通信光纖與光纜行業(yè)深度報告龍頭轉(zhuǎn)型之路海纜之后會是什么

通信光纖與光纜行業(yè)深度報告：龍頭轉(zhuǎn)型之路，海纜之后會是什么？1光纖光纜周期性強且競爭充分，過去三年國內(nèi)經(jīng)歷了一輪殘酷的去產(chǎn)能周期1.1光纖光纜：數(shù)據(jù)傳播的優(yōu)質(zhì)媒介，數(shù)字經(jīng)濟的底座“光進銅退“是數(shù)據(jù)傳輸發(fā)展過程中的必然趨勢。與傳統(tǒng)金屬導(dǎo)體（如銅）相比，光纖具備以下優(yōu)勢：1）信息傳輸方式速度更快；2）光纖信息容載量更大；3）不受電磁及頻道干擾，同等強度信號傳輸距離更長；4）對中繼器需求較少；5）傳輸相同數(shù)量數(shù)據(jù)時，所消耗的能量更小。光纖是實際承擔(dān)通信信號傳輸?shù)拿浇?，核心部分為?nèi)層折射率較高的高純度玻璃和外層折射率較低的玻璃包層，光波主要透過內(nèi)層的纖芯傳輸。按傳輸模式，光纖可分為單模光纖和多模光纖兩種類型，分別應(yīng)用于電信和數(shù)據(jù)中心場景。單模光纖信息容載量較大，傳輸距離遠(yuǎn)，對光源要求高，僅允許以單一模式傳輸，光信號限制在纖芯中央進行傳輸，下游應(yīng)用場景主要以電信市場為主，如FTTH、FTTB、TTTR等。多模光纖信息容載量較小，傳輸距離短，對光源要求低，允許在纖芯邊緣與包層之間以不同角度不斷反射而實現(xiàn)多模式傳輸，主要應(yīng)用于數(shù)通場景中的地方局域網(wǎng)或內(nèi)部網(wǎng)布線，如數(shù)據(jù)中心、企業(yè)內(nèi)聯(lián)網(wǎng)、校園網(wǎng)或連接電腦至電腦周邊設(shè)備。在通信產(chǎn)業(yè)鏈中，運營商是光纖光纜行業(yè)的主要下游客戶，2019年三大運營商需求量占比達81%，其中中國移動承擔(dān)國內(nèi)近一半需求。1.1.1制造工藝決定格局：光棒寡頭壟斷，但光纖光纜競爭充分光纖光纜行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈三大環(huán)節(jié)為光纖預(yù)制棒-光纖-光纜，光纖預(yù)制棒利潤占比約70%。上游光棒生產(chǎn)廠家對原材料進行芯棒制作和外包制作成光棒，下游光纖光纜制造商通過拉絲等工藝將光棒制作成為光纖，再根據(jù)需求生產(chǎn)出一芯或多芯光纜。根據(jù)中國工程院院士趙梓森，光纖預(yù)制棒由于生產(chǎn)技術(shù)壁壘較高，占據(jù)了產(chǎn)業(yè)鏈70%的利潤，而光棒拉纖及光纖成纜環(huán)節(jié)由于技術(shù)、資金壁壘相對較低，市場競爭充分，分別占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈利潤的20%和10%。據(jù)CRU報告，全球僅有20家左右廠商掌握光纖預(yù)制棒制備工藝，國內(nèi)光棒產(chǎn)能主要集中在長飛光纖、中天科技、亨通光電、富通信息、烽火通信、永鼎股份、通鼎互聯(lián)等幾家龍頭廠商。全球各大型光纖光纜廠商為控制成本，均已自主掌握預(yù)制棒制備技術(shù)，不再外購，因此光纖光纜行業(yè)集中度近年來持續(xù)提升。根據(jù)網(wǎng)絡(luò)電信信息研究院的《全球光通信最具競爭力企業(yè)10強》榜單，全球光纖光纜企業(yè)市場份額前十分別為康寧、古河電工、長飛光纖、中天科技、亨通光電、富通信息、住友電工、普睿司曼、烽火通信、藤倉，CR10從2019年86%升至2021年98.59%，5家國內(nèi)企業(yè)上榜，2021年長飛光纖、中天科技、亨通光電以12.18%、9.35%、8.84%的市占率分列3-5名。國內(nèi)來看，頭部企業(yè)依靠光棒自產(chǎn)及外銷占據(jù)更高份額，但光纖光纜整體市場競爭較為充分。以中國移動

2019-2021年三年集采中標(biāo)情況為參考，長飛光纖、中天科技、亨通光電、富通信息、烽火通信等龍頭廠商由于擁有自產(chǎn)光棒，供貨較為穩(wěn)定，中標(biāo)份額也基本維持在行業(yè)領(lǐng)先水平。但同時，其他廠商以較為優(yōu)惠的價格折扣進行競爭，也在運營商集采中獲得了一定份額，反映出光纖光纜較低的壁壘與較為充分競爭的市場格局。1.2歷史復(fù)盤：過去十年國內(nèi)經(jīng)歷了一輪殘酷的去產(chǎn)能周期1.2.1由需求拉動到供給過剩，行業(yè)陷入短暫低谷歷經(jīng)3G、4G更迭建設(shè)，國內(nèi)光纖光纜需求于2018年漲至歷史高點，由于2018年下半年光棒快速放量疊加4G建設(shè)步入尾期，2019-2021年光纖光纜價格大幅回落，行業(yè)進入承壓期。2009-2012年：FTTH滲透+3G建設(shè)周期開啟，光纖光纜需求穩(wěn)定增長。FTTB和FTTH建設(shè)大規(guī)模開展，“光進銅退”成為固網(wǎng)運營商對接入層網(wǎng)絡(luò)部署的主要理念，3G建設(shè)拉動光纖光纜需求進一步提升。據(jù)CRU統(tǒng)計，國內(nèi)光纜需求量從2009年0.7億芯公里增長至2012年1.1億芯公里，年均復(fù)合增長率達16.26%，供需偏緊背景下，國內(nèi)廠商紛紛開啟擴產(chǎn)進程。2012-2015年：4G建設(shè)初期，產(chǎn)能快速釋放致供過于求。“寬帶中國”政策發(fā)布疊加4G建設(shè)周期開啟，行業(yè)需求有所增長；但前期產(chǎn)能釋放疊加2013年4G牌照發(fā)放進一步刺激市場供給，導(dǎo)致14-15年供需比率達到2.1:1，供過于求局面加劇，移動光纖集采價格由13年的68元/芯公里下降至15年的51.5元/芯公里，降幅達24%。2015-2018年：海外光棒供給受限，4G+FTTH建設(shè)帶動光纖光纜量價齊升。14-15年，需求側(cè)三大運營商發(fā)力光纖到戶+4G建設(shè)，供給側(cè)商務(wù)部陸續(xù)對原產(chǎn)于印度、美國、日本的進口光纖、光纖預(yù)制棒征收反傾銷稅，國內(nèi)光纖過剩產(chǎn)能得到快速消化。由于光棒供給不足，國內(nèi)光棒、光纖價格均大幅上漲，15-18年，中國移動光纖集采價格由52元/芯公里上漲至69元/芯公里，光纖光纜企業(yè)競爭力持續(xù)上升。高毛利與樂觀預(yù)期下，國內(nèi)廠商普遍開啟新一輪擴產(chǎn)。2019-2021年：4G完成5G未至，青黃不接需求銳減致供過于求重現(xiàn)，行業(yè)被迫去產(chǎn)能。2019年FTTH+4G建設(shè)基本完成，5G建設(shè)尚未開啟，2019年國內(nèi)光纜需求同比下降14.0%，產(chǎn)量同比下降22.51%，中國移動普纜招標(biāo)均價從2018年約110元/芯公里降至2019年58.3元/芯公里。16、17年擴充的產(chǎn)能于18年起集中釋放，導(dǎo)致19年行業(yè)供過于求狀況進一步加劇，2020年中國移動光纜集采價格降至40.9元/芯公里，接近廠商成本價，行業(yè)景氣度到達歷史低點。1.2.2國內(nèi)光纖光纜龍頭亦受行業(yè)周期性影響復(fù)盤長飛光纖、中天科技、亨通光電三家光纖光纜龍頭的財務(wù)數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)龍頭廠商盡管擁有諸如自研光棒降低成本等優(yōu)勢，在2018-2021年行業(yè)低谷期也受到了較大沖擊。2018年作為景氣高點，長飛光纖、中天科技、亨通光電光通信業(yè)務(wù)的營收分別為110.62億元、75.39億元、95.95億元，毛利率分別為28.81%、40.95%、39.48%，2021年，三家公司光通信業(yè)務(wù)的營收分別為94.11億元、62.52億元、74.76億元，相比18年下降15%、35%、1%，毛利率相比18年下降9.23pct、18.48pct、24.27pct。光通信業(yè)務(wù)的低迷對公司業(yè)績亦有所拖累，以長飛光纖為例，公司2020年歸母凈利潤為7.09億元，相比2018年14.89億元的歷史峰值腰斬。因此，面對光纖光纜板塊承壓，三家龍頭公司結(jié)合自身優(yōu)勢與資源稟賦，積極尋求第二成長曲線，我們在下文將詳細(xì)討論。2由陸/光纜到海纜，競爭格局與成長性均得到優(yōu)化2.1陸纜：中天亨通技術(shù)積淀深厚，特高壓帶來新需求電線電纜是傳輸電（磁）能信息和實現(xiàn)電磁能轉(zhuǎn)換的線材產(chǎn)品，通常由導(dǎo)體線芯、絕緣層和護層等部分構(gòu)成，其中導(dǎo)體線芯主要由上游原材料銅材、鋁材和銅鋁合金構(gòu)成，銅、鋁原材料在電線電纜產(chǎn)品所需的原材料中占比最大；緣層、護層和特殊用途電線電纜需要添加的構(gòu)件的上游原材料主要為橡膠、塑料和其他輔料。電線電纜產(chǎn)品主要應(yīng)用于電力、軌道交通、建筑、裝備設(shè)備、民用、通信等領(lǐng)域，是國民經(jīng)濟發(fā)展重要的基礎(chǔ)配套行業(yè)之一。2.1.1

“雙碳”背景下，“十四五”特高壓建設(shè)規(guī)?？涨拔覈鴮?kV以上稱為高壓線路；330-750kV的線路稱為超高壓輸電線路（包含±500kV的直流線路）；±800kV的直流輸電線路及1000kV的交流輸電線路稱為特高壓線路。自2006年我國探索特高壓示范工程開始，目前已經(jīng)歷三輪大發(fā)展：1）2011-2013年：“十二五”期間，國家電網(wǎng)公司規(guī)劃建設(shè)“三縱三橫”特高壓骨干網(wǎng)架和13項直流輸電工程，形成“西電東送”、“北電南送”能源使用格局；2）2014-2016年：國家能源局提出加快推進大氣污染防治行動計劃12條重點輸電通道的建設(shè)，推進9條特高壓線路建設(shè)；3）2018-2020年：作為新基建拖底經(jīng)濟，特高壓迎來快速發(fā)展，截至2020年底，中國已建成“14交16直”在建“2交3直”共35個特高壓工程，在運在建特高壓線路總長度4.8萬公里。“雙碳”背景下，“十四五”特高壓建設(shè)規(guī)?？涨?。在碳達峰、碳中和背景下，加強網(wǎng)架建設(shè)，尤其是特高壓建設(shè)，可有效解決我國高比例可再生能源并網(wǎng)、跨省跨區(qū)大范圍調(diào)配的難題。交直流特高壓輸電工程作為構(gòu)建新型電力系統(tǒng)的重要措施，將成為“十四五”電網(wǎng)重點投資方向?！笆奈濉逼陂g，國網(wǎng)規(guī)劃建設(shè)特高壓工程“24交14直”，涉及線路3萬余公里，變電換流容量3.4億千伏安，總投資3800億元。其中，2022年國網(wǎng)計劃開工“10交3直”共13條特高壓線路。2.1.2中天亨通積淀深厚，加快布局特高壓領(lǐng)域特高壓電纜市場競爭格局較為分散。根據(jù)賽迪顧問數(shù)據(jù)，2019年中天科技、特變電工、智能能源、亨通光電、漢纜股份市占率分別為16.5%、10.8%、8.0%、6.4%和5.6%，行業(yè)CR5為47.3%，剩余份額則被30余家廠商瓜分。中天科技打造全產(chǎn)品鏈條，特高壓領(lǐng)域多項產(chǎn)品市占率第一。中天科技智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)圍繞電網(wǎng)發(fā)展，致力打造包括特種導(dǎo)線、鋁包鋼絞線、OPGW、低中高壓電纜、柔性直流電纜在內(nèi)的全產(chǎn)品鏈電力設(shè)備產(chǎn)品。2021年公司連續(xù)中標(biāo)白鶴灘-江蘇、白鶴灘-浙江、荊門-武漢、南昌-長沙、南陽-荊門-長沙特高壓工程，普通導(dǎo)線、特種導(dǎo)線、OPGW市場份額保持第一，在特高壓大跨越導(dǎo)線實現(xiàn)全份額中標(biāo)，合計中標(biāo)金額達12.99億元，充分體現(xiàn)公司在電網(wǎng)建設(shè)行業(yè)的領(lǐng)先地位。2.2海纜具備更好的競爭格局和成長性海纜是用在海洋中輸送交流或直流的專用電纜，可連接智能電網(wǎng)，為島嶼、海洋平臺和海底觀測站等供電，或?qū)⒑Ｑ蟀l(fā)電裝置產(chǎn)生的電能輸送到陸上變電站等。海纜廠商與葉片、軸承、齒輪箱、控制系統(tǒng)、塔架、涂料、發(fā)電機、輪轂及風(fēng)機整機廠商同處于海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈的中游，上游為風(fēng)機零部件廠商，下游為風(fēng)電運營商。海上風(fēng)電用電纜可分為集電海纜（陣列海纜）和送出海纜（主海纜）。集電海纜常用電壓等級為35kV、66kV，主要用于連接風(fēng)力發(fā)電機；送出海纜常用電壓等級為110kV和220kV，目前也有330kV、500kV海纜用于風(fēng)電場項目，主要用于風(fēng)機并網(wǎng)使用。風(fēng)電機組輸出電壓經(jīng)箱變升壓后，匯流至符合送出海纜電壓等級的升壓站，最終通過送出海纜線路接入電網(wǎng)。2.2.1高壁壘鑄就良好競爭格局海纜行業(yè)進入門檻較高，體現(xiàn)在：1）工藝技術(shù)和生產(chǎn)設(shè)備：海纜應(yīng)用場景特殊，在滿足基本傳輸需求之外，需在機械抗壓、阻水隔水、化學(xué)防腐等方面達到更高標(biāo)準(zhǔn)。海纜相較陸纜生產(chǎn)工藝流程多、生產(chǎn)難度大，需掌握接頭、敷設(shè)、施工等核心技術(shù)，并擁有單根連續(xù)生產(chǎn)能力。近年來，海上風(fēng)電行業(yè)不斷邁向深遠(yuǎn)海和規(guī)?；?，海纜技術(shù)有所升級，對220kV以上等級送出海纜、柔性直流海纜等需求逐步上升，鋪設(shè)技術(shù)壁壘也進一步提高。2）地理位置：海上風(fēng)電要求海纜企業(yè)臨近內(nèi)河和出?？诮ㄔO(shè)，并擁有相應(yīng)碼頭資源，以方便海纜運輸鋪設(shè)。當(dāng)前，海纜企業(yè)產(chǎn)能布局主要集中于廣東、江蘇、浙江、山東等擁有豐富海洋資源的省份，位于沿海省份的廠商具有地理位置優(yōu)勢。3）品牌壁壘：海纜技術(shù)門檻高、質(zhì)量要求嚴(yán)格，因此招標(biāo)時常常會以投標(biāo)人過去所具有的經(jīng)歷作為是否中標(biāo)的評判標(biāo)準(zhǔn)，如許多招標(biāo)公告均表示要求投標(biāo)人在一定時間內(nèi)具有220KV以上的海纜敷設(shè)工程或生產(chǎn)運營業(yè)績，同時，客戶往往傾向于選擇具有穩(wěn)定產(chǎn)品質(zhì)量和口碑好的頭部企業(yè)，使得新進入企業(yè)更加難以獲得招標(biāo)定單。因此下游客戶資源集中于歷史業(yè)績良好的少數(shù)龍頭企業(yè)，品牌壁壘效應(yīng)明顯。4）資金壁壘：海纜成本受銅等原材料影響大，生產(chǎn)所需設(shè)備復(fù)雜，生產(chǎn)線主要包括VCV立塔交聯(lián)生產(chǎn)線、CCV懸鏈交聯(lián)生產(chǎn)線、盤框攪機等，其中立塔交聯(lián)生產(chǎn)線主要源自進口，需要較大前期資本投入，要求企業(yè)具有較強的資金實力。此外海纜生產(chǎn)基地建設(shè)周期長，主要廠商新建基地建設(shè)約在2年以上，產(chǎn)能擴張所需投入同樣較大。5）資質(zhì)壁壘：海纜投入使用前需要經(jīng)過嚴(yán)格的資質(zhì)檢驗。在國內(nèi)，海纜必須先后通過型式試驗與預(yù)鑒定試驗，對產(chǎn)品質(zhì)量進行全面考核，保證海纜符合投用標(biāo)準(zhǔn)，檢驗耗時共一年以上。而在海外，海纜必須在取得環(huán)球接頭聯(lián)盟（UJC）組織的UJ認(rèn)證后才能進入國際市場。UJ認(rèn)證需對產(chǎn)品的多種性能進行一系列測試，而取得認(rèn)證流程復(fù)雜，至少需要經(jīng)歷30個試驗項目，總耗時約3年。國內(nèi)外的檢驗標(biāo)準(zhǔn)均對海纜企業(yè)的工藝水平、時間投入提出了較高要求。由于進入壁壘高，海纜市場份額高度集中，根據(jù)北極星風(fēng)力發(fā)電網(wǎng)，2021年國內(nèi)海底電纜第一梯隊中天科技、亨通光電、東方電纜合計市占率超90%，且競爭格局較為穩(wěn)定。2.2.2海風(fēng)：中天亨通具備技術(shù)和產(chǎn)能優(yōu)勢，位居國內(nèi)第一梯隊中天科技：

1）海纜：掌握核心技術(shù)，柔性直流輸電工藝全國領(lǐng)先。中天海纜參與承接中國目前全部4個直流示范工程，分別為2013年南網(wǎng)南澳±160kV柔性直流輸電工程、2014年國網(wǎng)舟山±200kV多端柔性直流輸電示范工程、2015年國網(wǎng)廈門±320kV柔性直流輸電科技示范工程、2019年江蘇如東±400kV海上風(fēng)電柔性直流接入工程，項目累計銷售總長度超400km。同時研發(fā)±525kV直流光電纜，實現(xiàn)中國直流“五級跳”。2）海工：隨著海上風(fēng)電機型向大型化加速迭代，海風(fēng)專業(yè)施工船只（施工能力）成為制約海上風(fēng)電快速發(fā)展的最大短板。據(jù)北極星電力網(wǎng)2021年12月數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前國內(nèi)可用于海上風(fēng)電專業(yè)的施工平臺約45艘，但可用于單機10MW以上風(fēng)機的專業(yè)平臺不超過5艘，預(yù)計至2022年底增至10艘以上。2018年底，招商局重工給中天科技交付2艘600噸自升式風(fēng)電船“中天7”、“中天8”和1艘1600噸全回轉(zhuǎn)起重船“中天9”，2019年公司完成了“兩型三船”相關(guān)建設(shè)，投運當(dāng)年即中標(biāo)3個總包項目及若干個分包項目，是業(yè)內(nèi)唯一一家僅用一年時間實現(xiàn)從投運到分包、再到工程總承包跨越的企業(yè)。2022年公司將對“兩型三船”

進行進一步升級改造，以適應(yīng)風(fēng)機大型化趨勢。在手訂單充足，成長動能強勁。截至2021年12月底，公司海洋系列業(yè)務(wù)在執(zhí)行訂單約70億元。2022年7月，公司發(fā)布中標(biāo)海洋系列產(chǎn)品公告，包括：1）山東能源渤中A場址工程（501MW，220kV海纜及附件）；2）國華渤中I場址海上風(fēng)電項目（501.5MW，35kV海纜設(shè)備及其附件采購）；3）越南新富東1區(qū)海上風(fēng)電項目（100MW，35kV海底光電復(fù)合纜）；4）山東萊州海上風(fēng)電與海洋牧場融合發(fā)展研究試驗風(fēng)電工程（304MW，海上設(shè)備采購及施工）項目，合計中標(biāo)金額約為21.14億元。2022下半年江蘇射陽1GW項目，青州五、六、七項目均有望落地，公司市占率或進一步提升。亨通光電：

1）海纜：深耕海洋電力領(lǐng)域多年，國內(nèi)海外業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動共同推動海洋板塊發(fā)展。公司于2009年成立亨通高壓海纜有限公司，開始發(fā)展海底電纜業(yè)務(wù)，研發(fā)高性能復(fù)合海底電纜，建設(shè)專用碼頭；2015年公司設(shè)立海外研發(fā)制造基地，并成功拿到海外定單；2017年大長度500kV交聯(lián)聚乙烯光電復(fù)合海底電纜打破國外海纜巨頭對大長度超高壓海纜技術(shù)的壟斷；2020年在海上浮式風(fēng)電建設(shè)領(lǐng)域從制造商轉(zhuǎn)變?yōu)榧煞?wù)商，承建全球第一座半潛式漂浮海上風(fēng)力發(fā)電場——葡萄牙海上浮式風(fēng)電項目，填補中國企業(yè)在歐洲總包海上風(fēng)電輸出系統(tǒng)建設(shè)維護項目上的空白。布局新產(chǎn)業(yè)園區(qū)，22年業(yè)績持續(xù)釋放。公司于蘇州常熟建有占地面積400畝的亨通國際產(chǎn)業(yè)園，并在江蘇射陽布局新產(chǎn)業(yè)園區(qū)，目前處于一期建設(shè)過程中，預(yù)計2023年下半年建成投產(chǎn)。2022年3月，公司發(fā)布中標(biāo)海上風(fēng)電中標(biāo)項目的公告，中標(biāo)總金額為14.43億元（含稅），截至2022年3月，公司合計擁有海底電纜生產(chǎn)、敷設(shè)、風(fēng)機安裝等海洋電力項目在手訂單金額約30.42億元，為22年短期業(yè)績奠定良好基礎(chǔ)。2）海工：具備從海纜研發(fā)制造、運輸、嵌巖打樁、一體化打樁、風(fēng)機安裝、海纜敷設(shè)到風(fēng)場運維完整產(chǎn)業(yè)鏈布局。亨通光電共擁有6艘海上風(fēng)機安裝和海纜敷設(shè)船只，包括1艘打樁船，2艘風(fēng)機安裝船，2艘海纜鋪設(shè)船，1艘運維船，另有2艘輔助小型船舶和2套海上嵌巖裝備。2021年公司成功完成國內(nèi)首根最大Ⅲ型單樁嵌巖鉆孔工程；首根Ⅰ型單樁嵌巖鉆孔工程業(yè)務(wù)范圍覆蓋中國全部海域風(fēng)場；“華電穩(wěn)強”號風(fēng)電平臺項目組在廣東陽江海域完成12臺明陽智能

6.45兆瓦風(fēng)機安裝，創(chuàng)造中國海上風(fēng)電大兆瓦機組單月單作業(yè)面安裝新紀(jì)錄。未來公司將繼續(xù)拓展海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈，打造國際一流海洋能源互聯(lián)系統(tǒng)服務(wù)商，海洋工程有望持續(xù)釋放業(yè)績。EPC總包能力不斷提升，國內(nèi)+海外市場同步推進。2021年陽江青洲四、揭陽神泉二招標(biāo)均以海纜總包形式為主，EPC總包成為新招標(biāo)趨勢，公司近幾年承接并交付多個海內(nèi)外EPC總包項目，形成以系統(tǒng)成套解決方案和工程總包為兩翼的能源互聯(lián)產(chǎn)業(yè)全價值鏈體系。國外市場：2016年公司開始布局國際電力EPC項目，海外收購印尼Voksel、南非Aberdare等公司；2018年公司中標(biāo)葡萄牙Windfloat項目，在海外EPC領(lǐng)域取得重大突破成為在西歐地區(qū)簽約大型海纜總包項目的中國企業(yè)；2020年公司承建葡萄牙海上浮式風(fēng)電項目，打開歐洲總包海上風(fēng)電輸出系統(tǒng)建設(shè)維護項目市場；2022年公司承接的越南茶榮II號海上風(fēng)電場工程項目已順利竣工并投運。國內(nèi)市場：2019-2021年，先后中標(biāo)國家電投揭陽神泉、靖海、龍源射陽、國網(wǎng)浙江舟山魚山、龍源江蘇、浙能220kV海纜等重點海上風(fēng)電項目，進一步穩(wěn)固海上風(fēng)電EPC總包業(yè)務(wù)的行業(yè)地位。2.3海風(fēng)長坡厚雪，行業(yè)發(fā)展前景廣闊2.3.1短期：平價+省補，驅(qū)動搶裝后周期海風(fēng)發(fā)展2021年是海上風(fēng)電搶裝之年。由于2022年新增海上風(fēng)電項目不再納入中央財政補貼范圍，國內(nèi)進入平價上網(wǎng)時代，21年海上風(fēng)電掀起搶裝潮，海上風(fēng)電新增裝機16.90GW，同比增長452.29%，2016-2021年CAGR達95.48％。經(jīng)過十年發(fā)展，2022年海風(fēng)開啟平價時代。試點階段：2010年以前，我國海上風(fēng)電政策支持少，技術(shù)不成熟、經(jīng)濟性差。特許權(quán)招標(biāo)階段：2010-2014年，我國通過招標(biāo)確定的上網(wǎng)電價偏低，而造價成本較高，海上發(fā)電發(fā)展受阻。標(biāo)桿電價階段：2014-2018年，在較高標(biāo)桿電價下，項目經(jīng)濟性凸顯，產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)共同發(fā)力，海上風(fēng)電進入規(guī)?；焖侔l(fā)展階段。競爭性配置階段：2018-2020年，由于超規(guī)劃等原因，僅有遼寧、山東、上海和浙江四省進行競爭性配置招標(biāo)，海上風(fēng)電核準(zhǔn)放緩但建設(shè)加速。平價階段：2022年始，新增海上風(fēng)電項目不再納入中央財政補貼范圍，海上風(fēng)電平價來臨。2.3.2中期：海纜競爭格局穩(wěn)定，價格降幅可控海風(fēng)平價過程中海纜端價格下降有限。風(fēng)電場建設(shè)成本是影響海風(fēng)電價重要因素，根據(jù)北極星電力網(wǎng)，以江蘇、廣東、福建三地海風(fēng)成本結(jié)構(gòu)為例，其中海纜成本占比8%-13%。由于海纜生產(chǎn)工藝復(fù)雜，技術(shù)難度大，如果海纜發(fā)生故障，整體海上風(fēng)電場將無法運行，因此客戶對海纜價格相對不敏感，同時招標(biāo)時會優(yōu)先選擇有歷史交付訂單和穩(wěn)定海纜質(zhì)量的頭部高口碑企業(yè)。根據(jù)北極星電力網(wǎng)測算，若實現(xiàn)海風(fēng)電價平價，施工端單價需下調(diào)40-50%，海纜端單價僅需下調(diào)15%-20%。2.3.3長期：“十四五”海風(fēng)招標(biāo)規(guī)劃飽滿，行業(yè)龍頭充分受益沿海各省制定“十四五”海上風(fēng)電規(guī)劃，已公布規(guī)劃裝機量超50GW。根據(jù)各省規(guī)劃，“十四五”期間，預(yù)計廣東省新增海上風(fēng)電裝機容量17GW，浙江省新增4.5GW，山東省新增8GW，海南省新增3GW，江蘇省新增9.09GW，福建省新增10.3GW，廣西省新增3GW。初步測算，七大省份新增規(guī)劃容量已達近55GW，海上風(fēng)電裝機規(guī)模有望持續(xù)超預(yù)期。同時，福建省漳州市提出5000萬千瓦海上風(fēng)電大基地開發(fā)方案，22年有望獲批，海上風(fēng)電將持續(xù)高景氣。長期來看，根據(jù)《電力行業(yè)“十四五”發(fā)展規(guī)劃研究》和《“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》，我國重點開發(fā)9個大型海上風(fēng)電基地，2035年、2050年總裝機規(guī)模預(yù)計達到71GW、132GW，海上風(fēng)電發(fā)展前景廣闊。2.3.4深遠(yuǎn)海趨勢明確，技術(shù)升級帶動單位價值量提升海風(fēng)建設(shè)總體規(guī)劃布局將圍繞山東半島、長三角、閩南、粵東、北部灣五個千萬千瓦級海上風(fēng)電基地，共布局41個海上風(fēng)電集群，總?cè)萘考s290GW。其中，五大基地規(guī)劃19個集群，基地外海共規(guī)劃22個集群。2022年離岸距離50km以上的項目明顯增多，其中文昌深遠(yuǎn)海浮式風(fēng)電國產(chǎn)化研制及示范項目廠址中心設(shè)計離岸距離達到136km，風(fēng)電場離岸化深遠(yuǎn)海趨勢明確。離岸化深遠(yuǎn)海趨勢帶動海纜單價值量提升。目前國內(nèi)海纜需求以35kV集電海纜+220kV交流送出海纜為主，隨著海上風(fēng)電離岸化發(fā)展，110kV或220kV送出海纜需要重復(fù)設(shè)置多個回路，難以滿足需求，同時建設(shè)成本大幅增加，因此集電海纜電壓等級或升至66kV，330kV和500kV的交流送出方案有望獲得更多應(yīng)用，如廣東陽江青洲項目多使用66kV+500kV海纜輸送電流。以陽江青州項目為例，青州四采用220kV送出海纜，單位千米價格約為549萬元，而青州一、二采用500kV送出海纜，單位千米價格升至1417萬元，單位價值量顯著提升。3海纜之外，還有哪些業(yè)務(wù)值得期待？3.1

中天科技：光伏儲能銅箔等新能源業(yè)務(wù)有望快速發(fā)展3.1.1光伏：全產(chǎn)業(yè)鏈布局，聚焦省內(nèi)資源“碳達峰、碳中和”愿景下，光伏業(yè)務(wù)迎來新契機2021年作為雙碳元年，國內(nèi)多維度政策持續(xù)推進，對光伏需求進一步提高。2021年國務(wù)院發(fā)布《2030年前碳達峰行動方案》，提出堅持集中式與分布式并舉，創(chuàng)新“光伏+”模式，推進光伏發(fā)電多元布局，到2030年風(fēng)電、太陽能發(fā)電總裝機容量達到12億千瓦以上。國補退出并未影響光伏裝機量快速增加。國家發(fā)改委表明2021年起，對新備案集中式光伏電站和工商業(yè)分布式光伏項目，中央財政不再補貼，實行平價上網(wǎng)。2021年，光伏發(fā)電并網(wǎng)裝機容量累計達306.56GW，連續(xù)7年穩(wěn)居全球首位；全國光伏新增裝機54.88GW，為歷年以來年投產(chǎn)最多，2021年光伏裝機量的歷史性突破表明國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)已形成成熟的商業(yè)化模式，國補政策退出對行業(yè)景氣度影響或較為有限。公司光伏業(yè)務(wù)主要由氟膜智能工廠、光伏技術(shù)、光伏材料組成。氟膜智能工廠主要生產(chǎn)銷售氟膜、等上游原材料；光伏材料自主研發(fā)功能化、細(xì)分化光伏背板，推動國內(nèi)光伏背板國產(chǎn)替代進程；光伏技術(shù)主要提供光伏電站建設(shè)、EPC總包業(yè)務(wù)，助力中天科技形成了氟膜-光伏背板-光伏電站-智能運維管理系統(tǒng)完整產(chǎn)業(yè)鏈，業(yè)務(wù)范圍涵蓋居民屋頂、工商業(yè)屋頂分布式光伏發(fā)電、漁光互補、農(nóng)光互補、基站離網(wǎng)系統(tǒng)、海島型微網(wǎng)系統(tǒng)、光伏車棚、地鐵光伏發(fā)電工程等各類型光伏電站。布局光伏全產(chǎn)業(yè)鏈：1）自研上游原材料，有效降低成本。公司主要研發(fā)生產(chǎn)的氟膜、背板等產(chǎn)品科用于太陽能電池組件及光伏電站，自主研發(fā)有效降低外購的原材料成本，助力光伏平價上網(wǎng)。公司自研氟膜以優(yōu)越的耐候性，與客戶達成戰(zhàn)略合作，在K膜市場占有率達30-35%；2）以分布式光伏為主，致力于成為光伏電站全周期服務(wù)商。公司于2013年承建全國首批18家分布式光伏發(fā)電應(yīng)用示范區(qū)后，積極開拓光伏電站EPC總包業(yè)務(wù)。2021年完成南通通州恒科30MWp屋頂分布式光伏項目、黃岡小池濱江新區(qū)300MW漁光互補發(fā)電項目（一期）等總包項目，為成為全國性的光伏電站總包商打下堅實基礎(chǔ)；3）緊盯光伏運維市場，打造專業(yè)、成熟的運維團隊。公司積極走向外部市場，2021年承接上海建工（江蘇）分布式光伏電站、宜家木業(yè)（南通）分布式光伏電站及國電投恒科分布式光伏電站等項目的運維服務(wù)，目前運維管理各類電站資產(chǎn)規(guī)模達500MW。3.1.2儲能：大儲能后起之秀，后備電源躋身行業(yè)前列光伏市場快速發(fā)展，帶動儲能需求不斷拉升。自2021年以來，寧夏、遼寧、安徽、江蘇等地陸續(xù)在新能源上網(wǎng)等相關(guān)文件中提出了對儲能配套等的具體要求。其中江蘇規(guī)定，省內(nèi)長江以南地區(qū)新建光伏發(fā)電項目按照功率8%及以上比例配建調(diào)峰能力，長江以北地區(qū)按照功率10%及以上比例配建調(diào)峰能力，時長均為2小時。公司儲能業(yè)務(wù)主要由中天新興材料、江東電子材料、中天儲能科技三家子公司負(fù)責(zé)。中天新興材料主要負(fù)責(zé)研發(fā)制造磷酸鐵鋰材料、硅碳負(fù)極、高鎳三元材料等高品質(zhì)電極材料；江東電子材料主要負(fù)責(zé)研發(fā)生產(chǎn)鋰電銅箔和電解銅箔；中天儲能科技主要負(fù)責(zé)研發(fā)鋰電池及材料、電池管理系統(tǒng)、電力儲能系統(tǒng)、汽車動力模塊等產(chǎn)品系統(tǒng)。公司打造核心產(chǎn)品，發(fā)力大型儲能市場、后備電源市場。中天科技為大型儲能產(chǎn)品設(shè)計研發(fā)直流壓儲能電池系統(tǒng)，滿足新能源場站+儲能的最優(yōu)配置方式。2021年，公司主營產(chǎn)品500KW/1MWh集裝箱儲能系統(tǒng)產(chǎn)品采用高性能、長壽命磷酸鐵鋰電池組。同時公司在原有鋰電池產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，投資擴建、方形鋰離子電池產(chǎn)線，進一步提升鋰電池產(chǎn)能。儲能市場，用戶側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、發(fā)電側(cè)協(xié)同發(fā)展，2021年公司開展建設(shè)湖南祁東大馬風(fēng)電儲能10MW/20MWh項目、湖南龍山10MW/20MWh風(fēng)儲項目、佛山世紀(jì)互聯(lián)數(shù)據(jù)中心光儲EPC項目、如東用戶側(cè)儲能電站項目等多個綠色儲能電站項目。后備電源方面，以通訊配套基站為著力點，中天科技集中供應(yīng)配套后備電源系統(tǒng)，憑借產(chǎn)品技術(shù)和服務(wù)優(yōu)勢，成為四大電信運營商后備電源產(chǎn)品優(yōu)秀供應(yīng)商，根據(jù)21年年報，公司市場份額躋身行業(yè)前三。3.1.3銅箔：擴產(chǎn)在即，營收有望放量鋰電銅箔主要應(yīng)用于鋰電池制造，作為鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上游，鋰電銅箔與正極材料、負(fù)極材料、隔膜、電解液等共同形成鋰電池電芯，再將電芯、BMS與配件經(jīng)組成完整鋰電池包。鋰電銅箔下游主要面向新能源汽車、3C數(shù)碼產(chǎn)品及儲能系統(tǒng)等市場，鋰電池生產(chǎn)企業(yè)為主要參與者，如寧德時代、比亞迪、國軒高科、中航鋰電等。電解銅箔生產(chǎn)主要經(jīng)歷四步工序：1）溶銅工序：硫酸銅電解液制備是電解銅箔生產(chǎn)的第一道工序，包括溶銅、成分調(diào)整和凈化等，主要在溶銅罐內(nèi)完成。2）生箔工序：電解生箔工序主要是通過生箔機和陰極輥完成。3）后處理工序：對原箔進行酸洗、有機防氧化等表面處理工序后，使產(chǎn)品質(zhì)量技術(shù)指標(biāo)符合客戶要求。電子電路銅箔表面處理通常包含一系列的粗化、固化、防氧化等工序，并須在電解槽串聯(lián)起來的表面處理機上完成；鋰電銅箔通常僅需在生箔機后端裝置進行抗氧化處理。4）分切工序：根據(jù)客戶對于銅箔的品質(zhì)、幅寬、重量等要求，對銅箔進行分切、檢驗、包裝。3.2

亨通光電：海洋通信高壁壘，PEACE項目投產(chǎn)在即3.2.1高壁壘海洋通信業(yè)務(wù)競爭格局良好收購華為海洋，完善海洋產(chǎn)業(yè)布局。2019年公司收購華為海洋51%股份，2022年6月亨通海洋、亨通永元和蘇州華智分別收購華海通信（原華為海洋）5%、7%和7%的股權(quán)，收購后公司將直接持有華海通信56%股權(quán)，實際控制華海通信93%股權(quán)。亨通光電目前已成為國內(nèi)唯一具備海底光纜、海底接駁盒、Repeater、BranchingUnits研發(fā)制造及跨洋通信網(wǎng)絡(luò)解決方案（桌面研究、網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃、水下勘察與施工許可、光纜與設(shè)備生產(chǎn)、系統(tǒng)集成、海上安裝沉放、維護與售后服務(wù)）的全產(chǎn)業(yè)鏈公司，也是國內(nèi)唯一具備批量供應(yīng)能力及項目總包資質(zhì)的公司。截至2021年末，公司全球海底光纜交付里程數(shù)已累計突破50,000公里，交付項目覆蓋全球各地。自主研發(fā)掌握核心技術(shù)，全產(chǎn)業(yè)鏈布局推動公司發(fā)展。子公司亨通海洋是國內(nèi)唯一一家通過國際5,000米水深海試的公司，海底光纜經(jīng)過國際認(rèn)可。憑借豐富的項目管理經(jīng)驗及優(yōu)質(zhì)的海纜通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)解決方案，2021年公司成功交付菲律賓CDSCN、SCIP-IStage1、海南香港H2HE、馬代蘭卡MSC等重點項目，其中海南香港海纜快線是全球首個16纖對中繼海底光纜系統(tǒng)，也是海南省首條國際海底光纜系統(tǒng)。2022年初，公司為巴西國家石油公司設(shè)計和建造Malha海上油氣平臺海纜通信系統(tǒng)，連接了巴西東南部海上油田的29個作業(yè)平臺，標(biāo)志著公司在全球海上作業(yè)平臺通信網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域取得了新突破。PEACE項目投產(chǎn)在即，公司有望實現(xiàn)海洋通信角色轉(zhuǎn)型。2018年公司投資4.23億美元，和華為海洋合作啟動PEACE跨洋海纜通信系統(tǒng)運營項目。項目全程15800公里，采用200G波分傳輸技術(shù)，由6對設(shè)計容量為16Tbit/s的光纖組成，通過連接中巴跨境陸地光纜，成為連接中非、中歐距離最短的海纜路由，滿足中國到歐洲、非洲快速增長的國際業(yè)務(wù)流量需求。公司在前期陸續(xù)完成骨干線路登陸合作開發(fā)的基礎(chǔ)上，積極開展和推進相關(guān)海纜、設(shè)備生產(chǎn)制造和系統(tǒng)集成、登陸站設(shè)備安裝和測試、海上施工等工作。根據(jù)公司公告，巴基斯坦-埃及肯尼亞、埃及-法國兩段預(yù)計將于2022年年中投入運營。截至2021年末，公司合計簽訂7,000萬美元的預(yù)售訂單。若PEACE項目成功實施，有望加速公司海洋通信產(chǎn)業(yè)從“制造型企業(yè)”向“平臺服務(wù)型企業(yè)”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。3.2.2海洋觀測系統(tǒng)前景廣闊海底觀測系統(tǒng)作為海洋經(jīng)濟開發(fā)、環(huán)境保護、權(quán)益維護、災(zāi)害預(yù)警、科技創(chuàng)新等工作的信息獲取手段，主要由岸基站、主接駁盒、次接駁盒、垂直觀測儀器平臺、傳感器、水下機器人、移動觀測平臺等組成。目前國際上已建成的海洋觀測系統(tǒng)主要分布在歐洲、美洲、大洋洲和亞洲，如加拿大NEPTUNE觀測網(wǎng)、美國OOI系統(tǒng)、美國MARS系統(tǒng)、歐洲海底觀測網(wǎng)和日本DONET海底觀測網(wǎng)。4長飛光纖如何破局？——縱向一體化+外延收購4.1縱向一體化：布局光模塊光器件領(lǐng)域、創(chuàng)新業(yè)務(wù)產(chǎn)品4.1.1收購光恒、博創(chuàng)，協(xié)同子公司長芯盛布局光模塊、光器件領(lǐng)域由于運營商開始直接進行光模塊集采，長飛光纖將目光轉(zhuǎn)向該領(lǐng)域，確定進軍光模塊、光器件領(lǐng)域后，長飛光纖三步走戰(zhàn)略布局奠定發(fā)展基調(diào)：1）收購光恒通信：2020年年初長飛光纖收購四川光恒通信技術(shù)有限公司，進軍光模塊領(lǐng)域，中標(biāo)國內(nèi)主要電信運營商的光模塊集中采購項目，并大力開拓光模塊及光器件的數(shù)據(jù)中心市場。光恒通信專注于光電器件和光模塊領(lǐng)域，具備激光器光芯片BAR條切割測試分選、TO-CAN設(shè)計封裝COB（板上芯片）封裝、同軸和BOX光器件封裝、SMT貼片(PCBA)、光模塊設(shè)計制造調(diào)測的全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)集成能力。2）收購博創(chuàng)科技：2022年4月，長飛光纖獲得博創(chuàng)科技合計25.43%的股份表決權(quán)，成為博創(chuàng)的控股股東及實際控制人。2022年7月，長飛光纖和博創(chuàng)完成股份過戶，直接持有博創(chuàng)股份3338.41萬股，占博創(chuàng)科技總股本的12.75%。博創(chuàng)科技是全球領(lǐng)先的集成光電子器件供應(yīng)商，專注于集成光電子器件的規(guī)?；瘧?yīng)用，為光纖通信網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)中心提供光信號功率和波長管理器件以及高速光收發(fā)模塊，其中平面光波導(dǎo)（PLC）光分路器、密集波分復(fù)用（DWDM）器件和10GPON光模塊等產(chǎn)品占據(jù)市場領(lǐng)先份額。4.1.2布局AOC及特種光纖，產(chǎn)品升級帶動價值量提升子公司長芯盛加速發(fā)展：長芯盛產(chǎn)品系列涉及光纖光纜、光電芯片、有源光纜(AOC)、光電模組、無源通信、綜合布線、數(shù)據(jù)中心微模塊、機柜及配線等，旗下?lián)碛蠪IBBR和iCONEC兩大子品牌，其中，F(xiàn)IBBR率先研制出業(yè)內(nèi)首款8K高清HDMIv2.1光纖線，并擁有DP、USB等多系列光纖數(shù)據(jù)傳輸產(chǎn)品；綜合布線品牌iCONEC，在布線領(lǐng)域擁有眾多自主知識產(chǎn)權(quán)，為客戶提供數(shù)據(jù)中心和智能樓宇方向的綜合布線產(chǎn)品與解決方案。同時，長芯盛具有自主研發(fā)光電轉(zhuǎn)換芯片、消費級特種光纖等核心技術(shù)優(yōu)勢，參與HDMI、USBIF、JIIA、VESA等國際標(biāo)準(zhǔn)討論和制定。憑借突出優(yōu)勢，AOC可用于諸多細(xì)分場景。1）有源光纜將實驗室或教學(xué)中心里多臺機器與主機相連，保證數(shù)據(jù)高速傳輸和網(wǎng)絡(luò)安全性；2）數(shù)據(jù)中心和云計算系統(tǒng)需要更高帶寬和更低功率，有源光纜中的10GSFP+和40GQSFP+能夠很好的連接具有高速光通信端口的設(shè)備（交換機、路由器）；3）AOC可在戶外HDMI環(huán)境中支持1080p的分辨率，適用于數(shù)字標(biāo)牌和戶外大型互動游戲。400G時代來臨，G.654.E光纖大有可為。伴隨4K/8K、VR/AR等應(yīng)用的普及，以及移動互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，持續(xù)增長的傳輸容量和新型多樣化的傳輸特性進一步推動光傳輸技術(shù)應(yīng)用和革新。根據(jù)長飛光纖官網(wǎng)，增加光纖有效面積，可以提升入纖光功率，同時降低衰減系數(shù)，也可以提升傳輸性能，因此同時具備低衰減系數(shù)和大有效面積的G.654.E光纖，相比于G.652光纖，可以明顯提升400G傳輸能力，從而延長無電中繼傳輸距離。根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，預(yù)計22-26年5年間WDM市場中400G端口出貨量的復(fù)合年增長率將達到31.5%，400G端口將成為市場主流選擇，另根據(jù)中國電信光傳輸專業(yè)首席專家李俊杰，預(yù)計到2024年，骨干長距離400G產(chǎn)業(yè)將具備規(guī)模部署能力，根據(jù)400G業(yè)務(wù)驅(qū)動推動網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，我們認(rèn)為隨著400G規(guī)模部署，G.654.E光纖有望迎來發(fā)展良機。三大運營商紛紛開啟G.654.E集采，國家試點項目頻現(xiàn)長飛身影。1）中國移動：2018年啟動G.652D+G.654.E混合光纜采購，總需求為27,768芯公里；

2022年移動總部啟動約2,134皮長公里的G.654.E光纜集采。2）中國電信：2019年完成首次G.654.E光纜集采，共計29.3萬芯公里；2019-2021年開展上海－金華－河源－廣州G.654.E光纖光纜試商用工程，全G.654.E部署，實際線路最長2000km，于2021年9月在上海至廣州之間建成業(yè)界首條全G.654E陸地干線光纜，全長1970公里；2022年干線光纜建設(shè)工程光纜集采中包含G.654.E干線光纜標(biāo)包。3）中國聯(lián)通：2015至2017年，在東部干線網(wǎng)絡(luò)和西部干線網(wǎng)絡(luò)開展試點，其中東部試驗網(wǎng)選擇了帶寬需求量大、最有可能優(yōu)先部署400G技術(shù)的山東濟南－青島，光纜長度約430km，西部試驗網(wǎng)選擇了工作環(huán)境復(fù)雜，途經(jīng)戈壁灘、天山以及草原的新疆哈密－巴里坤段，光纜長度約150km；2018年，擬在省際光纜干線工程建設(shè)中應(yīng)用G.654.E光纖光纜，并組織對G.654.E光纖進行技術(shù)入圍測試；2019年啟動全長約2971皮長公里的G.654.E光纜及混纜集采。4）國家電網(wǎng)：國家電網(wǎng)陜北-湖北±800千伏特高壓直流工程采用公司G.654.E光纖，實現(xiàn)了單跨距467公里的無中繼長距離傳輸?shù)耐黄啤?.1.3布局海外，及時擴產(chǎn)迎接海外建設(shè)景氣周期2015年起，長飛光纖積極實施海外銷售本土化策略，2021年海外營收達30.86億元，同比增長46.79%，占比首次達公司全年收入30%以上（32.76%），2015-2021年CAGR達34.12%。2021年公司繼續(xù)開拓海外業(yè)務(wù)，按期完成秘魯和菲律賓的海外通信網(wǎng)絡(luò)工程項目建設(shè)，取得了當(dāng)?shù)剡\營商客戶的高度認(rèn)可，并獲得后續(xù)項目訂單；針對東南亞、非洲、拉美等地實際需求狀況，擴充位于印度尼西亞的光纖光纜產(chǎn)能，并通過收購長飛寶利龍構(gòu)建拉美區(qū)域自有產(chǎn)能，同時推進波蘭光纜生產(chǎn)設(shè)施建設(shè)。4.2外延收購啟迪，布局第三代半導(dǎo)體業(yè)務(wù)參股啟迪半導(dǎo)體，提前布局第三代半導(dǎo)體領(lǐng)域。2022年3月，長飛光纖與子公司武漢睿芯合計出資7.80億元參與蕪湖太赫茲工程中心與蕪湖啟迪半導(dǎo)體合并重組項目。根據(jù)22年5月12日公告，公司已與交易各方完成了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議等相關(guān)協(xié)議的簽署，并完成了交易相關(guān)的工商手續(xù)變更，蕪湖啟迪半導(dǎo)體有限公司已更名為安徽長飛先進半導(dǎo)體有限公司，交易完成后，公司將直接持有長飛先進半導(dǎo)體34.92%的股份，間接持有其2.18%的股份。5萬物皆周期，光纖光纜目前已迎來拐點5.1拐點：21年集采量價明顯提升21年光纖光纜價格觸底回升，集采價格：2021年中國移動普纜集采規(guī)模約1.432億芯公里，較2020年增長20.1