農(nóng)業(yè)專題報(bào)告民為幫本食為政首解析農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)

農(nóng)業(yè)專題報(bào)告：民為幫本，食為政首，解析農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)1、全球疫情下農(nóng)作物是否受影響？1.1

看歷史，疫情不是影響農(nóng)產(chǎn)品主因

糧食安全之于我國(guó)意義重大，建國(guó)以來(lái)我國(guó)糧食生產(chǎn)能力不斷提高，糧食

產(chǎn)量總體趨勢(shì)不斷提高，但也發(fā)生過(guò)三次明顯下滑，形成了我國(guó)糧食產(chǎn)量

增長(zhǎng)過(guò)程中的三次波動(dòng)：

第一次波動(dòng)（1959-1961

年）：

改革開(kāi)放后，我國(guó)對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)進(jìn)行一系

列改革，促進(jìn)了農(nóng)民種糧積極性，實(shí)現(xiàn)了糧食產(chǎn)量的穩(wěn)步提高，1984

年我國(guó)推行家庭聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制，將土地所有權(quán)和使用權(quán)分離，賦予

農(nóng)民自主的生產(chǎn)支配權(quán)力，糧食產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。

第二次波動(dòng)（1985-1988

年）：

糧食產(chǎn)量從

40000

萬(wàn)噸水平下降到

37000

萬(wàn)噸；1984

年的糧食豐收導(dǎo)致糧食市場(chǎng)上供大于求，出現(xiàn)了難

賣糧現(xiàn)象，1985

年我國(guó)改革農(nóng)產(chǎn)品統(tǒng)派購(gòu)制度，取消了部分鼓勵(lì)糧食

生產(chǎn)的優(yōu)惠政策，導(dǎo)致農(nóng)民種糧積極性受挫，最終導(dǎo)致產(chǎn)量大幅度回

落。

第三次波動(dòng)（1999-2003

年）：

糧食產(chǎn)量從

50000

萬(wàn)噸水平下降到

43000

萬(wàn)噸；導(dǎo)致這次嚴(yán)重減產(chǎn)的主要原因包括：一是干旱氣候引起

糧食單產(chǎn)降低；二是經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展之后耕地被工業(yè)發(fā)展、城鎮(zhèn)化建設(shè)

蠶食，種糧面積迅速降低；三是經(jīng)濟(jì)作物大面積種植，降低了糧食種

植比例。2004

年以來(lái)，隨著我國(guó)農(nóng)業(yè)科技的提高，糧食單產(chǎn)能力快速

上升，糧食總產(chǎn)量有增無(wú)減。

回顧改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)糧食產(chǎn)量的變化，可以得出我國(guó)糧食產(chǎn)量主要受到

以下幾個(gè)因素影響：政策（價(jià)格政策、補(bǔ)貼政策、土地政策等）、生產(chǎn)力

（農(nóng)戶種糧收益等）、生產(chǎn)條件（生產(chǎn)資料、耕地資源、水資源等）、技術(shù)

發(fā)展（灌溉系統(tǒng)、地膜覆蓋等）。

疫情不是影響我國(guó)糧食產(chǎn)量的主要原因，回顧

03

年非典期間，主要農(nóng)作

物產(chǎn)品略有漲價(jià)，但在非典時(shí)期，我國(guó)剛經(jīng)歷了連續(xù)

5

年的糧食產(chǎn)量下降，

并且當(dāng)時(shí)的農(nóng)產(chǎn)品銷售供應(yīng)鏈體系并不十分健全，信息不對(duì)稱在一定程度

上會(huì)影響價(jià)格水平；在

20

年的今天，我國(guó)糧食連年豐產(chǎn)，供應(yīng)鏈體系成

熟，疫情對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品的影響較小。1.2

看現(xiàn)在，疫情演變下農(nóng)作物受影響有限

疫情主要影響的是糧食流通和春耕生產(chǎn)；一方面，這個(gè)時(shí)節(jié)臨近春播及以

冬小麥為主的大田糧食的農(nóng)事管理，另一方面，疫情禁運(yùn)影響了生產(chǎn)資料

及糧食的流通運(yùn)輸。

我國(guó)共有十三個(gè)糧食主產(chǎn)省區(qū)，分別是內(nèi)蒙古、黑龍江、吉林、遼寧、河

南、河北、山東、江西、江蘇、湖南、湖北、安徽、四川，糧食產(chǎn)量占全

國(guó)總產(chǎn)量的

78%以上，其中包含

6

個(gè)稻谷主產(chǎn)區(qū)、4

個(gè)玉米主產(chǎn)區(qū)、3

個(gè)

小麥主產(chǎn)區(qū)。糧食主銷區(qū)共有

7

各，分別是北京、天津、上海、浙江、福

建、廣東、海南，主銷區(qū)糧食產(chǎn)量和需求量缺口較大。

我們統(tǒng)計(jì)了各農(nóng)作物播種時(shí)間，春播在

4

月份以后進(jìn)行，冬小麥的收獲時(shí)

間也在次年的

4、5

月份，而從全國(guó)各省份（除中國(guó)香港、中國(guó)臺(tái)灣、中國(guó)澳門(mén)外）的疫情演變情況看，疫情基本在

3、4

月份處于穩(wěn)定狀態(tài)，而隨著

疫情穩(wěn)定控制各個(gè)地方也開(kāi)始了解運(yùn)，并且國(guó)家糧食儲(chǔ)備局、扶貧辦等均

組織示范企業(yè)對(duì)小麥進(jìn)行田間管理，開(kāi)展線上直播培訓(xùn)等，幫助農(nóng)戶解決

春耕生產(chǎn)技術(shù)難題，故農(nóng)作物受疫情影響有限。2、我國(guó)糧食供需格局總體較穩(wěn)定，玉米及白糖存在產(chǎn)需缺口1.1

稻谷：國(guó)內(nèi)供給階段性過(guò)剩，全球供需平衡

我國(guó)一直堅(jiān)持“谷物基本自給、口糧絕對(duì)安全”的新糧食安全觀，每年稻

谷產(chǎn)量基本穩(wěn)定，產(chǎn)需平衡，同時(shí)庫(kù)存保持較高水平，2019

年我國(guó)稻谷庫(kù)

存消耗比在

86.24%，處于近

10

年高位。因此我國(guó)稻谷供給形勢(shì)總體保持

寬松，受自然災(zāi)害和突發(fā)事件影響較小。全球供需較為平衡，2019

年全球

大米產(chǎn)量為

496.08

萬(wàn)噸，總供給為

670.83

萬(wàn)噸，總消費(fèi)量為532.36

萬(wàn)噸，

庫(kù)存消費(fèi)比穩(wěn)步提升，2019

年達(dá)到

34.11%。1.2

小麥：國(guó)內(nèi)及全球供給均較為寬松

我國(guó)國(guó)內(nèi)小麥供需較為寬松，從供給看，2019

年我國(guó)小麥產(chǎn)量

1.34

億噸，

為歷史第二高水平，并且已經(jīng)連續(xù)

5

年保持在

1.3

億噸以上；而國(guó)內(nèi)消費(fèi)

總體平穩(wěn)，2019

年國(guó)內(nèi)小麥消費(fèi)量為

1.12

億噸；但庫(kù)存量大幅上升，

2019

年期末庫(kù)存達(dá)

1.01

億噸，2019

年庫(kù)存消費(fèi)比大幅上升至

91.14%，

國(guó)內(nèi)供給寬松。

全球小麥供給較為寬松，從供給看，2019

年小麥產(chǎn)量為

7.64

億噸，小幅

上漲；總消費(fèi)量維持穩(wěn)定

2019

年為

7.55

億噸，庫(kù)存及庫(kù)存消費(fèi)比也都維

持穩(wěn)定，2019

年分別為

2.87

億噸、38.04%，全球小麥預(yù)期庫(kù)存消費(fèi)比維

持較高水平，若剔除中國(guó)數(shù)據(jù)則小幅下降，整體供給仍偏寬松。1.3

玉米：國(guó)內(nèi)產(chǎn)需存在缺口，全球供需平衡

國(guó)內(nèi)玉米連續(xù)三年呈現(xiàn)產(chǎn)需缺口，根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布的

3

月份中國(guó)農(nóng)產(chǎn)

品供需形勢(shì)報(bào)告，2017-2019

年我國(guó)玉米已經(jīng)連續(xù)三年呈現(xiàn)產(chǎn)需缺口，且

經(jīng)歷

2016

年的去庫(kù)存改革之后，目前庫(kù)存消耗比連續(xù)四年下降至

39.93%。

從需求端，飼料消費(fèi)是玉米最大的消費(fèi)需求，下游養(yǎng)殖存欄量逐步回升將

提振玉米飼用消費(fèi)，國(guó)內(nèi)玉米供需格局將發(fā)生較大變化。

國(guó)際玉米庫(kù)存消費(fèi)比有所下降，整體供需格局平衡；全球供給端看，2020

年

3

月份

USDA最新預(yù)測(cè)

19/20

年度全球玉米產(chǎn)量為

11.12

億噸，期初庫(kù)

存

3.21

億噸，全球玉米總消費(fèi)量為

11.35

億噸，期末庫(kù)存

2.97

億噸，期

末庫(kù)存消費(fèi)比降至

26.19%，全球玉米供給形勢(shì)整體較為平衡。1.4

大豆：國(guó)內(nèi)供需平衡，全球供給較為寬松

國(guó)內(nèi)大豆供需平衡，從供給看，2015

年至今國(guó)內(nèi)大豆產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，一方

面是源于國(guó)家調(diào)減玉米種植面積間接增加了大豆種植面積，另一方面是當(dāng)

前政策扶持大豆種植，因此從國(guó)內(nèi)供給形勢(shì)來(lái)看，國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)量穩(wěn)增長(zhǎng)趨

勢(shì)不變。從消費(fèi)端看，下游主要飼料銷量在生豬存欄逐步企穩(wěn)回升背景下，

預(yù)計(jì)飼用豆粕需求量將增加。

全球供給較為寬松：從全球供需形勢(shì)來(lái)看，USDA3

月份預(yù)測(cè)

19/20

年度全

球大豆預(yù)期產(chǎn)量

3.42

億噸，期初庫(kù)存

1.12

億噸。從消費(fèi)看，19/20

年度

預(yù)期國(guó)內(nèi)總消費(fèi)量

3.50

億噸，全球大豆預(yù)期期末庫(kù)存

1.02

噸；預(yù)期期末

庫(kù)存消費(fèi)比為

29.26%。19/20

年度全球大豆庫(kù)存消費(fèi)比已經(jīng)接近

16/17

年

度的歷史高位，全球大豆供需格局較為寬松。1.5

白糖：國(guó)內(nèi)及全球產(chǎn)需預(yù)計(jì)出現(xiàn)缺口

國(guó)內(nèi)新一榨季小幅減產(chǎn)，缺口擴(kuò)大；因新冠肺炎疫情影響尚存，《中國(guó)農(nóng)產(chǎn)

品供需形勢(shì)分析報(bào)告》5

月最新預(yù)測(cè)

2019/20

年度國(guó)內(nèi)食糖產(chǎn)量

1030

萬(wàn)噸，

比上月下調(diào)

10

萬(wàn)噸，而食糖消費(fèi)量比上月下調(diào)

40

萬(wàn)噸為

1480

萬(wàn)噸，產(chǎn)

需缺口達(dá)到

450

萬(wàn)噸，2019

年進(jìn)口量達(dá)

304

萬(wàn)噸，占國(guó)內(nèi)消費(fèi)比重

20%，

需求端整體較為穩(wěn)定。

5

月最新預(yù)測(cè)

2020/21

年度，中國(guó)糖料種植面積

1453

千公頃，比

2019/20

年度增加

30

千公頃，增幅

2.1%，主要是內(nèi)蒙古自治區(qū)甜菜面積增加。食

糖產(chǎn)量

1050

萬(wàn)噸，比上年度增加

20

萬(wàn)噸；食糖消費(fèi)量

1520

萬(wàn)噸，比上

年度增加

40

萬(wàn)噸，產(chǎn)需缺口依然較大，預(yù)計(jì)

2020/21

年度食糖進(jìn)口量

350

萬(wàn)噸，比上年度增加

46

萬(wàn)噸。

全球白糖供給寬松形勢(shì)有所松動(dòng)；最新預(yù)測(cè)

19/20

年度全球白糖產(chǎn)量

1.68

億噸，印度產(chǎn)量第一為

3031

萬(wàn)噸，巴西第二為

2935

萬(wàn)噸，其次歐盟為

27

國(guó)

1785

萬(wàn)噸，總消費(fèi)量為

1.74

億噸，預(yù)測(cè)19/20

年度全球白糖期末庫(kù)

存

4340

萬(wàn)噸，期末庫(kù)存消費(fèi)比下降至

24.73%，全球白糖供給寬松形勢(shì)開(kāi)

始有所緩解。3、疫情對(duì)我國(guó)糧食安全的影響1.1

儲(chǔ)備糧政策有效削弱疫情影響

聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織（FAO）1974

年在第

18

次會(huì)議上提出了庫(kù)存消費(fèi)比概念，

由本年度糧食結(jié)轉(zhuǎn)儲(chǔ)備與消費(fèi)量的比值來(lái)表示糧食儲(chǔ)備水平，并確定

1718%的庫(kù)存消費(fèi)比為最低糧食安全儲(chǔ)備水平，而我國(guó)糧食庫(kù)存消費(fèi)比常年

在安全儲(chǔ)備水平之上。

糧食儲(chǔ)備在我國(guó)的糧食安全保障體系中發(fā)揮著舉足輕重的作用，是防止糧

食公共危機(jī)的“保護(hù)傘”，也是調(diào)節(jié)糧食供求平衡的“蓄水池”。目前我國(guó)

已經(jīng)形成了中央儲(chǔ)備、地方儲(chǔ)備、社會(huì)儲(chǔ)備多層次全覆蓋的糧食儲(chǔ)備體系。

在糧食豐收時(shí)通過(guò)收購(gòu)市場(chǎng)上過(guò)剩的糧食進(jìn)行儲(chǔ)存，可以調(diào)節(jié)市場(chǎng)糧價(jià)，

保護(hù)農(nóng)民的利益；糧食歉收時(shí)通過(guò)輪出儲(chǔ)備糧，平抑糧價(jià)，補(bǔ)充市場(chǎng)缺口，

維護(hù)糧食市場(chǎng)秩序，確保糧食安全。

我國(guó)儲(chǔ)備糧及倉(cāng)儲(chǔ)能力十分充足；我國(guó)中央儲(chǔ)備糧糧權(quán)歸屬國(guó)務(wù)院，由中

國(guó)儲(chǔ)備糧管理總公司受委托進(jìn)行代儲(chǔ)，根據(jù)中儲(chǔ)糧社會(huì)責(zé)任報(bào)告，20052018

年，中儲(chǔ)糧集團(tuán)累計(jì)收購(gòu)政策性糧油總量超過(guò)

9.3

億噸，其中稻谷

2.26

億噸、小麥

3.12

億噸、玉米

3.51

億噸、大豆

1898

萬(wàn)噸、油菜籽

2219

萬(wàn)噸。其次倉(cāng)儲(chǔ)能力也連年提高，2018

年全國(guó)共有標(biāo)準(zhǔn)糧食倉(cāng)房倉(cāng)

容

6.7

億噸，簡(jiǎn)易倉(cāng)容

2.4

億噸，有效倉(cāng)容總量比

1996

年增長(zhǎng)

31.9%，食

用油罐總罐容

2800

萬(wàn)噸，比

1996

年增長(zhǎng)

7

倍，在大中城市和價(jià)格易波動(dòng)

地區(qū)，也建立了

10-15

天的應(yīng)急成品糧儲(chǔ)備。

我國(guó)儲(chǔ)運(yùn)及物流能力大幅提升；2017

年，我國(guó)糧食物流總量達(dá)到

4.8

億噸，

其中跨省物流量

2.3

億噸；糧食物流骨干通道全部打通，公路、鐵路、水

路多式聯(lián)運(yùn)格局基本形成，原糧散糧運(yùn)輸、成品糧集裝化運(yùn)輸比重大幅提

高，糧食物流效率穩(wěn)步提升。中儲(chǔ)糧也依托重要港口，建設(shè)了一批綜合儲(chǔ)

備基地，實(shí)現(xiàn)在北糧南運(yùn)、糧油進(jìn)口重要通道的占位，自組建以來(lái)，公司

累計(jì)完成政策性糧食調(diào)運(yùn)

7500

萬(wàn)噸、接運(yùn)進(jìn)口糧

2300

萬(wàn)噸。1.2

我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品自給率高，國(guó)外疫情影響較小

我國(guó)主要糧食作物自給率均超過(guò)聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織（FAO）劃定的安全水平

95%。其中稻谷自給率

98.72%，2019

年我國(guó)稻谷及大米總進(jìn)口量

255

萬(wàn)

噸，主要用于品種余缺調(diào)劑；小麥自給率為

96.67%，2019

年小麥進(jìn)口量

為

370

萬(wàn)噸；玉米自給率為

98.48%，2019

年玉米進(jìn)口量為

470

萬(wàn)噸，因

此疫情全球化可能會(huì)加劇國(guó)際市場(chǎng)糧食價(jià)格的波動(dòng)，但目前對(duì)我國(guó)糧食市

場(chǎng)的影響較小。

國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口依存度偏高，短期或受疫情影響供貨推遲。2019

年我國(guó)大豆

產(chǎn)量

1810

萬(wàn)噸，進(jìn)口量為

8800

萬(wàn)噸，大豆進(jìn)口量占國(guó)內(nèi)消費(fèi)量比重為

84.86%（2016-2019

進(jìn)口占比均保持在

80%以上），因此關(guān)注相應(yīng)主產(chǎn)國(guó)

疫情情況，關(guān)注其產(chǎn)量及出口形勢(shì)至關(guān)重要。

目前主產(chǎn)區(qū)大豆種植及收獲暫未受影響，但仍需關(guān)注各國(guó)出口限制措施，

從進(jìn)口國(guó)看，2019

年我國(guó)從巴西、美國(guó)、阿根廷大豆進(jìn)口量分別是

5767.3、1694.7、880.3

萬(wàn)噸，占進(jìn)口總量比重為

55.6%、16.34%和

8.5%。種植方面，巴西、阿根廷大豆

3

月開(kāi)始進(jìn)入收割季節(jié)，目前收割進(jìn)

度暫未受到影響。美國(guó)

4

月份進(jìn)入種植季節(jié)，盡管美國(guó)

3

月中旬新冠疫情

進(jìn)入爆發(fā)期，但美豆種植區(qū)主要位于人口密度較小的中西部地區(qū)，疫情相

對(duì)較輕，故美豆新作的種植工作受影響較小；在運(yùn)輸方面，巴西和阿根廷

為控制新冠疫情采取了相應(yīng)的運(yùn)輸和其他限制措施，或?qū)⒂绊憦漠a(chǎn)地運(yùn)至

港口的時(shí)間，但并未限制出口。

我國(guó)白糖進(jìn)口依存度也相對(duì)較高，2019

年我國(guó)白糖進(jìn)口量為

304

萬(wàn)噸，占

國(guó)內(nèi)消費(fèi)比重為

20%。目前我國(guó)白糖進(jìn)口國(guó)主要有巴西、泰國(guó)、古巴、澳

大利亞、韓國(guó)，2019

年占比分別為

45.73%、24.35%、14.04%、6.10%、

5.97%，其中巴西常年為我國(guó)最大的進(jìn)口來(lái)源國(guó)，而我國(guó)與古巴簽訂了進(jìn)

口協(xié)議，每年從古巴進(jìn)口至少

40

萬(wàn)噸的原糖轉(zhuǎn)入國(guó)家儲(chǔ)備庫(kù)，故古巴也是

我國(guó)白糖進(jìn)口主要國(guó)家。

1）巴西：關(guān)注疫情下油價(jià)對(duì)制糖比的影響

2019/2020

榨季巴西白糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)穩(wěn)定在

2935

萬(wàn)噸，出口量預(yù)計(jì)在

1862

萬(wàn)噸，較上個(gè)榨季下降近

100

萬(wàn)噸。目前巴西中南部甘蔗壓榨已正式開(kāi)始，

有部分糖廠在

3

月份就已經(jīng)開(kāi)榨，3

月前半月，巴西主要產(chǎn)區(qū)中南部地區(qū)

共有

32

家糖廠壓榨甘蔗，同比增加

7

家，目前疫情對(duì)巴西制糖影響較小。

但由于巴西制糖原料同時(shí)生產(chǎn)白糖和乙醇，巴西會(huì)根據(jù)當(dāng)期油價(jià)調(diào)整制糖

和制乙醇的比例；目前疫情嚴(yán)重打擊全球汽油需求端，使得油價(jià)大幅下跌，

甘蔗制醇的悲觀前景也會(huì)促使巴西糖廠改變制糖比例，若后續(xù)國(guó)際原油價(jià)

格持續(xù)低位，則

20/21

榨季巴西或?qū)⑸险{(diào)制糖比，那么巴西中南部白糖產(chǎn)

量或?qū)⑸闲小?/p>

2）泰國(guó)：受氣候及疫情影響，預(yù)計(jì)下榨季產(chǎn)量持續(xù)下降

泰國(guó)

2019/2020

榨季生產(chǎn)已經(jīng)于

3

月底結(jié)束，由于氣候干旱損及甘蔗產(chǎn)量，

本榨季共有

57

家糖廠開(kāi)榨，累計(jì)榨蔗

7489

萬(wàn)噸，同比下降

42.8%，累計(jì)

產(chǎn)糖

827

萬(wàn)噸，同比下降

43.3%，創(chuàng)

9

年以來(lái)產(chǎn)量新低。泰國(guó)蔗糖產(chǎn)業(yè)會(huì)

預(yù)計(jì)

2020/21

榨季泰國(guó)甘蔗產(chǎn)量及產(chǎn)糖量將繼續(xù)下降。

同時(shí)受到新冠肺炎疫情影響，預(yù)計(jì)泰國(guó)食糖消費(fèi)量將下降至

240

萬(wàn)噸，食

糖出口量將降至

500

萬(wàn)噸。

3）古巴：恢復(fù)糖業(yè)急于增加出口，預(yù)計(jì)新榨季產(chǎn)量及出口增加

同樣受天氣因素及人力不足影響，2018/19

榨季古巴實(shí)際產(chǎn)量低于原計(jì)劃

的

170

萬(wàn)噸僅為

130

萬(wàn)噸，目前

2019/20

榨季于

11

月開(kāi)始。

古巴恢復(fù)糖業(yè)急于增加食糖出口，預(yù)計(jì)在

2019/20

榨季生產(chǎn)約

150

萬(wàn)噸原

糖，高于上一季的

130

萬(wàn)噸，計(jì)劃出口

80

萬(wàn)噸原糖。但目前由于美國(guó)對(duì)

古巴實(shí)行新的資源封鎖制裁，今年

1

月份以來(lái)古巴有兩家糖廠暫時(shí)癱瘓，

48

家正在運(yùn)營(yíng)的糖廠出現(xiàn)問(wèn)題，原糖的收獲量比原定計(jì)劃少

15

萬(wàn)噸。古

巴每年消耗

60

萬(wàn)至

70

萬(wàn)噸食糖，并與我國(guó)達(dá)成協(xié)議，每年向我國(guó)出售

40

萬(wàn)噸原糖。4、關(guān)注玉米板塊迎來(lái)行業(yè)拐點(diǎn)1.1

2020

年玉米供給端持續(xù)收緊

玉米行業(yè)受到價(jià)格支持政策的影響，供需格局不斷變化。目前隨著玉米產(chǎn)

量持續(xù)下滑以及臨儲(chǔ)庫(kù)存的清空，下游飼料需求及精深加工行業(yè)的不斷發(fā)

展，玉米行業(yè)供需格局不斷向好，或?qū)⒂瓉?lái)行業(yè)拐點(diǎn)。

從供給端看，我國(guó)玉米種植面積和產(chǎn)量持續(xù)下滑；自

2016

年玉米收儲(chǔ)制

度改革以來(lái)，至

2018

年三年時(shí)間我國(guó)玉米種植面積累計(jì)調(diào)減超過(guò)

200

萬(wàn)

公頃，2019

年玉米產(chǎn)量較

2016

年下降約

1979

萬(wàn)噸。2017

年我國(guó)玉米市

場(chǎng)首次出現(xiàn)產(chǎn)不足需的情況，產(chǎn)需缺口達(dá)到

2344

萬(wàn)噸，近三年產(chǎn)需缺口

在持續(xù)擴(kuò)大，同時(shí)由于我國(guó)對(duì)玉米進(jìn)口實(shí)行配額制，配額每年約

720

萬(wàn)噸，

因此，短時(shí)間內(nèi)難以通過(guò)進(jìn)口來(lái)彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)的產(chǎn)需缺口。

其次我國(guó)玉米庫(kù)存持續(xù)下降，自

2016

年供給側(cè)調(diào)結(jié)構(gòu)改革，我國(guó)開(kāi)始玉

米去庫(kù)存，近三年玉米庫(kù)存大幅去化，2019

年期末庫(kù)存為

13764

萬(wàn)噸，

同時(shí)

19

年庫(kù)存消耗比下降為

39.93%，為近七年來(lái)最低水平。

草地貪夜蛾

2019

年首次入侵我國(guó)，對(duì)我國(guó)農(nóng)作物特別是玉米造成較大危

害；根據(jù)全國(guó)農(nóng)業(yè)技術(shù)推廣服務(wù)中心，2019

年草地貪夜蛾全國(guó)玉米發(fā)生面

積

1104347

公頃，占所有為害作物的

98.61%，甘蔗占比

1.09%，其他作

物占比

0.3%。而草地貪夜蛾作為遷飛性害蟲(chóng)，繁殖迅速，2020

年防控態(tài)勢(shì)愈加嚴(yán)峻，今年蟲(chóng)源基數(shù)大，發(fā)生面積進(jìn)一步擴(kuò)大，云南、四川等地蟲(chóng)

源積累基數(shù)明顯高于上年，截至

2

月上述地區(qū)見(jiàn)蟲(chóng)面積超過(guò)

60

萬(wàn)畝，是

2019

年同期的

90

倍，與云南毗鄰的老撾蟲(chóng)源基數(shù)也明顯大于上年，此外

加之越冬基數(shù)大、北遷時(shí)間提前、發(fā)生代次增加等因素，利于該蟲(chóng)向黃淮

海等北方玉米區(qū)擴(kuò)散蔓延，威脅區(qū)域占玉米種植區(qū)域的

50%以上，預(yù)計(jì)全

年發(fā)生面積

1

億畝左右。

根據(jù)農(nóng)村農(nóng)業(yè)部印發(fā)的《2020

年全國(guó)草地貪夜蛾防控預(yù)案》，2020

年預(yù)計(jì)

全國(guó)需要防治面積

0.8

億-1

億畝次。其中，西南華南周年繁殖區(qū)防治面積

3500

萬(wàn)-4000

萬(wàn)畝次，江南江淮遷飛過(guò)渡區(qū)防治面積

1500

萬(wàn)-2000

萬(wàn)畝

次，黃淮海及北方重點(diǎn)防范區(qū)防治面積

3000

萬(wàn)-4000

萬(wàn)畝次。1.2

畜禽養(yǎng)殖+

精深加工需求端持續(xù)加大

從需求看，畜禽養(yǎng)殖+

精深加工需求持續(xù)加大；玉米下游需求主要為飼料

消費(fèi)及工業(yè)消費(fèi)；從飼料消費(fèi)看，除了

2020

年

1

月份受到新冠疫情影響，

飼料數(shù)據(jù)環(huán)比有較大下降，其余飼料總產(chǎn)量及豬飼料在

19

年

9

月份后環(huán)比

均轉(zhuǎn)正，母豬飼料在去年

8

月份后也均環(huán)比轉(zhuǎn)正；目前根據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)能

繁母豬

3

月環(huán)比增長(zhǎng)

2.8%，生豬存欄逐步回暖，飼料需求將持續(xù)加大。

其次玉米行業(yè)深加工能力和量逐步提高，2019

年預(yù)計(jì)產(chǎn)能

10,995

萬(wàn)噸，

深加工產(chǎn)量達(dá)到

7217

萬(wàn)噸，2019

年市場(chǎng)需求基本保持穩(wěn)定，下半年要好

于上半年，需求有所好轉(zhuǎn)，企業(yè)盈利能力提升，以酒精行業(yè)為例：根據(jù)酒

精協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)規(guī)模以上酒精生產(chǎn)企業(yè)上半年虧損面較大，下半年有所

改善，目前大部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)呈現(xiàn)向好趨勢(shì)；以商品淀粉行業(yè)為例：淀粉工

業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2019

年出現(xiàn)全面虧損，到

7

月份淀粉價(jià)格有所回升，行業(yè)虧

損面減小，預(yù)計(jì)今年將得到全面改善。1.3

玉米轉(zhuǎn)基因商業(yè)化進(jìn)程有望超預(yù)期

2019

年

12

月

30

日，農(nóng)業(yè)部《關(guān)于慈

KJH83

等

192

個(gè)轉(zhuǎn)基因植物品種命

名的公示》中顯示北京生物技術(shù)有限公司申報(bào)的適合北方春玉米區(qū)

的“DBN9936”和杭州瑞豐生物科技有限公司和浙江大學(xué)申報(bào)的適合北方

玉米區(qū)的“雙抗

12-5”已經(jīng)獲得我國(guó)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部核發(fā)生物安全證書(shū)。

目前程序已經(jīng)走到了第四個(gè)階段：實(shí)驗(yàn)研究、中間試驗(yàn)、環(huán)境釋放安全證

書(shū)審批、生產(chǎn)性試驗(yàn)，下一步等待商業(yè)化許可，一般轉(zhuǎn)基因性狀允許商業(yè)

化之后，便進(jìn)入農(nóng)作物種子新品種上市的審批流程，在品種試驗(yàn)階段需要

進(jìn)行不少于兩個(gè)生產(chǎn)周期的區(qū)域試驗(yàn)和不少于一個(gè)生產(chǎn)周期的生產(chǎn)性試驗(yàn)，

以及進(jìn)行品種特異性、一致性和穩(wěn)定性測(cè)試等，后續(xù)將開(kāi)啟農(nóng)作物種子新

品種審批流程：提交新品種申請(qǐng)、提交申請(qǐng)材料、品種試驗(yàn)、品種審定。

農(nóng)業(yè)部有望在

2020

年頒布轉(zhuǎn)基因品種審定細(xì)則，后續(xù)進(jìn)展則有超預(yù)期的

可能。

若我國(guó)放開(kāi)轉(zhuǎn)基因玉米商業(yè)，玉米行業(yè)將迎來(lái)大機(jī)遇，對(duì)我國(guó)種業(yè)市場(chǎng)以

及格局產(chǎn)生較大影響，一方面我國(guó)轉(zhuǎn)基因作物種植面積或?qū)⒅貜?fù)美國(guó)和巴

西快速增長(zhǎng)的道路，轉(zhuǎn)基因作物在我國(guó)空間較大，農(nóng)作物種子價(jià)格及利潤(rùn)

率將大幅提升，另一方面轉(zhuǎn)基因技術(shù)所需時(shí)間長(zhǎng)、資金多，擁有豐富技術(shù)

儲(chǔ)備的種業(yè)龍頭公司具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升。5、投資建議：雜交水稻龍頭，平臺(tái)型公司技術(shù)實(shí)力雄厚

公司為雜交水稻龍頭，雜交水稻新品種市場(chǎng)認(rèn)可度高。公司雜交水稻業(yè)務(wù)

行業(yè)領(lǐng)先，品種隆兩優(yōu)、晶兩優(yōu)系列市場(chǎng)認(rèn)可度良好，目前水稻業(yè)務(wù)市占

率在

30%左右，隨著隆兩優(yōu)、晶兩優(yōu)系列進(jìn)入推廣成長(zhǎng)期公司市占率有望

持續(xù)提升；同時(shí)公司外延發(fā)展玉米種子，持續(xù)推進(jìn)玉米品種研發(fā)，聯(lián)創(chuàng)種

業(yè)擁有國(guó)內(nèi)一流的科研育種和企業(yè)管理人才，品種科玉

505、裕豐

303、

聯(lián)創(chuàng)

808

等玉米新品種市場(chǎng)認(rèn)可度良好，收購(gòu)?fù)瓿珊髮⑦M(jìn)一步增強(qiáng)公司在

玉米育種研發(fā)實(shí)力。同時(shí)公司不斷在海外市場(chǎng)發(fā)力，增厚研發(fā)實(shí)力和業(yè)績(jī)。

公司技術(shù)及品