關(guān)于國家金融風險防范體系的思考

關(guān)于國家金融風險防范體系的思考

國家金融風險的一般表征是證券市場發(fā)生崩盤、房地產(chǎn)價格猛跌、本國貨幣大幅度貶值、巨額外匯資產(chǎn)逃逸、銀行出現(xiàn)瘋狂擠兌、大型企業(yè)債務危機、大批金融機構(gòu)和銀行倒閉等等。國家金融風險可能引發(fā)連鎖反應，其后果有可能導致國家經(jīng)濟發(fā)展停滯、誘發(fā)經(jīng)濟危機、甚至陷入社會動蕩、政治風波乃至局部戰(zhàn)爭。對于一個主權(quán)國家而言，國家金融風險不僅影響波及本國，而且可能波及到其他國家和地區(qū)。通過對金融危機的審視和檢討，國家金融風險的防范問題作為一個世界性的重大課題已經(jīng)擺在各國政府和國際金融組織的面前。構(gòu)建國家金融風險防范體系是一件事關(guān)國家興衰、政權(quán)安危和人民利益的大事。

國家金融風險的一般表征是證券市場發(fā)生崩盤、房地產(chǎn)價格猛跌、本國貨幣大幅度貶值、巨額外匯資產(chǎn)逃逸、銀行出現(xiàn)瘋狂擠兌、大型企業(yè)債務危機、大批金融機構(gòu)和銀行倒閉等等。國家金融風險可能引發(fā)連鎖反應，其后果有可能導致國家經(jīng)濟發(fā)展停滯、誘發(fā)經(jīng)濟危機、甚至陷入社會動蕩、政治風波乃至局部戰(zhàn)爭。對于一個主權(quán)國家而言，國家金融風險不僅影響波及本國，而且可能波及到其他國家和地區(qū)。通過對金融危機的審視和檢討，國家金融風險的防范問題作為一個世界性的重大課題已經(jīng)擺在各國政府和國際金融組織的面前。構(gòu)建國家金融風險防范體系是一件事關(guān)國家興衰、政權(quán)安危和人民利益的大事。

一、新世紀的國際益融格局

現(xiàn)代經(jīng)濟體系問題重重，國家金融危機此起彼伏

世界上沒有絕對完美的經(jīng)濟體系，國家金融危機爆發(fā)于不同經(jīng)濟體制的國家：如1982年8月13日墨西哥債務危機爆發(fā)，殃及其他拉丁美洲國家。誘因是發(fā)達國家利用第三世界國家實現(xiàn)工業(yè)化資金短缺的困難，對其實施重利貸款，造成發(fā)展中國家廣泛的債務危機。1992年索羅斯統(tǒng)轄的對沖基金狙擊英鎊和意大利里拉，明修棧道、暗度陳倉，迫使英國和意大利退出歐洲貨幣機制。誘因是英國金融體系存在缺陷。1997年秦鐵貶值誘發(fā)東南亞金融風暴的余波至今未消，其危機程度之烈，范圍之廣，影響之深，都超過戰(zhàn)后其他地區(qū)發(fā)生的金融危機。誘因是泰國主要依托出口導向性經(jīng)濟，利用低廉的勞動力進行粗放式生產(chǎn)經(jīng)營，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)沒能從勞動密集型轉(zhuǎn)向高附加值的技術(shù)密集型，導致經(jīng)濟增長放慢，經(jīng)常項目赤字增加，出口停滯。1997年對沖基金在香港興風作浪，除索羅斯基金以及老虎基金外，還有當時已被債權(quán)機構(gòu)接管的長期資本管理公司和以美國紐約為基地的摩爾環(huán)球投資。這四個基金除長期資本外，其余三個都屬于環(huán)球宏觀類別，這類基金以市場的宏觀經(jīng)濟情況來制定投資策略，投資工具主要包括股票、貨幣和利率，投資散至全球各地。香港特區(qū)政府以祖國大陸為堅強后盾，果敢入市，粉碎了對沖基金的美夢，加上俄羅斯金融危機突然加劇，以及日元匯價回升，進一步打亂了對沖基金的部署。1997年8月索羅斯損失10多億美元，老虎基金損失20億美元，長期資本更是面臨倒閉，迫使金融大鱷暫時退場。2001年下半年起，南美經(jīng)濟大國阿根廷爆發(fā)了1320億美元的政府債務危機，導致社會動蕩、數(shù)易總統(tǒng)、國民經(jīng)濟秩序混亂。

盡管上述國家金融危機誘因和規(guī)模各不相同，但虛擬資本崩潰往往是導火索。虛擬資本的內(nèi)在不穩(wěn)定性導致其價格變幻無常，而金融市場交易規(guī)模增大和交易品種增多又使情況變得更為復雜。

國際游資四處興風作浪，新殖民主義勢力包庇縱容

當今國際金融市場變幻莫測，國際金融秩序極不規(guī)則?？v觀國際貨幣基金組織和世界銀行在東南亞金融風暴中的表現(xiàn)，人們對其處理國際金融方面問題的能力開始懷疑，尤其是它們往往對受援國提出苛刻條件，前期韓國金融危機就是明證。

國際游資是在世界范圍尋找盈利機會的國際短期資本的一部分，又稱“國際熱錢”，其投資對象主要是外匯、股票及其衍生產(chǎn)品市場，具有停留時間短、反應靈敏、隱蔽性強等特點。據(jù)國際貨幣基金組織估計，目前活躍在全球金融市場上的這類資金在72000億美元以上。近年國際游資的活動甚為猖撅，已引起全世界的關(guān)注。在新殖民主義勢力的縱容下，一些國際金融機構(gòu)利用其控制下的巨額游資給許多國家和地區(qū)造成了金融風險。對沖基金挾巨額國際游資，無孔不入地在世界各地尋找套利和投機的機會。

金融衍生物層出不窮，系統(tǒng)風險的轉(zhuǎn)移市場和配置高深莫測

現(xiàn)代金融創(chuàng)新產(chǎn)生于原生物和金融衍生物的美妙組合?；窘鹑谠锛劝ㄆ胀ㄉ唐?，也包括普通金融工具，例如股票和債券等有價證券?；窘鹑谘苌飫t包括遠期協(xié)議、期貨、期權(quán)、互換等。國際上各種高風險、高回報的金融創(chuàng)新不斷出現(xiàn)，例如利率期貨、股票指數(shù)期貨、物價指數(shù)期貨、期權(quán)等。

系統(tǒng)風險是金融市場的全局性風險，如整個金融市場的利率波動，匯率變化、通貨膨脹率上升等。根據(jù)投資組合理論，非系統(tǒng)風險可通過投資分散化的策略予以降低乃至于消除，而系統(tǒng)風險只能通過構(gòu)筑金融衍生物和原生物的相反頭寸進行市場交易，實現(xiàn)風險對沖，從而規(guī)模龐大地轉(zhuǎn)移系統(tǒng)風險和收益。在系統(tǒng)風險的市場轉(zhuǎn)移和配置方面，由于金融創(chuàng)新，金融自由化和來自于金融工程的技術(shù)支持，各種創(chuàng)新衍生品種層出不窮，新的風險管理技術(shù)也不斷推出，以致市場轉(zhuǎn)移配置風險的功能越來越強。國外風險轉(zhuǎn)移市場非常發(fā)達，許多品種的衍生物交易市值已遠大于原生物的總價值。為了解決本國政治經(jīng)濟問題，發(fā)達國家憑借雄厚的經(jīng)濟實力，采取“以鄰為壑”策略轉(zhuǎn)嫁系統(tǒng)風險。上世紀80年代初，美國政府采用先揚后抑的手法：利用高利率和大幅度赤字預算的政策來解決本國“經(jīng)濟滯脹’問題，迫使日元對美元升值，既打擊了日本商品出口，又導致了大量日本資金涌入美國購置房地產(chǎn)。這對日本后來產(chǎn)生泡沫經(jīng)濟有直接的影響，而泡沫經(jīng)濟往往隱含著國家金融風險的誘因。

始作涌者美國面臨經(jīng)濟衰退的風險

美元的世界貨幣霸主地位使美國在經(jīng)營著全世界最大的虛擬經(jīng)濟之中獲得了天文數(shù)字的經(jīng)濟利益和政治利益。匯率不均衡空間愈加擴大，不僅加大資金交易風險和資金流向的變化，而且將使全球金融不均衡進一步加大，并成為世界金融體系的潛在風險。自從美國1971年放棄黃金官價后，黃金脫離了美元一黃金本位制度。但因金價以美元標值，逐使黃金單純保值的作用被限制與規(guī)避風險的作用弱化。1998年在美國境外流通的紙幣和硬幣約有3000億美元，占總流通資金的2／3。因此無論美元的升值與貶值、調(diào)控空間和主動權(quán)均有利于美國。然而，在“新經(jīng)濟”的外衣下美國自身也已掩蓋不住重重危機：1998年包括美國長期資本管理公司。量子基金、老虎基金在內(nèi)的全球大型對沖基金巨額虧損，股票基金也首次虧損，尤其是美國長期資本管理公司出現(xiàn)巨額信貸危機，為此聯(lián)邦儲備局連續(xù)三次減息，并公開要求金融界挽救長期資本管理以平息可能出現(xiàn)的全球信貸危機；美國網(wǎng)絡科技股泡沫破裂導致了全球股市下挫，一幕幕一夜暴富、一夜赤貧的故事令人啼噓不已；2001年“9．11”事件舉世震驚，恐怖主義分子利用看跌期權(quán)等金融工具從中牟取暴利令人生畏；安然不斷滲透到虛擬的金融衍生工具市場，破產(chǎn)前已成為一家對沖基金型公司，“安然事件”涉及安達信、JP摩根等許多信譽卓著的公司，資本主義經(jīng)濟賴以生存的信用體系令人生疑。一旦上述危機蔓延，必將造成比亞洲金融危機更嚴重的世界金融危機。

二、我國金融結(jié)構(gòu)存在的若干問題

我國經(jīng)濟正迅速崛起，但與世界各大國的崛起過程相比，我國的國際環(huán)境可能是最惡劣的。從地綠環(huán)境、國際戰(zhàn)略力量對比以及社會制度、意識形態(tài)差異等各方面都可看出來。

外匯資本的非正常移動傾向日趨嚴重

在現(xiàn)代國際金融結(jié)構(gòu)中，外匯資本的正常移動是不可避免的。現(xiàn)代化的信息技術(shù)，多樣化的金融服務和國際化的相對寬松的外匯管理體制，更為國際間外匯資本移動提供了便利條件。國與國之間相對利率水平的差異變動，對各國貨幣匯率將來動向的預測，也都會引起數(shù)額較大的、預期性或投機性的資本移動。然而，一旦某國出現(xiàn)社會動蕩、政局不穩(wěn)、私人財產(chǎn)得不到保障，或人們預期出現(xiàn)高額稅率及沒收性課稅等情況，就會引起非正常的巨額外匯資本外流。

我國現(xiàn)行的利率形成機制也尚未完全市場化，通過利率杠桿，調(diào)節(jié)國內(nèi)資金流動的作用機制受到一定限制，難以通過利率和匯率的相互影響調(diào)節(jié)國際資本流動。由于國內(nèi)利率水平和國際比較仍有差距并缺乏穩(wěn)定性，資本項目開放以后，當國內(nèi)利率高于國際水平時，會導致大量外資涌進，沖擊國內(nèi)市場，誘發(fā)通貨膨脹；當國內(nèi)利率低于國際市場材率時，又會引起資本外逃和貨幣貶值，因此絕不可掉以輕心。

貨幣市場發(fā)育不充分，國家貨幣政策的傳導機制失真

同業(yè)拆借、票據(jù)貼現(xiàn)、短期國債、短期外匯市場共同構(gòu)成貨幣市場，貨幣市場的發(fā)展是資本市場發(fā)展的前提和基礎。而我國貨幣市場發(fā)展滯后不僅影響著資本市場的健康發(fā)展，也在很大程度上影響了貨幣政策傳導機制的有效運作：首先，同業(yè)拆借市場不適應國家貨幣政策操作。1996年1月全國統(tǒng)一同業(yè)拆借市場建立，但其目前的發(fā)展還遠不能適應中央銀行進行貨幣政策操作的需要，從而必然阻礙貨幣政策傳導機制的正常運行，主要表現(xiàn)在：一方面，同業(yè)交易市場的交易主體偏少，結(jié)構(gòu)也不合理；另一方面，我國同業(yè)拆借市場交易規(guī)模小，品種少，不足以影響整個市場的資金流動。由于貨幣市場發(fā)育程度還很低，影響了商業(yè)信用與銀行信用的有效結(jié)合，因而使同業(yè)拆借市場利率失真，致使我國同業(yè)市場利率還不能完全反映貨幣市場真實的資金供求水平。其次，我國票據(jù)市場發(fā)育不成熟。中央銀行通過對商業(yè)銀行和貼現(xiàn)機構(gòu)進行再貼現(xiàn)來達到調(diào)節(jié)貨幣供應量，實現(xiàn)擴張或收縮信用的目的。而缺乏完善而發(fā)達的票據(jù)市場，中央銀行再貼現(xiàn)政策就不可能有效實施。再次，我國債券市場不具備貨幣總量調(diào)控功能。我國國債市場已有近20年的歷史。盡管確有令人矚目的長足發(fā)展，但迄今仍未脫離開單純的“籌資”概念。最后，債券市場應當具有的規(guī)范，從發(fā)行、流通、兌付到債券的期限結(jié)構(gòu)、上市結(jié)構(gòu)、持有人結(jié)構(gòu)直至處理其中財政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合問題等等，至今均未建立一套穩(wěn)定的機制。這種不確定性使得投資者很難規(guī)劃債券的投資策略，從而風險很大。

商業(yè)銀行正在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟機制，國家貨幣政策的傳導主體定位不清

我國貨幣政策傳導主體主要以四大國有商業(yè)銀行為主，中央銀行通過基礎貨幣投放擴大貨幣供給的意圖，很重要的一個方面是通過影響四大國有商業(yè)銀行對中央銀行再貸款和再貼現(xiàn)的成本來貫徹。目前我國融資的絕大部分通過銀行進行，但商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變經(jīng)濟機制尚未完成。四大國有商業(yè)銀行資產(chǎn)負債比重及市場份額均占整個金融體系的絕大比重，且有愈益加重的趨勢。

近年來，隨著國有商業(yè)銀行的商業(yè)化改革與深化，銀行內(nèi)部加強金融風險管理、逐步注重企業(yè)資產(chǎn)和貸款的質(zhì)量。在國有企業(yè)經(jīng)營狀況普遍不佳和貸款風險較大的情況下，國有商業(yè)銀行當前普遍出現(xiàn)的“惜貸”現(xiàn)象直接影響我國經(jīng)濟建設。當務之急是根除產(chǎn)生不良貸款的誘因，讓商業(yè)銀行對貸款項目審批、資金使用和回收以及銀行的利潤負起完全的責任。

股票市場黑幕重重，監(jiān)管手段與力度不足

我國股市非常令人尷尬：一方面，十年來我國證券市場已經(jīng)發(fā)展成為世界上最具潛力的新興證券市場；另一方面，大批上市公司質(zhì)量不高，包裝、偽裝事件層出不窮。尤其是新聞監(jiān)督、信息披露制度和控制內(nèi)部人交易的制度等方面漏洞甚多。理論上，證監(jiān)會可以通過經(jīng)濟手段、行政手段和法律手段，對證券市場參與者進行多層次、多方面、多渠道的監(jiān)管。但是由于體制不確定和政策多變等因素，廣大中小投資者的利益沒有得到保護，這已經(jīng)嚴重地阻礙了證券市場的健康發(fā)展。當前不僅僅是股份制企業(yè)迅速增加同正規(guī)市場容量有限之間的矛盾，而且國有股減持問題、同股同權(quán)問題、全流通問題等至今仍待解決。

社會保障體系有待完善，社?；鸬墓芾砟芰α钊藫鷳n

我國人口眾多，老齡化人口問題嚴重和失業(yè)率逐步上升，從而使得社會保障體系的重要性日益突出。建立和完善社會保障體系是深化改革、促進發(fā)展、穩(wěn)定社會和安邦興國的百年大計，是一件“關(guān)乎國運、惠及子孫”的大事。然而國內(nèi)許多保險公司不僅服務項目不全、質(zhì)量較差，且缺乏在國內(nèi)投資環(huán)境下使巨額資金保值增值的經(jīng)驗和手段。一旦國民對國內(nèi)保險公司失去信心而轉(zhuǎn)向外國保險公司，資金雄厚的國外保險基金對我國的社會、經(jīng)濟。文化、乃至民眾心理的影響和沖擊不容低估。

資本項目勢屬開放是必然，宏觀金融對策準備尚不充分

大規(guī)模的國際資本流動會對一國經(jīng)濟造成較大影響和沖擊，特別是流動性和投機性色彩濃厚的短期資本難以控制。

資本項目管制是避免國際經(jīng)濟沖擊的最后一道屏障。在基本條件尚未成熟之時，過早開放資本項目會給一國經(jīng)濟帶來諸多消極影響，加之發(fā)展中國家的經(jīng)濟實力與發(fā)達國家相距較大，因而資本項目的開放務須慎而又慎。然而盡管作為發(fā)展中國家，資本項目可兌換的實現(xiàn)應采取漸進的步驟。但是，金融和服務業(yè)的自由化是關(guān)貿(mào)總協(xié)定追求的目標之一，資本項目開放是經(jīng)濟國際化的必然趨勢，我們必須面對嚴酷的現(xiàn)實，消除僥幸心理，做好充分的準備。須知，防止國際資本沖擊造成嚴重后果之根本在于健全國家金融體系和保持國家經(jīng)濟的均衡發(fā)展。

國家整體金融風險意識不強，金融風險防范手段落后

在黨中央和國務院的反復強調(diào)下，各級政府和金融機構(gòu)開始關(guān)注其局部風險，例如財政部門、銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)都開展了各自的金融風險問題研究與防范對策分析。但是國家各部門單一金融風險的總和不等于國家整個體系的金融風險，因而國家整體的金融風險防范意識和操作及待加強。

目前，我國金融風險防范手段、金融工具和信息技術(shù)落后主要原因有四：首先，國家金融監(jiān)管機構(gòu)不知道如何提出國家金融風險防范體系的具體需求；其次，一般金融軟件公司無法獲得財政部、人民銀行、證監(jiān)會、保監(jiān)會、銀監(jiān)會和國家計委等國家單位的信息資源，因而只能片面追求金融軟件的指標數(shù)量、表現(xiàn)形式和功能；第三，國內(nèi)金融理論界長期以來重文輕理，與國際金融實務脫軌，往往“知其然，不知其所以然”，尤其是缺乏對現(xiàn)代金融理論、數(shù)學模型、算法程序和信息技術(shù)方面的系統(tǒng)研究和把握；第四，由于國內(nèi)信息技術(shù)人員的流動性和軟件工程管理的差異性，金融軟件開發(fā)商很難具備構(gòu)建國家金融風險防范體系的具體設計與開發(fā)能力。工欲善其事，必先利其器?，F(xiàn)時國外許多大型銀行如大通曼哈頓銀行、美洲銀行等和非銀行金融機構(gòu)如高盛、美林、摩根斯坦利等投資銀行，都擁有相當數(shù)量的、高水平的金融工程師，他們利用大型計算機和先進的通訊設備，開發(fā)各種新型金融產(chǎn)品和風險管理技術(shù)，對于客戶的特殊需求諸如金融產(chǎn)品的流動性和收益、風險特性等，已經(jīng)發(fā)展到“量體裁衣”的程度。與國外相比，目前國內(nèi)金融行業(yè)的資金實力、知識素質(zhì)、管理水平和科技水準尚不足與國際對手抗衡。

三、構(gòu)建國家金融風險防范體系的初步設想

立足于利用本國資源，利用外資以吸收直接投資為主，防止外匯資產(chǎn)急速流失

大多數(shù)發(fā)展中國家的經(jīng)常項目都存在著一定的逆差，

這意味著它們是通過借用別國資源來求得本國經(jīng)濟發(fā)展的。將經(jīng)常項目逆差控制在一定幅度之內(nèi)是一國經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的重要條件，借用別國資源畢竟要受到本國償債能力的制約，如果維持高額經(jīng)常項目逆差，在無法得到流入資本彌補時，便很容易陷入危機。因此在開放經(jīng)濟條件下，一國的經(jīng)濟發(fā)展仍然要立足于利用本國的資源，求得本國儲蓄和投資的基本平衡，決不能形成對外資的依賴而損害本國的金融安全。

對發(fā)生金融危機國家的資本流人結(jié)構(gòu)的研究表明，它們的資本流入結(jié)構(gòu)基本是以證券投資、銀行借款和其他投資為重。顯然，這樣的資本流人結(jié)構(gòu)脆弱，當外國投資者對本國的信心動搖時，投資于本國證券市場的外資抽逃，容易導致支付危機，因此利用外資應堅持以吸收外國直接投資為主。此外，還要監(jiān)控外債期限結(jié)構(gòu)和風險狀況的變化，避免償債危機。游資的趨利性使之不作長期投資，但卻增加外資水分。因此在保持外資引進總量的同時，國家應有計劃地吸引長期直接投資，控制短期外債總量。制定出靈活運用引資的配套政策，有選擇地吸引境外投資，尤其是要調(diào)整外資引進結(jié)構(gòu)，鼓勵有高技術(shù)含量、符合產(chǎn)業(yè)政策的外資引進。

抑制游資造成的虛擬經(jīng)濟，確保實體經(jīng)濟，重視國家經(jīng)濟計劃的實施

建國以來我國實體經(jīng)濟得到了長足發(fā)展：國家重工業(yè)初具規(guī)模、輕工業(yè)體系基本完備、能源交通等基礎設施逐步改善、農(nóng)業(yè)經(jīng)濟改革已見成效。這里要強調(diào)的是，在發(fā)展市場經(jīng)濟的同時，應當重視國家計劃在經(jīng)濟建設中的作用。在實體經(jīng)濟系統(tǒng)中產(chǎn)生的風險，都會迅速傳遞到虛擬經(jīng)濟系統(tǒng)中，導致其平衡發(fā)生改變。虛擬經(jīng)濟由實體經(jīng)濟系統(tǒng)中產(chǎn)生，又依附于實體經(jīng)濟系統(tǒng)而存在。例如游資的進出會造成匯率波動，如果入境資本不能被經(jīng)濟系統(tǒng)吸收，則會轉(zhuǎn)化為外匯儲備，迫使國家擴大基礎貨幣發(fā)行量，誘發(fā)通貨膨脹。同樣，虛擬經(jīng)濟系統(tǒng)中的風險，也會對實體經(jīng)濟造成嚴重影響。一旦虛擬經(jīng)濟出現(xiàn)問題或者崩潰，國家應當通過有計劃、有組織的實體經(jīng)濟立刻取而代之。在非常時期如何選擇代替貨幣的實物單位很重要，它甚至可能是多樣化的，例如在戰(zhàn)爭時期或經(jīng)濟蕭條時期，許多國家都曾經(jīng)選擇黃金、大米等實物來替代貨幣。根據(jù)我國經(jīng)濟發(fā)展需要，廣義的實體經(jīng)濟計劃范疇應當包括：關(guān)系到國計民生的重要物資。關(guān)系到國家利益的戰(zhàn)略資源和關(guān)系到國家經(jīng)濟發(fā)展命脈的高科技通過加強法制建設消除國家金融風險的誘因，健全國家金融監(jiān)控體系

從風險誘因上，產(chǎn)生總體金融風險的原因是多方面的：房地產(chǎn)和股票被炒得過熱，產(chǎn)生嚴重的經(jīng)濟泡沫；銀行出現(xiàn)大量的呆賬和壞賬，或出現(xiàn)存貸利率倒掛導致持續(xù)虧損；國際貿(mào)易出現(xiàn)大幅度逆差，國際收支嚴重不平衡；國內(nèi)通貨膨脹率高而勉強維持與美元或其他主要工業(yè)化國家貨幣掛鉤的“釘住”匯率制度，破壞了匯率和利率的平價關(guān)系；未能及時地實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級，市場供需關(guān)系隱藏著嚴重的不均衡危險；金融系統(tǒng)不發(fā)達，金融市場轉(zhuǎn)移和配置收益／風險的功能不夠強；過早地全面開放資本項目，對國際游資的套利和投機活動敞開大門；金融監(jiān)管不健全，一方面是缺乏完善的監(jiān)管體系包括法規(guī)、制度和實施機制，使個人和機構(gòu)有違法或違規(guī)操作的可乘之機，另一方面是金融機構(gòu)本身缺乏風險意識，缺乏應有的進行風險管理的機制、技術(shù)和能力?？梢?，須根據(jù)我國有關(guān)法律規(guī)定并參照國際慣例，進一步建立健全對金融機構(gòu)接管、合并、兼并、收購、破產(chǎn)等法律和法規(guī)，規(guī)范金融機構(gòu)的市場行為，通過加強法制建設消除國家金融風險的誘因。此外國家應當敦促一些獨立的中介機構(gòu)，如會計事務所、律師事務所、審計事務所等真正履行自己的職責。再者，為了爭取一個相對有利的國際環(huán)境，我國必須積極參與國際金融組織的相關(guān)活動，使自己的利益在這些組織的規(guī)章和國際金融秩序中得到承認和保護。加強各國中央銀行之間的交流，關(guān)注國際投機資本的動向，監(jiān)控任務必須落實到具體機構(gòu)和組織。

只有對國家金融體系深化改革，完善金融法律與法規(guī)，充分運用國際金融技術(shù)建立國家金融監(jiān)控體系，才可真正避免產(chǎn)生國家金融風險。

追蹤金融高科技動態(tài)，培養(yǎng)國際型的金融科研隊伍

近十幾年來美國眾多的數(shù)學家，物理學家、計算機科學家和工程師開始從事金融工程研究，西方報道稱之為“火箭科學家向華爾街的大規(guī)模轉(zhuǎn)移”。其原因是自然科學的新發(fā)現(xiàn)不斷地沖擊著經(jīng)典的金融理論與實踐的發(fā)展。

目前我們在國家金融風險防范方面的科學研究薄弱，必須有計劃地加強金融工具的基礎研究，尤其是在金融數(shù)學方面必須趕上國際水平。國內(nèi)金融專業(yè)的學生多數(shù)從文科中招生，不少教員是文科背景，缺乏數(shù)理基礎的訓練，金融研究機構(gòu)缺乏理工科人才的參與，因此加強金融教育與研究也是國家的當務之急。由于金融工程項目涉及的新產(chǎn)品、新理論、新方法、新技術(shù)非常龐雜，沒有國家財力支持和國家級科研團隊，構(gòu)建國家金融風險防范體系便不可能。為此，建議在嚴格保密的條件下，對涉及多市場的國家金融體系的運行進行真實的數(shù)據(jù)模擬，對其風險識別、監(jiān)控與防范開展實證研究。力求在實際操作、金融理論、金融工具、數(shù)據(jù)處理。數(shù)學模型、計算手段、信息技術(shù)等方面有所突破。逐步形成從事國家金融風險防范研究方向的、精通操作實務和有拼搏精神的國家級科研隊伍。

國家利益至上，啟動國家金融風險防范體系工程

在“國家利益至上”的大前提下，組建國家金融風險防范機構(gòu)。其主要任務有三：一是在機構(gòu)。組織、人員等方面有保證的前提下，整合各金融機構(gòu)和科研單位的科研力量，有計劃有步驟有組織地開展合作，充分利用國內(nèi)外各種現(xiàn)有信息技術(shù)和信息資源，構(gòu)建立體、交叉的、多層次、非線性、可操作的國家金融風險防范體系；二是在確保國家機密的條件下，協(xié)調(diào)行政部門拆除人為設置的信息壁壘，通過國家級信息架構(gòu)實現(xiàn)資源共享和集中，以便國家最高領(lǐng)導層全面地掌握動態(tài)、實時的金融資產(chǎn)狀況；三是熟悉國內(nèi)外科研單位和金融機構(gòu)的人才分布、把握國內(nèi)外金融市場狀況，通曉金融方面的法律規(guī)則，理解金融原生物和金融衍生工具，清楚交易操作技巧等，一旦突發(fā)事件來臨或國外對沖基金來犯，能夠迅速地根據(jù)當前國內(nèi)外政治經(jīng)濟形勢和可以調(diào)度的資源，向國家最高領(lǐng)導層提出具有操作性的意見和可供選擇的作戰(zhàn)方案。

目前，在研究開發(fā)的環(huán)境設施上，我們認為啟動“國家金融風險防范體系”所需環(huán)境已經(jīng)具備：首先，國內(nèi)自主知識產(chǎn)權(quán)的數(shù)據(jù)存儲、傳輸、轉(zhuǎn)換等相關(guān)信息技術(shù)已經(jīng)成熟，因此金融軟件系統(tǒng)的穩(wěn)定性較高；其次，由于一般的統(tǒng)計分析方法已為國內(nèi)領(lǐng)導層廣泛接受，因此體系的可操作性強；再次，系統(tǒng)的核心技術(shù)的數(shù)學模型與復雜算法不易被競爭對手模仿，所以保密性強。國家金融風險防范體系將以國家經(jīng)濟動態(tài)資料和實時國際金融數(shù)據(jù)為依托，以復雜的金融數(shù)學理論、模型、算法為工具，以現(xiàn)代信息技術(shù)為實現(xiàn)手段發(fā)揮其應的作用。在股票市場、期貨市場、外匯市場、保險市場和資本市場互動基礎上，如何有效地阻斷對沖基金多市場套利的機會，如何調(diào)度有限的外匯資金和充分利用金融衍生工具等狙擊國際炒家，如何建立自適應的國家金融風險防范體系等問題都值得我們認真研究。在具體操作上，國家應當在組織、人員、設施、資金等方面予以充分支持。

建立金融信息產(chǎn)業(yè)基地，保證“國家金融風險防范體系”工程質(zhì)量

防止過度依賴國外系統(tǒng)平

臺和信息技術(shù)，成立