商業(yè)計劃書中的財務(wù)分析

商業(yè)計劃書中的財務(wù)分析第一頁，共三十六頁，編輯于2023年，星期二商業(yè)計劃中的財務(wù)分析1.財務(wù)預(yù)測前提

2.未來3-5年銷售收入分析3.未來3-5年成本分析4.未來3-5年損益分析5.未來3-5年現(xiàn)金流分析6.項目投資分析7.項目融資需求分析第二頁，共三十六頁，編輯于2023年，星期二1.財務(wù)預(yù)測前提整個市場容量:目前是??萬元,未來增長量??萬元市場份額是多少:初期市場滲透占?%,可望達到??萬元,未來幾年的增長如何未來成本的增加:假定條件往往是成本（包括勞動力）隨著總通貨澎漲率而增長。但是，希望成本也隨著總量折扣和與供貨商成功的談判而降低。不管成本顯示出什么樣的水平，增長還是降低，應(yīng)對其事實情況加以評說，并注明其理由。第三頁，共三十六頁，編輯于2023年，星期二案例:汽車美容某城市400萬輛汽車,私家車150萬輛;汽車美容市場集中度底,無品牌,只有2家規(guī)模的美容店,但規(guī)模也較小;目前單個市場需求量約為15000萬元;計劃占領(lǐng)市場10%,即擁有15萬輛車的美容服務(wù),每家美容店的會員客戶為1000輛,通過開設(shè)150家連鎖美容店進行市場占領(lǐng),其中30家自己投資,另外120家通過連鎖加盟的形式進行.根據(jù)市場情況,每輛車每年的美容花費為600元.連鎖加盟費3萬.其中美容的利潤率為80%;連鎖加盟的成本是1萬元.之后全國10個城市推廣,會員\連鎖情況類似第一個城市情況第四頁，共三十六頁，編輯于2023年，星期二商業(yè)計劃中的財務(wù)分析1.財務(wù)預(yù)測前提2.未來3-5年銷售收入分析3.未來3-5年成本分析4.未來3-5年損益分析5.未來3-5年現(xiàn)金流分析6.項目投資分析7.融資需求分析第五頁，共三十六頁，編輯于2023年，星期二2.未來3-5年銷售收入分析要考慮建立兩種收入報表：第一種報表按月反映出第一年的收入：第二種報表應(yīng)反映出三~五年中的逐年收入。產(chǎn)品1年2年3年產(chǎn)品1銷售數(shù)量

產(chǎn)品1單價

產(chǎn)品1收入

產(chǎn)品2銷售數(shù)量

產(chǎn)品2單價

產(chǎn)品2銷售收入

總銷售收入

第六頁，共三十六頁，編輯于2023年，星期二案例:汽車美容店的收入預(yù)測項目2008年2009年2010年2010年會員數(shù)36,000.00367,000.00734,000.00734,000.00會員月服務(wù)費(元)5050506,000.00會員服務(wù)費收入21,600,000.00220,200,000.00440,400,000.0052,848,000,000.00加盟店數(shù)1201,103.331,223.330單店加盟費(元)30,000.0030,000.0030,000.0030,000.00

加盟收入3,600,000.0033,100,000.0036,700,000.000總銷售收入25,200,000.00253,300,000.00477,100,000.0052,848,000,000.00第七頁，共三十六頁，編輯于2023年，星期二商業(yè)計劃中的財務(wù)分析1.財務(wù)預(yù)測前提

2.未來3-5年銷售收入分析3.未來3-5年成本分析4.未來3-5年損益分析5.未來3-5年現(xiàn)金流分析6.項目投資分析7.項目融資需求分析第八頁，共三十六頁，編輯于2023年，星期二3.未來3-5年成本分析總成本包含:主營業(yè)務(wù)成本;銷售費用;管理費用;財務(wù)費用等等成本主營業(yè)務(wù)成本直接人工直接材料其他直接制造費用生產(chǎn)管理人員折舊維修辦公水電勞保其他管理費用三項費用行政管理人員工資和福利費*辦公設(shè)施折舊費 *維修費*辦公用品*低值易耗品攤銷 辦公費*差旅費*工會經(jīng)費*職工教育培訓(xùn)費*勞動保險費*咨詢費 *訴訟費 *董事會會費

技術(shù)轉(zhuǎn)讓費*上交管理費 *無形資產(chǎn)攤*存貨跌價準備 *壞帳損失準備 *業(yè)務(wù)招待費銷售費用財務(wù)費用*廣告費 *運輸裝卸費*展覽費*銷售機構(gòu)經(jīng)費*銷售人員工資福利傭金利息融資手續(xù)費匯兌損失第九頁，共三十六頁，編輯于2023年，星期二

年份項目第一年第二年第三年第四年第五年主營業(yè)務(wù)成本銷售稅金銷售費用管理費用財務(wù)費用合計3.未來3-5年成本分析第十頁，共三十六頁，編輯于2023年，星期二案例：汽車美容店的成本分析

2008年2009年2010年2010年美容服務(wù)原材料成本（元）4,320,000.0044,040,000.0088,080,000.0010,569,600,000.00加盟成本(元)2,160,000.0022,020,000.0044,040,000.005,284,800,000.00銷售總成本6,480,000.0066,060,000.00132,120,000.0015,854,400,000.00銷售利潤18,720,000.00187,240,000.00344,980,000.0036,993,600,000.00銷售稅金及附加0.060.060.060.06經(jīng)營利潤17,596,800.00176,005,600.00324,281,200.0034,773,984,000.00管理費用6,200,940.0063,215,138.33126,430,276.67139,073,304.33銷售費用4,255,583.0442,706,504.8879,867,009.768,756,089,171.20第十一頁，共三十六頁，編輯于2023年，星期二商業(yè)計劃中的財務(wù)分析1.財務(wù)預(yù)測前提

2.未來3-5年銷售收入分析3.未來3-5年成本分析4.未來3-5年損益分析5.未來3-5年現(xiàn)金流分析6.項目投資分析7.項目融資需求分析第十二頁，共三十六頁，編輯于2023年，星期二4.未來3-5年損益分析

損益表反映公司在一段時期內(nèi)，通常是一年、半年、一季度或一個月期間內(nèi)，使用資產(chǎn)從事經(jīng)營活動所產(chǎn)生的凈利潤或凈虧損。凈利潤增加了投資者的價值，而凈虧損減少了投資者的價值。

年份項目第一年第二年第三年第四年第五年一、銷售收入減：成本及稅金二、銷售利潤減：管理費用

財務(wù)費用三、營業(yè)利潤減：所得稅四、凈利潤第十三頁，共三十六頁，編輯于2023年，星期二案例：汽車美容店的損益表

2008年2009年2010年2010年銷售收入25,200,000.00253,300,000.00477,100,000.0052,848,000,000.00減:成本及稅金7,603,200.0077,294,400.00152,818,800.0018,074,016,000.00經(jīng)營利潤17,596,800.00176,005,600.00324,281,200.0034,773,984,000.00銷售費用4,255,583.0442,706,504.8879,867,009.768,756,089,171.20管理費用6,200,940.0063,215,138.33126,430,276.67139,073,304.33財務(wù)費用0.000.000.000.00營業(yè)利潤7,140,276.9670,083,956.79117,983,913.5725,878,821,524.47所得稅2,356,291.4023,127,705.7438,934,691.488,540,011,103.08凈利潤4,783,985.5646,956,251.0579,049,222.0917,338,810,421.39第十四頁，共三十六頁，編輯于2023年，星期二商業(yè)計劃中的財務(wù)分析1.財務(wù)預(yù)測前提2.未來3-5年銷售收入分析3.未來3-5年成本分析4.未來3-5年損益分析5.未來3-5年現(xiàn)金流分析6.項目投資分析7.項目融資需求分析第十五頁，共三十六頁，編輯于2023年，星期二5.現(xiàn)金流量分析在財務(wù)計劃中應(yīng)考慮建立兩種財務(wù)狀況變化報表——現(xiàn)金流量表。一種是反映批一年狀況的逐月報表；第二種是反映五年中資金流動情況的逐年年度報表。

現(xiàn)金流量表報告公司在一段時期內(nèi)從事經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。因此，該報表分別報告公司“來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量”（如凈利潤、折舊、攤銷、遞延所得稅、流動資產(chǎn)與流動負債之差，等等），“來自投資活動的現(xiàn)金流量”（如資本性支出、并購支出、出售資產(chǎn)、投資回收，等等）和“來自籌資活動的現(xiàn)金流量”（長短期負債增減、配股、增發(fā)新股、利息和股利支出，等等）。第十六頁，共三十六頁，編輯于2023年，星期二

第一年第二年第三年現(xiàn)金流入銷售收入

服務(wù)收入

合計

現(xiàn)金流出經(jīng)營成本

管理費用

銷售費用

財務(wù)費用

稅金

合計

凈現(xiàn)金流

5.現(xiàn)金流量分析第十七頁，共三十六頁，編輯于2023年，星期二案例：汽車美容店的現(xiàn)金流

2008年2009年2010年2010年現(xiàn)金流入銷售收入25,200,000.00253,300,000.00477,100,000.0052,848,000,000.00現(xiàn)金流出經(jīng)營成本6,480,000.0066,060,000.00132,120,000.0015,854,400,000.00

管理費用6,200,940.0063,215,138.33126,430,276.67139,073,304.33

銷售費用4,255,583.0442,706,504.8879,867,009.768,756,089,171.20

稅金3,479,491.4034,362,105.7459,633,491.4810,759,627,103.08

合計20,416,014.44206,343,748.95398,050,777.9135,509,189,578.61凈現(xiàn)金流

4,783,985.5646,956,251.0579,049,222.0917,338,810,421.39第十八頁，共三十六頁，編輯于2023年，星期二商業(yè)計劃中的財務(wù)分析1.財務(wù)預(yù)測前提2.未來3-5年銷售收入分析3.未來3-5年成本分析4.未來3-5年損益分析5.未來3-5年現(xiàn)金流分析6.項目投資分析7.項目融資需求分析第十九頁，共三十六頁，編輯于2023年，星期二投資分析的優(yōu)點可以將投資的機會進行量化分析幫助進行“干/不干”的決策基于定量的指標對于投資機會/戰(zhàn)略選擇進行優(yōu)先化當在選擇不同的投資和策略方向時非常有用：投資分析提供了定量的分析框架來分析投資的機會常用的工具包括：投資回收期內(nèi)部投資回報率法(IRR)第二十頁，共三十六頁，編輯于2023年，星期二投資分析工具之一：投資回收期投資回收期是評估投資項目的一個簡便方法，關(guān)注的是于回收投資成本所需的時間。

投資回收期即表示一個資金預(yù)算項目收回所有成本的總時間。投資回收期也稱返本期，是反映投資方案清償能力的重要指標，分為靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期。第二十一頁，共三十六頁，編輯于2023年，星期二靜態(tài)投資回收期是在不考慮資金時間價值的條件下，以項目的凈收益回收其全部投資所需要的時間。投資回收期可以自項目建設(shè)開始年算起，也可以自項目投產(chǎn)年開始算起，但應(yīng)予注明。（1）計算公式靜態(tài)投資回收期可根據(jù)現(xiàn)金流量表計算，其具體計算又分以下兩種情況：1）項目建成投產(chǎn)后各年的凈收益（即凈現(xiàn)金流量）均相同，則靜態(tài)投資回收期的計算公式如下：P

t

=K/A2）項目建成投產(chǎn)后各年的凈收益不相同，則靜態(tài)投資回收期可根據(jù)累計凈現(xiàn)金流量求得，也就是在現(xiàn)金流量表中累計凈現(xiàn)金流量由負值轉(zhuǎn)向正值之間的年份。其計算公式為：P

t

＝累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+上一年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值/出現(xiàn)正值年份的凈現(xiàn)金流量（2）評價準則將計算出的靜態(tài)投資回收期（P

t

）與所確定的基準投資回收期（Pc）進行比較：l）若P

t

≤Pc

，表明項目投資能在規(guī)定的時間內(nèi)收回，則方案可以考慮接受；2）若P

t

＞Pc，則方案是不可行的。靜態(tài)投資回收期第二十二頁，共三十六頁，編輯于2023年，星期二64,000164,000264,0003210,000年64,00045投資回報期＝3.28年8900

012345各年現(xiàn)金凈流量-2100006400064000640006400089000現(xiàn)金凈流量累積-210000-146000-82000-1800046000135000PT=3+18000/64000=3.28125年靜態(tài)投資回收期忽略了資金的時間價值！第二十三頁，共三十六頁，編輯于2023年，星期二動態(tài)投資回收期動態(tài)投資回收期是把投資項目各年的凈現(xiàn)金流量按基準收益率折成現(xiàn)值之后，再來推算投資回收期，這就是它與靜態(tài)投資回收期的根本區(qū)別。動態(tài)投資回收期就是凈現(xiàn)金流量累計現(xiàn)值等于零時的年份。（l）計算公式。動態(tài)投資回收期的計算在實際應(yīng)用中根據(jù)項目的現(xiàn)金流量表，用下列近似公式計算：P＇t

＝（累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年數(shù)-1）+上一年累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的絕對值/出現(xiàn)正值年份凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值（2）評價準則。1）P＇t

≤Pc（基準投資回收期）時，說明項目（或方案）能在要求的時間內(nèi)收回投資，是可行的；2）P＇t

＞Pc時，則項目（或方案）不可行，應(yīng)予拒絕。按靜態(tài)分析計算的投資回收期較短，決策者可能認為經(jīng)濟效果尚可以接受。但若考慮時間因素，用折現(xiàn)法計算出的動態(tài)投資回收期，要比用傳統(tǒng)方法計算出的靜態(tài)投資回收期長些，該方案未必能被接受。第二十四頁，共三十六頁，編輯于2023年，星期二1.折現(xiàn)率的含義

折現(xiàn)率是將未來收益還原或轉(zhuǎn)換為現(xiàn)值的比率。折現(xiàn)率實質(zhì)是一種資本投資的收益率。企業(yè)投資者的愿望是以較小的風險來獲得較大的收益，但在一個較為完善的市場中，要獲得較高的投資收益就意味著要承擔較高的風險，即收益率與投資風險成正相關(guān)。折現(xiàn)率的本質(zhì)揭示了確定折現(xiàn)率的基本思路，即折現(xiàn)率應(yīng)等同于具有同等風險的資本收益率。

2.折現(xiàn)率的確定原則

（1）折現(xiàn)率應(yīng)高于國債利率和銀行利率。企業(yè)將資本投資于國債或銀行，不需承擔風險，但投資回報率較低，因此，大多數(shù)投資者愿冒一定風險投資，如投資于企業(yè)，以期獲得更多收益，故企業(yè)價值評估時折現(xiàn)率應(yīng)高于國債利率和銀行利率。

（2）折現(xiàn)率水平應(yīng)以行業(yè)平均收益率為基礎(chǔ)。企業(yè)收益水平有明顯的行業(yè)特征，行業(yè)結(jié)構(gòu)強烈影響著競爭規(guī)則的確立和行業(yè)內(nèi)部的所有企業(yè)，行業(yè)主要結(jié)構(gòu)特征決定了競爭的強弱，進而決定了行業(yè)的收益率和行業(yè)內(nèi)企業(yè)的盈利空間。

動態(tài)投資回收期第二十五頁，共三十六頁，編輯于2023年，星期二動態(tài)投資回收期64,000164,000264,0003210,000年64,000458900

012345各年現(xiàn)金凈流量-2100006400064000640006400089000現(xiàn)金凈流量累積-210000-146000-82000-1800046000135000IC=10%折現(xiàn)系數(shù)10.90910.82640.75130.6830.7835現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-21000058182.452889.648083.24371269731.5凈流量現(xiàn)值累積-210000-151818-98928-50844.8-7132.862598.7ＰＴ=4+7132/69731=4.102年第二十六頁，共三十六頁，編輯于2023年，星期二案例：汽車美容店的投資回收期

0年1年2年3年4年各年凈現(xiàn)金流-50,000,000.004,783,985.5646,956,251.0579,049,222.0917,338,810,421.39累計凈現(xiàn)金流-50,000,000.00-45,216,014.441,740,236.6180,789,458.7017,419,599,880.10折現(xiàn)率10%10.90910.82640.75130.683現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-500000004349121.27638804645.8759389680.5611842407518凈流量現(xiàn)值累積-50000000-45650878.72-6846232.85752543447.711894950966靜態(tài)投資回收期：1.96年動態(tài)投資回收期：2.1152年第二十七頁，共三十六頁，編輯于2023年，星期二內(nèi)部投資回報率是單個項目的凈現(xiàn)值為0時對應(yīng)的折現(xiàn)率，可將其與資本的機會成本，k,進行比較IRR>K,投資可以接受IRR<K,拒絕投資IRR=K,投資收益很少投資分析工具之二：：內(nèi)部投資回報率（IRR）由直線內(nèi)插法公式：IRR=i1+NPV1

(i2一i1)／NPV1+︱NPV2︱

公式中，IRR－內(nèi)部收益率：i1－凈現(xiàn)值為接近于零的正值時的折現(xiàn)率；i2－凈現(xiàn)值為接近于零的負值時的折現(xiàn)率；NPV1一采用低折現(xiàn)率i1時凈現(xiàn)值的正值；NPV2－采用高折現(xiàn)率i2凈現(xiàn)值的負值。

第二十八頁，共三十六頁，編輯于2023年，星期二NPV>0,投資可以接受NPV<0,拒絕投資NPV=0,投資收益很少NPV=C0+PVPV=SCt(1+r)t=初期投資=未來的現(xiàn)金入帳t=時間=折現(xiàn)率CoCttr凈現(xiàn)值是指項目壽命期內(nèi)各年所發(fā)生的資金流入量和流出量的差額，按照規(guī)定的折現(xiàn)率折算為項目實施初期的現(xiàn)值。投資分析工具（2）：內(nèi)部投資回報率（IRR）例如：某物業(yè)公司為適應(yīng)轄區(qū)業(yè)主的需要以10萬元投資一個新服務(wù)項目．在實際經(jīng)營的過程中，第一年扣除各種費用后的純利潤為0.1萬元，第二年扣除各種費用后的純利潤為0.2萬元，2年后以11萬賣出，求該項目的凈現(xiàn)值？

假如：一年期銀行的存款利率為5％，設(shè)定為折現(xiàn)率，各年收益的現(xiàn)值和為：

0.1×1／1+0.05+0.2×1／(1+0.05)2。+11×1／(1+0

05)2=10.2536萬元。NPV=0.2536萬元第二十九頁，共三十六頁，編輯于2023年，星期二

012345各年現(xiàn)金凈流量-2100006400064000640006400089000現(xiàn)金凈流量累積-210000-146000-82000-1800046000135000IC=18%折現(xiàn)系數(shù)10.84750.71820.60860.51580.4371現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-2100005424045964.838950.433011.238901.9凈流量現(xiàn)值累積-210000-155760-109795-70844.8-37833.61068.3

012345各年現(xiàn)金凈流量-2100006400064000640006400089000現(xiàn)金凈流量累積-210000-146000-82000-1800046000135000IC=19%折現(xiàn)系數(shù)10.84030.70610.59340.49870.419現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-21000053779.245190.437977.631916.837291凈流量現(xiàn)值累積-210000-156221-111030-73052.8-41136-3845ＩＲＲ＝１８％＋1086*1%／（1086+3845)=18.002%第三十頁，共三十六頁，編輯于2023年，星期二

0年1年2年3年4年各年凈現(xiàn)金流-50,000,000.004,783,985.5646,956,251.0579,049,222.0917,338,810,421.39累計凈現(xiàn)金流-50,000,000.00-45,216,014.441,740,236.6180,789,458.7017,419,599,880.10折現(xiàn)率350%10.2222222220.0493827160.0109739370.002438653現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-50,000,000.001,063,107.902,318,827.21867,481.1842,283,335.89凈流量現(xiàn)值累積-50,000,000.00-48,936,892.10-46,618,064.88-45,750,583.71-3,467,247.82

0年1年2年3年4年各年凈現(xiàn)金流-50,000,000.004,783,985.5646,956,251.0579,049,222.0917,338,810,421.39累計凈現(xiàn)金流-50,000,000.00-45,216,014.441,740,236.6180,789,458.7017,419,599,880.10折現(xiàn)率341%10.226757370.0514189050.0116596160.002643904現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-50,000,000.001,084,803.982,414,439.00921,683.5445,842,146.03凈流量現(xiàn)值累積-50,000,000.00-48,915,196.02-46,500,757.02-45,579,073.48