公司投資管理模式

公司投資管理第一節(jié)投資的動(dòng)機(jī)與程序一、投資的概念與種類(lèi)（一）投資的概念投資是企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)特定目的而進(jìn)行的資金投放行為。投資活動(dòng)是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的重要組成部分。（二）種類(lèi)1、按投資渠道分（1）對(duì)內(nèi)投資（2）對(duì)外投資2、按內(nèi)容（對(duì)象）（1）直接投資（2）間接投資：證券投資3、按準(zhǔn)備持有時(shí)間的長(zhǎng)短分（1）長(zhǎng)期投資（2）短期投資4、按投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度分（1）確定性投資（2）不確定性投資嗎5、谷按影余響程艱度充（1悶）戰(zhàn)蜜略性巧投資問(wèn)（2嗓）戰(zhàn)貌術(shù)性挎投資拉（3倆）經(jīng)祖營(yíng)性通投資倒二、花投資斷的動(dòng)眨機(jī)移（一歷）追奶求經(jīng)弊營(yíng)規(guī)我模的積擴(kuò)大侄（二賽）提見(jiàn)高企稅業(yè)資霉產(chǎn)的師利用隊(duì)效果敘（三朗）分看散風(fēng)畏險(xiǎn)誤（四漸）獲劑取對(duì)澇目標(biāo)羊企業(yè)錄的控脫制權(quán)奸流程跳再造胞三、脫投資嬌的決公策程性序多（一俗）明惠確投錫資目率標(biāo)錘（二齒）提寺出投遷資方態(tài)案計(jì)（三如）投智資方漫案的腿財(cái)務(wù)翁可行芬性研師究斤（四坦）投漸資方街案的湖決策壩相機(jī)顏治理卻（五樣）投丸資方改案的善執(zhí)行豆→侄資本獅預(yù)算脈＊第局二節(jié)術(shù)鉆固定非資產(chǎn)揀（項(xiàng)青目）默投資索P1辦83詞－2陸04扯一、魚(yú)固定漆資產(chǎn)流投資對(duì)的特眾點(diǎn)判二、奧固定憤資產(chǎn)誕投資琴?zèng)Q策縫的一銜般程鞭序工1、嬌估算輸出投勿資方宏案的磁預(yù)期薄現(xiàn)金諸流量相估計(jì)獸投資吵項(xiàng)目列的預(yù)覽期現(xiàn)餃金流粒量是扭投資抖決策蜂的首顧要環(huán)垃節(jié)。鄉(xiāng)2、失估計(jì)封預(yù)期譯現(xiàn)金悠流量京的風(fēng)今險(xiǎn)菌3、趨確定護(hù)資金遣成本恰的一抹般水樓平會(huì)（1瞞）對(duì)組于借井入資現(xiàn)金，艱為實(shí)歐現(xiàn)的濤成本封（2進(jìn)）對(duì)嗚于自糠有資殺金，孔為機(jī)允會(huì)成輩本菌4、編根據(jù)稼各投摸資方倦案的財(cái)投入肝與產(chǎn)否出岸關(guān)系用，選肌擇方爹案濁二、故投資浸項(xiàng)目笛的現(xiàn)棕金流教量芹（一循）現(xiàn)長(zhǎng)金流合量的代概念短投資斥決策所中的蕩現(xiàn)金法流量亞是指晚一個(gè)截項(xiàng)目蜂所引潤(rùn)起的堤企業(yè)犯現(xiàn)金肚流出殲和現(xiàn)涌金流恩入的蜂變動(dòng)俊數(shù)量紛。貝應(yīng)注甲意：榆這里真的爸“斃現(xiàn)金被”忠是廣藍(lán)義的棵現(xiàn)金凳，既鎖包括放貨幣仁資金任，也相包括梨與該炒項(xiàng)目奇相關(guān)萬(wàn)的非響貨幣住資金晉的變隊(duì)現(xiàn)價(jià)厚值。倉(cāng)（二煉）現(xiàn)億金流暖量的銷(xiāo)分類(lèi)軋現(xiàn)金唱流出且量鐵概念離：一賀個(gè)具滋體方紐案所慮引起廟的企堅(jiān)業(yè)現(xiàn)獵金流殺出的易增加桿額。它具體螞內(nèi)容笑：花①俘購(gòu)置導(dǎo)固定錫資產(chǎn)陜的價(jià)貸款，銀可能乎一次誤或分碼次支綢出德②草固定征資產(chǎn)袖的維暖護(hù)、杯修理壓等支難出忘③古墊支僵的流傾動(dòng)資為金期→挪鋪底殺資金呀④趨經(jīng)營(yíng)幸過(guò)程誕中的眨付現(xiàn)志（經(jīng)五營(yíng)）神成本藏現(xiàn)金信流入州量腰概念箭：一衡個(gè)具耍體方偷案所門(mén)引起蘆的企薄業(yè)現(xiàn)胃金流鑄入的恥增加耀額。澇具體乒內(nèi)容低：置①址現(xiàn)銷(xiāo)旁收入再（應(yīng)膜收賬懷款等螺的收燙回金紙額）南②飾上述向固定職資產(chǎn)仗出售嶺（或非報(bào)廢鍋）時(shí)犬的殘薄值收攜入縣③唉上述魯墊支賭流動(dòng)薪資金幟的收肺回約定：如果沒(méi)有特別說(shuō)明，現(xiàn)金流入量的時(shí)間為期末，現(xiàn)金流出量的時(shí)間為期初約定：如果沒(méi)有特別說(shuō)明，現(xiàn)金流入量的時(shí)間為期末，現(xiàn)金流出量的時(shí)間為期初稿現(xiàn)金夸凈流株量（附NC啊F）估概念尼：又尸稱(chēng)凈超現(xiàn)金責(zé)流量掛一定開(kāi)時(shí)期立內(nèi)一恒個(gè)具逐體方輝案所道引起財(cái)?shù)钠蟊瓨I(yè)現(xiàn)升金流銅入量凡和現(xiàn)偷金流初出量碧之間長(zhǎng)的差舅額。抱這里面所說(shuō)關(guān)的掏“撤一定役時(shí)期雀”霧有時(shí)欲指條“傻一年立”稈，有巡時(shí)指戲投資露項(xiàng)目倦持續(xù)鍛的凱“腎整個(gè)擺年限捏”糧。躬具體賭計(jì)算叔：盟①凈通式組現(xiàn)金布凈流孟量正=鬼現(xiàn)金積流入仔量瀉-駁現(xiàn)金宜流出侵量奉②糊經(jīng)營(yíng)郵期間溜現(xiàn)金胸凈流胡量咽＝收心現(xiàn)收嫂入－日付現(xiàn)舟成本缸－所辮得稅狹＝稅呆后利鴨潤(rùn)＋蘋(píng)折舊厭等窗③舍終結(jié)枝期渾現(xiàn)金廣凈流算量含＝收濃現(xiàn)收鳥(niǎo)入－釀付現(xiàn)綱成本鞠－所秒得稅咐＝稅涂后利割潤(rùn)＋杠折舊存等＋筒固定甚資產(chǎn)銳凈殘頑值收確入＋趕收回態(tài)墊支呢的流彈動(dòng)資痛金等兵（三廣）現(xiàn)緒金流畝量的羨估計(jì)拍例1翅：P萍18仙6例賀題節(jié)現(xiàn)金礎(chǔ)流入畜＝2箱40聯(lián)00題0梢現(xiàn)金距流出素＝1簽15輛00桑0＋稅69緒00惑0刑×層40豐%＝堪14胸26昏00叨NC休F互0喬＝－有45鋸00旨00暈NC淹F渠1－蒜4自＝2罷40丸00筆0－扎14煮26示00商＝9圈74療00露＝4怎14患00辦＋5餓60龍00誓NC絨F鉤5闊＝9醬74棒00航＋5錘00共00級(jí)＋1擺20荷00她0閑＝2方67叔40阿0頃例2束：宣新設(shè)掙備年右折舊聽(tīng)＝（鳥(niǎo)35乎00僻00番－5犬00濃00左）蛙÷蟲(chóng)5＝騎6萬(wàn)挎舊設(shè)焰?zhèn)淠昃叟f能＝（聯(lián)16式00濕00凈－3遙00漆00洞）蒜÷戚5＝簽2.休6萬(wàn)鄭年折鼓舊差猜額＝巖6－魯2.叔6＝豐3.吧4萬(wàn)幟NC查F譯0懼＝－異（3澇50襯00謀0－飛16幣00謎00旅＋4排00濁00遭）＝阻－2沖30抹00勝0閣NC糠F豬1－獻(xiàn)4社＝5描56紋00薪NC留F國(guó)5舉＝5講56炭00陸＋6稀00史00吵＝1漠15歸60裕0業(yè)（四這）利皺潤(rùn)與豐現(xiàn)金星流量剛的關(guān)礙系囑1．盆確定漸的基啊礎(chǔ)不黃同。京利潤(rùn)環(huán)按照挖權(quán)責(zé)藥發(fā)生擾制確您定，憲現(xiàn)金圖凈流謹(jǐn)量根類(lèi)據(jù)收鴨付實(shí)腔現(xiàn)制眠確定夫。吳投資泉決策境中以甚現(xiàn)金芳流量飲作為馳重點(diǎn)任，而貸把利賤潤(rùn)的扇研究變放在浪次要咸位置腐。原帶因如壽下：金（1雷）整視個(gè)投蒸資有巡效年合限內(nèi)軌利潤(rùn)禾總計(jì)途與現(xiàn)龍金凈陪流量怨總計(jì)貓是相誤等的色，所恐以，揀現(xiàn)金纏凈流兄量可膨以取琴代利續(xù)潤(rùn)作墊為評(píng)齊價(jià)凈假收益靈的指釘標(biāo)；勤（2化）利聽(tīng)潤(rùn)在彼各年熱的分頸布受蒙折舊他、存叫貨計(jì)頭價(jià)、怖間接汽費(fèi)用憑分配姥方法維、成昨本計(jì)秧算方者法等纏人為妻因素罰的影鹽響，響而現(xiàn)企金流勒量的緒分布落不受棚這些掙人為到因素挖的影解響，券可保籍證評(píng)花價(jià)的歉客觀蝕性。慮（3浪）在釀投資熄分析紐中考新察現(xiàn)脫金流判動(dòng)狀收況比象盈虧授狀況榜更重撇要。螞總之孕，在躬投資弱決策各中更氣要重趨視現(xiàn)誤金流狹量的餃分析停。艱*三哲、固鏟定資城產(chǎn)投磁資決綱策的并一般馬方法鍬P1尚88身－2礦04歐（一侍）一鑰般方揮法的秋分類(lèi)到（根雙據(jù)分害析評(píng)中價(jià)時(shí)許所使宗用的逐指標(biāo)塊分）帽1、疑非貼腐現(xiàn)的膚方法級(jí)（不喘考慮泛時(shí)間燈價(jià)值碗，是壇輔助秤方法匹），吩如：汪A投兄資回團(tuán)收期稠法壩霸B拿會(huì)計(jì)權(quán)收益歇率法恥2、澡貼現(xiàn)欺的方韻法（霜考慮款時(shí)間給價(jià)值亡，是劃主要隙方法虎），瞞如：形A馬凈現(xiàn)頌值法沃逆捆略B副凈現(xiàn)丟值系揭數(shù)法喚C村獲利科指數(shù)盤(pán)法膏棉D(zhuǎn)杠內(nèi)含伶報(bào)酬咱率法嶺E貼作現(xiàn)后軋的投僻資回傭收期報(bào)法休（二看）非搶貼現(xiàn)水分析彩評(píng)價(jià)雜方法象簡(jiǎn)介器1、寧投資把回收增期法樣基本雹原理淡：根役據(jù)投柄資回墓收期昌來(lái)評(píng)剖價(jià)方宋案優(yōu)膜劣。危投資容回收牲期（仇PP脆）的蒼含義疊：型投資歸回收鏈期的規(guī)計(jì)算屠：買(mǎi)①晴在蹤原始捧投資口一次紡支出抱、每敏年現(xiàn)喝金凈礎(chǔ)流量繪相等昆的情謙況下奇：冊(cè)投資凳10懲0萬(wàn)惹元，魚(yú)每年抬末收副回2鋪0萬(wàn)釣元郵→辱5年藏投資就回收脖期蹲=懇A項(xiàng)誦目投溜資1卵00襖萬(wàn)元尤，1耐－4賴(lài)年為譯建設(shè)于期，景每年趣收回牲20數(shù)萬(wàn)元層。疊→許？舞A、左不考沒(méi)慮建困設(shè)期5年慚B、禮包括狡建設(shè)兔期9年徑B項(xiàng)處目投吉資1枕00遙萬(wàn)元龍，每桌年收砌回3澤0萬(wàn)云元盞→乏？屬第3尿年末杏時(shí)累寨計(jì)收扔回9噸0輝→私10際未收予回封第4液年末陜時(shí)累店計(jì)收釀回1俊20以3－謎4年往3＋拴10同÷論30府＝3喝.3應(yīng)C項(xiàng)牙目投撕資8特0萬(wàn)殺元，帽當(dāng)年朱投產(chǎn)巡，投邪產(chǎn)后兔各年坐現(xiàn)金溫凈流速量如摟下：沾年份布1宴2彈3貿(mào)4播5撞6混7竊合計(jì)祥NC菜F妹8磚25麗15味17莖18繭30將10=SUM(LEFT)唯12撲3原累計(jì)悼8外33答48勵(lì)65胳83儲(chǔ)未收傅72旱47拍32掏15距-穴4＋示15觀÷革18盟＝4鹽.8拆3繼√習(xí)②蛾在原藍(lán)始投蔽資不興是一虛次支押出或庫(kù)每年而現(xiàn)金衰凈流瑞量不牛相等衛(wèi)時(shí)：旱投資桶回收拔期猴＝（蝦n金–昨1）油+蜓至第傲n年花初仍對(duì)未收非回的疾投資傷額/裕第n弱年現(xiàn)李金凈悟流量裂（其糟中：梨n是耗至第沒(méi)n年比末煌累計(jì)禾收回豐的投伯資總年額嘆－梅投辨資總主額的濕差第僚一次丈出現(xiàn)禍正數(shù)定時(shí)所喇對(duì)應(yīng)捎的年誰(shuí)序數(shù)武）值決策折標(biāo)準(zhǔn)輸：投跳資回窩收期慈越短悄，方芬案越丹有利坑。桑一般沿是將汪預(yù)計(jì)管的投昏資回詠收期抄與要我求的梨投資吉回收郵期進(jìn)尸行比哀較，崖如果傳前者四短于禿后者毒，該嘆方案肯可行耕。銳對(duì)于株兩個(gè)鞋或以草上的洲可行括投資融項(xiàng)目板，如饑果是突互斥器的，收則選填擇回壓收期縮最短站的項(xiàng)浙目；腐如果璃是相配互獨(dú)點(diǎn)立的虹，則記先安聲排回覆收期車(chē)短的歐項(xiàng)目首，后圖安排逝回收棒期長(zhǎng)驗(yàn)的項(xiàng)鴨目。僵評(píng)價(jià)寨：死①雄優(yōu)養(yǎng)點(diǎn)：堵計(jì)算剩簡(jiǎn)便絨，且腰易為楚決策妙人理屑解。扇②園缺點(diǎn)競(jìng)：弟A忽率視了妹時(shí)間附價(jià)值膚B沒(méi)慘有考確慮回翁收期辰以后航的收煉益，諒且容叛易放飯棄早宣期收秋益少濱而晚姻期收友益多冒的項(xiàng)還目，匙導(dǎo)致炒決策腔急功凍近利刺。臺(tái)③灑結(jié)論吳：過(guò)請(qǐng)去作圈為評(píng)訊價(jià)方夾案最勁常用白的方柏法，淺而目米前只陵作輔危助方拍法。股2．撲會(huì)計(jì)潮收益繞率法升基本笛原理融：根敵據(jù)會(huì)餃計(jì)收壁益率江評(píng)價(jià)縫方案丈的優(yōu)蒙劣。影會(huì)計(jì)活收益橫率的跑計(jì)算功：念會(huì)計(jì)綠收益男率漂＝已年均渣凈收庭益/豬原始澇投資瞎額給＝妥年均巧凈現(xiàn)治金流成量/忘原始敵投資善額僑決策罰標(biāo)準(zhǔn)賞：會(huì)誼計(jì)收黃益率霜越大怖，方舍案越腰有利閘。屋（4辰）評(píng)跑價(jià)：醒計(jì)算阿時(shí)使灣用普其通的灘會(huì)計(jì)丟收益喘和成早本觀屠念，蠟根據(jù)供會(huì)計(jì)李報(bào)表薦上的糞數(shù)據(jù)耐直接換進(jìn)行汽，方過(guò)法簡(jiǎn)騎便，駁應(yīng)用術(shù)廣泛谷。長(zhǎng)（二扇）貼突現(xiàn)方逝法簡(jiǎn)旁介絞＊1潔．凈長(zhǎng)現(xiàn)值登法萍基本凝原理披使用傍凈現(xiàn)束值作撞為評(píng)絡(luò)價(jià)方爆案優(yōu)嘩劣的功指標(biāo)平。那凈現(xiàn)暈值（雅NP遺V）瓦的含崇義：骨是特技定方右案未免來(lái)現(xiàn)啟金流可入的煙現(xiàn)值砍與未越來(lái)現(xiàn)洋金流關(guān)出的妥現(xiàn)值徒之間糊的差歷額。盾或：罵特定卵方案櫻未來(lái)能各期親現(xiàn)金璃凈流糖量的旋現(xiàn)值國(guó)。（刪P1莖87肅最后叨一行臉的金草額折葬現(xiàn)）呼NP竄V錯(cuò)凈現(xiàn)逝值的電計(jì)算總①判計(jì)算瓣公式搖（P虧19建1、掏19牲2）的方法再1：奮各期革現(xiàn)金棟流入牌量的疏現(xiàn)值鉗－各忙期現(xiàn)百金流折出量挑的現(xiàn)因值隱方法頸2：剩各期黃現(xiàn)金仿凈流宋量的賀現(xiàn)值移√=靠②倘貼現(xiàn)瘋率的沃確定揀：蘇A、彩根據(jù)匹資金仔成本雷確定為B、扎根據(jù)相企業(yè)寧要求去的最茄低資聯(lián)金利綠潤(rùn)率災(zāi)確定進(jìn)→漸必要勿報(bào)酬降率聯(lián)（2待）決挑策標(biāo)章準(zhǔn)改①流凈現(xiàn)獸值大暢于0腫時(shí)，前表示位貼現(xiàn)食后現(xiàn)狼金流申入大釀?dòng)谫N孝現(xiàn)后猛現(xiàn)金逼流出謀，該率投資芬項(xiàng)目餃的報(bào)救酬率乓大于羨預(yù)定揭的貼差現(xiàn)率米，該似投資愧項(xiàng)目臣可行樸。它②低凈現(xiàn)正值等奪于0征時(shí)，器該投叛資項(xiàng)呈目的未報(bào)酬鼠率等濾于預(yù)躺定的他貼現(xiàn)枯率，各該投椅資項(xiàng)杏目可證行。聚③鍬凈現(xiàn)濟(jì)值小皆于0雷時(shí)，趙該投短資項(xiàng)茶目的恩報(bào)酬感率小鄰于預(yù)睛定的嶺貼現(xiàn)堡率，灣該投良資項(xiàng)誼目不肯可行取。鼠凈現(xiàn)暫值法料的理煮論依畫(huà)據(jù)：?jiǎn)琚賿呒僭O(shè)咸預(yù)計(jì)亞的現(xiàn)樸金流燙入在嬌年末?？隙ㄏ瓤梢匀箤?shí)現(xiàn)禽②株假設(shè)剩原始熟投資郊按預(yù)三定的貍貼現(xiàn)阻率借治入滿(mǎn)③遣凈現(xiàn)煤值為油正數(shù)唇時(shí)，菊說(shuō)明臘償還湯本息爛后該撤項(xiàng)目前仍有染剩余滋的收耗益，匹故可怠行；坡凈現(xiàn)師值為旋0時(shí)至，意址味著銳償還邁本息域后一薦無(wú)所森獲；繞凈現(xiàn)堆值為茅負(fù)數(shù)顆時(shí)，肉表示壇該項(xiàng)裕目收食益不漲足以遺償還禿本息奏，故訴不可犯行。舉例純例1模：P汪18歲6排所需稈資金士45然萬(wàn)元笛均從晝銀行登借入渠，年豬利率榜10歡%。幕要求團(tuán)：忽①纖計(jì)算掀各年勁的現(xiàn)剝金凈他流量博（N票CF必）P舌18忠7示②璃計(jì)算你凈現(xiàn)椒值（仇NP農(nóng)V）碰；妙NP白V＝統(tǒng)（－膏45勝00浪00路）雹×喜PV程IF漢（1材0%雕，0螞）9銷(xiāo)74議00如×層PV春IF茄A（此10集%，逆5）老＋1稍70鞠00穗0街×尾PV資IF擴(kuò)（1渣0%番，5擺）齡或＝驢－4夠50翅00跳0+橋97頭40先0桐×清PV敢IF活A(yù)（袋10抬%，槐4）叮＋2鄙67頂40掉0角×戰(zhàn)PV心IF戴（1拍0%濃，5就）苗=2翠48線(xiàn)13狠③幫采用綁凈現(xiàn)遣值法貴決策責(zé)例2發(fā)噴P1玩88固要求浸的最遇低報(bào)測(cè)酬率效10塵%展NC套F播0槽＝－停（1螺90瀉00輪0＋款40濾00礦0）則＝－撓23撞00無(wú)00聞NC瓣F謙1－肯4?。?毛56污00懸N桿CF拋5廚＝5鹽56蝕00政＋6妹00站00望＝1爐15傅60妹0油NP事V＝垂－2境30罰00椒0動(dòng)×遙PV化IF木（1膨0%版，0殘）＋在55酸60獵0婚×敢PV努IF舅A（符10館%，瘦4）宜＋糧11嫁56構(gòu)00估×唉PV深I(lǐng)F艦（1姿0%俘，5嶺）＝稅－2掙30買(mǎi)00晌0＋影55旅60施0嫂×帖3.雅16某99嶼＋煉11圈56細(xì)00曉×庫(kù)0.參62敗09緩或：勢(shì)NP套V＝氏－2壁30錄00姨0軌×犁PV懸IF曬（1突0%芒，0慈）＋球55迷60顯0遍×如PV松IF衰A（西10腦%，攤5）比＋針60倦00偵0負(fù)×瓣P(guān)V灑IF鋪（1謝0%紀(jì)，5碰）厘例3掩：就企業(yè)昂擬投玉資于嶄A項(xiàng)所目，垃建設(shè)洪期三期年，眼項(xiàng)目術(shù)動(dòng)工榜時(shí)需銹一次瓦投入竹30枯0萬(wàn)手元，埋第二剃、三趴年半初譽(yù)分別躺投資緞20瓶0萬(wàn)演元。唯第四榮年初鄭投產(chǎn)漁時(shí)需價(jià)一次恩性投罪入配頓套資董金1竹00誓萬(wàn)元灰（在必項(xiàng)目浴報(bào)廢影時(shí)全補(bǔ)額收線(xiàn)回）斃。從山第四文年開(kāi)需始，葵每年率取得秘銷(xiāo)售困收入盟40霉0萬(wàn)冶元，勁付現(xiàn)皂成本懶26腸0萬(wàn)奸元，奧該項(xiàng)岡目的序有效饞期為巡5年局，到帥期報(bào)額廢時(shí)象收回筒殘值痰35本萬(wàn)元汪。該擠項(xiàng)目哪按直隆線(xiàn)法泥計(jì)提合折舊趟（不動(dòng)考慮屬借款隆費(fèi)用漁資本廊化問(wèn)芹題）櫻。追企業(yè)銅的所叔得稅單率為崇40貼%。擴(kuò)企業(yè)螞要求論的投類(lèi)資收逢益率伍（或淚資金燃成本術(shù)率）弟為5批%。雹要求額：1枯、計(jì)濁算各篇年的廈現(xiàn)金漁凈流三量（柄NC處F）洋；龍2、忽計(jì)算襯該項(xiàng)奪目的矩凈現(xiàn)框值（芬NP取V）樸；誓3、勉根據(jù)饞凈現(xiàn)箱值法霧判斷時(shí)項(xiàng)目洽是否幕可行衣。蠻1、滾各年德的現(xiàn)爭(zhēng)金凈秀流量屢（N喪CF串T厲）碼NC洞F禿0集＝－項(xiàng)30賺0萬(wàn)粒元蜓NC議F倆1－祥2猾＝－窯20粒0萬(wàn)傳元椅NC協(xié)F扯3統(tǒng)＝－難10凳0萬(wàn)淺元槳年折輕舊＝桑（3純00栗＋2倚00文＋2石00間－3剃5）售÷受5＝候13蕩3萬(wàn)稼元梳年稅掘后利鄭潤(rùn)＝促（4驢00垮－2恰60畢－1換33園）教×厲（1坑－4鏟0%漠）＝工4.恩2萬(wàn)帖元?dú)wNC弄F雪4－課7鄙＝4等.2稅＋1睬33陽(yáng)＝1霜37篇.2蹤萬(wàn)元銹NC僑F提8躲＝1駱37襯.2武＋3繪5＋石10晉0＝揪27茄2.組2萬(wàn)忙元亭2、川凈現(xiàn)恥值N嚴(yán)PV佳＝［賣(mài)－3定00老－2闊00崇×換PV慶IF燥A(同5%嫁,2匹)艇－1杜00擊×番PV抓IF布(5夜%,床3)版］寒＋[孟+1館37冤.2紀(jì)×蛇PV股IF行A(界5%侍,4院)割×另PV字IF貓（5向%,烘3)律＋2偶72秤.2溪×攻PV姥IF績(jī)(5裙%,鞭8)荷]賠＝［牢－3羅00超－2德00治×絹1.石85菌94廢10朋43呈08煙稱(chēng)－1飛00蜂×搬0.岡86鳴38瓶37積59籮85盈腫］＋盛[+當(dāng)13點(diǎn)7.田2責(zé)×祝3.的5嚼45稅95辮05鈔04把2拳×鵝0.佛86蝴38扇37礦59練85練勢(shì))＋莖27首2.依2樸×歷0.名67惠68鑒39誕36遠(yuǎn)20宋]注＝-盟15鉆3.墳77或紅＝［瑞－3涼00削－2援00線(xiàn)×皂PV牛IF鑼(饅5%叫,1斃)策－2庸00答×涌PV礦IF湯(差5%薦,2鈴)－返10晚0薪×似PV芬IF航(5貼%,手3)飾］+執(zhí)[1佛37元.2敲×次PV戶(hù)IF沫(5時(shí)%,攜4)磨＋氧……載13述7.鄙2壽×越PV題IF蘆(5監(jiān)%,馬7)獵＋2待72暖.2漆×餓PV乳IF嫁(5今%,銀8)愛(ài)]蔽3、輛判斷金例4缺：望項(xiàng)目叢一次勺性投靠資該凈現(xiàn)奏值葉甲作50準(zhǔn)2割乙者10既0傲3暈要求腳：請(qǐng)喚進(jìn)行出投資燃決策松。厲互斥行、獨(dú)求立？延評(píng)價(jià)稼：導(dǎo)①抖優(yōu)點(diǎn)于：具狡有廣許泛的交適用妹性，絲在理挑論上盯也比深其他漠方法課更完南善。若②夢(mèng)缺點(diǎn)藥：西A不常便于難投資上規(guī)模銷(xiāo)不同慕的投濟(jì)資項(xiàng)障目之書(shū)間的搬比較漢B不贈(zèng)反映漢投資卡項(xiàng)目短可達(dá)斑到的緣具體蹲報(bào)酬嘆率。參2．鈔凈現(xiàn)檔值率婚法（缺系數(shù)廉、指捏數(shù)）糕（1然）原宅理舉如果徐凈現(xiàn)憶值率久≥縱0，譽(yù)可行嫌；反免之，油不可愈行。紐（2恢）凈術(shù)現(xiàn)值醬率的獻(xiàn)計(jì)算抬凈現(xiàn)終值率屯＝鍬（3雀）評(píng)妹價(jià)老3．肯獲利投指數(shù)糾法趟獲利生指數(shù)筋法的船基本策原理梢：使衣用獲筍利指罰數(shù)作月為評(píng)抵價(jià)方陸案的噸指標(biāo)珍。禽(繼2吳)奏獲利品指數(shù)井的含跌義與故計(jì)算含義館項(xiàng)目啄投資末后各鴉年凈棍現(xiàn)金需流量湯的現(xiàn)援值（認(rèn)產(chǎn)出鞏）與維投資饑額的為現(xiàn)值眉（投掙入）術(shù)比計(jì)算圍獲利憶指數(shù)撿＝攻＝配＝凈悉現(xiàn)值佩率＋鏟1譽(yù)（3醒）決爸策標(biāo)奮準(zhǔn)袋①蛇獲利杯指數(shù)塘大于態(tài)1時(shí)按，表膛示貼嚼現(xiàn)后徑現(xiàn)金福流入懷大于儀貼現(xiàn)周后現(xiàn)思金流際出，新收益洋超過(guò)仆成本疾，該認(rèn)投資塌項(xiàng)目念的報(bào)蹲酬率搜大于攤預(yù)定爭(zhēng)的貼秧現(xiàn)率拴，該訓(xùn)投資棉項(xiàng)目準(zhǔn)可行慎。春②三獲利羨指數(shù)后等于虹1時(shí)尼，表爐示貼館現(xiàn)后秩現(xiàn)金等流入桐等于慎貼現(xiàn)仇后現(xiàn)者金流方出，掀收益竟等于浸成本忽，該剝投資獲項(xiàng)目靠的報(bào)騙酬率躲等于塌預(yù)定臥的貼等現(xiàn)率單，該夸投資年項(xiàng)目均仍可殖行?？注劬颢@利楚指數(shù)虛小于籍1時(shí)炎，表惱示貼河現(xiàn)后馳現(xiàn)金答流入袍小于門(mén)貼現(xiàn)帽后現(xiàn)賓金流唯出，紗收益圓低于唱成本勢(shì)，該其投資旱項(xiàng)目信的報(bào)艙酬率箭小于電預(yù)定百的貼群現(xiàn)率罰，該憤投資末項(xiàng)目袖不可汪行。補(bǔ)(差4)編評(píng)價(jià)兆①很優(yōu)點(diǎn)梢：便油于比判較原捎始投田資額況不相旦同的連兩個(gè)愿或以葡上投吼資項(xiàng)儲(chǔ)目的招獲利大能力夸②皇缺點(diǎn)趣：不練反映藍(lán)投資瑞項(xiàng)目倘可達(dá)錄到的陣具體殺報(bào)酬藥率鏈(4狐)政與凈熄現(xiàn)值包法的彼異同朱①難相同立點(diǎn)：消都需腹要計(jì)村算現(xiàn)菠值，陣都可際用來(lái)耀評(píng)價(jià)我投資滑方案執(zhí)，但洲都不根反映攪投資鋸項(xiàng)目鋸本身柱可達(dá)看到的床具體眼報(bào)酬歷率。朱②立不同剩點(diǎn)：孩凈現(xiàn)虜值法匙下凈旋現(xiàn)值晝是個(gè)晨絕對(duì)沾數(shù)，問(wèn)反映港投資很的蘿效益斃；而盜獲利環(huán)指數(shù)比法中烘的獲玩利指灶數(shù)是耀個(gè)相繼對(duì)數(shù)芽，反糟映投往資的蟻效率產(chǎn)，便資于投刺資規(guī)凝模不蓬同的棉投資狀項(xiàng)目妙之間肥的比背較。浴4.嘩內(nèi)含盡報(bào)酬鉆率法聚（I處RR賊）倚基本欺原理畜使用榮內(nèi)含枕報(bào)酬賄率作兩為評(píng)之價(jià)方劈案的奉指標(biāo)含義湊決策愉標(biāo)準(zhǔn)廊①壩投資繼方案褲的內(nèi)恐含報(bào)定酬率毒不低支于企期業(yè)要趙求的們必要脊報(bào)酬捉率（桑資金醋成本援）時(shí)稱(chēng)，可輝行。惱②納投資帥方案鏟的內(nèi)躍含報(bào)聽(tīng)酬率放小于騾企業(yè)皆要求備的必?cái)_要報(bào)庭酬率鼠（資慕金成蜜本）告時(shí)，式不可弦行。擾內(nèi)含狐報(bào)酬柔率（中IR麗R）蟲(chóng)的含濕義爽方案瑞本身貴所能您達(dá)到投的報(bào)偶酬率圾，也鼻就是飼凈現(xiàn)玻值等姨于0跳時(shí)的礎(chǔ)折現(xiàn)于率。計(jì)算衣①耐直接駝?dòng)?jì)算籌法鴿10拔0（叛1＋仍I）團(tuán)＝1眾05谷I＝構(gòu)5%榆10繪0（周1＋順I(yè)）古3屬＝1阿40社②蔽查表猜法寒③“柳逐步晃測(cè)試鐮法鑰”剃（或飲稱(chēng)為子“龍?jiān)囌`瞎法悟”競(jìng)）例1輩投資栗10棉0萬(wàn)考元，秩當(dāng)年優(yōu)投產(chǎn)尊，可坊在投火產(chǎn)后田的每仗年收企回現(xiàn)攻金1則8萬(wàn)刪元，星有效企期8呆年，服則內(nèi)擺含報(bào)搜酬率圈為多增少？把IR鍋R數(shù)10砌0＝毯18竟×館PV普IF顫A（趁IR臣R，甩8）政PV怎IF天A（持IR繞R，倘8）危＝5洽.5領(lǐng)55易6純查抖PV腐IF擦A惑表，挺A、雖如果卷表中皮有相災(zāi)應(yīng)的胸系數(shù)德，則需與該忠系數(shù)憶對(duì)應(yīng)板的I蹈便是濕IR燙R；蠶B、態(tài)如果給表中蹲沒(méi)有瞧相應(yīng)社的系竿數(shù)，梳則按污內(nèi)插航法求忠出I螞RR詢(xún)。圖例2尿：煤投資旬85培59襖5元陣，1司5年封期，術(shù)（1恭）如墨果每休年現(xiàn)須金凈嗓流量福為1繩00玻00渾元，沿則I眨RR悼？緊85俯59敞5＝唱10期00蹦0隔×呢PV筑IF送A（深I(lǐng)R典R，限15稼）抓PV毀IF獵A（帝IR肚R，掌15塘）＝榨8.闖55講95癢IR何R＝燭8%舉（2杠）如退果1純－5似年現(xiàn)局金凈速流量梳80梨00伙元，傅6－渠10戚現(xiàn)金救凈流彈量1勻10程00鄙元,馬1革1－慣15夕年現(xiàn)爐金凈嚴(yán)流量螺10腫50炊0元缸。則訓(xùn)IR兔R？懂85承59滴5＝佩80拉00釘×紋PV富IF敞A（寄IR虎R，造5）嘗＋1旬10捧00繼×坑PV閃IF溜A（潑IR難R，載5）擋×群PV庭IF守（I顛RR削，5柿）＋弊10憤50鴉0練×齊PV尋IF忽A（鋪IR抵R，供5）追×率PV劈IF目（I余RR犯，1此0）擦85神59間5＝貌80延00辮×扛PV摔IF蚊A（羨IR贊R，病5）辜＋1團(tuán)10此00鴨×女［P摩VI劣FA榆（I袋RR優(yōu)，1倒0）芝－P央VI孕FA懲（I距RR井，5嶄）］耳＋1閃05肝00暈×坡［P啟VI勉FA腔（I農(nóng)RR臭，1齒5）何－P舊VI緩FA呆（I砌RR寺，1近0）洽］銀IR筐R1條＝1訂1%消，辣右邊勉＝8逢00版0堆×?xí)馪V幕IF體A（期11輛%，玩5）涉＋

陳11丟00雹0銳×打PV名IF厲A（謙11喬%，瞎5）曾×哥PV禮IF記（1訴1%場(chǎng)，5狼）＋御10決50年0靜×鎖PV卻IF蟻A（鐘11覺(jué)%，釀5）蘇×矛PV彼IF萬(wàn)（1指1%就，1撤0）暴＝8廊00陜0救×役3.侄69父59思＋愉11私00侵0丙×缺3.球69映59渠×休0.猶59扭35風(fēng)＋秧1來(lái)05富00啊×將3.吃69屆59焰×賭0.飽35偵22托少＝6王73頂64極IR委R2球＝8豎%假右邊貧＝？評(píng)價(jià)龍優(yōu)點(diǎn)?。篜襲19病6錘缺點(diǎn)欠：手逼工計(jì)抱算的姥工作糾量大倡，但楚可以濫通過(guò)震應(yīng)用煌軟件滴（E撓XC索EL中）很欲快求失解。侄內(nèi)含蟻報(bào)酬喘率與字凈現(xiàn)尤值法宏、獲灶利指討數(shù)法亦的比焦較松①甘凈饞現(xiàn)值籮法根食據(jù)絕貫對(duì)數(shù)道評(píng)價(jià)估方案準(zhǔn)，而徒內(nèi)含辨報(bào)酬召率與杯獲利域指數(shù)柴法都豬是根注據(jù)相棗對(duì)比齊率來(lái)顆評(píng)價(jià)證方案解，絕秋對(duì)數(shù)躬指標(biāo)較不便器于投蓋資規(guī)這模不秧同的倉(cāng)投資囑項(xiàng)目暑之間招的比尚較，挪而相欺對(duì)數(shù)輸指標(biāo)雹可以忘解決肚這個(gè)蘿問(wèn)題絡(luò)。但買(mǎi)需注嶄意，輕比率遮高的殖方案劇，其堡絕對(duì)始數(shù)不么一定害大，漲反之珠也一箭樣。棕如果屬兩個(gè)梯方案晶是互裂斥的眼，應(yīng)帝選擇街絕對(duì)割數(shù)大杯的方拼案；兇如果地兩個(gè)賢方案怕是相伏互獨(dú)錄立的士，應(yīng)游先安鈔排相禿對(duì)數(shù)驗(yàn)大的述方案押，資忽金充替足時(shí)指再安喉排相駐對(duì)數(shù)催較低證的方旱案。朋②購(gòu)內(nèi)含叫報(bào)酬鼻率與驗(yàn)獲利掛指數(shù)貸法也飛有區(qū)刑別?；▋?nèi)含弓報(bào)酬層率法揉不必叨事先桂選擇密貼現(xiàn)輝率，兇而是諒根據(jù)妻計(jì)算愛(ài)出來(lái)生內(nèi)含樹(shù)報(bào)酬險(xiǎn)率來(lái)釣安排倉(cāng)獨(dú)立藝投資夏的先振后次愈序，掏只是殘最后素需要碼一個(gè)勸切合糠實(shí)際拌的資河金成灰本或期投資親報(bào)酬惜率來(lái)辦判斷聚方案指是否資可行規(guī)。而堆獲利教指數(shù)架法需承要一遇個(gè)適誰(shuí)合的皆貼現(xiàn)阻率將甚現(xiàn)金味流量波折為林現(xiàn)值筒，貼批現(xiàn)率飛的高趁低會(huì)齊影響至方案樹(shù)的先賽后次儀序，博并且谷計(jì)算駁結(jié)果抓沒(méi)有謝揭示構(gòu)方案筒本身豪所能渾達(dá)到箏的收德益能輔力具楚體有還多高鉛。洽（三遼）指羽標(biāo)的溜結(jié)合黎應(yīng)用它1.名根據(jù)考兩類(lèi)薄指標(biāo)榮判斷腿方案島均不妥可行悟→叢不可瞧行插2.柏根據(jù)帶兩類(lèi)余指標(biāo)捕判斷贈(zèng)方案沾均可捏行稱(chēng)→仗可行卸3.趁根據(jù)兵一類(lèi)竭指標(biāo)鴉判斷指方案袍可行襲，但用根據(jù)鴉另一封類(lèi)指稈標(biāo)判根斷方叢案不眉可行蝴（1急）如玩果貼栗現(xiàn)指英標(biāo)可拆行，煎非貼吊現(xiàn)指摟標(biāo)不鞏可行藝→劍可行姐；固（2承）如游果貼漠現(xiàn)指術(shù)標(biāo)不三可行貫，非斑貼現(xiàn)海指標(biāo)驚可行漿→狗不可澤行。病四、猜風(fēng)險(xiǎn)南項(xiàng)目猶決策鑄常用國(guó)方法舌：地A辜風(fēng)險(xiǎn)告調(diào)整搜貼現(xiàn)浮率法躬教披盯B幻肯定誘當(dāng)量遭法笛*風(fēng)剩險(xiǎn)調(diào)島整貼溝現(xiàn)率達(dá)法簡(jiǎn)霉介刷基本飽原理其：采概用含什有風(fēng)蛇險(xiǎn)報(bào)蹤酬的紹貼現(xiàn)營(yíng)率來(lái)烈計(jì)算赴凈現(xiàn)歇值，怪然后戚根據(jù)守凈現(xiàn)鉗值法暢的規(guī)卸則來(lái)英選擇香方案辛。傅風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)調(diào)整朝貼現(xiàn)此率的潛計(jì)算釀k衣=戴i抖+削b嶄·幼Q安①駕Q（盼變化想系數(shù)愚）的顆計(jì)算情Q肚=脂D/文EP標(biāo)V虎其中驢：D窮（綜房合標(biāo)撕準(zhǔn)差屆）=樂(lè)（d園t全表示壟第t繪年的慶標(biāo)準(zhǔn)找差）繪EP煮V陪=（傭表示遙各年農(nóng)現(xiàn)金芹流入界預(yù)期卸值的覺(jué)現(xiàn)值伸之和孩）劫②客b（搜風(fēng)險(xiǎn)利報(bào)酬勻斜率盞）的飾計(jì)算副暑—畫(huà)高愚低點(diǎn)陪法或乘直線(xiàn)麗回歸令法逝根據(jù)摩風(fēng)險(xiǎn)燭調(diào)整企貼現(xiàn)需率計(jì)獨(dú)算各驕方案脂的凈泉現(xiàn)值更（N給PV耳）雁根據(jù)俊各方橡案的鵲凈現(xiàn)帥值決券策右評(píng)價(jià)棕：虧A瘦優(yōu)點(diǎn)敏：比燦較符遠(yuǎn)合邏戴輯，鎮(zhèn)不僅透為理修論家占認(rèn)可丙，而情且廣峽泛使乞用。撕B西缺點(diǎn)承：把仿時(shí)間筐價(jià)值資和風(fēng)扮險(xiǎn)價(jià)削值混霜在一殃起，誘并據(jù)笑此對(duì)活現(xiàn)金俱流量飽貼現(xiàn)款，意嫌味著扎風(fēng)險(xiǎn)赴隨時(shí)表間推桐移而于加大尖，這旬有時(shí)廳與事抬實(shí)不巧符。敗肯定稻當(dāng)量精法簡(jiǎn)眉介育基本資原理串：血肯定斜當(dāng)量仍系數(shù)菜的確缸定：棚（風(fēng)粉險(xiǎn)越若大，鍛系數(shù)炮越小丸）磚①館根據(jù)焦變化宴系數(shù)乖與之孟的經(jīng)瓣驗(yàn)關(guān)漢系來(lái)紙確定擴(kuò)②悟根據(jù)寬有風(fēng)嘩險(xiǎn)報(bào)所酬率比和無(wú)憶風(fēng)險(xiǎn)及報(bào)酬梁率之槐間的獎(jiǎng)函數(shù)孟關(guān)系椅確定亦將各亮年現(xiàn)神金流靈量按頑肯定耳當(dāng)量蔬系數(shù)廳約當(dāng)加后，籍采用丘無(wú)風(fēng)監(jiān)險(xiǎn)報(bào)類(lèi)酬率澡折現(xiàn)好，再御根據(jù)折各方萌案的丈凈現(xiàn)鉆值決鐮策。根評(píng)價(jià)債：拾A驗(yàn)優(yōu)點(diǎn)該：（股即風(fēng)出險(xiǎn)調(diào)湯整貼食現(xiàn)率刊法的給缺點(diǎn)紙）相B貓缺點(diǎn)漿：系框數(shù)難勸以確門(mén)定擦風(fēng)險(xiǎn)漿調(diào)整酬貼現(xiàn)妹率法蠻與肯私定當(dāng)咽量法潔的比嚷較問(wèn)五、策資本殿限量漢決策翼第三豐節(jié)依對(duì)撒外直至接投皮資慕一、穩(wěn)對(duì)外牲直接藝投資水的含走義與美特點(diǎn)豎P2汗27槳－2脆31躲（一野）含絕義暫對(duì)外仇直接踢投資以是指稀企業(yè)鵝根據(jù)勿事先駕擬定知的合庸同協(xié)盯議或圖章程蕉等文征件，修直接眉向被般投資遞單位撞投入孫資產(chǎn)核，以嬸期獲忠取投救資收霞益的墾行為擺。蛇（二侄）特單點(diǎn)蘿對(duì)外鉗直接當(dāng)投資健和證騎券投暴資共按同構(gòu)缺成了抖企業(yè)牢對(duì)外聾投資盆，但芬相比闊較于間證券叫投資蠅而言妻，對(duì)遙外直扎接投吵資是坡通過(guò)在投資垃單位壁和被抄投資系單位鞏的直值接接專(zhuān)觸和討協(xié)商悠，最翻終達(dá)壞成共貪識(shí)，丹并形捆成具齒有法由律效荷果的殲書(shū)面釋文件羊，如潮章程抹、協(xié)粒議、算契約竟或合介同等慨，并言以此盡來(lái)確交定各授方的揚(yáng)權(quán)利軋和義悟務(wù)，第進(jìn)行醒收益屬的最濟(jì)終分接配；駛而證淺券投伶資屬衛(wèi)間接吵投資丟，需珠通過(guò)撥第三鍬方才婦能得憲以實(shí)古現(xiàn)。投企業(yè)縱對(duì)外程直接府投資每具有劃出資曠方式扯靈活帶多樣島的特趙點(diǎn)，紀(jì)企業(yè)膜可以夸以現(xiàn)寒金、漲實(shí)物訪資產(chǎn)五和無(wú)佛形資村產(chǎn)等中形式購(gòu)來(lái)達(dá)標(biāo)到投距資的慚目的亭，而牧證券岸投資榆基本誼上是兵以現(xiàn)始金形茄式出枝資的席。因叛此，決對(duì)外呢直接蕩投資拍方式能更有千利于喘企業(yè)筒對(duì)閑習(xí)置實(shí)賤物資戴產(chǎn)的怒投資趁，企鐘業(yè)可姐以用盜房屋黃、設(shè)走備等都固定搞資產(chǎn)游和材覆料等蛋流動(dòng)崖資產(chǎn)要作為裳資本坊，實(shí)帳現(xiàn)對(duì)丘外投咸資的菌目的摘。淺二、息對(duì)外蛋直接虹投資傭的原鑼因與來(lái)方式章（一輕）原忙因戶(hù)1、挺充分融利用幫企業(yè)典的資紙產(chǎn)芝2、法滿(mǎn)足信企業(yè)掏特定差經(jīng)營(yíng)殺的需姑要煙3、拋分散壁投資瞧風(fēng)險(xiǎn)嚇（二數(shù)）對(duì)腎外直但接投蒼資的矛方式齒1、量聯(lián)營(yíng)蟲(chóng)投資歪2、播并購(gòu)經(jīng)投資止→“春休克誘魚(yú)寸”之三、模聯(lián)營(yíng)協(xié)投資戰(zhàn)決策喘1、堅(jiān)含義科又稱(chēng)貢合資榆投資萍，是鎖指企但業(yè)與董其他答單位餐按照耗章程茄或協(xié)姑議條話(huà)款，令共同愈出資似，組側(cè)建合喇資經(jīng)便營(yíng)企鞋業(yè)的巨對(duì)外患投資玉活動(dòng)盒。在堂投資籠各方叼組建釘聯(lián)營(yíng)螺企業(yè)曲時(shí)，辦聯(lián)營(yíng)慈各方文應(yīng)本夠著平慮等互稼利、限共擔(dān)疫風(fēng)險(xiǎn)鉛、共擴(kuò)同經(jīng)參營(yíng)的早原則武，享注有權(quán)約利和扒承擔(dān)搬義務(wù)悔。由凳于聯(lián)院營(yíng)企吹業(yè)審矩批程減度簡(jiǎn)罩單，文且具仔有跨慶行業(yè)快、跨找所有學(xué)制，乳甚至形跨國(guó)鎮(zhèn)界等沈特點(diǎn)醒，因恒而發(fā)重展迅島速，窯已成濕為企償業(yè)對(duì)艙外投沃資的芳重要普部分史?；?、就分類(lèi)拘：咽(1凱)按劃照投損資合勒作伙珠伴的漢性質(zhì)練不同雖①皮國(guó)內(nèi)罷聯(lián)營(yíng)壟企業(yè)伶②蟲(chóng)外商筐投資頌企業(yè)旬(2雜)按段照投耕資各艦方的綱緊密追程度丙不同勺①碧緊密然型聯(lián)畏營(yíng)晚②壩半緊隔密型蓄聯(lián)營(yíng)肝③圖松散宴型聯(lián)托營(yíng)輔（3刮）按抓聯(lián)營(yíng)摸企業(yè)刊的法療律組姿織形婦式的曉不同誘①警有限貍責(zé)任譯公司觀②義股份鞭有限當(dāng)公司哨。機(jī)在有浸限責(zé)繞任公涼司下壁，聯(lián)個(gè)營(yíng)企猶業(yè)擁察有獨(dú)劇立法誘人地扇位，慢企業(yè)證以其辨全部袋財(cái)產(chǎn)村對(duì)外累承擔(dān)勿經(jīng)濟(jì)擱責(zé)任霞，投弄資各槍方按練章程魚(yú)規(guī)定酸的出萍資比塊例繳堂付資估本，研并以蔑此為尋標(biāo)準(zhǔn)慶參與嘗收益帽分配況；股崖份有給限公巨司要澡求將睛企業(yè)宴的股跨本折擠成等摩額的昂股份沾，出脅資者侮依照候其占具有的勞股權(quán)梁比例扯享有飾權(quán)利豪和承竭擔(dān)義龜務(wù)。腿3、環(huán)聯(lián)營(yíng)姥投資內(nèi)的決裳策籌具體故評(píng)價(jià)恒方法己可結(jié)換合固封定資梨產(chǎn)投向資決晶策方岸法。辰四、莊并購(gòu)禽投資結(jié)決策蝦P5攝17糕－5遠(yuǎn)35暫(一物)含煉義莫在市答場(chǎng)機(jī)嗽制作督用下牌企業(yè)庸為了孝獲得蔬其他汪企業(yè)進(jìn)的控握制權(quán)糞而進(jìn)況行的唱產(chǎn)權(quán)走交易線(xiàn)活動(dòng)抹。灑（二付）類(lèi)泉型蛛1、脹按行鈔為方百式分盜（1慮）吸乞收并癥購(gòu)。鉆吸收岡并購(gòu)呀是一燥個(gè)企端業(yè)吸合收另取外一旱個(gè)或淘一個(gè)任以上丈的企橫業(yè)，圖吸收介方繼市續(xù)存撒在，藝被吸跌收企淹業(yè)解妨散的匆一種叮并購(gòu)雁方式工。碼（2臥）新?lián)煸O(shè)并概購(gòu)。架新設(shè)猴合并籠是兩裂個(gè)或訪兩個(gè)則以上宮企業(yè)濱合并絹成一情個(gè)新卸的企距業(yè)，憐原企僅業(yè)解普散一漲種并滋購(gòu)方項(xiàng)式。柱2、顯按并密購(gòu)雙逮方產(chǎn)鵝品與茶產(chǎn)業(yè)擔(dān)的聯(lián)賠系劃完分格（1幻）橫團(tuán)向并譯購(gòu)拆（2抄）縱拾向并訊購(gòu)躁（3?。┒嘣V角并洋購(gòu)叮3、植按并押購(gòu)涉柄及被喇并購(gòu)椒企業(yè)拿的范姑圍劃耕分樂(lè)（1夜）整開(kāi)體并當(dāng)購(gòu)礎(chǔ)（2狡）部填分并祖購(gòu)鐵4、丘按企店業(yè)并唉購(gòu)雙搶方是迎否友康好協(xié)橡商劃唉分李（1犧）善龜意并堵購(gòu)妻（2冤）敵床意并撥購(gòu)質(zhì)5、菌按并經(jīng)購(gòu)交即易是門(mén)否通調(diào)過(guò)證萄券交依易所脖劃分缸（1祥）要地約收先購(gòu)猛（2匙）協(xié)礎(chǔ)議收統(tǒng)購(gòu)禽6、奮按并假購(gòu)的熄實(shí)現(xiàn)奮方式裹劃分倉(cāng)（1聯(lián)）承興擔(dān)債夢(mèng)務(wù)式杠并購(gòu)領(lǐng)（2添）現(xiàn)箏金購(gòu)絮買(mǎi)式朵并購(gòu)蠟（3奧）股胃份交傍易式慚并購(gòu)?fù)ㄈ玻┎⑸尜?gòu)的夏動(dòng)因捧1、糾控制式資源肅和產(chǎn)肚品銷(xiāo)巷售市竄場(chǎng)院2、斧實(shí)現(xiàn)艦戰(zhàn)略湊重組腐，開(kāi)府展多追元化障經(jīng)營(yíng)肢3、閥謀求猾管理餐協(xié)同要效應(yīng)賽4、命謀求杰經(jīng)營(yíng)炮協(xié)同疫效應(yīng)鋒（1稠）生邊產(chǎn)規(guī)漸模經(jīng)粘濟(jì)待（2夾）企席業(yè)規(guī)萍模經(jīng)臥濟(jì)悔5、古謀求角財(cái)務(wù)稿協(xié)同例效應(yīng)毯（1話(huà)）提奇高財(cái)近務(wù)能物力蜘（2珍）合掃理避蹲稅蔽（3機(jī)）提堪高每聰股收典益像（4遼）預(yù)紛期效刊應(yīng)珠6、例降低征代理咽成本夢(mèng)7、夫其他產(chǎn)（四遣）企骨業(yè)并印購(gòu)的步一般計(jì)程序樓1、謎提出輔并購(gòu)儉意向笑2、趣簽訂捏協(xié)議釀，報(bào)米有關(guān)我方面女批準(zhǔn)耕3、逝進(jìn)行藍(lán)工商叛變更講登記雞。悲（五厲）企伯業(yè)并諷購(gòu)的平財(cái)務(wù)假分析捕1、幟并購(gòu)遞目標(biāo)吳企業(yè)帽的價(jià)沙值評(píng)蘿估墓（1添）資綁產(chǎn)價(jià)病值基滿(mǎn)礎(chǔ)法佛（2勺）比困率法洽（3規(guī)）貼設(shè)現(xiàn)現(xiàn)共金流短量法塑等。渡2、倆并購(gòu)憑的資未金籌綿措潑（1偵）增預(yù)資擴(kuò)品股挨（2未）股靜權(quán)置限換（磁換股教）才（3怒）金派融機(jī)丸構(gòu)信走貸泰（4造）賣(mài)袖方融按資（惜推遲邀支付乏）正（5徹）杠魯桿收靈購(gòu)魄3、私并購(gòu)逮成本功分析鍵（1筒）并液購(gòu)?fù)杲愠沙煞槐九D（2盟）整芽合與美營(yíng)運(yùn)觸成本捷（3控）并撕購(gòu)?fù)耸龀龀煽棻剧姡?玩）并脊購(gòu)機(jī)破會(huì)成遇本蔑4、把企業(yè)糞并購(gòu)管的風(fēng)現(xiàn)險(xiǎn)分棚析傾（1曲）營(yíng)退運(yùn)風(fēng)質(zhì)險(xiǎn)灰（2涉）信懇息風(fēng)攝險(xiǎn)您（3役）融惑資風(fēng)昌險(xiǎn)驚（4聞）反司收購(gòu)弱風(fēng)險(xiǎn)猶（5李）法徐律風(fēng)歇險(xiǎn)戰(zhàn)（6尖）體秤制風(fēng)倡險(xiǎn)蔑5、信并購(gòu)群后對(duì)劣企業(yè)博財(cái)務(wù)趙影響艱的分映析騎（1燕）并利購(gòu)對(duì)葉企業(yè)贈(zèng)每股餅收益毅的影翅響艘（2睛）對(duì)潔股票糧市場(chǎng)若價(jià)值短的影培響伸并購(gòu)粒過(guò)程產(chǎn)中，特每股置市價(jià)筋的交帽換比濁率是墾談判奶之重炒點(diǎn)。栽公開(kāi)慚上市展的股脊票，坦其價(jià)收格反砍映了訊眾多鋪投資還者對(duì)耐該企恩業(yè)內(nèi)漂在價(jià)足值的棄判斷稍。因核此，盼股價(jià)浩可反倒映該懇企業(yè)誘的獲頓利能眼力、再股利非、企汪業(yè)風(fēng)帶險(xiǎn)、翻資本鍵結(jié)構(gòu)嚴(yán)、資隸產(chǎn)價(jià)劣值及桑其他河與評(píng)款價(jià)有初關(guān)的飄因素致。股際票市撓價(jià)的少交換德比率買(mǎi)為：釋股價(jià)羅交換房比率鐵＝＝禁這一彈比率座若大卷于1瓣，表森示并漏購(gòu)對(duì)漢被并劍購(gòu)企谷業(yè)有雕利，強(qiáng)企業(yè)止因被種并購(gòu)巨而獲失利；霞而若稠該比舊率小糠于1踩，則舉表明著被并伐購(gòu)企咳業(yè)因峽此而釣遭受擴(kuò)損失燭。誦第四站節(jié)液肥證臟券投紀(jì)資埋一、請(qǐng)證券泡投資役與項(xiàng)江目投龜資的盡區(qū)別醬（一饅）證欲券投突資的破內(nèi)容劫債券男、股帆票和施基金關(guān)（二扁）與表項(xiàng)目用投資掛的區(qū)維別：渡性質(zhì)惱不同奔。項(xiàng)夾目投勒資為忠直接慘投資驗(yàn)；而澡證券聞投資叮為間缸接投檔資。習(xí)分析鈔方法粘不同牲。項(xiàng)煮目投示資需側(cè)事先油創(chuàng)造捉出備孟選方叛案，廚然后切分析斧研究矩各方雷案的問(wèn)可行爬性及木優(yōu)劣環(huán)次序懶，并墾據(jù)以敞決策貝；而闖證券富投資痰是在掩證券毀市場(chǎng)關(guān)中選桶擇適據(jù)宜的凡證券才并組攔成證浙券組蕉合作碌為投凝資方稱(chēng)案，鉆然后發(fā)分析胖研究示各方尺案的劑可行貿(mào)性及瘦優(yōu)劣唉次序振，并蓮據(jù)以隔決策護(hù)。帆二、派債券魯投資洲決策屑（一仁）債蜻券投堆資的夜目標(biāo)龜高收夫益低扯風(fēng)險(xiǎn)掠（二鴨）債逗券投良資收厭益的靠評(píng)價(jià)乘1、免評(píng)價(jià)華債券志投資劈收益熊水平件的指叮標(biāo)菜（1甘）債普券內(nèi)勁含價(jià)蝦值州（2廚）到蘆期收怎益率缸/掙持有爛期間妖的收初益率租2、丟債券盾內(nèi)含捐價(jià)值呼的計(jì)雨算與撈應(yīng)用銷(xiāo)（1朵）什星么是申內(nèi)含飲價(jià)值艱在考膝慮了領(lǐng)風(fēng)險(xiǎn)施、票喚面利扶率、透市場(chǎng)約利率棵等相遣關(guān)因使素后晌所確素定的軋經(jīng)濟(jì)招價(jià)值悄。委（2犯）計(jì)賠算通培式：具債券芽?jī)?nèi)含觀價(jià)值蠢=母面悄值的煙現(xiàn)值特+晌各破期利糧息的煌現(xiàn)值座（3簽）應(yīng)塑用烏①屠債券壓內(nèi)含震價(jià)值糖不低才于市些價(jià)（絲買(mǎi)價(jià)傻），置投資胡可行磨；嫁②蜓債券迫內(nèi)含凍價(jià)值翅與面問(wèn)值的宇關(guān)系葬：啦A搬相等肥（平工價(jià)）棚頸←梨櫻票面踢利率冒等于康市場(chǎng)維利率傲B膜債券錫內(nèi)含黨價(jià)值填大于點(diǎn)面值疾（溢暮價(jià)）意叉←磨模票鎖面利贈(zèng)率大霞于市付場(chǎng)利準(zhǔn)率言C泰債券膨內(nèi)含扮價(jià)值礎(chǔ)小于爐面值熄（折蠅價(jià)）辯里←盟膨票面句利率籃小于蕉市場(chǎng)積利率詠3、椅到期弄收益羽率的掘計(jì)算怪及其丹應(yīng)用與（1樂(lè)）什隙么是么到期棒收益廢率蜂（即封債券脅投資潮項(xiàng)目道的內(nèi)湖含報(bào)腎酬率半）器以1吃02不萬(wàn)元熟購(gòu)入武M公耽司債栗券。普該債缺券面腳值1設(shè)00并萬(wàn)元幅，票諷面利布率6熔%，桑三年姑期，哲每年磨末付鋸息一瓣次，獸到期抄按面悟值償特還。捏市場(chǎng)株利率懲5%耳到期栗收益員率R頸？欄（2哄）計(jì)屠算方城法：郊天A采璃用簡(jiǎn)枝便方尚法（臘不考命慮時(shí)濫間價(jià)壞值）R＝編B絨采用忠試誤漢法（效考慮兆時(shí)間尾價(jià)值筐）I膀10郊2＝余6%您×妹10岸0最×播PV轉(zhuǎn)IF姐A（課3，才I）店＋1幻00鄉(xiāng)×轎PV忙IF萄（3補(bǔ)，I層）黎（3禍）應(yīng)弄用：梯1)剝到期揀收益恒率反么映債術(shù)券投辯資按穿復(fù)利攤（或點(diǎn)單利術(shù)）計(jì)予算的茅真實(shí)冠收益競(jìng)率，胸是選箱購(gòu)債慌券的磁標(biāo)準(zhǔn)斷之一漫，到女期收軋益率駱高于嫌（或培不低御于）霞投資憤人要許求的酬報(bào)酬?duì)N率時(shí)未，投嚇資于外該債言券可友行（愈與按潤(rùn)債券敲內(nèi)含學(xué)價(jià)值瘋決策仰的結(jié)揚(yáng)論相矛一致膠）。氧2)錄每年濃計(jì)息敢一次幫、到炭期按往面值假償還拖并按爐平價(jià)縣發(fā)行乖，債陷券的悼到期小收益證率等茅于其廟票面扯利率寸。如稍果具娃備了戀其中育的任鼻意兩集條而丸不同陶時(shí)具獲備余嚇下的風(fēng)第三姻條，斜債券島的到竭期收抗益率他則不馳一定券等于貫其票帖面利赤率。評(píng)3)墓如果腔不是瓶每年紛計(jì)息果一次鴨、或燈不是址到期跌一次鑒還本萬(wàn)，但坑總可固以找法到一劣個(gè)恰見(jiàn)當(dāng)?shù)目岚l(fā)行犧價(jià)格那，使巴債券努的到箱期收圈益率話(huà)等于獎(jiǎng)其票松面利辦率。袍4)驚不能凳與持壞有期楚間的朵收益金率混前淆練（三伴）債馬券投表資風(fēng)慶險(xiǎn)的牧評(píng)價(jià)拉隆—螞風(fēng)蘿險(xiǎn)類(lèi)聾別、苗導(dǎo)因臭及規(guī)籃避方副法餃1、殃違約員風(fēng)險(xiǎn)歷（債閥務(wù)人菊償債浮能力奸、誠(chéng)魯信度計(jì)）持—筑不洪買(mǎi)質(zhì)丸量差半的債傻券（攪如買(mǎi)紀(jì)國(guó)庫(kù)激券、柿“承金邊麥債券率”愁）伐2、據(jù)利率芳風(fēng)險(xiǎn)廊（到歡期時(shí)秒間越掀長(zhǎng)，牢此風(fēng)瘡險(xiǎn)越丈大）圾—汽分蔬散債伴券的迎到期穿日、料固定畝利率藏與浮致動(dòng)利吉率搭秋配)段3、拋購(gòu)買(mǎi)肺力風(fēng)杰險(xiǎn)（疑脹、菊縮）狂—高買(mǎi)單預(yù)期粘報(bào)酬坡率會(huì)賓上升膨的債穿券（岔如浮押動(dòng)利袖率）蠻變現(xiàn)勵(lì)力風(fēng)餅險(xiǎn)（猴流動(dòng)巨性）乞帖—堵不懲購(gòu)買(mǎi)敲冷門(mén)肉債券想（如坐投資竟于國(guó)繞庫(kù)券旱）震再投速資風(fēng)紡險(xiǎn)（肆到期浙時(shí)再說(shuō)投資閥的報(bào)播酬率錫）調(diào)—康購(gòu)笛買(mǎi)優(yōu)凍質(zhì)的南長(zhǎng)期林債券刪注意君：全（1賭）規(guī)騰避某槽一特調(diào)定風(fēng)香險(xiǎn)的晚方法續(xù)（2俊）購(gòu)議買(mǎi)國(guó)矮庫(kù)券致仍可感能遇少到哪寺些風(fēng)熱險(xiǎn)，唱但不擔(dān)可能靈面臨詞什么銜風(fēng)險(xiǎn)槍?zhuān)壳?、殖股票繼投資捉?jīng)Q策他（一勝）股目票投皇資的武目的患1、泡控制絲2、隨獲利永（二浙）股挺票內(nèi)跨含價(jià)振值的開(kāi)計(jì)算焦通式剃（與燕債券策內(nèi)含脆價(jià)值框比較委）：丸P2往17走股利每的確袖定：鉤取決吊于每?jī)r(jià)股收糟益（需盈余撒）和揭股利宅支付節(jié)率兩覆個(gè)因擠素。戲貼現(xiàn)慚率的掃確定蠢：投材資人朱要求糟的最砍低報(bào)處酬率柳（K橡），鉛有三愈種方紀(jì)法。初A犁根據(jù)莫?dú)v史市上普旬通股穗長(zhǎng)期疤的平枕均收包益率勸確定低（如劈美國(guó)廁為8鮮－1任0%句）棟B尚參照細(xì)債券狠的收禁益率馬，加萍上一向定的遇風(fēng)險(xiǎn)扣報(bào)酬拴率確華定孫C瓶直接講使用慌市場(chǎng)愧利率見(jiàn)零成飄長(zhǎng)股寸票的嬌價(jià)值古（即蒜D飯0辭=嚼D汪1躺=丘D晝2穴……朱=爆D梅t吐=赤D，于n解→∞悠）旅V揚(yáng)=滲（注女意變歸換使甜用，控如求爸K鏡→雨投資其者的皇內(nèi)含傭報(bào)酬罷率，疊也是恢發(fā)行曾者的去資金此成本炕）芽固定煌成長(zhǎng)疑股票塵的價(jià)辦值謝[固墾定成生長(zhǎng)率傳為g紐（k吸>g幕）時(shí)缸，D捷t里=剖D高0趨（1糕+g充）覽t經(jīng)]倦計(jì)算婚公式氏：鋤V勾=葡=絡(luò)陣（k透>g納）純變換遣式：爺K扶=伶+g籃屆應(yīng)說(shuō)掛明的頭問(wèn)題罷：找公式割中預(yù)抄期的頃股價(jià)登和報(bào)距酬率霸，往蔽往和恐后來(lái)裳的實(shí)巧際發(fā)責(zé)展有絞很大揚(yáng)差別燒，預(yù)文測(cè)的躍誤差膨影響燭每一蒼股票眼的絕旗對(duì)值斑，但善往往籠不影羽響其倡優(yōu)先角次序奧，故榜對(duì)決凍策正肌確性瓜的影攻響一甩般不手大，破故這睜種情鮮況下塌的預(yù)收測(cè)和盛分析減仍是盛有用菠和必癢要的這。帽（三似）股灶票的掘預(yù)期醬報(bào)酬氣率及殺其作緒用穴P葬0浩代表額普通服股第恰t年耀初市橡價(jià)，級(jí)P懂t瓣代表遇普通旗股第概t年女底的歸市價(jià)叼D犧0辦代表縮最近得剛支鍬付的稱(chēng)股利物，D尚t誓代表刪第t福年的或股利昆。朝（1藏）股媽票的譯（年炭）預(yù)拆期報(bào)咳酬率趨的計(jì)鄉(xiāng)算匹R=釀禮（2縣）股帶票預(yù)能期報(bào)齒酬率煎的作俊用：殊股票靜預(yù)期勻報(bào)酬平率高凡于投吹資者燭要求悉的最腥低報(bào)腿酬率彼（R轉(zhuǎn)s濃）時(shí)遮，可兔行。漂市盈也（比棟）率泡分析縣霜—結(jié)計(jì)和算股塞票價(jià)螞值、兆估計(jì)兼股票福風(fēng)險(xiǎn)搜的粗鏡略方碑法組市盈破（比股）率屑的含說(shuō)義（桑每股諒市價(jià)溉/每蟻股盈啞余）祖Pr塞ic憑e匹to靜e吉ar碌ni懸ng蹄s槽ra烘ti婚o確用市全盈（尤比）撇率估漫計(jì)股斃價(jià)陳股票擔(dān)價(jià)值榜=來(lái)行扯業(yè)平斃均市渾盈率紡逢×谷該嘩股票煩每股飼盈余妹股票俗價(jià)格老=幼該塌股票夜市盈震率道×注該攻股票奉每股乳盈余煌用市鋸盈率魄估計(jì)少股票剖風(fēng)險(xiǎn)送行業(yè)飲平均辣的市煮盈率東在1旦0－炸11彼之間材，企姿業(yè)的術(shù)市盈崖率在蹦5－錫20涂之間永是比型較正疾常的已，而牲過(guò)高鞋或過(guò)翠低的攀市盈辭率都所不是烘好兆隱頭。檢一般怨認(rèn)為鹽，股笛票的膽市盈盯率比砍較高渠，表蹤明投武資者筋對(duì)公歌司的余未來(lái)季充滿(mǎn)周信任詢(xún)，這漫種股含票的咽風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)較小鏟，但鉛應(yīng)注床意不燥是越竄高越澡好。裁市盈船率超育過(guò)2杰0的劑股票善，是呼不正五常的濤，很糊可能房是股悠價(jià)下鞋跌的鈴前兆埋，風(fēng)球險(xiǎn)相刮當(dāng)大俊。啞市盈灶率在稀5以安下的筒股票緒，前皂景比乘較悲奴觀，禁風(fēng)險(xiǎn)協(xié)較大濤。障預(yù)期婚的通掌脹或程提高怪利率隨，會(huì)魚(yú)使市濕盈率斧普遍愿下降熊，反棵之上窩升；場(chǎng)公司妻預(yù)期樸的利題潤(rùn)增裂長(zhǎng)，希會(huì)使靈市盈醉率上懇升，省反之苦下降梳；債喘務(wù)比撐重大違的公境司市款盈率誕較低地。忽四、忙證券模投資較組合賄的定送性、秋定量在分析樹(shù)（一衣）什擋么是太投資緊組合掠（二鎖）證映券組廁合的篩定性纏分析廊優(yōu)—擾傳咐統(tǒng)方闖法，斷從投鋪資者御對(duì)證斑券投嶄資的洋目標(biāo)愁出發(fā)朋，研守究如儲(chǔ)何進(jìn)且行證受券組侮合，充以實(shí)黃現(xiàn)投挺資者掠的目裙標(biāo)。川1、禾確定檢投資點(diǎn)目標(biāo)辟塵—壇總羽目標(biāo)乖為高溉報(bào)酬技、低讓風(fēng)險(xiǎn)奔，具賭體目著標(biāo)因抗人而模異（必注意與：保漏證投性資的挽安全鍛是實(shí)顆現(xiàn)投蓋資目信標(biāo)的屠前提助）：僑①有因的是卡為了底取得虧穩(wěn)定協(xié)的經(jīng)竊常收量入（姐投資罪對(duì)象按最好期為：時(shí)分期丟付息威的債嬸券、描資信腐好的婦大公槽司和掀公用顯事業(yè)拼單位宏的股哭票）掉②懼有的頃是為請(qǐng)了資輸本增缸長(zhǎng)（肝投資材對(duì)象槳最好壘為：烤增長(zhǎng)稍型的盞股票溉或不劫斷積腸累投顧資所稱(chēng)得進(jìn)互行再濁投資暫）攏③束有的鉤既是叨為了押取得殺經(jīng)常視收入醬，又外是為君了資壩本增馳長(zhǎng)（山應(yīng)選踩擇不網(wǎng)同的陶投資蝦對(duì)象住，分綢別作限出安耳排）織④有罷的是繞為了置其他布目標(biāo)桌，如對(duì)使短齒期閑含置的穴資金朗獲取菊一定廢收益夠（投麻資對(duì)西象應(yīng)站選擇刪流動(dòng)絞性或賞變現(xiàn)拍性好遺的短艘期債娘券）述2、洲選擇伸證券察①僻了解研每種草證券販的特餃點(diǎn)藍(lán)—壺選費(fèi)擇的者基礎(chǔ)瑞。型②份確定騰證券劈組合遵的風(fēng)漠險(xiǎn)水紐平，蘆即決淺定愿滔意承骨擔(dān)風(fēng)眨險(xiǎn)的跨大小青。有嗓三種尼情況掏：掀A耗高風(fēng)那險(xiǎn)組骨合（練選擇泳銷(xiāo)路阻好、旁預(yù)期拒盈利坡超過(guò)鋸平均輸收益遷的公荷司股拐票，錄如電聲力、秀制藥勸、高制科技咐公司發(fā)）抹B初中等顫風(fēng)險(xiǎn)棟組合簡(jiǎn)（選姓擇一罪些債桌券和蘭一些析公用僚事業(yè)腎或成顏熟工鉗業(yè)的框股票隸，如恒汽車(chē)記、化西工、固鋼鐵撒公司厭）孕C揚(yáng)低風(fēng)雀險(xiǎn)組建合（芹選擇練政府暖債券毅和一沫些高惱質(zhì)量柔的股顧票，諒收益子不高帥但可女靠）債。堤③詞按分匆散化捆原則揪選定陸具體莊證券壯品種暗（一群般有火5－肺10駱?lè)N證功券就扎可達(dá)痛到分雷散風(fēng)斥險(xiǎn)的方目標(biāo)刺，組抬合內(nèi)答的證服券越振多，商風(fēng)險(xiǎn)鴨越小工，但爛同時(shí)距預(yù)期宣的報(bào)跪酬也育會(huì)越爛低）灘。分誦散化嚷的方煌式包辭括：黑A濃種類(lèi)犬的分舅散樸—邁債繡券和鐘股票甜搭配薯B壟（債早券）臥到期咽日的醒分散節(jié)己—夫債券左到期詠日不仔同，治可分幣散利陳率風(fēng)勞險(xiǎn)桿C部傲門(mén)或央行業(yè)研的分槐散慚—喬新隨興工爛業(yè)與躁成熟賽工業(yè)粘、工醉業(yè)與僑其他塌行業(yè)筆、大從起大儀落的盼股票自和變羨化不爽大的腎股票洪相互袖搭配勢(shì)（3廳）監(jiān)勇視和情調(diào)整必依據(jù)桌股市繁綜合檔指數(shù)橫，審贊查投機(jī)資證飲券組世合是梯否達(dá)盆到了趴市場(chǎng)制平均槽收益焰水平擊。出器現(xiàn)以愧下情娛況時(shí)昆，應(yīng)研考慮合重新苗組合礦證券例投資沒(méi)：錢(qián)A甲投資皆沒(méi)有渾達(dá)到拼原定紅目標(biāo)植B菜投資頂人本格身財(cái)畝務(wù)狀棍況發(fā)斤生變獅化而時(shí)修改隨其投越資目墊標(biāo)煤C棄投資理證券派組合紗沒(méi)有鉆達(dá)到甩市場(chǎng)截平均榨收益仙水平纏D估組合以?xún)?nèi)某廊種證具券出裂現(xiàn)了構(gòu)異常頃情況嚷2、灶證券浩組合耀的定楊量分缺析關(guān)—肢當(dāng)柏代證廉券組季合理成論體風(fēng)險(xiǎn)浴分散客理論玻①璃風(fēng)險(xiǎn)古分散帆理論概的基斗本內(nèi)柄容：辮投資且組合菠能降尚低風(fēng)悶險(xiǎn)。享若干錫種股紡票組侄成的貼投資脫組合潔，其狼收益像是這拍些股關(guān)票各難自收叉益斜的加紗權(quán)平偉均數(shù)茫，詢(xún)但其話(huà)風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)不等拉于（鄭一般腐為低芬于）慨這些議股票異的加理權(quán)風(fēng)煌險(xiǎn)蜓。廁②富投資棒組合守對(duì)投替資風(fēng)愧險(xiǎn)的有具體香影響尋A仆組合小內(nèi)的勾證券暮完全牽負(fù)相臭關(guān)，背組合嗎的風(fēng)役險(xiǎn)全誓部抵漆消（覽即標(biāo)碰準(zhǔn)差雕為0驕）是B破組合診內(nèi)的篇證券菊完全促正相店關(guān)，辭組合卵的風(fēng)錢(qián)險(xiǎn)不霧減少幕也不釘擴(kuò)大襲（即砍標(biāo)準(zhǔn)事差不彩變）奸C侵現(xiàn)實(shí)距經(jīng)濟(jì)盜生活雜中，彎各股括之間暖不可拉能完須全正枯相關(guān)越，也亭不可方能完異全負(fù)作相關(guān)記，大輔部分代股票至間的攏相關(guān)嫂程度升在0畜.5仔－0骨.7念之間蹲，所啊以首證券廟組合殿可以安降低卡風(fēng)險(xiǎn)貞，但志不能骨完全妙消除溫風(fēng)險(xiǎn)渾。霧D陡證券獵組合觀內(nèi)的腰證券薦種類(lèi)屆越