和恒咨詢-專精特新A股上市公司高質(zhì)量發(fā)展研究報(bào)告

1.3扶植專精特新是中國(guó)近年特色產(chǎn)業(yè)政策之一 8精特新上市公司現(xiàn)狀分析 82.1專精特新上市公司數(shù)量及市值 92.1.1專精特新上市公司總體市值分布及變動(dòng) 92.1.2專精特新上市公司分省份分布及變動(dòng) 122.1.3專精特新上市公司分板塊分布及變動(dòng) 222.1.4專精特新上市公司分行業(yè)分布及變動(dòng) 242.2專精特新企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析 27 三、專精特新“小巨人”上市公司現(xiàn)狀分析 903.1專精特新“小巨人”上市公司數(shù)量及市值 903.1.1專精特新“小巨人”上市公司總體市值分布及變動(dòng) 903.1.2專精特新“小巨人”上市公司分省份分布及變動(dòng) 933.1.3專精特新“小巨人”上市公司分板塊分布及變動(dòng) 1023.1.4專精特新“小巨人”上市公司分行業(yè)分布及變動(dòng) 1053.2專精特新“小巨人”上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)分析 107 4.1中醫(yī)藥龍頭片仔癀(600436.SH) 170 4.2電池龍頭恩捷股份(002812.SZ) 183 4.3模擬芯片龍頭圣邦股份(300661.SZ) 204 家，其中上市公司1005家，較2022年4月30日，專精特新上市公司數(shù)量增加了175家，增速21.08%，專精特新上市公司群體數(shù)量保持增長(zhǎng)，其中江蘇省專精特新上市公司數(shù)量增長(zhǎng)最為明顯。專精特新上市公司在A股中扮演著日益重要的角色。專精特新上市公司群體的市值差異較大，整體集中在中小市值，占比(47%)最多的是市值在20~50億元的企業(yè)，85%的專精特新上市公司市值低于100億元。專精特新上市公司市值中位數(shù)和平均值有所回升，但市值分布出現(xiàn)愈發(fā)分散的趨專精特新上市公司在各省的發(fā)育存在明顯差異——數(shù)量分布不均、市值差異巨大。長(zhǎng)三角及廣東是專精特新上市公司的主力軍，上海與河北的專精特新上市企業(yè)對(duì)A股表現(xiàn)更突出的貢獻(xiàn)。大部分省份專精特新上市公司在A股中扮演著愈發(fā)重要的角色?，F(xiàn)階段，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板是專精特新上市公司的主戰(zhàn)場(chǎng)，行業(yè)主要集中在機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物、電子、基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備五大行業(yè)。電子、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備三大產(chǎn)業(yè)的總市值最高。進(jìn)一步分析專精特新上市公司2022年度財(cái)務(wù)指標(biāo)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，縱向來(lái)看，專精特新上市公司在規(guī)模上有所擴(kuò)張，但經(jīng)營(yíng)質(zhì)量有所降低，資產(chǎn)報(bào)酬率、成長(zhǎng)能力、盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力等方面指標(biāo)均有不同程度的下滑，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的穩(wěn)定和提高是專精特新上市公司群體需要下階段重點(diǎn)思考的問(wèn)題；橫向來(lái)看，由于專精特新上市公司為中小企業(yè)，其在規(guī)模上與A股有較為明顯的差距，受規(guī)模影響，在議價(jià)能力方面也與A股有一定差距。而經(jīng)營(yíng)質(zhì)量較A股仍有一定優(yōu)勢(shì)，但優(yōu)勢(shì)在縮小，尤其是在成長(zhǎng)能力表現(xiàn)較差，甚至低于A股表現(xiàn)。增加168家，增速28.43%，公司數(shù)量保持增長(zhǎng)?！靶【奕恕鄙鲜泄驹贏股中扮演著日益重要的角色?！靶【奕恕鄙鲜泄菊w集中在中小市值，整體市值水平略有回升。占比 (43%)最多的是市值在20~50億元區(qū)間的公司，84%的“小巨人”上市公司市值低于100億元?！靶【奕恕鄙鲜泄驹诟魇〉陌l(fā)育也存在明顯差異——數(shù)量分布不均、總市值差異巨大。長(zhǎng)三角、廣東和北京是“小巨人”上市公司的主力軍，安徽、河南、四川、天津、江蘇等地的“小巨人”對(duì)A股表現(xiàn)更突出的貢獻(xiàn)?，F(xiàn)階段，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板是“小巨人”上市公司的主戰(zhàn)場(chǎng)，“行業(yè)主要集中在機(jī)械設(shè)備、電子、基礎(chǔ)化工行業(yè)，其中電子行業(yè)的總市值最高。進(jìn)一步分析“小巨人”上市公司2022年度財(cái)務(wù)指標(biāo)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，縱向來(lái)看，“小巨人”上市公司在規(guī)模上有所擴(kuò)張，但經(jīng)營(yíng)質(zhì)量有所降低，資產(chǎn)報(bào)酬率、成長(zhǎng)能力、盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力等方面指標(biāo)均有不同程度的下滑，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的穩(wěn)定和提高是“小巨人”上市公司群體需要下階段重點(diǎn)思考的問(wèn)題；橫向來(lái)看，由于“小巨人”上市公司為中小企業(yè)，其在規(guī)模上與A股有較為明顯的差距，受規(guī)模影響，在議價(jià)能力方面也與A股有一定差距。而經(jīng)營(yíng)質(zhì)量較A股仍有一定優(yōu)勢(shì)，但優(yōu)勢(shì)在縮小。為協(xié)助大家對(duì)專精特新企業(yè)群體的發(fā)展形成更為具體的感知，和恒在本報(bào)告中還挑選了中醫(yī)藥龍頭片仔癀、電池龍頭恩捷股份、模擬芯片龍頭圣邦股份三家公司，對(duì)其企業(yè)概況、行業(yè)發(fā)展以及公司前景進(jìn)行了詳細(xì)分析，供大家參考。一、專精特新概述1.1“專精特新”內(nèi)涵解釋“專精特新”一詞最早來(lái)源于2011年7月，由時(shí)任工信部總工程師朱宏任在《中國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)政策報(bào)告(2011)》新聞發(fā)布會(huì)上首次提出。2013年7月，工信部發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)中小企業(yè)“專精特新”發(fā)展的指導(dǎo)意見》，進(jìn)一步規(guī)范了“專精特新”的內(nèi)涵，即“專業(yè)化、精細(xì)化、特色化、新穎化”。1.2專精特新背景環(huán)境全球貿(mào)易摩擦加劇、外部環(huán)境動(dòng)蕩。當(dāng)前，全球產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局正在發(fā)生重大調(diào)整，世界經(jīng)濟(jì)陷入低迷期，經(jīng)濟(jì)全球化遭遇逆流，新冠肺炎疫情影響廣泛深遠(yuǎn)，不穩(wěn)定性不確定性明顯增加，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈循環(huán)受阻，中小企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、市場(chǎng)開拓面臨的挑戰(zhàn)加大；同時(shí)受全球經(jīng)濟(jì)下行、疫情沖擊等因素的影響，國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義抬頭、全球貿(mào)易摩擦加劇。例如，近年來(lái)美國(guó)加緊了對(duì)我國(guó)在高科技領(lǐng)域的制裁和打壓，為使中國(guó)高科技發(fā)展與美國(guó)“脫鉤”，其對(duì)華高技術(shù)出口管制、供應(yīng)鏈連環(huán)打擊方面在范圍、影響、劇烈程度上都達(dá)到空前新高。高新科技發(fā)展遭遇“卡脖子”?！爸信d事件”爆發(fā)后，2018年4月19日，《科技日?qǐng)?bào)》以“是什么卡了我們的脖子”為題，推出了一組由35篇報(bào)道組成的專欄，系統(tǒng)性地向公眾介紹了我國(guó)在哪些核心、關(guān)鍵領(lǐng)域還受制于人?！翱ú弊印眴?wèn)題的本質(zhì)是“技術(shù)壟斷”，體現(xiàn)了在我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展進(jìn)程中，一些產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要的關(guān)鍵核心技術(shù)“受制于人”，這不僅制約了產(chǎn)業(yè)升級(jí)和發(fā)展，也卡住了國(guó)家經(jīng)濟(jì)的“命脈”。強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈，制造大國(guó)孕育發(fā)展契機(jī)。中國(guó)制造業(yè)以大規(guī)模資本開支為主，基礎(chǔ)投入不足，創(chuàng)新相對(duì)短板，制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)背景下，我國(guó)在產(chǎn)業(yè)鏈上的“斷點(diǎn)”“堵點(diǎn)”問(wèn)題突出，在芯片、發(fā)動(dòng)機(jī)、材料、數(shù)控機(jī)床、工業(yè)軟件等領(lǐng)域陷于“卡脖子”困境。推進(jìn)基礎(chǔ)應(yīng)用研究，強(qiáng)化科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性是我國(guó)向“制造強(qiáng)國(guó)”轉(zhuǎn)變的基本路徑。專精特新企業(yè)是制造業(yè)補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈的重要發(fā)力點(diǎn)。我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展仍然存在問(wèn)題。中小企業(yè)平等待遇仍缺乏有效保障，損害企業(yè)權(quán)益現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生；融資難融資貴問(wèn)題尚未有效緩解，融資促進(jìn)措施有待進(jìn)一步創(chuàng)新和落實(shí)；公共服務(wù)供給與需求不夠匹配，創(chuàng)新資源獲取渠道不夠暢通，中小企業(yè)發(fā)展水平區(qū)域間不平衡問(wèn)題突出；促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的工作機(jī)制亟待進(jìn)一步完善，效能有待進(jìn)一步提升。1.3扶植專精特新是中國(guó)近年特色產(chǎn)業(yè)政策之一政策從補(bǔ)貼、服務(wù)等多方面支持“專精特新”中小企業(yè)的發(fā)展。為加快培育和發(fā)展一批專精特新中小企業(yè)，國(guó)家層面及省市地區(qū)陸續(xù)推出一系列促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的鼓勵(lì)政策。如在“十四五”期間，中央財(cái)政設(shè)立中小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金并安排100億元以上獎(jiǎng)補(bǔ)資金，分三批重點(diǎn)支持1000余家國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。除了一次性補(bǔ)貼外，多部門、各地市針對(duì)中小企業(yè)特點(diǎn)，從融資服務(wù)、資源整合、融通創(chuàng)新、財(cái)稅支持等方面力挺“專精特新”中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。提出“百十萬(wàn)千”工程目標(biāo)。在《關(guān)于印發(fā)“十四五”促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展規(guī)劃的通知》中，提出工信部中小企業(yè)局大力建設(shè)“百十萬(wàn)千”工程的目標(biāo)，力爭(zhēng)在2025年之前，通過(guò)中小企業(yè)“雙創(chuàng)”帶動(dòng)孵化100萬(wàn)家創(chuàng)新型中小企業(yè)，培育10萬(wàn)家省級(jí)專精特新中小企業(yè)、1萬(wàn)家“專精特新”小巨人企業(yè)和1000家制造業(yè)單項(xiàng)冠軍。二、專精特新上市公司現(xiàn)狀分析截至2023年4月30日，從各省/市工信廳/局官網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，省級(jí)專精特新及省級(jí)專精特新“小巨人”名單共71,764家，其中上市公司1005家。2.1專精特新上市公司數(shù)量及市值2.1.1專精特新上市公司總體市值分布及變動(dòng)2.1.1.1專精特新在A股中扮演著日益重要的角色專精特新上市公司群體數(shù)量保持增長(zhǎng)。截至2023年4月30日，專精特新0日，專精特新上市公司數(shù)量增加175家，增速21.08%，總市值增加14,179.14億元，增速26.54%。圖1：專精特新上市公司數(shù)量(家)圖2：專精特新上市公司總市值(億元)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司在A股中扮演著日益重要的角色。2023年4月30日，A股上市公司共5164家，專精特新占比19.46%，A股上市公司總市值956,941億元，專精特新占比7.07%。較2022年4月30日，專精特新上市公司數(shù)量占A股數(shù)量的比例增加2.01個(gè)百分點(diǎn)，專精特新上市公司總市值占A股總市值的比例增加0.61個(gè)百分點(diǎn)。圖3：專精特新上市公司數(shù)量A股占比數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice圖4：專精特新上市公司總市值A(chǔ)股占比2.1.1.2專精特新上市公司整體集中在中小市值專精特新上市公司市值差異較大。2023年4月30日，專精特新上市公司中市值最大的為片仔癀，市值為1,640.60億元，市值最小的為殷圖網(wǎng)聯(lián)，市值為3.13億元。專精特新上市公司整體集中在中小市值。2023年4月30日，專精特新上市公司中7%的公司市值在10億元以下，11%的公司市值在10~20億元，47%的公司市值在20~50億元，20%的公司市值在50~100億元，市值超過(guò)100億的上市公司151家，超過(guò)500億的公司10家，超過(guò)1000億的公司僅2家。5：2023年4月30日專精特新上市公司市值分布(家)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice相較于全A股，專精特新上市公司市值普遍較小。2023年4月30日，專精特新上市公司中位數(shù)37.33億元，低于A股上市公司的55.19億元，專精特新上市公司平均值67.27億元，低于A股上市公司的185.31億元，從分布來(lái)看，85%的專精特新上市公司市值低于100億元，而A股上市公司中市值低于100億元圖6：2023年4月30日專精特新上市公司與A股上市公司市值分布數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice2.1.1.3專精特新上市公司整體市值水平略有回升專精特新上市公司市值中位數(shù)和平均值有所回升。專精特新上市公司2023年4月30日市值中位數(shù)37.33億元，較2022年4月30日(31.86億元)增加2023年4月30日市值平均值67.27億元，較2022年4月30日(64.37億元)021年4月30日(76.16億元)仍有一定差專精特新上市公司市值分布出現(xiàn)愈發(fā)分散的趨勢(shì)。專精特新上市公司中市值，圖7：專精特新上市公司市值分布變動(dòng)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice2.1.2專精特新上市公司分省份分布及變動(dòng)2.1.2.1專精特新上市公司在各省的發(fā)育存在明顯差異專精特新上市公司在各省間分布不均。2023年4月30日，浙江省專精特新上市公司數(shù)量最多，有188家，占全國(guó)專精特新上市公司的18.7%，其次是江蘇專精特新上市公司的13.7%，而青海省、內(nèi)蒙古自治區(qū)、香港特別行政區(qū)無(wú)專精特新上市公司。圖8：2023年4月30日專精特新上市公司各省數(shù)量分布(家)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司總市值在各省間差異巨大。2023年4月30日，上海市專精特新上市公司總市值最大，為11,710億元，占全國(guó)專精特新上市公司總市值總市值的14.9%，第三名是江蘇省9,617億元，占全國(guó)專精特新上市公司總市值的14.2%。圖9：2023年4月30日專精特新上市公司各省市值分布(億元)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice各省間專精特新平均市值差異較大。2023年4月30日，安徽省專精特新上市公司平均市值最大，為489.19億元，云南省第二，為232.91億元，山西省最小，為8.55億元。圖10：2023年4月30日專精特新上市公司各省平均市值表現(xiàn)(億元)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice2.1.2.2長(zhǎng)三角及廣東是專精特新上市公司的主力軍專精特新上市公司主要集中在江浙滬和廣東。2023年4月30日，浙江省專精特新上市公司188家，江蘇省176家，廣東市138家，上海市136家，合計(jì)638家，占全國(guó)專精特新上市公司數(shù)量的63.5%；上海市專精特新上市公司總市值11,710億元，浙江市10,058億元，江蘇省9,617億元，廣東省8,250億元，合計(jì)39,635億元，占全國(guó)專精特新上市公司總市值的58.6%。江蘇省專精特新上市公司數(shù)量增長(zhǎng)最為明顯。2020年4月30日到2023年4月30日，江蘇省專精特新上市公司新增82家，增速87%，與第一名浙江省的差距明顯縮小。2.1.2.3上海與河北專精特新對(duì)A股表現(xiàn)更突出的貢獻(xiàn)專精特新上市公司各省份分布與A股上市公司各省份分布有明顯差異。2023年4月30日，專精特新上市公司分布最多的省份為浙江省，占全國(guó)專精特新上市公司的18.7%，A股上市公司分布最多的省份為廣東省，占全國(guó)A股上市公司的16.3%。專精特新上市公司總市值最高的省份為上海市，占全國(guó)專精特新上市公司總市值的17.3%，A股上市公司總市值最高的省份為北京市，占全國(guó)A股上市公司總市值的23.6%。圖11：2023年4月30日專精特新與A股上市公司各省數(shù)量分布對(duì)比圖12：2023年4月30日專精特新與A股上市公司各省總市值分布對(duì)比數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新對(duì)A股的影響在各省間存在明顯差異，其中上海市和河北省專精A的貢獻(xiàn)。2023年4月30日，專精特新上市公司占A股上市公司比例最大為上海市的32.2%，此外河北省、浙江省、江蘇省專精特新上市公A公司的比例也超過(guò)25%，有專精特新上市公司省份中安徽省(0.6%)和山西省(2.5%)專精特新上市公司占A股上市公司的比例較小。專精特新上市公司總市值占A股上市公司總市值比例最大的為云南省的23.9%，有專精特新上市公司省份中最小的為山西省的0.1%。圖13：2023年4月30日專精特新上市公司A股數(shù)量占比圖14：2023年4月30日專精特新上市公司A股總市值占比數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice大部分省份專精特新上市公司在A股中扮演著愈發(fā)重要的角色。A股上市公司涉及的33個(gè)省份或地區(qū)中，19個(gè)省份或地區(qū)專精特新上市公司數(shù)量占該地區(qū)A股上市公司數(shù)量的比例增加，僅6個(gè)省份或地區(qū)該比例縮小，19個(gè)省份或地區(qū)專精特新上市公司總市值占該地區(qū)A股上市公司總市值的比例增加，10個(gè)省份或地區(qū)該比例縮小。圖15：2022年4月30日~2023年4月30日各省專精特新上市公司數(shù)量占該省A股上市公司數(shù)量占比變動(dòng)圖16：2022年4月30日~2023年4月30日各省專精特新上市公司總市值占該省A股上市公司總市值占比變動(dòng)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice2.1.3專精特新上市公司分板塊分布及變動(dòng)2.1.3.1現(xiàn)階段創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板是專精特新上市公司的主戰(zhàn)場(chǎng)專精特新上市公司主要分布在創(chuàng)業(yè)板。在各板塊中，2023年4月30日專精特新上市公司的數(shù)量排名為：創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、上海主板、深圳主板、北交所。創(chuàng)業(yè)板專精特新上市公司數(shù)量最多，為357家，總市值21,509億元。圖17：專精特新上市公司分板塊分布(家)圖18：專精特新上市公司分板塊分布(億：Choice，截至2023年4月30日北交所成立時(shí)間較短且存在新三板掛牌滿一年的條件，北交所專精特新上市公司群體仍有較大成長(zhǎng)空間。2023年4月30日，北交所專精特新上市公司96家，占全A股專精特新上市公司的10%，北交所專精特新上市公司總市值9602.1.3.2科創(chuàng)板與北交所在專精特新上市中扮演著日益重要的角色北交所和科創(chuàng)板在專精特新上市中扮演著日益重要的角色。從2022年4月30日到2023年4月30日，北交所專精特新上市公司數(shù)量占專精特新上市公司的比例從5%上升到10%，科創(chuàng)板專精特新上市公司占專精特新上市公司總市值圖19：專精特新上市公司分板塊數(shù)量分布變動(dòng)圖20：專精特新上市公司分板塊總市值分布變動(dòng)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice科創(chuàng)板與北交所功能定位與專精特新更加契合。科創(chuàng)板的服務(wù)定位為“科技創(chuàng)新企業(yè)”，北交所的服務(wù)定位為“創(chuàng)新型中小企業(yè)”，且對(duì)業(yè)績(jī)的要求更為寬松，使得更多專精特新企業(yè)能夠達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)，尤其是北交所在服務(wù)定位上與專精特新高度契合。2023年4月30日，北交所50%的上市企業(yè)為專精特新企業(yè)，北交所專精特新上市公司總市值占北交所總市值的38%。圖21：2023年4月30日專精特新上市公司數(shù)量該板塊A股占比圖22：2023年4月30日專精特新上市公司總市值該板塊A股占比數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice2.1.4專精特新上市公司分行業(yè)分布及變動(dòng)2.1.4.1專精特新上市公司主要集中在機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物、電子、基礎(chǔ)化專精特新上市公司主要集中在機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物、電子、基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備。2023年4月30日，機(jī)械設(shè)備專精特新上市公司數(shù)量最多，為170家，圖23：2023年4月30日專精特新上市公司數(shù)量行業(yè)分布(家)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice電子、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備三大產(chǎn)業(yè)的總市值最高。2023年4月30日，電子行業(yè)專精特新上市公司總市值最高，為11,667億元，占專精特新上市公司總圖24：2023年4月30日專精特新上市公司總市值行業(yè)分布(億元)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司主要集中在符合國(guó)家戰(zhàn)略政策支持度高的行業(yè)。專精特新所上市公司集中度前五的行業(yè)均屬于《工業(yè)“四基”發(fā)展目錄》提到核心基礎(chǔ)零部件和元器件、關(guān)鍵基礎(chǔ)材料、產(chǎn)業(yè)技術(shù)基礎(chǔ)領(lǐng)域，屬于制造強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略市場(chǎng)十大重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，同時(shí)也是產(chǎn)業(yè)政策高頻頒布的行業(yè)領(lǐng)域。專精特新上市公司受到國(guó)家政策支持，同時(shí)也是支撐國(guó)家戰(zhàn)略的重要構(gòu)成。2.2專精特新企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析2.2.1規(guī)模2.2.1.1資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張，但與A股有明顯差距2022年專精特新上市公司總資產(chǎn)規(guī)模有所提高。2022年12月31日專精特新上市公司總資產(chǎn)中位數(shù)19.15億元，較去年同期增加3.36億元，總資產(chǎn)平均值32.60億元，較去年同期增加5.80億元。從分布來(lái)看，從2021年12月31日到降低到18%，總資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)50億元的公司占比從11%增加到15%。圖25：專精特新上市公司總資產(chǎn)分布(家)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice與A股相比，專精特新上市公司總資產(chǎn)規(guī)模整體較小。2022年12月31日專精特新上市公司總資產(chǎn)中位數(shù)較A股低16.83億元，總資產(chǎn)平均值低160.25億元。從分布來(lái)看，85%的專精特新上市公司總資產(chǎn)規(guī)模小于50億元，A股總資產(chǎn)規(guī)模小于50億元的公司比例僅60%；A股總資產(chǎn)規(guī)模大于200億元的公司占比14%，而專精特新上市公司僅1%的公司總資產(chǎn)規(guī)模大于200億元。圖26：2022年12月31日專精特新與A股上市公司總資產(chǎn)規(guī)模分布數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice分板塊來(lái)看，主板專精特新上市公司與A股總資產(chǎn)規(guī)模差距最為明顯。2022年12月31日，專精特新上市公司在各板均與A股在總資產(chǎn)規(guī)模上存在差距，其中主板差距最大，上海主板的專精特新上市公司總資產(chǎn)中位數(shù)較A股低34.46億元，平均值低335.66億元，深圳主板的專精特新上市公司總資產(chǎn)中位數(shù)較A股低26.45億元，平均值低136.66億元。圖27：2022年12月31日專精特新與A股上市公司分板塊總資產(chǎn)表現(xiàn)(單位：億元)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice2.2.1.2銷售規(guī)模略有增長(zhǎng)，但與A股有較大差距2022年專精特新上市公司營(yíng)業(yè)收入規(guī)模略有增長(zhǎng)。2022年，專精特新上市公司營(yíng)業(yè)收入中位數(shù)8.29億元，較去年同期增加0.42億元，增幅5.3%，平均值19.21億元，較去年同期增加2.10億元，增幅12.3%。圖28：專精特新上市公司營(yíng)業(yè)收入分布(家)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司營(yíng)業(yè)收入規(guī)模與A股存在明顯差距。2022年專精特新上市公司營(yíng)業(yè)收入中位數(shù)較A股低9.62億元，平均值較全A股低103.63億元。從分布來(lái)看，專精特新上市公司收入不到5億元的公司占比31%，A股僅17%，專精特新上市公司收入超過(guò)50億元的公司占比5%，A股則達(dá)到26%。圖29：2022年專精特新與A股上市公司營(yíng)業(yè)收入規(guī)模分布數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice分板塊來(lái)看，主板專精特新上市公司與A股營(yíng)業(yè)收入規(guī)模差距最為明顯。2022年專精特新上市公司在各板均與該板塊A股在營(yíng)業(yè)收入上存在差距，其中主板差距最大，上海主板的專精特新上市公司營(yíng)業(yè)收入中位數(shù)較A股低19.59億元，平均值低223.42億元，深圳主板的專精特新上市公司營(yíng)業(yè)收入中位數(shù)較A股低14.24億元，平均值低75.23億元。圖30：2022年專精特新與A股上市公司分板塊營(yíng)業(yè)收入表現(xiàn)(單位：億元)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice2.2.1.3盈利規(guī)模略有下滑，且與A股存在一定差距2022年專精特新上市公司凈利潤(rùn)規(guī)模略有下滑，虧損企業(yè)增加。2022年專平均數(shù)1.60億元，較去年同期增加0.05億元，增幅3.1%。從分布來(lái)看，從2021年到2022年，專精特新上市公司虧損企業(yè)從80家增加到154家。圖31：專精特新上市公司凈利潤(rùn)分布(家)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司凈利潤(rùn)與A股存在明顯差距，更加集中在0-1億元區(qū)間。A元，平均值低4.73億元。從分布來(lái)看，專精特新上市公司的虧損企業(yè)占比更少，主要集中在在0-2億元區(qū)間，專精特新上市公司該區(qū)間占比達(dá)到65%，而A股該區(qū)間公司占比為44%，專精特新上市公司高利潤(rùn)公司較少，凈利潤(rùn)超過(guò)10億元的公司占比3%，而A股11%的公司凈利潤(rùn)超過(guò)10億元，凈利潤(rùn)超過(guò)50億元公司占比2%。圖32：2022年專精特新與A股上市公司營(yíng)業(yè)收入規(guī)模分布數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice分板塊來(lái)看，上海主板專精特新上市公司與A股凈利潤(rùn)規(guī)模差距最為明顯。2022專精特新上市公司在各板均與A股在凈利潤(rùn)規(guī)模上均存在差距，其中上海主板差距最大，上海主板的專精特新上市公司凈利潤(rùn)中位數(shù)較A股低0.78億元，平均值低11.77億元。圖33：2022年專精特新與A股上市公司分板塊凈利潤(rùn)表現(xiàn)(單位：億元)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice2.2.1.4規(guī)?？偨Y(jié)專精特新上市公司規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，但盈利略有下滑。2022年專精特新上市公司的總資產(chǎn)和營(yíng)業(yè)收入較2021年均有所增長(zhǎng)，但盈利不穩(wěn)。專精特新上市公司規(guī)模與A股存在明顯差距。專精特新上市公司在總資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)均與A股存在明顯差距。圖34：專精特新上市公司2022年凈利潤(rùn)規(guī)模排名前50(億元)2.2.2資產(chǎn)報(bào)酬率2.2.2.1股東回報(bào)明顯下滑，較A股優(yōu)勢(shì)縮小專精特新上市公司股東回報(bào)出現(xiàn)明顯下滑。從2021年到2022年，專精特新上市公司ROE中位數(shù)從9.27%下滑到6.17%，平均值(注：ROE平均值已剔除低于0和高于100%的極端值)從13.11%下滑到9.30%。從分布來(lái)看，2021年專精特新上市公司中ROE超過(guò)20%的企業(yè)占比17%，而2022年該比例只有7%，圖35：2020年到2022年專精特新上市公司ROE分布(家)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司股東回報(bào)水平較A股的優(yōu)勢(shì)縮小。2021年專精特新上市公司ROE中位數(shù)較A股高2.13個(gè)百分點(diǎn)，平均值高1.95個(gè)百分點(diǎn)，而2022年A專精特新上市公司較A股的股東回報(bào)優(yōu)勢(shì)明顯縮小。圖36：2022年專精特新與A股上市公司ROE分布數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice北交所的專精特新上市公司股東回報(bào)較高。在各板塊中，北交所的專精特新新上市公司ROE中位數(shù)均不超過(guò)6%，平均值均不超過(guò)10%，北交所的專精特新上市公司ROE表現(xiàn)最為突出。專精特新上市公司在深圳主板較A股的股東回報(bào)優(yōu)勢(shì)更為明顯，但在科創(chuàng)板卻與A股存在差距。在深圳主板，專精特新上市公司的ROE中位數(shù)較該板塊A股高出1.41個(gè)百分點(diǎn)，在各板塊中優(yōu)勢(shì)最為明顯，但在科創(chuàng)板，專精特新上市司ROE表現(xiàn)卻低于該板塊A股表現(xiàn)，中位數(shù)第0.69個(gè)百分點(diǎn)，平均值低0.67個(gè)百分點(diǎn)。圖37：2022年專精特新與A股上市公司分板塊ROE表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司的股東回報(bào)在汽車與通信行業(yè)較該行業(yè)A股優(yōu)勢(shì)更為明顯，而在醫(yī)藥生物與環(huán)保行業(yè)則表現(xiàn)欠佳。專精特新上市公司涉及且公司數(shù)量超過(guò)20家的11個(gè)行業(yè)中，2022年專精特新上市公司在通信、汽車、電力設(shè)備行OEA股高3.50個(gè)百分點(diǎn)，平均值高1.99個(gè)百分點(diǎn)，在汽車行業(yè)中位數(shù)高2.23個(gè)百分點(diǎn)，平均值高2.05個(gè)百分點(diǎn)。而在醫(yī)藥生物、環(huán)保、電子、計(jì)算機(jī)行業(yè)，專精特新上市公司ROE表現(xiàn)與該行業(yè)A股表現(xiàn)存在差距，其中在醫(yī)藥生物行業(yè)ROE中位數(shù)較A股低0.81個(gè)百分點(diǎn)，平均值低1.47個(gè)百分點(diǎn)，在環(huán)保行業(yè)中位數(shù)第1.56個(gè)百分點(diǎn)，平均值低0.64個(gè)百分點(diǎn)。圖38：2022年專精特新與A股上市公司在主要行業(yè)的ROE表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice2.2.2.2資產(chǎn)回報(bào)明顯下滑，較A股優(yōu)勢(shì)縮小專精特新上市公司資產(chǎn)回報(bào)明顯下滑。2022年，專精特新上市公司總資產(chǎn)報(bào)酬率中位數(shù)5.53%，較去年同期下滑2.84個(gè)百分點(diǎn)，平均值7.92%，較去年同期下滑3.23個(gè)百分點(diǎn)。專精特新上市公司資產(chǎn)回報(bào)的分布向低水平集中，且負(fù)值明顯增加。從分布來(lái)看，2021年專精特新上市公司總資產(chǎn)回報(bào)率較為集中地分布在6%-12%，該新上市公司總資產(chǎn)報(bào)酬率為負(fù)的企業(yè)比例為15%，該比例較2021年增加7個(gè)百分點(diǎn)。圖39：2019年到2021年專精特新上市公司總資產(chǎn)報(bào)酬率分布(家)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司較A股的資產(chǎn)回報(bào)優(yōu)勢(shì)縮小。2022年，專精特新上市公年則分別高2.11個(gè)百分點(diǎn)和2.12個(gè)百分點(diǎn)，專精特新上市公司總資產(chǎn)報(bào)酬率的整體表現(xiàn)仍優(yōu)于A股，但差距已明顯縮小。圖40：2022年專精特新與A股上市公司總資產(chǎn)報(bào)酬率分布數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice北交所的專精特新上市公司資產(chǎn)回報(bào)較高。在各板塊中，北交所的專精特新上市公司總資產(chǎn)報(bào)酬率表現(xiàn)最為突出，中位數(shù)8.91%，平均值11.03%，其他板塊專精特新上市公司總資產(chǎn)報(bào)酬率中位數(shù)均不超過(guò)6%，平均值均不超過(guò)8%，北交所的專精特新上市公司總資產(chǎn)報(bào)酬率表現(xiàn)最為突出。專精特新上市公司在深圳主板較A股的資產(chǎn)回報(bào)優(yōu)勢(shì)更為明顯。專精特新上市公司在各板塊的整體表現(xiàn)均較該板塊A股有一定優(yōu)勢(shì)，其中，在深圳主板優(yōu)勢(shì)最為明顯，總資產(chǎn)報(bào)酬率中位數(shù)高0.65個(gè)百分點(diǎn)，平均值高0.65個(gè)百分點(diǎn)。圖41：2022年專精特新與A股上市公司分板塊總資產(chǎn)報(bào)酬率表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司的資產(chǎn)回報(bào)在通信行業(yè)較該行業(yè)A股優(yōu)勢(shì)最為明顯，而在醫(yī)藥生物與計(jì)算機(jī)行業(yè)則表現(xiàn)欠佳。專精特新上市公司涉及且公司數(shù)量超過(guò)20家的11個(gè)行業(yè)中，2022年專精特新上市公司在通信、電力設(shè)備、汽車、輕工制造、國(guó)防軍工、機(jī)械設(shè)備行業(yè)表現(xiàn)出優(yōu)于A股的總資產(chǎn)報(bào)酬率，其中，專精特新上市公司在通信行業(yè)總資產(chǎn)報(bào)酬率中位數(shù)較A股高3.87個(gè)百分點(diǎn)，平均值高2.14個(gè)百分點(diǎn)，優(yōu)勢(shì)最為明顯。而在醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、環(huán)保、基礎(chǔ)化工行業(yè)表現(xiàn)欠佳，其中，在醫(yī)藥生物行業(yè)總資產(chǎn)報(bào)酬率中位數(shù)較A股低0.37個(gè)百分點(diǎn)，平均值低0.89個(gè)百分點(diǎn)，在計(jì)算機(jī)行業(yè)中44%的公司總資產(chǎn)報(bào)酬率為負(fù)，中位A低1.49個(gè)百分點(diǎn)。圖42：2022年專精特新與A股上市公司在主要行業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice2.2.2.3經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)回報(bào)明顯下滑，較A股優(yōu)勢(shì)縮小專精特新上市公司經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)回報(bào)明顯下滑。2022年，專精特新上市公司經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)報(bào)酬率中位數(shù)7.47%，較去年同期下滑3.93個(gè)百分點(diǎn)，平均值13.50%，較去年同期下滑5.30個(gè)百分點(diǎn)。專精特新上市公司經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)回報(bào)的分布向低水平集中，且負(fù)值明顯增加。從分布來(lái)看，2021年專精特新上市公司經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)回報(bào)率在6%-14%區(qū)間較為集中，而2022年則較為集中地分布在0%-10%；同時(shí)，專精特新上市公司經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)報(bào)酬率為負(fù)的企業(yè)比例為17%，該比例較2021年增加7個(gè)百分點(diǎn)。圖43：2020年到2022年專精特新上市公司經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)報(bào)酬率分布(家)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司仍較A股的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)回報(bào)有較為明顯的優(yōu)勢(shì)，但差距縮小。2022年，專精特新上市公司經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)報(bào)酬率中位數(shù)較A股高2.30個(gè)百分點(diǎn)，平均值高2.15個(gè)百分點(diǎn)，而2021年則分別高3.94個(gè)百分點(diǎn)和5.00個(gè)百分點(diǎn)，專精特新上市公司經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)報(bào)酬率的整體表現(xiàn)仍明顯優(yōu)于A股，但差距在縮小。圖44：2022年專精特新與A股上市公司經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)報(bào)酬率分布數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司在各板塊均表現(xiàn)出優(yōu)于該板塊A股的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)回報(bào)表現(xiàn)。2022年專精特新上市公司在上海主板的經(jīng)營(yíng)中資產(chǎn)報(bào)酬率中位數(shù)較該板塊A股高1.32個(gè)百分點(diǎn)，在創(chuàng)業(yè)板高1.02個(gè)百分點(diǎn)，在深圳主板高1.01個(gè)百分點(diǎn)，在科創(chuàng)板高0.95個(gè)百分點(diǎn)，在北交所高0.61個(gè)百分點(diǎn)。圖45：2022年專精特新與A股上市公司分板塊經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)報(bào)酬率表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司的資產(chǎn)回報(bào)在大部分行業(yè)表現(xiàn)由于該行業(yè)A股表現(xiàn)，其中在通信行業(yè)優(yōu)勢(shì)最為明顯，但在計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、基礎(chǔ)化工行業(yè)則表現(xiàn)欠佳。專精特新上市公司涉及且公司數(shù)量超過(guò)20家的11個(gè)行業(yè)中，2022年專精特新上市公司在通信、汽車、電力設(shè)備、國(guó)防軍工、環(huán)保、輕工制造、電子、機(jī)械設(shè)備行業(yè)表現(xiàn)出優(yōu)于A股的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)報(bào)酬率，其中，專精特新上市公司在通信行業(yè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)報(bào)酬率中位數(shù)較A股高5.58個(gè)百分點(diǎn)，平均值高2.11個(gè)百分點(diǎn)，優(yōu)勢(shì)最為明顯。而在醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、基礎(chǔ)化工行業(yè)表現(xiàn)欠佳，其中，在計(jì)算機(jī)行業(yè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)報(bào)酬率中位數(shù)較A股低0.18個(gè)百分點(diǎn)，在醫(yī)藥生物和基礎(chǔ)化工行業(yè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)報(bào)酬率中位數(shù)分別較A股低0.47個(gè)百分點(diǎn)和0.31個(gè)百分點(diǎn)。圖46：2022年專精特新與A股上市公司在主要行業(yè)的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)報(bào)酬率表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice2.2.2.4資產(chǎn)報(bào)酬總結(jié)縱向來(lái)看，專精特新上市公司的資產(chǎn)回報(bào)出現(xiàn)較為明顯的下滑。資產(chǎn)報(bào)酬率主要受盈利能力和資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力的影響，結(jié)合后續(xù)分析發(fā)現(xiàn)，專精特新上市公司經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)回報(bào)下滑受盈利能力下滑和運(yùn)營(yíng)能力下滑的雙重影響，維持和提高經(jīng)營(yíng)質(zhì)量是需要重點(diǎn)思考的問(wèn)題。橫向來(lái)看，專精特新上市公司資產(chǎn)回報(bào)較A股存在優(yōu)勢(shì)，但差距正在縮小，尤其是股東回報(bào)指標(biāo)，專精特新上市公司的優(yōu)勢(shì)已不明顯。分行業(yè)來(lái)看，專精特新上市公司在環(huán)保行業(yè)的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量較行業(yè)有較為明顯的優(yōu)勢(shì)，結(jié)合后續(xù)分析來(lái)看，這是因?yàn)槠湓谟芰瓦\(yùn)營(yíng)能力均較行業(yè)有較為明顯的優(yōu)勢(shì)；而在計(jì)算機(jī)行業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量則與行業(yè)有較為明顯的差距，這主要是因?yàn)樵谶\(yùn)營(yíng)效率與行業(yè)的差距較為明顯。圖47：專精特新上市公司2022年報(bào)ROE排名前502.2.3成長(zhǎng)能力2.2.3.1銷售成長(zhǎng)性明顯下滑，較A股優(yōu)勢(shì)已不明顯2022年專精特新上市公司營(yíng)業(yè)收入增速明顯下滑。2022年專精特新上市公司營(yíng)業(yè)收入增速中位數(shù)4.21%，較去年同期下滑19.71個(gè)百分點(diǎn)，降幅82%，平均值7.82%(注：營(yíng)業(yè)收入增速平均值已剔除低于-300%和高于300%的極端值)，，專精特新上市公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的公司比例從86%下降到58%，收入增速超過(guò)50%的公司比例從19%下降到8%；2021年專精特新上市公司營(yíng)業(yè)收入增速主要集中在區(qū)間0%-40%，而2022年則主要集中在-20%-30%。圖48：2020年-2022年專精特新上市公司營(yíng)業(yè)收入增速分布(家)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司較A股的營(yíng)業(yè)收入增速優(yōu)勢(shì)已不明顯。2022年專精特新上市公司營(yíng)業(yè)收入增速中位數(shù)較A股高0.07個(gè)百分點(diǎn)，平均值高0.92個(gè)百分點(diǎn)，優(yōu)勢(shì)并不明顯，2021年則分別高3.59個(gè)百分點(diǎn)和4.90個(gè)百分點(diǎn)。圖49：2022年專精特新與A股上市公司營(yíng)業(yè)收入增速分布數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司在主板表現(xiàn)出高于該板塊A股的銷售成長(zhǎng)性，但在其他板塊銷售成長(zhǎng)性低于A股。2022年專精特新上市公司在深圳主板和上海主板的營(yíng)業(yè)收入增速中位數(shù)分別較該板塊A股高3.05個(gè)百分點(diǎn)和1.22個(gè)百分點(diǎn)，平均值分別高5.89個(gè)百分點(diǎn)和0.99個(gè)百分點(diǎn)，表現(xiàn)出更高的銷售成長(zhǎng)性。然而在北交所、科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，專精特新上市公司的營(yíng)業(yè)收入增速中位數(shù)分別較該板塊A股低2.28個(gè)百分點(diǎn)、1.97個(gè)百分點(diǎn)和0.34個(gè)百分點(diǎn)，平均值低1.55個(gè)百分點(diǎn)、2.87個(gè)百分點(diǎn)和2.31個(gè)百分點(diǎn)，銷售成長(zhǎng)性與A股存在一定差距，其中，北交所的專精特新上市公司營(yíng)業(yè)收入增速中位數(shù)為-2.70%，銷售成長(zhǎng)性較差。圖50：2022年專精特新與A股上市公司分板塊營(yíng)業(yè)收入增速表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司在汽車和電力設(shè)備銷售成長(zhǎng)性表現(xiàn)較好，在計(jì)算機(jī)、環(huán)保、國(guó)防軍工和通信行業(yè)銷售成長(zhǎng)性與行業(yè)存在差距。專精特新上市公司涉及且公司數(shù)量超過(guò)20家的11個(gè)行業(yè)中，2022年專精特新上市公司在汽車、電力設(shè)備和輕工制造行業(yè)表現(xiàn)出優(yōu)于A股的營(yíng)業(yè)收入增速，其中，專精特新上市公司在汽車行業(yè)營(yíng)業(yè)收入增速中位數(shù)和平均值分別較A股高5.98和5.02個(gè)百分點(diǎn)，在電力設(shè)備行業(yè)分別高4.53和3.05個(gè)百分點(diǎn)，在輕工制造行業(yè)分別高1.94和4.17個(gè)百分點(diǎn)。而專精特新上市公司在計(jì)算機(jī)、環(huán)保、國(guó)防軍工、通信、基礎(chǔ)化工、醫(yī)藥生物、電子、機(jī)械設(shè)備行業(yè)與該行業(yè)A股存在差距，其中在計(jì)算機(jī)行業(yè)表現(xiàn)最差，營(yíng)業(yè)收入增速中位數(shù)和平均值分別為-6.00%和-3.40%，分別較該行業(yè)A股個(gè)百分點(diǎn)。圖51：2022年專精特新與A股上市公司在主要行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入增速表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice2.2.3.2產(chǎn)品盈利成長(zhǎng)性下滑嚴(yán)重，過(guò)半數(shù)企業(yè)產(chǎn)品盈利下滑2022年專精特新上市公司毛利潤(rùn)增速明顯下滑。2022年專精特新上市公司毛利潤(rùn)增速中位數(shù)-0.87%，較去年同期下滑15.88個(gè)百分點(diǎn)，平均值2.58%(注：毛利潤(rùn)增速平均值已剔除低于-300%和高于300%的極端值)，較去年同期下滑21.15個(gè)百分點(diǎn)。從分布來(lái)看，從2021年到2022年，專精特新上市公司毛利潤(rùn)增長(zhǎng)的公司比例從73%下降到49%，2022年專精特新上市公司中超過(guò)半數(shù)企業(yè)產(chǎn)品盈利下滑，毛利潤(rùn)增速超過(guò)50%的公司比例從18%下降到8%；2021年專精特新上市公司營(yíng)業(yè)收入增速主要集中在區(qū)間-10%-30%，而2022年則主要集中在-30%-20%。圖52：2020年-2022年專精特新上市公司毛利潤(rùn)增速分布(家)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司較A股的毛利潤(rùn)增速優(yōu)勢(shì)已不存在。2022年專精特新上市公司毛利潤(rùn)增速中位數(shù)較A股低0.31個(gè)百分點(diǎn)，平均值高1.67個(gè)百分點(diǎn)，優(yōu)勢(shì)已不存在。圖53：2022年專精特新與A股上市公司毛利潤(rùn)增速分布數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司在上海主板表現(xiàn)出高于該板塊A股的產(chǎn)品盈利成長(zhǎng)性，但在其他板塊產(chǎn)品盈利成長(zhǎng)性與A股存在差距。2022年專精特新上市公司在上海主板的毛利潤(rùn)增速中位數(shù)較該板塊A股高1.51個(gè)百分點(diǎn)，平均值高3.53個(gè)百分點(diǎn)。然而在北交所、科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，專精特新上市公司的毛利潤(rùn)增速中位數(shù)分別較該板塊A股低3.13、2.55和1.10個(gè)百分點(diǎn)，平均值分別低1.34、1.38和3.35個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)品盈利成長(zhǎng)性與A股存在一定差距。圖54：2022年專精特新與A股上市公司分板塊毛利潤(rùn)增速表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司在基礎(chǔ)化工、輕工制造和電力設(shè)備行業(yè)產(chǎn)品盈利成長(zhǎng)性表現(xiàn)較好，在計(jì)算機(jī)行業(yè)產(chǎn)品盈利成長(zhǎng)性與行業(yè)差距最為明顯。專精特新上市公司涉及且公司數(shù)量超過(guò)20家的11個(gè)行業(yè)中，2022年專精特新上市公司在基礎(chǔ)化工、輕工制造和電力設(shè)備行業(yè)表現(xiàn)出優(yōu)于該行業(yè)A股的毛利潤(rùn)增速，其中，專精特新上市公司在基礎(chǔ)化工行業(yè)毛利潤(rùn)增速中位數(shù)和平均值分別較A股高7.24和4.75個(gè)百分點(diǎn)，在輕工制造行業(yè)分別高3.56和14.20個(gè)百分點(diǎn)，在電力設(shè)備行業(yè)分別高2.69和4.37個(gè)百分點(diǎn)。而專精特新上市公司在計(jì)算機(jī)、環(huán)保、國(guó)防軍工、電子、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物、通信行業(yè)與該行業(yè)A股存在差距，其中在計(jì)算機(jī)行業(yè)表現(xiàn)最差，毛利潤(rùn)增速中位數(shù)和平均值分別為-11.66%和-9.84%，分別較A33個(gè)百分點(diǎn)。圖55：2022年專精特新與A股上市公司在主要行業(yè)的毛利潤(rùn)增速表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice2.2.3.3經(jīng)營(yíng)活動(dòng)盈利普遍缺乏成長(zhǎng)性，成長(zhǎng)性低于A股表現(xiàn)2022年專精特新上市公司核心利潤(rùn)增速明顯下滑，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)盈利普遍缺乏成長(zhǎng)性。2022年專精特新上市公司核心利潤(rùn)增速中位數(shù)-15.30%，較去年同期下滑25.31個(gè)百分點(diǎn)，平均值-15.00%(注：核心利潤(rùn)增速平均值已剔除低于-300%年到2022年，專精特新上市公司核心利潤(rùn)下滑的公司比例從39%增加到62%，超過(guò)半數(shù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)盈利下滑，核心利潤(rùn)增速超過(guò)50%的公司比例從25%下降圖56：2020年-2022年專精特新上市公司核心利潤(rùn)增速分布(家)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)盈利成長(zhǎng)性低于A股表現(xiàn)。2022年專精特新上市公司核心利潤(rùn)增速中位數(shù)較A股低4.67個(gè)百分點(diǎn)，平均值低4.84個(gè)百分點(diǎn)，而2021年專精特新上市公司核心利潤(rùn)增速中位數(shù)和平均值分別較A股高0.25和1.73個(gè)百分點(diǎn)，專精特新上市公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)盈利成長(zhǎng)性開始低于A股表現(xiàn)。圖57：2022年專精特新與A股上市公司核心利潤(rùn)增速分布數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司在科創(chuàng)板與該板塊A股的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)盈利成長(zhǎng)性差距最大。2022年專精特新上市公司在各板塊核心利潤(rùn)增速中位數(shù)均低于該板塊A股表現(xiàn)，其中，在科創(chuàng)板差距最大，較A該板塊A股低6.28個(gè)百分點(diǎn)。圖58：2022年專精特新與A股上市公司分板塊核心利潤(rùn)增速表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司在電力設(shè)備行業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)盈利成長(zhǎng)性較好。專精特新上市公司涉及且公司數(shù)量超過(guò)20家的11個(gè)行業(yè)中，僅在電力設(shè)備行業(yè)核心利潤(rùn)增速中位數(shù)和平均值為正，在其他行業(yè)均普遍缺乏經(jīng)營(yíng)活動(dòng)盈利的成長(zhǎng)性。專精特新上市公司在通信和醫(yī)藥生物行業(yè)與行業(yè)差距最為明顯。專精特新上市公司涉及且公司數(shù)量超過(guò)20家的11個(gè)行業(yè)中，2022年專精特新上市公司的核心利潤(rùn)增速在通信、醫(yī)藥生物、國(guó)防軍工、汽車、機(jī)械設(shè)備、電子、環(huán)保、計(jì)算機(jī)行業(yè)均與該行業(yè)A股存在明顯差距，其中在通信行業(yè)差距最為明顯，核心利潤(rùn)增速中位數(shù)和平均值分別較該行業(yè)A股低22.03和18.30個(gè)百分點(diǎn)，其次是醫(yī)藥生物行業(yè)分別低17.15和14.51個(gè)百分點(diǎn)。圖59：2022年專精特新與A股上市公司在主要行業(yè)的核心利潤(rùn)增速表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice2.2.3.4公司盈利普遍缺乏成長(zhǎng)性，成長(zhǎng)性與A股與一定差距2022年專精特新上市公司凈利潤(rùn)增速明顯下滑，盈利普遍缺乏成長(zhǎng)性。2022年專精特新上市公司凈利潤(rùn)增速中位數(shù)-7.00%，較去年同期下滑21.39個(gè)百分點(diǎn)，平均值-5.87%(注：凈利潤(rùn)增速平均值已剔除低于-300%和高于300%的極端值)，較去年同期下滑29.36個(gè)百分點(diǎn)。從分布來(lái)看，從2021年到2022年，專精特新上市公司凈利潤(rùn)下滑的公司比例從34%增加到55%，超過(guò)半數(shù)企業(yè)公司盈利下滑，凈利潤(rùn)增速超過(guò)50%的公司比例從27%下降到16%,。圖60：2020年-2022年專精特新上市公司凈利潤(rùn)增速分布(家)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司盈利成長(zhǎng)性低于A股表現(xiàn)。2022年專精特新上市公司凈利潤(rùn)增速中位數(shù)較A股低2.78個(gè)百分點(diǎn)，平均值低3.28個(gè)百分點(diǎn)，而2021年專精特新上市公司凈利潤(rùn)增速中位數(shù)和平均值分別較A股高0.64和32.26個(gè)百分點(diǎn)，專精特新上市公司的盈利成長(zhǎng)性開始低于A股表現(xiàn)。圖61：2022年專精特新與A股上市公司凈利潤(rùn)增速分布數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司在主板與該板塊A股的盈利成長(zhǎng)性差距最大，在創(chuàng)業(yè)板盈利成長(zhǎng)性略好。2022年專精特新上市公司在創(chuàng)業(yè)板凈利潤(rùn)增速-3.09%，較該板塊A股高4.04個(gè)百分點(diǎn)，是唯一凈利潤(rùn)增速中位數(shù)高于A股的板塊。而在深圳主板和上海主板凈利潤(rùn)增速表現(xiàn)最差，凈利潤(rùn)增速中位數(shù)分別為-13.84%和9.63%，較該板塊A股分別低9.51和6.94個(gè)百分點(diǎn)，差距也最大。圖62：2022年專精特新與A股上市公司分板塊凈利潤(rùn)增速表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司在輕工制造和基礎(chǔ)化工行業(yè)盈利成長(zhǎng)性較好。專精特新上市公司涉及且公司數(shù)量超過(guò)20家的11個(gè)行業(yè)中，僅在輕工制造、通信和基礎(chǔ)化工行業(yè)凈利潤(rùn)增速中位數(shù)為正，同時(shí)，在輕工行業(yè)和基礎(chǔ)化工行業(yè)，專精特新上市公司涉及且公司凈利潤(rùn)增速中位數(shù)分別較該行業(yè)A股高22.80和9.72個(gè)百分專精特新上市公司在國(guó)防軍工行業(yè)的盈利成長(zhǎng)性與行業(yè)差距最為明顯。專精特新上市公司涉及且公司數(shù)量超過(guò)20家的11個(gè)行業(yè)中，2022年專精特新上市公司的凈利潤(rùn)增速在國(guó)防軍工、汽車、環(huán)保、機(jī)械設(shè)備、通信、醫(yī)藥生物、電子、計(jì)算機(jī)行業(yè)均與該行業(yè)A股存在明顯差距，其中在國(guó)防軍工行業(yè)差距最為明顯，凈利潤(rùn)增速中位數(shù)較該行業(yè)A股低17.07個(gè)百分點(diǎn)。圖63：2022年專精特新與A股上市公司在主要行業(yè)的核心利潤(rùn)增速表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice2.2.3.5成長(zhǎng)性總結(jié)2022年專精特新上市公司成長(zhǎng)性表現(xiàn)不佳，出現(xiàn)增收不增利、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)盈利和凈利潤(rùn)下滑的問(wèn)題。2022年A股上市公司整體成長(zhǎng)性大幅下滑，而專精特新上市公司從銷售到產(chǎn)品盈利到經(jīng)營(yíng)活動(dòng)盈利再到最終的凈利潤(rùn)，均表現(xiàn)出較A股更嚴(yán)重的成長(zhǎng)性下滑，先前較A股的成長(zhǎng)性優(yōu)勢(shì)逐漸縮小，甚至在核心利潤(rùn)和凈利潤(rùn)層面的成長(zhǎng)性出現(xiàn)低于A股的表現(xiàn)。圖64：專精特新上市公司2022年報(bào)核心利潤(rùn)增速排名前502.2.4盈利能力2.2.4.1產(chǎn)品盈利能力略有下滑，但仍優(yōu)于A股表現(xiàn)2022年專精特新上市公司毛利率略有下滑。從2020年到2022年，專精特新上市公司毛利率中位數(shù)從34.76%下降到32.31%后下降到30.61%，平均值從38.26%下降到36.68%后下降到34.36%，毛利率持續(xù)下滑。圖65：2020年-2022年專精特新上市公司毛利率分布(家)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司產(chǎn)品盈利性優(yōu)于A股表現(xiàn)。2022年專精特新上市公司毛利率中位數(shù)和平均分別較A股高5.27和5.71個(gè)百分點(diǎn)；從分布來(lái)看，專精特新上市公司中20%的企業(yè)毛利率高于50%，而A股僅14%，專精特新上市公司中49%的公司毛利率低于30%，而A股該比例達(dá)到61%。圖66：2022年專精特新與A股上市公司毛利率分布數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司在主板較該板塊A股的產(chǎn)品盈利性優(yōu)勢(shì)更大。2022年專精特新上市公司在科創(chuàng)板的毛利率最高，毛利率中位數(shù)為44.38%，平均值為45.95%。與A股相比，專精特新上市公司在各板塊均表現(xiàn)出較該板塊A股更高的產(chǎn)品盈利能力，在上海主板的優(yōu)勢(shì)最為明顯，其毛利率中位數(shù)和平均值分別較A54個(gè)百分點(diǎn)。圖67：2022年專精特新與A股上市公司分板塊毛利率表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司在醫(yī)藥生物行業(yè)中產(chǎn)品盈利能力最強(qiáng)。專精特新上市公司涉及且公司數(shù)量超過(guò)20家的11個(gè)行業(yè)中，在醫(yī)藥生物的毛利率最高，中位數(shù)和平均值分別為57.79%和55.82%，其次是國(guó)防軍工(42.59%和44.92%)和計(jì)算機(jī) (40.19%和42.43%)。專精特新上市公司在國(guó)防軍工和醫(yī)藥生物行業(yè)的產(chǎn)品盈利能力優(yōu)勢(shì)更明顯。專精特新上市公司涉及且公司數(shù)量超過(guò)20家的11個(gè)行業(yè)中，專精特新上市公司均表現(xiàn)出優(yōu)于行業(yè)的盈利能力，其中在國(guó)防軍工行業(yè)優(yōu)勢(shì)最為明顯，中位數(shù)和平均值分別較A股高6.12和7.91個(gè)百分點(diǎn)，其次是醫(yī)藥生物，中位數(shù)和平均A股高5.51和3.92個(gè)百分點(diǎn)。圖68：2022年專精特新與A股上市公司在主要行業(yè)的毛利率表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice2.2.4.2經(jīng)營(yíng)活動(dòng)盈利性下滑，但仍優(yōu)于A股表現(xiàn)2022年專精特新上市公司核心利潤(rùn)率有較為明顯的下滑。從2020年到2022年，專精特新上市公司核心利潤(rùn)率中位數(shù)從13.83%下降到12.13%后下降到8.90%，平均值(注：核心利潤(rùn)率平均值已剔除低于-100%和高于100%的極端值)從14.63%下降到13.07%后下降到9.19%，核心利潤(rùn)率持續(xù)下滑；從分布來(lái)看，從2020年到2022年，專精特新上市公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)虧損的企業(yè)比例從9%增長(zhǎng)到17%，核心利潤(rùn)率低于10%的公司比例從33%增長(zhǎng)到55%，核心利潤(rùn)率最為集中的區(qū)域從(10%,20%]變?yōu)?0,10%]。圖69：2020年-2022年專精特新上市公司核心利潤(rùn)率分布(家)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)盈利性優(yōu)于A股表現(xiàn)。2022年專精特新上市公司核心利潤(rùn)率中位數(shù)和平均分別較A股高2.89和3.90個(gè)百分點(diǎn)。圖70：2022年專精特新與A股上市公司核心利潤(rùn)率分布數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司在科創(chuàng)板的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)盈利性表現(xiàn)最好。2022年專精特新上市公司在科創(chuàng)板的核心利潤(rùn)率最高，核心利潤(rùn)率中位數(shù)為12.72%，平均值為12.56%，且在科創(chuàng)板的優(yōu)勢(shì)最為明顯，其核心利潤(rùn)率中位數(shù)和平均值分別較該板圖71：2022年專精特新與A股上市公司分板塊核心利潤(rùn)率表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司在國(guó)防軍工行業(yè)中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)盈利能力最強(qiáng)。專精特新上市公司涉及且公司數(shù)量超過(guò)20家的11個(gè)行業(yè)中，在國(guó)防軍工的核心利潤(rùn)率最高，中位數(shù)和平均值分別為14.45%和17.13%。專精特新上市公司在通信和國(guó)防軍工行業(yè)的經(jīng)營(yíng)盈利能力優(yōu)勢(shì)更明顯。專精特新上市公司涉及且公司數(shù)量超過(guò)20家的11個(gè)行業(yè)中，專精特新上市公司均表現(xiàn)出優(yōu)于行業(yè)的盈利能力，其中在通信行業(yè)優(yōu)勢(shì)最為明顯，中位數(shù)和平均值分A股高4.13和4.15個(gè)百分點(diǎn)，其次是國(guó)防軍工，中位數(shù)和平均值分別較A.99和7.13個(gè)百分點(diǎn)。圖72：2022年專精特新與A股上市公司在主要行業(yè)的核心利潤(rùn)率表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice2.2.2.3盈利性總結(jié)專精特新企業(yè)往往深耕于某一細(xì)分賽道，相較于行業(yè)內(nèi)其他公司有更高的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因此，專精特新企業(yè)無(wú)論是毛利率還是核心利潤(rùn)率均高于A股企業(yè)，表現(xiàn)出更高的盈利性，其中國(guó)防軍工行業(yè)表現(xiàn)最為突出。圖73：專精特新上市公司2022年報(bào)核心利潤(rùn)率排名前502.2.5研發(fā)能力2.2.5.1研發(fā)費(fèi)用規(guī)模有所增加，略低于A股水平專精特新上市公司研發(fā)方面的投入規(guī)模有所增加。2021年到2022年，專精特新上市公司研發(fā)費(fèi)用中位數(shù)從0.42億元增加到0.47億元，平均值從0.76億元增加到0.92億元。圖74：2020年-2022年專精特新上市公司研發(fā)費(fèi)用分布(家)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司研發(fā)費(fèi)用略低于A股，且A股大額研發(fā)投入較多。2022年專精特新上市公司研發(fā)費(fèi)用中位數(shù)較A股低0.16億元，平均值低1.86億元，A股大額研發(fā)投入公司較多且研發(fā)費(fèi)用較為充足，2022年專精特新上市公司中研發(fā)費(fèi)用最高的是君實(shí)生物，23.84億元，而A股最高為中國(guó)建筑，497.53億元。圖75：2022年專精特新與A股上市公司研發(fā)費(fèi)用分布數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司在科創(chuàng)板研發(fā)費(fèi)用普遍更高。2022年專精特新上市公司在科創(chuàng)板的研發(fā)費(fèi)用最高，中位數(shù)和平均值分別為0.73億元和1.38億元，而在北交所最低，中位數(shù)和平均值分別為0.15億元和0.20億元。專精特新上市公司在創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板研發(fā)費(fèi)用與A股差距更大。2022年專精特新上市公司在創(chuàng)業(yè)板的研發(fā)費(fèi)用中位數(shù)較該板塊A股低0.14億元，在科創(chuàng)3億元。圖76：2022年專精特新與A股上市公司分板塊研發(fā)費(fèi)用表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司在計(jì)算機(jī)、國(guó)防軍工行業(yè)研發(fā)費(fèi)用規(guī)模與該行業(yè)A股差距更大。專精特新上市公司涉及且公司數(shù)量超過(guò)20家的11個(gè)行業(yè)中，專精特新上市公司研發(fā)費(fèi)用規(guī)模均低于行業(yè)研發(fā)費(fèi)用規(guī)模，其中在計(jì)算機(jī)行業(yè)最為明顯，中位數(shù)和平均值分別較A股低0.44億元和2.03億元，其次是國(guó)防軍工，中位數(shù)和平均值分別較A股低0.43億元和1.39億元。圖77：2022年專精特新與A股上市公司在主要行業(yè)的研發(fā)費(fèi)用表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice2.2.5.2研發(fā)重視度略有增加，高于A股水平專精特新上市公司研發(fā)費(fèi)用率略有增加。從2021年到2022年，專精特新平均值從6.95%增加到7.73%，從分布來(lái)看，專精特新上市公司研發(fā)費(fèi)用率最集中的區(qū)間從(2%,4%]變?yōu)?4%,6%]，專精特新上市公司的研發(fā)重視度略有增加。圖78：2020年-2022年專精特新上市公司研發(fā)費(fèi)用率分布(家)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司的研發(fā)重視度略高于A股。2022年專精特新上市公司研發(fā)費(fèi)用率中位數(shù)較A股高1.38個(gè)百分點(diǎn)，平均值較A股高2.08個(gè)百分點(diǎn)；從分布來(lái)看，專精特新上市公司研發(fā)費(fèi)用率主要集中在(2%,8%]，A股則集中在(0%,6%]，專精特新上市公司中僅4家公司沒(méi)有研發(fā)費(fèi)用，而A股研發(fā)費(fèi)用為0的公司比例為6%。圖79：2022年專精特新與A股上市公司研發(fā)費(fèi)用率分布數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司在科創(chuàng)板研發(fā)費(fèi)用率普遍更高。2022年專精特新上市公司在科創(chuàng)板的研發(fā)費(fèi)用率中位數(shù)和平均值分別11.43%和13.81%。專精特新上市公司在主板研發(fā)費(fèi)用率較A股的優(yōu)勢(shì)更為明顯。2022年專精特新上市公司在上海主板的研發(fā)費(fèi)用率中位數(shù)和平均值較該板塊A股高1.62和2.19個(gè)百分點(diǎn)，在深圳主板分別高1.20和1.30個(gè)百分點(diǎn)。圖80：2022年專精特新與A股上市公司分板塊研發(fā)費(fèi)用率表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司在環(huán)保和計(jì)算機(jī)行業(yè)研發(fā)費(fèi)用率較該行業(yè)A股的優(yōu)勢(shì)更大。專精特新上市公司涉及且公司數(shù)量超過(guò)20家的11個(gè)行業(yè)中，專精特新上市公司研發(fā)費(fèi)用率均高于行業(yè)研發(fā)費(fèi)用率，其中在環(huán)保行業(yè)最為明顯，中位數(shù)和平均值分別較A股高1.67和1.86百分點(diǎn)，其次是在計(jì)算機(jī)行業(yè)，中位數(shù)和平均值A(chǔ)88個(gè)百分點(diǎn)。圖81：2022年專精特新與A股上市公司在主要行業(yè)的研發(fā)費(fèi)用表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice2.2.5.3研發(fā)能力總結(jié)縱向來(lái)看，專精特新上市公司研發(fā)費(fèi)用規(guī)模和研發(fā)費(fèi)用率均有所提高，公司對(duì)研發(fā)的重視程度有所增加。橫向來(lái)看，由于專精特新上市公司普遍規(guī)模較小，受資源限制，研發(fā)費(fèi)用規(guī)模與A股存在差距，但專精特新上市公司對(duì)研發(fā)更為重視，研發(fā)費(fèi)用率高于A股水平。專精特新企業(yè)研發(fā)費(fèi)用率逐年增加已成趨勢(shì)，該類企業(yè)將會(huì)成為創(chuàng)新的主力軍。我國(guó)65%的發(fā)明專利、75%的自主創(chuàng)新、80%的新產(chǎn)品開發(fā)由中小企業(yè)完成的，推動(dòng)專精特新企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展是政府增加中小企業(yè)原始創(chuàng)新的重要路徑之一，隨著我國(guó)進(jìn)入工業(yè)化的后期，傳統(tǒng)的工業(yè)制造業(yè)都在尋求向帶有更高附加價(jià)值的制造企業(yè)服務(wù)化的類型進(jìn)行轉(zhuǎn)變，專精特新企業(yè)大多都是針對(duì)某一細(xì)分市場(chǎng)的標(biāo)桿性企業(yè)，這些企業(yè)的創(chuàng)新將會(huì)是大型企業(yè)發(fā)展的重要依托。圖82：專精特新上市公司2022年報(bào)研發(fā)費(fèi)用規(guī)模排名前502.2.6補(bǔ)貼能力2.2.6.1獲得的政府補(bǔ)貼規(guī)?；痉€(wěn)定，低于A股水平專精特新上市公司獲得的補(bǔ)貼規(guī)?；痉€(wěn)定。2021年到2022年，專精特新上市公司政府補(bǔ)貼中位數(shù)從0.08億元增加到0.09億元，平均值從0.17億元增加圖83：2020年-2022年專精特新上市公司政府補(bǔ)貼分布(家)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司獲得的補(bǔ)貼水平低于A股。2022年專精特新上市公司政府補(bǔ)貼中位數(shù)較A股低0.06億元，平均值低0.47億元。圖84：2022年專精特新與A股上市公司政府補(bǔ)貼分布數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司在上海主板獲得的政府補(bǔ)貼與A股差距更大。2022年專精特新上市公司在各板塊獲得政府補(bǔ)貼均低于該板塊A股表現(xiàn)，其中在上海主板最為明顯，中位數(shù)和平均分別較A股低0.09億元和0.83億元。圖85：2022年專精特新與A股上市公司分板塊政府補(bǔ)貼表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice專精特新上市公司在國(guó)防軍工、汽車行業(yè)獲得的政府補(bǔ)貼規(guī)模與該行業(yè)A股差距更大。專精特新上市公司涉及且公司數(shù)量超過(guò)20家的11個(gè)行業(yè)中，在通信和國(guó)防軍工行業(yè)的政府補(bǔ)貼水平較高，中位數(shù)0.13億元。與A股相比，專精特新上市公司在11個(gè)行業(yè)中獲得的政府補(bǔ)貼規(guī)模均低于行業(yè)水平，其中在汽車行業(yè)最為明顯，中位數(shù)和平均值分別較A股低0.08億元和0.60億元，其次是國(guó)A.08億元和0.22億元。圖86：2022年專精特新與A股上市公司在主要行業(yè)的政府補(bǔ)貼表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice2.2.6.2利潤(rùn)對(duì)補(bǔ)貼的依賴度有所增加，與A股基本持平專精特新上市公司利潤(rùn)對(duì)補(bǔ)貼的依賴度有所增加。從2021年到2022年，專精特新上市公司政府補(bǔ)貼利潤(rùn)貢獻(xiàn)度中位數(shù)從6.82%增長(zhǎng)到9.05%，平均值從13.42%增加到17.33%，從分布來(lái)看，專精特新上市公司政府補(bǔ)貼利潤(rùn)貢獻(xiàn)度超圖87：2020年-2022年專精特新上市公司政府補(bǔ)貼利潤(rùn)貢獻(xiàn)度分布(家)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice注1：政府補(bǔ)貼利潤(rùn)貢獻(xiàn)度=政府補(bǔ)貼÷(正值的核心利潤(rùn)+正值的投資收益等小雜燴+正值的政府補(bǔ)貼+正值的其他營(yíng)業(yè)利潤(rùn))，其中，核心利潤(rùn)表示企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利，投資收益等小雜燴表示企業(yè)投資活動(dòng)的盈利，其他營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為營(yíng)業(yè)例如扣除經(jīng)營(yíng)活動(dòng)盈利、投資活動(dòng)盈利、政府補(bǔ)貼的倒推。注2：政府補(bǔ)貼利潤(rùn)貢獻(xiàn)度表示政府補(bǔ)貼對(duì)公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)度，該數(shù)值越大，政府補(bǔ)貼對(duì)公司的利潤(rùn)貢獻(xiàn)度越大，企業(yè)對(duì)政府補(bǔ)貼的依賴度越大，如果該數(shù)值過(guò)大，則會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)盈利能力以及凈利潤(rùn)的質(zhì)量產(chǎn)生疑問(wèn)。專精特新上市公司利潤(rùn)對(duì)補(bǔ)貼的依賴度與A股基本持平。2022年專精特新上市公司政府補(bǔ)貼利潤(rùn)貢獻(xiàn)度中位數(shù)較A股高0.46個(gè)百分點(diǎn)，平均值較A股低1.12個(gè)百分點(diǎn)。圖88：2022年專精特新與A股上市公司政府補(bǔ)貼利潤(rùn)貢獻(xiàn)度分布數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice與該板塊A股整體水平相比，專精特新上市公司在科創(chuàng)板利潤(rùn)更不依賴補(bǔ)貼，而在主板則更依賴補(bǔ)貼。2022年專精特新上市公司在科創(chuàng)板的政府補(bǔ)貼利潤(rùn)貢獻(xiàn)度中位數(shù)為10.39%，較該板塊A股低2.44個(gè)百分點(diǎn)，利潤(rùn)對(duì)政府補(bǔ)貼的依賴度更低，而在深圳主板和上海主板，政府補(bǔ)貼利潤(rùn)貢獻(xiàn)度中位數(shù)分別為9.74%和8.17%，分別較A股高1.46個(gè)1.34個(gè)百分點(diǎn)，利潤(rùn)對(duì)政府補(bǔ)貼的依賴度更高。圖89：2022年專精特新與A股上市公司分板塊政府補(bǔ)貼利潤(rùn)貢獻(xiàn)度表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice與該行業(yè)A股相比，專精特新上市公司在環(huán)保行業(yè)更依賴補(bǔ)貼，在國(guó)防軍工行業(yè)更不依賴補(bǔ)貼。專精特新上市公司涉及且公司數(shù)量超過(guò)20家的11個(gè)行業(yè)中，專精特新上市公司在計(jì)算機(jī)行業(yè)利潤(rùn)對(duì)政府補(bǔ)貼的依賴度最高，政府補(bǔ)貼利潤(rùn)貢獻(xiàn)度中位數(shù)高達(dá)20.76%；專精特新上市公司在環(huán)保行業(yè)政府補(bǔ)貼利潤(rùn)貢獻(xiàn)度中位數(shù)明顯高于該行業(yè)A股水平，高1.81個(gè)百分點(diǎn)；而在國(guó)防軍工、通信、輕工制造和電子行業(yè)，政府補(bǔ)貼利潤(rùn)貢獻(xiàn)度明顯低于該行業(yè)A股水平，其中在國(guó)軍工行業(yè)差距最大，中位數(shù)較A股低1.56個(gè)百分點(diǎn)。圖90：2022年專精特新與A股上市公司在主要行業(yè)的政府補(bǔ)貼利潤(rùn)貢獻(xiàn)度表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice2.2.6.3補(bǔ)貼能力總結(jié)縱向來(lái)看，專精特新上市公司政府補(bǔ)貼規(guī)?；痉€(wěn)定，政府對(duì)于專精特新企業(yè)的扶持力度基本穩(wěn)定，但利潤(rùn)對(duì)政府補(bǔ)貼的依賴度有所增加，側(cè)面反映公司自身盈利能力的下滑。橫向來(lái)看，由于專精特新上市公司普遍規(guī)模較小，獲得的政府補(bǔ)貼與A股存在差距，而利潤(rùn)對(duì)政府補(bǔ)貼的依賴度則基本持平。從行業(yè)來(lái)看，專精特新上市公司在國(guó)防軍工和通信行業(yè)獲得政府補(bǔ)貼相對(duì)更多，在計(jì)算機(jī)行業(yè)利潤(rùn)對(duì)政府補(bǔ)貼的依賴度更高。與該行業(yè)的A股水平相比，專精特新上市公司在環(huán)保行業(yè)更依賴補(bǔ)貼，在國(guó)防軍工行業(yè)更不依賴補(bǔ)貼。圖91：專精特新上市公司2022年報(bào)政府補(bǔ)貼規(guī)模排名前502.2.7運(yùn)營(yíng)能力2.2.7.1總資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率下滑，與A股基本持平2022年專精特新上市公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所下降。2022年專精特新上市公次，較去年同期下滑0.12次，降幅17%。從分布來(lái)看，2021年專精特新上市公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要集中在區(qū)間(0.3,0.75]，而2022年主要集中