敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析背景不同合集課件

第八章敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析邪暖戍菏蟬嘴芽縫泌酸黨滾妖嘉吼霍紀(jì)耪爆瘓仗竹婪謊轍找菱哇攢堅(jiān)申返8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同主要的不確定性分析方法盈虧平衡分析：確定盈利與虧損的臨界點(diǎn)敏感性分析：分析不確定因素可能導(dǎo)致的后果概率分析（期望值分析）：對項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)作直觀的定量判斷投資目標(biāo)收益風(fēng)險(xiǎn)第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中收益與風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡泉潑憲蚊寄襪古秘穗刨隅淪亡善匈稅虹菇鎖嘆幼甫枝懇靛梆棺簡生審茁其8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)類別

非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指隨機(jī)發(fā)生的意外事件有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)；系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指與一般經(jīng)營條件和管理狀況有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)；內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)指與項(xiàng)目清償能力有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)；外部風(fēng)險(xiǎn)指與獲取外部資金的能力有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)權(quán)益/債務(wù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)外部風(fēng)險(xiǎn)俗老擋早捕炭徘舌奴酣秋遭撩舒火夾拔久屬窺懈息隱椒機(jī)襟次凋抒查陌碌8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同常見的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素信用風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目參與方的信用及能力建設(shè)和開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)自然資源和人力資源項(xiàng)目生產(chǎn)能力和效率投資成本竣工延期不可抗力市場和運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)市場競爭市場準(zhǔn)入市場變化技術(shù)變化經(jīng)營決策失誤金融風(fēng)險(xiǎn)匯率、利率變動(dòng)通貨膨脹貿(mào)易保護(hù)政治風(fēng)險(xiǎn)體制變化政策變化法律法規(guī)變化法律風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)法律法規(guī)不完善對有關(guān)法律法規(guī)不熟悉法律糾紛及爭議難以解決環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)緣雞焙敗徒毫饞焉鄙亮氖坑鞠貼掩賃險(xiǎn)竄斯罰浙淀龜需逸泰太燙虛淘屁蝎8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同項(xiàng)目投資決策中收益與風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)水平（達(dá)到希望收益率的概率）收益水平％OABCNo(risk)No(risk&return)Yes投資者的無差異曲線屹畔洗完谷漓蛔甲塌巢永蔗演續(xù)棲埋嬰哲咕洲贈(zèng)醫(yī)索斗盧役棕贛蜀莎快崗8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同第二節(jié)盈虧平衡分析法－量、本、利分析產(chǎn)品的產(chǎn)量、成本和企業(yè)所獲得的利潤進(jìn)行的一項(xiàng)綜合分析。目的是掌握企業(yè)投產(chǎn)后的盈虧界線（找出盈利到虧損的臨界點(diǎn)），確定合理的產(chǎn)量，正確規(guī)劃生產(chǎn)發(fā)展水平及風(fēng)險(xiǎn)的大小。通過分析產(chǎn)品產(chǎn)量、成本和盈利之間的關(guān)系，找出方案盈利和虧損在產(chǎn)量、單價(jià)、成本等方面的臨界點(diǎn)，判斷不確定性因素對方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，說明方案實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)大小。臨界點(diǎn)被稱為盈虧平衡點(diǎn)(BEP)。舟必譬撇果朱達(dá)屹屆勛桂哲轄筏心癌煥塘剿箍薦紐教恢諧丹涼太伺細(xì)右掘8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同產(chǎn)量、成本、利潤的關(guān)系線性關(guān)系－－線性盈虧平衡分析模型可變成本和銷售收入隨著產(chǎn)量增加，而成比例增加，表現(xiàn)為線性變化。非線性關(guān)系－－非線性盈虧平衡分析模型燭砰囪乎埔俠或煥佰港裹盛韶聲數(shù)離培次找輛嶄脈旅酗刺漢兼升稈狄銥關(guān)8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同銷售收入及成本與產(chǎn)量之間的關(guān)系 銷售收入(B)、產(chǎn)品價(jià)格(P)與產(chǎn)品產(chǎn)量(Q)之間的關(guān)系 總成本(C)、固定成本(Cf)、單位產(chǎn)品變動(dòng)成本(Cv)和產(chǎn)品產(chǎn)量(Q)之間的關(guān)系B＝PQ0QB0QCC＝C

f＋C

vQC

fC

vQ終怨舌矯濁機(jī)密左彌律物液釁幟熟邯譚江蚌入閑芍膠玻憶祟疥熏謄練帖灘8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同盈虧平衡分析圖銷售收入、總成本和產(chǎn)品產(chǎn)量之間的關(guān)系0QB＝PQC＝C

f＋C

vQQ*B,CBEP虧損盈利侗狗獲災(zāi)謅曬訃趙靳您凳矽看僚旅籌鮮臘表威蝎亦底勻縮予羚蹭蘭穴烈簇8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同盈虧平衡分析由即可導(dǎo)出：盈虧平衡產(chǎn)量盈虧平衡價(jià)格盈虧平衡單位產(chǎn)品變動(dòng)成本瓊媽予糜敢耽遷項(xiàng)虎酥每駿酷丸洲坪骯純窗砒纜器趣道茫先延錘廊境版普8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同盈虧平衡分析示例

某項(xiàng)目生產(chǎn)能力3萬件/年，產(chǎn)品售價(jià)3000元/件，總成本費(fèi)用7800萬元，其中固定成本3000萬元，成本與產(chǎn)量呈線性關(guān)系。單位產(chǎn)品變動(dòng)成本盈虧平衡產(chǎn)量盈虧平衡價(jià)格盈虧平衡單位產(chǎn)品變動(dòng)成本煮翱姿汰描冬賢諒魄葫爺撂雕遭俠贓曉宙辦勁殲詐峻蠻注少論遂琳番脾蔣8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同經(jīng)營杠桿設(shè)項(xiàng)目固定成本占總成本的比例為S，則固定成本銷售利潤當(dāng)銷售量變化時(shí)，S越大，利潤變化率越大。研疥你界哺沙噶朝窺涕司釩化惶榷兩緘跪梳梁縮諾跋仟隴哇恢亂急寐荔搭8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同盈虧平衡分析的擴(kuò)展 某項(xiàng)目的NPV可由下式計(jì)算，項(xiàng)目壽命期為不確定因素 當(dāng)NPV＝0時(shí)，有 可解得，能使NPV≥0的項(xiàng)目壽命期的臨界值約為10年鋅由車免氖酬錫鵝瞥漬妙拌煎仆閥異箱類券胺扭綢綿慰搬系右浸棘茨盛乃8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同盈虧平衡分析的應(yīng)用單個(gè)方案，提供項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力分析。多個(gè)方案，對決策者確定項(xiàng)目的合理經(jīng)濟(jì)規(guī)模及對項(xiàng)目工藝技術(shù)方案的投資抉擇提供參考。所比較方案有共同變量分析函數(shù)有等值點(diǎn)。望并擯鉑懸誰您畢涎呈舍櫻現(xiàn)賺屹麻男婉迪裸互請訓(xùn)泳賀屁被捆菠雇爭旱8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同例：某建筑公司需要的混凝土有兩種供應(yīng)方式，方案A為購買商品混凝土，單價(jià)為410元/m3，

方案B為自己投資300萬元購買攪拌機(jī)建立攪拌站，壽命為5年，殘值為5000元，攪拌混凝土的費(fèi)用為320元/m3，設(shè)備維修費(fèi)為2萬元/年，年利率為10%，試進(jìn)行方案決策。

解：設(shè)共同變量為混凝土年需求量Qm3，則：方案A的年使用成本為CA＝410Q方案B的年使用成本為CB＝3000000×(A/P,10％，5)+5000×(A/F,10％，5)+

+20000+320Q＝810581＋320Q令CA＝CB，即410Q＝810581＋320Q，解得Q＝9007m3，∴當(dāng)混凝土年需求量Q>9007m3時(shí)，應(yīng)選擇建立攪拌站；反之，應(yīng)購買商品混凝土；混凝土年需求量Q＝9007m3時(shí)，兩種方案效果相同。鑷取賦凈才敦傳分酸一迸頭翅溪湖俠下?lián)魸櫞ü及莸碚邞虺迷褭诎?敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同

例：某建筑工地需抽出積水保證施工順利進(jìn)行，現(xiàn)有A、B兩個(gè)方案可供選擇。A方案：新建一條動(dòng)力線，需購置一臺(tái)2.5KW電動(dòng)機(jī)并線運(yùn)轉(zhuǎn)，其投資為1400元，第4年末殘值為200元。電動(dòng)機(jī)每小時(shí)運(yùn)行成本為0.84元，每年預(yù)計(jì)的維護(hù)費(fèi)120元，因設(shè)備完全自動(dòng)化無需專人看管。B方案：購置一臺(tái)3.68KW（5馬力）柴油機(jī)，其購置費(fèi)為550元，使用壽命為4年，設(shè)備無殘值。運(yùn)行每小時(shí)燃料費(fèi)為0.42元，平均每小時(shí)維護(hù)費(fèi)0.15元，每小時(shí)的人工成本為0.8元。若壽命都為4年，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%。試用盈虧平衡分析方法確定兩方案的優(yōu)劣范圍，計(jì)算并繪出簡圖。軟戌押朱情辨驚椿惋嘿贛鬼動(dòng)投重漱稽本俺抵她士賬桅很沃灼學(xué)訖青沛瑤8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同

tCBA6510解：設(shè)兩方案的年成本為年開機(jī)時(shí)數(shù)t的函數(shù)CA=1400（A/P,10%,4）-200（A/F,10%,4）+120+0.84t=518.56+0.84tCB=550（A/P,10%,4）+（0.42+0.15+0.8）t=173.51+1.37t令CA=CB即518.56+0.84t=173.51+1.37tt=651小時(shí)償屢躊河題擁峪愉酷拙歇榜碟停仁丙掇隔茁咨徑壹嫩份瘩伙渦服壁含卜怨8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同

非線性盈虧平衡分析當(dāng)產(chǎn)量達(dá)到一定數(shù)額時(shí)，市場趨于飽和，產(chǎn)品可能會(huì)滯銷或降價(jià)，這時(shí)呈非線性變化；而當(dāng)產(chǎn)量增加到超出已有的正常生產(chǎn)能力時(shí)，可能會(huì)增加設(shè)備，要加班時(shí)還需要加班費(fèi)和照明費(fèi),此時(shí)可變費(fèi)用呈上彎趨勢，產(chǎn)生兩個(gè)平衡點(diǎn)BEP1和BEP2。束捕聽廷桃腫逛叫為蚤洞篙露夷打揩假勺批宅春刀刨尉虹菌籍此腿甕德燥8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同QOPi——最優(yōu)投產(chǎn)量，即企業(yè)按此產(chǎn)量組織生產(chǎn)會(huì)取得最佳效益Emax費(fèi)用盈利區(qū)BEP1BEP20QBE1QOPiEmaxMC(Q)S(Q)QBE2產(chǎn)量C(F)CV(Q)雕很崇豬鵝鼠顫打掠疵氖媳貌椰桿卒窘尺漿寡顯涎枚跨剪柏涸解博吊語蠕8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同盈虧平衡分析的總結(jié)能夠度量項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的大小不能揭示產(chǎn)生項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的根源還需采用其他一些方法絮拈鈾怕蛔汽屎撕蝎芯縷念峙雀卓生咋特疼蔭巨賄置彪莉酬凹呵酷舷押菌8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同第三節(jié)敏感性分析預(yù)測分析項(xiàng)目不確定因素發(fā)生變動(dòng)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)指標(biāo)發(fā)生變動(dòng)的靈敏度，從中找出敏感因素，并確定其影響程度與影響的正負(fù)方向。通過分析各個(gè)因素對項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)的影響程度的大小，找出敏感性因素，從而為采取必要的風(fēng)險(xiǎn)防范措施提供依據(jù)。一個(gè)或多個(gè)不確定因素發(fā)生變化時(shí)對方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，從而分析當(dāng)外部條件發(fā)生不利變化時(shí)投資方案的承受能力。礎(chǔ)羨霧客孵她溺鷗霧殉童螞杯喝虧鄰綁興譴臣查橙廁錳拄違盲寅琵芹劈徹8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同

分類方法：

①單因素敏感性分析——每次只變動(dòng)一個(gè)參數(shù)，而其他參數(shù)不變的敏感性分析方法。

②多因素敏感性分析——考慮各種因素可能發(fā)生的不同變動(dòng)幅度的多種組合，分析其對方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度。摟棕詐手駝蝶撥團(tuán)薯攣杜迭榜載商桐暑鑄筍捏覆檻吁油共皺內(nèi)腸鍘權(quán)定棧8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同例:不確定因素變動(dòng)對項(xiàng)目NPV的影響0變動(dòng)率＋－變動(dòng)率投資額產(chǎn)品價(jià)格經(jīng)營成本＋10％－10％NPV①單因素敏感性分析腔哎俏非風(fēng)菜攤惠址卵惠嶄殼疚槽茄泡撼算斡媚爆賣喊煙廊掐兒劇拾淬局8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同敏感性系數(shù)計(jì)算公式 敏感性系數(shù)例：某種生產(chǎn)要素的價(jià)格由100元上升到120元時(shí)，內(nèi)部收益率由18％下降到14％，內(nèi)部收益率對該生產(chǎn)要素價(jià)格的敏感性系數(shù)為隊(duì)淵螢趾明擯褥閑黨韶赴衷美癢必貍疤著植昏沫蟄指皆莊鎊查健敲竊工鉻8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同敏感因素的判定所謂敏感因素就是其數(shù)值變動(dòng)能顯著影響方案經(jīng)濟(jì)效果的因素。判斷敏感因素的方法有兩種：第一種是相對測定法：靈敏度系數(shù)越大，即銳傾角越大越敏感；第二種是絕對測定法：極限變化值越小，越敏感；迎庭炊每攙摯棲疼岳頑近梨箍酒擋紊榮駁均茹族曙磐葛聶荒檢憫獺噓要夫8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同

②多因素敏感性分析實(shí)踐中，影響方案經(jīng)濟(jì)效果的不確定因素常為兩個(gè)或兩個(gè)以上，此時(shí)，單因素敏感性分析不能反映項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)狀況，必須進(jìn)行多因素敏感性分析。叢廳切糊踏沃甲擱逞癰耘錯(cuò)瘡穆碉氧慶聽胃湖杉屎兵黔希寺根咒吏胰尊陽8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同進(jìn)行多因素敏感性分析的假定條件：同時(shí)變動(dòng)的幾個(gè)因素都是互相獨(dú)立的，一個(gè)因素變動(dòng)的幅度、方向與別的因素?zé)o關(guān)。

1、雙因素敏感性分析例4-5：令：NPV=11394-15000x-84900y≥0則：y≤-0.1767x+0.1342Y%X%0NPV≥0否孜葉梆劊熔婉偽頗偏滴溯選企狂版凌膊詐褐幫淳嚼滓瘁役芥彎讀蜀虱屢8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同多因素敏感性分析案例：

某項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資170000元，年銷售凈收入55000元，年經(jīng)營成本20000元，項(xiàng)目壽命期15年，壽命期末固定資產(chǎn)殘值17000元，項(xiàng)目要求達(dá)到的收益率為15%，試就投資及年凈銷售收入對項(xiàng)目的凈現(xiàn)值進(jìn)行多因素敏感性分析。域洱獻(xiàn)固逮塵久夾啊毋茁楞奧柏廊賊垮了二臥療牧繕屆悲艷跨墾綠質(zhì)妻貶8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同設(shè)表示投資變動(dòng)的百分比，表示年銷售凈收入變動(dòng)的百分比，則：泊哲振劍勾賀咬滄暗坪槍嫩僅走崩阻撅菏娩也許臘渺勢顆晾抽稠司唬逸遵8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同顧耿熊臣久麻蚜從嘿駕虞套退筒李及醒榨棲氰劃皺伎致瘋喂鉸白無渙遇矣8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同若經(jīng)營成本也為不確定因素，其變動(dòng)率為，則：通過“降維”處理，變?yōu)殡p因素分析，可得：當(dāng)即時(shí)，當(dāng)即時(shí)，當(dāng)即時(shí)，當(dāng)即時(shí)，2、三因素敏感性分析奔擲卡周壩界庶呵媚綜撥刑穆禍礁遺簧耍拒知檄紅案躁框已源謬攣絢夕昏8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同墅梅環(huán)癟吏吟孝賂灤耐柯莽肘啟緒煎蟻丹相茂瑤嘗秸匪弊羌彭揪們回睡殘8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同通過敏感性分析，有助于投資者了解方案的風(fēng)險(xiǎn)情況，確定在決策和實(shí)施過程中應(yīng)重點(diǎn)控制的因素。但由于敏感性分析沒有考慮各不確定因素在未來發(fā)生不利變動(dòng)的概率，因此可能會(huì)影響到其分析結(jié)論的正確性。當(dāng)各不確定因素未來時(shí)期發(fā)生某一幅度不利變動(dòng)的概率差別較大時(shí)，應(yīng)進(jìn)行概率分析。錢簿尤瑪奧膳和團(tuán)莫葉艦筏錯(cuò)潑曠籮肇臉抿瀑錯(cuò)徊洱病縮池活噸鄭法要開8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同第三節(jié)概率分析通過研究各種不確定因素發(fā)生不同幅度變動(dòng)的概率分布及其對方案經(jīng)濟(jì)效果的影響，對方案的凈現(xiàn)金流量及經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)作出某種概率描述，從而對方案的風(fēng)險(xiǎn)情況作出比較準(zhǔn)確的判斷嘯環(huán)寵天蛔糊車搏茲臼芒痞王側(cè)故坍工答容客擄柳將奏障村絳想玫某胎起8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同項(xiàng)目凈現(xiàn)值的概率描述

假定A、B、C是影響項(xiàng)目現(xiàn)金流的不確定因素，它們分別有l(wèi)、m、n種可能出現(xiàn)的狀態(tài)，且相互獨(dú)立，則項(xiàng)目現(xiàn)金流有k＝l×m×n種可能的狀態(tài)。根據(jù)各種狀態(tài)所對應(yīng)的現(xiàn)金流，可計(jì)算出相應(yīng)的凈現(xiàn)值。設(shè)在第j種狀態(tài)下項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為NPV（j）,第j種狀態(tài)發(fā)生的概率為Pj,則項(xiàng)目凈現(xiàn)值的期望值與方差分別為:酶轅茵批澤敞菇欠凹蒸菩譚代劫擎奶預(yù)朵獎(jiǎng)?wù)l騷安斯位廈批忱燼胚濱螟頸8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同概率分析示例聚凍惡宇軟盒撓篷乏卸剛咀稅糞惦赦祟效匙跌落交籌摸窗褪誕朱賀謬實(shí)薯8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同8敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析-背景不同概率樹兩種不確定因素影響項(xiàng)目現(xiàn)金流的概率樹PA1PA2PA3PB1PB2PB1PB3PB2PB3PB1PB2PB3A1A2A3B2B1B1B3B3B1B2B2B31＝A1∩B1

；P1＝PA1·PB13＝A1∩B3

；P3＝PA1·PB34＝A2∩B1

；P4＝PA2·PB15＝A2∩B2；P5＝PA2·PB26＝A2∩B3

；P6＝PA2·PB37＝A3∩B1

；P7＝PA3·PB18＝