農(nóng)林牧漁行業(yè)2023年下半年看產(chǎn)能去化尋細(xì)分亮點(diǎn)

目 錄1.203年-5月勢顧 4W林漁業(yè)滬深00 4有分塊錄負(fù)收益 4業(yè)多個(gè)錄負(fù)收益 4 5行運(yùn)展望 5豬殖 5生產(chǎn)能 5生價(jià)格 6生養(yǎng)成本 7生養(yǎng)盈利 9雞殖 10白雞 10黃雞 112.3 12飼產(chǎn)保穩(wěn)有升 12主區(qū)一集中飼料頭中仍提空間 132.4 14我獸市規(guī)還有長間 14打推場苗速展 15非疫研持推進(jìn) 162.5 17我種市規(guī)保持長 17政推生育產(chǎn)業(yè)化 172.6 19投建議 21風(fēng)提示 22插圖目錄圖12023年-5申一級(jí)業(yè)幅） 4圖22023年-5月SW林牧行二細(xì)板漲幅） 4圖32023年-5月SW林牧行漲榜股） 5圖42023年-5月SW林牧行跌榜股） 5圖5SW林漁業(yè)（整法最報(bào)期剔除值倍） 5圖6能母存同增減） 6圖7能母存環(huán)增減） 6圖8生存累值萬頭） 6圖9生出當(dāng)值萬頭） 6圖1：國三生格（/斤） 6圖1：肉均發(fā)元/斤） 6圖1：米貨（噸） 7圖1：粕貨（噸） 7圖1：繁養(yǎng)豬利潤元頭） 9圖1：購豬殖（元頭） 9圖1：20-222我祖代羽引更量增速萬，） 10圖1：20-222我祖代羽引月新（萬 10圖1：20-222我在產(chǎn)代羽雞欄與增（套） 11圖1：20-222我在產(chǎn)母黃肉存量與速萬，） 11圖2：國料產(chǎn)其同增（噸） 12圖2：國料品量（噸） 12圖2：國豬欄豬飼產(chǎn)同增） 13圖2：國禽欄禽飼產(chǎn)同增） 13圖2：國料產(chǎn)量（噸） 13圖2：國藥售億元） 14圖2：國藥售比增（） 14圖2：201全獸場銷額比） 14圖2：201我獸場銷額比） 14圖2：球業(yè)場（億元） 17圖3：國業(yè)場（億元） 17圖3：球物種規(guī)模億元） 18圖3：球物場（億元） 19圖3：球物品規(guī)模億元） 19圖3：國鎮(zhèn)消場規(guī)（元） 20圖3：國鎮(zhèn)消場規(guī)（元） 20圖3：國物庭滲透（） 20圖3：國只物支出元） 20圖3：201全寵品市競格局 21表格目錄表1美農(nóng)部223年5月球米需衡（百噸） 7表22023年5月國米供平表 8表3美農(nóng)部223年5月球豆需衡（百噸） 8表42023年5月國豆供平表 9表5主生養(yǎng)公單季母利（元） 10表6國飼龍公產(chǎn)量其比萬） 14表7我動(dòng)疾強(qiáng)免疫種范圍 15表8我非豬疫市場模算 16表9非豬疫研進(jìn)展 17表1：202以我基因關(guān)策件 18表1：點(diǎn)司利及投評(píng)（223//） 221.2023年1-5月勢回顧SW農(nóng)林牧漁行業(yè)跑輸滬深300指數(shù)2023年1-5月，SW農(nóng)牧漁行業(yè)輸深300數(shù)2023年1-5月，SW農(nóng)林漁行業(yè)現(xiàn)弱整跌12.24，輸期深30數(shù)約10.5百跌幅居申一行第。季度看SW農(nóng)牧業(yè)1漲186，45份下跌12.4。季以，SW農(nóng)林漁業(yè)勢弱主生價(jià)下及殖盈不斷虧影。圖1：2023年-5月申萬一級(jí)行業(yè)漲幅（）數(shù)據(jù)來源：wind，所有細(xì)分板塊均錄得負(fù)收益所有細(xì)分板塊均錄負(fù)。2023年-5，SW農(nóng)林漁有級(jí)分板均錄得負(fù)收益，其中動(dòng)物保健跌幅相對(duì)較少，整體下跌0.；種植業(yè)和農(nóng)產(chǎn)品加工別跌4和4.漁養(yǎng)殖和料別的11.6、147和213。圖2：2023年-5月W林牧漁行業(yè)二級(jí)細(xì)分板塊漲幅（）資料來源：wind，行業(yè)內(nèi)多數(shù)個(gè)股錄得負(fù)收益行業(yè)內(nèi)約70%的個(gè)股錄負(fù)收益。203年-5月SW林漁業(yè)約0%個(gè)股錄得正益其約有%個(gè)股幅過10%約有7%的股幅在0%-0，約有8%的股在10-20；有70的股得收益漲榜，辰漲最高，漲29%公持推進(jìn)量零業(yè)轉(zhuǎn)。跌榜*T邦最，下跌3.5圖圖3：2023年-5月W農(nóng)林牧漁行業(yè)漲幅榜個(gè)股（） 圖4：2023年-5月W林牧漁行業(yè)跌幅榜個(gè)股（%）資料來源：wind， 資料來源：wind，估值行業(yè)估值有所回落目估值處于歷史相對(duì)位截至223年5月31日SW農(nóng)林牧漁行業(yè)整體PB（整體法，最新報(bào)告期，剔除負(fù)值）約2.59倍，較年初回落約14.7。前業(yè)值行業(yè)006年來估樞，于對(duì)低位。圖5：W農(nóng)林牧漁行業(yè)PB（整體法，最新報(bào)告期，剔除負(fù)值，倍）資料來源：wind，行業(yè)運(yùn)行展望生豬養(yǎng)殖生豬產(chǎn)能2023年上半年能繁母豬產(chǎn)能環(huán)比持續(xù)回落，后續(xù)仍有去化空間。我國能繁存欄量自221年6月到性高點(diǎn)4564萬后至02年4連續(xù)0月減少，于2022年5月-222年2月連續(xù)8個(gè)環(huán)回，之于2023年1開環(huán)比回落。至223年4月我能母存量到4284萬，正保量4100萬高4.%后仍化空圖圖6：能繁母豬存欄同比增減（）圖7：能繁母豬存欄環(huán)比增減（）資料來源：wind， 資料來源：wind，預(yù)計(jì)2023年下半年生供給將維持在高位。至2023年3末我生存欄達(dá)到4394萬比長2%環(huán)回落4.%年一度我生出量累計(jì)值為1989萬，比長1%根生養(yǎng)期，豬給滯能母豬供給約10月右時(shí)我們據(jù)繁豬欄進(jìn)行算預(yù)計(jì)223半年生豬供將持高，底有緩回圖8：生豬存累計(jì)值（萬頭） 圖9：生豬出欄當(dāng)季值（萬頭）數(shù)據(jù)來源：wind， 數(shù)據(jù)來源：wind，生豬價(jià)格2023年上半年生豬價(jià)格現(xiàn)較弱，預(yù)計(jì)下半將持弱勢，年底有望升。023年1-5份全外元豬平年的6-17元/斤逐回最至14元/公斤右至203年6月6，國三生平均為421元公斤較年初下跌9.4，上同下跌1.4。年1月至6初國豬格現(xiàn)較主要原在生供較充分計(jì)203下我國豬格維弱，年底隨著費(fèi)季到，格有逐回圖10：全國外三元生豬價(jià)格（元公斤） 圖1：豬肉平均批發(fā)價(jià)（元/公斤）資料來源：wind， 資料來源：wind，生豬養(yǎng)殖成本上半年生豬養(yǎng)殖成自有所回落。截至2023年6月5日，米貨價(jià)270.2元/噸初下跌5.7較上同下跌.4；豆現(xiàn)價(jià)474.21/較年初下跌2%較年期跌17%豆現(xiàn)價(jià)33.71元/，年下跌7.3%，較上同跌8%年1月至6初內(nèi)米豆豆價(jià)均年高位有回，前格然處近年相高水平圖12：玉米現(xiàn)貨價(jià)（元噸） 圖13：豆粕現(xiàn)貨價(jià)（元噸）數(shù)據(jù)來源：wind， 數(shù)據(jù)來源：wind，預(yù)計(jì)2023年下半年生豬殖成或?qū)⒊掷m(xù)回全球玉米價(jià)格。美國業(yè)部223年5全球產(chǎn)供報(bào)預(yù)，預(yù)計(jì)2023/4度球米量12.噸比年加0.69億；消量1.04億噸，上度加0.3噸；末存3.3噸上度加0.5噸庫存消比2599。計(jì)20/24度球米需余159噸全玉給整體寬松預(yù)國玉價(jià)中樞續(xù)落表1：美國農(nóng)業(yè)部2023年5月全球玉米供需平衡表（百萬噸）2023/4年期初庫產(chǎn)量進(jìn)口量飼用量國內(nèi)總消費(fèi)出口量期末庫庫存消費(fèi)比存存全球 529.129618.75.124119.31.259美國 535938.0.14.31.533564179巴西57.121.627656.8.2阿根廷51.50.9.13401.111烏克蘭51.204.5.161.252俄羅斯51.160.10114.1.105歐盟57.642587957.9.6東南亞53.31118440480.3.6.2中國520.28222300.20.672資料來源：USDA，中國玉米價(jià)格。農(nóng)業(yè)村部223年5中國產(chǎn)供形分報(bào)告，本月測02324度國玉種積4370公頃6.5畝年增400千頃（00萬增幅0.9，因去米種收較，戶植積極性偏。計(jì)產(chǎn)量2.2億噸較年增長1.9。需方，用工消費(fèi)將穩(wěn)中增計(jì)203/24年度米量2.3，較年長0.出口方面，內(nèi)米需口小，計(jì)米口減至170噸較年降2.。預(yù)計(jì)203/24度內(nèi)米產(chǎn)批均（/可能在400-600/價(jià)格中樞有下表2：2023年5月中國玉米供需平衡表2021/22022/234月估2022/235月估2023/245月預(yù)計(jì)）計(jì)）測）產(chǎn)量（萬噸） 275272272283進(jìn)口（萬噸） 29181817消費(fèi)（萬噸） 287295295290出口（萬噸） 0111結(jié)余變化（萬噸） 14464668國內(nèi)玉米產(chǎn)區(qū)批發(fā)均價(jià)（元/ 26240202402024020噸）進(jìn)口玉米到岸稅后均價(jià)（元/ 28噸）240202402024020資料來源：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部《2023年5月中國農(nóng)產(chǎn)品供需形勢分析》，備注：玉米市場年度為當(dāng)年的10月至下年9月全球大豆。據(jù)農(nóng)業(yè)部023年5全產(chǎn)品需告測20224年度全大產(chǎn)量.11，年增加.4；總費(fèi)量.86噸上年度增加0.2噸全大期末存1.3噸比年度加0.1噸庫消費(fèi)比31.%預(yù)計(jì)223/24年度球豆需余210萬，較02223有所增加。計(jì)02324度大供寬，格樞將望續(xù)落表3：美國農(nóng)業(yè)部2023年5月全球大豆供需平衡表（百萬噸）2034年期初庫存產(chǎn)量進(jìn)口量國內(nèi)壓榨量國內(nèi)總用量出口量期末庫庫存消費(fèi)比全球510.41.16.33.38.17.存12.317美國55.12.0.6286625379.137阿根518145.36434.240557巴西533160.5575996403676中國53520109110.38324歐盟51.3.11511670.1.9.東南50.0.1065.1070.1.103墨西50.0.6.6.6.00.6.資料來源：USDA，中國大豆。據(jù)農(nóng)部223年5中農(nóng)產(chǎn)供形分報(bào)，本月預(yù)測203/24年中豆種面積0443千1.5畝，上度增2.0%大單達(dá)每頃205斤每畝37斤較年增3.；大豆產(chǎn)量到2146萬上年增加.0。國大豆產(chǎn)養(yǎng)業(yè)粕量替代影響大進(jìn)量幅降至422萬，上減少%壓消量為500萬噸，與上年基本持平；豆制品和蛋白加工穩(wěn)中有增，預(yù)計(jì)大豆食用消費(fèi)量增加1500萬。計(jì)203/24年度國豆區(qū)發(fā)價(jià)可在6005800元，進(jìn)口大豆岸后在48-5000元噸價(jià)中望較年續(xù)落表4：2023年5月中國大豆供需平衡表2012202234月計(jì)）202235月計(jì)）203245月測）產(chǎn)量（萬噸 16202021進(jìn)口（萬噸 91959594消費(fèi)（萬噸 109118118111出口（萬噸 1111結(jié)余變化（萬噸 -242413國產(chǎn)大豆銷區(qū)批發(fā)均價(jià)（/ 64噸）580605806056050進(jìn)口大豆到岸稅后均價(jià)（/ 49噸）500505005048050資料來源：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部《2023年5月中國農(nóng)產(chǎn)品供需形勢分析》，備注：大豆市場年度為當(dāng)年的10月至下年9月生豬養(yǎng)殖盈利頭均盈利不斷虧損。年1月至6月初，伴隨豬價(jià)回落，生豬養(yǎng)殖持續(xù)虧損。截至2023年6月2日，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤為-313.57元/頭，而上年同期為-149.75元/頭；外購仔豬養(yǎng)殖利潤為-171.28元/頭，而上年同期為53.21元/頭。預(yù)計(jì)2023年下半年生豬養(yǎng)殖盈利仍不容樂觀，預(yù)計(jì)年底有望回升。圖14：自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤（元/頭） 圖15：外購仔豬養(yǎng)殖利潤（元/頭） 資料來源：wind， 資料來源：wind，生豬養(yǎng)殖企業(yè)2023Q1普虧損，虧損額較上同有所減少。203Q隨著價(jià)回，內(nèi)要豬殖企均現(xiàn)不程的虧，較年期所減虧，要因于年季度豬價(jià)上同高。中頭原份母凈利潤損1198元較年同虧3982元溫氏份母利損27.49億元較年期虧.14元表5：主要生豬養(yǎng)殖公司單季歸母凈利潤（億元）證券簡稱2023Q2022Q2022Q2022Q2022Q2021Q2021Q2021Q2021Q牧原股份-1.811.4819-1.3-5.0-1.0-82256696溫氏股份-2.94604202.0-3.3-3.3-7.4-3.15.4新希望-1.6124143-1.1-2.9-3.0-2.6-3.21.7天邦食品-66-514.7125-67-1.6-2.6-841.5巨星農(nóng)牧-202.51.70.7-310.6-080.72.1資料來源：wind，肉雞養(yǎng)殖在我國，肉雞主要括羽肉雞和黃羽肉雞大種。白肉作進(jìn)種，色多白，其長度快料比低優(yōu)，適規(guī)化產(chǎn)我白羽肉雞祖種養(yǎng)企主從國引祖肉雞，繁父代種苗售給父母代種養(yǎng)企，母代種產(chǎn)孵出品代雞售養(yǎng)戶商品代肉雞屠加后為肉產(chǎn)。羽雞標(biāo)戶主為德、當(dāng)?shù)瓤觳拖M(fèi)分產(chǎn)出。羽肉是土種具生長期長體較、肉質(zhì)鮮美優(yōu)，到國費(fèi)者喜。羽雞標(biāo)客主為庭費(fèi)企事業(yè)單位堂酒等白羽雞我國祖代白羽雞引種仍存在不確定性。我國祖代白羽雞目前主要以國外引種為主，近兩祖引國引品種為AA、斯3、科，內(nèi)品種為圣澤9。015年國法國繼發(fā)流，我國羽引量生大沖。2015-018年我祖羽雞種保低水。隨禽感到制021年我國代羽引量到15套同長2.65供相充。22年4月以來，受國外禽流感爆發(fā)、疫情影響航班等因素?cái)_動(dòng)，我國白羽雞祖代引種進(jìn)程受阻引更量現(xiàn)降。據(jù)Mysel據(jù)示222年國代雞引種更新共81.4套比降3.25。年1，在流的續(xù)響，我國暫無代雞種2起美供能有恢，我白種況了比明顯的改善。但進(jìn)入5月，部分國際航班臨時(shí)取消，疊加全球祖代白羽雞供應(yīng)量相緊張，我國祖代種雞引種難度再次增加，預(yù)計(jì)后續(xù)我國祖代白羽雞引種仍存在不確定性圖16：215202年我國祖代白羽雞引種更新量增速（萬套，）

圖17：2021-02年我國祖代白羽雞引種月更量（萬套）10101080604020-

215216217218219220221祖代白羽雞祖代引種更新量 oY

8%6%4%2%0%-0%-0%

20181614121086420月月月月月月月月月月月月年 年數(shù)據(jù)來源：中國畜牧業(yè)協(xié)會(huì)， 數(shù)據(jù)來源：Mysteel，2023年下半年白羽雞供結(jié)構(gòu)有望改善。給來看202年5在感等因素?cái)_下我祖白引種大下。據(jù)殖周，祖雞種后備祖代雞終商雞入給的期約要4的時(shí)。計(jì)年半我國白羽雞能化望步進(jìn)。需端看三度末步入肉費(fèi)季。在疫情面開，計(jì)飲、餐需穩(wěn)增，進(jìn)帶白雞求增加，今年半我白雞需結(jié)有改黃羽雞2022年我國黃羽雞存欄續(xù)雙降態(tài)勢，預(yù)計(jì)羽景氣有望維持。020年情發(fā)后，一些省份除了關(guān)閉野生動(dòng)物交易市場之外，還規(guī)定了較為嚴(yán)格的活禽交易和流通條。220年3月19日國發(fā)委布據(jù)示，國際閉活市場例達(dá)到95以。220年7月3日國院防機(jī)制勵(lì)條的方廣活集中宰殺，逐步取消活禽市場交易。此后，各地相繼發(fā)布文件禁止活禽宰殺交易，對(duì)黃羽雞養(yǎng)殖企業(yè)的經(jīng)營模式產(chǎn)生了較大的沖擊，一些小企業(yè)被迫出清。202年，國在祖黃肉與產(chǎn)父代羽雞存量分為145套與30萬套，同比別降.2與降3.4存延降態(tài)經(jīng)了兩黃羽景氣低迷后，我國父母代種雞產(chǎn)能去化的已較為徹底。由于黃羽雞由于生長速度慢，養(yǎng)殖期體于羽。我黃在祖存在200達(dá)高后降，今年下半年我國商品代毛雞供給整體偏緊。與此同時(shí)，疫情放開后消費(fèi)穩(wěn)步推進(jìn)，供給窄需增有帶動(dòng)國羽維景。圖18：201-222年我國在產(chǎn)祖代黃羽肉雞存欄與增速（萬套，）

圖19：202-02年我國在產(chǎn)父母代黃羽肉雞欄量與增速（萬套，）101010101080604020-

0203040506070809000102

1%1%5%0%-%-0%

50004000300020001000-

0203040506070809000102

1%1%5%0%-%-0%我國在產(chǎn)祖代黃羽肉雞平均存欄量（萬套）

我國在產(chǎn)父母代黃羽肉雞平均存欄量（萬套） oY數(shù)據(jù)來源：中國畜牧業(yè)協(xié)會(huì)， 數(shù)據(jù)來源：中國畜牧業(yè)協(xié)會(huì)，飼料飼料產(chǎn)量保持有升2023年一季度，我國飼料量價(jià)穩(wěn)中有升。根據(jù)中國飼料工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2年一季度，全國工業(yè)飼料總產(chǎn)量72萬噸，同比增長30。其中，配合飼料、添加劑預(yù)混合飼料產(chǎn)量分別5萬噸1萬噸，同比分別增3%1%；濃縮飼料產(chǎn)量3萬噸，同比下7。主要配合飼料、濃縮飼料、添加劑預(yù)混合飼料產(chǎn)品出廠價(jià)格同比以增為主；其中配合飼料方面，育肥豬、蛋雞高峰、肉大雞、鯉魚成魚配合飼料平均價(jià)分別為38公斤、34元公斤4元公斤和55元公斤，分別同比增長58、75、817%233月，全國工業(yè)飼料產(chǎn)21萬噸，環(huán)比增長104，同比增55；主要配合飼料、濃縮飼料、添加劑預(yù)混合飼料產(chǎn)品出廠價(jià)格同比以增為主；其中配合飼料方面，育肥豬、蛋雞高峰、肉大雞、鯉魚成魚配合飼料平均價(jià)分別3元公斤34元公斤39元公斤54元公斤，分別同比增長17、27、344%圖20：我國飼料總產(chǎn)量及其同比增速（萬噸，%） 圖21：我國飼料分品類產(chǎn)量（萬噸）資料來源：中國飼料工業(yè)協(xié)會(huì)， 資料來源：中國飼料工業(yè)協(xié)會(huì)，預(yù)計(jì)2023年下半年，飼料產(chǎn)量有望保持穩(wěn)中有升，成本壓力有望減輕。預(yù)計(jì)2023年下半年生豬供給有望維持在高位，豬料需求有望增長；預(yù)計(jì)飼料主要原料玉米和豆粕價(jià)有回，料本壓有減，氣望圖22：我國生豬出欄量與豬飼料產(chǎn)量同比增速（%） 圖23：我國家禽出欄量與禽飼料產(chǎn)量同比增速（%）資料來源：wind，中國飼料工業(yè)協(xié)會(huì)， 資料來源：wind，中國飼料工業(yè)協(xié)會(huì)，主產(chǎn)區(qū)進(jìn)一步中飼料龍頭集中度仍提空間我國飼料生產(chǎn)地區(qū)進(jìn)一步集中在優(yōu)勢區(qū)域。我國飼料生產(chǎn)區(qū)域主要集中在華東、華南和華中地區(qū)。222年，全國飼料產(chǎn)量超過千萬噸的省份達(dá)到13個(gè)，分別為山東、廣東、廣西、遼寧、河南、江蘇、河北、四川、湖北、湖南、福建、安徽、江西。其中山東省產(chǎn)量達(dá)448.8萬噸，產(chǎn)量居首，產(chǎn)量占比達(dá)到148%；廣東省產(chǎn)量達(dá)3527.萬，次山省，量比到1.7圖24：我國飼料主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量（萬噸）資料來源：中國飼料工業(yè)協(xié)會(huì)，我國飼料龍頭集中度仍較低，未來有較大提升空間。從我國龍頭飼料企業(yè)的產(chǎn)量占比來看，新希望、海大集團(tuán)2022年飼料產(chǎn)量分別約為282222萬噸和217.47萬噸，分別占我國飼料總產(chǎn)量比重為9.4%和.2%；根據(jù)雙胞胎集團(tuán)官網(wǎng)信息，222年集團(tuán)飼料產(chǎn)銷量超1180萬噸，如果按照產(chǎn)量1180萬噸計(jì)算，集團(tuán)產(chǎn)量占我國飼料總產(chǎn)量比重約為3.9%。222年，我國飼料產(chǎn)業(yè)新希望、海大集團(tuán)、雙胞胎集團(tuán)這三大龍頭產(chǎn)量占比合計(jì)約為2.%。與德國、日本CR3在0%以上的集中度相比，我國龍頭集中還較提空。表6：國內(nèi)飼料龍頭公司產(chǎn)量及其占比（萬噸，%）公司飼料產(chǎn)量（萬噸）產(chǎn)量占比（%）20192020202120222019202020212022新希望182301284128228.79.69.39.4海大集團(tuán)12901495198721945.05.16.17.1雙胞胎集團(tuán)未公布未公布1111未公布未公布3.53.0通威股份50.52.53.64.2.92.81.32.3唐人神46.49.50.61.2.51.41.42.4資料來源：公司年報(bào)，雙胞胎集團(tuán)官網(wǎng)，備注：雙胞胎集團(tuán)飼料產(chǎn)量為根據(jù)其官網(wǎng)公布的飼料產(chǎn)銷量推測出來的數(shù)值動(dòng)保我國獸藥市場還有增長空間我國獸藥市場規(guī)模以快于全球獸藥市場規(guī)模的增速增長。據(jù)《獸藥產(chǎn)業(yè)展報(bào)告2016-021年全獸市場由300億元長至83.1美，CAR約為5；我國藥場模由472億元長至686億CAR約為7.8。國畜業(yè)大，養(yǎng)殖數(shù)量龐大。未來隨著我國養(yǎng)殖規(guī)模化程度進(jìn)一步提升，我國獸藥市場規(guī)模有望保持長勢圖25：我國獸藥銷售額（億元） 圖26：我國獸藥銷售額同比增速（%）資料來源：中國獸藥協(xié)會(huì)， 資料來源：中國獸藥協(xié)會(huì)，我國獸用生物制品滲透率還有提升空間。根據(jù)《藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告，全球藥市場由獸用生物制品、獸用化學(xué)藥品和其他產(chǎn)品構(gòu)成，我國獸藥市場由獸用生物制品、獸用化學(xué)藥品和中獸藥構(gòu)成。201年，全球獸藥市場中獸用生物制品、化學(xué)藥品和其他品售分為19.2億元、888元和85億元銷占比別為285%、4.3和2.；我國獸藥市場中獸用生物制品、化學(xué)藥品和中獸藥銷售額分為70.2億48億和8億，售占比為248%66.和8.。未來隨著我國養(yǎng)殖規(guī)?；潭冗M(jìn)一步提升，更加重視預(yù)防，我國獸用生物制品滲透率還較提空圖27：2021年全球獸藥市場銷售額占比（%） 圖28：2021年我國獸藥市場銷售額占比（%） 資料來源：中國獸藥協(xié)會(huì)， 資料來源：中國獸藥協(xié)會(huì)，“先打后補(bǔ)”推動(dòng)場苗快速發(fā)展市場苗占比不斷提?！秶鴦?dòng)疫強(qiáng)免指導(dǎo)見202—225》，規(guī)定強(qiáng)制免疫的動(dòng)物疫病主要有高致病性禽流感、口蹄疫、小反芻獸疫、布魯氏菌病、包蟲病等。除此之外，省級(jí)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部門可根據(jù)轄區(qū)內(nèi)動(dòng)物疫病流行情況，對(duì)豬瘟、新城疫、豬繁殖與呼吸綜合征、牛結(jié)節(jié)性皮膚病、羊痘、狂犬病、炭疽等疫病實(shí)施強(qiáng)制免疫。強(qiáng)制免疫疫苗又稱為政府苗，銷售方式以政府招標(biāo)采購為主。以直銷或經(jīng)銷等途徑銷售的疫苗產(chǎn)品被稱為市場苗。近幾年，隨著養(yǎng)殖規(guī)模化程度和對(duì)疾病防控意識(shí)的提升、高致病性豬藍(lán)耳病和豬瘟等退出國家強(qiáng)制免疫疾病等，我國市苗場比斷表7：我國動(dòng)物疾病強(qiáng)制免疫病種及范圍病種范圍高致病性流對(duì)全國所有雞、鴨、鵝、鵪鶉等人工飼養(yǎng)的禽類，根據(jù)當(dāng)?shù)貙?shí)際情況，在科學(xué)評(píng)估的基礎(chǔ)上選適宜疫苗，進(jìn)行H5亞型和（H7亞型高致病性禽流感免。對(duì)供研究和疫苗生產(chǎn)用的家禽、進(jìn)口國（地區(qū)）明確要求不得實(shí)施高致病性禽流感免疫的出口家禽，以及因其他特殊原因不免的，有關(guān)養(yǎng)殖場（戶）逐級(jí)報(bào)省級(jí)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部門同意后，可不實(shí)施免疫?？谔阋邔?duì)全國有關(guān)畜種，根據(jù)當(dāng)?shù)貙?shí)際情況，在科學(xué)評(píng)估的基礎(chǔ)上選擇適宜疫苗，進(jìn)行O型和或A型口蹄疫免疫：對(duì)全國所有牛、羊、駱駝、鹿進(jìn)行O型和A型口蹄疫免疫；對(duì)全國所有豬進(jìn)行型口蹄疫免疫，各地根據(jù)評(píng)估結(jié)果確定是否對(duì)豬實(shí)施A型蹄疫免疫小反芻獸疫對(duì)全國所有羊進(jìn)行小反芻獸疫免疫。開展非免疫無疫區(qū)建設(shè)的區(qū)域，經(jīng)省級(jí)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部門同后，可不實(shí)施免疫。布魯氏菌病對(duì)種畜以外的牛羊進(jìn)行布魯氏菌病免疫，種畜禁止免疫。各省份根據(jù)評(píng)估情況，原則上以縣為位確定本省份的免疫區(qū)和非免疫區(qū)。免疫區(qū)內(nèi)不實(shí)施免疫的、非免疫區(qū)實(shí)施免疫的，養(yǎng)殖場（戶）應(yīng)逐級(jí)報(bào)省級(jí)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部門同意后實(shí)施。各省份根據(jù)評(píng)估結(jié)果，自行確定是否對(duì)奶畜免疫；確需免疫的，養(yǎng)殖場（戶）應(yīng)逐級(jí)報(bào)省級(jí)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部門同意后實(shí)施。免疫區(qū)域劃分和奶畜疫等標(biāo)準(zhǔn)由省級(jí)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部門確定。包蟲病內(nèi)蒙古、四川、西藏、甘肅、青海、寧夏、新疆和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)等重點(diǎn)疫區(qū)對(duì)羊進(jìn)行免疫四川、西藏、青海等省份可使用5倍劑量的羊棘球蚴病基工程亞單位疫苗開展牦牛免疫，免范圍由各省份自行確定。資料來源：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部，“先打后補(bǔ)”推動(dòng)場快速發(fā)展200年11，農(nóng)農(nóng)部公印《關(guān)深入推動(dòng)疫強(qiáng)免補(bǔ)助策施制革通知，出220-021年，河北、林浙等0省份規(guī)養(yǎng)場開深入先后”革試；2022年，全國所有省份的規(guī)模養(yǎng)殖場戶實(shí)現(xiàn)“先打后補(bǔ)”，年底前政府招標(biāo)采購免疫苗停止供應(yīng)規(guī)模養(yǎng)殖場戶；205年，逐步全面取消政府招標(biāo)采購強(qiáng)免疫苗，立“生產(chǎn)者防疫、受益者付費(fèi)”的理念，支持市場機(jī)制在強(qiáng)免疫苗經(jīng)銷、采購、免疫服務(wù)等環(huán)節(jié)起決定性作用。202年，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部印發(fā)《國家動(dòng)物疫病強(qiáng)制免疫導(dǎo)意（222025年，要全推“打”作在022年前實(shí)現(xiàn)規(guī)模殖(戶覆，2025年底逐全面止府標(biāo)購制免疫苗?！跋却蚝笱a(bǔ)”將推動(dòng)我國獸用政采苗逐步被市場苗替代，有助于推動(dòng)我國獸用市場苗快速發(fā)展，行業(yè)市場份額有望向具有研發(fā)優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢和銷售優(yōu)勢的獸用生物品業(yè)中非瘟疫苗研發(fā)持推進(jìn)非瘟疫苗研發(fā)并商業(yè)化成功將帶來國內(nèi)動(dòng)保市場大幅擴(kuò)容。我們假設(shè)國內(nèi)非洲豬瘟疫苗市單價(jià)10元/份，照幾我生平均欄量.65頭繁母豬4100頭每生免疫2次，頭豬疫3行業(yè)透率0%-0%推算，預(yù)計(jì)國洲瘟苗場模44億元102億若洲瘟苗發(fā)功，順利實(shí)商化將望為動(dòng)疫中大品帶來內(nèi)保場幅容表8：我國非洲豬瘟疫苗市場規(guī)模測算免疫頭數(shù)（萬頭）免疫次數(shù)（次）單價(jià)（元/頭份）滲透率市場規(guī)模（萬元）生6602130390母413130360合計(jì)（萬元）439免疫頭數(shù)（萬頭）免疫次數(shù)（次）單價(jià)（元./頭份）滲透率市場規(guī)模生6602170930母413170860合計(jì)（萬元）10700資料來源：非瘟疫苗研發(fā)進(jìn)展順利。目前研發(fā)路線主要包括滅活疫苗、減毒活疫苗、亞單位疫苗、DA苗病載疫苗內(nèi)多單正在極進(jìn)洲瘟苗研。普萊柯：與中國農(nóng)科院蘭研所合作的非洲豬瘟亞單位疫苗研究進(jìn)展順利，已農(nóng)業(yè)農(nóng)村部提交了獸藥應(yīng)急評(píng)價(jià)申請，相關(guān)評(píng)審工作正在進(jìn)行。蘭研所非洲豬瘟疫苗研究已完成藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范靜態(tài)驗(yàn)收（2）生物股份：與中國科學(xué)院生物物理研究所等單位聯(lián)合開展非洲豬瘟亞單位疫苗研制，并已正式向農(nóng)業(yè)農(nóng)村部提交非洲瘟單疫應(yīng)評(píng)審料對(duì)選的洲豬病抗蛋行mRNA疫苗表驗(yàn)以本物驗(yàn)，個(gè)點(diǎn)展了好的護(hù)；司了I177單基因缺失、雙基因缺失、以及多基因缺失等基因工程毒株的構(gòu)建，結(jié)果顯示以上各基因失苗具較的保性較的全。表9：非洲豬瘟疫苗研發(fā)進(jìn)展公司簡稱技術(shù)路徑研發(fā)進(jìn)展普萊柯亞單位疫苗已向農(nóng)業(yè)農(nóng)村部提交了獸藥應(yīng)急評(píng)價(jià)申請，相關(guān)評(píng)審工作正在進(jìn)行中牧股份亞單位疫苗與中科院生物物理所、中科院武漢病毒所、廣東藍(lán)玉簽訂《非洲豬瘟亞單位（納米顆粒）疫苗（以實(shí)際注冊批準(zhǔn)名稱為準(zhǔn)）技術(shù)開發(fā)（合作）同》，共同研究開發(fā)非洲豬瘟亞單位（納米顆粒）疫苗。生物股份亞單位疫苗與中國科學(xué)院生物物理研究所等單位聯(lián)合開展非洲豬瘟亞單位疫苗研制，并已正式向農(nóng)業(yè)農(nóng)村部提交非洲豬瘟亞單位疫苗應(yīng)急評(píng)審材料。mRA疫對(duì)篩選出的非洲豬瘟病毒抗原蛋白進(jìn)行mN疫苗表達(dá)驗(yàn)以及本動(dòng)物驗(yàn)，多個(gè)靶點(diǎn)上展現(xiàn)了良好的保護(hù)效果?；蛉笔p毒活疫苗公司完成了I77單基因缺失雙基因缺失、以及多基因缺失等基因工程株的構(gòu)建，結(jié)果顯示以上各基因缺失疫苗均具有較高的保護(hù)性和較好的安全性。資料來源：各公司公告，種業(yè)我國種業(yè)市場規(guī)保持增長我國種業(yè)市場規(guī)模以快于全球市場增速增長。近年來隨著生物科技的引入，傳統(tǒng)種產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。根據(jù)Kynetc統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，0162021年，全球種業(yè)市場規(guī)模432億元長至520美元CAGR約為3.預(yù)計(jì)到026市規(guī)有望到578億元，021206年CGR約為2.2，動(dòng)力要于物種種子場滲透的不斷提升、人們對(duì)于植物蛋白質(zhì)和蔬菜的需求不斷上升等。我國種業(yè)雖然起步較晚，但近年來在國家政策推動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。根據(jù)Kyntec統(tǒng)計(jì)據(jù)，216-021年我種業(yè)場模由489增長至660，CGR為6.2。預(yù)計(jì)到2026年場模望達(dá)到893元202-226年CAGR約為6.2。國種業(yè)市場增速快于全球市場，增長動(dòng)力主要源于生物技術(shù)在玉米等種子領(lǐng)域的應(yīng)用及高端蔬種需上等圖29：全球種業(yè)市場規(guī)模（億美元） 圖30：中國種業(yè)市場規(guī)模（億美元）資料來源：Kyntec，灼識(shí)咨詢，先正達(dá)招股書，東莞證券研究資料來源：yec，灼識(shí)咨詢，先正達(dá)招股書，東莞證券研究所 所政策推進(jìn)生物育產(chǎn)業(yè)化全球生物育種滲透率較高，我國仍處于探索階段。根據(jù)Kyetec統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2016-2021年全生育市場由200億元長至21美，CGR為2.。2021年，全球生物育種市場規(guī)模占全球種業(yè)市場規(guī)模的比例達(dá)到426；其中，豆和米最要生育種子品占合超過80。到206年，球生物種市規(guī)有達(dá)到28美，20-226年CGR為3.全球種業(yè)市規(guī)的例升4.4我生育技前尚于極索段大規(guī)模商業(yè)仍時(shí)。一商業(yè)落，國物種市空巨圖31：全球生物育種市場規(guī)模（億美元） 資料來源：Kynetec，灼識(shí)咨詢，先正達(dá)招股書，我國持續(xù)出臺(tái)政策推進(jìn)生物育種產(chǎn)業(yè)化。203年央一號(hào)文件明確要加快玉米大生物種業(yè)步，序擴(kuò)試范。223年2，業(yè)村發(fā)《關(guān)落實(shí)黨中央國務(wù)院203年全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興重點(diǎn)工作部署的實(shí)施意見（中央一號(hào)件，提出要加快生物育種產(chǎn)業(yè)化步伐，進(jìn)一步擴(kuò)大轉(zhuǎn)基因玉米大豆產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用試范圍依加監(jiān)。23年2月21日全農(nóng)中心布關(guān)申參轉(zhuǎn)基因玉米、大豆品種國家統(tǒng)一試驗(yàn)的通知，決定223年開設(shè)轉(zhuǎn)基因玉米、大豆品種家統(tǒng)試。223年4，農(nóng)農(nóng)部布2023年農(nóng)轉(zhuǎn)因物全書(應(yīng)用批清單《023年農(nóng)用因輯物全證（產(chǎn)用，準(zhǔn)了13個(gè)農(nóng)轉(zhuǎn)因物全書（產(chǎn)用以及1農(nóng)業(yè)基編生安證書生產(chǎn)應(yīng)表10：2022年以來我國轉(zhuǎn)基因相關(guān)政策文件時(shí)間文件部門主要內(nèi)容2023.203年農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全書(生應(yīng)用)批準(zhǔn)清單、23年農(nóng)用基因輯生物安全證書（生產(chǎn)應(yīng)用）農(nóng)業(yè)農(nóng)村部批準(zhǔn)了13個(gè)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生安全證書（生產(chǎn)應(yīng)用）以及1個(gè)農(nóng)業(yè)用基因編輯生安全證書（生產(chǎn)應(yīng)用）2023.關(guān)于落實(shí)黨中央國務(wù)院223全面進(jìn)鄉(xiāng)村振興重點(diǎn)工作部署的實(shí)施意見（中央一號(hào)文件）農(nóng)業(yè)農(nóng)村部要加快生物育種產(chǎn)業(yè)化步伐，進(jìn)一步擴(kuò)大轉(zhuǎn)基因玉大豆產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用試點(diǎn)范圍，依法加強(qiáng)監(jiān)管。2023.關(guān)于申請參加轉(zhuǎn)基因玉米、大豆品國家統(tǒng)一試驗(yàn)的通知全國農(nóng)技心203年開設(shè)轉(zhuǎn)基因玉米、大品種國家統(tǒng)一試驗(yàn)。2023.關(guān)于做好223年全面推進(jìn)鄉(xiāng)振興重國務(wù)院全面實(shí)施生物育種重大項(xiàng)目，扎實(shí)推進(jìn)國家育種聯(lián)合點(diǎn)工作的意見攻關(guān)和畜禽遺傳改良計(jì)劃，加快培育高產(chǎn)高油大豆短生育期油菜、耐鹽堿作物等新品種。要加快玉米豆生物育種產(chǎn)業(yè)化步伐，有序擴(kuò)大試點(diǎn)范圍。20322年農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安證書（進(jìn)口）批準(zhǔn)清單（二）、22年農(nóng)業(yè)基因生物安全證書（生產(chǎn)應(yīng)用）批準(zhǔn)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部38個(gè)轉(zhuǎn)基因項(xiàng)目獲批，其中括2個(gè)轉(zhuǎn)基因玉米目，1個(gè)轉(zhuǎn)基因大豆項(xiàng)目清單（二）2022.國家級(jí)轉(zhuǎn)基因玉米、大豆品種審定標(biāo)準(zhǔn)（試行）農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布了轉(zhuǎn)基因玉米、大豆的品種審定標(biāo)準(zhǔn)，即轉(zhuǎn)化體真實(shí)性要求；轉(zhuǎn)基因目標(biāo)性狀有效性要求；對(duì)回交轉(zhuǎn)育的轉(zhuǎn)基因品種的要求2022.202年農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物監(jiān)管作方案農(nóng)業(yè)農(nóng)村部明確重點(diǎn)任務(wù)是：加強(qiáng)研究試驗(yàn)監(jiān)管；嚴(yán)格南繁基地監(jiān)管；嚴(yán)格品種審定管理；強(qiáng)化種子生產(chǎn)經(jīng)營監(jiān)管嚴(yán)格進(jìn)口加工監(jiān)管；做好種植區(qū)域跟蹤監(jiān)測等。2022.關(guān)于做好222年全面推進(jìn)鄉(xiāng)振興重農(nóng)業(yè)農(nóng)村部啟動(dòng)農(nóng)業(yè)生物育種重大項(xiàng)目。貫徹落實(shí)種子法，實(shí)行點(diǎn)工作的意見（中央一號(hào)文件）實(shí)質(zhì)性派生品種制度，強(qiáng)化種業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，依嚴(yán)厲打擊套牌侵權(quán)等違法犯罪行為。資料來源：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部等官網(wǎng)，我國轉(zhuǎn)基因玉米、轉(zhuǎn)基因大豆的商業(yè)化有望加快。我國對(duì)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物實(shí)行分階段安全評(píng)價(jià)管理制度，按過程分為實(shí)驗(yàn)研究、中間試驗(yàn)、環(huán)境釋放、生產(chǎn)性試驗(yàn)、申請安全證書等5個(gè)階段。研發(fā)單位向農(nóng)業(yè)農(nóng)村部提出申請，經(jīng)國家農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因物安全委員會(huì)安全性評(píng)價(jià)合格并審批后，才能獲得農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全證書。202年6月，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部頒布《國家級(jí)轉(zhuǎn)基因大豆、玉米品種審定標(biāo)準(zhǔn)（試行；年12月正召轉(zhuǎn)玉米種定議203年1，業(yè)村發(fā)最新一批轉(zhuǎn)因物全生應(yīng)用證，新增2個(gè)基因米種和1轉(zhuǎn)因大品種。至023年1月國共準(zhǔn)3轉(zhuǎn)因、4轉(zhuǎn)因豆和2轉(zhuǎn)基因水稻產(chǎn)用全書寵物全球?qū)櫸锸袌鲆堰M(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展階段。發(fā)達(dá)國家寵物行業(yè)起步早，目前產(chǎn)業(yè)鏈較為完整和成熟，形成了寵物食品、寵物用品、寵物美容、寵物醫(yī)療、寵物訓(xùn)練、寵物保險(xiǎn)等產(chǎn)業(yè)鏈。全球?qū)櫸锸袌鼋陙磉M(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展階段。根據(jù)uroonior數(shù)據(jù)，2018-01，球物場規(guī)由125美增至196億元，AGR為7%；全球物品場由933美增至148美元CAR為7.%圖32：全球?qū)櫸锸袌鲆?guī)模（億美元） 圖33：全球?qū)櫸锸称肥袌鲆?guī)模（億美元）資料來源：Euromonitor，福貝寵物招股書， 資料來源：Euromonitor，福貝寵物招股書，我國寵物市場仍處于快速發(fā)展期。我國寵物市場起步較晚，近年來快速發(fā)展。根據(jù)《202年中國寵物行業(yè)白皮書》數(shù)據(jù)，018202年，我國城鎮(zhèn)寵物（犬貓）消費(fèi)市場模由708元至2706元CAGR約為2.2%其城犬費(fèi)場規(guī)模由156億增至475億元CAR為.7；鎮(zhèn)貓費(fèi)場由62億元增長至231億CAR為172圖34：中國城鎮(zhèn)貓消費(fèi)市場規(guī)模（億元） 圖35：中國城鎮(zhèn)犬消費(fèi)市場規(guī)模（億元）資料來源：《2022年中國寵物行業(yè)白皮書》， 資料來源：《2022年中國寵物行業(yè)白皮書》，我國寵物市場有望持續(xù)擴(kuò)容（1）我國養(yǎng)寵滲透率還處于較低的水平，未來還有很大提升空間。根據(jù)《022年中國寵物行業(yè)趨勢洞察白皮書，201年我國寵物滲透率為8%同美、本及洲物透分為70、5和6%國養(yǎng)寵透率相較于發(fā)達(dá)國家還有很大提升空間（2）我國單只寵物年均支出還較低。根據(jù)《2022年中寵行皮書數(shù)，222年國單寵犬均支出282元，單只物年支出183元，同美單寵犬年支出約1381美單只寵物貓年均支出98美元。與發(fā)達(dá)國家相比，我國單只寵物年均支出還有很大提升間。未來隨著我國養(yǎng)寵滲透率和單只寵物年均支出的提升，我國寵物市場規(guī)模有望持續(xù)大圖36：中國寵物家庭戶數(shù)滲透率（%） 圖37：中國單只寵物年均支出（元）數(shù)據(jù)來源：《2022年中國寵物行業(yè)趨勢洞察白皮書》，

數(shù)據(jù)來源：《2022年中國寵物行業(yè)白皮書》，我國寵物市場集中還低，龍頭仍大有可為寵物品場例目我國寵物市參者要括氏、巢海寵食企業(yè)及寵佩等內(nèi)寵物食品業(yè)我寵食市場額對(duì)至2021年CR0場率合計(jì)約24左，中際頭美瑪（有家寶路多品）市占有僅約8。球物品集中較，至021末C5場有率52.，其中龍瑪、巢市份額為1.2和1.8近幾，土業(yè)國寵物食品市積與外物品企展競，場爭力品影力年升。根據(jù)Euomoitor統(tǒng)顯，以氏雀為表國外物品牌國市場的合計(jì)場有由014的233降至201的10.7，土物品市場份額年升圖38：2021年全球?qū)櫸锸称肥袌龈偁幐窬謹(jǐn)?shù)據(jù)來源：Euromonitor，福貝寵物招股說明書，投資建議維持對(duì)行業(yè)的標(biāo)配級(jí)目前體值于業(yè)2006年來估樞，于相對(duì)低位。1豬養(yǎng)方：截至2023年4月末我能母存量達(dá)到484萬，正有量410頭高4.5后續(xù)有化間根能繁豬存欄進(jìn)推，計(jì)23下年豬給持在位年有緩回落。根據(jù)球國大、米供形分，計(jì)