歐債危機(jī)課件

歐債危機(jī)課件第一頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日第六講歐債危機(jī)第二頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日一些基本概念歐盟EU(EuropeanUnion)歐元Euro歐元外圍國(guó)家Eurozoneperiphery“歐豬”P(pán)IIGS——?dú)W債危機(jī)國(guó)家歐元核心國(guó)家corecountriesoftheeuro第三頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日歐盟

EU(EuropeanUnion)歐盟現(xiàn)有27個(gè)成員國(guó)，人口5億，GDP16.106萬(wàn)億美元。第四頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日法國(guó)(1950年)意大利(1950年)荷蘭(1950年)比利時(shí)(1950年)盧森堡(1950年)聯(lián)邦德國(guó)(1950年)愛(ài)爾蘭(1973年)丹麥(1973年)英國(guó)(1973年)希臘(1981年)葡萄牙(1986年)西班牙(1986年)奧地利(1995年)芬蘭(1995年)瑞典(1995年)波蘭(2004年)拉脫維亞(2004年)立陶宛(2004年)愛(ài)沙尼亞(2004年)匈牙利(2004年)捷克(2004年)斯洛伐克(2004年)斯洛文尼亞(2004年)馬耳他(2004年)塞浦路斯(2004年)保加利亞(2007年)羅馬尼亞(2007年)歐盟成員國(guó)（27個(gè)）第五頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日歐盟總部設(shè)在比利時(shí)首都布魯塞爾，是由歐洲共同體（EuropeanCommunity，又稱歐洲共同市場(chǎng)）發(fā)展而來(lái)的，主要經(jīng)歷了三個(gè)階段：荷盧比三國(guó)經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟、歐洲共同體、歐盟。其實(shí)是一個(gè)集政治實(shí)體和經(jīng)濟(jì)實(shí)體于一身、在世界上具有重要影響的區(qū)域一體化組織。1991年12月，歐洲共同體馬斯特里赫特首腦會(huì)議通過(guò)《歐洲聯(lián)盟條約》，通稱《馬斯特里赫特條約》（簡(jiǎn)稱《馬約》）。1993年11月1日，《馬約》正式生效，歐盟正式誕生。第六頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日歐盟歐盟的宗旨是“通過(guò)建立無(wú)內(nèi)部邊界的空間，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的協(xié)調(diào)發(fā)展和建立最終實(shí)行統(tǒng)一貨幣的經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟，促進(jìn)成員國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的均衡發(fā)展”，“通過(guò)實(shí)行共同外交和安全政策，在國(guó)際舞臺(tái)上弘揚(yáng)聯(lián)盟的個(gè)性”。第七頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日歐元第八頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日歐元?dú)W元的前身是德國(guó)馬克，領(lǐng)導(dǎo)國(guó)是德國(guó)。1999年1月1日起在奧地利、比利時(shí)、法國(guó)、德國(guó)、芬蘭、荷蘭、盧森堡、愛(ài)爾蘭、意大利、葡萄牙和西班牙11個(gè)國(guó)家（歐元區(qū)國(guó)家）正式使用，并于2002年1月1日取代上述11國(guó)的貨幣。第九頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日歐元希臘于2000年加入歐元區(qū)，成為歐元區(qū)第12個(gè)成員國(guó)。斯洛文尼亞于2007年1月1日加入歐元區(qū)，成為歐元區(qū)第13個(gè)成員國(guó)。塞浦路斯于2008年1月1日與馬耳他一起加入了歐元區(qū)。斯洛伐克于2009年1月1日加入歐元區(qū)，從而使歐元區(qū)成員國(guó)增至16個(gè)。愛(ài)沙尼亞于2011年1月1日正式啟用歐元，成為歐元區(qū)第17個(gè)成員國(guó)?，F(xiàn)任歐洲央行行長(zhǎng)特里謝。第十頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日歐元區(qū)第十一頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日“歐豬”P(pán)IIGS—?dú)W債危機(jī)國(guó)家歐豬四國(guó)，是歐元區(qū)的Portugal—葡萄牙、Italy—意大利、greece—希臘、spain—西班牙四個(gè)南歐國(guó)家，合稱pigs，即歐豬四國(guó)。另有一說(shuō)是portugal—葡萄牙、italy—意大利、ireland—愛(ài)爾蘭、greece—希臘、spain—西班牙，合稱piigs，歐豬五國(guó)。歐豬四國(guó)該四國(guó)新財(cái)政惡化；國(guó)家財(cái)政赤字都達(dá)到8%以上(國(guó)際公認(rèn)的警戒線是GDP的3%)；不符合歐元區(qū)標(biāo)準(zhǔn)，引起歐元危機(jī)！故被戲稱“歐豬四國(guó)”第十二頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日歐洲各國(guó)財(cái)政赤字第十三頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日歐債危機(jī)—開(kāi)端2009年12月全球三大評(píng)級(jí)公司下調(diào)希臘主權(quán)評(píng)級(jí)，希臘的債務(wù)危機(jī)隨即愈演愈烈，但金融界認(rèn)為希臘經(jīng)濟(jì)體系小，發(fā)生債務(wù)危機(jī)影響不會(huì)擴(kuò)大。2009年12月8日惠譽(yù)將希臘信貸評(píng)級(jí)由A-下調(diào)至BBB+，前景展望為負(fù)面。

2009年12月15日希臘發(fā)售20億歐元國(guó)債

2009年12月16日標(biāo)準(zhǔn)普爾將希臘的長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)由“A－”下調(diào)為“BBB+”

2009年12月22日穆迪宣布將希臘主權(quán)評(píng)級(jí)從A1下調(diào)到A2，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。第十四頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日歐債危機(jī)—發(fā)展歐洲其它國(guó)家也開(kāi)始陷入危機(jī)，包括比利時(shí)這些外界認(rèn)為較穩(wěn)健的國(guó)家，及歐元區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)的西班牙，都預(yù)報(bào)未來(lái)三年預(yù)算赤字居高不下，希臘已非危機(jī)主角，整個(gè)歐盟都受到債務(wù)危機(jī)困擾。

2010年1月11日穆迪警告葡萄牙若不采取有效措施控制赤字將調(diào)降該國(guó)債信評(píng)級(jí)

2010年2月4日西班牙財(cái)政部指出，西班牙2010年整體公共預(yù)算赤字恐將占GDP的9.8%

2010年2月5日債務(wù)危機(jī)引發(fā)市場(chǎng)惶恐，西班牙股市當(dāng)天急跌6%，創(chuàng)下15個(gè)月以來(lái)最大跌幅第十五頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日歐債危機(jī)—蔓延德國(guó)等歐元區(qū)的龍頭國(guó)都開(kāi)始感受到危機(jī)的影響，因?yàn)闅W元大幅下跌，加上歐洲股市暴挫，整個(gè)歐元區(qū)正面對(duì)成立十一年以來(lái)最嚴(yán)峻的考驗(yàn)，有評(píng)論家更推測(cè)歐元區(qū)最終會(huì)解體收?qǐng)觥?/p>

2010年2月4日德國(guó)預(yù)計(jì)2010年預(yù)算赤字占GDP的5.5%

2010年2月9日歐元空頭頭寸已增至80億美元?jiǎng)?chuàng)歷史最高紀(jì)錄

2010年2月10日巴克萊資本表示，美國(guó)銀行業(yè)在希臘、愛(ài)爾蘭、葡萄牙及西班牙的風(fēng)險(xiǎn)敞口達(dá)1760億美元第十六頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日歐債危機(jī)—蔓延希臘財(cái)政部長(zhǎng)稱，希臘在5月19日之前需要約90億歐元資金度過(guò)危機(jī)。歐盟成員國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)10日凌晨達(dá)成了一項(xiàng)總額高達(dá)7500億歐元的穩(wěn)定機(jī)制，避免危機(jī)蔓延。

2010年4月23日希臘正式向歐盟與IMF申請(qǐng)?jiān)?/p>

2010年5月3日德內(nèi)閣批224億歐元援希計(jì)劃

2010年5月10日歐盟批準(zhǔn)7500億歐元希臘援助計(jì)劃，IMF可能提供2500億歐元資金救助希臘

2010年9月7日歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)批準(zhǔn)為希臘提供第二筆貸款，總額65億歐元

2011年1月14日惠譽(yù)下調(diào)希臘主權(quán)信貸評(píng)級(jí)由BBB-級(jí)下調(diào)至BB+級(jí)，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。

2011年3月7日穆迪3月7日將希臘國(guó)債評(píng)級(jí)從“Ba1”下調(diào)至“B1”，評(píng)級(jí)前景為負(fù)面。

第十七頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日歐債危機(jī)—發(fā)酵2011年7月21日歐元區(qū)通過(guò)緊急峰會(huì)再向希臘提供1090億歐元貸款的第二次援助。2011年7月21日歐元區(qū)通過(guò)緊急峰會(huì)再向希臘提供1090億歐元貸款的第二次援助。貸款到期時(shí)間從7年半延長(zhǎng)到15年至30年；利率從4.5%降低至3.5%。銀行等私營(yíng)機(jī)構(gòu)同意在2014年前經(jīng)由回購(gòu)希臘債券等方式出資大約500億歐元援助希臘第十八頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日歐債危機(jī)—發(fā)酵2011年11月28日穆迪稱，歐洲的債務(wù)危機(jī)正在威脅全部歐洲主權(quán)國(guó)家的信貸情況，意味即使Aaa評(píng)級(jí)的德國(guó)、法國(guó)、奧地利和荷蘭都有危險(xiǎn)。2011年11月25日穆迪下調(diào)匈牙利本外幣債券評(píng)級(jí)一個(gè)級(jí)別至Ba1，是垃圾級(jí)中最高一級(jí)，前景展望負(fù)面。該國(guó)目前在標(biāo)準(zhǔn)普爾和惠譽(yù)的評(píng)級(jí)均是投資級(jí)別中最低一級(jí)。2011年11月25日葡萄牙主權(quán)評(píng)級(jí)遭惠譽(yù)降至垃圾級(jí)別，即由BBB-調(diào)降1級(jí)至BB+，前景展望為負(fù)面。第十九頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日希臘截至2009年底，希臘債務(wù)占GDP之比高達(dá)124.9%；至2010年底，這一比率已攀升至142.8%。目前，希臘不斷累積的債務(wù)總額已高達(dá)3270億歐元。另外，希臘財(cái)政部最新數(shù)據(jù)顯示，該國(guó)2011年前四個(gè)月國(guó)家預(yù)算赤字修正后至72.46億歐元，超出了69.24億歐元的目標(biāo)。一旦希臘發(fā)生違約或宣告國(guó)家破產(chǎn)，該國(guó)銀行系統(tǒng)將在擠兌潮中大規(guī)模倒閉，并波及歐洲其他持有該國(guó)國(guó)債和銀行債券的國(guó)家，從而引發(fā)新一輪金融危機(jī)。一旦希臘破產(chǎn)，那么希臘的國(guó)有企業(yè)和資產(chǎn)將被拍賣(mài)償債，直至債務(wù)還清為止。這意味著，希臘的經(jīng)濟(jì)乃至政治命運(yùn)都將操控在債權(quán)國(guó)手中。第二十頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日歐債危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊歐洲各國(guó)債務(wù)加重，舉新債還舊債歐債國(guó)家舉債成本顯著上升，喪失償債能力，主權(quán)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)，歐洲銀行體系崩潰歐元區(qū)國(guó)家受影響，融資成本上升；經(jīng)濟(jì)受拖累，失業(yè)上升歐元解體，南歐部分國(guó)家退出歐元區(qū)，歐洲經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期陣痛，歐洲經(jīng)濟(jì)地位下降。全球跟著糟殃美國(guó)笑了？第二十一頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日對(duì)政治的沖擊隨著歐債危機(jī)的蔓延惡化，深陷主權(quán)債務(wù)危機(jī)中的國(guó)家的政局都受到嚴(yán)重影響。政府財(cái)政赤字驟升，經(jīng)濟(jì)下滑，失業(yè)率上升，同時(shí)還得實(shí)施財(cái)政緊縮政策，大幅削減國(guó)民福利，社會(huì)壓力巨大。多個(gè)國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人辭職，政局變動(dòng)。第二十二頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日愛(ài)爾蘭政局動(dòng)蕩2011-1-22法新社援引一份近期公布的民意調(diào)查結(jié)果報(bào)道，考恩本人現(xiàn)階段民意支持率為10％，共和黨支持率為14％。不過(guò)，在18日舉行的黨內(nèi)信任投票中，考恩保住黨領(lǐng)袖地位。

先前帶頭“逼宮”的外交部長(zhǎng)米歇爾·馬丁19日辭職。19日晚些時(shí)候，司法部長(zhǎng)德莫特·埃亨、衛(wèi)生部長(zhǎng)瑪麗·哈尼、國(guó)防部長(zhǎng)托尼·基利恩、運(yùn)輸部長(zhǎng)諾埃爾·登普西先后辭職；20日，工貿(mào)與革新部長(zhǎng)巴特·奧基夫遞交辭呈?？级鞯诙?yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日帥哥蘇格拉底謝幕了據(jù)新華社消息葡萄牙總理若澤·蘇格拉底23日宣布辭職。葡萄牙議會(huì)當(dāng)天早些時(shí)候投票否決政府所遞交旨在應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)的財(cái)政緊縮方案。蘇格拉底說(shuō)，這一方案遭否令政府失去執(zhí)政能力。宣布辭職依據(jù)憲法程序，蘇格拉底23日向總統(tǒng)卡瓦科·席爾瓦遞交辭呈，隨后宣布辭職。若澤·蘇格拉底第二十四頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日都是大腕第二十五頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日悲催的帕潘德里歐當(dāng)?shù)貢r(shí)間2009年10月4日，希臘議會(huì)的選舉中，由帕潘德里歐領(lǐng)導(dǎo)的泛希社運(yùn)獲得43.9%的選票，10月7日，出身于政治世家的帕潘德里歐上任希臘總理。2009年12月，歐洲三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)降低了希臘的信用評(píng)級(jí)，希臘就此陷入債務(wù)危機(jī)。第二十六頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日折騰了一年，下臺(tái)了雅典當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月9日傍晚，希臘總理帕潘德里歐在電視講話中正式宣布將提出辭職，但并未提出繼任者。此前一天，帕潘德里歐曾要求其內(nèi)閣部長(zhǎng)們辭職，為組建新的聯(lián)合政府鋪平道路。第二十七頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日老油條貝盧斯科尼也下臺(tái)了意大利總理貝盧斯科尼11月8日宣布，將在意大利議會(huì)通過(guò)歐盟要求的經(jīng)濟(jì)改革方案后辭職。一些媒體評(píng)價(jià)，貝盧斯科尼馳騁意大利政壇17載，無(wú)論是性丑聞還是腐敗丑聞都無(wú)法將他擊垮，但這次，他敗給了市場(chǎng)。第二十八頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日西班牙斗牛士斗不過(guò)債務(wù)危機(jī)西班牙首相薩帕特羅當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月29日中午舉行新聞發(fā)布會(huì)表示，西班牙將于11月20日提前舉行大選。第二十九頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日斗牛士曾經(jīng)笑的如此燦爛第三十頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日DEBTKILLEDTHEM第三十一頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日對(duì)社會(huì)的沖擊國(guó)家有難，匹夫有責(zé)？匹夫，誰(shuí)愿意做？？財(cái)政削減赤字，則全民勒緊腰帶，減工資、減醫(yī)療、減教育、減養(yǎng)老金、提高退休年齡……國(guó)家有難，大家一起扛，可是刀子到誰(shuí)頭上誰(shuí)都不答應(yīng)于是大家都上街了第三十二頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日希臘罷工第三十三頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日希臘罷工第三十四頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日意大利罷工第三十五頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日英國(guó)罷工第三十六頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日法國(guó)罷工第三十七頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日歐債危機(jī)的成因一、外部原因：

金融危機(jī)中政府加杠桿化使債務(wù)負(fù)擔(dān)加重

金融危機(jī)使得各國(guó)政府紛紛推出刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的寬松政策，高福利、低盈余的希臘無(wú)法通過(guò)公共財(cái)政盈余來(lái)支撐過(guò)度的舉債消費(fèi)。全球金融危機(jī)推動(dòng)私人企業(yè)去杠桿化、政府增加杠桿。希臘政府的財(cái)政原本處于一種弱平衡的境地，由于國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊，惡化了其國(guó)家集群產(chǎn)業(yè)的盈利能力，公共財(cái)政現(xiàn)金流呈現(xiàn)出趨于枯竭的惡性循環(huán)，債務(wù)負(fù)擔(dān)成為不能承受之重。第三十八頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日歐債危機(jī)的成因評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)煽風(fēng)點(diǎn)火，助推危機(jī)蔓延

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不斷調(diào)低主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)，助推危機(jī)進(jìn)一步蔓延。全球三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不斷下調(diào)上述四國(guó)的主權(quán)評(píng)級(jí)。2011年7月末，標(biāo)普已經(jīng)將希臘主權(quán)評(píng)級(jí)09年底的A-下調(diào)到了CC級(jí)（垃圾級(jí)），意大利的評(píng)級(jí)展望也在11年5月底被調(diào)整為負(fù)面，繼而在9月份和10月初標(biāo)普和穆迪又一次下調(diào)了意大利的主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)。葡萄牙和西班牙也遭遇了主權(quán)評(píng)級(jí)被頻繁下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)危機(jī)起到了推波助瀾的作用，也可成為危機(jī)向深度發(fā)展直接性原因。第三十九頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日歐債危機(jī)的成因二、內(nèi)部原因：

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不平衡：實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化，經(jīng)濟(jì)發(fā)展脆弱

以旅游業(yè)和航運(yùn)業(yè)為支柱產(chǎn)業(yè)的希臘經(jīng)濟(jì)難以抵御危機(jī)的沖擊。在歐盟國(guó)家中，希臘經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對(duì)較低，資源配置極其不合理，以旅游業(yè)和航運(yùn)業(yè)為主要支柱產(chǎn)業(yè)。一方面，為了大力發(fā)展支柱產(chǎn)業(yè)并拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，希臘對(duì)旅游業(yè)及其相關(guān)的房地產(chǎn)業(yè)加大了投資力度，其投資規(guī)模超過(guò)了自身能力，導(dǎo)致負(fù)債提高。第四十頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日內(nèi)部原因：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不平衡：實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化，經(jīng)濟(jì)發(fā)展脆弱

以出口加工制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的意大利在危機(jī)面前顯得力不從心。意大利經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的最大特點(diǎn)是以出口加工為主的中小企業(yè)（創(chuàng)造國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的70%）。2010年意大利成為世界第7大出口大國(guó)（出口總額4131億歐元，占世界出口額比重3.25%），主要依靠出口拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)體極易受到外界環(huán)境的影響。第四十一頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日內(nèi)部原因：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不平衡：實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化，經(jīng)濟(jì)發(fā)展脆弱

依靠房地產(chǎn)和建筑業(yè)投資拉動(dòng)的西班牙和愛(ài)爾蘭經(jīng)濟(jì)本身存在致命缺陷。建筑業(yè)、汽車(chē)制造業(yè)與旅游服務(wù)業(yè)是西班牙的三大支柱產(chǎn)業(yè)。由于長(zhǎng)期享受歐元區(qū)單一貨幣體系中的低利率，使得房地產(chǎn)業(yè)和建筑業(yè)成為西班牙近年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。?999年到2007年，西班牙房地產(chǎn)價(jià)格翻了一番，同期歐洲新屋建設(shè)的60%都發(fā)生在西班牙。房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)推動(dòng)了西班牙就業(yè)率的下降。第四十二頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日內(nèi)部原因：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不平衡：實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化，經(jīng)濟(jì)發(fā)展脆弱

工業(yè)基礎(chǔ)薄弱，而主要依靠服務(wù)業(yè)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的葡萄牙經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)比較脆弱。近幾年葡萄牙開(kāi)始進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型（從傳統(tǒng)的制造業(yè)向高新技術(shù)行業(yè)轉(zhuǎn)型），汽車(chē)及其零部件、電子、能源和制藥等高新技術(shù)行業(yè)得到了一定的發(fā)展。政府在扶持高科技企業(yè)上面投入了大量資金，而這些資金通常都是通過(guò)低息貸款來(lái)實(shí)現(xiàn)。美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā)，導(dǎo)致融資成本隨之飆升，從而使葡萄牙企業(yè)受到?jīng)_擊，影響到整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)。第四十三頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日內(nèi)部原因：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不平衡：實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化，經(jīng)濟(jì)發(fā)展脆弱總體看來(lái)，PIIGS五國(guó)屬于歐元區(qū)中相對(duì)落后的國(guó)家，他們的經(jīng)濟(jì)更多依賴于勞動(dòng)密集型制造業(yè)出口和旅游業(yè)。隨著全球貿(mào)易一體化的深入，新興市場(chǎng)的勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)吸引全球制造業(yè)逐步向新興市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，南歐國(guó)家的勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)不復(fù)存在。而這些國(guó)家又不能及時(shí)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，使得經(jīng)濟(jì)在危機(jī)沖擊下顯得異常脆弱。第四十四頁(yè)，共四十九頁(yè)，編輯于2023年，星期日人口結(jié)構(gòu)不平衡：逐步進(jìn)入老齡化1996-2010年歐盟國(guó)家人口出生時(shí)平均預(yù)期壽命從76.1歲上升至79.4歲。美國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局預(yù)計(jì)到