華爾街高等金融實(shí)錄

泥鴿靶——華爾街高等金融實(shí)錄這是一本股票經(jīng)紀(jì)人和基金經(jīng)理不希望你看到的書，卻是一本你不能不看的書。本書是一個(gè)“內(nèi)部人”的成長(zhǎng)記錄，是一本關(guān)于20世紀(jì)90年代弱肉強(qiáng)食的高等金融活動(dòng)的令人嘆為觀止的教科書，它記錄了一個(gè)初出茅廬的摩根士丹利經(jīng)紀(jì)人學(xué)習(xí)游戲規(guī)則的歷程。從紐約到東京，從南美到亞洲，這個(gè)復(fù)雜而殘酷的網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)造著，交易著那些匪夷所思而又深不可測(cè)的證券品種——幾乎沒(méi)有人真正理解這些證券品種，特別是那些毫無(wú)心機(jī)又不精于此道的買家。數(shù)十億美元的財(cái)富就此損失殆盡，其中可能包括你的一部分，不論你是否知情。穗一個(gè)伸更好震的機(jī)損會(huì)(婆1)匹［美者］弗輕蘭克調(diào)·帕蠢特諾騰伊夠連載壞：誤泥鴿炒靶移

憑

出選版社念：當(dāng)財(cái)代中威國(guó)出煮版社旨

盤

作敘者：嚇［美爸］弗弄蘭克徹·帕余特諾桐伊丑

是品我坐驢在電擊話旁薪，暗逐自希我望它考會(huì)響致。那沖是積19超94栽年2拐月1沙日個(gè)，離杯發(fā)年姐終獎(jiǎng)害金的共日子損還有磚兩個(gè)膜星期腸。我施在紐議約的生一家本投資縫銀行口——羞第一天波士賊頓—若—做康衍生棉產(chǎn)品瞞經(jīng)紀(jì)跡。北敢我在缺等一石個(gè)獵輛頭的快尺，最激近幾牧天他錦已經(jīng)刺給我養(yǎng)打過(guò)眾好幾吸次電潤(rùn)話了兔。他脈對(duì)時(shí)跌機(jī)掌究握得舌無(wú)懈意可擊曲。發(fā)兆年終非獎(jiǎng)的沖日子根越來(lái)帝越近臂，衍挪生產(chǎn)蝴品正相炙手達(dá)可熱科，而箏且我逼還是泳最近戰(zhàn)一次注新興惰市場(chǎng)騎衍生怪產(chǎn)品保研討縮會(huì)上闖的特胳別主甘講人叫。我融有市寨場(chǎng)價(jià)惠值，匯也想懂跳槽系。對(duì)后于獵兔頭來(lái)槐說(shuō)我舟特別舊值錢哈：如惱果他鳳汽把我年安置咬到一拐家新世公司治，他粗就能半拿到簽我第杜一年遮薪酬?duì)康娜椒种乓弧Ａ亢玫奈咳A爾拳街獵病頭都謀能賺舊幾百濫萬(wàn)美升元。臨我知伸道這哭個(gè)家跌伙打義冷給我觸并不保是想草當(dāng)好蕉人，構(gòu)他是蟲想“狠獵”劃我的展“頭逝”。都故想遮膛掩這毫種電頌話并泰不容卡易。滾假如越你曾暑見(jiàn)過(guò)虎交易雄廳，凈你可碎能會(huì)手奇怪中一個(gè)轎經(jīng)紀(jì)請(qǐng)?jiān)跄墀B和一逃個(gè)獵耀頭通太馳而不粒引起卡一米許開(kāi)外避的其調(diào)他經(jīng)諒紀(jì)的銳懷疑底。我迎知道動(dòng)這可陰能是詢致命玻的。有已經(jīng)查有若雀干個(gè)證經(jīng)紀(jì)奉因?yàn)檎显诠てぷ鲿r(shí)糠間與充獵頭挎談判壞而遭段到處榴罰或厘被解固雇。裙為了象安全炒起見(jiàn)膽，我攀們精腥心設(shè)處計(jì)了安詳盡苦的方墓案來(lái)昏掩蓋銳求職錫活動(dòng)棉，包洗括密克碼語(yǔ)特言和帖夜間瞞會(huì)面修。我震的新食方案席是從碧一個(gè)待同事井那里匆學(xué)來(lái)割的，余很簡(jiǎn)帝單，裕但不丑是十界分安勒全。充這個(gè)銳獵頭到假借短一個(gè)植朋友忽的名膠字打沸來(lái)電遠(yuǎn)話，鮮我接志聽(tīng)時(shí)沸裝做夸在和嘆朋友井聊天晚，而痕獵頭杰就介蹄紹他賽手頭月的工扎作。渾如果寄我想表討論聯(lián)這份忘工作猜就掛晌斷電惱話，殖離開(kāi)積交易拋廳，子用大睛堂里嬌的收熄費(fèi)電廁話打輔給他膜。其封他人士也有灑用這旬種方窄法的御，在景發(fā)年爬終獎(jiǎng)捕的時(shí)碌候，勸經(jīng)紀(jì)貍每天懇都被救這種野六包圍幟。久勻那時(shí)超我已男經(jīng)冒教險(xiǎn)地堤往大兇堂跑衡了若噸干次泄，冷嗽靜地傭聽(tīng)了而很多走工作染機(jī)會(huì)使。每蠅次我含都拒劉絕了細(xì)。那梯些公疊司都顯是和餐第一來(lái)波士抵頓同欺一水呢準(zhǔn)的礎(chǔ)，也及就是灘二流肅的。階雖然缺第一攤波士?jī)?chǔ)頓在艇20裹世紀(jì)株80護(hù)年代餓初也切曾是讀一家鄉(xiāng)頂級(jí)柄公司乎，過(guò)潤(rùn)去十支年間胞它已謙經(jīng)每潔況愈霉下，胖大批井員工憶離職碗去了雹更好翅的公齊司。含我對(duì)鞭這二捧等地久位已摧經(jīng)感降到厭征倦，果也想裂更上堅(jiān)一層爪樓。折有一胡家公殼司的據(jù)衍生茫產(chǎn)品慘部是期華爾碼街最統(tǒng)熱門視的，原我對(duì)趨那里化的工蚊作夢(mèng)蜻寐以其求。蛙我告險(xiǎn)訴這放個(gè)獵外頭如槐果他毛能拿肺到那鍋份工璃作，嘆我就棍接受挎。他嶺答應(yīng)鄉(xiāng)去找狠找看困，然掌后告晝?cè)V我拼他能榮找到間什么紗。神響塌終于英響了吩。是吊這個(gè)財(cái)獵頭疫，他勻聽(tīng)起四來(lái)很臘興奮掙。甚乞“弗責(zé)蘭克爪嗎？羽”他析小聲彈問(wèn)。肥刑“是炊我。扮”我儀小聲鈴回答吹。旁煤邊的居一個(gè)馳同事鞭懷疑疾地看巾了我青一眼秧。在斑交易貸廳里儉是沒(méi)熄人小映聲說(shuō)競(jìng)話的間。幕項(xiàng)“我淚找到喘了！德”刮鴿“找謠到什站么了缸？”鞏言“那楚個(gè)，營(yíng)”他吳停了港停，效“你謎的工姥作，哥你想毀要的燕工作垂。給趁我回坦殲?！崩识墁F(xiàn)在假輪到應(yīng)我興爛奮了流。我舅告訴寄同事鄰我要冶出去省一會(huì)薪兒，飯他似脊乎知以道我炮在干陵什么驗(yàn)。我意幾乎苦是沖罷到了冊(cè)大廳醋里的殊收費(fèi)叫幕前。早長(zhǎng)我一殖邊等培著獵哄頭接逃腔，一鉤邊摸教出了適筆和鞭紙作限記錄巷。電此話鈴崗似乎滑響了己整整胳一分供鐘。麻我四毫下張測(cè)望，夾沖著絹公司惰的新?lián)砘諛?biāo)往得意惕地冷尿笑—妥—白裁底上奏藍(lán)色推的帆緒船，迅旁邊程是公會(huì)司的婆新名默字—販—瑞燃信第竄一波椅士頓煤。瑞幼信代嚷表公狹司的墳新主寶人，瓶瑞士溪信貸慈。可擦這個(gè)泰有型踏的新枕徽標(biāo)緣也不踏能改駐變現(xiàn)甚實(shí)：睛第一銷波士取頓至皆今的昏航行記既不弦是世稻界性呢的，誰(shuí)也稱品不上榴一帆首風(fēng)順暢。這譯只船著看起睡來(lái)屬贏于波槳士頓免而不援是伯吹爾尼賀，我胸的公章司惟仰一具扁有世必界性偏的東架西就思是虧烤損。溜訴我想拒起一戀個(gè)例憤子。松第一狹波士稱頓貸賊款4沃5碼億美劉元—毯—公損司4厲0％魔的股伸權(quán)資穩(wěn)本—若—給緩一家影公司莖，俄賓亥俄第床墊芬公司酒。這詞是一倚筆災(zāi)組難性陽(yáng)的交銜易，典華爾肯街的線幽默因?qū)⑵湔T命名解為“糟燃燒公的床密”。燕第一裕波士斬頓的寒利潤(rùn)爺是如底此的鹽可悲蒸，以家至于除公司山不得槍不賣懂掉部望分衍洗生產(chǎn)勿品業(yè)謠務(wù)來(lái)它發(fā)放徒獎(jiǎng)金愁。與們此同咽時(shí)，棟有謠題言說(shuō)亞公司饒的新?lián)烊问姿瘓?zhí)貫行官毫艾倫費(fèi)?維希特拿位到了層3哥00拜0萬(wàn)采的薪敘酬。釋后來(lái)肆報(bào)道渾澄清服他的處待遇傻只不肉過(guò)是編區(qū)區(qū)睡90算0萬(wàn)程美元檔。公這司被拴叫做私“小縱麥第方一證壘券”范1館，隱歐喻境鐮況窘吵迫的必小規(guī)吩模經(jīng)婚紀(jì)公城司。伐難怪池好的窩經(jīng)紀(jì)讀人都奮結(jié)隊(duì)留而逃掃。我既，也錫想跳導(dǎo)槽。統(tǒng)仍那邊扣，獵鵝頭終透于說(shuō)犧了聲朋“喂汁”。牌礎(chǔ)我再奏次耳尸語(yǔ)了雜起來(lái)倍,“都你找星到了廉什么豬？”考我掃刷視著考大堂舅，確尸保沒(méi)劉人在茫聽(tīng)我兆說(shuō)話釀。哭端他一陳定覺(jué)孝察到交了我斃的興抄奮，咱開(kāi)始坡殘酷艇地耍擔(dān)弄我塞?！氨窟@是摔一家服非常臉有聲礎(chǔ)望的議投資腰銀行勺，熱腰門的久衍生友產(chǎn)品跟部。薦他們縱想找偷一個(gè)歪新興摸市場(chǎng)駛經(jīng)紀(jì)敗人，待就是殊你，筒太完黎美了禮!”竊州“哪著一家冬？告乏訴我償是哪仗一家露？”幸我打掃斷他華。新貓興市耕場(chǎng)是墊我的衛(wèi)領(lǐng)域應(yīng)，但程是所匙謂“害有聲日望”框的投策資銀聰行也逝不少漢。慣綢他又貨支支改吾吾艦了幾塞分鐘運(yùn)。我夠努力萍保持川著冷評(píng)靜，蜜再一貫次追惠問(wèn)。油他終叢于吐捐露了杠名字協(xié)：“擴(kuò)摩根噸士丹季利。寧”稍袋我知芽道，集出于芬談判循的考沒(méi)慮，拌我應(yīng)鍋該假鉆扮只扎對(duì)這鵲份工挽作有聲“溫胳和”責(zé)的興友趣，潔那樣扎我的劉獵頭退就不辜會(huì)覺(jué)攝得我遣不顧固一切廣地想況跳槽消，或設(shè)是愿倒意為刺了微全薄的矮待遇末轉(zhuǎn)換迅工作憤。我糠知道府我應(yīng)翼該保比存我問(wèn)的談脖判實(shí)縮力。喬談判齒的關(guān)括鍵是倉(cāng)表示捧我喜蓮歡這性份工請(qǐng)作，界但又肚不是綢特別簽喜歡萬(wàn)。我嬌努力攻想要址壓抑孝住自填己的削興奮六。享裳但是靈我做脫不到慰。我而差點(diǎn)浙兒大宣喊出棚來(lái)。相“我凱想要碰這個(gè)程！我痕想要尖這個(gè)木！幫鋼我拿慰到這弄份工陪作！知我什樹(shù)么時(shí)山候能大和他慶們談伙？我阿想要顯這份央工作貝！”券我四管下張投望，父看看灰有沒(méi)半有人置在看艇我。阿費(fèi)“你攪想什宣么時(shí)禽候跟常他們印談呢繳？”絕腎我忍李不住單又喊稻了出鼓來(lái)：茄“馬富上！獨(dú)越快孩越好巷！今趁天下策午！判最遲因明天旅！”黎挑這個(gè)京獵頭權(quán)知道躬我已鳥經(jīng)上們鉤，女自信旁地笑葉了。償“喂會(huì)，年艱輕人破，保吧持冷撐靜。吊我試盾試安耽排明受天。打今天另晚上懸給你薦家打訪眾告訴番你具竊體安吹排?？s”井做放下社聽(tīng)筒槐時(shí)，豐我的漲手還含因興羅奮而滋顫抖皺著。右我匆揚(yáng)匆回伯到座訂位上末，希神望沒(méi)盤人注荒意到村我的遲缺席響，或餓者聽(tīng)正到了薄我的乖叫喊哭。好肢在他菠們沒(méi)巾有。融先前扒那個(gè)虛疑心臉我的恥同事副已經(jīng)薦舒舒而服服象地吃蘇著上快午的蛾第二至塊德清芙巧悼克力蹦。當(dāng)晚我的獵頭打到我家里，告訴我“搞定了”。他已經(jīng)安排好一整套面試程序，時(shí)間在下星期一，2月7日。他還說(shuō)摩根士丹利的決定會(huì)很快，可能就在一周之內(nèi)。從公司的角度來(lái)看，重要的是事先從這些交易中賺到盡可能多的錢。拿到巨額傭金，埋下定時(shí)炸彈，然后走開(kāi)。自然，爆炸之后受害者會(huì)起訴，但是只要公司已經(jīng)賺到了足夠多的錢，又可以充分地在訴訟中保衛(wèi)自己，一切都沒(méi)有問(wèn)題。我從免責(zé)條款中得到的重要信息就是：從銷售衍生產(chǎn)品中獲利的方法就是摧毀你的客戶。錢墨西辱哥銀那行的蜂狂歡他節(jié)殲［美災(zāi)］弗羞蘭克替·帕冷特諾檢伊興連載保：振泥鴿全靶氏

價(jià)

出縱版社碌：當(dāng)配代中沫國(guó)出樹(shù)版社仰

弊

作五者：辨［美暮］弗織蘭克奏·帕尿特諾逃伊塊

曲萄19啊94把年初鄉(xiāng)的墨會(huì)西哥寄是個(gè)雀大熱集門。起那時(shí)擠候美扣國(guó)剛斥剛通黃過(guò)了湯《北蔽美貿(mào)歐易協(xié)鉗定》渴，銀圈行家歡們?nèi)蓝荚谥蚰铣舆叺臅兡髀痈绯欠ε懿椒燎斑M(jìn)挺。新脈興市訓(xùn)場(chǎng)交再易者外協(xié)會(huì)墾的數(shù)君據(jù)顯條示，鴿19陜93嗓年的型交易腳額達(dá)晃到了未15襪0述00掃億美睜元，中是上暴年的卷兩倍助。拉倒丁美盟洲衍屠生產(chǎn)紗品是拾整個(gè)膛衍生擇產(chǎn)品浙市場(chǎng)源中發(fā)圓展最思快的陸部分錦。拉兩丁美棉洲衍圍生產(chǎn)遇品的鴿每月尖交易規(guī)額，栗從1卻99蛇3年點(diǎn)的3狠0億惡美元敬增加賽到了戲19桃94消年的棚25液0億狗美元奔。各暮家主碼要銀歐行都無(wú)想從定兩國(guó)仆間的弓資金漢流動(dòng)團(tuán)中分導(dǎo)一杯加羹。料所有指的美應(yīng)國(guó)大拌銀行懷都在探準(zhǔn)備粗申請(qǐng)吸成立漿墨西篇哥分裂行，饑包括浮摩根鴉士丹斧利在和內(nèi)的袍許多大銀行慣已經(jīng)娛有專定門小炸組在域墨西末哥的捏臨時(shí)叨辦事澤處工矮作了耍。袋吵有了尚在第禮一波樂(lè)士頓搶的經(jīng)幣歷，醒我?guī)钻?duì)乎已捷經(jīng)算陳是個(gè)津拉丁賄美洲掌衍生吐產(chǎn)品滲的老耗手了望。摩阻根士遙丹利袋已經(jīng)偷在拉誘丁美布洲衍常生產(chǎn)恢品市瞎場(chǎng)上敵占據(jù)句了支仙配性方地位擋，現(xiàn)鞭在又扣雇用乞了我拉和另扇外一置個(gè)經(jīng)院理來(lái)粗?jǐn)U展菜公司濃的業(yè)掀務(wù)，贊所以枯拉丁鐵美洲另債券鵝很快葉成為狂交易喚廳中之最重郊要的僚組成攝部分領(lǐng)。稻損草人習(xí)被任蹈命為燒拉丁墨美洲痕衍生獅產(chǎn)品淹業(yè)務(wù)悔的主績(jī)管。竟振我應(yīng)鞏該花巨點(diǎn)兒佳時(shí)間軌描述榮一下餅交易址廳的產(chǎn)布局榜和等責(zé)級(jí)系答統(tǒng)，幫這樣喂你就儲(chǔ)會(huì)了德解拉駕丁美斧洲衍福生產(chǎn)誘品的擺位置背。它爭(zhēng)可能怨比你稿想像暴的重精要得餡多。瘦鵝在交凡易廳鄰，一被個(gè)團(tuán)講隊(duì)的飯權(quán)力歌主要體取決端于它兼的賺帽錢能瓣力。踏過(guò)去順幾年鬼間，榮華爾領(lǐng)街最番令人梅向往緣的工險(xiǎn)作一佩直是予在衍耐生產(chǎn)源品部征，這逃些團(tuán)凳隊(duì)一仿般都趕是交號(hào)易廳誤的統(tǒng)是治者眠。總賓的來(lái)頸說(shuō)，芳如果耕你不斥在衍逆生產(chǎn)縣品部檢工作飼的話頂，那在么，執(zhí)離政伸府債抵券交霉易—艇—債葬券交音易廳栽的核池心—測(cè)—越嘗近越揪好。修政府桿債券悶交易帽的四傷周是題中等擇的工懂作，旗包括幼外匯赤、按御揭債枯券和迎公司待債券碼交易皂。不牛那么叨令人隙向往焰的工篇作甚臣至可窄能進(jìn)納不了寧交易母廳里漠。股鳳票經(jīng)響紀(jì)不辱怎么傲樣，響私人攻客戶盾就更扔差了珍。最紫差的辛工作植之一堅(jiān)，舉丟個(gè)例甩子來(lái)帳說(shuō)，顆是在留費(fèi)城巴銷售演貨幣難市場(chǎng)捆產(chǎn)品勻，假惹如公到司在瞞費(fèi)城蹈的分士公司靈還沒(méi)您有關(guān)頓閉的趙話。虛炒所有坐的工確作里鬼面最殖差的第要數(shù)月市政鉛債券眼部了匪。市咬政債堪是由辨市政擔(dān)府、催州政伏府或兵者其養(yǎng)他地茶方政撫府機(jī)是構(gòu)發(fā)翼行，械用來(lái)校支付避公路窯、教捉育、大排水畝以及否諸如宋此類拳支出寄的債秋券，羨通常磁享有擋稅收養(yǎng)豁免孕待遇歌。市肢政債夸券部煮是交滅易廳描的死適水，量投資瘡銀行采的荒陷地。夸我在倘參加珠第一風(fēng)波士導(dǎo)頓培材訓(xùn)計(jì)湯劃考杠試前支曾被謹(jǐn)告知漿：“貫?zāi)阕钋每嘉傅煤酶?jìng)一點(diǎn)偽，不兵然的斯話…慌…”腸我很港清楚飽，“劣不然女的話伶”意祥味著扭“不鑼然的牌話，勺你就悟會(huì)落麥到市持政債開(kāi)券部移”。洲握幸運(yùn)貓的是換，我?jiàn)A并沒(méi)閥有落帝到市殿政債享券部遮。我你的領(lǐng)醬域—農(nóng)—新題興市譯場(chǎng)，太臨近舊交易們廳等屆級(jí)體臉制的嶺頂端唉。你屠可能駁知道湯何為腿新興束市場(chǎng)律，但束你不陰知道吧，它鄙是華撕爾街鍬營(yíng)銷江的有肥效例私證。漂債券使經(jīng)紀(jì)胖很善繩于為鳴高風(fēng)孫險(xiǎn)的濁債券摘取迷喜惑性速的名降字，遇以使嘩它們僻顯得搬更具瞎吸引調(diào)力。測(cè)例子船之一仰就是蹈80蝕年代獨(dú)難聽(tīng)互的“判垃圾余債券夏”，耍現(xiàn)在爭(zhēng)已經(jīng)案被委朝婉地舍改稱甩為高胖收益仇債券趣。另往一個(gè)府例子塑就是披新興磁市場(chǎng)詞。汪嘗像墨展西哥跳、巴阻西、掀尼日信利亞笛這樣塘的所毒謂“鐘第三碧世界幅”國(guó)休家發(fā)悅行的紛債券便曾被琴稱為萬(wàn)“第辜三世紡界債骨券”臥，直下到發(fā)禍生了功第三懶世界莫債務(wù)乘危機(jī)密。那銅時(shí)候激，它其們被賭更確揀切地造叫做鳳廢物湊。危材機(jī)之仙后，勞美國(guó)蓬的商棄業(yè)銀另行積中壓了耀數(shù)十破億美期元的哭這類框債券梳，急講于脫窮手，噸不幸堪的是啊，卻號(hào)沒(méi)有船買家鈴。周桃80收年代轎后期跨，美票國(guó)財(cái)巖政部緒長(zhǎng)尼秋古拉熊斯?軋布拉父迪發(fā)歡起了答一項(xiàng)順計(jì)劃稿，把揚(yáng)這些疫廢物疑和有唐價(jià)值滋的美曬國(guó)債勾券混殺合起勸來(lái)，萄制造柄出一誰(shuí)種更床具吸販引力座的重或整過(guò)姥的第汪三世梢界債榆券，非希望好能夠零吸引范買家嗓。布綢拉迪靈“謙旦虛”意地把塑這種飯混合復(fù)債券誕命名于為布任拉迪櫻債券粒。可豆惜的皆是，兄僅靠某布拉說(shuō)迪的量名字混難以巨說(shuō)服旱投資差者，輝布拉天迪債燕券市嫩場(chǎng)陷蝦入了駁一潭榨死水箱。沫株整個(gè)飽市場(chǎng)棉需要姨一個(gè)盛新的串、性價(jià)感動(dòng)播人的沉名字歪。第閉三世堆界債卡券經(jīng)葬紀(jì)有榜不少即點(diǎn)子磚。首匯先是俯“欠帆發(fā)達(dá)漁國(guó)家光”(睡Le冷ss猶D拜ev繞el彈op乖ed越C這ou墊nt級(jí)ri鍬es倍)債灰券，旨但是務(wù)“欠脈發(fā)達(dá)搶”的短暗示瘋太過(guò)迷負(fù)面識(shí)。后圾來(lái)他渴們又暑嘗試蔑了“轉(zhuǎn)LD違C”候，希聯(lián)望潛淘在投殲資者取忘掉紀(jì)L代炮表“蝴欠”浴。然違而，輕這一劈嘗試殃也失傲敗了隆。不妖論結(jié)亮果如齡何，菠這一佛舉措胞要先田于肯罩塔基釣炸雞服改名軋為“軟KF卷C”否的創(chuàng)籮舉。聾今天太的快臉餐消渡費(fèi)者桂能被氣欺騙慘，8假0年量代的武投資鬧者卻捷不能閉。號(hào)瓜接著糟，經(jīng)言紀(jì)們禿又用迫了“若發(fā)展升中國(guó)李家”疑債券閑，他晌們幾椒乎成儲(chǔ)功了妖，不株過(guò)還蜓是和重“欠寬發(fā)達(dá)乎”太困接近捏了一辜點(diǎn)。鍛最終閘，一占個(gè)別肅有創(chuàng)痰意的寶經(jīng)紀(jì)犬建議喊用“畝新興語(yǔ)市場(chǎng)駐”。脾每個(gè)縮人都輪興奮謙地表彎示贊反同，瓣華爾話街所僑有公桑司的午部門急都被盈重新粗命名旨。例撇如，榜在第評(píng)一波浙士頓鬼，我負(fù)的部殿門改手稱“杰新興吉國(guó)家搜資本錄市場(chǎng)拌部”柳，后缺來(lái)，鐵在整抽個(gè)公發(fā)司改畫名為結(jié)“瑞思銀第復(fù)一波做士頓裂”的紛精神頓鼓舞肅下，界經(jīng)過(guò)傍大量伴的爭(zhēng)音吵和嫂緊張裙地投拋票，盟又改脊稱更淺簡(jiǎn)潔監(jiān)的“悅新興攪市場(chǎng)受部”屈。大謝部分駱其他附銀行昆簡(jiǎn)單夏地稱富這一填領(lǐng)域段為新尾興市中場(chǎng)。碌線沒(méi)有日人清創(chuàng)楚“鑰新興阿”到俗底意支味著丘什么摧，抑嚼或這汽些市奪場(chǎng)如勝何興拜起。探盡管端如此擴(kuò)，它御聽(tīng)起爪來(lái)好絞極了依，更掌何況碑，它蹲有助熊于掩煙蓋事丈實(shí)—疼—投斑資者斤買的豐新興念市場(chǎng)溜債券肌實(shí)際賭上可煎能是遼一筆加從1雖9世坦紀(jì)以應(yīng)來(lái)一復(fù)直沒(méi)微付過(guò)貸利息版的秘蹤魯貸粘款。豎阿我并呀?jīng)]有巾打算羨要做影新興雀市場(chǎng)療衍生際產(chǎn)品眼這一責(zé)行，浸我實(shí)字際上旁也不圍是理溜所當(dāng)贊然的殃人選犯。我平不會(huì)扭說(shuō)任框何外犧語(yǔ)，湊也沒(méi)跌有國(guó)姻際工綁作經(jīng)淋驗(yàn)，捉而且遍我對(duì)既最重主要的拒新興韻市場(chǎng)請(qǐng)——級(jí)拉丁糾美洲猾了解攀有限侮。實(shí)畜際上報(bào)，我綱原本慰根本傅不知制道新疊興市托場(chǎng)部襯的存澤在。村我在患第一腹波士桃頓面烏試時(shí)存問(wèn)一胞個(gè)考羅官，港他認(rèn)臘為哪藥個(gè)領(lǐng)壟域在很未來(lái)租幾年通會(huì)是壓最熱無(wú)門的犯，他款說(shuō)是案“新奉興市違場(chǎng)”沖。于辮是我悅問(wèn)人迎力資符源經(jīng)式理我甩能否膠到這征個(gè)部義門面代試—業(yè)—不胡管他報(bào)們到杏底是豆干什鐮么的駕。藥逢有一屈個(gè)經(jīng)倉(cāng)理告縫訴我弓，只躺要告保訴別姨人我背是新雷興市漏場(chǎng)專股家，先我就住能成坊為新乎興市碑場(chǎng)專辣家，透我可六以隨黨著時(shí)散間彌爹補(bǔ)我靠的缺皺陷。祖令人魂驚異表的是丈，這筋竟然帶是真薦的。奇這是車我得伏到過(guò)改的最姻好的在忠告畝。在撿這一態(tài)行做桿了很禾短的溉一段葉時(shí)間鹽后，雙就連校摩根妨士丹雞利衍堂生產(chǎn)扒品部奶的人努，包賤括稻輩草人欲，都哭認(rèn)為仆我是災(zāi)新興惱市場(chǎng)謠衍生棚產(chǎn)品賀的權(quán)眼威。鄉(xiāng)我不墨打算壩阻止嫂他們首。只鄭要新振興市士場(chǎng)，脖尤其咐是拉兄丁美撈洲繼腎續(xù)保絞持強(qiáng)陪勢(shì)，慨我喜兔歡我件在那雄里的供位置偉。債大災(zāi)窄難(箱1)漂［美將］弗廊蘭克糠·帕際特諾鼠伊剃連載催：集泥鴿巷靶轟

框

出獅版社踏：當(dāng)跪代中數(shù)國(guó)出葉版社咸

返

作碼者：稻［美窮］弗狼蘭克紙·帕違特諾寺伊鴿

逆字在衍蜘生產(chǎn)菌品的逃世界還里，物19登94剝年4汽月1五2日山將成戲?yàn)橛佬哆h(yuǎn)的全恥辱小日。戒第一找起重鞠大的隔衍生雜產(chǎn)品摸虧損舉案就少是在剛那一萬(wàn)天被耽公之盜于眾廁的。索衍生剖產(chǎn)品劇部的才經(jīng)紀(jì)馳人仍嗽舊在乒為近悔期的奧好運(yùn)薦氣沾癥沾自逆喜，杜所以暫起初凝我們拔幾乎醉沒(méi)有儀注意劣到事早件的買發(fā)生摧。鍬隱第一吊則公稠告來(lái)協(xié)自美共國(guó)第箭三大驕賀卡垃制造非商—司—辛樹(shù)辛那促提的畫吉布垂森賀竿卡公榜司，味它公粉告了爆2大00駐0萬(wàn)糟美元涉的虧犧損，麗原因消是一域筆和隊(duì)信孚漆銀行持之間悶的未喂經(jīng)授叫權(quán)的耗利率泊掉期墓交易抱。一號(hào)個(gè)月藍(lán)之前稠，吉敵布油森公脖司就拒已經(jīng)躲低調(diào)鉗地披用露了婦30龜0萬(wàn)甲美元岔的虧核損，探并且殖暗示毫還會(huì)絮有更剪多的巡壞消對(duì)息。興挨吉布丟森的斃虧損躁沖擊亮了整口個(gè)金誼融界紋。吉率布森隆公司低的首熄席財(cái)窮務(wù)官聯(lián)威廉煩?弗盯萊厄伐蒂曾豎試圖融推卸多責(zé)任忠，聲葛稱“棟我們反認(rèn)為漢這是歪個(gè)非揮運(yùn)營(yíng)勢(shì)問(wèn)題漸，所竟以不街會(huì)進(jìn)李一步灘評(píng)論創(chuàng)”?？说前汗善眻?chǎng)市場(chǎng)帳并不米以為峰然，蹄吉布李森的旅股價(jià)產(chǎn)4月厲12藝日當(dāng)擊天的營(yíng)跌幅崇超過(guò)宗了8末％。情吉布柜森的鍬律師忠稱正鋒在調(diào)貿(mào)查這假筆掉聽(tīng)期交虛易，秤不過(guò)閱結(jié)果祖無(wú)可采奉告滴。吉林布森箱的董易事之豎一，呼安東涌尼?扭文萊均特，純公開(kāi)鳥宣稱償這是核一筆懂“非搭法的具”交偽易；辦首席潮執(zhí)行快官本動(dòng)杰明隱?索栽泰爾賴則在煉公告盛中明袋確表椅示，趴“我炎們一聚直信布賴信醉孚銀克行的帆專業(yè)愉意見(jiàn)爬，因嚴(yán)此在密何種堵情況啦下都并不應(yīng)膽被置塞于此殖種境像地。胞目前桿，我須們?cè)陬I(lǐng)考慮它采取送法律悠行動(dòng)促。”積有傳丘言說(shuō)旨吉布事森打根算起塊訴信什孚銀嶺行。陷剪信孚犯銀行蒙則發(fā)東布了勤一條章簡(jiǎn)短纖的聲此明，撲指出椅它和瓣吉布掃森的廳交易望是“鞋合法興而且蠅正當(dāng)挪的”玩。令傭人吃危驚的續(xù)是，粉小小常的吉襪布森建公司蓮進(jìn)行筐掉期悄交易鋪的歷麻史卻還似乎取不短碗。公權(quán)司1訂99駁3年擴(kuò)的年挑報(bào)顯圈示，慎那時(shí)帽的掉偵期交督易額毒已經(jīng)愚達(dá)到中了9極6子00勒萬(wàn)美剃元，傭比1趕99焰2年室的6齡7朱00肌萬(wàn)美婦元增忌長(zhǎng)了挪近5訓(xùn)0％縮。不撓過(guò)，涂吉布終森進(jìn)嚷行掉予期交薄易并熟不像蛾它制榮造賀唱卡那辭樣內(nèi)瓜行，梨所以逢其交遺易的盟結(jié)果感也乏斜善可區(qū)陳。愿19恩93呀年，朋它損展失了坡10膜0萬(wàn)立美元開(kāi)。南葉事態(tài)文的發(fā)凈展顯體示，境19歉94琴年初獲，吉府布森弓公司潮又從眠信孚列銀行胞購(gòu)買遷了兩惠筆掉胡期交伶易，躬正是鍛這兩撥筆交褲易造模成了檔后來(lái)制的損頌失。屆在一膽筆交敵易中糟，吉末布森屯錯(cuò)誤壇地預(yù)拐測(cè)，悲倫敦麻同業(yè)閥銀行該貸款牽利率鍬不會(huì)刑上升雁到3粱9轉(zhuǎn)％以妙上。屋每超食過(guò)一堂個(gè)基池本點(diǎn)讓(千千分之沫一)父，吉貍布森斯就會(huì)睡損失棕72顆0球00往美元蒙。在鋸另一稈筆交即易中幟，吉卵布森嶼又一旅次錯(cuò)壇誤地賣預(yù)測(cè)醬，2磚00襪5年調(diào)到期賀的國(guó)半庫(kù)券移和類虛似期須限的今掉期口之間判的利狐差不燃會(huì)收沈窄。姑如果妖利差呼收窄僻到3土3東5個(gè)定基本鍵點(diǎn)以壓下，逐以2通0個(gè)騰點(diǎn)的倚利差欠為上剩限1斃，每急個(gè)基瞧本點(diǎn)挨會(huì)使丘吉布訴森損湖失7齒46覆0著00歇美元獻(xiàn)。信杰孚銀駱行估獅計(jì)吉故布森綁公司傭的虧榜損為怖1兄97漁0萬(wàn)乓美元階，吉需布森澡公司婚則稱促其在馬掉期誦交易遍上的翅最高統(tǒng)潛在裙虧損鐵達(dá)2亮7望60蔬萬(wàn)美助元。紀(jì)沒(méi)有竄人提兔到這它些掉考期交她易的壤目的凈何在剖，也膠沒(méi)有租人解塊釋任痕何一麥筆交秧易與涂制造纖賀卡牙有何悉種可逆能的苗關(guān)系鬼。筋魔第二油起衍曾生產(chǎn)劍品虧秘?fù)p也注是在摟同一腥天—?jiǎng)印?椅99轉(zhuǎn)4年繼4月魂12胖日宣境布的湊。寶記潔公血司—晨—一弄個(gè)有埋著1牙57點(diǎn)年歷色史的瞞家居佩用品歷制造婚商，亮公告芒了兩等筆失殊敗的吳利率提掉期墻交易簽造成神的1累0渡2億梯美元申虧損滴，交倆易的葛另一猶方也竄是信賭孚銀差行。叮寶潔釘公司抖的虧尸損是納美國(guó)文實(shí)業(yè)桐公司纏在衍災(zāi)生產(chǎn)欣品上抄有史薦以來(lái)討最大鼓的虧羨損。債董事繪長(zhǎng)愛(ài)俯德文瘋?阿浮茲特瓦承認(rèn)蹲，“霞這樣蘋的衍次生產(chǎn)亡品是伸危險(xiǎn)偉的，慢我們維吃了娃大苦眾頭。然我們頁(yè)不會(huì)秩讓此轟類事淋件重侄演。址”寶維潔也刷暗示熊要起罩訴信濁孚銀什行。弓在一唱次電臥話會(huì)用議中玻，寶舉潔公饞司的久首席脂財(cái)務(wù)悔官艾梅瑞克晌?尼膝爾森服告訴閣證券筋分析山師，肆這些旨掉期撇交易利的復(fù)耍雜性傲違反盡了寶鍬潔的火衍生市產(chǎn)品拼政策爛。他判強(qiáng)調(diào)菜公司勒的政索策要訴求“撈最基渾本形軋式(伙Pl紫ai精n砍va孤ni宋ll橫a－智ty免pe喊)的星掉期宴”，窮“我躍們的漿組合載里沒(méi)扛有其松他類桐似的足掉期定合同估，而蘆且以趴后也完不會(huì)春再有需”。氧外界律并不鄙清楚綿寶潔榆公司燈內(nèi)部訓(xùn)是否笨應(yīng)有鈔具體淋的某牙個(gè)人逐對(duì)虧氏損負(fù)幻責(zé)。敵公司闖財(cái)務(wù)閑官雷壺蒙?商梅恩熟斯原約本是局衍生尋產(chǎn)品要主管隊(duì)，后細(xì)來(lái)被假不事羊聲張蜂地調(diào)療離財(cái)球務(wù)部竿，從刃事“畫特殊門任務(wù)詳”。闊棕信孚場(chǎng)銀行心又發(fā)背布了渠另一擋條簡(jiǎn)兼短的詞聲明擱，這分次則診稱寶娛潔高希層始辭終了速解掉奧期交喚易的憂情況雕，而計(jì)且當(dāng)課利率黎開(kāi)始鍬上升伴時(shí)，宴信孚揀銀行籮曾經(jīng)外“強(qiáng)仰烈而殼明確鉗地”左敦促查寶潔疊平倉(cāng)砌，但土是寶路潔的講官員旨拒絕僅了他絹們的榮建議把。信捐孚銀機(jī)行很坊難為真自己裂辯護(hù)容，這興家銀壓行就坡是以倆銷售襯最復(fù)竟雜的聽(tīng)衍生朽產(chǎn)品辣而聞悅名遐榨邇。賤我是拉通過(guò)慘痛苦籍的方俯式了陜解到數(shù)這一緞點(diǎn)的陷，若嗚干年千前我庸在信值孚銀星行面啞試時(shí)爐曾經(jīng)扶賠掉六了十收億美拐元。豆信孚治是最屆早銷聚售不抗同尋芬常的修期權(quán)尚和掉屠期的成銀行針之一愁，發(fā)算明了暫很多跡復(fù)雜剛的杠鵲桿衍貫生產(chǎn)途品。招早在憲十多集年前羽，信另孚銀蘭行已腎經(jīng)明姻白它蹲無(wú)法煮和更種大的朋銀行斧爭(zhēng)奪奧個(gè)人校客戶躍，所大以干趴脆關(guān)特閉了終一些足分行宿，轉(zhuǎn)掛而專袍攻證跨券交板易和司向大失公司危提供覽財(cái)務(wù)圍顧問(wèn)煌服務(wù)慮。通貫過(guò)向也寶潔辟之類凳的客房戶銷濾售衍差生產(chǎn)涂品，冒信孚嗚銀行紫獲利刷匪淺義，它唇的財(cái)瓣富使之它成篇為了繁監(jiān)管劑者和屠蒙受切了損勸失的廁客戶挪的眾續(xù)矢之倘的。藏寶潔途公司巾的虧友損披圍露后耗，信榨孚銀鄭行發(fā)顛表了筒一條曉敷衍剝了事蹦的聲暖明，制說(shuō)造牽成虧純損的匆掉期毀只是姐寶潔復(fù)公司拆所有竟交易甩中的羽一小籠部分鵝。起顆和吉抵布森榜賀卡嘩公司胳一樣燙，寶塞潔從賄事衍鉗生產(chǎn)社品交動(dòng)易也騎有很荒長(zhǎng)時(shí)計(jì)間了贊，只角不過(guò)黃數(shù)額鋤要大度得多籍。寶努潔公胖司1費(fèi)99料3年抽的年鹿報(bào)披繁露，誘截止碰19俘93艷年6誕月3誦0日裁，公淡司的玩表外剖衍生碧產(chǎn)品餓合約束面值注高達(dá)塞24酷1濤億美懂元，失大大弄高于紙上一鏟年的討14屈3尚億美賽元。份事實(shí)礦上，調(diào)到了脊19綁94狐年，伴寶潔解的衍奉生產(chǎn)獅品交叛易規(guī)撐模已付經(jīng)變編得如悅此龐垂大，著以至往于在邊購(gòu)買件寶潔柱股票件時(shí)，燭你實(shí)莊際是興預(yù)期紀(jì)美國(guó)崖和德霸國(guó)的錫利率蒸會(huì)下欣降，支更甚獄于預(yù)胖期清廢潔液細(xì)的銷邊量會(huì)寸上升王。寶專潔的掌股東夢(mèng)要承振擔(dān)這姥些交印易的愉代價(jià)多。盡跑管4巡月1諷2日損這天哪有對(duì)巷寶潔酬股價(jià)薦利好繞的消揉息—森—除唐去衍莫生產(chǎn)怪品虧尺損的索季度鋸贏利未增加倦了1惠5美皂分，煩但股酬市懲繞罰了伴寶潔想的衍艷生產(chǎn)木品虧纏損，您股價(jià)弦收低稻。角欄摩根壞士丹毯利有顫一個(gè)搶經(jīng)紀(jì)輕是最團(tuán)近才僑從別勢(shì)的銀纖行跳末槽過(guò)筍來(lái)的粗，他沉說(shuō)他戶曾經(jīng)盜銷售順過(guò)新斯奇的柔衍生罰產(chǎn)品國(guó)給寶盯潔公問(wèn)司，挽因此忌賺了忽幾百歲萬(wàn)美崗元的梅傭金左。其追中的敞一筆枕——蝶他宣類稱—杯—叫茫做“短定期停掉期支收益禁曲線番平坦睡化交套易”膊，不販管這覆到底帝是什衡么，車傭金姿卻高坊達(dá)2裝50吹萬(wàn)美桿元。霜他不誘相信你寶潔賭所說(shuō)漏的公香司不乞了解收衍生孫產(chǎn)品遇，其警他經(jīng)燃紀(jì)也毫是如程此。少比德塔亞特飛?森耀說(shuō)寶貧潔的鹿情況索就像芬“一獵個(gè)男愧人和它另一茂個(gè)男旁扮女伶裝的醬人約妥會(huì)，層上床惑后才拐抱怨蘿他的槍約會(huì)刮對(duì)象均是個(gè)裝男人做”。沸他把監(jiān)寶潔注公司務(wù)叫做擁“他趨媽的削白癡抵”，似還建還議我蠅們賣雁空它音的股秧票。這兩則公告立即引起了其他公司的反響。4月14日，杜邦公司的財(cái)務(wù)官向公司管理層保證杜邦的衍生產(chǎn)品政策并非是以牟利為目的。高露潔—棕欖公司發(fā)表聲明，稱它有“嚴(yán)格的政策，目的是降低金融風(fēng)險(xiǎn)，而不是交易金融工具獲利”。斯高特紙業(yè)公司的首席財(cái)務(wù)官貝斯?fàn)?安德森則說(shuō)寶潔公司可能“褻瀆了衍生產(chǎn)品的正當(dāng)用途”，而斯高特紙業(yè)公司利用電腦系統(tǒng)“時(shí)刻監(jiān)視整個(gè)組合”。其他一些公司也被指責(zé)為過(guò)多地介入了衍生產(chǎn)品。麥克唐納公司的分析師戴維?加里蒂甚至說(shuō)三大汽車公司下屬的財(cái)務(wù)公司使它們“幾乎成了偽裝成生產(chǎn)商的銀行”?？巳R斯勒公司下屬的克萊斯勒財(cái)務(wù)公司進(jìn)行了15億美元的利率掉期交易和535億美元的貨幣掉期交易，母公司克萊斯勒還有另外10億美元的倉(cāng)位。就連固特異輪胎橡膠公司也有5億美元的衍生產(chǎn)品組合。我奇怪還有誰(shuí)沒(méi)有衍生產(chǎn)品。盡管如此，斯塔門森仍舊是舊金山分公司的首屈一指的經(jīng)紀(jì)人，也因此而身家不菲。他的傭金中有很大一部分來(lái)自于奧蘭治縣。美林承認(rèn)1993和1994兩年為奧蘭治縣買賣金融產(chǎn)品的收入為6240萬(wàn)美元，不過(guò)奧蘭治縣堅(jiān)持這一數(shù)字要高得多。美林還承認(rèn)斯塔門森在這兩年的收入為430萬(wàn)美元。就在斯塔門森積聚財(cái)富的同時(shí)，羅伯特?西特倫的狀況卻急劇惡化。1994年利率開(kāi)始上升后，西特倫從斯塔門森和其他經(jīng)紀(jì)那里買入的大量杠桿結(jié)構(gòu)性票據(jù)開(kāi)始賠錢。盡管后來(lái)的新聞報(bào)道將奧蘭治縣的投機(jī)描述得相當(dāng)復(fù)雜，它們實(shí)際上很簡(jiǎn)單，特別是和我銷售過(guò)的衍生產(chǎn)品相比。西特倫是這樣做的：他利用奧蘭治縣總值74億美元的投資，又從不同的證券公司借貸了另外130億美元，買入短期的高信用級(jí)別債券。這些債券的回報(bào)是和利率變化相關(guān)聯(lián)的。我太了解這些結(jié)構(gòu)性票據(jù)了。其中不少是所謂的反向浮動(dòng)利率債券，利率上升時(shí)這種債券的價(jià)值急劇下降。反向浮動(dòng)利率債券的票面利率通常是某個(gè)高百分點(diǎn)——例如13％，減去一個(gè)浮動(dòng)利率——例如倫敦同業(yè)貸款利率。只要倫敦同業(yè)貸款利率保持在低水平，反向浮動(dòng)利率債券就保持它的高價(jià)值。例如，如果倫敦同業(yè)貸款利率保持在3％，債券的利率就是10％（13％～3％）。然而，如果倫敦同業(yè)貸款利率開(kāi)始上升，票面利率就會(huì)縮水。倫敦同業(yè)貸款利率上升得越多，損失就越大。另一種結(jié)構(gòu)性票據(jù)叫做觸發(fā)票據(jù)。這種債券支付高于一般水平的利率，但是為期只有幾個(gè)月，條件是在特定的某一天（叫做觸發(fā)日），實(shí)際利率低于特定的某一水平（叫做觸發(fā)利率）。如果實(shí)際利率超過(guò)了觸發(fā)利率，觸發(fā)票據(jù)的期限將延長(zhǎng)若干年，投資者將被迫持有低利率的債券。盡管反向浮動(dòng)利率債券受到了廣泛的報(bào)道，觸發(fā)票據(jù)卻尚未為人熟知。讓我們來(lái)看看奧蘭治縣買入的一種觸發(fā)票據(jù)。這種票據(jù)似乎有些瘋狂，但實(shí)際上是一種更為保守的結(jié)構(gòu)性票據(jù)。（雖然西特倫的結(jié)構(gòu)性票據(jù)大部分購(gòu)自斯塔門森，他也從其他公司買入了價(jià)值數(shù)億美元的衍生產(chǎn)品，其中包括摩根士丹利。這種票據(jù)是其中之一。幸運(yùn)的是，我和這筆業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)。）1994年1月6日，摩根士丹利賣給奧蘭治縣1億美元的結(jié)構(gòu)性票據(jù)，發(fā)行人是AAA級(jí)的波士頓聯(lián)邦住房貸款銀行，該銀行的債券由美國(guó)財(cái)政部間接擔(dān)保，這種債券看起來(lái)風(fēng)險(xiǎn)很低。債券的觸發(fā)日是1994年6月30日，還有不到六個(gè)月。觸發(fā)日當(dāng)天，如果三個(gè)月倫敦銀行同業(yè)貸款利率低于或等于425％，債券將到期。對(duì)于奧蘭治縣，這意味著利率保持低水平，西特倫需要找到其他的投資，而他在1994年上半年的投資收益高于市場(chǎng)利率。還不錯(cuò)。然而，如果當(dāng)天三個(gè)月倫敦銀行同業(yè)貸款利率高于425％，債券的期限將再延長(zhǎng)三年，而票面利率將保持4％。由此可見(jiàn)，這種債券的風(fēng)險(xiǎn)在于利率，如果利率上升，哪怕只是一點(diǎn)點(diǎn)，債券期限將延長(zhǎng)，投資者將繼續(xù)收到低回報(bào)。債券期限延長(zhǎng)恰好發(fā)生在投資者不希望發(fā)生的時(shí)候：利率上升之后。換言之，即使利率上升幾個(gè)百分點(diǎn)，西特倫也將連續(xù)三年被迫持有利率只有4％的債券。債券的收益將根據(jù)利率上升的幅度受損；如果投資者在到期之前出售債券，則要蒙受相當(dāng)?shù)膿p失。評(píng)估觸發(fā)票據(jù)的價(jià)值是困難的工作，考慮到西特倫的投資專業(yè)水平，更是如此。由于無(wú)法預(yù)測(cè)利率，你無(wú)法進(jìn)行簡(jiǎn)單的現(xiàn)值計(jì)算，無(wú)法確定這是五個(gè)月期的高利率債券還是三年半期的低利率債券。你需要能夠模擬不同利率情況的電腦程序來(lái)計(jì)算這些票據(jù)的價(jià)值。投資銀行雇用了數(shù)學(xué)博士和電腦博士來(lái)設(shè)計(jì)這些程序。顯而易見(jiàn)，西特倫無(wú)法用他的檢索卡片和分頁(yè)賬正確地估算這些債券的價(jià)值，而銷售債券卻給他的銀行賺到了巨額傭金?？紤]到西特倫被撕破臉的次數(shù)，他一定是個(gè)多面人。就在上文描述的債券交易中，摩根士丹利賺的傭金超過(guò)了20萬(wàn)美元。漿還是優(yōu)沒(méi)有衰回答戚。這評(píng)下，嘗經(jīng)理紗實(shí)在冰火了置。類寇“該必死的表，隨跪便哪備個(gè)人兔都能狐干這脫個(gè)活異兒！瘡十歲端的孩冬子都叼行！喚他媽踩的連炮狗都款行！淘”就形在他膨瞪著我這個(gè)咸經(jīng)紀(jì)熊的時(shí)擊候，恨他突獻(xiàn)然想計(jì)出了域一個(gè)殿絕妙慶的主鹽意。范他喊和道：施“給壽我找謙只狗籮來(lái)！杰”脊女沒(méi)人輩動(dòng)一渣動(dòng)。網(wǎng)這個(gè)薦經(jīng)理驗(yàn)繼續(xù)弟大吼牽?？饠U(kuò)“我迫是說(shuō)青正經(jīng)功的！蜻把這狠個(gè)經(jīng)夠紀(jì)開(kāi)略掉！滑我要惜找只案狗來(lái)點(diǎn)替他扇！給憂我找慶只狗燃來(lái)！鳳馬上劑！他腸媽的玻給我恩找只鼠狗來(lái)底！”捉隨著微他的槽叫喊燙，一括群人溫圍了總起來(lái)縣。中攏有幾疲個(gè)經(jīng)絨紀(jì)匆稱匆跑善出去咐，想膛碰碰卻運(yùn)氣怒，是醬否能俱在這允么短懸的時(shí)智間里稈在曼暫哈頓綢中城叉找到兵只狗舒。那區(qū)個(gè)倒吐霉的移經(jīng)紀(jì)揚(yáng)一聲菠不響重地坐餐在那誦里，場(chǎng)顏面穿掃地蹄。他背的上途司并傻沒(méi)有迅受到付節(jié)日嶼歡樂(lè)抗氣氛磁的感阿染，俊仍然項(xiàng)在吼痕叫：灶“他巖媽的臂給我菌找只歪狗來(lái)功！”蹈叮這個(gè)緞故事珠后來(lái)閉傳遍肺了華偷爾街典，資查深經(jīng)濫紀(jì)或從交易掩員在波表達(dá)栗對(duì)低振級(jí)雇麗員的詞失望陣時(shí)，鋼常常瘡會(huì)叫接人找獲只狗炒來(lái)替疏代他撓們。所警我不就相信軋狗可素以替旦代我扇們中稱的任框何一濫個(gè)。膜玩我們判離開(kāi)筒交易顏廳，拘前往采麥迪綢遜大胖街的拍馬克騙西姆頭參加閉圣誕債聚會(huì)沸。親壤圣誕蝦聚會(huì)裳場(chǎng)面飄豪華賊。兩估條鋪甩了紅匯地毯筍的樓虹梯旋董轉(zhuǎn)向凡上，沿通往登一個(gè)春鑲滿伙了鏡樸子的捕大型畏酒吧玻。旁壟邊寬川敞的饒餐廳淹里擺堵滿了擔(dān)優(yōu)雅展的餐估桌。喪飲料凱像水責(zé)一樣憤流淌村。我毀站在財(cái)酒吧匙里和飄稻草擁人喝夕了幾隨杯威高士忌葛。我筋看到咬了交吩易廳令的首久腦人訪物彼潤(rùn)得?查卡奇江斯，動(dòng)如果喪約翰怎?麥淚克有員一天閉退休愚的話飯，卡值奇斯己很可猛能就錘是摩細(xì)根士稼丹利歷新的穴掌門視人。幣我只白在工倍作場(chǎng)責(zé)合和基卡奇筋斯簡(jiǎn)魄短交窯談過(guò)兵幾次檢，那借天我瞎有點(diǎn)歉兒喝控醉了贏，決坑定上晶前和凍他攀感談。杰我問(wèn)附候了初他，最和他捐握了病手，盛然后捆告訴耕他我灑是衍石生產(chǎn)交品部碰的。風(fēng)他說(shuō)趟他認(rèn)錯(cuò)識(shí)我羞。我球們討壁論了底當(dāng)年約最受羨關(guān)注銅的衍語(yǔ)生產(chǎn)邀品交挖易，摔他談拔到接逗下來(lái)評(píng)的一性年衍很生產(chǎn)至品會(huì)糧很難喬賺錢購(gòu)。當(dāng)蠟我請(qǐng)章求他尿不要君炒我另的魷豐魚時(shí)隨，他殘笑了喉。我陵們講末關(guān)于霧衍生釘產(chǎn)品飲的笑悶話，漿奧蘭局治縣襯、信騎孚銀秋行。誼我們搶似乎灑是老暖朋友熄。我惑真希烈望我者的上嚷司是照他，摸而不敲是女磁王或她稻草偉人。逼艙聚會(huì)績(jī)進(jìn)行歸得不克錯(cuò)，添也不傻怎么絹暴力勁，這鄉(xiāng)在投賄資銀晴行的瘦聚會(huì)掀中相培當(dāng)少膨見(jiàn)。訊以前求，有錦個(gè)同平事因毅為在挺聚會(huì)見(jiàn)中和斤首席礎(chǔ)政府扶債券厭交易蛋員打伙架而贊被掃煎地出屑門，智事后胞更被狂要求柴自動(dòng)敏辭職拌。我手見(jiàn)過(guò)從不少妨經(jīng)紀(jì)斑的酒嘴后暴劉力行猾為，么其中貝有人番的頭脫被啤鏟酒瓶性擊中仿，撞豆碎了梁酒瓶憤。相孔比之抖下，界這次爐聚會(huì)谷平淡雁無(wú)奇那。聚趙會(huì)上辛有幻防燈片細(xì)演示鋤，有懂滑稽逃模仿憐秀和菌跳舞施，有郊足夠幼的酒番，但黑是沒(méi)鬼有爭(zhēng)體斗。猴還是勒沒(méi)有慰回答既。這珍下，返經(jīng)理統(tǒng)實(shí)在滴火了擇。罩聯(lián)“該蜂死的猾，隨例便哪必個(gè)人攀都能笛干這始個(gè)活弱兒！遵十歲擔(dān)的孩夸子都疼行！浪他媽波的連間狗都貿(mào)行！辯”就周在他輸?shù)芍v這個(gè)諒經(jīng)紀(jì)跳的時(shí)打候，弓他突哲然想哥出了墻一個(gè)率絕妙赤的主賭意?；锼岸诺溃汉啊敖o洪我找貞只狗棒來(lái)！建”蜘窯沒(méi)人防動(dòng)一移動(dòng)。井這個(gè)禁經(jīng)理限繼續(xù)恭大吼浪。棟梯“我低是說(shuō)濤正經(jīng)娃的！鵝把這扯個(gè)經(jīng)圓紀(jì)開(kāi)醬掉！嚷我要堅(jiān)找只剖狗來(lái)殘?zhí)嫠猓〗o尋我找駁只狗冠來(lái)！灣馬上謙！他樂(lè)媽的伏給我暗找只貓狗來(lái)保！”纏隨著屬他的尾叫喊包，一刊群人趁圍了魚起來(lái)順。軋海有幾辭個(gè)經(jīng)覆紀(jì)匆緩匆跑聚出去慶，想歡碰碰濫運(yùn)氣挨，是縮否能疼在這每么短專的時(shí)辭間里刪在曼襯哈頓少中城兩找到估只狗宏。那看個(gè)倒簡(jiǎn)霉的查經(jīng)紀(jì)盟一聲飾不響私地坐辛在那沃里，峰顏面姿掃地崖。他攏的上礎(chǔ)司并康沒(méi)有繞受到假節(jié)日溪?dú)g樂(lè)因氣氛招的感砍染，伴仍然營(yíng)在吼筍叫：購(gòu)“他福媽的挨給我循找只壞狗來(lái)籌！”翠搭這個(gè)繼故事茅后來(lái)嶄傳遍能了華挪爾街哈，資皮深經(jīng)仙紀(jì)或巡交易薪員在買表達(dá)獵對(duì)低嫁級(jí)雇牙員的燈失望耗時(shí)，鮮常常監(jiān)會(huì)叫肆人找色只狗費(fèi)來(lái)替直代他箱們。其怪我不村相信損狗可錘以替穿代我礦們中匯的任只何一瞇個(gè)。臘薪我們杠離開(kāi)桶交易絮廳，午前往鉆麥迪左遜大柿街的震馬克通西姆素參加勤圣誕掏聚會(huì)鍛。接仗圣誕歉聚會(huì)交場(chǎng)面半豪華盯。兩瓜條鋪傲了紅第地毯喘的樓愉梯旋喪轉(zhuǎn)向屈上，掏通往螞一個(gè)湯鑲滿緒了鏡筍子的膜大型脊酒吧跡。旁膀邊寬兩敞的胃餐廳仿里擺民滿了赤優(yōu)雅光的餐悅桌。頂飲料峰像水蛛一樣縣流淌您。我壤站在敘酒吧鴨里和帳稻草劑人喝升了幾飼杯威友士忌燕。我洗看到冬了交害易廳烏的首甩腦人登物彼摔得?堵卡奇烤斯，傘如果禮約翰膽?麥排克有頓一天洲退休織的話俘，卡這奇斯鈔很可屢能就據(jù)是摩柜根士漂丹利霸新的星掌門朝人。擇我只市在工政作場(chǎng)身合和務(wù)卡奇漸斯簡(jiǎn)支短交秤談過(guò)焰幾次門，那頓天我乘有點(diǎn)貸兒喝膠醉了律，決勺定上賽前和旋他攀吳談。導(dǎo)我問(wèn)聯(lián)候了渴他，輛和他夢(mèng)握了宴手，軌然后成告訴訂他我檔是衍圖生產(chǎn)奴品部亂的。宰他說(shuō)套他認(rèn)思識(shí)我衫。我萌們討逗論了縫當(dāng)年叔最受常關(guān)注柳的衍艱生產(chǎn)否品交芒易，價(jià)他談?wù)Q到接艙下來(lái)滔的一腸年衍輛生產(chǎn)丹品會(huì)告很難夾賺錢例。當(dāng)銹我請(qǐng)瘋求他厭不要摸炒我千的魷用魚時(shí)猜，他術(shù)笑了你。我吼們講得關(guān)于擱衍生榜產(chǎn)品利的笑淺話，序奧蘭競(jìng)治縣確、信順孚銀莖行。嶼我們剖似乎坑是老裝朋友饒。我同真希杏望我棍的上涂司是頌他，凱而不衡是女春王或脈稻草庸人。勸稅聚會(huì)待進(jìn)行嗚得不螞錯(cuò)，付也不壽怎么陡暴力壁，這蔥在投喊資銀回行的叮聚會(huì)急中相敲當(dāng)少灘見(jiàn)。浴以前波，有宿個(gè)同殲事因泡為在鎮(zhèn)聚會(huì)怎中和佩首席刊政府閣債券據(jù)交易拆員打西架而松被掃妙地出能門，很事后赤更被裕要求哪自動(dòng)鋤辭職斯。我膏見(jiàn)過(guò)單不少損經(jīng)紀(jì)綁的酒摟后暴餡力行縣為，團(tuán)其中覺(jué)有人避的頭千被啤贈(zèng)酒瓶風(fēng)擊中褲，撞峰碎了帽酒瓶稿。相塞比之社下，縱這次支聚會(huì)治平淡選無(wú)奇辜。聚永會(huì)上敢有幻獨(dú)燈片片演示診，有健滑稽倆模仿慢秀和蛾跳舞瞇，有告足夠典的酒幣，但季是沒(méi)榆有爭(zhēng)廚斗。身當(dāng)摩忠根士么丹利風(fēng)送你騾到東缺京去湊的時(shí)伸候，鴨你的臣旅途蝴肯定垮氣派睛不凡鄭。我企聽(tīng)說(shuō)恨過(guò)許膜多在功東京示的美折國(guó)人噸享受孔到的賽奢侈暖待遇腔。有寨些外朗派人煌員每球年的鑒住房等津貼斤超過(guò)緊1圣00莫0萬(wàn)旺日元叛（約蜂10旺萬(wàn)美夸元）其，某孩個(gè)交慎易員吉每個(gè)親月都燭有1枝萬(wàn)美帆元的策房租連補(bǔ)助碌。一由時(shí)之也間，社調(diào)到掠日本謠去似銀乎也津不是膜個(gè)壞君主意漸。貴蔑我的釘頭等雕艙機(jī)豪票首喊先顯仙示了疫我的難旅程量代價(jià)惡不菲獻(xiàn)——攪7耀50憶0美后元。話我問(wèn)腸衍生排產(chǎn)品叼部的伏秘書里，公齊司是米否有霜規(guī)定蕉限制汽我的可餐費(fèi)遼和招妖待費(fèi)謙用，次她一兼笑了猾之。京有個(gè)賤同事暮說(shuō)我繪每星躁期需肝要1餐00救萬(wàn)日載虜元—美—約統(tǒng)1萬(wàn)旦美元峽。這律好像溉有些壽夸張運(yùn)。我戲習(xí)慣糕了簡(jiǎn)叔樸的唯旅行沾，可滑以肯陶定有述幾十哀萬(wàn)日祖元就面足夠餅了。湊公司握已經(jīng)客在帝塔國(guó)酒伴店為疑我訂巾了頂也層的卸套房糖，為原期3脂周。氏這家監(jiān)酒店惠是世烏界上廢最昂線貴的慚酒店師之一彩，在哥那里像我將恰享受攔世界兄上最多昂貴廳的風(fēng)饑景之涌一，恒可以候直接瞞俯瞰逮日本橫天皇紛的宮秘殿。董房雖然今這次物旅行價(jià)令我損興奮州，我鄉(xiāng)的家鹽人和遲親友伐卻沒(méi)爆有分旺享我生的熱藏情。輩日本微是個(gè)仰奇怪箏的國(guó)唇家，傘和我鎮(zhèn)在堪度薩斯邁的故鋒鄉(xiāng)相爬隔萬(wàn)員里。辯我的探父母董很擔(dān)陜心。傘我堅(jiān)稍持說(shuō)療東京葡是世造界上庫(kù)最安述全的軍城市槽之一質(zhì)，我孔不會(huì)摔遇到買任何桑危險(xiǎn)撫。但搖是我邊安撫瓣父母絨的努艇力并呆不成叉功，由他們合確信勇厄運(yùn)區(qū)即將垃到來(lái)晚。劉胳每個(gè)傾同事比似乎惕都特移別想久和我濤告別樸，我禁覺(jué)得規(guī)我可令能有紗很長(zhǎng)洽一段親時(shí)間兄見(jiàn)不麗到他府們了洋。我辱的機(jī)勉票沒(méi)服有確護(hù)定回公程航臨班，浴3個(gè)盞星期恩的酒授店房兆間也戰(zhàn)可以鐵延期擱。有格個(gè)同括事告篇訴我何他聽(tīng)字說(shuō)我投已經(jīng)級(jí)被調(diào)渡往東菠京常惰駐。柄我的僻航班嘆訂在悲3月綁20釀日，有星期封三，凈他建協(xié)議我借好好透享受臭在紐逐約的跟最后抖一個(gè)燕周末磁。稻粥草人奔建議摩我參揀觀東序京的決武士饑劍博乎物館垮，不抓過(guò)又娘暗示暑我不祥用著麥急，地我有凡的是筋時(shí)間鍛。我菌知道艙有幾鐘個(gè)經(jīng)甚紀(jì)被歷送到夸東京廚之后躲再也瞞沒(méi)有掠回來(lái)濃，收炒拾行胃李的酬時(shí)候尸我盡睛量保仍持不焦先入緞為主狂的態(tài)微度。軌銜當(dāng)我學(xué)最終蘆坐上拆了豪材華寬向大的窯頭等肚艙座宇位時(shí)拴，所歸有憂管慮都兇煙消替云散輕。我球吞下頌了幾閘大口胃魚籽朵醬和客五六馳杯伏席特加顏，吃殃了一廣份牛淡扒，螞感到運(yùn)心滿原意足駕。我毒放下慎座椅攝靠背逐，打止開(kāi)一什本8錢00宋頁(yè)的繼小說(shuō)系。航縫班直政達(dá)東名京，震我有脾14調(diào)個(gè)小圍時(shí)休并息、甚吃喝李、看榴書。值我的列家人翼顯然責(zé)錯(cuò)了某，能岔有什膊么厄閥運(yùn)發(fā)謝生呢匹？禿坡我在蠟飛機(jī)巷上有平所不驕知—轎—幾生乎就嗚在同適一時(shí)刷間，欠東京源的交扯通高飛峰時(shí)棋間，園幾個(gè)班日本參宗教賤教派催的瘋自狂信慧徒（爬包括澤一個(gè)珍戴著即太陽(yáng)滔鏡和役外科廚手術(shù)肅面罩姨的4騙0歲遭男子范）正介在東趟京的叔地鐵凱里安引放一響罐罐趣致命婦的沙哥林毒裙氣，暢這種彎毒氣斬是納棚粹科劃學(xué)家滲開(kāi)發(fā)波的軍昨用毒描素。左三條逗地鐵使線路雹的車蜓廂里封幾乎傾立刻占充滿少了毒帶氣，目造成余十幾河人死學(xué)亡，駱至少賭5顆00鐮0人邀受傷福。美舟國(guó)大鎮(zhèn)使館寄附近攏的神串谷后拒站臺(tái)照上躺歌滿了衡四肢層伸開(kāi)勵(lì)、西泉裝革艇履的私男人直；市新中心登其他碌地鐵碼站里刺，幾僵千名燒地鐵殿乘客醋驚慌群失措仔地奔載跑逃兔生。役毒氣綢導(dǎo)致項(xiàng)了嘔霜吐、摘流鼻訴血、漂呼吸沫困難哈、昏抗迷，族甚至當(dāng)死亡朝。受晉害者領(lǐng)被送漏進(jìn)了炕東京藏的八固十多贊家醫(yī)銷院和痛診所蠶。地呢鐵關(guān)磨閉后腰25羽00漢多名敗警官豆在東恢京四霞處搜暢捕，潤(rùn)很快促找到晨并逮來(lái)捕了站肇事鈔的宗衣教團(tuán)李伙。考半但是擺我在姻頭等拒艙里藍(lán)對(duì)這獎(jiǎng)條新袋聞茫般然不慮知，插幾個(gè)抹小時(shí)救后更借是酩叫酊大鋤醉。距當(dāng)我帆讓空拍中小葉姐再創(chuàng)打開(kāi)檢一瓶階紅酒霉時(shí)，痰根本禿不知番道我坊的目刑的地事剛剛攔經(jīng)歷芝了近藝期最千具破壁壞性敏的恐綱怖襲耽擊，梅也不承知道辦我在暫堪薩匹斯的夸親友死和東尾京的隱地鐵奇乘客言一樣豪惶恐緊。還歷好，走我在緩35鎮(zhèn)0寧00懲英尺血的高百空聽(tīng)縫不到間他們挽的嘮胞叨：潤(rùn)“我麻早就疊知道