2023年下半年化工行業(yè)策略報告：關注周期改善把握半導體材料、廢塑料再生等成長機遇

本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。究報告關注周期改善，把握半導體材料、廢塑料再生等成長機本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。究報告關注周期改善，把握半導體材料、廢塑料再生等成長機遇?經濟弱復蘇及海外高利率下，化工行業(yè)盈利不佳上半年我國出口較差，歐美衰退預期下壓力仍存；地產投資繼續(xù)下滑拖累經大盤走勢濟；此是消費疫后復蘇的一年，社零總額同比轉正，但CPI數據持續(xù)下滑，呈弱復蘇狀態(tài)；油價及大宗原料下行，但弱需求下，化工品盈利未見明顯好轉。?周期視角下核心資產具有配置價值，油服、輪胎、民爆等邊際向好核心資產萬華化學、華魯恒升大額資本開支逐步轉固驅動中樞業(yè)績抬升，宏觀弱需求下更顯價值；磷化工重點關注磷礦石平衡表的邊際緊缺，資源端企業(yè)有望受益；輪胎行業(yè)結束了兩年來海運費高漲對需求的壓制，看好輪胎行業(yè)的補庫行情；農藥板塊草甘膦庫存見頂下行，供需邊際好轉；油氣油服處于上游資本開支提升的景氣上行周期；民爆板塊受政策驅動供給側持續(xù)改善。?成長視角下重點關注半導體材料、塑料回收、熱熔膠和合成生物學等半導體材料：去全球化背景下，國產半導體材料存較大進口替代機遇；廢塑料回收：化學回收有效解決全球塑料污染痛點，相關企業(yè)成長空間較大；熱熔膠：順應綠色環(huán)保趨勢，光伏、衛(wèi)材等細分領域需求快速成長；真空絕熱材料：全球減碳背景下，真空絕熱板、真空玻璃競爭力持續(xù)提升；制冷劑：換代升級、供給配額使制冷劑行業(yè)供給收縮，產品價值量提升；POE行業(yè)：門檻較高，在光伏膠膜應用上有望復制EVA大行情，POE、茂金屬催化劑的相關標的值得期待；氣凝膠：優(yōu)異的保溫隔熱材料但價格昂貴限制其滲透率，隨著中國化學、泛亞微透、晨光新材等企業(yè)的逐步投產，氣凝膠有望實現大規(guī)模應用；合成生物學：在轉化效率、綠色環(huán)保、產品創(chuàng)新等方面具備顯著優(yōu)勢，以華恒生物、嘉必優(yōu)為代表的公司有望借助合成生物學持續(xù)開拓新的增長點。?投資建議周期角度我們建議關注核心資產MDI全球龍頭萬華化學、煤化工龍頭華魯恒升；磷化工板塊具備磷礦資源的云天化、川發(fā)龍蟒、中毅達；輪胎出海標的賽輪輪胎和通用股份；農藥板塊持續(xù)資本開支轉固的廣信股份、中旗股份；民爆板塊積極兼并擴張的南嶺民爆、雪峰科技等。成長角度我們建議關注半導體材料領先企業(yè)上海新陽；廢塑料、尼龍回收標的惠城環(huán)保、臺華新材、三聯虹普；真 聯系人申起昊24E元24E23E23E25E25E4.0043527.81空絕熱材料領域賽特新材;氣凝膠標的泛亞微透；制冷劑板塊巨化股份、永和股份、中欣氟材；POE產業(yè)鏈的岳陽興長、鼎際得、衛(wèi)星化學等；合成生物學賽道華恒生物、梅花生物和嘉必優(yōu)。基于以上邏輯，我們對2023年化工行業(yè)給予“強于大市”的評級。風險提示:歐美經濟衰退，經濟復蘇不及預期，環(huán)保成本提升，安全生產風險?建議關注的投資標的(股價取2023年6月19日收盤價)萬華化學6.518.009.2214.0311.419.912866-云天化3.233.523.655.354.914.73317-通用股份0.180.330.3722.0612.0310.7363買入廣信股份3.634.364.997.105.915.16167買入數據來源：wind，EPS除萬華化學、華魯恒升、云天化采用wind一致預期外，其他均為國聯證券研究所預測?；ぁ?023.05.28報告末頁的重要聲明1行業(yè)報告行業(yè)半年度投資策略報告2請務必閱讀報告末頁的重要聲明本報告僅供本報告僅供ybjieshou@1.2023年上半年行情回溯與分析 5 半年原油或維持相對高位，通脹趨勢向上 82.展望2023年下半年周期視角的化工投資機會 102.1.核心資產：弱需求下或具有較高的配置價值 12 .磷化工：磷礦石平衡表長期緊缺 21 展望2023年新材料賽道的化工投資機會 32.半導體材料存在較大進口替代機遇 32.廢塑料化學回收再生行業(yè)空間廣闊 353.光伏、衛(wèi)材領域用熱熔膠需求高增長 423.4.真空絕熱材料在減碳降耗背景下迎發(fā)展機遇 49制冷劑升級換代致供給持續(xù)優(yōu)化 52 .氣凝膠有望進入大規(guī)模商業(yè)化階段 59成生物賽道方興未艾 624.風險提示 66郵箱所有郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。圖表1：中國出口金額(億美元)和同比增速(%) 5 3請務必閱讀報告末頁的重要聲明....................................ybjieshou@eastmoney.ybjieshou@本報告僅供郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。本報告僅供郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。...................................PA..............000333444454請務必閱讀報告末頁的重要聲明...ybjieshou@ybjieshou@本報告僅供郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。Vld本報告僅供郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。Vldgmd..圖表89：我國聚烯烴彈性體(d03)需求量)萬噸(........................................................L...55677789995請務必閱讀報告末頁的重要聲明1.2023年上半年行情回溯與分析本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。圖表1：中國出口金額(億美元)和同比增速(%)圖表2：固定資產投資累計同比(%)投告僅供告僅供社會消費品零售總額當月同比(%)圖表4：中國CPI及消費品CPI當月同比(%)tmoneytmoney報ybjieshou@eas報ybjieshou@eas郵箱所有人郵箱所有人6請務必閱讀報告末頁的重要聲明本報告僅供油品石化貿易非金屬材民爆制品油田服務炭黑食品及飼料添加劑膠黏劑及膠帶滌綸油開采無機鹽改性塑料橡膠助劑其他化學原料鈦白粉其他化學纖維其他石化純堿聚氨酯油氣及煉化工程煉油化工總計其他塑料制品復合肥煤化工磷肥及磷化工合成樹脂氟化工農藥膜材料其他橡膠制品涂料油墨氨綸紡織化學制品其他化學制品氮肥氯堿粘膠有機硅鉀肥錦綸油品石化貿易非金屬材民爆制品油田服務炭黑膠黏劑及膠帶滌綸油開采無機鹽改性塑料橡膠助劑其他化學原料鈦白粉其他化學纖維其他石化純堿聚氨酯油氣及煉化工程總計復合肥煤化工磷肥及磷化工合成樹脂氟化工農藥膜材料其他橡膠制品涂料油墨綸紡織化學制品其他化學制品氮肥氯堿粘膠有機硅鉀肥本報告僅供油品石化貿易非金屬材民爆制品油田服務炭黑食品及飼料添加劑膠黏劑及膠帶滌綸油開采無機鹽改性塑料橡膠助劑其他化學原料鈦白粉其他化學纖維其他石化純堿聚氨酯油氣及煉化工程煉油化工總計其他塑料制品復合肥煤化工磷肥及磷化工合成樹脂氟化工農藥膜材料其他橡膠制品涂料油墨氨綸紡織化學制品其他化學制品氮肥氯堿粘膠有機硅鉀肥錦綸油品石化貿易非金屬材民爆制品油田服務炭黑膠黏劑及膠帶滌綸油開采無機鹽改性塑料橡膠助劑其他化學原料鈦白粉其他化學纖維其他石化純堿聚氨酯油氣及煉化工程總計復合肥煤化工磷肥及磷化工合成樹脂氟化工農藥膜材料其他橡膠制品涂料油墨綸紡織化學制品其他化學制品氮肥氯堿粘膠有機硅鉀肥錦綸營業(yè)收入同比80%66%60%40%%2%ybjieshou@eastmoneyybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。0%-15%-20-15%-29%-40%歸母凈利潤同比扣非歸母凈利潤同比 169%200% 169% 150%100%5 150%100%50%79% 36%20%0%-50%煉油化工其他塑料制品煉油化工其他塑料制品-100%-99%--99%-125%-125%食品及飼料添加劑-食品及飼料添加劑-178%-178%7請務必閱讀報告末頁的重要聲明未經許可，不得外傳。未經許可，不得外傳。水平歷史低位徘徊。從十年尺度看，目前基礎化工估值處于歷史相對低位，僅次于本本報告僅供2023年上半年美聯儲持續(xù)加息打擊油價，5月聯邦基金利率目標區(qū)間為5%至8請務必閱讀報告末頁的重要聲明本報告僅供本報告僅供77.03600郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。ybjieshou@展望ybjieshou@美國聯邦基金利率已逾5%，歐美地區(qū)經濟景氣度和原油需求不可避免會受高利率壓的支撐來自供給側。OPEC+目前仍是全球份額最大、最有影響力的原油輸出C9請務必閱讀報告末頁的重要聲明10請務必閱讀報告末頁的重要聲明ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。本報告僅供本報告僅供視角的化工投資機會ybjieshou@郵箱所有ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。本報告僅供本報告僅供的11請務必閱讀報告末頁的重要聲明0環(huán)氧丙烷產能(萬噸)環(huán)氧丙烷需求(萬噸)90298298320325328332本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。201520162017201820192020202120222023本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。2.1.核心資產：弱需求下或具有較高的配置價值步增加，龍頭公司規(guī)?；M一步增強，市場競爭力或將得到進一步強化。12請務必閱讀報告末頁的重要聲明13請務必閱讀報告末頁的重要聲明郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。本報告僅供ybjieshou@本報告僅供ybjieshou@弱運行階段，核心資產或具有較高的配置價值?？冋急戎鸩教嵘?。產S14請務必閱讀報告末頁的重要聲明烯烴供應商。本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。2.2.油氣油服：仍處于景氣上行階段上漲推動油服行業(yè)進入上行周期。15請務必閱讀報告末頁的重要聲明-01-09-05-01-09-05-01-09-05-01-09-05-01-09-01-09-05-01-09-05-01-09-05-01-09-05-01-09-05-01-09-05-01-09-05-01-09-05(臺)5,000(臺)5,000布倫特油價(美元/桶)-右軸0002,00050郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。0ybjieshou@ybjieshou@本報告僅供本報告僅供圖表22：輪胎產業(yè)鏈16請務必閱讀報告末頁的重要聲明本報告僅供ybjieshou@本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。賽輪輪胎，玲瓏輪胎等：17請務必閱讀報告末頁的重要聲明本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。年的5160本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳?；氐念A計貢獻營收22.1億元/年，利潤總額2.5億元/年，項目稅后財務內部收益率為14.36%。我們認為隨著公司泰國基地的負荷提升和柬埔寨基地的投產，公司有望迎來業(yè)績的跨越式發(fā)展。據聯18請務必閱讀報告末頁的重要聲明據世界糧農組織初步預測，2023年是全球糧食豐年，受益于糧食種植大國巴西創(chuàng)紀錄的產量等因素，全球谷物庫存量預計將比期初水平增加1.7%，達到創(chuàng)紀錄的本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。根據聯合國糧農組織數據，2022年全球谷物扣除通脹影響后的實際價格指數達農本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。谷物實際價格指數谷物名義價格指數需產品，有望在全球經濟下行趨勢下保持相對旺盛的需求。19請務必閱讀報告末頁的重要聲明期市場承壓，草甘膦庫存見頂回落，下半年需求有望企穩(wěn)回升。本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。、草銨膦、氟氯吡啶酯、二氯喹啉草酮等品種市場前景向好。20請務必閱讀報告末頁的重要聲明本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。且項目處在安徽省化工園區(qū)，具備較好的長期發(fā)展的潛力。、巴斯夫農化的認可，并成為了他們的戰(zhàn)略供應商。2.5.磷化工：磷礦石平衡表長期緊缺本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。年全球磷礦產量(以標礦計)約為2.22億噸，其中中國磷礦產量占比近40%，遠大本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。21請務必閱讀報告末頁的重要聲明部門“含磷”法案主要內容農業(yè)部0年化肥使用量零增長行動方案》明確了長江中下游“控磷”和上游“調磷”生態(tài)環(huán)境部《長江“三磷”專項排查整治行動實施方明確了長江“三磷”專項排查整治行動的總體要求和工作安排，重點解決“三磷”行業(yè)中污染重、風險大、嚴重違法違規(guī)等突出生態(tài)環(huán)境問題。郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。本報告僅供ybjieshou@本報告僅供ybjieshou@《長江保護法》要求對磷礦、磷肥生產集中的長江干支流，有關省級人民政府應當制定更加嚴格的總磷排放管控要求，有效控制總磷排放總量。22請務必閱讀報告末頁的重要聲明郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。本報告僅供ybjieshou@本報告僅供ybjieshou@磷礦石平衡表(萬噸)2012017201820192020A2021A2022A2025E2030E耕地面積(億畝)20.23520.23520.23520.23520.23520.23520.23020.210每億畝磷礦石耗量430.3372.6335.3311.4359.1338.1328.0311.6磷肥端礦石消費量87087539678663017266684266356297磷酸鐵鋰的礦石需求2812347081956355735573079277225222857368437503938求磷礦石總需求量12265106199557885110234107601109312191磷礦石總產量1231310656957888941027010811108009979磷礦石資源缺口-42-36-512932212供需等因素擾動，23請務必閱讀報告末頁的重要聲明本報告僅供ybjieshou@本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。磷礦石自給。24請務必閱讀報告末頁的重要聲明基地位置產品類別產能(萬噸)投產時間磷酸鐵磷酸鐵鋰2020mm鋰部分設備安裝已完成，預計在23年投產。hou@eastmoney供不得外磷酸鐵20攀枝花釩鈦開發(fā)區(qū)磷酸鐵鋰20hou@eastmoney供不得外磷酸鐵20攀枝花釩鈦開發(fā)區(qū)磷酸鐵鋰20首期5萬噸磷酸鐵項目主要設備招采基本完成。湖北南漳磷酸鐵本報告僅本報告僅筑工程施工許可證之日起12個月內全部建成投產ybjies郵箱所有人使用，未經ybjies郵箱所有人使用，未經同時，公司充分利用磷肥復產氟硅酸制氟化氫，向氟化工產業(yè)鏈延伸，擁有雙方規(guī)劃通過合資公司聚能新材(公司持股51%)和云南友天(公司持股49%)分別25請務必閱讀報告末頁的重要聲明26請務必閱讀報告末頁的重要聲明ybjieshou@ybjieshou@本報告僅供郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳?，F了本報告僅供郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。公司名稱年生產量云天化集團有限責任公司1,261甕福(集團)有限責任公司717貴州開磷集團股份有限公司680湖北興發(fā)化工集團股份有限公司526宜昌西部化工有限責任公司448湖北大峪口化工有限責任公司270貴州省福泉磷礦有限公司260貴州川恒化工股份有限公司240四川龍蟒集團有限責任公司227神龍礦業(yè)股份有限公司6噸/年的復合肥產能、185萬噸/年磷酸一銨產能(含15萬噸/年工業(yè)級磷酸一銨產27請務必閱讀報告末頁的重要聲明ybjieshou@ybjieshou@本報告僅供郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。本報告僅供郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。鏈綜合盈利能力。公業(yè)務，其中民爆器材主要可分為工業(yè)炸藥、工業(yè)雷管、工業(yè)索類等。28請務必閱讀報告末頁的重要聲明本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。行業(yè)相關政策.11加大對數碼電子雷管的推廣應用力度，鼓勵雷管生產企業(yè)重組整合，實施撤點并普通雷管產能置換為數碼電子雷管產能;對于拆除基礎雷管生產線的，拆除ybjieshou@eastmoney.ybjieshou@2018.12管信息管理通則》有關事項本報告僅供郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。犯罪專項行動聯合相關部門和行業(yè)協會，大力推廣應用電子雷本報告僅供郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。全面推廣工業(yè)數碼電子雷管，除保留少量產能用于出口或其它經許可的特殊用途《“十四五”民用爆炸物品.12外,2022年6月底前停止生產、8月底前停止銷售除工業(yè)數碼電子雷管外的其它.123%。進一步提升。工業(yè)雷管(億發(fā))電子雷管(億發(fā))工業(yè)雷管(億發(fā))電子雷管(億發(fā))50201820192020202120229%1%29請務必閱讀報告末頁的重要聲明30請務必閱讀報告末頁的重要聲明的“一體化”服務新格局。本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。公司第一條年產2500萬發(fā)大產能電子雷管自動化生產線已逐步達產，第二條2000萬發(fā)自動化產線正在加速安裝調試，第三、四條自動化產線也已通過評審進入空間。國內優(yōu)秀軍工企業(yè)，深化軍工產業(yè)布局。爆破公司，具備完整的民爆器材研發(fā)、生產、銷售、四輪驅動的產業(yè)格局。銷售和爆破服務的全產業(yè)鏈條。產品市場已經布局華南、西南、31請務必閱讀報告末頁的重要聲明2022年公司完成了與易普力公司的重大資產重組，易普力是目前國內從事現場大型民爆企業(yè)，式應用單位。本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。萬發(fā)/年工業(yè)雷管產能(含1890萬發(fā)/年電子雷管產能)、產。爆破一體化解決方案等。相關服務。目前公司擁有膠狀乳化炸藥、粉狀乳化炸藥、保證爆破業(yè)務每一個環(huán)節(jié)的安全順利運行。來對民爆產品及工程爆破服務市場的需求潛力較大。32請務必閱讀報告末頁的重要聲明5)凱龍股份：公司近幾年以民爆器材生產為產業(yè)基點，推進從合成氨、硝酸銨列產品，同時通過并購增加中繼起爆具、工業(yè)雷管(電子數碼雷管)、塑料導爆管，業(yè)。本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。子公司凱龍楚興擁有目前國內最先進的雙加壓法—加壓中和工藝生產硝酸銨技會級。3.1.半導體材料存在較大進口替代機遇12,00010,0008,0006,0004,00010,4588,8482,7637,5626,5322,5105,4112,3502,1944,3363,6101,8903,0151,2562,5091,09912,00010,0008,0006,0004,00010,4588,8482,7637,5626,5322,5105,4112,3502,1944,3363,6101,8903,0151,2562,5091,0991,5642,1591,0361,9341,3842,00097600%ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。201120142013201220152016ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。2011201420132012本報告僅供本報告僅供為依賴美國、日本等發(fā)達國家。2019年日韓貿易爭端期間，日本政府對韓實行半導體芯片和顯示面板制造用的。33請務必閱讀報告末頁的重要聲明金屬靶材10%%CMP液金屬靶材10%%CMP液及硅材料本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。半導體材料核心技術行業(yè)集備注硅片晶格缺陷數目較高資金、技術雙密集光刻膠光活性物質性能高技術壁壘高掩膜版控制缺陷密度高技術密集型電子氣體分離提純高技術密集型濕化學品分離提純較高技術密集型(材料分散)靶材工藝控制高技術密集型材料配方材料配方非常高學34請務必閱讀報告末頁的重要聲明35請務必閱讀報告末頁的重要聲明。本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。3.2.廢塑料化學回收再生行業(yè)空間廣闊污染。ture36請務必閱讀報告末頁的重要聲明本報告僅供本報告僅供徑ybjieshou@ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。塑料廢棄物的回收利用主要有物理回收和化學回收兩種途徑。目前主流的物理應用于食品和醫(yī)藥等高價值領域。本報告僅供ybjieshou@本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。根據不同的塑料類型，化學回收對應不同的方法。降解成低聚物和/或單體的化學回收方法。解聚法主要會用到溶劑，故又稱為溶劑解回收技術分類37請務必閱讀報告末頁的重要聲明本報告僅供ybjieshou@本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。好，這也是液化工藝比氣化和炭化工藝發(fā)展好的主要原因。38請務必閱讀報告末頁的重要聲明塑料類型產品工藝主要產品經濟下游產業(yè)鏈下游產物效益合成氣(CO、H2合成氣(CO、H2等)或石油氣(C1-C4)業(yè)業(yè)塑料塑料低產業(yè)PS、PVC等)BTXBTX本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。單體(DMT、PTA、中環(huán)境大會在其五屆會議中均針對廢塑料和海洋微塑料形成會議決議，特別是在2022到切實行動再到立法的治理決心?；瘜W回收將成為再生塑料領域最具看點技術。據中國化信咨詢數據，2020年全填埋,1填埋,18%耗,11%化學回收,遺棄,1%物遺棄,1%22%原材料國產化驅動廢舊尼龍回收利用提上日程。39請務必閱讀報告末頁的重要聲明本報告僅供本報告僅供的快速崛起，尼龍6(PA6)需求也將迎來不斷的增長。費量費量費量郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。產能(萬噸)產能(萬噸)產量(萬噸)表觀消費量(萬噸)郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。產能(萬噸)產能(萬噸)產量(萬噸)表觀消費量(萬噸)600ybjieshou@eastmoneyybjieshou@000002015201620192020202120222017201520162019202020212022解法、離子液體法上。性回收，操作簡單件，較高的反催化活性生大量的廢水、催化化學醇解反應條件溫和，速度較快產物復雜回收氨解產物純度高需要高溫高壓，步驟復雜條件溫和，溶解性好，熱穩(wěn)定性離子液體單體產量較低好，操作簡單，產物易分離40請務必閱讀報告末頁的重要聲明41請務必閱讀報告末頁的重要聲明本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。并催化新材料項目(一階段)、3萬噸/年FCC催化裝置固體廢棄物再生及利用項目規(guī)劃本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。流化床混合廢塑料深度催化裂解制化工原料(CPDC)技術”已通過由中國石油和化 (PC)、聚對苯二甲酸丁二醇酯(PBT)等合成材料行業(yè)，以及在再生聚酯(rPET)、再生聚酰胺(rPA)、生物基化學纖維(再生纖維素纖維、Lyocell)等再生材料及可實例，解決方案。2022年，公司與聚合順子公司山東聚合順魯化新材料相繼簽署金額為2.25億元和42請務必閱讀報告末頁的重要聲明ybjieshou@ybjieshou@本報告僅供郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。本報告僅供郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。造3.3.光伏、衛(wèi)材領域用熱熔膠需求高增長不含溶劑的固體狀粘合劑。等領域。本報告僅供本報告僅供熱熔膠主要由熱塑性高分子聚合物所組成，根據不同的基料，熱熔膠可分為ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。圖表58：中國熱熔膠銷量及增速情況圖表59：中國熱熔膠市場規(guī)模及增速情況 )圖表58：中國熱熔膠銷量及增速情況1)衛(wèi)材熱熔膠市場持續(xù)增長、空間廣闊43請務必閱讀報告末頁的重要聲明44請務必閱讀報告末頁的重要聲明性衛(wèi)生用品形成了衛(wèi)材熱熔膠市場的核心需求。圖表60：熱熔膠在紙尿褲、衛(wèi)生巾中應用示意圖本報告僅供圖表61：中國女性衛(wèi)生用品市場規(guī)模同比及變動 )圖表60：熱熔膠在紙尿褲、衛(wèi)生巾中應用示意圖本報告僅供郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。ybjieshou@模本報告僅供本報告僅供用品成為了衛(wèi)材下游增速最快的應用領域。ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。45請務必閱讀報告末頁的重要聲明46請務必閱讀報告末頁的重要聲明ybjieshou@郵箱所ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。本報告僅供本報告僅供%近50億元，全球市場250億。根據聚膠股份招股書數據，我國一次衛(wèi)材產品市場約占全球的21%，全球衛(wèi)材、拉丁美洲、非洲地區(qū)則有較大的市場潛力2)光伏產業(yè)快速發(fā)展帶動光伏膠膜需求大增69：中國光伏新增裝機量變動情況69：中國光伏新增裝機量變動情況A本報告僅供ybjieshou@eastmoney.本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。際社會所重視，在各國的推動下，全球光伏行業(yè)取得了快速發(fā)展。W也將進一步擴大。70：全球光伏新增裝機量變動情況47請務必閱讀報告末頁的重要聲明48請務必閱讀報告末頁的重要聲明本報告僅供ybjieshou@郵箱所有本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。領布及電子膠四類產品，產品廣泛應用于建材、服裝、汽車、電子等行業(yè)。在行業(yè)內享有較高的品牌影響力和美譽度。代進程。49請務必閱讀報告末頁的重要聲明玻璃棉巖礦棉聚苯乙烯泡沫聚氨酯泡沫VIP玻璃棉巖礦棉聚苯乙烯泡沫聚氨酯泡沫VIP布局全球化，公司的海外市場份額有望持續(xù)提升。3.4.真空絕熱材料在減碳降耗背景下迎發(fā)展機遇本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。真空絕熱板(VacuumInsulationPanel，VIP)是新型絕熱材料的一種，采用真其結構主要由三部分組成：芯部的隔熱材料(芯材)、氣體吸附材料(吸氣劑)和封閉的隔氣薄膜(阻隔膜)，其工藝流程包括芯材固化、干燥、平整成平板，再多層疊本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。展趨勢，真空絕熱板滲透率有望快速提升。mWmK)mWmK)60979740290脹珍珠巖動，以及VIP制造工藝的不斷優(yōu)化改良帶來成本的逐漸下行，真空絕熱板(VIP)在P50請務必閱讀報告末頁的重要聲明單單位2023E2025E2030E全球：冰箱冷柜出貨量萬臺210002100021000VIP透率%7%%22%單臺冰箱/冷柜VIP用量平米223萬平米2940504013860元28482ybjieshou@中國：冰箱冷柜出貨量(扣出口)萬臺4370ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。VIP透率4%2350郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。VIP透率4%23503.38%26996.6%3236022.4%平米萬平米億元本報告僅供本報告僅供真空玻璃的結構 真空玻璃的結構 (億元)真空玻璃行業(yè)市場規(guī)模(億元)增速8642009.2020092011201320152017201920210%51請務必閱讀報告末頁的重要聲明ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。本報告僅供本報告僅供項目單位求情況求情況求情況商用展示柜銷量萬臺/年102623563007滲透率%%%30%真空玻璃單耗平米/臺111商用展示柜需求萬平米4353902價格元/平米700700700市場規(guī)模億元2563d項項目增量市場：年房屋竣工面積單位億平米E23E24E25E2窗戶面積占比%玻璃占窗戶面積比例%真空玻璃滲透率%.0%真空玻璃增量需求萬平米139價格元/平00市場規(guī)模億元存量市場：現有建筑面積億平米0000每年接受節(jié)能改造的比例%%%4.00%真空玻璃改造滲透率%真空玻璃替換需求萬平米600真空玻璃替換市場規(guī)模億元4880建筑領域真空玻璃總需求萬平米建筑領域真空玻璃市場規(guī)模億元52請務必閱讀報告末頁的重要聲明年產500萬平米產能的真空產業(yè)制造基地和年產200萬平米真空玻璃項目有望于本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。冰本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。3.5.制冷劑升級換代致供給持續(xù)優(yōu)化氫氯氟烴(HCHCs)-二代制冷劑、氫氟烴(HFCs)-三代制冷劑、氫氟烯烴(HFOs)-三代制冷劑HFCs的消耗臭氧潛能值(ODP)為0，是目前主流的制冷劑，但全球本報告僅供RR0用情況0%削減35%減67.5%本報告僅供RR0用情況0%削減35%減67.5%年淘汰汰，2.5%維修削減35%圖表80：二代制冷劑削減進程發(fā)達國家發(fā)展中國家 15年削減10%含氟制HCFC-22、HCFC-141b、HCFCbHCFCHCFCbHCFCybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。HFCHFC25、HFC-134a、R410a、HFCaybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。HFCHFC25、HFC-134a、R410a、HFCaHFC43a推廣使用HFOyfHFO二代制冷劑進入淘汰尾聲。二代制冷劑(HCFCs)因對臭氧層有破壞作用正被逐年/34年/36年完成10%/40%/70%/80%/85%的削減；大部分發(fā)展中國家(含中國)應圖表81：三代制冷劑削減進程0%)大部分發(fā)展中國家(含中國)大部分發(fā)展中國家(含中國)-22年凍結削減10%減30%削減40%40年削減50%削減70%80%45年削減85%53請務必閱讀報告末頁的重要聲明54請務必閱讀報告末頁的重要聲明8-01-05-099-01-05-090-01-05-09-01-05-09-01-05-09-01-058-01-05-099-01-05-090-01-05-09-01-05-09-01-05-09-01-05本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。Ra烯-0.9*AHFRa烯-0.9*AHF價差R烷-0.85*AHF價差R乙烯-0.9*AHF價差23年初以來，主流23年初以來，主流三代制冷劑價格回暖000。氟至食品包裝材料、石化材料、基礎化工產品等業(yè)務。目前公司擁有氟化工原料產能55請務必閱讀報告末頁的重要聲明化和規(guī)模優(yōu)勢有望持續(xù)鞏固。本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。外公司與金石資源、內蒙古包鋼鋼聯等合資建設包鋼金石選礦(公司參股3%)、金鄂本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。公司IPO項目邵武基地一期于2022年下半年陸續(xù)建成投產，邵武二期、邵武新材料與電子化學品等三大領域。建設完成的項目產品為五氟丙烷(HFC-245fa)、四氟乙烷(HFC-134a)，1233zd和金屬聚烯烴的進口依賴尤為突出。56請務必閱讀報告末頁的重要聲明圖表85：我國圖表85：我國mPE產量、進口及需求(萬噸,%)本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。我國茂金屬聚乙烯(mPE)和茂金屬聚丙烯(mPP)均高度依賴進口。根據隆眾資本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。聚烯烴彈性體(POE)，是杜邦道彈性體公司采用限定幾何構型茂金屬催化劑合圖表86：我國聚烯烴彈性體(POE)需求量(萬噸)57請務必閱讀報告末頁的重要聲明POE需求量(萬噸)同比(%)00ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。201720182019ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。本報告僅供本報告僅供)岳陽興長：公司是中石化長煉集團的子公司，技術底蘊深厚。公司有甲酚的BS58請務必閱讀報告末頁的重要聲明ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。催化劑、2.2萬噸抗氧劑與部分復配助劑及中間體產能，有望進一步提升市場份額ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。本報告僅供本報告僅供遷設立化纖生產基地，59請務必閱讀報告末頁的重要聲明材料項目(一期)工程等項目仍在持續(xù)推進。本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。POE3.7.氣凝膠有望進入大規(guī)模商業(yè)化階段材料等。等取得突破，材料僅供僅供ybjieshou@eastmoneyybjieshou@eastmoney郵箱所有人使用，未經許可，不得郵箱所有人使用，未經許可，不得本報告本報告阻止熱失控蔓延是解決電池安全問題的關鍵。新能源汽車電池發(fā)生問題引起事K動力電池節(jié)省更多空間。60請務必閱讀報告末頁的重要聲明ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。本報告僅供車能一定安全邊際下，也僅有氣凝膠材料能夠滿足如此高的要求本報告僅供0研究》(常潤2122023E024E2025E工業(yè)管道保溫用氣凝膠市場規(guī)模(億元)29.0535.6043.8152.5060.43YOY23%23%20%15%61請務必閱讀報告末頁的重要聲明62請務必閱讀報告末頁的重要聲明建筑外墻用氣凝膠市場規(guī)模(億元).331OY43%中國新能源乘用車氣凝膠市場規(guī)模(億元)9OY47%其他領域氣凝膠市場規(guī)模(億元)4.03.439.35OY國內氣凝膠市場規(guī)模(億元)40.3540.3554.273.52OY本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。用氣凝膠領域，我們認為泛亞微透值得關注。等新能源、主機廠、車燈和消費電子領域客戶。3.8.合成生物賽道方興未艾A63請務必閱讀報告末頁的重要聲明“第三次生物科學革命”。本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。本報告僅供ybjieshou@郵箱所有人使用，未經許可，不得外傳。題生物基產業(yè)推動歐洲綠色協議目標的達成。經濟發(fā)展規(guī)劃》中明確將生物制造作為生物經濟戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展方向，據國家發(fā)改64請務必閱讀報告末頁的重要聲明時間部門具體文件主要內容月發(fā)改委《“十四五”生物經濟發(fā)展規(guī)劃》報告僅供箱所有人使用未經許可，不得外傳。y明確將生物制造作為生物經濟戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展方向，提出“依托生物制造技術，實現化工原料和過程的生物技術替代，發(fā)展高性能生物環(huán)保材料和生物制劑，推動化工、醫(yī)藥、材料、輕工等重要工業(yè)產品制造與生物技術深度融合，向綠色低碳、無報告僅供箱所有人使用未經許可，不得外傳。y月科技部《關于支持建設國家合成生物技術創(chuàng)新中心的函》bjieshotmone建設國家合成生物技術創(chuàng)新中心，聚焦于合成生物關鍵核心技術和重大應用方向，重點突破工業(yè)酶和核心菌種自主構建與工程化bjieshotmone月計局本《戰(zhàn)略性新興產