金融市場學(xué)習(xí)題及答案

第二章貨幣市場練習(xí)參考答案一、判斷題1．貨幣市場是一個無形市場，其效率可經(jīng)過廣度、深度和彈性這三個指標(biāo)進行衡量（是）2．商業(yè)銀行參加同業(yè)拆借市場即能夠作為資金供給者，又能夠資金需求者，決定其最終參加身份是商業(yè)銀行法定存款準(zhǔn)備金情況。（錯）3．同業(yè)拆借市場利率在交易雙方直接進行交易情況下，能夠經(jīng)過協(xié)商方式來決定。（對）4．回購協(xié)議資金需求方就是融出證券一方，也是回購協(xié)議到期時必須支付一定貨幣將證券回購一方。（對）5．封閉式回購因為所持押證券被專門機構(gòu)凍結(jié)，所以不可能有違約風(fēng)險。（錯）6．對于商業(yè)票據(jù)發(fā)行人來說，商業(yè)票據(jù)利息成本就是商業(yè)票據(jù)面值同票面利率乘積。（錯）7．辦理票據(jù)貼現(xiàn)銀行或其余貼現(xiàn)機構(gòu)將其貼現(xiàn)收進未到期票據(jù)再向其余銀行或貼現(xiàn)機構(gòu)進行貼現(xiàn)票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為稱為再貼現(xiàn)。（錯）8．由美國國內(nèi)銀行在境外分支機構(gòu)所發(fā)行以美元為面值、發(fā)行地在美國境外大額可轉(zhuǎn)讓定時存單屬于歐洲美元存單。（對）9．當(dāng)市場對于債券需求強烈時，美式收益率招標(biāo)所確定票面利率會相對高些。（錯）10．短期政府債券能夠成為中央銀行公開市場操作工具，主要是因為短期政府債券信用風(fēng)險小，價格變動利率彈性小，發(fā)行量大，品種多，且是商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備主要資產(chǎn)。（對）二、單項選擇題1．以下不屬于貨幣市場范圍是（B）A同業(yè)拆借市場B股票市場C短期政府債券市場D大額可轉(zhuǎn)讓定時存單市場2．用以衡量貨幣市場交易活躍程度指標(biāo)是（B）A廣度B深度C彈性D寬度3．以下不參加同業(yè)拆借市場機構(gòu)是（D）A商業(yè)銀行B證券企業(yè)C信托企業(yè)D中央銀行4．以下關(guān)于回購協(xié)議市場中回購交易，說法正確是（D）A回購協(xié)議市場訂立回購協(xié)議是有一定市場價格。B回購協(xié)議中正回方在回購協(xié)議到期時，有權(quán)放棄購回所抵押證券。C回購協(xié)議中逆回購方在回協(xié)議到期時，有權(quán)不回售所融得證券。D回協(xié)議執(zhí)行雙方必須在回購協(xié)議到期時按照協(xié)議中約定條件執(zhí)行交易。5．正回購方所質(zhì)押證券全部權(quán)真正讓渡給逆回購回購協(xié)議屬于（D）A正回B逆回購C封閉式回購D開放式回購6．以下不可能成為商業(yè)票據(jù)發(fā)行者是（D）A金融企業(yè)B金融控股子企業(yè)C大型企業(yè)D地方政府7．當(dāng)存單持有者急需資金時，存單卻不能在大額可轉(zhuǎn)讓定時存單市場二級市場上立刻出售或不能以合理價格出售，這給持有者帶來風(fēng)險屬于（B）A利率風(fēng)險B信用風(fēng)險C市場風(fēng)險D購置力風(fēng)險8．以下關(guān)于銀行承兌匯票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)區(qū)分表述，正確是（C）A貼現(xiàn)前匯票持有些人B貼現(xiàn)后匯票持有些人不一樣C貼現(xiàn)目標(biāo)不一樣D貼現(xiàn)時間不一樣9．以下能夠稱作短期政府債券是（A）A國庫券B公債C5年期國債D央行票據(jù)10．貼現(xiàn)債券通常采取招標(biāo)競爭是（D） A繳款期B票面利率C收益率D價格三、多項選擇題1．貨幣市場利率之所以具備市場化利率特征，是因為（ABC）A貨幣市場參加者眾多B貨幣市場交易頻繁C貨幣市場交易量大D貨幣市場監(jiān)管嚴(yán)格2．以下關(guān)于同業(yè)拆借市場說法正確是（ABC）A同業(yè)拆借市場拆借雙方形成短期資金借貸關(guān)系B同業(yè)拆借市場中參加者主要是金融機構(gòu)C同業(yè)拆借市場形成利率實際就是金融機構(gòu)借入短期資金價格D同業(yè)拆借市場中金融機構(gòu)和中介機構(gòu)管理要求是一致3．下面各項與正回購方所代表意思一致是（AC）A資金需求方B資金供給方C融出證券方D融入證券方4．關(guān)于開放式回購，以下說法正確是（BCD）A回購所質(zhì)押證券由專門機構(gòu)給予凍結(jié)，不得進行流通B開放式回購引入了賣空機制C回購所質(zhì)押證券能夠由逆回購方進行處置D開放式回購相對于封閉式回購，所產(chǎn)生風(fēng)險更多5．以下關(guān)于商業(yè)票聽說法正確是（ABD）A商業(yè)票據(jù)采取貼現(xiàn)方式發(fā)行B商業(yè)票據(jù)面額通常都很大C商業(yè)票據(jù)屬于標(biāo)準(zhǔn)化短期票據(jù)D商業(yè)票據(jù)利息成本是指票據(jù)票面利率與面值乘積6．銀行承兌匯票二級市場流通交易方式有（ABCD）A直接買賣交易B貼現(xiàn)C轉(zhuǎn)貼現(xiàn)D再貼現(xiàn)7．與傳統(tǒng)定時存單相比，大額可轉(zhuǎn)讓定時存單所不一樣是（ABCD）A它能夠在二級市場流通轉(zhuǎn)讓B其面額通常是固定C它在未到期前不能領(lǐng)取本息D其利率現(xiàn)有固定利率，也有浮動利率8．短期政府債券通常特征是（ABCD）A流通性強B面值較小C違約風(fēng)險小D利息免稅9．關(guān)于荷蘭式招標(biāo)，以下說法正確是（ABD）A又稱作單一單一價格招標(biāo)B最終每家中標(biāo)商認購價格是相同C當(dāng)市場對債券需求不大時，可考慮用荷蘭式招標(biāo)D全體中標(biāo)商最終中標(biāo)價格是發(fā)發(fā)行人按募滿發(fā)行額時最低中標(biāo)價格確定10．以下貨幣市場金融工具中通常采取貼現(xiàn)方式發(fā)行是（BC）A銀行承兌匯票B商業(yè)票據(jù)C短期政府債券D大額可轉(zhuǎn)讓定時存單第三章債券市場練習(xí)題參考答案一、判斷題1．債券價格是其預(yù)期現(xiàn)金流量貼現(xiàn)，貼現(xiàn)率為債券票面利率。（錯）2．對發(fā)行者來說，發(fā)行債券償還期限越長越好，這么能夠愈加好占用資金。（錯）3．債券收益就是指債券利息收入。（錯）4．通常來說中央銀行購入債券會帶來利率下降。（對）5．債券若采取荷蘭式招標(biāo)發(fā)行，投標(biāo)人在中標(biāo)后，分別以各自出價認購債券。（錯）6．在收益率招標(biāo)方式下，其中標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)是由高至低確定中標(biāo)人。（錯）7．在價格中標(biāo)方式下，其中標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)是由高至低確定中標(biāo)人。這種招標(biāo)方式適用利隨本清債券招標(biāo)。（錯）8．在債券買斷式回購中，債券全部權(quán)沒有發(fā)生改變，融券方在回購期內(nèi)無權(quán)對標(biāo)債券進行處置。（錯）9．政府發(fā)行債券首要目標(biāo)是擴大公共投資。（錯）10．金融機構(gòu)發(fā)行金融債券目標(biāo)在于：負債起源多樣化，增強負債穩(wěn)定性；擴大資產(chǎn)業(yè)務(wù)。（對）二、單項選擇題1．能為金融市場提供基準(zhǔn)利率通常是（B）A股票市場B成熟債券市場C銀行間同業(yè)拆借市場D貨幣市場2．債券面值含義除了票面金額還包含（C）A債券償還期B債券票面利率C債券票面幣種D債券發(fā)行者3．債券價格和市場利率關(guān)系是（B）A正向改變B反向改變C無關(guān)系D因宏觀經(jīng)濟情況而定4．變現(xiàn)能力屬于債券（C）A收益性B安全性C流動性D期限性5．一國中央政府掌管發(fā)行債券屬于（A）A公債券B企業(yè)債券C金融債券D歐洲美元債券6．分期付息，一次還本債券屬于（A）A附息債券B貼現(xiàn)債券C一次還本付息債券D永續(xù)公債7．確定證券價格條件除了需要知道市場上必要合理預(yù)期收益率，還需要知道（D）A該證券票面價值B該證券票面利率C該證券到期期限D(zhuǎn)該證券預(yù)期現(xiàn)金流量8．影響證券價格最主要兩個原因，除了證券供求關(guān)系外還有（D）A匯率改變B貨幣供給量C財政收支情況D市場利率9．假如市場利率偏高，中央銀行想控制利率，通常進行公開市場操作是（A）A購置有價證券B出售證券C不進行任何操作D放松再貼現(xiàn)貸款10．下面資產(chǎn)通貨膨脹風(fēng)險最大是（B）A股票B固定收益類類證券C浮動利率類證券產(chǎn)D物價指數(shù)連動利率證券11．下面證券中流動性風(fēng)險最小是（A）A短期政府債券B企業(yè)債券C公債券D股票三、多項選擇題1．債券票面基本要素包含（ABCD）A債券票面價值B債券償還期限C債券票面利率D債券發(fā)行者名稱2．按發(fā)行主體分類，債券通常分為（ABC）A政府債券B企業(yè)債券C金融債券D可贖回債券3．債券市場除了它融資功效還具備功效是（ABCD）A資源配置功效B宏觀調(diào)控功效C提供基準(zhǔn)利率D防范金融風(fēng)險4．政府發(fā)行債券通常原因是（ABCD）A填補財政赤字B償還前期債務(wù)本息C處理暫時性資金需求D擴大政府公共投資5．金融機構(gòu)發(fā)行債券通常目標(biāo)是（ABD）A擴大資產(chǎn)業(yè)務(wù)工作B促使負債起源多樣化，增強負債穩(wěn)定性C實施資產(chǎn)管理D實施負債管理6．企業(yè)發(fā)行債券通常目標(biāo)是（BCD）A擴大企業(yè)影響力B籌措資金C靈活利用資金，維持企業(yè)控制權(quán)D調(diào)整負債規(guī)模，實現(xiàn)最好資本結(jié)構(gòu)7．依照債券發(fā)行價格與其票面金額關(guān)系，債券發(fā)行方式可分為（ABC）A平價發(fā)行B溢價發(fā)行C折價發(fā)行D市價發(fā)行8．依照債券發(fā)行招標(biāo)標(biāo)物不一樣，招標(biāo)發(fā)行可分為（BCD）A美國式招標(biāo)B收益率招標(biāo)C繳款期招標(biāo)D價格招標(biāo)9．以下哪些是影響債券價格原因（ABCD）A市場利率發(fā)生改變B貨幣政策發(fā)生改變C匯率出現(xiàn)改變D宏觀經(jīng)濟情況發(fā)生改變10．以下債券中屬于歐洲債券有（AB）A蘇黎世金融市場發(fā)行美元債券B在新加坡金融市場發(fā)行港元債券C武士債券D揚基債券四、計算題1．某政府債券面額為1000元，期限為90天，采取貼現(xiàn)方式發(fā)行，發(fā)行價格為983元，王先生認購了10萬元，持有60天后以992價格賣給李先生，李先生持有到期。要求：請分別計算該證券認購者收益率、持有期收益率和最終收益率。1題。認購者收益率=(1000－983)÷983×（365/90）×100%=7.01%持有期收益率=（992－983）÷983×（365/60）×100%=5.57%最終收益率=（1000－992）÷992×（365/30）×100%=9.81%2．某企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券面額為1000元，期限為5年，實施分期付息，票面利率為10%，以面值發(fā)行。興鑫證券企業(yè)用自有資金認購100萬元，持有2年后又1198元價格賣給環(huán)球證券投資企業(yè)，該企業(yè)持有到期。要求：請分別計算該證券認購者收益率、持有期收益率和最終收益率。2題。認購者收益率=（100÷1000）×100%=10%持有期收益率={100＋（1198－1000）÷2}÷1000×100%=19.9%最終收益率={100＋（1000－1198）÷3}÷1000×100%=3.4%3．財政部發(fā)行3年期國債1000億元，每份面額為1000元，票面利率6%，到期一次還本付息，采取平價發(fā)行方式。亞洲證券投資企業(yè)認購了500萬元，持有1年后以1059元價賣給開元證券投資企業(yè)，該企業(yè)持有到期。要求：請分別計算該證券認購者收益率、持有期收益率和最終收益率。3題。認購者收益率=[{1000×（1＋6%×3）－1000}÷3]÷1000×100%=6%持有期收益率=（1059－1000）÷1000×100%=5.9%最終收益率=[{1000×（1＋6%×3）－1059}÷2]÷1059×100%=5.71%4．某企業(yè)證券面額為1000元，期限3年，采取分期付息方式支付利息，票面利率8%，發(fā)行時市場利率為10%。投資者A以發(fā)行價格購置了該企業(yè)債券20萬元，持有2年后賣出所持有該企業(yè)債券，此時市場利率上升至11%。要求：分別計算該企業(yè)債券發(fā)行價格、A投資者賣出該企業(yè)債券理論價格和投資收益。4題。發(fā)行價格=80×{1/（1＋10%）＋1/（1＋10%）（1＋10%）}＋1080×1/（1＋10%）（1＋10%）（1＋10%）=第四章股票市場練習(xí)題參考答案 一、判斷題1．股票和股份是形式與內(nèi)容關(guān)系，股票是形式，股份是內(nèi)容。（對）2．股東有權(quán)參加企業(yè)決議，所以能夠參加企業(yè)經(jīng)營。（錯）3．中國內(nèi)地股份有限企業(yè)在香港聯(lián)合交易所掛牌上市交易股票，是境內(nèi)上市股票。（錯）4．私募發(fā)行是指向特定少數(shù)投資者發(fā)行股票，為了預(yù)防侵犯公眾利益，必須向社會公眾公布企業(yè)信息。（錯）5．股利收益率又稱贏利率，是股份有限企業(yè)以現(xiàn)金形式發(fā)派股息與股票市場價格比率。（錯）6．市場風(fēng)險是無法回避，投資者無法經(jīng)過投資組合方法回避市場風(fēng)險。（對）7．在吞并與重組過程中，收購方股票價格與被收購方股票價格同時回升。（錯）8．經(jīng)濟周期會影響到股票價格。二者變動趨勢一致。（錯）9．經(jīng)營風(fēng)險是因為企業(yè)經(jīng)營情況改變而引發(fā)盈利水平改變從而產(chǎn)生投資者收益下降可能性。故該風(fēng)險只能經(jīng)過改進經(jīng)營來防范，而不能經(jīng)過投資組合來降低其風(fēng)險。（對）10．股票發(fā)行協(xié)約定價方式主要適適用于股票折價發(fā)行。（錯）二、單項選擇題1．以下不是股票基本特征是（D）A收益性B風(fēng)險性C流通性D期限性2．通常來說，與優(yōu)先股相比，普通股風(fēng)險（A）。A較大B較小C相同D不能確定3．以下不屬于境外股票是（A）AB股BH股CS股DN股4．我國現(xiàn)在發(fā)行股票時不允許（C）A平發(fā)行B溢價發(fā)行C折價發(fā)行D境外發(fā)行5．以下不屬于二板市場是（D）A美國NASDAQ市場B歐洲EASDAQ市場C中國香港創(chuàng)業(yè)板市場D深圳中小企業(yè)板塊6．計算股利收益率，不需要參數(shù)是（C）A現(xiàn)金股利B股票買入價C股票賣出價D股票持有期7．股票價格與市場利率關(guān)系是（B）A市場利率上升，股票價格也上升B市場利率上升，股票價格下降C二者沒關(guān)于系D二者沒有固定改變關(guān)系8．以下不是影響股票價格微觀原因是（D）A盈利情況B派息政策C增資與減資D通貨膨脹9．你朋友告訴你她剛收到她所持有10000面值期國債每六個月支付一次息票，該國債年息票率為6%。請問她共收到多少錢？(A)A、300元；B、600元；C、3000元；D、6000元。10．假如你在股價為22元時發(fā)出在19元賣出1000股停頓損失委托，現(xiàn)在該股票價格只有17元，若不考慮交易費用，請問你賣出股票時會得到多少錢？(D)A、17000元；B、19000元；C、18700元；D、從給定信息無法知道。三、多項選擇題1．以下屬于優(yōu)先股票特征有（ABD）A優(yōu)先按要求方式領(lǐng)取股息B限制參加經(jīng)營決議C享受企業(yè)利潤增加收益D優(yōu)先按面額清償2．我國股票依照關(guān)于法律要求對股份有限企業(yè)股票按投資主體不一樣分為（ABC）A國家股票B法人股票C社會公眾股票D記名股票3．以下屬于二板市場特點是（ABCD）A上市標(biāo)準(zhǔn)低B電子化交易C報價驅(qū)動市場D做市場制度E指令驅(qū)動市場4．以下屬于股票發(fā)行定價方法是（ABCD）A貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法B市價折扣法C可比企業(yè)競價法D市盈率法E協(xié)約定價法5．股票投資收益起源于（ABC）A股息紅利B資本得利C公積金轉(zhuǎn)增股本收益D利息E偶然所得6．影響股份變動后持有期收益率原因有（ABCD）A現(xiàn)金股利B股票買入價C股票折分D股票賣價E股票持有期7．股票投資系統(tǒng)風(fēng)險包含（ABC）A利率風(fēng)險B通貨膨脹風(fēng)險C市場風(fēng)險D財務(wù)風(fēng)險E信用風(fēng)險8．以下屬于非系統(tǒng)風(fēng)險是（ADE）A企業(yè)盈利情況B購置力風(fēng)險C市場風(fēng)險D財務(wù)風(fēng)險E信用風(fēng)險9．影響股票價格變動原因有（ABCDE）A企業(yè)盈利情況B派息政策C心理原因D制度原因E通貨膨脹原因10．投資人在向其經(jīng)紀(jì)人發(fā)出委托指令時，其委托方式有（ABCD）A市價委托B限價委托C停頓損失委托D停頓損失市價委托E報價驅(qū)動委托三、計算分析題目1.X股票現(xiàn)在市價為每股20元，你賣空1000股該股票。請問：你最大可能損失是多少？假如你同時向經(jīng)紀(jì)人發(fā)出了停頓損失買入委托，指定價格為22元，那么你最大可能損失又是多少？答:（1）從理論上說，可能損失是無限，損失金額伴隨X股票價格上升而增加。（2）當(dāng)股價上升超出22元時，停頓損失買進委托就會變成市價買進委托，所以最大損失就是元左右。下表是紐約證交所某教授限價委托簿：限價買入委托限價賣出委托價格（美元）股數(shù)價格（美元）股數(shù)39.75100040.2520039.50120041.5030039.2580044.7540039.0030048.2520038.50700該股票最新成交價為40美元。假如此時有一市價委托，要求買入200股，請問按什么價格成交？下一個市價買進委托將按什么價格成交？假如你是教授，你會增加或降低該股票存貨？答：（1）該委托將按最有利限價賣出委托價格，即40.25美元成交。（2）下一個市價買進委托將按41.50美元成交。（3）我將增加該股票存貨。因為該股票在40美元以下有較多買盤，意味著下跌風(fēng)險較小。相反，賣壓較輕。假設(shè)A企業(yè)股票現(xiàn)在市價為每股20元。你用15000元自有資金加上從經(jīng)紀(jì)人借入5000元確保金貸款買了1000股A股票。貸款年利率為6%。假如A股票價格立刻變?yōu)?1\*GB3①22元，=2\*GB3②20元，=3\*GB3③18元，你在經(jīng)紀(jì)人賬戶上凈值會變動多少百分比？假如維持確保金比率為25%，A股票價格能夠跌到多少你才會收到追繳確保金通知？假如你在購置時只用了10000元自有資金，那么第（2）題答案會有何改變？假設(shè)該企業(yè)未支付現(xiàn)金紅利。一年以后，若A股票價格變?yōu)椋?1\*GB3①22元，=2\*GB3②20元，=3\*GB3③18元，你投資收益率是多少？你投資收益率與該股票股價變動百分比有何關(guān)系？答：3． 你原來在賬戶上凈值為15000元。（1）若股價升到22元，則凈值增加元，上升了13.33%；若股價維持在20元，則凈值不變；若股價跌到18元，則凈值降低元，下降了13.33%。（2）令經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追繳確保金通知時價位為X，則X滿足下式：（1000X-5000）/1000X=25%所以X=6.67元。（3） 此時X要滿足下式：（1000X-10000）/1000X=25%所以X=13.33元。（4）一年以后確保金貸款本息和為5000×1.06=5300元。若股價升到22元，則投資收益率為：（1000×22-5300-15000）/15000=11.33%若股價維持在20元，則投資收益率為：（1000×20-5300-15000）/15000=-2%若股價跌到18元，則投資收益率為：（1000×18-5300-15000）/15000=-15.33%投資收益率與股價變動百分比關(guān)系以下：投資收益率=股價變動率×投資總額/投資者原有凈值-利率×所借資金/投資者原有凈值假設(shè)B企業(yè)股票現(xiàn)在市價為每股20元，你在你經(jīng)紀(jì)人確保金賬戶中存入15000元并賣空1000股該股票。你確保金賬戶上資金不生息。假如該股票不付現(xiàn)金紅利，則當(dāng)一年后該股票價格變?yōu)?2元、20元和18元時，你投資收益率是多少？假如維持確保金比率為25%，當(dāng)該股票價格升到什么價位時你會收到追繳確保金通知？若該企業(yè)在一年內(nèi)每股支付了0.5元現(xiàn)金紅利，（1）和（2）題答案會有什么改變？答：你原來在賬戶上凈值為15000元。（1）若股價升到22元，則凈值降低元，投資收益率為-13.33%；若股價維持在20元，則凈值不變，投資收益率為0；若股價跌到18元，則凈值增加元，投資收益率為13.33%。（2）令經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追繳確保金通知時價位為Y，則Y滿足下式：（15000+0-1000X）/1000X=25%所以Y=28元。（3）當(dāng)每股現(xiàn)金紅利為0.5元時，你要支付500元給股票全部者。這么第（1）題收益率分別變?yōu)?16.67%、-3.33%和10.00%。Y則要滿足下式：（15000+0-1000X-500）/1000X=25%所以Y=27.60元。下表是7月5日某時刻上海證券交易所廈門建發(fā)委托情況：限價買入委托限價賣出委托價格（元）股數(shù)價格（元）股數(shù)13.21660013.2220013.20390013.23320013.19180013.242400此時你輸入一筆限價賣出委托，要求按13.18元價格賣出1000股，請問能否成交，成交價多少？此時你輸入一筆限價買進委托，要求按13.24元買進10000股，請問能成交多少股，成交價多少？未成交部分怎么辦？答：1）能夠成交，成交價為13.21元。（2）能成交5800股，其中200股成交價為13.22元，3200股成交價為13.23元，2400股成交價格為13.24元。其余4200股未成交部分按13.24元價格作為限價買進委托排隊等候新委托。6．3月1日，你按每股16元價格賣空1000股Z股票。4月1日，該企業(yè)支付每股1元現(xiàn)金紅利。5月1日，你按每股12元價格買回該股票平掉空倉。在兩次交易中，交易費用都是每股0.3元。那么，你在平倉后賺了多少錢？答：你賣空凈所得為16×1000-0.3×1000=15700元，支付現(xiàn)金紅利1000元，買回股票花了12×1000+0.3×1000=12300元。所以你賺了15700-1000-12300=2400元。8．你想要賣空1000股C股票。假如該股票最新兩筆交易價格次序為12.12元和12.15元，那么在下一筆交易中，你只能以什么價格賣空？答：大于等于12.15元9．投資者以10元一股價格買入X企業(yè)股票，持有一年分得現(xiàn)金股利1元，X企業(yè)又以1：2百分比拆股，拆股決定公布后，X企業(yè)股票市場價格上漲到12元，拆股后市價為6元股。計算投資者股份變動后持有期收益率。答：股份變動后持有期收益率=[{（6－5）＋0.5}/5]×100%=30%第五章投資基金市場習(xí)題參考答案一、判斷題1．證券投資基金是基于信托關(guān)系而成立，是一個直接投資工具。（錯）2．企業(yè)型基金是依據(jù)企業(yè)法和基金企業(yè)章程，經(jīng)過向投資者募集基金股份而設(shè)置。（對）3．傘形基金是指以其余證券投資基金為投資對象基金。（錯）4．ETF通常由證券交易所或大型基金管理企業(yè)、證券企業(yè)發(fā)起設(shè)置。（對）5．基金募集說明書是基金自我介紹，它作用是向投資者提供基金詳情，方便投資者做出是否投資該基金決議。（對）6．某封閉式基金份額凈值為0.91元，其市場價格為0.88元，則該基金溢價交易。（錯）7．開放式基金以金額申購，贖回以份額申請。（對）8．基金持有些人和基金托管人是委托和受托關(guān)系。（對）9．貨幣市場基金通常采取現(xiàn)金分紅方式進行收益分配。（錯）10．假如基金業(yè)績不具備連續(xù)性，那么基金績效評價對未來績效預(yù)測是完全準(zhǔn)確。（錯）二、單項選擇題1．證券投資基金誕生于（B）A美國B英國C德國D意大利2．依照組織形式不一樣，證券投資基金可分為（A）A企業(yè)型基金和契約型基金B(yǎng)封閉式基金和開放式基金C公墓基金和私募基金D股票型基金和債券型基金3．以追求資本長久增值為目標(biāo)證券投資基金是（C）A收入型基金B(yǎng)平衡型基金C成長型基金D配置型基金4．源于資本市場有效性而設(shè)置基金是（D）A保本基金B(yǎng)對沖基金C基金中基金D指數(shù)基金5．開放式基金認購費用率通常隨基金風(fēng)險增加而（B），隨認購金額增加而（B）A增加，增加B增加，降低C降低，增加D降低，降低6．開放式基金申購與贖回時所適用價格（A）A當(dāng)日證券市場收盤后開放式基金份額凈值B當(dāng)日證券市場開盤時開放式基金份額凈值C上一個交易日收盤后開放式基金份額凈值D上一個交易日開盤時開放式基金份額凈值7．以下不屬于證券投資基金當(dāng)事人是（D）A基金持有些人B基金管理人C基金托管人D證券交易所8．開放式基金特有風(fēng)險是（A）A巨額贖回風(fēng)險B市場風(fēng)險C管理風(fēng)險D技術(shù)風(fēng)險9．以下基金中基金管理費用最低是（C）A股票型基金B(yǎng)債券型基金C貨幣市場基金D衍生工具基金10．夏普比率經(jīng)濟經(jīng)濟含義是（A）A單位β風(fēng)險所含風(fēng)險收益B單位β風(fēng)險所含無風(fēng)險收益C單位(方差)風(fēng)險所含無風(fēng)險收益D單位（方差）風(fēng)險所含風(fēng)險收益三、多項選擇1．證券投資性質(zhì)包含（ABD）A證券投資基金表現(xiàn)了一個信托關(guān)系B證券投資基金是一個受益C證券投資基金是一個直接投資工具D證券投資基金是一個間接投資工具2．開放式基金和封閉式基金區(qū)分有（ACD）A開放式基金規(guī)模不固定，封閉式基金規(guī)模固定B開放式基金是企業(yè)型基金，封閉式基金是契約型基金C開放式基金通常沒有存續(xù)期，封閉式基金有一定存續(xù)期D開放式基金通常不在證券交易所交易，而封閉式基金在證券交易所交易3．傘形基金特點有（ACD）A各子基金之間能夠相互轉(zhuǎn)換B各子基金之間相互轉(zhuǎn)換費用較高C各子基金之間運作通常是獨立D各子基金投資對象通常有較大差異4．假設(shè)某一時刻ETF份額凈值為1.17元，其二級市場價格為1.215元，ETF在二級市場最小申購份額為100萬份，則一個完整套利過程由（ABC）組成。A在ETF二級市場上以1.215元賣出100萬份ETFB在股票市場上買入價值為117萬元一籃子ETF成份股票C以1.17元申購100萬份ETFD以1.215元申購100萬份ETF5．以下關(guān)于開放式基金申購說法正確有（ABC）A開放式基金申購需要繳納申購費用B股票型基金申購費用通常高于債券型基金申購費用C開放式基金申購以金額申購D開放式基金申購時所適用價格為前一日基金份額凈值6．以下關(guān)于基金持有些人權(quán)利說法正確有（ABC）A基金財產(chǎn)受益權(quán)B基金份額贖回請求權(quán)C基金份額轉(zhuǎn)換權(quán)D基金財產(chǎn)保管權(quán)7．證券投資基金收益起源有（ABCD）A股票紅利B債券利息C資本利得D存款利息8．由投資者直接負擔(dān)基金費用有（BD）A基金管理費B申購費C基金托管費D贖回費9．開放式基金收益分配能夠采取方式有（BCD）A股票股利B現(xiàn)金C再投資D分配基金份額10．以下關(guān)于夏普比率與特雷諾比率說法正確有（AC）A夏普比率假設(shè)基金風(fēng)險包含系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險B特雷諾比率假設(shè)基金風(fēng)險只包含非系統(tǒng)風(fēng)險C夏普比率通常適適用于投資組合不是很分散基金D對同一組基金，夏普比率和特雷諾比率給出績效排序是完全一致四、計算及案例題1．某投資人用10000元認購招商基金，該基金份額面值1元，認購費用率為2%，基金募集期內(nèi)該資金產(chǎn)生存款利息為75元。請分別用金額費使用方法和凈額費使用方法計算該投資者申購基金份額。解：（1）金額費使用方法①認購費用=10000×2%=200元②凈認購金額=10000－200=9800元③認購份數(shù)=（9800+78）÷1=9875份（2）凈額費使用方法①凈認購金額=10000÷（1＋2%）=9803.92元②認購費用=9803.92×2%=196.08元③認購份數(shù)={10000÷（1＋2%）＋75}÷1=9878.92份2．某投資者以0元申購巴黎新動力關(guān)鍵價值基金，當(dāng)日證券市場收盤后該基金份額凈值為1.3456元，申購費用率為1.5%。請用金額費使用方法計算該投資者應(yīng)購置基金份額。解：①申購費用=0×1.5%=300元②凈認購金額=0－300=19700元③認購份數(shù)=19700÷1.3456=14640.31份3．某投資者于4月23日在中國工商銀行辦理申萬巴黎基金贖回手續(xù)，申請贖回份數(shù)為40000份，贖回費用率為2.25%，當(dāng)日證券市場收盤后該基金份額凈值為1.6357元。請計算基金企業(yè)應(yīng)付給該投資者多少款項。解：①贖回金額=40000×1.6357=65428元②贖回費用=65428×2.25%=1472.13元③贖回所得凈額=65428－1472.13=63955.87元4．有A、B、C、D四只基金，它們過去5年凈值平均增加率和其余以下表ABCD凈值增加率（%）17132211β系數(shù)1.331.171.460.98σ(%)2217259無風(fēng)險利率%5.35.35.35.3市場組合收益率%6.56.56.56.5要求：分別用特雷諾比率、夏普比率和詹森測度評價這四基金績效。第六章外匯市場練習(xí)參考答案一、判斷題1．外匯市場是一個由當(dāng)代通訊設(shè)施與通訊服務(wù)聯(lián)結(jié)起來無形世界性網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)（對）。2．外匯零售市場上交易金額通常較大，是最主要外匯市場。（錯）3．存放于本國境內(nèi)外幣現(xiàn)鈔也是外匯一部分，因為其面值以外幣表示。（對）4．某日紐約外匯市場外匯牌價中，1美元可兌換106.501日元，即為直接標(biāo)價法。（錯）5．遠期匯率即未來交割日即期匯率。（錯）6．在固定匯率制下，本幣與外幣之間兌換比率固定不變。（錯）7．在間接標(biāo)價法下，一定單位本幣兌換外幣比以前多，說明外匯匯率上升。（錯）8．套期保值是指為了防止外匯現(xiàn)貨市場上價格風(fēng)險，而在遠期外匯市場、期貨期權(quán)市場上進行與現(xiàn)貨市場方向相同買賣行為。（錯）9．關(guān)鍵貨幣同時作為其余兩種貨幣單位貨幣，其余貨幣作為計價貨幣，要套算這兩種貨幣兌換比率，應(yīng)同邊相乘。（錯）10．遠期匯率采取點數(shù)報價法，其計算方法是即期匯率基礎(chǔ)上加或減匯水點數(shù)，其規(guī)則是：前小后大往下減，前大后小往上加。（錯）11．外匯就是以外國貨幣表示支付伎倆。（錯）12．買入價和賣出價是同一筆外匯交易中，買賣雙方所使用價格。（錯）13．在直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法下，升水與貼水含義截然相反。（錯）二、單項選擇題1．中央銀行參加外匯市場目標(biāo)是（C）A外匯貯備套期保值B利用外匯貯備贏利C干預(yù)市場穩(wěn)定匯率D阻止國際短期熱錢注入2．以下哪一項屬于外匯（D）A某美籍華人存放在家美元現(xiàn)鈔B阿根廷商人存放在在銀行阿根廷比索C國內(nèi)居民人民幣存款D國內(nèi)某企業(yè)持有美元國庫券3．假如某個外匯市場采取了間接標(biāo)價法表示匯率，那么匯率越高，說明（B）A外幣升值B外幣貶值C沒有改變D不一定4．已知某交易日美元/人民幣基礎(chǔ)匯率為：USD100=RMB814.00，歐元/美元匯率為：ERU100=USD107.40，那么當(dāng)日人民幣與歐元之間套算匯率應(yīng)為（A）AERU100=RMB874.24BERU100=757.91CERU100=RMB847.24DERU100=RMB876.245．在倫敦外匯市場上，某日英鎊與美元買入與賣出匯率能夠表示為（B）AGBP1=USD1.3027——1.3017BGBP1=USD1.3017——1.3027CUSD1=GBP0.7682——0.7676DUSD1=GBP0.7676——0.76826．從銀行即期期外匯交易方式來看，即期匯率可分為（D）A固定匯率與浮動匯率B即期匯率與遠期匯率C買入?yún)R率與賣出匯率D電匯匯率、信匯匯率與票匯匯率7．遠期匯率采取點數(shù)報價下，遠期匯率是在即期匯率上直接加減匯水點數(shù)，其計算規(guī)則是：（B）A前小后大往上加B前小后大往下減，前大后小往上加C前大后小往下減D前小后大往上加，前大后小往下減8．在倫敦外匯市場上，即期匯率GBP=FRF10.00-10.50，6個月FRF差價為90-100，那么，斯密企業(yè)買進6個月遠期FRF10000，折合英鎊(A)A、10000÷（10.00＋0.0090）B、10000÷（10.50-0.0100）C、10000×（10.00-0.0090）D、10000×（10.50-0.0100）9．某企業(yè)在買入一個1個月100萬美元遠期外匯時，又賣出100萬美元3個月遠期外匯，這種掉期屬于（C）A即期對即期B即期對遠期C遠期對遠期D明日對次日10．某出口商5月25日向銀行賣出一筆3個月遠期外匯，約定交割日在5月29日至7月29日這段時間內(nèi)任何一個營業(yè)日，這種遠期外匯交易屬于（B）A固定交割日遠期外匯交易B選擇交割日遠期外匯交易C掉期外匯交易D即期外匯交易三、多項選擇題1．以下各項屬于外匯是（ABCD）A外幣現(xiàn)鈔B外幣支付憑證C外幣有價證券D其余外幣資產(chǎn)2．外匯市場參加者包含（ABCD）A外匯專業(yè)銀行B客戶C外匯經(jīng)紀(jì)人D中央銀行3．即期外匯交易方式有（ABC）A電匯B信匯C票匯D電報4．遠期外匯交易動機（目標(biāo)）（ABC）A套期保值，躲避風(fēng)險B投機贏利C商業(yè)銀行為了平衡外匯頭寸D干預(yù)外匯市場5．利用兩或兩個以上個外匯市場匯率差異所進行外匯買賣詳細分為（AC）A直接套匯B時間套匯C間接套匯D空間套匯四、計算題1、以下銀行報出了GBP/USD和USD/DEM匯率，你想賣出英鎊，買進馬克。問銀行銀行 GBP/USD USD/DEMA 1.6853/63 1.6858/68B 1.6855/65 1.6859/69C 1.6852/64 1.6860/70D 1.6856/66 1.6857/67E 1.6854/68 1.6856/66（1）你將向哪家銀行賣出英鎊，買進美元？（2）你將向哪家銀行賣出美元，買進馬克？（3）用對你最有利匯率計算GBP/DEM交叉匯率是多少？答：(1)應(yīng)向D銀行賣出英鎊，買進美元，其匯率GBP1=USD1.6856（即客戶賣出英鎊應(yīng)選擇買入英鎊報價最高銀行）(2)應(yīng)向C銀行賣出美元，買進馬克，其匯率為USD1=DEM1.6860（即客戶賣出美元應(yīng)選擇買入美元報價最高銀行）(3)最有利匯率計算GBP/DEM交叉匯率是：1.6856×1.6860=2.8419GBP/DEM。因為，賣出英鎊時選擇最有利報價是D銀行，其報價為GBP1=1.6856/66，賣出美元時選擇最有利報價是C銀行，其報價是USD1=DEM1.6860/70，其交叉匯率計算是同邊相乘，交叉匯率為：GBP/DEM=1.6856×1.6860——1.6866×1.6870=DEM2.8419——2.84532、下表列舉是銀行報出GBP/USD即期與遠期匯率： 銀行A 銀行B 銀行C即期 1.6830/40 1.6831/39 1.6832/423個月 39/36 42/38 39/36問：你將從哪家銀行按最好匯率買進遠期英鎊？解：（1）計算出GBP/USD三個月遠期匯率 銀行A 銀行B 銀行C即期 1.6830/40 1.6831/39 1.6832/423個月匯水－39/36 －42/38 －39/363個月匯價1.6791/041.6789/011.6793/06（2）從B銀行按GBP1=USD1.6801遠期匯率買進遠期英鎊最有利。3、設(shè)紐約市場上年利率為8%，倫敦市場上年利率為6%，即期匯率為GBP1=USD1.6025-1.6035，3個月匯水為30-50點，若一投資者擁有10萬英鎊，應(yīng)投放在哪個市場上較有利？怎樣確保其投資收益？請說明投資、避險操作過程及贏利情況。答：設(shè)紐約市場上年利率為8%，倫敦市場上年利率為6%，即期匯率為GBP1=USD1.6025-1.6035，3個月匯水為30-50點，若一投資者擁有10萬英鎊，應(yīng)投放在哪個市場上較有利？怎樣確保其投資收益？請說明投資、避險操作過程及贏利情況。因為美元利率高出英鎊利率兩個百分點，大于英鎊貼水率0.3%（0.0050/1.6035×100%）,所以應(yīng)將資金投放在紐約市場較有利。詳細操作過程：在賣出10萬即期英鎊，買入16.025萬美元同時，賣出3個月期美元16.025萬(暫不考慮利息收入)，買入英鎊。贏利情況：在倫敦市場投資3個月本利和為：GBP10×（1+6%×3/12）=GBP10.15(萬)在紐約市場上進行三個月抵補套利活動后，本利和為：GBP10×1.6025×(1+8%×3/12)÷1.6035=GBP10.19(萬)套利收益為:GBP10.19-GBP10.15=GBP0.04(萬)第七章金融衍生工具市場練習(xí)一、判斷題1．金融衍生工具是由基礎(chǔ)金融工具或金融變量現(xiàn)值衍生而來、由兩方或多方共同達成金融合約及其各種組合總稱。（錯）2．能夠經(jīng)過金融衍生工具來消除金融風(fēng)險，達成保值目標(biāo)。（錯）3．流動性風(fēng)險大小取決于交易合約標(biāo)準(zhǔn)化程度、市場規(guī)模大小和市場環(huán)境。（對）4．遠期合約通常不能夠轉(zhuǎn)讓，但在合約訂立時是有價值。（錯）5．絕大多數(shù)期貨合約是經(jīng)過交割方式平倉了結(jié)（錯）6．對于期權(quán)買方來說，看漲期權(quán)可能收益是標(biāo)資產(chǎn)市場價格扣除行權(quán)價與權(quán)利金后差額，而可能損失為：損失=標(biāo)資產(chǎn)行權(quán)價—（標(biāo)資產(chǎn)市場價格+權(quán)利金）。（錯）7．對于一項重大看漲價內(nèi)期權(quán)是指標(biāo)資產(chǎn)市場價格大于行權(quán)價與權(quán)利金之和。（對）8．期貨合約是一個非標(biāo)準(zhǔn)化金融期合約。（錯）9．遠期利率協(xié)議中起算日是指交易日后兩個營業(yè)日。（錯）10、金融交換產(chǎn)生理論基礎(chǔ)是比較優(yōu)勢理論。（對）二、單項選擇題1．匯率衍生工具不包含（B）A外匯期貨B債券遠期合約C貨幣交換D外匯期權(quán)2．由股票和期權(quán)合成金融衍生工具是（B）A期貨期權(quán)B股票期權(quán)C可轉(zhuǎn)換債券D交換3．1×4遠期利率協(xié)議中1×4是指起算日至結(jié)算日為期1個月，（A）為期4個月。A起算日至到期日B起日至結(jié)算日C結(jié)算日至到期日D確定日至到期日4．結(jié)算金額是指在結(jié)算日依照（D）計算出來由一方付給另一方金額。A協(xié)議利率與參考利率之和B協(xié)議利率C參考利率D協(xié)議利率與參考利率之差5．以下不是金融期貨交易主要規(guī)則是（B）A限倉和大戶匯報制度B隔日交易制度C確保金制度D逐日結(jié)算制度6．期權(quán)買方行使期權(quán)時可取得負收益，則該期權(quán)被稱為（C）A實值期權(quán)B美式期權(quán)C虛值期權(quán)D平價期權(quán)7．看漲期權(quán)購置方在以下哪種情況下可行權(quán)（B）A標(biāo)資產(chǎn)市場價格大于行權(quán)價B標(biāo)資產(chǎn)市場價格大于行權(quán)價與權(quán)利金之和C標(biāo)資產(chǎn)市場價格小于行權(quán)價與權(quán)利金之和D標(biāo)資產(chǎn)市場價格等于行權(quán)價與權(quán)利金之和8．使交易者面臨潛在損失無窮大金融期權(quán)交易策略是（B）A買進看漲期權(quán)B賣出看漲期權(quán)C買入看跌期權(quán)D賣出看跌期權(quán) 9．以下會增加看漲期權(quán)原因是（B）A期權(quán)使用期縮短B利率上升C基礎(chǔ)金融工具價格波動性下降D基礎(chǔ)金融工具產(chǎn)生現(xiàn)金收益10．以下關(guān)于貨幣交換和利率交換說法正確是（A）A貨幣交換是不一樣貨幣交換，而利率交換是同種貨幣同等金額利率不一樣交換B貨幣交換是同種貨幣相同金額交換C利率交換是不一樣貨幣和不一樣利率交換D貨幣交換實質(zhì)上就是貨幣掉期交易三、多項選擇題1．金融衍生工具與傳統(tǒng)金融工具相比具備以下特征（ABCD）A高杠桿性B定價復(fù)雜C風(fēng)險大D交易成本低2．金融衍生工具交易方式主要有（ABD）A以公開叫價形式在交易大廳內(nèi)進行交易B場外交易C拍賣競價交易D電子自動配對交易3．以下屬于金融遠期合約有（BCD）A歐元期貨B遠期外匯交易C遠期利率協(xié)議D遠期股票交易4．以下不屬于金融期貨合約有（BC）A外匯期貨B貨幣交換C利率交換D股票期貨5．金融期貨與金融遠期有許多不一樣之處，詳細表現(xiàn)在（ABCD）A交易場所不一樣B合約標(biāo)準(zhǔn)化程度不一樣C交易確保和結(jié)算方式不一樣D履約方式不一樣6．按照金融期貨基礎(chǔ)金融工具不一樣，金融期貨可分為（ABCD）A外匯期貨B利率期貨C股票指數(shù)期貨D股票期貨7．金融期權(quán)按照購置方行權(quán)時間不一樣可分為（BD）A看漲期權(quán)B歐式期權(quán)C看跌期權(quán)D美式期權(quán)8．依照期權(quán)內(nèi)在價值不一樣可分為（ACD）A實值期權(quán)B現(xiàn)貨期權(quán)C虛值期權(quán)D平價期權(quán)9．期權(quán)交易是一個以特定權(quán)利為買賣對象交易，與期貨交易主要區(qū)分在于（ABCD）A買