銅期貨價格走勢是如何的

銅期貨價格走勢是如何的什么是銅期貨銅期貨是指一種一銅作為交易標(biāo)的物的金屬期貨交易品種。銅期貨的產(chǎn)生英國在工業(yè)革命時期，為了滿足國家日益增長的經(jīng)濟(jì)建設(shè)需求，金屬供給量的不斷增加，越來越多的商人參與到金屬交易中，這就需要有一個公開場所供交易者每天實(shí)行交易。1877年金屬交易規(guī)模加大，迫使交易者們聚集在LombardCourt地區(qū)，決定在一家賣帽子商店的樓上成立倫敦金屬交易所企業(yè)，專門經(jīng)營金屬交易，這就是現(xiàn)代倫敦金屬交易所的最初的設(shè)立，從那時起，便有了銅期貨交易。銅期貨交易已有幾百年歷史，而1991年國內(nèi)才推出銅期貨交易。之后，國內(nèi)銅期貨交易量迅速擴(kuò)大。如今，國內(nèi)的上海期貨交易所不僅成為國際三大銅交易中心之一，還與倫敦和紐約共同構(gòu)成全球三大銅定價中心。例如世界三大銅礦企業(yè)之一的智力GODELCO企業(yè)就把上海期貨交易所的銅價，連同倫敦、紐約期貨市場的銅價一同列入企業(yè)內(nèi)部定價指標(biāo)體系。銅期貨的“上海價格”被公認(rèn)為全球銅交易的三大權(quán)威報價之一，對全球銅市的價格走向有著直接影響。銅期貨價格的緊要特征同現(xiàn)貨價格相比，期貨市場價格具備以下特征，當(dāng)然，銅期貨市場價格同樣具備。1.競爭性和公開性期貨市場價格是在交易所內(nèi)集中交易，通過公開競爭形成的。即買方和賣方均以自己的利益為中心，對價格走勢的實(shí)行預(yù)測后實(shí)行買賣交易，力求以對自己最有利的價格來成交。同時，依據(jù)期貨市場的信息披露制度，在期貨市場中形成的交易及其價格都要及時地報告給期貨交易所會員并公布于眾。通過互聯(lián)網(wǎng)，無論是在期貨市場，還是在現(xiàn)貨市場，交易者們都可以在較短的時間內(nèi)搜集到期貨市場價格變動狀況。2.連續(xù)性和預(yù)期性期貨價格之所以能夠連續(xù)不斷地反映市場供求關(guān)系的變化趨勢，歸結(jié)于期貨交易是一種買賣期貨合約的交易，并不一定需要實(shí)行實(shí)物交割。現(xiàn)貨市場交易一般都需要實(shí)行實(shí)物交割，交易歷程會有中斷，因此不會產(chǎn)生一個連續(xù)不斷的價格。而期貨交易是買賣期貨合約的交易，最后實(shí)行實(shí)物交割的比例非常小，期貨交易者的本意通常是利用期貨合約做套期保值交易或者投機(jī)交易，而不是為了實(shí)物交割。交易者只要買進(jìn)或者賣出期貨合約，必然會做出賣出或是買進(jìn)相同數(shù)量期貨合約的相反操作。期貨合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化合約，轉(zhuǎn)手特別便利，買賣非常頻繁，因此新的期貨價格不斷產(chǎn)生。期貨市場的大部分交易者都會很了解某種現(xiàn)貨市場行情的變動，他們會利用自身各種優(yōu)勢，如廣泛的信息渠道、豐富的經(jīng)營知識以及相關(guān)的行情解析、預(yù)測方式等等，結(jié)合自己的投入成本和預(yù)期收益，對現(xiàn)貨市場的供求關(guān)系和價格走勢實(shí)行判斷，產(chǎn)生自己的心理預(yù)期價格。眾多投入者的心理預(yù)期價格相互競爭，直到產(chǎn)生了一個能夠真實(shí)反映大多數(shù)交易者心理預(yù)期的價格，而這個價格就可以反映出市場供求變動的趨勢。在交易歷程中，期貨價格隨著潛在供求量的變化，買賣雙方會不斷地調(diào)整修正，它動態(tài)的反應(yīng)了當(dāng)前和未來在不斷變化中的供求關(guān)系，從而使期貨價格在反映商品價值和供求變化上具備預(yù)期性。3.權(quán)威性和統(tǒng)一性由于期貨市場具備集中交易，自由報價，公開競爭，信息透明，交易者眾多等特點(diǎn)，因此廣大交易者可以及時獲取當(dāng)日的異地價格，然后迅速實(shí)行買賣交易，促使各個交易所同一品種的價格差很快消失。這樣一來期貨市場價格逐步趨于一致，具備高度的權(quán)威性，也因此成為相關(guān)商品的指導(dǎo)價格。另外，由于期貨市場價格是建立在現(xiàn)貨市場價格的基礎(chǔ)上的，二者都受到供求關(guān)系的影響，并具備一定的相關(guān)性，基差的波動運(yùn)動最終趨向于零，所以期貨市場價格也是統(tǒng)一價格。正是由于期貨價格的這一特點(diǎn)，使得期貨市場容易形成統(tǒng)一的大市場，克服了現(xiàn)貨市場比較分散的缺點(diǎn)。影響銅期貨價格的緊要因素(一)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢經(jīng)濟(jì)周期將宏觀經(jīng)濟(jì)形勢描述為四種狀況：繁榮、衰退、蕭條和復(fù)蘇。繁榮階段，社會經(jīng)濟(jì)形勢高漲，出現(xiàn)了總產(chǎn)出不能滿足投入和消費(fèi)需求的現(xiàn)象，供不應(yīng)求促使價格一路不斷上漲;衰退階段，歷經(jīng)繁榮期后的價格攀到頂峰，超出了人們能接受的范圍，需求量萎縮，出現(xiàn)了供大于求的現(xiàn)象，價格一路下跌;蕭條階段，價格一路跌到低谷做小幅度上下波動，供給和需求量在低谷中徘徊;復(fù)蘇期，社會經(jīng)濟(jì)在一陣低迷期后，供給和需求均出現(xiàn)緩慢的增加，價格也呈現(xiàn)回升趨勢。通過仔細(xì)研究解析社會經(jīng)濟(jì)周期各個階段的特點(diǎn)，可以有效地把握期貨市場價格的基本走向。同時需要注意的是，區(qū)別國家在區(qū)別經(jīng)濟(jì)周期的表現(xiàn)也不完全相同。近年來，伴隨著世界經(jīng)濟(jì)全球化和一體化速度的加劇，中國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)動性日趨加強(qiáng)，國際經(jīng)濟(jì)形勢對銅價的影響也日益顯著，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期和國外經(jīng)濟(jì)景氣均會對期貨市場價格波動產(chǎn)生重大影響。一般而言，一些關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)值的大小可以判斷社會經(jīng)濟(jì)某一時期處于經(jīng)濟(jì)周期的哪一階段。例如，“中國采購經(jīng)理人指數(shù)”，它是由國家統(tǒng)計(jì)局和中國物流與采購聯(lián)合會共同合作完成，是快速及時反映市場動態(tài)的先行指標(biāo)，它包含制造業(yè)和非制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)，與GDP一同構(gòu)成中國宏觀經(jīng)濟(jì)的指標(biāo)體系。制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)是一個綜合指數(shù)，計(jì)算方式全球統(tǒng)一。如制造業(yè)PMI指數(shù)在50%以上，反映制造業(yè)經(jīng)濟(jì)總體擴(kuò)張;低于50%，則通常反映制造業(yè)經(jīng)濟(jì)總體衰退。還有消費(fèi)者物價指數(shù)，它是根據(jù)與居民生活有關(guān)的產(chǎn)品及勞務(wù)價格統(tǒng)計(jì)出來的物價變動指標(biāo)，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標(biāo)，是金融市場的一個熱門的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。消費(fèi)者物價指數(shù)決定著消費(fèi)者花費(fèi)多少來購買商品和服務(wù)，左右著商業(yè)經(jīng)營的成本，甚至影響著政府制定財(cái)政政策、金融政策。(二)供求關(guān)系影響期貨價格變化的最緊要因素就是期貨商品供應(yīng)和需求。根據(jù)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，當(dāng)某一商品供給大于需求時，其價格下跌，反之上漲。同時價格又會相應(yīng)地影響供求，即當(dāng)價格上漲時，供應(yīng)增加而需求減少，反之需求增加而供給減少，價格和供求是相互影響的關(guān)系。對于銅而言，供求對價格的影響也是比較明顯的。庫存是體現(xiàn)供求關(guān)系的一個最重要的指標(biāo)，而銅的庫存包含報告庫存和非報告庫存兩種。報告庫存是指交易所庫存，迄今為止，世界上影響力較大的實(shí)行銅期貨買賣的交易所有上海期貨交易所(SHFE)、倫敦金屬交易所(LME)以及紐約商品交易所(NYMEX)的COMEX分支，這三個交易所都會定期公布其指定倉庫的庫存信息，銅庫存信息透明，便于掌握，故又被稱為“顯性庫存”。非報告庫存是指在全球范圍內(nèi)的出產(chǎn)商、消費(fèi)商以及貿(mào)易商手中持有的庫存，這些庫存沒有注冊上述交易所的倉單，更不會定期對外公布，故又被稱為“隱性庫存”。由于非報告庫存難以統(tǒng)計(jì),所以一般都會采用報告庫存來衡量。倫敦金屬交易所(LME)及紐約商品交易所(COMEX)是國際上緊要的銅交易市場，其中，LME銅價因在國際點(diǎn)價貿(mào)易中充當(dāng)定價基準(zhǔn)而具備國際權(quán)威性，再加上中國又是全球最大的銅消費(fèi)市場，故國內(nèi)銅價與LME銅價具備很強(qiáng)的正相關(guān)性。(三)銅現(xiàn)貨市場因素商品價格的波動緊要是受市場供給和需求等基本因素的影響，即任何減少供應(yīng)或增加消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)因素將導(dǎo)致價格上漲的變化，商品期貨價格的波動原理也是如此。然而年復(fù)一年，日復(fù)一日，社會經(jīng)濟(jì)形勢越來越復(fù)雜，一些非供求因素也對期貨價格的變化起到越來越大的作用，這就使得投入市場變得更加復(fù)雜，更加難以預(yù)料。據(jù)期貨基礎(chǔ)知識可知，期貨市場是現(xiàn)貨市場的遠(yuǎn)期交易，所以現(xiàn)貨市場價格與期貨市場價格應(yīng)具備一定的的關(guān)聯(lián)性。期貨價格與現(xiàn)貨價格的動態(tài)關(guān)聯(lián)性是反映期貨市場運(yùn)行效率的一個重要指標(biāo)。在有效市場中，期貨價格與現(xiàn)貨價格的關(guān)聯(lián)性和趨同性是必然的。一方面，期貨市場允許實(shí)物交割的機(jī)制是連接期貨和現(xiàn)貨的重要橋梁;另一方面期貨市場中存在大量的投機(jī)者，一旦期貨市場和現(xiàn)貨市場之間出現(xiàn)套利空間，大量投機(jī)者抓住機(jī)會迅速在兩市場之間做反向買賣操作，最終使期貨價格和現(xiàn)貨價格趨于一致。中國滬銅期貨市場經(jīng)過多年進(jìn)展，市場運(yùn)行效率顯著提升，滬銅期貨價格與現(xiàn)貨價格的關(guān)聯(lián)性日益緊密。銅期貨與現(xiàn)貨在所選擇的樣本時間內(nèi)，雖然價格波動較大，但它們之間卻具備很強(qiáng)的一致性，相關(guān)性很高。長江有色金屬現(xiàn)貨市場是國內(nèi)較大的銅現(xiàn)貨市場之一，可以選取該市場的銅現(xiàn)貨價格作為國內(nèi)銅現(xiàn)貨價格的指標(biāo)。(四)相關(guān)商品因素原油和銅都是國際重要原物料，它們需求的多少能夠較好地反映出經(jīng)濟(jì)的好壞，因此從長遠(yuǎn)角度來看，油價以及銅價的高低與經(jīng)濟(jì)進(jìn)展速度的快慢有密切的相關(guān)性，因此出現(xiàn)了一定程度上的銅和石油價格之間的正相關(guān)關(guān)系。故銅的交易者可以通過了解原油價格漲跌狀況來判斷銅價的價格走向。例如，油價呈現(xiàn)出常規(guī)的上漲趨勢，暗示著社會經(jīng)濟(jì)在緩慢復(fù)蘇，而油價的上揚(yáng)會帶動銅價上漲。但如果油價上漲到合理的水平后仍持續(xù)飆升會對未來經(jīng)濟(jì)進(jìn)展有較大的負(fù)面影響，結(jié)果惡化會產(chǎn)生通貨膨脹以至于經(jīng)濟(jì)衰退。油價突破人們心理防線后，原油市場的參與者“惶恐不安”，上漲動力逐步減弱，此時油價的上漲反而成了銅市場的做空因素。由此可以看出，原油期貨價格與銅期貨價格具備一定程度的連帶性?？偠灾?從長遠(yuǎn)來看，銅價與油價有一定的正相關(guān)性,在經(jīng)濟(jì)剛剛啟動或剛剛見頂回落時可能最為明顯，在一般狀況下，從長期的角度看，銅和石油價格之間的確實(shí)有一定的正相關(guān)關(guān)系，尤其是經(jīng)濟(jì)剛剛開始或剛見頂回落時，這種關(guān)系可能最明顯。與此同時需要注意的是:兩者之間的這種相關(guān)性，是基于中長期意義上考慮的，可以從經(jīng)濟(jì)周期的角度上去解析。對于短期而言，兩者之間沒有嚴(yán)格的關(guān)聯(lián)性。(五)匯率因素經(jīng)濟(jì)全球化已經(jīng)成為世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)展的必然趨勢，其本質(zhì)是資本、商品、技術(shù)等在全球范圍內(nèi)的自由流動。由于在期貨市場上交易的大部分金屬期貨合約標(biāo)的物是能在全球自由流動的工業(yè)基礎(chǔ)產(chǎn)品，因此金屬期貨價格與國際上自由流通的商品價格密切相關(guān)。而國際市場上區(qū)別國家之間的貿(mào)易往來一定會涉及到各國貨幣之間的兌換，兌換的依據(jù)就是匯率。而且匯率可以改變國際游資的流動方向，比如人民幣升值，很多外幣資金就會兌換成人民幣流入中國市場，這些投機(jī)性短期資本就是流入中國市場的國際游資，這些游資的持有者既可以坐享人民幣升值帶來的收益，又可以在中國資本市場上尋找較好的獲利機(jī)會。由于期貨市場價格波動頻繁，操作又方便，當(dāng)人民幣升值時，國際游資涌入國內(nèi)期貨市場，當(dāng)人民幣貶值時，為了避免匯率帶來的損失，游資持有者將撤走中國期貨是市場上的游資，一進(jìn)一出，都會對國內(nèi)期貨市場價格產(chǎn)生不小的沖擊。國際市場的交易以及各國之間的貿(mào)易往來一般都會采用美元標(biāo)價實(shí)行結(jié)算，以美元計(jì)價的國際銅價必然會受到匯率變化的影響。美元指數(shù)上漲，意味著美元升值，此時國際上以美元為緊要計(jì)價方式的商品的價格會呈現(xiàn)下跌趨勢。盡管供求關(guān)系因素是決定定銅價走勢的根本因素，匯率因素并不能改變銅市的基本格局，但是在漲跌幅度上匯率變化對銅價波動依舊會產(chǎn)生一定的影響，匯率因素對短線操作者具備重要的研究和解析意義。(六)資金因素資金因素可以從資金的使用成本和資金規(guī)模兩個方面考慮其對銅期貨價格的影響。從經(jīng)濟(jì)學(xué)含義上講，資金使用成本的是指投入到新項(xiàng)目中的資金的機(jī)會成本。對從事期貨交易的投機(jī)者來說，只有當(dāng)投入期貨能夠獲得的預(yù)期收益率等于或者高于投入到其他危機(jī)相似項(xiàng)目所能獲得的收益率時，才能投入于期貨。關(guān)于資金成本核算的方式有很多，如果從債務(wù)融資的角度核算資金成本的緊要成本就是利息。故利率的高低將直接影響期貨交易者的交易成本，如果利率提高會造成交易成本增加，導(dǎo)致投入者交易危機(jī)增大，投入者就會減少期貨投機(jī)交易，使得交易市場上期貨的成交量減少。相反，倘若利率降低，投入者期貨投機(jī)的交易成本