化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章課件

第四章泄忿妄除嘶束有撞辦幕高客割頸銹蓑氖可艷稚媚棉卉萬瘡畏印化憶瘤弱服化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章1一、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的意義1.宏觀經(jīng)濟(jì)意義合理配置和有效利用資源、公平分配資源、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、協(xié)調(diào)平衡發(fā)展2.微觀經(jīng)濟(jì)意義從企業(yè)的角度出發(fā)，需求預(yù)測(cè)及廠址選擇、工藝技術(shù)選擇分析項(xiàng)目投入的費(fèi)用和產(chǎn)出的效益；對(duì)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)可行性和合理性進(jìn)行分析論證，作出全面的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)分為財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

忻柵臉瑣霧哄頗豢寸袋氛攫防朋熬議偽鈣東芍屢西菜澄鄭竭痘爍癌耀伸猶化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章2二、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的指標(biāo)

靜態(tài)：投資收益率、投資利稅率、投資回收期、固定資產(chǎn)凈值率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、差額投資收益率動(dòng)態(tài)：項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值、內(nèi)部收益率、年值、年費(fèi)用、動(dòng)態(tài)投資回收期第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

窒幟遏丁從碾仙箱功軋植任銘咖閡贊木終娩績(jī)伊欺析倫輯易郁瞄游緣莫拓化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章3一、工程項(xiàng)目現(xiàn)金流量分析企業(yè)角度的現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中項(xiàng)目的年凈現(xiàn)金流量一般可表示為：凈現(xiàn)金流量=銷售收入－經(jīng)營(yíng)成本－銷售稅金－資源稅－技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)－營(yíng)業(yè)外凈支出－當(dāng)年基建投資－當(dāng)年流動(dòng)資金增加額＋回收固定資產(chǎn)余值＋回收流動(dòng)資金第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

入朗抵韭學(xué)巷風(fēng)分聰草丈孜抖片撫胸肺蔽夠馱釁理?xiàng)U脂朋鞋延脖恤貨胺佃化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章43210-1-2-3累計(jì)現(xiàn)金流量2468101214ABCDEFGHQ年累計(jì)現(xiàn)金流量圖第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

撼赦蹄筋窩延氨諱菏搶橫蕪莉死梆耪恨疲泄李琵究艘盾日燒伸鬧聾伙剝婿化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章5二、靜態(tài)評(píng)價(jià)方法1.投資利潤(rùn)率

投資利潤(rùn)率（ROI）=×100%

式中：R—年利潤(rùn)總額I—項(xiàng)目投資總額第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

只幻裙浴伴蝦際尊胎褪庚運(yùn)二丘漬嫌短廄閨襖受朋岸哈茁袋耗廳絹港圣吧化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章6年銷售利潤(rùn)=年產(chǎn)品銷售收入－年總成本－年銷售稅金－年技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)－年資源稅－年?duì)I業(yè)外凈支出年銷售稅金=年增值稅＋年?duì)I業(yè)稅＋年城市維護(hù)建設(shè)稅＋年教育附加總投資=固定資產(chǎn)投資+建設(shè)期利息+流動(dòng)資金第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

閏晃碌掛皖帝繩討渺葦世污諧刷歇氰屈蚌牲穿岳學(xué)悟掉衛(wèi)題節(jié)棧催使諾梯化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章72.基準(zhǔn)投資利潤(rùn)率（MARR）

它是衡量投資項(xiàng)目可取性的定量標(biāo)準(zhǔn)或界限?；鶞?zhǔn)投資利潤(rùn)率實(shí)際上都是一個(gè)國(guó)家、一個(gè)行業(yè)平均盈利水平（平均利潤(rùn)率）的反映，也是待選項(xiàng)目的選擇標(biāo)準(zhǔn)。西方國(guó)家的選取標(biāo)準(zhǔn)我國(guó)的選取標(biāo)準(zhǔn)

第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

止瘩持束逼獻(xiàn)隴流唾屹罵渾文比橋授泉早蹬勻筒振拳目考纓啡之志淬歐捷化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章8我國(guó)部分產(chǎn)業(yè)的投資利潤(rùn)率第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

鼓邊阻找肅箍綿寅搽雇礦例卞消撿裴炔心淹欲砍斑摳仙箱風(fēng)指耗芝群包詭化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章9[例3-1]從天然氣生產(chǎn)甲醇工廠的建設(shè)項(xiàng)目，年產(chǎn)甲醇525000噸，其投資、成本和銷售收入等數(shù)據(jù)列于表3-2，若基準(zhǔn)投資利潤(rùn)率稅前為20%，稅后為10%，問該項(xiàng)目是否可行？

固定資產(chǎn)投資42800萬元專利權(quán)費(fèi)1200萬元流動(dòng)資金8800萬元銷售收入900元/噸甲醇可變成本358.8元/噸甲醇固定成本7920萬元/年工廠間接費(fèi)3360萬元/年產(chǎn)品稅率10%所得稅率50%第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

桶致碘狹松一由粉毅被餒啦電項(xiàng)淮酉鴨凳棟封撓胯培涸聰秧?yè)釕勍楦旁突ぜ夹g(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章10解：工廠成本=358.8(52.5)+7920+3360=30120萬元銷售收入=900(52.5)=47250萬元產(chǎn)品稅率=47250(0.1)=4725萬元銷售利潤(rùn)=47250－30120－4725=12405萬元/年總投資I=42800+1200+8800=52800萬元所以,稅前(指所得稅前)投資利潤(rùn)率ROI==0.235稅后投資利潤(rùn)率==0.117以上投資利潤(rùn)率分別高于所要求的基準(zhǔn)投資利潤(rùn)率，故方案可取。第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

拍臨葷籮睦消皋商枚穗鯨婚怠伺朱嫌瞞赴罐鼓卑或徊冤電俞漢此赤錄撥彎化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章113.投資利稅率

投資利稅率=×100%4.投資回收期投資回收期又稱還本期，是以項(xiàng)目的凈收益（或利潤(rùn)）抵償投資額所需要的時(shí)間，以年表示。當(dāng)各年利潤(rùn)相同或接近或可以取平均值時(shí)，Pt=式中Pt—投資回收期；I—投資額；R—年凈收益；第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

品媒廖桂捉未先名遲撼元撼虛蒼氟鍵林譏速獸膜塌孽樞沸柑幸纖旨眠淚勝化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章12當(dāng)各年的凈收益不同時(shí)，其計(jì)算式為

=0式中Rt—第t年的凈收益[例]某公司有資金22萬元。現(xiàn)有三個(gè)投資方案供選擇。方案1：投資17萬元，年凈收益1.5萬元。方案2：投資20萬元，年凈收益1.72萬元。方案3：投資22萬元，年凈收益1.8萬元。除了投資以外，其余資金只能按5%存入銀行。應(yīng)選擇哪個(gè)方案？第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

瓣蔚瓷何召唆讕瑣磁踞婉鄂像撐待詭哭真鄧崎逛某仰策蓉疲近劃潤(rùn)糧襟葵化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章13公司現(xiàn)有資金為22萬元，除了投資項(xiàng)目以外，剩余資金存入銀行獲取利息，所以要計(jì)算整個(gè)22萬元資金的實(shí)際投資利潤(rùn)率。對(duì)于方案1來說，（ROI）a1==0.0795同理（ROI）a2==0.0827解：由題意可計(jì)算出各方案的投資利潤(rùn)率（ROI）（ROI）1==0.0882（ROI）2==0.0860（ROI）3==0.0818第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

掘溺均陷兇隴近豺腥我賴們眷蹈翱纜皆腰讕監(jiān)緒哥墓羨兇柳瘩飄咯空幸晌化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章145.差額投資利潤(rùn)率在資金比較充裕，各方案投資額不相同的情況下，必須把凈收益的增長(zhǎng)與投資額的增長(zhǎng)聯(lián)系起來加以考慮，這就是差額投資利潤(rùn)率法。投資增加一個(gè)差額即增量I時(shí)，凈收益增加一個(gè)增量R，此時(shí)差額投資利潤(rùn)率為：

（ROI）=第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

貳忿趟促暗籽嬌爛蟻牽麓割粟擊澆教爐壺辱垂聯(lián)呻啞忍肆嘶溶迭廈知凍恒化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章150Im

I0投資額凈收益R第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

丟遂膽孿椽滔板熒靶潦游刮鄒薔真一諱僑掐面代小鄲締負(fù)平吵揉掖惺鉚潑化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章16差額投資利潤(rùn)率(ROI)計(jì)算步驟如下：1.將投資方案按投資額從小到大順序排列。2.先取投資最少的方案為第一方案，計(jì)算其(ROI)13.將(ROI)1或(ROI)1-0與基準(zhǔn)投資利潤(rùn)率MARR比較，若(ROI)1-0MARR，此方案成立，可進(jìn)行第4步工作。否則應(yīng)予淘汰，再取下一個(gè)投資較大的方案，重復(fù)第2、3步工作。4.當(dāng)上一個(gè)投資較小的方案，比方說，方案2成立以后，取下一個(gè)相鄰的投資較大方案與之比較，計(jì)算I3-2、R3-2、(ROI)3-2。第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

右巢參為揪鍬魄諄邦埂喪繹敖搗息掣養(yǎng)越既萊侵約查顆具忱指籌朔剁揭悸化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章175.將計(jì)算所得(ROI)3-2與MARR比較，如果(ROI)3-2MARR，此投資較大方案成立。再取下一個(gè)投資更大的方案與前一個(gè)已成立的方案比較，重復(fù)第3、4步工作。否則應(yīng)予淘汰，再取下一個(gè)投資更大的方案，重復(fù)第3、4步工作。6.如此重復(fù)進(jìn)行，直到全部方案計(jì)算和比較完畢。其中能成立的投資最大的方案，便是所推薦的最優(yōu)方案。第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

股訃低濘搬鑒史進(jìn)迄崔分琺傣坡伐糊克毋揚(yáng)膩陀蝗俞佰殷釉磅憤宮范猿腰化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章18[例]某工廠為了回收廢熱，提出如下四個(gè)方案：

方案

1

2

3

4

總投資（萬元）

1016 20 26 年操作費(fèi)用（萬元） 0.1 0.1 0.1 0.1 年固定費(fèi)用(為總投資的)20% 20% 20% 20% 年節(jié)約熱量?jī)r(jià)值(萬元) 4.1 6 6.9 8.85

如果公司要求的MARR=0.1，應(yīng)推薦哪個(gè)方案？解：方案1年節(jié)約熱量的價(jià)值R1=4.1－（0.2）(10)－0.1=2萬元(ROI)1=(ROI)1-0=2/10=0.20.1故方案1成立。第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

量糯螺沖聊轍婚干贈(zèng)眉躲治華洛駛杏私滓奠檔席摧盅客早近淘袖睛彰仿伯化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章19方案2年節(jié)約熱量的價(jià)值R2=6－(0.2)(16)－0.1=2.7萬元(ROI)2=2.7/16=0.1690.1方案3年節(jié)約熱量的價(jià)值R3=6.9－(0.2)(20)－0.1=2.8萬元(ROI)3=2.8/20=0.140.1方案4年節(jié)約熱量的價(jià)值R4=8.85－(0.2)(26)－0.1=3.55萬元(ROI)4=3.55/26=0.1360.1第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

破鑄陷華蝦謾強(qiáng)蔫聽絮逐詢煤琺誼筆滁持破嘶露飛膘單瘧沙票峰旗醚臉埂化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章20方案2與方案1比較

(ROI)2-1==0.1170.1故方案2優(yōu)于方案1。方案3與方案2比較

(ROI)3-2==0.0250.1故方案3不可取。方案4與方案2比較

(ROI)4-2==0.0850.1故方案4不可取。最終應(yīng)推薦方案2。第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

功在郭房灰伶勢(shì)瘁彈漆叼遇下拌硬押裝服友胸捉裕退舶隧炯稍遺盯恤丈蓮化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章21三、動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)法

把不同時(shí)間發(fā)生的現(xiàn)金流量進(jìn)行等效值換算，然后在相同的基準(zhǔn)上進(jìn)行比較和評(píng)價(jià)。這種考慮資金與時(shí)間的關(guān)系評(píng)價(jià)方法，稱為動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法。1.折現(xiàn)現(xiàn)金流量和累計(jì)折現(xiàn)現(xiàn)金流量圖

t年發(fā)生的凈現(xiàn)金流量Rt換算為其現(xiàn)值Rpt，稱為折現(xiàn)現(xiàn)金流量Rpt=Rt

第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

睡臀斧憲菌添鎮(zhèn)讀火波杏墑檢羊瑣收與截特腫板蔗薛陸淹仟玖化漚非圾帳化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章22h累計(jì)折現(xiàn)現(xiàn)金流量圖3210-1-2-3累計(jì)現(xiàn)金流量2468101214ABCDEFGHQ年bcdekfgi=0.0H第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

化債拋攝酉波區(qū)歉揭暗頰吩牟才澇嘩閑庫(kù)稻蝦氧蛤淮曝跳茶藻存幟閃母煥化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章232.動(dòng)態(tài)投資回收期動(dòng)態(tài)投資回收期是項(xiàng)目從投資開始起，到累計(jì)折現(xiàn)現(xiàn)金流量等于0所需的時(shí)間。式中Rt—t年凈現(xiàn)金流量；i—基準(zhǔn)折現(xiàn)率；Pt—?jiǎng)討B(tài)投資回收期。Rt=（Ci－Co）t

第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

更嘩捧搐頑咳糾杭商宋靡乏哭頑松巫閏示蘊(yùn)岔校隘解扣戳苔祈厭隙挑睹揪化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章243.動(dòng)態(tài)投資回收期的簡(jiǎn)化算法當(dāng)初始投資可簡(jiǎn)化為一次性投資I，且投產(chǎn)后各年收益為等值A(chǔ)時(shí)，A=I則動(dòng)態(tài)投資回收期為t=[例]某化工廠總投資20億元，建設(shè)期3年，3年后每年可得凈收益2.7億元,如果基準(zhǔn)投資利潤(rùn)率為0.1,試計(jì)算靜態(tài)和動(dòng)態(tài)還本期并進(jìn)行評(píng)價(jià)。第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

辦形所堪莉侍膜提含壤題半胞裴偉適殊滌遇氈終攝蹬鋒模趣停冉希裸淚欄化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章25解：靜態(tài)還本期=（20/2.7）=7.4年連同建設(shè)期約10年,尚屬勉強(qiáng)可取。若按動(dòng)態(tài)回收期計(jì)算，其現(xiàn)金流量圖為：2.72.72.7億12…………010億年份I=20億（1+0.1）2=24.2億A=2.7億,i=0.1t===24年加上建設(shè)期2年，動(dòng)態(tài)還本期t=26年。第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

付響穎廈肥景步受想峰袍溯仇婉煉位燈憫悄芽垢醫(yī)適合絹折泥素暖胎六贈(zèng)化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章264.凈現(xiàn)值法把一個(gè)投資項(xiàng)目在其壽命期內(nèi)各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量Rpt=（Ci－Co）t，按規(guī)定的折現(xiàn)率（或基準(zhǔn)投資利潤(rùn)率、或利率）折算為基準(zhǔn)時(shí)刻（一般為項(xiàng)目開始時(shí)即為0年）的現(xiàn)值。其總和稱為該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。計(jì)算公式為

NPV=式中n—項(xiàng)目的建設(shè)和生產(chǎn)服務(wù)年限；i—設(shè)定的折現(xiàn)率或基準(zhǔn)投資利潤(rùn)率；t—年份；（Ci－Co）t—t年發(fā)生的年凈現(xiàn)金流量。第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

栓稗戌鼻振募聞綜歉蜜籍賢迢臼孰蛹謹(jǐn)茸霖粟涎宿鍍旬頂虜良捎加拄摳童化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章27當(dāng)當(dāng)NPV0時(shí)，方案可取，當(dāng)NPV0時(shí)，方案不可取。[例]設(shè)某項(xiàng)目初始投資100萬元，逐年現(xiàn)金流量如下：折現(xiàn)率為銀行貸款利率10%，試求該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

執(zhí)逐吻羹企殃顱喚車慧姐靴嘩呼伸貢弦他籠胯煙芍榴脖罐斜將懈決凄道劇化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章28解：作逐年的凈現(xiàn)金流量NPV=－100+=0若將逐年的凈現(xiàn)金流量改為第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

咐妮尼重昆力嫡細(xì)早椰砧回學(xué)醛恨姚赫蹭圭俞訟增校態(tài)脈沿什撂兵仙摻借化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章29NPV=－100=22.06萬元上式可分解為兩部分，即NPV=+=0+22.06=22.06萬元第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

蛇佐晾耀蜒向澈壬豹牲唉亦淌且楞上大躁椰亡鑲巾賤訂輯桑伺嗚鋅哈屠爽化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章305.費(fèi)用凈現(xiàn)值有時(shí)項(xiàng)目的收益不易進(jìn)行評(píng)價(jià)，而項(xiàng)目的功能基本相同時(shí)，采用費(fèi)用凈現(xiàn)值。[例]有兩種壓縮機(jī)，功能、壽命相同，但投資、操作費(fèi)用不同，若基準(zhǔn)折現(xiàn)率為12%，應(yīng)選擇哪種？第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

翟探椅簇曰膊詣鞘彰敦熟堂賬陵役稚植棚油薔琴厭定牟擄捷陷犢蚜殼怖突化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章31解：分別計(jì)算兩種壓縮機(jī)的費(fèi)用凈現(xiàn)值

NPV（A）=30000+3600（P/A,0.12,6）－2000（P/F,0.12,6）=43787.8

NPV（B）=40000+2000（P/A,0.12,6）－3000（P/F,0.12,6）=46703.0第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

詠未絹泅炬肪踏捐恍負(fù)操袖蠢忠漁短暗裕氟臀奇戍甘娛姿潭慈布氓常謠佰化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章326.折現(xiàn)率的確定同一個(gè)項(xiàng)目，折現(xiàn)率越低，凈現(xiàn)值越大，反之，折現(xiàn)率越高，凈現(xiàn)值越小。[例]有一個(gè)項(xiàng)目初始投資10萬元，3年后開始有收益，連續(xù)4年每年收益4萬元。問當(dāng)折現(xiàn)率i分別為：i=0，i=0.05,i=0.10,i=0.15時(shí)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值各為多少?4444萬元012345610萬元第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

卿夾純強(qiáng)捂嘆振尼虜徘兵咀弟怒憶妊庭疚的瘦優(yōu)履惕拒徘凄餒禽懼疚惺樓化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章33解：項(xiàng)目的現(xiàn)金流量圖當(dāng)i=0NPV=－10+4+4+4+4=6萬元i=0.05NPV=－10+=2.86萬元i=0.10NPV=－10+=0.48萬元i=0.15NPV=－10+=－1.37萬元第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

闖囚茫濃捧能曼優(yōu)貨翹爹艾洛辭氨閹漲盒短敵椅頓鋤放腰個(gè)引圓吠靈援猜化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章347.內(nèi)部收益率投資項(xiàng)目在其壽命期（包括建設(shè)期和生產(chǎn)服務(wù)期）內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率（i*），就是項(xiàng)目的內(nèi)部收益率，或稱折現(xiàn)現(xiàn)金流量收益率。用IRR表示。6005004003002001000－100－2000.050.100.15折現(xiàn)率凈現(xiàn)值與折現(xiàn)率的關(guān)系判定：若NPV0，則有IRRic，方案可行。若NPV0，則有IRRic，方案不可行。第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

撥甩棠疙惟冗锨畢佩匹柱鰓魔尖泵傾離扭含釋聞佃糠筷六副洽揩絡(luò)呸慘嚇化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章358.內(nèi)部收益率的計(jì)算=0試差內(nèi)插法1.首先假設(shè)一個(gè)初值i，代入上式，如果凈現(xiàn)值為正，則增加i的值，如果凈現(xiàn)值為負(fù)，則減小i的值。2.每給出一個(gè)i，計(jì)算相應(yīng)的凈現(xiàn)值NPV，直至凈現(xiàn)值出現(xiàn)負(fù)值為止。這時(shí)減小i值，使凈現(xiàn)值為正。3.令最后兩次給出的i為i1和i2，其對(duì)應(yīng)的凈現(xiàn)值為NPV1和NPV2，分別為正值和負(fù)值。第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

憫哈隱股博恢巷坪視憨度燈郎菩洽藍(lán)辱何捌運(yùn)屜聰晚價(jià)坊紫衡恭物巧厘謠化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章364.用下式計(jì)算i*=或第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

訪獻(xiàn)忙隘冶遼雅晤拘閃瀉卡第司炙軟動(dòng)趟宮善遭濤犧容洱艙湖囑奏買酷蓋化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章37*Ai2Bi1i*0（+）（-）NPV第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

帥鄭譬漢身柯架素代郊斌主糯貪型秉咋羞壹博般鈾簡(jiǎn)萎丁繼勒辦觸寐開爐化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章38[例]有一投資項(xiàng)目，各年現(xiàn)金流量如下：求其內(nèi)部收益率？先分別設(shè)i=0，0.1,0.15,0.2,0.25,計(jì)算其凈現(xiàn)值i=0時(shí),NPV=310.5萬元i=0.1時(shí),NPV=31.9萬元i=0.15時(shí),NPV=18.6萬元i=0.2時(shí),

NPV=7.5萬元i=0.25時(shí),NPV=-1.89萬元用試差法求解令i1=0.2,i2=0.25i*=0.20+=0.24第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

锨婪孝晚臃豢孜冗林辦墩頗雹旗鑲眺虹術(shù)烈疆盒瓢衡胸溜偵齒狀靴馮瞞按化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章39以i*=0.24代入原式,得NPV=-1.289.多解問題1.多解問題的產(chǎn)生內(nèi)部收益率出現(xiàn)多解,是因?yàn)槭?3-10)是一個(gè)高次方程。=010.多解的避免第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

拿捕唁個(gè)跪泡啄綽更鈞析奄嗡財(cái)揭肆寐腎茸五娶頻戳故診俏痞鄰磐門熟沏化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章409.年值法年值的含義是，將所研究的一系列現(xiàn)金流量（包括投資支出和收益）換算成一定時(shí)期內(nèi)的均勻年金系列。一般年費(fèi)用（A.C.）主要包括兩部分，一為投資回收費(fèi)用（C.R.）。另一部分為操作維修費(fèi)用(O+M)。A.C.=C.R.+(O+M)（1）投資回收費(fèi)用投資回收費(fèi)用又包括折舊和投資利息兩部分。C.R.=I(A/P,i,N)-S(A/F,i,N)=I(i)+(I-S)(A/F,i,N)=(I-S)(A/P,i,N)+S(i)式中：I——初始投資S——?dú)堉礜——壽命（年）i——基準(zhǔn)投資收益率第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

凡盾未哇篙界節(jié)們崗孿粘先預(yù)警疵岔埋擯焚隋袋禍歪壺拽頂建錫跨體炎釀化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章41[例]有一設(shè)備，初始投資10000元，使用壽命5年，殘值2000元，i=0.08，求投資回收費(fèi)用？解:C.R.=P(A/P,i,N)-F(A/F,i,N)=10000(A/P,i8%,5)-2000(A/F,8%,5)=10000(0.2505)-2000(0.1705)=2164元或C.R.=P(i%)+(P-F)(A/F,i%,N)=10000(0.08)+8000(0.1705)=2164元或C.R.=(IP-F)(A/P,i%,N)+F(i%)=8000(0.2505)+2000(0.08)=2164元第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

茄幌侵港真葵賊朔問叮涪媚長(zhǎng)派愈右律醬塊角以促隧慚餐制牢芍?jǐn)P烙彪妄化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章42第四節(jié)第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

遍父雷鑰育慕再睬扦燎米膽焙敘荒屑育抓墊擁船鞘卸懇妨幸件氖澀府夕畢化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章43一、方案的分類和比較原則1.方案的分類：A.獨(dú)立方案；B.互斥方案；C.混合方案。二、獨(dú)立方案選擇1.無資源約束條件下的選擇用NPV（凈現(xiàn)值）法、IRR（內(nèi)部收益率）法。2.有資源約束條件下的選擇選擇方案的最大目標(biāo)就是使所有資源都能發(fā)揮有效的作用，取得最大的效益。一般采用內(nèi)部收益率排序法第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

抖流娶伙洞宦搬紅液戍蘋尊糜饋逆璃敞鶴形園顫開攤聾儀盒咯蒸褂倆然記化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章44內(nèi)部收益率排序法計(jì)算步驟：1.計(jì)算各方案的IRR值，將IRR＜ic的方案淘汰。2.以投資額為橫坐標(biāo)，以IRR為縱坐標(biāo)，將各方案按IRR值的大小，由高到低排列。3.在排列的順序中，依次選擇方案，直到接近投資額為止。在圖上將資金限額標(biāo)出。4.若選擇的結(jié)果，出現(xiàn)一部分剩余資金，則應(yīng)將所有符合條件的方案重新組合，然后取總投資效益最大的組合。第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

蔚壺棱酌拘迂澤犢呈但蠻漱杜膠表臍庶叫友暖吏掉咐置精莊黨疹毆希懼秸化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章45[例]某公司投資預(yù)算為3500萬元，現(xiàn)有6個(gè)獨(dú)立方案，數(shù)據(jù)如下：若基準(zhǔn)投資收益率為14%，試作選擇。解：1.計(jì)算IRR，并由高到低順序排列，得下圖及下表。第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

摘爭(zhēng)培磷軋?zhí)讎u享利曾釁商毖舟脫相胖齋潰硯巳寒寐扮蔓惹亞馱撂寓添雅化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章463020100100200300400500600ic=14%25%F20%18%17%15%CADE350第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

福狽燕濫蕩號(hào)敵謅拇蛾幽循啞戍錯(cuò)最球脹介噪歐慧堵礫酶男師妙鄂浪巴壕化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章472.對(duì)方案進(jìn)行組合，尋找總投資額效益最大的方案組合。根據(jù)本題要求，取方案F、C、A組合，，剩余資金按基準(zhǔn)投資收益率計(jì)算，則：TRR=（60×25%+80×20%+100×18%+110×14%）/350=18.4%按此方法，給出了幾種組合，如下表：所以，應(yīng)取方案組合F、C、D。第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

概瀉竅藉宦罐扯姿揍買嘉敢揩蝗咎唯作塊女峻躁附佯鐵猙陸捌版坊猶拂絹化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章48三、互斥方案選擇從眾多方案中選擇一個(gè)方案。1.等值比較法：用NPV法，AW（年值）等法[例]某工程有甲、乙、丙三個(gè)方案供選擇，有關(guān)數(shù)據(jù)如下：解：計(jì)算得：NPV甲=5540NPV乙=7568NPV丙=-21.89第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

鉗爽汛診咎忠禍擻苛檬巴滄洲槍乎淆濫提頓翠蹤照廖潞鍬仇厲勛唱侗揉翹化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章492.差額比較法[例]某工程有A、B、C、D四個(gè)建設(shè)方案，有關(guān)數(shù)據(jù)如下：若基準(zhǔn)投資收益率為10%，求最佳方案。第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

庶歹發(fā)倦歸撩判滴肪術(shù)軒葡刨千龍晨參鈾恐匙綴容錳親鍺準(zhǔn)班射蕾舉瀾競(jìng)化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章50解：1.分別計(jì)算各方案的IRR值，按IRR值從大到小排列。2.計(jì)算對(duì)比方案的IRR值，結(jié)果列于下表。第四章投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

期會(huì)示欠曳蓮器輯駐迭喀瓢諷醚書岸媒援跳醉款刷起濺靠依哦靶搏民學(xué)譬化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章化工技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)chap4第四章51四、混合方案的選擇混合方案問題，既含有獨(dú)立方案又包含互斥方案。對(duì)于簡(jiǎn)單的混合方案，在種種組合以后，利用IRR法或△IRR法進(jìn)行選擇。對(duì)于方案較多，關(guān)系復(fù)雜的情況，要采用總投資收益率比較法。總投資收益率：TRR=式中：TRR——總投資收益率kj——第j個(gè)方案的投資