策略周報(bào)：TMT為主的AI科技行情仍然是主線

策略研究策略研究/A股策略/證券研究報(bào)告TAI2023年06月20日【策略觀點(diǎn)】◆申萬一級(jí)行業(yè)角度，本周漲跌幅前五的分別是通信(2.95%)、傳媒 (2.82%)、銀行(2.66%)、家用電器(2.45%)、社會(huì)服務(wù)(1.71%)。行業(yè)中下跌的分別是電力設(shè)備(-4.34%)、美容護(hù)理(-3.89%)、國防軍工(-3.69%)、基礎(chǔ)化工(-2.67%)、醫(yī)藥生物(-2.63%)。板塊分別是茅指48.33億)、超級(jí)品牌(本周凈流入38.81億)?！舯毕蛸Y金本周成交凈買入126.25億元。外資凈買入規(guī)模前三名分別。億元)、汽車(4.33億元)凈買入居前。個(gè)股層面，中際旭創(chuàng)(4.07億元)、中天科技(3.92億元)、雙環(huán)傳動(dòng)(3.38億元)凈買入居◆本周觀點(diǎn)：從美國債務(wù)危機(jī)解決以來，全球流動(dòng)性好轉(zhuǎn)跡象明顯，落地，AI+傳媒、AI+通信、AI+電子、AI+計(jì)算機(jī)仍然有望繼續(xù)引領(lǐng)【風(fēng)險(xiǎn)提示】◆市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)◆全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)挖掘價(jià)值投資成長(zhǎng)東方財(cái)富證券研究所分析師：曲一平然相關(guān)研究反06.12型和芯片賽道復(fù)蘇》06.05核心主線》05.29形機(jī)器人和傳媒賽道》05.22策略周報(bào)2017敬請(qǐng)閱讀本報(bào)告正文后各項(xiàng)聲明2 概覽 4概覽 5融券情況 72.全球宏觀日歷 9 2.2投資穩(wěn)增長(zhǎng)政策對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)效應(yīng)邊際減弱 11 3.全球財(cái)經(jīng)大事概覽 14 3.2新能源競(jìng)爭(zhēng)加劇下技術(shù)成為核心驅(qū)動(dòng) 16 況 4圖表2：申萬一級(jí)行業(yè)近期表現(xiàn) 5圖表3：申萬一級(jí)行業(yè)主力資金凈流入情況(億元) 5圖表4：概念板塊主力資金凈流入情況(億元) 6入前十 6入后十 6圖表7：北向凈買入情況(億元) 7余額與融資凈買入 7行業(yè)融資情況 8 0圖表14：5月主要工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量同比增速(%) 10圖表15：1-5月細(xì)分行業(yè)制造業(yè)投資累計(jì)同比增速(%) 11 圖表23：美聯(lián)儲(chǔ)停止加息(%) 14 敬請(qǐng)閱讀本報(bào)告正文后各項(xiàng)聲明3 策略周報(bào)2017敬請(qǐng)閱讀本報(bào)告正文后各項(xiàng)聲明4A股指數(shù)、傳媒、銀行漲幅居前，而電力設(shè)備、美容護(hù)理、國防軍工跌與紅利指數(shù)相對(duì)落后。流動(dòng)性好轉(zhuǎn)跡象明顯，美國6月份加息究推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的一批政策措施體現(xiàn)持續(xù)圖表1：主要指數(shù)近期情況 0 年初至今策略周報(bào)2017敬請(qǐng)閱讀本報(bào)告正文后各項(xiàng)聲明5圖表2：申萬一級(jí)行業(yè)近期表現(xiàn)50.0040.0030.0020.0010.00 20日漲跌幅年初至今買入126.25億糧液(22.65億元)、貴州茅臺(tái)(21.23億元)、浪潮信息(13.66億元)。圖表3：申萬一級(jí)行業(yè)主力資金凈流入情況(億元)00000000策略周報(bào)2017敬請(qǐng)閱讀本報(bào)告正文后各項(xiàng)聲明6圖表4：概念板塊主力資金凈流入情況(億元) 0額圖表5：本周資金凈買入前十名稱現(xiàn)價(jià)60日漲跌幅年初至今漲跌幅5日凈買額(億元)20日凈買額(億元)60日凈買額(億元)五糧液184.08-0.981.8822.6520.50-23.59貴州茅臺(tái)1797.693.944.0921.2322.002.36浪潮信息56.5074.87162.5513.6619.42-43.73三一重工17.050.089.0710.447.34-12.96寧德時(shí)代231.1010.206.439.96-13.75-19.75立訊精密29.646.72-6.229.3414.864.79科大訊飛74.3145.48126.358.52-1.54-46.67雙環(huán)傳動(dòng)27.5012.988.416.997.045.23視覺中國23.5147.4991.146.372.07-9.65分眾傳媒7.4915.0514.405.343.78-13.47圖表6：本周資金凈買入后十名稱現(xiàn)價(jià)60日漲跌幅年初至今漲跌幅5日凈買額(億元)20日凈買額(億元)60日凈買額(億元)拓維信息19.3181.48191.25-18.83-16.26-56.88三安光電17.56-11.042.33-9.83-19.20-34.92平安銀行11.63-5.22-9.47-8.99-19.44-23.83農(nóng)業(yè)銀行3.5815.4823.02-7.68-10.87-22.56工商銀行4.888.2012.44-7.32-11.93-5.18長(zhǎng)江電力22.205.975.71-7.20-10.89-23.75滬電股份22.5033.5790.25-6.89-5.339.11中科曙光55.7865.76153.06-6.71-19.37-69.55萬科A14.54-7.51-20.11-6.57-10.09-44.23掌趣科技6.4560.85100.93-6.32-6.65-29.39策略周報(bào)2017敬請(qǐng)閱讀本報(bào)告正文后各項(xiàng)聲明73-304-124-255-105-195-306-096-206-297-117-207-298-098-188-299-079-199-280-140-251-031-141-232-022-132-223-304-124-255-105-195-306-096-206-297-117-207-298-098-188-299-079-199-280-140-251-031-141-232-022-132-221-051-162-012-102-213-023-133-223-314-144-255-095-185-306-082022-11-162-072-142-212-281-041-111-181-252-012-082-152-223-013-082023-03-153-223-294-054-124-194-265-035-105-175-245-316-076-140.000150.00 00圖表7：北向凈買入情況(億元)00 000 000 0 .0000000000000000成交凈買入5日移動(dòng)平均(成交凈買入)累計(jì)凈買入(右軸) 25000.0020000.00個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中近半行業(yè)在本周呈現(xiàn)融資凈買入，通信本周融資凈買入圖表8：滬深兩融余額與融資凈買入兩融余額(億元)策略周報(bào)2017敬請(qǐng)閱讀本報(bào)告正文后各項(xiàng)聲明8圖表9：本周申萬行業(yè)融資情況00近一周融資凈買額(億元)近一月融資凈買額(億元)圖表10：本周融資凈買入前十圖表11：本周融資凈買入后十策略周報(bào)2017敬請(qǐng)閱讀本報(bào)告正文后各項(xiàng)聲明9023年5月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)圖表12：全球宏觀日歷國家/地區(qū)指標(biāo)名稱今值前值環(huán)比上期變化日本企業(yè)商品價(jià)格指數(shù):同比(%)5.15.8-0.7美國CPI:當(dāng)月同比(%)44.9-0.9美國核心CPI:當(dāng)月同比(%)5.35.5-0.2歐盟歐元區(qū)17國:工業(yè)生產(chǎn)指數(shù):環(huán)比:季調(diào)(%)1-3.84.8歐盟歐元區(qū)17國:工業(yè)生產(chǎn)指數(shù):同比(%)0.2-1.41.6美國美國:聯(lián)邦基金利率目標(biāo):上限(%)5.255.250美國美國:聯(lián)邦基金利率目標(biāo):下限(%)550中國社會(huì)消費(fèi)品零售總額:同比(%)12.718.4-5.7中國社會(huì)消費(fèi)品零售總額:累計(jì)同比(%)9.38.50.8中國工業(yè)增加值:當(dāng)月同比(%)3.55.6-2.1中國工業(yè)增加值:累計(jì)同比(%)3.63.6014748241333中國固定資產(chǎn)投資完成額:累計(jì)同比(%)44.7-0.7中國房地產(chǎn)開發(fā)投資:累計(jì)值(億元)457013551410187中國房地產(chǎn)開發(fā)投資:累計(jì)同比(%)-7.2-6.2-1中國房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額:住宅:累計(jì)值(億元)34809270727737中國房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額:住宅:累計(jì)同比(%)-6.4-4.9-1.5中國產(chǎn)開發(fā)投資資金來源:本年資金來源合計(jì):累計(jì)值559584515510803中國產(chǎn)開發(fā)投資資金來源:本年資金來源合計(jì):累計(jì)同-6.6-6.4-0.2中國產(chǎn)量:天然氣:累計(jì)值(億立方米)973783190中國產(chǎn)量:生鐵:累計(jì)值(萬噸)37474297637711中國產(chǎn)量:平板玻璃:累計(jì)值(萬重量箱)38890310007890中國產(chǎn)量:原油加工量:累計(jì)值(萬噸)30263240186245美國進(jìn)口價(jià)格指數(shù):當(dāng)月同比(%)-5.9-4.9-1數(shù):環(huán)比(%)-1.9-0.1-1.8因是基數(shù)上升、出口下降和內(nèi)需疲軟。從環(huán)比增由上月下降轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)0.63%，表明國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)仍業(yè)去庫存周期和海外經(jīng)濟(jì)下行周期的疊加，工業(yè)策略周報(bào)2017敬請(qǐng)閱讀本報(bào)告正文后各項(xiàng)聲明10技術(shù)產(chǎn)品工業(yè)增加值增速保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，如工業(yè)、汽車制造業(yè)增加值保持高增速2020-052020-052020-072020-09112021-012021-032021-052021-072021-09112022-012022-032022-052022-072022-09112023-012023-032023-0520工業(yè)增加值：當(dāng)月同比采礦業(yè)制造業(yè)電力熱力燃?xì)饧八?050-550分行業(yè)工業(yè)增加值:當(dāng)月同比504月5月40302000-屬制品橡膠和塑料制品屬制品橡膠和塑料制品金屬加工化學(xué)原料及制品游原材料有色金屬加工有色金屬加工通信計(jì)算機(jī)業(yè)通信計(jì)算機(jī)器材制造業(yè)專用設(shè)備制造業(yè)器材制造業(yè)專用設(shè)備制造業(yè)通用設(shè)備制造業(yè)運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)業(yè)飲料制造業(yè)業(yè)飲料制造業(yè)食品制造業(yè)費(fèi)品汽車制造業(yè)汽車制造業(yè)圖表14：5月主要工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量同比增速(%)水力發(fā)電量布微型計(jì)算機(jī)設(shè)備平板玻璃粗鋼智能手機(jī)生鐵硫酸鋼材水泥移動(dòng)通信手持機(jī)焦炭氫氧化鈉金屬切削機(jī)床原鋁天然原油原煤核能發(fā)電量天然氣乙烯化學(xué)纖維發(fā)電量十種有色金屬工業(yè)機(jī)器人集成電路轎車原油加工量汽車太陽能發(fā)電量火力發(fā)電量汽水力發(fā)電量布微型計(jì)算機(jī)設(shè)備平板玻璃粗鋼智能手機(jī)生鐵硫酸鋼材水泥移動(dòng)通信手持機(jī)焦炭氫氧化鈉金屬切削機(jī)床原鋁天然原油原煤核能發(fā)電量天然氣乙烯化學(xué)纖維發(fā)電量十種有色金屬工業(yè)機(jī)器人集成電路轎車原油加工量汽車太陽能發(fā)電量火力發(fā)電量汽車：SUV風(fēng)力發(fā)電量汽車：新能源汽車發(fā)電設(shè)備40302000-20-30-40策略周報(bào)2017敬請(qǐng)閱讀本報(bào)告正文后各項(xiàng)聲明112.2投資穩(wěn)增長(zhǎng)政策對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)效應(yīng)邊際減弱2.2.1.制造業(yè)投資增速平穩(wěn)回落汽車制造業(yè)、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)等行電氣機(jī)械及器材制造業(yè)投資增速自2021年力度，例如廣東、江蘇、河北等地最近出臺(tái)了穩(wěn)定和擴(kuò)大制造業(yè)投資的措施。圖表15：1-5月細(xì)分行業(yè)制造業(yè)投資累計(jì)同比增速(%)4540353025205050-515.910.560.515.910.560.50.80.6.338.917.96.58.16.54.5-3.6-紡織業(yè)鐵路、船舶、航空航天設(shè)備制造業(yè)醫(yī)藥制造業(yè)食品制造業(yè)金屬制品業(yè)通用設(shè)備制造業(yè)制造業(yè)有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)農(nóng)副食品加工業(yè)專用設(shè)備制造業(yè)通信計(jì)算機(jī)電子設(shè)備制造業(yè)化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)汽車制造業(yè)電氣機(jī)械及器材制造業(yè).2.房地產(chǎn)下行壓力仍大策略周報(bào)2017敬請(qǐng)閱讀本報(bào)告正文后各項(xiàng)聲明12分化房屋施工面積：當(dāng)月同比房屋竣工面積：當(dāng)月同比2020-05房屋施工面積：當(dāng)月同比房屋竣工面積：當(dāng)月同比2020-052020-072020-09112021-012021-032021-052021-072021-09112022-012022-032022-052022-072022-09112023-012023-032023-05806040200-20-40-60e2012-051122012-05112013-05112014-05112015-05112016-05112017-05112018-05112019-05112020-05112021-05112022-05112023-05880000待售面積/過去12個(gè)月平均銷售面積(右軸,月8800007700006600005500005000034000023000012000020000e房銷售、土地交易、房企信貸等領(lǐng)先指標(biāo)預(yù)示房地產(chǎn)投資仍房地產(chǎn)投資仍有下行壓力2018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-0522018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-0560房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金:當(dāng)月同比40200-20-40商品房銷售面積:當(dāng)月同比土地溢價(jià)率資料來源：Choice宏觀板塊，東方財(cái)富證券研究所，數(shù)據(jù)截至2023年5月5112021-012021-032021-052021-072021-09112022-012022-032022-052022-072022-095112021-012021-032021-052021-072021-09112022-012022-032022-052022-072022-09112023-012023-032023-05貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR):5年:月4.543.532.5.2.3.基建對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用邊際弱化況下，增速提升的空間有限。同時(shí)，地方債務(wù)監(jiān)管趨嚴(yán)，對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)投策略周報(bào)2017敬請(qǐng)閱讀本報(bào)告正文后各項(xiàng)聲明132020-052020-072020-09112021-012020-052020-072020-09112021-012021-032021-052021-072021-09112022-012022-032022-052022-072022-09112023-012023-032023-0550餐飲收入250網(wǎng)上零售-25e費(fèi)、升級(jí)類商品增速較高5040302000-205月5月4月分類商品零售額:當(dāng)月同比建材裝潢文化辦公糧油、食品飲料家電石油及制品家具中西藥品品化妝品紡織服裝汽車金銀珠寶通訊器材e往后看，“就業(yè)-收入-消費(fèi)”有待進(jìn)一步疏通，消費(fèi)反彈幅度不宜高估。增長(zhǎng)將受限于居民收入，反彈幅度有限，消費(fèi)活力需要逆周期政策激活。問題突出，青年失業(yè)率創(chuàng)新高2018-022018-052018-08112019-022019-052019-08112020-022018-022018-052018-08112019-022019-052019-08112020-022020-052020-08112021-022021-052021-08112022-022022-052022-08112023-022023-05城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率:全國25全國16-24歲人口城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率全國25-59歲人口城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率20151050策略周報(bào)2017敬請(qǐng)閱讀本報(bào)告正文后各項(xiàng)聲明14圖表23：美聯(lián)儲(chǔ)停止加息(%)2017-062017-09122018-032018-062018-09122019-032019-062019-092017-062017-09122018-032018-062018-09122019-032019-062019-09122020-032020-062020-09122021-032021-062021-09122022-032022-062022-09122023-032023-066美國:聯(lián)邦基金目標(biāo)利率6543210是合適的”。3.1工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模破萬億，未來發(fā)展?jié)摿薮笏拇喂I(yè)革命的重要基石，是數(shù)字經(jīng)濟(jì)和新型工業(yè)化的戰(zhàn)略性基礎(chǔ)設(shè)施，將研究出臺(tái)高質(zhì)量發(fā)展指導(dǎo)意見。政策名稱相關(guān)內(nèi)容》發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，創(chuàng)建“中國制造2025”示范區(qū)。2019年3月《2019年國務(wù)院政府工作報(bào)告》打造工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，拓展“智能+”，為制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)賦能。2020年3月《2020年國務(wù)院政府工作報(bào)告》發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，推進(jìn)智能制造，培育新興產(chǎn)業(yè)集群。2021年5月《2021年國務(wù)院政府工作報(bào)告》發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈和創(chuàng)新鏈融合，搭建更多共性技術(shù)研發(fā)平提升中小微企業(yè)創(chuàng)新能力和專業(yè)化水平。2022年3月《2022年國務(wù)院政府工作報(bào)告》加快發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，培育壯大集成電路、人工智能等數(shù)字產(chǎn)業(yè)，提升關(guān)鍵軟硬件技術(shù)創(chuàng)新和供給能力。2023年3月《2023年國務(wù)院政府工作報(bào)告》支持工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展，有力促進(jìn)了制造業(yè)數(shù)字化智能化。敬請(qǐng)閱讀本報(bào)告正文后各項(xiàng)聲明15入政府工作報(bào)告，并得到地方政府的高度關(guān)注，今年互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展道路，形舉旗定向、政府規(guī)劃引導(dǎo)、地方務(wù)實(shí)推動(dòng)、產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)發(fā)展”的中國模式，構(gòu)建了“鞏固、提升、創(chuàng)新相并行”的中國方案，打造了“5G+工業(yè)互心環(huán)節(jié)延伸。眾多行業(yè)的中央企業(yè)、大型民營企業(yè)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下，中小企業(yè)創(chuàng)新活躍，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟成為工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域全球最大生態(tài)合作載體。化轉(zhuǎn)型定位清晰并且目標(biāo)明確的大型企業(yè)。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)造、航空航天等眾多工業(yè)細(xì)分行業(yè)覆蓋率則有待進(jìn)一步構(gòu)圖及全景圖敬請(qǐng)閱讀本報(bào)告正文后各項(xiàng)聲明