōu)化、成本更低的液冷系統(tǒng)和儲(chǔ)能變流器（PCS），能夠有效降低儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品成本，提高儲(chǔ)能系統(tǒng)整體充放電循環(huán)效率和電池壽命，同時(shí)由于其較少的占地面積，儲(chǔ)能項(xiàng)目的投資成本也相應(yīng)降低。金盤科技中高壓直掛（級(jí)聯(lián)）儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品采用全液冷技術(shù)，與采用風(fēng)冷技術(shù)的同類產(chǎn)品相比有較大優(yōu)勢(shì)：①液冷產(chǎn)品可以確保電芯溫度一致性和儲(chǔ)能變流器（PCS）安全穩(wěn)定可靠運(yùn)行，延長(zhǎng)電芯和儲(chǔ)能變流器（PCS）的使用壽命；②具有更低功耗和更高的換熱效率，降低了電池的熱失控風(fēng)險(xiǎn)；③具有更高的電池空間利用率，單位體積的電池容量增加；④液冷系統(tǒng)可以和電池模塊

（PACK）高度集成，現(xiàn)場(chǎng)安裝方便，占地面積小，無(wú)需擔(dān)心灰塵和水汽凝結(jié)等。變壓器業(yè)務(wù)奠定客戶基礎(chǔ)，儲(chǔ)能產(chǎn)品有望快速進(jìn)入老客戶體系。金盤科技在變壓器行業(yè)具有一定的品牌影響力和市場(chǎng)份額，已經(jīng)與國(guó)際知名企業(yè)以及大型國(guó)有控股企業(yè)或上市公司建立了長(zhǎng)期的客戶合作關(guān)系。公司儲(chǔ)能新業(yè)務(wù)的主要下游應(yīng)用領(lǐng)域與變壓器等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)有一定的重合度，公司的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)可以通過進(jìn)入老客戶體系快速滲透，目前公司已和部分意向客戶簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議。公司第一個(gè)項(xiàng)目“中廣核海南白沙邦溪儲(chǔ)能項(xiàng)目”由公司提供全液冷12.5MW/25MWh35kV高壓級(jí)聯(lián)儲(chǔ)能系統(tǒng)設(shè)備，客戶中廣核與公司合作基礎(chǔ)深厚，中廣核與金盤科技于上世紀(jì)90年代就開始在核電領(lǐng)域合作，已與金盤科技建立了全面戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。在中廣核等老客戶的基礎(chǔ)上，金盤儲(chǔ)能業(yè)務(wù)將面向新能源發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、工商業(yè)用戶側(cè)等場(chǎng)景逐步進(jìn)行推廣和開發(fā)：①發(fā)電側(cè)目標(biāo)客戶主要為金盤現(xiàn)有合作業(yè)務(wù)中長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作伙伴，為金盤儲(chǔ)能產(chǎn)品推向市場(chǎng)提供有力支持；②電網(wǎng)側(cè)主要以建設(shè)共享儲(chǔ)能電站為主，圍繞新能源消納、電網(wǎng)支撐、削峰填谷、動(dòng)態(tài)響應(yīng)等場(chǎng)景，建立成熟的商業(yè)模型，開展銷售儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品、投建儲(chǔ)能電站、售電等業(yè)務(wù)；③工商業(yè)用戶側(cè)目標(biāo)客戶主要為工業(yè)園區(qū)、商業(yè)綜合體等，在峰谷價(jià)差絕對(duì)值較大或一天具備多個(gè)峰谷價(jià)差的地區(qū)進(jìn)行項(xiàng)目開發(fā)，開展銷售儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品、投建儲(chǔ)能電站、售電等業(yè)務(wù)。持續(xù)探索數(shù)字化轉(zhuǎn)型，數(shù)字化工廠應(yīng)用到儲(chǔ)能領(lǐng)域。隨著?？跀?shù)字化工廠完工投產(chǎn)，公司對(duì)桂林工廠進(jìn)行數(shù)字化2.0改造升級(jí)，分別包含桂林成套數(shù)字化工廠于2021年陸續(xù)投入運(yùn)營(yíng)；桂林干變數(shù)字化工程于2022年投運(yùn)；桂林儲(chǔ)能系列產(chǎn)品數(shù)字化工廠于2022年7月1日竣工投產(chǎn)。桂林儲(chǔ)能系列產(chǎn)品數(shù)字化工廠主要生產(chǎn)中高壓直掛（級(jí)聯(lián)）儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品、低壓儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品以及儲(chǔ)能系統(tǒng)關(guān)鍵部件PCS、BMS、EMS等，該數(shù)字化工廠滿產(chǎn)后可以實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)1.2GWh儲(chǔ)能系列產(chǎn)品。同時(shí)武漢儲(chǔ)能系列產(chǎn)品數(shù)字化工廠預(yù)計(jì)在2023年投產(chǎn)，產(chǎn)能為2.7GWh。數(shù)字化工廠在儲(chǔ)能領(lǐng)域的應(yīng)用可以更快、更好地協(xié)助金盤科技開展儲(chǔ)能新業(yè)務(wù)，滿足公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)需求的增長(zhǎng)。4、數(shù)字化工廠：數(shù)字中國(guó)提速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化潛力巨大4.1智能制造大勢(shì)所趨，數(shù)字化轉(zhuǎn)型助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)數(shù)字化工廠整體解決方案指為制造業(yè)提供包括產(chǎn)線規(guī)劃、設(shè)備規(guī)劃、系統(tǒng)架構(gòu)規(guī)劃、軟件設(shè)計(jì)實(shí)施規(guī)劃、系統(tǒng)集成規(guī)劃等模塊組成的一站式解決方案，最終實(shí)現(xiàn)數(shù)字化工廠的信息流自動(dòng)化、生產(chǎn)自動(dòng)化、物流配送自動(dòng)化，也能夠?qū)崿F(xiàn)生產(chǎn)過程的仿真和產(chǎn)品設(shè)計(jì)的仿真。數(shù)字中國(guó)建設(shè)加速發(fā)展，信息化與工業(yè)化深度結(jié)合。國(guó)務(wù)院發(fā)布的《中國(guó)制造2025》提出了推進(jìn)先進(jìn)儲(chǔ)能裝置、智能電網(wǎng)輸變電的發(fā)展。國(guó)家能源局和國(guó)家發(fā)改委聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于促進(jìn)智能電網(wǎng)發(fā)展的指導(dǎo)意見》也對(duì)智能電網(wǎng)裝備體系提出了要求。工業(yè)智能化能夠提高生產(chǎn)和管理效率、產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)質(zhì)量，是工業(yè)行業(yè)未來(lái)發(fā)展的必然趨勢(shì)。2023年國(guó)務(wù)院發(fā)布《數(shù)字中國(guó)建設(shè)整體布局規(guī)劃》提出，到2025年，基本形成橫向打通、縱向貫通、協(xié)調(diào)有力的一體化推進(jìn)格局，數(shù)字中國(guó)建設(shè)取得重要進(jìn)展。中國(guó)數(shù)字化建設(shè)已成大勢(shì)所趨，數(shù)字化產(chǎn)業(yè)發(fā)展欣欣向榮。物聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)，數(shù)字化工廠較之傳統(tǒng)工廠優(yōu)勢(shì)凸顯。傳統(tǒng)工廠的設(shè)備生產(chǎn)數(shù)據(jù)采集、設(shè)備狀態(tài)統(tǒng)計(jì)等信息都由人工完成，存在人工效率低、人力成本高、人工統(tǒng)計(jì)錯(cuò)誤率高、數(shù)據(jù)丟失率高且無(wú)法實(shí)時(shí)更新數(shù)據(jù)等問題。數(shù)字化工廠中運(yùn)用物聯(lián)網(wǎng)概念將設(shè)備聯(lián)網(wǎng)可以解決以上問題，通過這種方式將人、設(shè)備和數(shù)據(jù)緊密聯(lián)系起來(lái)，設(shè)備的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)可以在網(wǎng)絡(luò)端保存與被查看，人可以通過手機(jī)、PC等終端平臺(tái)去獲取設(shè)備數(shù)據(jù)，從而使生產(chǎn)效率和質(zhì)量都提高。同時(shí)大數(shù)據(jù)概念的引入可以使實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)獲得前瞻性，通過設(shè)備多次報(bào)錯(cuò)前的數(shù)據(jù)分析，可以通過分析實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)在設(shè)備即將錯(cuò)誤運(yùn)行前進(jìn)行預(yù)警，減小生產(chǎn)的損失，這是傳統(tǒng)工廠無(wú)法做到的優(yōu)勢(shì)。根據(jù)GE預(yù)測(cè)，在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)可以把美國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率增速提到1995年IT革命時(shí)期水平的前提下，到2030年與不采用工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)相比，全球GDP將多增加15.7萬(wàn)億美元，尤其是在美國(guó)和中國(guó)；亞太地區(qū)多增加約4.2萬(wàn)億美元。4.2公司自身產(chǎn)線全面數(shù)字化轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)提質(zhì)增效公司注重制造模式創(chuàng)新升級(jí)及數(shù)字化轉(zhuǎn)型。公司始終注重制造業(yè)生產(chǎn)的提質(zhì)增效，從2013年開始關(guān)注制造模式轉(zhuǎn)型升級(jí)，整體里程可以分為2個(gè)階段：（1）2013-2016年，信息化和工業(yè)化融合階段；（2）2017年至今，數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)階段。公司正在持續(xù)推進(jìn)三大生產(chǎn)基地的數(shù)字化轉(zhuǎn)型工作。公司自身產(chǎn)線進(jìn)行全面數(shù)字化升級(jí)。2020年10月，金盤科技自主規(guī)劃設(shè)計(jì)并部署實(shí)施的海口數(shù)字化工廠正式投入運(yùn)營(yíng)，可以實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)干式變壓器800萬(wàn)kVA，這是符合德國(guó)工程師協(xié)會(huì)標(biāo)準(zhǔn)VDI4499并經(jīng)過德國(guó)認(rèn)證機(jī)構(gòu)認(rèn)證的第一家國(guó)內(nèi)干式變壓器數(shù)字化工廠。截至2022年10月，金盤科技已經(jīng)建設(shè)完成了?？诟墒阶儔浩鲾?shù)字化工廠、桂林成套數(shù)字化工廠、桂林干式變壓器數(shù)字化工廠和桂林儲(chǔ)能系列產(chǎn)品數(shù)字化工廠，實(shí)現(xiàn)了從產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、交付到售后的全面數(shù)字化制造模式變革。在國(guó)家產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、數(shù)字產(chǎn)業(yè)化的戰(zhàn)略背景下，金盤科技持續(xù)推進(jìn)制造模式創(chuàng)新及數(shù)字化轉(zhuǎn)型，金盤科技的數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)多次獲得國(guó)家工信部肯定，連續(xù)獲得工信部“信息化和工業(yè)化融合管理體系貫標(biāo)試點(diǎn)企業(yè)”、“互聯(lián)網(wǎng)與工業(yè)融合創(chuàng)新試點(diǎn)企業(yè)”、“制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合發(fā)展試點(diǎn)示范項(xiàng)目”、“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)試點(diǎn)示范項(xiàng)目”的認(rèn)定、“采用數(shù)字化制造與卓越績(jī)效管理相結(jié)合的質(zhì)量管理模式”榮獲中國(guó)質(zhì)量獎(jiǎng)提名獎(jiǎng)、入選國(guó)家四部委“2021年度智能制造示范工廠揭榜單位和優(yōu)秀場(chǎng)景名單”等。數(shù)字化產(chǎn)線產(chǎn)能明顯提升。數(shù)字化工廠建成后，公司干式變壓器產(chǎn)能明顯提升：?？诨禺a(chǎn)能從670萬(wàn)kVA提升至800萬(wàn)kVA；武漢基地產(chǎn)能1900萬(wàn)kVA替代原武漢、上海基地產(chǎn)能800萬(wàn)kVA；桂林基地產(chǎn)能從665萬(wàn)kVA提升至1400萬(wàn)kVA。2022年1-6月，金盤科技訂單金額共計(jì)29.95億元（含稅），同比增長(zhǎng)了42%，其中數(shù)字化工廠新增產(chǎn)能的釋放為未來(lái)訂單快速增長(zhǎng)提供了極強(qiáng)的產(chǎn)能支撐。數(shù)字化工廠降本增效，大幅提升公司經(jīng)濟(jì)效益。通過數(shù)字化工廠的建設(shè)，金盤科技在制造全價(jià)值鏈中對(duì)產(chǎn)品技術(shù)、工藝、設(shè)備和人力資源等實(shí)現(xiàn)高效配置、過程優(yōu)化、共享協(xié)作，全面推動(dòng)了產(chǎn)品質(zhì)量變革、資源配置效率變革和企業(yè)發(fā)展動(dòng)力變革，顛覆了制造業(yè)的傳統(tǒng)模式。實(shí)現(xiàn)了從產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、交付到售后服務(wù)的全面數(shù)字化制造和數(shù)字運(yùn)營(yíng)，在大幅提升產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)效率，顯著降低研發(fā)、生產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)成本。2021年?？跀?shù)字化工廠較原來(lái)傳統(tǒng)工廠產(chǎn)能提升超100%，產(chǎn)量提升約95%，產(chǎn)出額提升約86%，人均產(chǎn)出額提升約67%，人均產(chǎn)量提升約76%，庫(kù)存周轉(zhuǎn)次數(shù)提升超110%。提前進(jìn)行數(shù)字化布局，數(shù)字化進(jìn)度位于行業(yè)前列。?？诟墒阶儔浩鲾?shù)字化工廠于2020年正式投入運(yùn)營(yíng)，在此基礎(chǔ)上公司新建了桂林成套數(shù)字化工廠、桂林干式變壓器數(shù)字化工廠和桂林儲(chǔ)能系列產(chǎn)品數(shù)字化工廠等多個(gè)數(shù)字化工廠，同行業(yè)的特變電工于2022年初實(shí)現(xiàn)其子公司天津特變電工變壓器有限公司的數(shù)字化產(chǎn)業(yè)升級(jí)，伊戈?duì)柕摹肮夥l(fā)電并網(wǎng)設(shè)備智能制造項(xiàng)目”數(shù)字化工廠于2022年10月正式投產(chǎn)，順鈉股份的“智慧工廠”項(xiàng)目預(yù)計(jì)2023年8月建成。人均創(chuàng)收逐年提升，創(chuàng)收能力高于同行。公